财务管理学财务分析

第3章财务分析财务管理学目前一页\总数八十六页\编于十九点教学目的与要求了解企业分析的作用、目的、内容、方法、程序和基础；正确运用财务比率分析法进行财务能力分析；掌握企业财务趋势分析法；理解企业财务综合分析方法

目前二页\总数八十六页\编于十九点第3章财务分析主要内容第1节财务分析概述第2节财务能力分析第3节财务趋势分析第4节财务综合分析重点——财务比率分析法(第2节)目前三页\总数八十六页\编于十九点第1节财务分析概述内容一、财务分析的作用二、财务分析的目的三、财务分析的内容四、财务分析的方法五、财务分析的程序六、财务分析的基础目前四页\总数八十六页\编于十九点一、财务分析的作用概念财务分析（Financialstatementanalysis）是以经营单位财务报告等会计资料为基础，采用一定的技术和方法，对经营单位的财务状况和经营成果、现金流量进行评价和剖析的一项财务活动，以反映经营单位在运营过程中的利弊得失、财务状况和发展趋势。理解：依据：财务报告。结果：对企业的偿债能力、盈利能力和营运能力等作出评价，或找出存在的问题。性质：财务分析仅仅是一种手段，通过它了解企业的财务状况和经营成果，只能作出评价而不能改善企业的状况。目前五页\总数八十六页\编于十九点一、财务分析的作用企业财务报告会计信息需求者CPA财务分析会计准则目前六页\总数八十六页\编于十九点财务分析的作用1.可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。2.可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。3.可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。总而言之——为会计信息使用者提供更具有相关性的会计信息，提高其决策质量。目前七页\总数八十六页\编于十九点财务报表分析的局限性财务报表分析是一种诊断分析工具，而不是推断预测工具；会计报表乃至会计实践的局限性目前八页\总数八十六页\编于十九点二、财务分析的目的（一）财务分析的一般目的1、评价过去的经营业绩

2、衡量现在的财务状况

3、预测未来的发展趋势目前九页\总数八十六页\编于十九点（二）财务分析的具体目的1.债权人财务分析的目的关注其债权（贷款等）安全性2.股权投资者财务分析的目的评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。3.管理层财务分析的目的监控企业运营和财务状况的变化，以尽早发现问题，采取改进措施。4.审计师财务分析的目的提高审计效率和质量，以正确发表审计意见，降低审计风险。5.政府部门财务分析的目的了解宏观经济运行情况和企业是否遵守法律法规，为其制定相关政策提供决策依据。目前十页\总数八十六页\编于十九点三、财务分析的内容1.偿债能力分析2.营运能力分析3.盈利能力分析4.发展能力分析5.财务趋势分析6.财务综合分析目前十一页\总数八十六页\编于十九点四、财务分析的方法1.比率分析法

（RatioAnalysisMethod）构成比率（结构比率Common-sizeAnalysis

）效率比率（Efficiencyratio,投入产出比率）相关比率2.比较分析法（ComparativeAnalysisMethod）纵向比较分析法（Verticalanalysis，趋势分析法）横向比较分析法（Lateralanalysis

）除法减法企业同行业企业（横向）后期（纵向）前期目前十二页\总数八十六页\编于十九点五、财务分析的程序1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2.选择适当的分析方法，确定分析指标3.进行因素分析，抓住主要矛盾4.为作为经济决策提供各种建议目前十三页\总数八十六页\编于十九点六、财务分析的基础：会计核算资料资产负债表可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。利润表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。现金流量表便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。目前十四页\总数八十六页\编于十九点财务报表之间的关系现金流量表资产负债表利润表经营活动现金流量投资活动现金流量筹资活动现金流量汇率变动对现金的影响+现金及其等价物其他非现金资产实收资本各项公积金未分配利润负债资产各项收入各项成本费用-=本期净利润加：期初未分配利润减：利润分配期末未分配利润上期资产负债表本期现金增加额++==期末现金余额-期初现金余额=负债及权益合计（年末数）（本年数）（本年数）目前十五页\总数八十六页\编于十九点第2节财务能力分析偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析目前十六页\总数八十六页\编于十九点一、偿债能力分析1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析3.影响偿债能力的其他因素目前十七页\总数八十六页\编于十九点1.短期偿债能力(Liquidityratios)分析短期偿债能力是指企业以其流动资产支付在一年内即将到期的流动负债的能力。短期偿债能力的影响因素

