集装箱航运市场介绍及产业链梳理

一、国际集装箱海运运输方式介绍国际三大海运方式介与对比国际海是国贸易要的方，全有过0%贸易是通海完成的，由于海运本最、贸量最大，现代际物中的地位可或从国际海运方来看，照运输工的同，主可以分为散运输、轮运、集装运输、其他特殊船运。其，干散运、油运和装箱运输为要运输，三者合计占比超过。虽然从贸易来，集箱运输在全贸易量份额占比6，不油和干散货运输市场但于集箱装载的多高货值从运输金额来看集箱运输金位居三大海方式之是国际海运场中极要的一环。1：2021年全球三大海运方式贸易量份额占比数据来源：Clarksons、三大海运方在运输类型运输方式船点运输路线以行业给特征均有着较大异。从运输的物类型上，集装运输物品类主要是具、电、、3、纺织品、电设等制品与半制品，靠近费终端，干散运输主要物品类型主要为矿石煤炭粮食等大干散种以木材、化、水等小干散货种，油轮运则主运输及成品等。从运输方式来看箱运输班（定期为主发船期和频对固定有固定的泊港，集箱运输承人集，而主较为分；干货运和油轮运输则主要不定船点运输为（如矿石贸易海路线澳大中国西中国煤国际易运路线要为尼中澳大利中国斯中国等通常货主较集，承较为分。从运价波动特来看，于集装下游需相较大宗商来说更稳定且集箱班轮行承运集中更高，班运输价和次相对固，导在过的周期中集装箱运市场价波相对较弱而干货运市场运价动最剧烈油运市场运价波则介两者但20来的新轮的集大周中由新冠疫导致的供需错以及口拥等原因的加之，国集装箱海市场动明加大，出了一轮运的级牛。2：三大海运方式特征对比集装箱运输干散货运输油轮运输运输物品类型日用品家具家电玩具、3、纺织服装、医药、化工品、机电设备等铁矿石煤炭粮食等大宗物品，以及纸浆、木材、化肥钢铁、水泥等小宗物品原油成品体化等运输方式班轮为主，租船为辅不定期船，点对点运输不定期，点对点运输行业特征货主分散，承运人集中货主集中、承运人分散货主集中，承运人分散航速及运营特点航速20-25节航速较快，船舶运营管理要求较高航速15节左右，航速较慢，船舶运营管理要求教低对内部船舱和船龄要求较高运价波动特征波动相对较弱波动最为剧烈介于干和集之间进出格局及易流向中国等亚洲国家为主要集装箱出口国，欧美等发达国家为主要进口国中国为主要的铁矿煤炭进国澳大利亚巴西印尼资源国为主要出口国中国、国、度、欧洲等地区为主要原油进口国中北等地为主要原出口国数据来源：3：三大国际海运市场历史运价波动情况数据来源：、，其中CCFI为中国出口集装箱运价指数，BDI为波罗的海干散货运价指数，BDTI为原油运价指数从相关系数来看，三大海运市场相关系数并没有明显的线性关系。我们挑选了2206年和21109年两个代表性阶（期峰值高波动s周期部低波动）计算了两两之的相关可以看到三海运市运价表现在同阶段关性差异较大，尤其是市场底，三大海运场运价的相关性较。数BIBB043I4数BIBB043I407B370数BIBB042I40-6B2-60数据来源：

基于以上对比们可看到三大海市场由运输物品运输式易格局等方面区别大一般况下三大海市场有自的供需影因素虽中长期来看三大市场均到经济的影响走势出现联动但短期来看一般来说大市场相对独立分别着各自的价周期和运波动特征我们下文的析主要于国际集装箱海运市场。国际集装箱海运市简介集装箱运输指以集箱为载体在代物流通领域用大装卸机大型载运车辆进行卸、运运输的一种型、效和高效益的输方。用的国海运集装箱要包普通货集装箱冷冻装箱开顶集装、框集装、牲畜集装箱罐式装箱其最常见是普干货装箱主用来运日百货医、纺织品金3仪及电子械等目前普干货集装箱了集装量的0左右。未来拟市的集运价期货也以普通集装箱为运工具。6：普通干活集装箱外观图7：集装箱装载货物示意图数据来源：百度图片、集装箱海上输中常普通干货集箱种类是0尺（0G俗称20尺普柜0尺（0G俗称0尺普柜和0高（0H俗称0尺高柜情况下，集装箱运输的计价通常以箱为单位，适合于整柜，整柜计量单位有EU（eetaletit）和E（ortetiaetit两种其中TU用来表示0尺装箱量位，EU来示0集装箱量单。另集装箱费有时也以运费和每计费单，拼货和货通常用该价方。8：常见集装箱类型及尺寸数据来源：公开资料整理、从运输方式看国际装箱海运采班轮运式每周船运司会发报价表班轮运输指托人将定数量的物交作为运人的轮公司航运司按固定航线，沿线靠固的港，按固定期，定运所进行的际海货物输方式。