形势要点解决社保基金的唯一出路是变卖国有资产

TOC\o"1-3"\n\h\z【形势要点：解决社保基金的唯一出路是“变卖”国有资产】【形势要点：从大股东占用资金看，上市公司提款机角色并未改变】【政策：三大金融监管机构将建“监管联席会议机制”】【形势要点：银行相互持有次级债的风险不小】【形势要点：对中小城市商行最难的是如何定位】【形势要点：商业银行杜绝关联交易要立字据】【形势要点：投资香港“官债”不代表QDII即将落实】【形势要点：央行人士认为，金融创新还是要“先立规再创新”】【形势要点：国内基金对中小企业板投资谨慎】【学界观点：汇率升值更能实现抑制通货膨胀的目标】【形势要点：“说情人”是违规贷款案中的关键角色】【形势要点：内地基金业发展不要走上台湾的“老路”】【形势要点：“投资中国基金业是个艰苦的过程”】【形势要点：杨致远投资避险基金亏大了】【市场：汇丰透露近期将增持平安保险】【市场：众多国际银行争夺日本武富士】【分析：中小企业板块仍解决不了中小企业融资难的问题】【形势要点：宏观调控进入第三轮——全国酝酿查地风暴】职【政策：国缝家审计署将损审计范围扩零展至中央最哨高部门】桌【政策：新所企业所得税碑法将专章严拌格限制企业铸避税】邀【形势要点珍：地方政府邀要为保“伞拍脑袋明”喘决策付出代颈价】哲【形势要点艺：环渤海经失济合作选定冷了岩“多5懒＋撇2贞”洽模式】全【形势要点拳：欧盟拒绝书承认中国的呢市场经济地版位】邪【形势要点欧：工程师短栗缺正在严重抱打击中国制哀造业的能力嫂】害【形势要点惩：中国贫困偶地区的蛮“火富贵病贩”充】茄【形势要点此：国内开始级清算前国电扎公司总经理潮高严的问题隶】械【形势要点俯：运输瓶颈博将使今年原桃煤增产效果六打折扣】派【形势要点习：外国人鼓香动中国搞数寄字电视是场葱“鸭骗局翁”坏】各【形势要点流：恐怖主义狮正在严重影浆响雅典奥运边会】贤【学界观点愧：经济制裁仙台湾现在还服不到时候】窃【形势要点柄：宏力半导乔体总裁王文摊洋称投了陈葛水扁的票】套【形势要点猫：台湾发话投，晶圆厂早合该西进，屋“尺放虎咬猴子袍”倦】脑【市场：尤塑科斯逃税案归对俄罗斯经桐济的影响】炊【形势要点举：龚如心争悠夺遗产案上迫诉失败】灯【分析：农锋村消费能力络与通胀关系秧甚大】肆【形势要点奉：内地公安摘越境赴港办艺案受到批评悬】摔【独家消息锐】证监会暗辅示：一切要便待调控明朗丹堡★蛙【今日关注抱】周二上涨观只是基金粉得饰帐面竭口反弹尚未来谈临励耐★客【今日关注婶】证监会袒细护基金业匀闻显示稳定市铺场意图愉【资本市场免】上海政府轮通令辖下国初企自6樱月译30例日前抛售持及股企【资本市场虏】深交所内聋定新八股首混日涨幅合理谎上限为柴150%崇【业界观点略】饲QFII细：后A联股市场现在解是投资的最李好时候医【业界观点泥】银河证券排：下半年市贿场仍将反复骂【业界观点器】华夏证券闯研究所认为舍战略建仓时乞机临近阶【业界观点继】海富通基销金：股市大驱跌正是低成娇本增仓良机糊【业界观点台】南方基金倾：市场底部旅渐近，逐步惕建仓龙头股醒【政策动向律】今年审计膨重点：金融衣机构、大型波国企、大学港、医院饮【财政金融胶】美联储加盐息与否今日脏见分晓萍【宏观调控容】温家宝诠阿释宏观调控岁精髓：全面披、正确、积彻极卧【宏观调控丑】中央工作谎重心开始转邻变删【宏观调控射】温家宝高润度重视治理腾政府过热师【宏观经济内】牲6说月上旬水电忽燃料价格续字涨尾【宏观经济跟】今年全国妹夏收小麦总责产量增加退25厌亿公斤坝【宏观经济聋】前院5稍个月我国国往内市场趋于近旺盛嫁眼增幅创近年陕最高剑【宏观经济子】姚景源：鬼当前宏观调休控已进入关芹键阶段东【宏观经济散】《了望》结：改革并不腰服从于宏观哗调控硬【学界观点缝】刘国光：雄宏观调控力冲度还可加大做【行业信息劣】雅阁降价钩促销染轨车市最后一孤道防线面临奴崩溃泰【行业信息希】首岸5妹月民航客运斜量同比增长么39%申【行业信息篇】八部委联暑合清理焦炭登行业从【行业信息极】国家药监僻局：大批药尺厂停产不会锹导致药价上闪涨助【行业信息宾】软件行业洁利润率急跌星57%疮【行业信息狱】航空业首辅五月实现利些润举46燥亿饮【行业信息连】钢材价格窜连续两月下暑降后出现回酷升奏【区域经济走】山西省固侮定资产投资架增速回落加末快塔【公司快讯化】山东铝业遭：中铝表示歼没有计划调浪低氧化铝售平价碑【公司快讯龙】大长江摩瓣托即将入主答钱江摩托彼【公司快讯罩】传长安、猾庆铃酝酿合缘二为一溪【公司快讯童】通威股份大：中期将扭读亏为盈脸【公司快讯使】四川路桥显：中期将彻象底实现扭亏题【公司快讯火】大冶特钢兼：中期业绩惭同比不会大魂幅波动惜【公司快讯结】物ST手延路：中期锁可能继续亏盘损渐【公司快讯牢】上海电气惩集团：重启薄52.5遗亿债务重组瓜【公司快讯谅】长城电脑粉：爹IBM昌称出售领IIPC扭传闻完全不戏属实浪【投资参考辰】新鸿基：龟预计上海石挽化今年净利咸润将增长暮67%肠【海外市场怎】原油期货链周二继续收斩低幻清期铜大幅下煮挫申【形势要点东：解决社保宋基金的唯一保出路是水“宅变卖仔”等国有资产】辫乔从统计数字松来看，养老限金收入每年三全国大概可扛以达到27携00-28姿00亿元左宝右，支出大泻概也是27涨00-28心00亿元左懒右，表面上历看是平衡的逗，实际上不捧平衡。全国剃社保基金理置事会理事长宪项怀诚日前决警告，养老累金问题日积突月累到了二旋十多年以后阴，锡“各就会成为一尝个非常大的窃问题烘”滚。据预测，坐2035年卸，我国60鞋岁以上的人跨口将达到4罗亿人左右，果占当时总人贸口的27.基5%，即他每4个人里图面就有一个弹多的老年人忽。项怀诚表宗示，我国还货没有完全做勒到养老统筹么。象辽宁、帝沈阳这些老弹工业基地，烘退休人数多篮、在职人口定少，养老金挠的收入小于努出；而深圳洲市退休职工常很少，在职尺职工很多，独每年交的钱编有多余，但边中央政府不斥可能把深圳贱的钱调来解乘决沈阳的截缺口。项怀道诚还表示，惠“奋即使社保基世金建立起来盾后，也面临棕数量太少的豆问题润”趟，如果社保押基金能够有缎2万亿人民做币，每年的沸收益率能够鸭达到5%，困一年至少有乏1000亿蹲元的收益来希补充4亿人踪口养老的费朱用。但绒“馆现在100文0多亿元的渴总量，根本也就拿不到桌欣面上来，还吃有资金投唇向的严格法全律规定，收恋益率撑死了泼是2.7亿扯元，按这样哑的水平三十喉多年以后也尸不行。徒”竟项怀诚表示口，雁“甜很多办法都喘想过了，但洽是无补于事团，只好盯住种唯一还剩下迈的资源姥——目多年积累下纪的国有资产饥，已经写到己文件里面去渗了，但到现很在没有动作聋，已经一年只多时间了。银”强（RHJ沿）抬【形势要点将：从大股东负占用资金看储，上市公司逗提款机角色童并未改变】梅厨最近，为了置切实解决大小股东及其关截联方占用上叫市公司资金严问题，深圳坦证监局日前馆拿出新招：能让大股东及插其关联方通它过新闻报道夫及公告的方扫式，公开其状还款方案，异让这些企业诉在广大投资内者及新闻媒奖体的共同监笼督作用下，津切实履行还邮款方案。不威过，这一招剩能对付的，扑只是那些岁“霞要脸昏”着的企业，如慈果遇到撤“钟不要脸讽”昂的，根本不污管用。过去股都说，中国订的上市公司泳是提款机，快现在是否好撕转了？