企业营运资金流动资产变现能力流动资产结构状况流动负债目前十八页\总数八十六页\编于十九点财务比率——短期偿债能力评价短期偿债能力的财务比率流动比率速动比率现金比率现金流量比率目前十九页\总数八十六页\编于十九点财务比率——短期偿债能力（1）流动比率（currentratio）含义：流动比率是指企业流动资产与流动负债之间的比率关系，反映每一元流动负债有多少流动资产可以作为支付保证。公式——流动比率=流动资产/流动负债评价：一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。理想值=2：1（西方经验）注意：从短期债权人角度看，流动比率越高越好。但从企业经营角度看，过高的流动比率通常意味着企业闲置流动资金过多，必然造成企业机会成本的增加和获利能力的降低。目前二十页\总数八十六页\编于十九点财务比率——短期偿债能力（2）速动比率［Acid-Test(Quick)Ratio］含义：速动比率又称酸性测试比率，指企业速动资产与流动负债的比例关系，说明企业在一定时期内每一元流动负债有多少速动资产作为支付保证。公式:速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产—存货)/流动负债标准值=1保守速动比率(或称超速动比率)保守速动比率=（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款净额）/流动负债注意:影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力。目前二十一页\总数八十六页\编于十九点财务比率——短期偿债能力（3）现金比率(cashratio)含义：现金比率是指企业的现金类资产与流动负债的比值，反映每一元流动负债有多少现金可以作为支付保证。公式：现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债cashequivalentsaremarketablesecurities（有价证券），whichareallormostlyshort-terminvestments（短期投资）tobetransferredtocashquickly.注意：现金比率高，说明企业有较高的支付能力。但现金比率过高，现金资产闲置，机会成本高、盈利能力差。目前二十二页\总数八十六页\编于十九点流动比率、速动比率、现金比率的关系现金现金类资产速动资产流动资产交易性金融资产应收账款、应收票据、应收利息（股利）、一年内到期的非流动资产预付账款、待摊费用、存货流动负债流动比率速动比率现金比率目前二十三页\总数八十六页\编于十九点财务比率——短期偿债能力（4）现金流量比率（Operatingcashflowratio）含义：现金流量比率是企业经营活动产生的现金流量与流动负债的比值。公式：现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债作用：现金流量比率从动态的角度反映本期经营活动产生的现金流量净额偿付流动负债的能力。注意：以过去一年的现金流量估计未来一年的现金流量为假设，需要考虑未来一个会计年度内经营活动产生的现金流量的变动因素。目前二十四页\总数八十六页\编于十九点2.长期偿债能力（FinancialLeverage）分析反映长期偿债能力之财务比率资产负债率股东权益比率权益乘数产权比率有形净值债务率偿债保障比率利息保障倍数现金利息保障倍数资产规模资产是清偿债务的最终保障盈利能力现金流量盈利能力是清偿债务的经营收益保障现金流量是清偿债务的支付保障目前二十五页\总数八十六页\编于十九点财务比率——长期偿债能力（1）资产负债率（Debtratio）含义：又称负债比率或举债经营比率，是指企业负债总额与资产总额的比率。它反映企业全部资产中负债所占的比重以及企业资产对债权人的保障程度。公式：资产负债率=负债总额/资产总额评价：资产负债率越高，企业偿还债务能力越差，财务风险越大。目前二十六页\总数八十六页\编于十九点资产负债率的评价：债权人、股东、管理者债权人股东管理者债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险。在全部资本利润率高于借款利息率时，股东所得到的投资收益就会加大，负债比例越大越好。在利用资产负债率作借入资金决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失。