这种运输式中航运司定期为特定主提货物运输务，按事公布的费或协议率收运由于班轮公司周度报因此市场上部分集运价指数的采集频率也为周度。集装箱运价般可以即期运价和协运价。中，即价通是船针对货代或部直客报价般包括一费（A即对所货物取统价和加费率等费用通常映集市场的即供需长协一般是船司与客签的中长期约价格，常不开，一年、三甚至年以的长期约价格美线货主较多长协占比较，近几头船公司美长协占达到一半左。9：集装箱运价体系数据来源：10：集装箱运价走势（SCF、CCFI、WCI、FBX）图11：集装箱运价走势（SCFI）数据来源：Clarksons、同花顺、Bloomberg、、从海运费用成上看装箱国际海费用包运费和其他关费用分际海运费一以美元计。其中，运费括基海运费附加费个部，是集海上运输段的费用，由承运人向托运人收取。其中，附加费包括燃油附加费（BercherBuermetacor,A货贬值附Daltoncherrencymetacr,CAF苏伊士河加费zlche)旺附加费（akoncae，P等，他相用包括区服费（、装卸码头服务）和散费水路支、拖等）。集装箱船舶分类及展趋势根据运载量不同可将集装箱船划分为型船舶亚巴拿型船巴拿马型船舶和巴拿马舶，不类型的舶分部署在不同线。其，支型船（emay等运量一小于00E通部署近洋线和区性航线上海国航亚巴拿型船（aam载量般介于0000EU之间，通部署各大区域内航，如洲、洲、欧洲域内线；拿马型船（amx载量介于0000U拿马运拓宽能够的最大型，通常部署在亚洲区域内航线和南北航线；超巴拿马型船舶（oaamx）主要指运载量大于50EU的船，包括eaamx、、V超大集箱船，部署在东西线，要是欧洲、东北美航。12：集装箱船舶演变历史数据来源：公开资料整理，13：航运市场集装箱船舶分类数据来源：从集装箱行发展的来看，受成因素的，集装箱船大型化明显。26年以来平均单船（TEU计提升以上一般说集箱越大运单个集装的成越低艘船航利润高20世纪90代以，随高强度体材料以及大率船发动等关键技的日成熟集装箱船始迈超大化的时代，在短短0年船体扩大了近5倍单个箱的运成本降了4以上从役船舶的载量看，年超过00EU的超型集装船数增速。截至223年3役50TU的集装船运力41万E比78同速1%上，而在00350TU的集箱占总运的比仅为10年占比提升68个百点船运力看至227日集装船单平运力7EU，相较26年升度2%以上1年5月苏士运河布拓航道是在顺船舶大型发展势。（截至23年4月球最大集装船为中海伊娜”（MCIR该总长9999米型宽613最单贝堆层达5最大载箱量为246当之无海上无在集装箱干线上于贸易量较，多为大型船东在运营，单船箱量明显呈逐年增加趋势。例如，目前在远东北美和远东-欧洲航线上5.5万TEU的集装箱已成为流而在8年当时的主流船型仅为80TU左右。图14：集装箱运输运营成本随船舶箱量的增加而下降数据来源：TheGeographyofTransportSystems、15：15000TE+的超大型集装箱船增速最快图1：近十年集装箱船单船运力呈上升趋势数据来源：Clarksons、在低碳和节环保背09年以来安装硫的船舶明显加型力船舶加速推出。近年来，国际海事组织（IO）不断制定和出台各项防止船舶污染环境的强制性规定在低和节环保背下安脱硫的船舶量明增加19初已安装脱塔的舶数仅30，其已安硫塔的装箱量为54艘，截至年4月，安装硫塔船舶数增至7是019年初的13其中已装脱硫塔的装箱量达到18艘据O的23年1月1日两项新减排措施X船舶效计指数和（强指标效旧船通过降加装脱硫塔节能置、用清洁能等措来满环保要求在此景下集装箱船逐步绿低碳型，新型动船舶生产用。17：船舶设计和运营环保新规不断趋严数据来源：公开资料整理、18已安装脱硫塔的船舶数（艘图1集装箱船舶外观——目前全球最大集装箱船(MSCRINA数据来源：Clarksons，百度图片、二、全球集装箱海运贸易量及航线分布情况1全球主要国家贸易出口格局从全球贸易局来看国既是主要货物出也是主要的货进口在国际贸易中扮着重要环。1年国进额占全的比为3，出口额占全球的重为151%。根据WO发布数据221全球物进额为2259亿美，中，欧盟进口占比286，中口占比130%美国占比1%，居前从出口看，221年全货物口额223亿美元其，欧盟口占比297中国出占比15%，国出口比79%然而从结构上中国进出口产品构差较大，中国进口的货物主为原材如铁矿煤炭粮食主要用干散船运）及高端制造产品，口的货主要偏终端消费半成品成品（纺织、家具电、日品等，多集装箱船输。