数据叹显示，从2祥0毅01年到2何003年连础续三年间，闷深圳辖区上响市公司资金当被占用总额勉依次为92包亿元、89避.57亿元幅、85.4五8亿元，呈认逐年下降趋胸势，但降继幅有限，与负中国证监会竭和国资委联宜合发布的《妈关于规范与友关联方资金现往来及对外瞧担保若干问副题的通知》端中要求的咏“昏每年下降3律0%妥”厨相差甚远！识并且，20库02年深圳愧辖区有28宪家公司、2援003年有后22家公司算的资金被占衰用规模还有渠扩大。据深咳交所副总经齿理张颖介绍之，根据2野003年年鸽报披露的情殊况，深圳证锤券市场50嫂6家上市公框司当中有3想17家存在胡被大股东及负其关联方占些用资金的问著题，总发生亚额达到15贴80亿元，蓝其中非经营渣性占用资金腿达430多廉亿元。平均林下来，每家趁公司被占3温.9亿元，伍有12家上址市公司被占鲁金额甚至已换经超过了推公司净资产盟。从占有资疼金来看，上怎市公司提款厌机的角色没顷有实质改变弟。（LHJ宁）伏【政策：三动大金融监管岸机构将建叨“搬监管联席会恨议机制酬”免】秒晋银监会、证忧监会、保监茅会今天（2盒8日）正式攀公布了金融臂监管分工合桃作备忘录。约银监会、证板监会、保监拌会将建立分“谋监管联席会夹议机制廊”桌。监管联席距会议成员由防三方机构的痰主席组成，忧每季度召开晒一次例会，竹由主席或其右授权的副主茂席参加，讨垃论和协调有魔关金融监管摔的重要事项会、已出台框政策的市场助反映和效果陈评估以及其苏它需要协商丢、通报和交店流的事项。猎监管联席会阳议仅协调有料关三方监管句的重要事宜霉，原三方监艺管机构的职塞责分工和日右常工作机制荒不变。联席音会议成员每赖半年轮流担膛任会议召集圾人。任何一瑞方认为有必伟要讨论应对乎紧急情况时何，均可随时靠提出召开翠会议，由召颗集人负责召桐集。监管联释席会议三方葡分别设立歉“练联席会议秘桑书处习”廉作为日常联悟络机构，并涌指定专门联勤系人。在正宅常情况下，夕联席会议召蛾开前五个工赢作日，三方腰日常联络机萌构应将拟议颜事项和各方休意见建议等渡书面材料送抚达联席会议充成员。会后衡由召集方负肆责拟定会议返纪要，在谜征求参会方娘意见后发送豪各方。监管允联席会议纪歼要报国务院滔领导审批后任执行。此外询，银监会、似证监会、保狂监会在召开袋“叹联席会议机析制双”司和蓄“召经常联系机钉制始”供会议时，可过邀请中国人您民银行、财跑政部或其它植部委参加。赤（LZHJ范）已【形势要点浪：银行相互铜持有次级债趁的风险不小兴】斥洽商业银行发民行次级金融刻债，谁来购系买一直是个呀问题，而日颈前银监会发撇布的《商业汪银行次级债今券发行管理陶办法》则规腐定银行可以尿相互持有次蛋级债券。在董很多业内人妄士看来，从精不允许银行盐购买其他银甜行的次级债塘，到允许银侧行相互持有概次级债，对楼于银监会而给言可能是迫佩不得已的选喝择。央行今和银监会有妙关人士对此尺的解释是：幅由于次级债傻券的清偿顺臣序在一般债旦务之后，因奶此次级债券辅向个人出售广存在一定的狐道德风险。偿国外商业银膛行次级债券聋的持有人大抚都为机构投醋资者。从我们国目前金融示市场的结构更来看，商业踏银行一直是香债券市场主递要投资力量魂，而其他各习类机构投程资者正处于饼培育和发展磨过程中，在职金融资产总锋量中的比例宽相对较低。说为了拓宽次鬼级债券发行母渠道，降低坚商业银行发撕行成本，允燕许商业银行楚投资于其他依商业银行发司行的次级债缠券是较为现微实的选择。赏并且，泪“脆商业银行相她互持有次级液债券是符合兄国际惯例的菌。巴塞尔委冠员会原则决上不反对商阁业银行持有泥其他银行的书次级债券。香”片但这并不能骤消除很多人迎的担心。某磁国际投行的亦一位资深分嚷析师担忧，手银行之间相潜互持有次级殿债务，等于礼把所有的银站行拴在了一破起，如果有砌一家出现问勿题，对于所昏有的银行都谎将是灾难，在这就是日本秘银行业的情映形。银监会词允许商业挪银行相互持洗有次级债，资这是否会重扬蹈日本的覆滴辙？（BC糟W）狠川【形势要点颂：对中小城登市商行最难铅的是如何定梅位】靠呼银监会对城旁市商业银行宫的评级正在贞进行，而据牌业内人士估柱计，这次获壤得较高级别栏的银行晶“纪不会太多暂”寸，上海、北糠京、深圳等勤几家资产质茧量较好的城扣商行有望获礼得A级，其滤他则不容乐抵观。对于少暖数实力雄厚报的城商行来圆说，最希望杀得到的赔“露奖励答”秒莫过于可以厨跨区域经营兔。在他们歪看来，目前锯的金融管制己政策对经营层区域限制过慎严。不过，债更多的城商键行对于跨区伸经营根本不沫抱幻想。一英家小城市商丑业银行的负粥责人表示，魔实现跨区经虎营对他们来铃说几近先“材天方夜谭坟”僚。如何寻找骡退路，妥善碍处置不良资男产，将风险捧降到最低，群这是中小城抬市商业银行荐面临的当务篮之急。事美实上，中小喂的城市商业神银行的定位吃已经成了问亭题，实力弱遍小的城商行柏本来应该定吊位于社区银策行，但这对缩中小城商行束来说同样不远易做到：一棵是社区与城享商行的信任蹈关系难以建味立；二是国耻有商业银行芹在经营中抢妈走了不少社娘区银行客户晋。中小城商萍行何去何从啊值得关注。神（BCW篇）星【形势要点逼：商业银行践杜绝关联交遥易要立字据友】说秒股东、近亲篮、熟人的违英规贷款已给张商业银行带权来巨大的信印用风险，不追仅滋生大量蔑不良资产，付有的甚至造侦成倒闭的恶沿果，而股东郑因为在商业钓银行中的特冠殊地位，又扛最容易滋事扛。从今年5案月1日开始廊实施的《商桨业银行与内晕部人和股东扰关联交易管炊理办法》，屡就对股东和采银行之间的斜信贷业务元进行了严格接的限制。近月日，银监会搭副主席唐双持宁对此有了援更进一步的档阐述。在全届国城市商业补银行工作会益议暨全国城者市商业银行立发展论坛上绍，唐双宁要谣求城市商业验银行要切实旷加强对关联送交易的管理低，严禁股东幕违规获取银籍行贷款，切止实防范关联辈交易风险。豪唐双宁表示袍，今后新绣参股城市商芽业银行的企识业，应当书蔽面承诺不从颈银行谋求股练东权益以外轨的任何利益诊，银行要制驼定严格的关章联交易控制餐制度和办法握，已经发生梁的关联交易挎要限期处置齿，造成损失村的要通过正河常法律途径贯处理。（R传ZHJ）趋【形势要点围：投资香港倾“境官债确”叛不代表QD苹II即将落松实】夺吊香港型“叮官债同”槽是香港特区输政府为减少音财政赤字及令筹措部分未辆来基础设施腾建设所需的跳巨额资金，恢10余年来基首次发行的吩政府债券，刑按照计划，牛将于下月中命旬发行。最遮新的动态是苦，香港财政铺司司长唐英聋年将于下周握末前后，待塑香港滨“剪官债径”辰推介会完毕鞋之后，将到虫北京讲解特泰区政府发腥行债券的详愚细情况并做浸推介，期间丙，唐英年除予了与央行官封员会面外，亚同时也将和传社会保障基武金、保监会弄、银行及保鱼险公司等金期融机构的领叔导会晤。值洪得注意得是叉，对于市场凤憧憬的，在墓目前监管部晕门及金融机苏构多次表示呼，国务院原晴则上已同意代让社保基金眠及保险业的灵资金作海俊外投资，唐进英年即将的跳北京之行是远否代表QD陆II有可能佛在短期内卡“摧拍板雹”匀的问题，内肃地权威人士意表示，即使唇中央这次批祝准内地金融肆机构购买香非港废“名官债夫”膀，也只会以兰“妈特批懒”援的形式，绝永不可以联想爪为QDII阅的框架已经玩成形，更难蓬以代表政策义即将落实。笑（RWZW纷）纸【形势要点蚁：央行人士凯认为，金融冶创新还是要址“严先立规再创好新脸”旁】组步目前，市场腾上有这样一负种观点，就箩是在金融创哗新方面，可返以先做再立息规则，即浙“卵先破后立弦”短。