目前二十七页\总数八十六页\编于十九点财务比率——长期偿债能力（2）股东权益比率（Equityratio）含义：是股东权益总额与资产总额的比率，该比率反映资产总额中有多大比例是所有者投入的。公式：股东权益比率=股东权益总额/资产总额

股东权益比率与资产负债率的关系从两个不同的侧面来反映企业的长期财务状况。两个比率之间的关系：

股东权益比率+资产负债率=1目前二十八页\总数八十六页\编于十九点财务比率——长期偿债能力（3）权益乘数（equitymultiplier）含义：股东权益比率的倒数，表示资产总额是股东权益总额的多少倍。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小。公式：权益乘数=资产总额/股东权益总额评价：权益乘数越大，财务杠杆越大。目前二十九页\总数八十六页\编于十九点财务比率——长期偿债能力（4）产权比率（DebtToEquityRatio）含义：负债股权比率，是负债总额与股东权益总额的比值。公式：产权比率＝负债总额/股东权益总额分析：（1）反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，用于判断企业基本财务结构是否稳定。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。（2）表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。如果该比率过高，当公司进行清算时，则债权人的利益因股东提供的资本所占比重较小而缺乏保障。目前三十页\总数八十六页\编于十九点资产负债率、产权比率、权益乘数的关系财务杠杆比率资产负债率产权比率反映公司的资产通过举债筹资所占的百分比反映公司通过债务融资与自有资本的比率反映公司利用财务杠杆的情况资本结构比率权益乘数权益乘数=1/（1-资产负债率）=1+产权比率目前三十一页\总数八十六页\编于十九点财务比率——长期偿债能力（5）有形净值债务率（Debttotangibleassetsratio）公式：有形净值债务率=负债总额/(股东权益总额－无形资产净值)评价：有形净值债务率越低，财务风险越小。分析：有形净值债务率是产权比率的延伸，更保守地反映了企业清算时债权人投入资本受到股东权益的保障程度。目前三十二页\总数八十六页\编于十九点财务比率——长期偿债能力（6）偿债保障比率（债务偿还期）【Debtservicecoverageratio】含义：也称债务偿还期，是负债总额与经营活动产生现金流量净额的比值。公式：偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额分析：运用此比率可以衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。该指标越低，说明偿还债务的能力越强。目前三十三页\总数八十六页\编于十九点财务比率——长期偿债能力（7）利息保障倍数（Interestcoverageratio；已获利息倍数TimesInterestEarnedRatio）：应计制含义：利息保障倍数是指企业一定时期内所获得的息税前利润与当期所支付利息费用的比率，常被用以测定企业以所获取利润总额承担支付利息的能力。公式：利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用其中：利息费用=财务费用中的利息+资本化利息分析：一般情况下，利息保障倍数越大，反映企业投资利润率越高，支付长期债务利息的能力越强。目前三十四页\总数八十六页\编于十九点财务比率——长期偿债能力（8）现金利息保障倍数（Cashflowcoverage）：现金制现金利息保障倍数=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出现金利息保障倍数反映了企业一定时期经营活动所取得的现金是现金利息支出的多少倍，更明确地表明了企业用经营活动所取得的现金偿还债务利息的能力目前三十五页\总数八十六页\编于十九点3.影响偿债能力的其他因素或有负债将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。担保责任在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。租赁活动如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。可用的银行授信额度可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。目前三十六页\总数八十六页\编于十九点二、营运能力（Assetmanagementratios）分析营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面的效率，通常指资产的周转速度（通过产品销售情况与资金占用量来分析）。反映营运能力之财务比率应收账款周转率