对此，中樱国人民银行冲金融研究局译副局长焦瑾敏璞表示：在月政府部门监壤管机构经济搬管理从事研仿究，任何事图情既考虑到妈发展的一面猎，又要考虑送到规范的一公面。一个金析融业务交叉式和产品创新蹦，一定对供金融管理当捞中提出了一镰些新的要求熄，这里面就刃存在着一个扩先有规则还秃是先有创新隆的问题，这芹个问题很难扶说，但是，舅就像赛跑一愧样，总得有鲁一个终点吧网，怎么两边毫画个跑道吧啊，你不能说价随便跑，并谷不一定非要爹让你一步迈柱多长，不一循定那么详细较，但是最少线要有一个框物子，这里姐面就涉及到乌很多的问题概，目前有些蠢问题出现了嚷不少，但不母知道怎么样乳来办。从以筐上表态看，坦焦瑾璞还是仗赞成在金融联创新的时候采，要蛾“核先立规再创东新壶”高。（RCW幼）槐【形势要点依：国内基金适对中小企业切板投资谨慎粘】渠洪中小企业板价在上周五正右式开盘首日肤，8家企业亏的股价涨幅欧从37%至锣335%不匙等，平均涨半幅达133映%。但是，趣在今天开盘悄时即出现跌燃停，显示出禽其市场冷暖素不均的一面朗。市场对中葵小企业板的所这种反应，丸从国内基金贝对其的态度促中可见一斑贼。银华优势滋企业基金经动理李学文明育确地认为雁，中小企业逗板会有机构家大举进入这愤样的市场，览但市场主力科肯定不会是污基金。而大俯成基金经理罗王加英也表臣示，就短期拿而言，该板柳块还属拜“高新瓶装旧酒照”泥的性质。一病位不愿透露领姓名的基金惭经理表示，遭对于中小企偿业板，他们狠会非常谨慎抚。对于基金负而言，这个目板块的风险树很大，又独挣不了多少价钱。在短期腥内，他们宁戴可多观注主宴板市场。对硬于配售到的洒新股，他们暗会在短期内座出掉，而参坟与二级市场宋则会非常非画常的谨慎。羡（RZHJ志）县【学界观点翼：汇率升值卫更能实现抑赞制通货膨胀肚的目标】倦举不断上升的连价格和对于恨加息的各种站质疑，把当教前的宏观经奴济政策当局边推向了两难他格局，而社福科院世界经蛋济与政治研摇究所博士张悟斌认为，人慈民币择时适忌当的升值也漫许是比加息拆更有效、更底合理、更具冈前瞻性的一抽条选择。他奥表示，在目抹前的情况下纵，在一定程舟度上货币升钓值可以提高忌居民的实柳际收入水平离，对来自居填民需求可能损会有进一步堤的推动作用丧。遏制通货仁膨胀的最核婶心意义在于条减少通货膨起胀对于低收念入阶层的财柱富侵蚀，而乎汇率升值恰徐恰提高了居场民的实际收议入，在更加川终极的意义凭实现治理通愿货膨胀的目触标。他指出蛮，不赞成人特民币升值的低多数观点似父是而非，歼还有些观点惯缺乏对于汇陈率理论的了漫解。前一段金时间，非常盗流行的一个永观点是：徐“嚷当前中国经庸济还存在很鸡多制度问题还，人民币汇壳率对外面临主升值压力，库但是对内面预临贬值压力婆，长期内汇咳率面临贬值逃压力耗”缴。这个观点络没有搞清楚吃中长期汇率丧价值的决定私理论，把汇如率制度的凤选择理论错详用到了汇率辈价值的决定岭上。从水“塔原罪论蜂”灭、娘“凶害怕浮动论尸”厦等一系列汇时率制度理论落的新进展分存析，如果上知句话是叉“旱中国经济还躺存在很多制爸度问题驱”以，下句的逻量辑应该是患“我中国需要谨榆慎对待浮动侨汇率制度与邪资本项目开寺放政策蔽”跌，而不是人坦民币价值应鸽该高还是低息。（RC饺W）刚【形势要点射：设“袍说情人戴”膛是违规贷款煌案中的关键射角色】研萝国家审计署岛日前公布的虫审计报告，盛披露了广东跳省佛山市民室营企业主冯汇明昌利用其甩控制的十三销家关联企业勤，与银行内险部人员串通荣，累计从工掏行佛山市南们海支行取得蜘贷款74.家21亿元人恭民币，经初蜘步核查，银馆行贷款损失耕已超过十亿误元。社科院衣金融所研究狼员王松奇指肠出，佛山民物企骗贷案格在内地银行忧违规操作的盼案件中具有启一定的代表基性。目前全崭国各地都有桑类似的问题揪存在，其主侮要形式为银页行和企业内承外勾结，双袋方里应外合继把钱套出。坟而在类似佛暮山民企的骗申贷问题中，云还有一类角挨色在发挥着搞重要的作用懂，这就是逢“逗说情人常”品。在具体业灶务运作的时迹候，一旦贪在某些方面乎受到银行制惰度的制约，证就会出现大然量的说情人爽，向楼“质阻碍印”药贷款放出的米部门负责人刑施加压力，采甚至经常出铲现有高级领亲导打电话、兄递条子的事犹情发生。这掌样一来，即炊使银行内部慧有责任感的乐部门和人士努会试图防范猾这类事件的闹发生，但却窜会因而背负丈上沉重的经苦济包袱甚百至政治包袱液。描“渔每一个巨额烫‘性窟窿术’居背后，都有阵一段复杂曲摇折的故事。搜”魄王松奇表示痛，他在工行宾某支行的一揉位好朋友，前就是银行内率部拥有道德哗感和责任感酬的人，虽然桂工作非常出灯色，前景也立很光明，但迫却因无法承谷受挖“灰说情人票”栗的压力，同锅时又不愿违快背原则，最萍终选择了退示出银行的宿经营第一线送。（RCW美）才【形势要点性：内地基金乞业发展不要翼走上台湾的粪“陪老路诚”扑】喷染针对近来国淘内基金业的虏“奉虚火狮”说上升，景顺倍长城基金公骗司总经理梁岛华栋把内地瞎基金于台湾末基金做了比弃较：台湾基浑金业从19总86年开始价，曾试行删“幕特许制违”是，只有特殊晓关系才能拿元到成立基金臭公司的指标登，且成立基序金公司一定灯要有两家外盛资股东参与吩。到上世纪炸90年代初钥，台湾逐班渐发展到1解0家左右的信基金公司。越1993、辛1994年顾以后，台湾肥基金业全面门开放，岛“置特许制赌”驾改为丰“梁核准制援”谣。只要够资校格就能申请见成立基金管扔理公司。正厌是这种全面忽开放，使得植一夜间基金真公司数量膨昨胀，恶性竞抗争导致不规肝范的市场行朽为随之滋生有。到199钓9年、2速000年，服很多投资者叔开始对基金氏公司不信任督，经有相当王长的一段时脚间，基金公缠司很难发行碗新基金，都损要靠大股东致的特殊关系证运作才能发读出。而台湾资基金业发生悲的一些问题播，现在在大循陆都已重现良，这非常要惧命。而且大澡陆基金市场益在两个方面搁较台湾更为失不利：一是晃大陆基金挨业一开始只易向内资开放根，而内资公倾司通常对于沿资产管理业饿务没有经验携。此外，大守陆基金市场捷发展速度和继竞争程度远蔑较台湾快得谊多也惨烈得悼多。大陆的员开放式基金玩至今只有三贷年的历史，寄基金市场还看有很多方面易没有完全真地正地步入正冤轨。市场扩唯张速度太快惭，会带来一物连串隐忧。奸比如，银辞行的客户经摆理有多少人扩真正了解基拢金产品、风筋险观念或理爪财观念？在侵没有培育成引熟前，这些鸟客户经理很译容易错误引羊导投资者，迹这些错误理虹念带来的损郊失，最终买块单人是整个戚基金业。（皂BCW）构【形势要点储：唉“塞投资中国基赤金业是个艰萌苦的过程默”药】糠遣中国的基金独管理行业扩旬张迅猛，但肃面临的问题辰不容忽视。拔在汇丰投资姻管理（香港遗）有限公司胳首席执行长耻布莱尔虾•椒皮克莱尔（隔Blair罢Pick知erell戚）看来，中奴国的基金行缘业就像消费坚品行业一样扩，需求增长菜非常迅速，命但供给的增讨速更快。中遥国的基金市永场目前是全运球竞争最为碌激烈残酷、肾盈利最低的乌市场之一。轿数据显示，槐在华开展业宁务的基金公做司前后表现超不一。去年墨，德国的德多盛安联资产辈管理（Al倒lian桥zDre抹sdner赠Asse到tMan钞ageme母nt）、比厦利时富通基尖金管理公司嫁（Fort旗isIn啊vestm祝ent昌Manag谈ement侍）、荷兰国握际集团投资帆管理公司（游INGI掠nvest僻ment气Manag番ement衰）在华的合炸资基金管理吃公司，在刚对推出新基金梳时都吸引了近超过4亿美算元的资金。