存货周转率

流动资产周转率

固定资产周转率

总资产周转率

目前三十七页\总数八十六页\编于十九点财务比率——营运能力(1)应收账款周转率（AccountsReceivableTurnover）含义：应收账款周转率是指企业在一定时期的赊销净额与应收账款平均余额之间的比率。公式：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款周转天数（平均收账期AverageCollectionPeriod

）=360/应收账款周转率=应收账款平均余额×360/赊销收入净额评价：应收账款周转率是评价企业应收账款的变现能力和管理效率的财务比率。应收账款周转次数多，说明企业收回应收账款的速度快，造成坏账损失的风险小，流动资产流动性好，短期偿债能力强。目前三十八页\总数八十六页\编于十九点财务比率——营运能力(2)存货周转率（InventoryTurnover

）含义：存货周转率是指企业一定时期内的销售成本与同期的存货平均余额之间的比率。公式：存货周转率=销售成本/存货平均余额存货周转天数=360/存货周转率=360×存货平均余额/销售成本评价：存货周转率是从存货变现速度的角度来评价企业的销售效率及存货使用效率。存货周转率（次数）越多，反映存货变现速度越快，说明企业销售能力越强，营运资金占压在存货上的量小。目前三十九页\总数八十六页\编于十九点典型的制造企业现金流量图应收账款存货现金1Step4Step3Step2Step1现金2存货周转率应收账款周转率目前四十页\总数八十六页\编于十九点营业周期（operatingcycle

）营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。计算公式如下：营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数

购入存货实现销售收回货款存货周转天数应收账款周转天数营业周期目前四十一页\总数八十六页\编于十九点财务比率——营运能力（3）流动资产周转率（Currentassetsturnover

）含义：指企业流动资产在一定时期内所完成的周转额(即销售收入)与流动资产平均占用额之间的比率关系。反映了流动资产在一定时期内的周转速度和营运能力。公式:流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额分析：如果流动资产周转率越高，流动资产周转速度越快，说明企业经营管理水平高，投资于流动资产的资金就越少,资产利用效率越高，流动资产所带来的经济效益就越高。目前四十二页\总数八十六页\编于十九点财务比率——营运能力（4）固定资产周转率(Fixedassetsturnover)

含义：或称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。公式：固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值分析：该指标主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率。该比率越高，说明固定资产的利用率越高，管理水平越好。目前四十三页\总数八十六页\编于十九点财务比率——营运能力（5）总资产周转率（Totalassetturnover）含义：或称总资产利用率，是企业销售收入与资产平均总额的比率。公式：总资产周转率=销售收入/资产平均总额分析：总资产周转率反映了运用资产产生收入的效率（即全部资产的使用效率），越大越好。总资产周转率也反映了订价战略（pricingstrategy）：以薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。目前四十四页\总数八十六页\编于十九点总资产周转率分解说明：总资产周转速度的快慢取决于二因素1、流动资产周转率——存货与应收账款周转率2、流动资产占总资产的比重提高资产营运能力最终要为盈利能力这个目标服务。目前四十五页\总数八十六页\编于十九点三、盈利能力（ProfitabilityRatio）分析盈利能力是指企业获取利润的能力，反映着企业的财务结构状况和经营绩效，是企业偿债能力和营运能力的综合体现。反映盈利能力之财务比率资产报酬率股东权益报酬率销售毛利率与销售净利率成本费用净利率每股利润与每股现金流量每股股利与股利支付率市盈率与市净率上市公司的财务比率目前四十六页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力(1)

销售毛利率（Grossprofitmarginonsales）含义：销售毛利率也称毛利率，是企业的销售毛利与销售收入净额的比率。公式：销售毛利率=销售毛利/营业收入净额=（营业收入净额-营业成本）/营业收入净额分析：反映了企业的销售成本与销售收入净额的比例关系，毛利率越大，说明在销售收入净额中销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。目前四十七页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力（2）销售净利率（profitmarginonsales;Netprofittosalesratio