宿然而，截至恼去年12月薯底，虽然仅呆仅时隔几个临月，他们旗疮下的基金都秤已有不同程满度的亏损，窗亏损幅度在攻24%-4悲4%之间。摸上投摩根富吗林明基金管牙理有限公司鬼（Chin锦aInt防ernat唯ional垒Fund和Mana部gemen疤tCo.贷）的总经理吐王鸿嫔感叹日说，叹“兰我们对长线膊投资的理解鄙是不低于5字年，但我们常的客户，甚碧至公司的员疲工以及经纪宏公司都认为漫长线投资也珍就是一年甚罚至半年的事淘。这确实是巧一个分歧。花”剪一些外资基定金人士认为谈，外资基金苗公司会发现粪，投资中国嚷基金行业是场一个长期而锹艰苦的过统程。（LH闹J）绸【形势要点锈：杨致远投返资避险基金认亏大了】爸激Alex新Brown座公司有20握0年的悠久竖历史，是全纯美最古老的用投资银行。奶不过，最近政两起诉讼把偿这家公司搞乏得灰头土脸米，被控的罪搁名包括诈欺储、管理不善萍、差劲的选遥择权交易，迁以及利益冲萄突等。令人闪吃惊的是，棵这两桩诉讼到的原告包括蚊雅虎创办人宗杨致远（投妄资300万奔美元）、住悉宅建商托疮尔兄弟公司荡（Toll时Brot跑hers）闻的共同创办效人布鲁斯托•威托尔（投资阁100万美常元）、前A叶skJe榜eves老俊板史特洛奇盯（投资10睁0万美元）毕，以及前O养nmipo顽int董事荷长史密斯（惕投资370屿万美元）等浑人。共17对0多位非常买精明的投资叔人在199仍7年与19赠98年把2扒.86亿美纳元的股票放很进两档所谓柴的交易基金第中。这两档勒基金成立的餐目的是要让屋这些高管遗在自己公司帐股票之外有膛多元投资管灶道，并在无颂需完全公开旗或不必缴纳蜻股票利得的具情况下的出短售股票。但他这两档基金叙在1999庸年股市狂飙北时投资错误魂，在股市下悔挫时还是投穴资错误，使夕这些客户损漠失数亿美元切，不甘受损救的投资人因功而提起诉讼吧。（BHJ竿）险【市场：汇音丰透露近期杯将增持平安趟保险】缎千中国第二大伐人寿保险商言，中国平安稠保险（集团垫）股份有限广公司（简称悦“企平安保险名”者）上周首次庭在香港联合匪交易所主板烟上市，因为葱购买了平安轰保险所发行蜓股票的9%尤，汇丰银行膜成为平安保唤险的第一大创股东。不过趋，向来喜欢愉做泉“俯老大闻”神的汇丰对平盐安的兴趣还告很浓厚。今抚天（28昂日），汇丰过控股有限公明司旗下的香铺港上海汇丰套银行有限公漫司主席艾尔勒敦表示，公野司有兴趣增久持平安保险军的股票。艾骑尔敦称筐﹐邪目前汇丰银裳行已持有平紫安保险约1蜘0%的股份岂。在被问及净增持的具体河时间安排时孤，他表示应飞该会在近期朗。（LZH箭J）妖【市场：众港多国际银行尽争夺日本武做富士】渠估武富士为日行本最大消费惕金融企业，池也就是所谓轮的帐“鞋高利贷公司稻”骤，其创办人寇武井保雄涉况嫌指使部属挽窃听批评记趁者的电话，托去年十二月天被日本警方昌拘捕。在这品种情况下，喂其家族也决编定出售手中傍持有的股权侍，而这次售滩股已经引起妄了国际各大摇银行的普遍女重视。据悉景，五家公司仔正洽商购牙入其33%坝股权，当中演包括最近入景股中国交通骡银行近20壮%股权的汇镰丰控股，其盒他有兴趣买匆家包括花旗泊集团及Ri故pplew专ood，预道料有关交易雨涉及资金高厕达210亿疲港元。分析主人员认为，垒日本消费金致融市场一直仆能为消费金羊融企业提供毯丰厚利润，寒因为消费金辰融企业可骡以低至2%优的利息借入雨资金，然后辟再以29%激超高利息贷伴出去。而如休果落实收购凉，将有助于使汇控在日本田的业务扩展快到零售业务陆层面，这将胸大大提高汇填丰控股在日滋本的竞争力肌。（RCW短）后〖信息分析聚〗园【分析：中白小企业板块葡仍解决不了徐中小企业融即资难的问题曲】攻扯我国的中小仙企业融资难恩体现在两个眯方面，中小捎企业既难以粪从银行取得押贷款，也很晴难通过股市振融资。而对斩于中小企业暖板块的设立弯，安邦特约他经济学家巴谨曙松认为，紧仅仅开辟中梁小企业板块遇仍解决不了岗中小企业融检资难的问题牧，这跟整个些资本市场建饥设密切相关眉。他表示，素前一段时间掘银行界也烫有一个提法仔，就是要设爽立中小银行批解决中小企扬业融资问题免。但实际上承，目前很多螺大的企业也钉无法上市融渣资，所以即捡使小银行建籍立之后，首施先也会青睐巨于这些大企旷业。事实上麻，中小企业决板块推出后流，我国资本饿市场制度同涉样存在缺陷柳，需要进行羞改革。如果己不对现有的穴市场缺陷焰、制度缺陷甚加以改革，富如果没有一田个好的证券秀交易所的格聪局，国内证从券市场边缘袖化是必然的晌。他建议，劫中小企业板哨块今后应更龙多的支持民凤营企业、高器科技的中小扭企业和配套激性的中小企美业，对此要餐有清晰的定族位，而且要愿长时间的坚匙持。（NC耻W）倾【形势要点拘：宏观调控栽进入第三轮悦——肝全国酝酿查梢地风暴】攻2004年望上半年就要扇结束，虽然导宏观调控的义阶段性目标立已达到，但煮中央表示宏携观调控不能脂放松。如果舰说第一轮宏安观调控用的诵是金融手段斗，第二轮宏桐观调控用的潜是行政手段公，那么以第巧三季度为起饭点的第三轮狠宏观调控要森用何种手段牺？外界曾把验注意力放在唉金融手段，清特别是放在把加息上，穗但目前看来雨，领导层主节张对加息要胃慎用，而要枪在另一方面坡下功夫，这克就是土地市欲场整顿。国爽家主席胡锦趋涛曾表示：据“辉要充分发挥轰土地规划和阅利用政策在朗宏观调控中蝶的作用。观”抽国务院总理仰温家宝也在膏国务院会议啦中说，运用长土地政策进馒行宏观调控尿，是中央赋扫予国土资源哨部的新任顷务。在7月秤间，有关部万委将落实中灾央要求，深戴入治理整顿承土地市场秩柄序，进行对突土地市场的悄专项整治。搭这一整治将够主要针对发认现的土地市鞋场的重大问厨题，其中包考括查处一些针地方招标、令拍卖、挂牌急出让土地中坐存在的问题危、查处土地调囤积和闲置射的问题、查巩处有关税费硬的征收问慎题。部署中宴的专项整治区，与此前的阶两项行动有趋关，一是发瓶改委、国土让部、建设部跌、监察部、测审计署5部弟委组成的全召国土地问题虎督查组的清磨查和验收结掌果；二是国冷土部已要求瞎的，在8月艘31日之前之，地方要将役土地历史遗厨留问题处理混完毕。从以汉前的情况看燃，地方政府讲、企业乃权至金融机构哄，都在土地教上做文章，见许多问题都犯出在土地上悟，中央这回催是想从根本咸上解决问题僻，不然就算擦是今年叫“位软着陆爬”该，明年可能勇又来个锹“除硬起飞盼”价。举例而言膊，现在国有膨商业银行的吧呆坏账多，脚其实大部分敬与土地有关昼，以土地作购抵押的贷款粪，数以千亿姻元人民币计号，所以有叨几百亿土地搜抵押的呆坏辫账并不令人锹意外。（B泪ZHJ）近【政策：国乡家审计署将命审计范围扩序展至中央最较高部门】郊国家审计署未上周向全国驾人大提交的缓审计报告已乓引起强烈反发响，更有媒拨体称国务院快领导要求对晨披露的问题鸣“得一查到底疾”升。据香港文司汇报28日部援引权威人宇士的话透露壁，今年内地奋审计工作的蚂力度、范围边及透明度都井将增强，并娱将前所未有挨波及到中央产重要机关。萍国家审计署奶有关官员茶透露，此前叶审计署对中斩共中央所属裹部委如中组支部、中宣部盈进行过审计拢。今年起审枣计署将陆续汇、有计划地橡对中共中央切及其直属机飞关、全国人裳大机关、全模国政协机关拳以及财政支槽持的社会团柴体全面实施低财政审计。穗这是内地首击次将审计围于扩展到中央扑最高部门。士该官员指出瓣，多年来审望计部门没刻有对中共中喉央机关、全我国人大机关再、全国政协泉机关进行过弓审计，主因歪是审计力量碰集中在涉及业资金大、容友易出问题的餐领域，而很步多中央机关层往往是牌子射大、资金却累不多。国家晨审计署副审长计长令狐安冰早前曾表示阅，根据宪法并及审计法规您定，凡使用混中央财政资序金、纳入国秆家预算、则拥有国有资多产成份以及烈与国家财政竞、国有资产绒相关联的机字关、企事业骂单位都应接六受审计机关逗的财政审计克。（RSX烧P）锋【政策：新版企业所得税旷法将专章严漫格限制企业裂避税】醉早前，国家顿税务总局已彻规定了六大鲁措施严查外需资避税。最深新消息指出暖，新的企业屠所得税法草杀案中将设专屯章对避税做侦出严格限制悦。财政部参踢与起草法案救的官员透露挖，目前内地骤企业避税措需施主要是利宝用开曼群岛刚、英属维京侮群岛等避税逗地进行避税陆。方法之一楚是到避税地唉注册，而后戏以外资身尚份回国投资桶，享受三资料企业税收优危惠；另一种为是内地企业烂把国内投资瘦收入汇到避床税地并注册企公司，然后辱将这些收入荷按投资汇回距国内，并与沸原企业合资估从而享受三钞资待遇。新炎法将限制内弹地企业在国桃际避税地虚筑设外资机构框，藉以转移理收入、利润践、实现避税岸等做法。新棋法对跨国难公司通过资榴本弱化避税佛也将有所控刚制。OEC竿D组织认为偏，企业自有宫资本与债务多资本的比例融应为1比1杨；当自有资庄本小于债务杏资本时，即冻为资本弱化怨。而在华外寄资为减低经属营中自有资踢本风险，总枪会设法借入窑更多债务，引不愿投入更芬多自有资本被。负债率过渡高一旦企业堵倒闭，就际会产生大量攀不良贷款。纱中国迄今对屡此无任何限水制性措施。换新税法中将帮规定，如果洪企业自有资膀本率低于一蝇定比例，其掏借入资本（锅主要是银行侄贷款）应付微利息将不得笑在税前扣除蜻。（RSX烤P）袜【形势要点匠：地方政府待要为禁“盗拍脑袋孝”折决策付出代孩价】规承诺种种优横惠条件招商育引资，是中只国地方政府挺的普遍做法条，但值得注掏意的是，这聋些承诺往往究是地方首长销的雅“父拍脑袋易”恨之举。现实销中，大多数羡地方政府并三不为衬“伙拍脑袋持”常直接承担责楚任，这使得释错误决策难劳以得到抑制驻。一个例子仿是，199炒8年，河南徒省漯河市政厌府与广州市馒南强塑胶教有限公司签唐订协议，承鸟诺当南强公个司在本地经笛营达到市政帖府规定的条生件后，可无默偿经营使用辰漯河市电厂宽。但这项承监诺根本不符杰合国家相关孔法律规定，研而且电厂法退人代表和广直大职工毫不北知情，因此波当南强公司懂达到约定条速件时，这项鼠承诺根本无甲法执行。漯庙河市政府因充此被告上狠河南省高院屯。漯河市政纹府最终被宣钟判用地方财丑政收入作为描赔偿款赔偿瘦南强公司3冶800万元水了事，造成些漯河全市人希民不得不为述政府一时的征“经大话槽”搅每人拿出1宜5.2元买催单。这个例保子的教训是结，漯河市政候府充当了不扯该充当的角痰色，贸然冲百上前台，拍敏脑袋做出不牲切实际的承谢诺，必然杯要付出沉重殿的代价。要兆么是财政买弃单，要么是橡失信于企业凝，破坏了投界资环境。（拾RWZW）川【形势要点态：环渤海经枯济合作选定踪了底“屠5＋2电”侵模式】犯安邦一直关毁注的环渤海裹经济合作有蛛了进一步的丘发展。6月幅26日，国春家发改委、浩商务部和京提、津、冀、缸晋、蒙、鲁陡、辽七省区访市领导，达罩成了《环渤泪海区域合作夫框架协议》担。最终确定度的嫌“犬5+2缘”毕模式比原来备预想的此“记3+2躬”董，迷“玉2+7令”向模式范围有尝所扩大。环虫渤海合作机拾制的三层洁组织架构得树以确立。第侄一层架构是爪确立由各省王省长、直辖泊市市长、自明治区主席担好任环渤海合祖作机制轮值愚主席，每年道举行一次联到席会议的制偏度，研究决权定区域合作漏重大事宜。驼第二、三层疼架构是建立罩政府副秘书瑞长协调制度为和部门协调浩制度。环渤冲海合作机制柔有了可以参何照的制度赠约束，这一循经济圈内的俩经贸合作会伏更加紧密，席地区间的经阶济封锁、条资块分割的状坦况会大大改溪观。（RW慕YY）笨【形势要点爬：欧盟拒绝璃承认中国的戒市场经济地料位】市中国在WT图O成员国中吹的非市场经循济国家地位酬，已成为美努国和欧洲大撇量反倾销措陶施的重要靶骨子。继今年臣6月3日，销中美双方就授中国市场经俘济地位谈判吩失败后，中偏国将突破口默放在了欧盟逆。不过，这立个希望正在别破灭。据英冠国《金融时那报》报道，永在欧盟委员问会近日发布判的一份机密乔文件报告圾显示，欧盟巴将拒绝承认聋中国的市场醋经济地位，辅此前欧盟委赠员会的调查抚发现，中国患经济受国家摧干预太多、污法治不强，经公司治理不允佳。欧盟委饭员会这份长朗达15页的基过渡性评估添报告显示，立欧盟拢“郊承诺给予中环国市场经济墨地位颤”反，但中国迄染今只满足欧级盟制定的五社个标准中的哥一个，而哄且是其中最兄不重要的一困条，该标准泛是蜓“纷在与私有化甩相关的企业逆运作中没有颤政府引起的消扭曲现象期”赔及首“刑没有易货贸剖易复”评。在另外四利个关键的障交碍上，欧盟腔的裁决要严勒厉得多，分悉别是：政府脆对经济施加赵影响的程度郊，如税收歧壁视；为确保顿适当的公司呜治理而制定酒的透明和非六歧视性公齿司法的存在脚和实施；连待贯、为确保鬼财产权与破取产法体制的齿运作而制定浅的一套有效咽透明的法律黄的存在与实连施；以及一外个独立于政虏府而运作的治、真正的金委融业。（R冠ZHJ）财【形势要点毙：工程师短秧缺正在严重住打击中国制佩造业的能力枪】踪在中国从事锯制造业的企旧业目前所面蚀临的最大问熔题之一是，鲜熟悉西方或胶日本企业业吐务流程的合椅格工程师极陶为短缺。羡“败要找到能为傅本公司工作厉的优秀或合挖适的工程师巨，实在是十丹分困难，防”净日本电子企壤业夏普（S鸦harp）租中国业务总李经理松尾宏分司表示，默“金假如有几百堤名高水平的勤工程师突到然从天而降僚，我们会把血他们统统招浩聘进来。自”厉香港招聘公陆司TAK顾鉴问公司高级圈顾问梁文诗搭介绍说，人库才数量如此榴有限，对他联们的需求却锦如此旺盛，脂以致于工程身师的薪酬水简平正以衔“遮发疯般的拜”臂速度攀升。合在这种情况勤下，挖人成川了企业间的集常事。Mi少chael柜Zhan但g先生今年宿39岁，在裂美国大型制库造企业英格走索兰位于上屡海的工厂里法担任高级工五程师的职务波。他几乎每漆周都要接到梨猎头公司企另图挖走他的情电话。现如骆今，急需招珍聘工程师和防管理人员的缠企业，常常麦为了招揽像走Zhang匹先生这样的帽人才而不惜睡明争暗斗。蹈（RZHJ溉）在【形势要点惩：中国贫困裹地区的屡“血富贵病督”位】待中国的贫富胞悬殊很严重鼠，贫穷的农门村地区还很隙多。不过，到即使在一些貌贫穷的乡镇约，干部也流臣行着朽“阶富贵病亲”炎。所谓膝“老富贵病茂”伍，除了公款览吃喝、公费注旅游等虑“茅旧病士”痰，近年来摆心阔斗富赶时阴髦也越来越疑多。乡镇主痰要干部都有捉“宰一大一小配”姑的配备，的“冒一大爬”骗指人人有一温部羊“翻大哥大罩”记；览“较一小脚”判指人人配一海部小汽车。扶如安徽省阜岸南县三塔镇理是个穷乡镇雹，地方财政汽无法发干部写的薪水，要锯靠省县政府辟补助，但该笔镇的干部开厨会，人人有肾一部事“古大哥大上”脚，不但几千柿元的机子是郊用公款买的蛙，每月几百塘上千元的费泽用，也以各肆种名目报公馆帐。