）定义：销售净利率是企业净利润与销售收入净额的比率。公式：销售净利率=净利润/营业收入净额分析：可以评价企业通过销售赚取利润的能力。比率越高，企业通过扩大销售获取收益的能力越强。注意——评价企业的销售净利率时，应比较企业历年的指标，从而判断企业销售净利率的变化趋势。但是，销售净利率受行业特点影响较大，因此，还应结合不同行业的具体情况进行分析。目前四十八页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力(3)资产报酬率（Return

onassets,ROA）含义：资产报酬率是一定时期的利润额与资产平均总额之间的比率，衡量利用资产获取利润的能力。分类:资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额

资产利润率=利润总额/资产平均总额

资产净利率（Netprofittoassetsratio）

=净利润/资产平均总额分析：企业的资产报酬率越高，说明总资产利用效果越好；反之越差。目前四十九页\总数八十六页\编于十九点资产报酬率（ROA）销售净利率与总资产周转率很难同时提高。资产报酬率分解有助于分析企业的财务策略。目前五十页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力(4)股东权益报酬率（Return

onequity,

ROE）含义：股东权益报酬率也称净资产收益率（Returnonnetassets，RONA）或所有者权益报酬率（Returnonowner’sequity

），是企业一定时期的净利润与股东权益平均总额的比率。公式：股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额

分析：股东权益报酬率反映企业所有者权益的投资报酬率，这是一个综合性很强的评价指标。企业股东权益报酬率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人的保证程度越高。目前五十一页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力(5)成本费用净利率（Netprofittocostratio

）定义：成本费用净利率是企业净利润与成本费用总额的比率。它反映企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间的关系。公式：成本费用净利率=净利润/成本费用总额

分析：该比率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业的获利能力越强。因此，通过这个比率不仅可以评价企业获利能力的高低，也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。目前五十二页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力（6）每股利润与每股现金流量每股利润（每股收益，Earningpershare,EPS）含义：公司普通股每股所获得的净利润。公式：每股利润=(净利润－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数分析：每股利润是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标。它反映普通股的获利水平。每股利润越高，公司的盈利能力越强。目前五十三页\总数八十六页\编于十九点每股利润分析公司间不同时期实际与预测公司间的数据比较，评价该公司的相对盈利能力公司不同时期的数据比较，了解该公司盈利能力的变化趋势经营实绩和盈利预测的比较，掌握该公司的管理能力目前五十四页\总数八十六页\编于十九点每股利润分析：注意①每股利润不反映股票所含有的风险。②股票是一个“份额”概念，不同股票的每一股在经济上不等量，它们所含有的净资产和市价不同即换取每股收益的投入量不相同，限制了每股利润的公司间比较。③每股利润多，不一定意味着多分红。目前五十五页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力每股现金流量（Cashflowpershare）定义：每股现金流量是公司普通股每股所取得的经营活动的现金流量。公式：每股现金流量=(经营活动现金净流量－优先股股利)/发行在外的普通股平均股数分析：每股现金流量越高，公司越有能力支付现金股利。目前五十六页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力（7）每股股利

与股利支付率每股股利(Dividendpershare,DPS)

含义：每股股利是普通股分配的现金股利总额除以发行在外的普通股股数。公式：每股股利=(现金股利总额－优先股股利)/发行在外的普通股股数分析：每股股利的高低，不仅取决于公司盈利能力的强弱，还取决于公司的股利政策以及现金是否充裕。股利支付率（Dividendpayoutratio

）含义：也称股利发放率，股利支付率是普通股净收益中有多少用于现金股利的分派，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。公式：股利支付率=每股股利/每股利润×100%目前五十七页\总数八十六页\编于十九点股利支付率与收益留存率的关系收益留存率（留存比率retentionrate