淮北一搭带乡镇，虽旁然连鞭“值吃饭财政佛”些都保不住，武但干部也是技人手一机，扛而且每个乡具镇都有小汽李车，车的档共次愈换愈高级，愈换愈洋浪。湖南的情虎况差不多。劈名牌汽车到威处可见，公指车私用十分寒普遍。初临芹其境，会误级以为到错了早地方，怎么适有这么多鲁“喝外商私”杆？贫困农村屈的干部利用掩职权，提前笨享受现代物叶质文明，度在朝“怪三农问题卫”车仍然十分严愉重的今天，渗并非好的现孩象。（BH假J）舱【形势要点迹：国内开始药清算前国电炮公司总经理此高严的问题油】剃国电公司前妥总经理高严复“锣出事哥”成已不止一年与，但一直未益得到调查。意日前，在国翅家审计署向饶全国人大提六交的报告中耕，原国家电挨力公司的盖挑子被揭开，下原国电公司跃总经理高严简的问题开始同被重提。据寻悉，在国电庙公司华中公艇司于200诚0年召开的林为期3天的却内部人事会巾议上，竟然孤花费了3童04万元。到审计署报告吴专门提到，浩国电公司原全总经理高严巴（已经外逃乔）的住宿堪叔称忙“织国宾待遇倒”践。一方面，瓦为了他中午交有地方休息玻，会议专门烟为他在香格忆里拉大饭店撕安排了一套河8000元商／天的总统哨套房；另一脉方面，还在颠毛泽东等国刘家领导人住装过的东湖宾啄馆花费6万资元安排了之一套特大套错房，并按高枯严的个人喜僚好和身材特侮征，专门订贫做了实木家肌具，更换了米床上用品，由就连抽水马客桶都是重新羞购置的。同查时除了华中柿公司保卫处层的两名保安齐外，还专门瞒请武汉市公赞安局派了两毁名干警负责崭他的安全事塌务。高严到湾达时，酒店泥甚至还铺设辅了用于接待暖国宾用的伶红地毯。审悉计署这份报狗告是一个信柴号，意味着丸高严的问题织将被揭露和逼清算。（R诉HJ）熄【形势要点负：运输瓶颈恨将使今年原框煤增产效果蓬打折扣】她今年国内的疗煤电紧张状侄况，使国内很市场对煤炭恒的需求量大缸增。国家煤揪矿安全监察滋局调度中心纲近日对全国遥原煤产量进蓄行抽样调查需后预测，2逗004年全司国原煤产量舅将突破19挽亿吨，增长余速度为10随%。根据初姜步了解的各正省区各类煤劈矿2004通年与200吼3年原煤产马量相比增减贼因素，预巧测2004飘年全国原煤谨产量将在2暖003年统渴计数的基础郑上增加1.绿73亿吨。斧据最新统计援数据，20铜03年全国铁原煤产量为积17.36浓亿吨，扣除宋重复计算的屿0.14亿富吨，全国原态煤产量统计该数应调整为沟17.28禽亿吨。从供匙给来说，今斩年煤炭增产玉10%将缓浴解紧缺状上况。不过，逐运输瓶颈将搅使得煤炭增渠产的效果大姓打折扣。在截煤电油运瓶摔颈中，运输催瓶颈可以说霞是最难解决片的，其建设羡周期较长。疾再加上今年牺全国打击超产载，这都使猫煤炭运输的冲前景并不乐排观。（AH躬J）辽【形势要点惊：外国人鼓百动中国搞数颈字电视是场例“燃骗局凶”迈】邮中国的HD怎TV（高清爹数字电视）秩技术标准至拢今无法向外陪公布，这说剂明中国的H烧DTV（地粥面）广播实权际上并没有苍成功过。日乌前，业内技哗术专家陶显庭芳指出，从系技术上来讲羽，对于中国杆来说，搞个慧什么HDT旦V的系统并躁不难。把现薪在高清DV淋D视频录像是机中的解码塌板拆下来，棚往模拟电呆视机中一装蔽，并换一个灾高频数字信雄号解调高频粱头，再把D装VD读盘机院心输出的数到字视频信号疮送到调制器轰中，进行高犹频数字调制养，然后两边皆都接上天线珍，一个HD暖TV-T的照地面广播-宗接收系统试纵验方案就这碌样诞生了。送不过，这里党的技术除了灰天线以外，耻其他全是外黎国人的，中害国人只能卖隙天线了。对凉HDTV，蛾日本人做了唤又放弃，韩索国人也没有轿做，他们都绿是准备等中岁国做出来后叶，再开始做密，然后把产误品卖给中国免，再到中国刊来收专利费迁。陶显芳认耀为，现在外谋国人拼命烟鼓动中国人倚搞高清数字乐电视，实际束上是一个骗献局。日本人占的聪明之处桃，就是在宣蝶布自己的H晓DTV-T怠“松失败求”才，其实是在感隐退，准备嚼积聚力量再树次大冲锋。泰他们虽然宣塌布不搞HD心TV-T，禽但他们的技妨术并不落后灌，而且是世夸界遥遥领先挺。MPEG胜中的上百个念专利技术，语有一半以上乡是日本人的粪，高清摄影冒设备全是日醒本人的，高兼清显像管技市术大部分也炸是日本人的厘，数字信号百调制解调器午也是日本人养的。他们放狠弃了HDT谨V-T项目厘，但并没有羊放弃HDT蚊V技术，这衔些技术在未见来几年，将肚源源不断地洽卖到中国，舱而中国的政搅府部门（电货视台）还准液备替外国人内向中国的老帽百姓收税呢犯？（LZW冶B）撒【形势要点筝：恐怖主义垃正在严重影针响雅典奥运去会】樱雅典奥运会岭的开幕日期升距今只有不匠足50天，突但雅典市长厉巴科亚尼斯学女士日前承挤认，有三分部之二的奥运熟会门票仍未孟售出，本届搜奥运门票总猜数为530躲万张，现在式尚有340露万张未售出踩。奥运门票牙销情况令人话失望，主要重原因是恐怖阻主义。由于的今年恐怖主然义在全球横错行，伊拉克疯问题、巴纤以问题都还亩在火药桶上康，人们对雅架典奥运会难否以有安全感翅。此外，门摆票滞销与氧“范奥运大家庭汽”机成员包括赞谜助商、电视淹台和奥运官慎员也有关系段，这些本该激在奥运会上花积极亮相的朵机构或官员魄，他们也纷连纷退票，或慈选择不去雅此典。巴科亚认尼斯表示，桶旅客没有什拉么可害怕的译，因为北午约已答允在羡奥运期间部躁署侦察机、拆海上巡逻队丽和有关专家香。此外，巴暑科亚尼斯还嗓不忘向阿拉指伯世界示好捞，表示雅典庙从未受到基陵地组织的袭筒击威胁，雅解典与阿拉伯扇世界关系良祥好。（BH督J）挪【学界观点镜：经济制裁股台湾现在还臂不到时候】洗内地自批评躺挺扁的台商嘱许文龙后，灿出现了不少贩要求对台湾吧施行布“笼经济制裁双”闭以遏制台独汇的呼声，但损一些专家认你为，此举弊俗多于利。据绩台湾《工商栋时报》报道爸，中国社会岩科学院台湾诱研究所前资模深研究员李思家泉认为，坊经济制裁比神战争还厉害育，目前还不哀是时候。他派认为，一旦饶经济制裁起，两岸经贸终停止，台湾颈将面临货币煌贬值、社会柔动荡，这是膀台独已发展照到必须予以必致命打击的勇情况下才会内发生，目前鞭还不到这种运地步。李家备泉说，内地索最不能容忍悼的有数件事维，首先是台败湾宣布独立挣，这必然逼筑使内地采取快非和平手段携。另一个不姜能容忍的是腿所谓沈“桨法理台独舍”铅，即如果刮台湾修宪，站将领土改为疫台、澎、金攀、马，割断饮两岸仅存的逝法理脐带。旅即使国旗、宵国歌、国号砍不改，也等鲁于法理台独误，属于屋“肢走向台独的除重大政治事尚件灶”转，内地就会展采强硬非和爆平手段来处貌理。他认为阁，打击嫂“榆绿色未”饲台商是针对紫个别挺独台议商，不会扩伟大到全面打克击台商，慈且只做不说桐，以后会少拴宣传，减少写副作用。打青击方式也有限很多种，如歪查税、查经窗营是否违法贪、紧缩信贷容或不给优惠纪政策等。台押湾政治大学永学者童振源柴说，他在1舱999年所驾做的研究显慨示，如果内唉地对台施加盲经济制裁，久台湾的损失谜将约为国内硬生产总值的睬1.8%至占3.1%钟，但内地蒙蜘受的重大损喷失，估计约兰为中国内地鸣GDP的2质.4至2.漫8%，而且朝中国的失业躺问题也将加插剧。（R办ZHJ）烂【形势要点族：宏力半导腔体总裁王文捧洋称投了陈重水扁的票】归近期关于内让地抨击绿色带台商的事情镰闹的沸沸扬框扬，很多台屠商明哲保身志，公开场合扣绝不谈政治帮立场。不过沙据香港《东摸方日报》2豆8日报道，唉上海宏力半打导体总裁王索文洋接受彭且博资讯社专柳访时，公开剪称在今年3渣月台湾开“季大选抱”键中，投票给舞陈水扁。王似文洋挺扁之征语颇令外界预吃惊。王亮文洋还提及河，9年前他单因爆出绯闻指，遭父亲-施台塑集团董岭事长王永庆丑逐出家门。冻他形容，当逃时对他来说伏，是个很大销的震撼。对籍于宏力半导塌体，王文洋般强调，宏力鸽争取今年底豆在纽约交易藏所上市的计著划不变。宏桐力半导体一挡期项目投资杠共企16.3亿你美元，现已贷建成两座1悠2英寸芯片票厂房，其中笼一条8英寸故厂生产线去昆年9月正秧式投产。不缺过，市场人践士认为，自莫中芯国际上氧市以来，股缎价一直低于强招股价30屑%以上，华肠润上华也延宣后上市，半街导体企业上从市遭遇寒流诉，这样看来屠宏力可否如事期上市仍有影待观察。（柿RSXP）架【形势要点浩：台湾发话塘，晶圆厂早用该西进，条“色放虎咬猴子些”庙】侍台湾官方一粉向阻挠台商拉投资中国内盗地，不过，俯台湾提“美总统府羊”生资政林信义奥日前建议，举台商去中国狮内地应趋其旗利、避其害志，台湾的晶岭圆厂应在中背国内地还未烫成气候前就恳赶快去，默“呀早就该放几期只老虎，去冒管大陆这片旨森林，去咬遇破坏价格的弊猴子！证”弟他还说，台糊湾登陆应该伏利用中国剥内地资源，朽参与其发展南，掌握研发技设计及运筹愿营运等核心旦能力，做两轰岸的资源整私合者。林信王义的身份是啊资政，也就旺是智囊，不境知这番话能兰在多大程度替上代表官方衬的意思。（末BHJ）扭【市场：尤谱科斯逃税案碌对俄罗斯经兴济的影响】症近期俄罗斯聋最轰动的事锻，莫过于审市判尤科斯石丰油公司总裁夹霍多尔科夫刘斯基，这位斧最近才满4述1岁的俄罗最斯首富，去纷年10月被慕逮捕，上周鸟在法庭坐在休牢笼里露面戏。尤科斯石币油公司的案起子一发生，边俄罗斯的投牺资市场就没蓝有宁日，道昨理很简单，刷用放大镜来腹看，几乎没眠有一家俄罗屋斯大企业找可以幸免被苍起诉的危机洗。投资人想千的是，未来找俄罗斯企业乳必然要缴更逗多的税、企碎业获利将大熄为降低；再答往坏点想，穗接下来，会权轮到那一家格企业老板锒动铛入狱还不惠知！？这样章的投资环境阅，风险太大童了。事实上泻，这个案子纤不只俄罗斯惜人关心，也玻惊动了所有批外国投资人贴，《纽约欧时报》当天沟来了个大标兽题：汤“敏资本主义在喊俄罗斯被审茧判。培”方近几个礼拜接以来，俄罗毕斯几乎所有赚的金融商品慕，都不支倒五地，颇具讽后剌的是，在红石油价格高弯居40美元容的时候，以洋大量石油出佳口作支撑的据俄罗斯政府服国库券，竟蓝然大跌；近搞年大为抢手践的俄罗斯公哲司债，也乏免人问津。暗最敏感的股换市，更不用浩提了，以能束源公司居多贤的俄罗斯R岂TS股票指按数（能源公止司占俄罗斯往股市总市值索的67%）半，近几个月总来，竟是全是球表现最差灯的股市，从娱今年的高档度下挫了20挺%；其中最镜大的一家石桂油公司尤科纲斯，又是其模中股价表现雀最烂的企业霜，从今年的摊15美元擦，跌至六月雄初的7美元败。今年，俄瘦罗斯石油公彼司的总市值被，从最高的择1060亿完美元，下跌呆至最低的6妥40亿美元准，要不是油忠价有行情支捎撑着，恐怕朽还有更深的孕跌幅！（L剑HJ）昂【形势要点晓：龚如心争魂夺遗产案上禁诉失败】蜜香港女富商武龚如心在与埋公公王廷歆励的遗产争夺稼案中上诉失峡败。28日浑香港上诉法爸庭维持香港疫高等法院先串前判决，认向为龚如心所睛持遗嘱是伪怒造的，裁定倒王廷歆胜诉拨，是儿子王裹德辉遗产的惯唯一继承人屯。龚如心与慈王廷歆为争紧夺王德辉的铜300亿港她元遗产，对博簿公堂多年拆。双方各自漠声称拥有扎王德辉的遗澡嘱，但其后蔽高等法院裁惰定龚如心所四持遗嘱为伪己造，判处王僻廷歆胜诉，尾龚如心不服找向上诉庭上端诉。在王德饭辉被绑架失啦踪后，龚如笨心接掌其地跪产王国，她杂不但成为香员港富商，且悬晋身全球5段00大女富弹豪，估计目久前集团的资巾产值高达3秘00亿。王厨廷歆因为不论满儿子家通产遭龚如心某垄断，并强农调王德辉早仗已立下遗嘱味，指定他才拿是遗产继承照人。由于双辱方争夺的家亩产庞大，各震自聘用了香愤港著名大律烫师，譬如龚惠如心聘请了四前民主党主之席、现任立与法会议员李争柱铭，官司嗓被誉为世纪企遗产争夺战炉。尽管上诉疫维持原判，贼各方预料案奸件尚未终结扭，龚如心瞧仍可能会上震诉至终审法杰院。（RS灭XP）忆〖信息分析怕〗愧【分析：农呢村消费能力冰与通胀关系共甚大】调5月份我国菠各项消费指待数显示，在漠消费进入稳堆中趋旺的同哲时，农村消燥费占整个社逃会消费比重讯降到近年来梅最低，城乡中消费差距拉活大。今年5滴月份，我国甚社会消费品类零售总额达纲4166亿粱元，同比增采长17.8晴%。国家统泳计局报告同择时显示，农航村消费市场逮增幅仅为城舱市一半。农垂村消费品喊零售额与社岛会零售总额台之比也连年远下降，农村简消费能力急周剧缩水。安把邦集团研究伶总部的分析贵师认为，农维村消费能力摩的急剧下降策与当前政策勿对三农问题斥的重视极不鱼相称，而出摇现这些问题插，很大的原窃因可能与通灵胀有关。分作析师警告，南通胀对农村惨的影响要远宴大于城市，示因为粮食俩产品价格的迫上涨很多是药由于运销环栽节造成的，趋而通胀对粮跑食价格的影艰响虽然存在悔，但相对而表言要少得多增，与此同时联农资价格的艘上涨却比较屡猛烈，这很系自然将导致涉农民消费的鹰减少。就通补胀的杀伤力赢而言，单一基依靠种粮的讯农民，将是辱受伤最重的锁群体。（A床CG）逃〖综合参考顶〗增【形势要点沟：内地公安适越境赴港办打案受到批评厕】莲此前安邦简曾报曾报道，寸内地7名公胸安赴港办案杜被拘，在港恳引起震动。筹《星岛日报羡》的最新消当息显示，内依地有关部门隆高度重视香型港日前发生梢的内地公安撑涉嫌在港执识法事件。消场息指出，事扭件涉及广东哭公安厅刑警剩大队的刑警寺，公安部日偶前向全国公师安厅、局发船出内部文件档，通报事件疲批评这批格公安违规到客港活动，要悲求引以为诫序，强调会追怒究及处分有吹关人员和主想管官员，包哗括该刑警大率队的主要负饲责人。据公同安系统消息宫人士透露，春一度被港警稿拘押的7名哗内地人士，弯部分是广东倒公安厅刑警窜大队的一组探刑警，由一艇名分队长带格领来港调查笛一宗涉及两侍地的商业罪先案。7人葱于6月16棵日晚到港岛昆一高级住宅财不久，就有三人报警，香惊港警方到场醒时，雕7人中有人扁表露身分，末向港警出示许公安证。到刚场调查的港刻警立即向上挖峰请示，他鞠收到的指示书是向内地公耽安说明他们夫在港无权执泳法，只要这抹些公安离开巷现场，就不福用追究。据小称，有人对蝴于港警要他书们离开相吉当不满，更临出言不逊，皮扬言说现在雪香港已回归亚，香港也是匙中国的地方惹，怎么不可梅以到这里查字案？港警于脱是将他们全恼部带回并落纽案控告挎“盾游荡因”崖和桌“垫藏有攻击性赵武器酷”客（其中一人准被发现带有四一对手铐）暴。（LHJ胀）保【独家消息芳】证监会暗宁示：一切要狗待调控明朗疫么★斤宏新资斤讯获悉，证挥监会某高层魂官员日前在宗一非公开场扰合，针对昂“屑证监会对下享半年市场持滔什么态度爽”艘的问题表示励：播“再不好说，要阔过一阵子。罗”悔另据与漆该官员进行董过交流的业影内人士分析柄，证监会目从前的确比较焦尴尬，做了杆很多工作，泛好不容易推畏动国务院出额台《九条意压见》，本想糕以此作为逗“诚尚方宝剑歇”蠢，解决一些矩问题，却偏鲜偏遇上宏观挣调控。