；再投资比率plowbackratio）反映企业净利润留存的百分比。

股利支付率+收益留存率=1如果企业认为有必要从内部积累资金，以便扩大经营规模，可采用较高的留存盈利比率。如果企业不需要资金或者可以用其他方式筹资，可降低留存盈利的比率。提高留存盈利比率必然降低股利支付率。分子分母同除普通股股数目前五十八页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力(7)每股净资产(Netassetvaluepershare

)

定义：也称为每股账面价值（BookValueperShare

）或每股权益(Equity

Per

Share)

，等于股东权益总额除以发行在外的普通股股数。公式:每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数分析：该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。它在理论上提供了股票的最低价值。新建公司不允许股票折价发行。注意：严格地讲，每股净资产并不是衡量公司盈利能力的财务指标，但与盈利能力有密切联系。比较分析各年每股净资产的变动趋势，可了解公司的发展趋势和盈利情况。目前五十九页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力(8)市盈率与市净率市盈率（Pricetoearningsratio，P/Eratio）定义：也称价格盈余比率或价格与收益比率，是指普通股每股市价与每股利润的比率。公式：市盈率=每股市价/每股利润分析：市盈率反映投资人对每元净利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下，每股利润越高，市盈率越低，投资风险越小。在每股利润确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。目前六十页\总数八十六页\编于十九点财务比率——盈利能力市净率（Pricetobookvalueratio

，P/B）定义：普通股每股市价与每股净资产的比率公式：市净率=每股市价/每股净资产分析：市净率反映公司股东权益的市场价值与账面价值间的关系。该比率越高说明股票的市场价值越高。风险大、发展前景较差的公司，市净率较小；资产质量好、盈利能力强的公司，市净率较高。目前六十一页\总数八十六页\编于十九点四、发展能力分析反映发展能力之财务比率销售增长率

资产增长率

股权资本增长率

利润增长率目前六十二页\总数八十六页\编于十九点财务比率——发展能力（1）销售增长率(Salesgrowthratio)销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额

（2）资产增长率(Totalassetsgrowthratio)资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额

（3）股权资本增长率(Netassetsgrowthratio)股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额

（4）利润增长率(Profitgrowthratio)利润增长率=本年利润总额增长额/上年利润总额目前六十三页\总数八十六页\编于十九点第3节财务趋势分析比较财务报表比较资产负债表分析比较利润表分析比较百分比财务报表比较财务比率图解法目前六十四页\总数八十六页\编于十九点比较资产负债表（表3-4，部分）目前六十五页\总数八十六页\编于十九点比较利润表（表3-5）目前六十六页\总数八十六页\编于十九点比较百分比资产负债表（表3-6）目前六十七页\总数八十六页\编于十九点比较百分比利润表（表3-7,部分）目前六十八页\总数八十六页\编于十九点比较财务比率目前六十九页\总数八十六页\编于十九点图解法——销售净利率示意图目前七十页\总数八十六页\编于十九点第4节财务综合分析一、财务比率综合评分法二、杜邦分析法目前七十一页\总数八十六页\编于十九点一、财务比率综合评分法1.财务比率综合评分法（沃尔评分法）的含义通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。2.财务比率综合评分法的程序选定评价财务状况的财务比率确定财务比率标准评分值确定财务比率评分值的上下限确定财务比率的标准值计算关系比率（或相对比率）=实际值÷标准值计算各项财务比率的实际得分目前七十二页\总数八十六页\编于十九点沃尔评分法：亚历山大·沃尔（Alexander.Wole）的首创财务比率比重①标准比率②实际比率③相对比率④=③÷②评分⑤=①×④流动比率252.002.331.1729.25产权比率251.500.880.5914.75固定资产比率152.503.331.3319.95存货周转率108121.5015.00应收账款周转率106101.7017.00固定资产周转率1042.660.676.70股东权益报酬率531.630.542.70合计100

105.35目前七十三页\总数八十六页\编于十九点沃尔评分法1、方法：选择7种财务比率，分别给定了其在总体评价中所占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每