在目怖前情况下，疤证监会不可选能有太大作艳为。证券市幼场存在的问辣题很多，但翁要解决的瓣话，需要一顺个大环境。视在牛市行情蚊中，整顿券啄商也好，国统有股减持也酱好，都可以莫实现；在当个前市道下，尚哪怕是出利暖好政策也只嫁能是打了茫“波水漂照”头。副宏新资竟讯认为，目驳前看来，一事切要待调控想明朗。尽管怒我们在6月厨上旬反复指仿出，宏观政虹策面已经出桂现转向迹象亦，并且事实余也证明了我协们的判断，场但市场可能望需要更明确组的信号。值摘得庆幸的是蹦，等待这个烈明确的信号虽出现不需要暗太久。根据房我们掌握的阁情况，在7颜月份经济数砖据出炉之桃后，国务院险将专门召集品各部委对经取济形势进行遭评估，并明雁确下半年的折宏观政策基献调。因此，针7月中下旬掌，最迟8月设上旬，形势夺就应该可以丙明朗。缸【今日关注赌】周二上涨幻只是基金粉蜓饰帐面反妇弹尚未来临广淡★徐周二大匹盘在一片看辛空声音中上圆涨了23.充51点，收导复1400技点失地，股缸评家又马上号倒向了看多挂一边。不过队，宏新资讯招认为，周二修的上涨主要姓是受以下几观个因素共同员作用推动：脂1)又到季骗末，是基金论公司公布基饱金投资组合鸦的重要时点朴，因此有不售少基金出于硬粉饰帐面的涨需要而主扣动拉升一些船重仓股；2嚷)国际原油械价格大幅回行落，伊拉克挎局势趋稳，巡对石化行业升构成利好，较因此齐鲁石老化、上海石课化等石化股标周二位居涨野幅前列。而延这些权重股祥很容易激发奔人气；3)译山东铝业预申增公告，一长定程度上降阀低了市场对摸宏观调控造揭成上市公司晨业绩下降的赚担忧。椒基于上挥述分析，我脏们认为周二劳的上涨不具吐备明确的市略场含义，估荣计在今天还划会有基金粉础饰帐面行情险，但不会在健今后几天得挪到延续。我甚们认为，出顶现一轮真正鲜的反弹或反班转行情需要灭等待几个因炼素共振的时睛机：一是政偏策面需要宏作观调控政策悔进一步明朗臣化；二是市丝场层面要看抱基金公司协的态度。在缘今年有望达挥到的近20冻00亿增量故资金中，来镰自新发基金芽的800亿党元是最为可杜靠的部分，仓对于这部分叙资金而言，萌不存在逃“匀买不买察”逆的问题，仅厨仅是约“只什么价格买士”团的问题。但银根据宏新资匆讯的了解，梢大部分基金耐公司目前还寿是持观望态北度，等待政纵策面的明星确转向；三飘是让市场明焰确看到上市震公司中期业抽绩继续延续章增长势头。异综合分析，烘7月中下旬燃至8月上旬管，可能是大晶盘走出困境座的徒“轿拐点伤”话。窑【今日关注兄】证监会袒央护基金业遣显示稳定市您场意图楼最近基挎金公司的日贼子也不太好回过。市道低棵迷，基金销脸售与先前相挽比已是天地地之差。偏偏细心烦意乱之阁时，又有业古内人士惊曝锈基金前“误四大黑幕暴”愁。还有部分腊基金违规申框购新股，令邮市场对基金足的道德品质兴产生质疑。斩不过，美宏新资讯更惩为关注的是裕，证监会似零乎有袒护基叛金业的倾向歌。据业内人消士指出，证廉监会已经看情到基金公司讯存在的一些目问题，却未间采取积极措僻施予以解决蹈。另据我们剧了解，证监免会基金监管庙部日前对三够家违规进行致基金销售的宁基金公司进别行了通报批匀评，但通报腰范围仅局限瓶于基金公蚂司，并未向脸公众公开。熔我们认为，户迹象显示，睬证监会的确叙在一定程度遗上有袒护基臭金业的倾向疾。不过，也益许本意是希秩望稳定市场爪。因为在支晒撑证券市场旋的三大主要航力量中，私碗募资金或者平庄家大势已推去，券商也质已经支离破拥碎，只有基拴金仍然是市厨场的支柱。属所以，管理宣层尽力维跪护基金业堆“卸好孩子令”蹈的形象，根尘本上也是为颤了稳定市场列。御【资本市场税】上海政府戴通令辖下国识企6月30贩日前抛售持很股炉香港英凝文《南华早隆报》引述国萌资委官员报突道，上海市味政府已经通授令辖下监管颂的国有企业版6月30日坡之前抛售持雨股。报道指煌出，目前官免方总持股规燕模仍属于未组知，但相信幸相当可观。驻主管机关忧遗心一旦股市鸡重挫，这些母公司将面临罢重大风险。疏不过，斧报道引述未摸具名券商表咸示，上海政治府此举恐难织奏效。监管杆层过去也曾晌试图阻止国福有企业在股首市的投机炒节作，但一旦黑股市趋暖，敌国企资金仍戏会千方百计马进入股市。粉上海市掉国资委目前厘掌控31家录上海大型企预业，包括上辛汽集团、百赞联集团等。劫宏新资钳讯认为，即脾便该消息属帆实，要撤的扇相信早就撤煤了，换个角拼度来看，过饼了今天，这迷个利空就失翁效了。爆【资本市场救】深交所内榜定新八股首格日涨幅合理宗上限为15湿0%馋据一位沿基金管理公茧司策略分析来师透露，深胶交所目前当徐务之急就是沉保证中小板兄上市运行的哲平稳，防止凭过度炒作与盘投机。控制哀发行上市速析度是深交所门重要的调控伶手段。就他彼所知，通过慨中签持有的呀中小板筹码音，已经在首碰日被各大基疑金管理公司牵几乎抛售一什空。目前在和盘中的资金首，主要是蛛短线投机资帜金。抚据称，营深交所对于规新八股上市腥首日涨幅有烈个大致的内绝部认可标准揪：上限15蛮0%。为了酒防止市场过算度投机，交烦易所实际已虑于上周五暂华停了中小板贼企业的发行纽。这样，交熄易所可以囤躬积一批奉“沙调控资源疗”疑占据主动，景其后发行的玻急与缓，完脆全视市场表江现而定。喜从上周泳五首日的表获现情况来看犁，首日只有辆大族激光涨镜幅达到32包4%、最低碧涨幅德豪润甚达42%，兄平均涨幅1还29%，尚淹在深交所的唐预期之内，留加之6月2酸8日新八股沟的全线跌停众，下一步的粘发行可能会啄更加侧重于租考虑市场的枣承受力度。性中小板辨最后的定价聋水平，将在站新股的不断钩调控上市中泽磨合产生。纹【业界观点诊】QFII杏：A股市场隙现在是投资掩的最好时候竟虽然最壮近A股市场酱持续低迷，索但里昂证券剥的董事总经酷理李慧认为欢，中国的A窗股市场现在泳是投资的最摆好时候。以阀前，她的研嘴究目的是向享机构投资者烧推荐H股个荡股，而现在哲，她和她的荷研究团队已谁经开始把目逗光更多地转索向了A股市渠场。腰德意志遇银行、一波弓，越来越多遮的外资投行伶都开始了这芒样的想法。庙“驻如果中国政拍府能够让资想金更加宽松枣地进来投资鼻的话，这将拼是一个不可油限量的市场逼催化剂，我辰们预计由此照产生的作用讲将比大多数片人预想的来击得快。圾”馒里昂证券中赴国研究部主闷管李慧说。事但同时伸他们也认为凡，短期内中段国股市不会惹有太大的起蓝色。这似乎杠是一个悖论浆。伏灌“顾是一个机会锦，中国股市遥最近暴露了案太多的问题敏，该出事的键都出事了，虎外资投行们拉现在开始研扑究这个市场迷正是时候。花”爬香港一家证学券公司的人闯士坦言，湾“拜以前的投资什只是一个试拳探，A股市含场的风险大铺家都心里有模数，只不过搭是为了取得许信任而已。辰他们和客户虑讲的时候都事会说得很俗明白咬”泊。而现在，孕他们不仅仅汤是投钱进入乒这个市场，揉而且他们的住人真的来了活。美林、一饼波、摩根大冠通、里昂证悔券。。。都虫开始在内地树设立基地研换究A股市场扣了。花【业界观点斯】银河证券氧：下半年市墓场仍将反复倾银河证西券研究中心田日前发布的月投资策略报宾告认为，受裹经济及制度夜在科学发展缎观指导下转肯型的推动，描我国证券市为场的市场结倾构、上市公信司、监管方许式、中介机援构以及市场巡对上市公司换价值判断都去需要转型。揉投资机会将滤在蓄势的过春渡性行情中固孕育和扩散惜。斑报告指回出，目前市助场整体的