因，可以到在研集装箱航运场的供，发运主要集中在以国和东国家为主体亚洲出家目的港主集中在洲和北美集装箱进口家。20：全球主要出口国家货物出口金额占比（%）图21：全球主要进口国家货物进口金额占比（%）数据来源：、全球集装箱海运渗率已基本稳定集装箱海运过几十发展，目前透率达定水平。从56第个海运集装箱生全集装海运市已经了7的发展史集箱的准化便化极大地促了国贸易发展，尤是在贸组的成立全化时到来后，全球装箱海贸易迅速截至2全装箱航年贸量超过2亿TE同比3，仅于221年历史高。经了多快速发，集箱海透率已达到相对定的2年集装海运占全易量的重为152其是在08年开始贸易擦加逆全球的背下，增速有放缓。22：全球集装箱海运贸易量（百万TEU）23：全球集装箱海运贸易量份额占比（%）数据来源：Clarksons、全球集装箱海运航分布情况从全球集装航线贸量方向来看球集装贸易航线可分为东线南北航线和区内航中西航主要括东欧洲返航太洋往返线、跨大西洋返航等；北航线主包括洲航、大洋洲线、美航；区域内航线包括亚区域航线欧洲区域航线北美区域内航、南洲区内航线等。根据os数据2年西航线装箱易量为76万EU比6%约4%南北线集贸易量为73万E同比26%占比164%区域内线集装箱贸量为3万U，同比1，比3%。24：全球集装箱航线分布情况数据来源：公开资料整理、，红色箭头代表东西向航线，绿色箭头代表南北向航线，橙色圆圈代表区域内航线集装箱贸易干线主布在东西航上干线易量占比全的比重约包括跨太平洋航东向航跨太平洋西航远欧洲远东欧洲北美-欧洲航线中跨东向航是全最主干线222年跨太东向航要是远东北美易量23万EU占全贸量的比为1%2年远东洲航线贸易量99万E，全球贸量的3%。25：全球集装箱航线贸易量分布(百万TEU)图26：东西航线集装箱贸易量分布（百万TEU）数据来源：Clarksons、27：全球南北航线集装箱贸易量分布（百万TEU）图28：集装箱干线贸易量占比1/数据来源：Clarksons、从各大洲的装箱发据来看亚洲区的发量远高于其地区亚地区发运主要以中和东南家为主。其是0新冠疫发生，在货币超刺激进口需以及国制业率先实了复复产景下，亚出口集装数量明显加欧洲和美地进的集装数量在20年开始现了波明长不过现在随着美储和央行政策的潮和息节推进货量自2下年开始明显回落。29：分航线集装箱运力——按发运地区图30：分航线集装箱运力——按到达地区数据来源：Bloomberg、未来拟在大所上市装箱运力期标的航中国美西以拟在上所上的航运指数货标的（上海欧洲均于装箱海运东航线的线上全球集装箱海中最重两条远洋航。31：中远海运集运远东-美西集装箱航线图32：中远海运集运远东-欧洲集装箱航线数据来源：中远海运集运、三、国际集装箱海运市场产业链现状国际集装箱海运参方国际集装箱运参与括上游的船制造环节造船和箱企，中的航运环节（班公司独立东、金租赁公、船经纪、舶拆解，以下游的贸环节（涉进出贸易司、货公司跨境等）。33：国际集装箱海运参与方数据来源：34：国际集装箱海运市场中国境内主要参与企业业团柜昌 司 司 司 司 司 司 司 司 司 司 联信产(深)有公司美半体(西)有责公海士导(中)有公戴贸(昆)有公司数据来源：35：全球主要集装箱航运公司排名数据来源：Alphaliner，，截至2023年4月7日集装箱航运市场竞格局国际集装箱运市场了过去复杂竞争与形成了目前三大班航运联盟。班轮司联是集箱航运司共协议elrigaemet的物，由每个航司各的特和优航线，航联盟以通共享舱位泊位实现期协调，口互补从而降成本提升服质量优化资配置在班轮联盟的模式下，装箱运价周的波动得到一定程的平抑如当需求下时班轮司可以通过削减运力来撑运价。36：目前三大班轮公司联盟成员数据来源：公开资料整理、然而，未来轮公司正面临重组。于营略的不，航巨头基和地中海航公司1月5宣布双方致同从5年1起停运营力共享议——M联便两司能够续专于各略发该议于05年由马基和地中海航签订旨在保在亚欧跨大洋和太平洋航上以竞争且成本效高的方式营，如今由于马士主打到端供应链服，而中海运则致力海运业务双方展战的差异也得两航运头即将分扬镳未来装箱航运轮联盟行业局预迎来重，进影响市场的争格和运势。从目前船公的集中看目前全球0船公司运力占比达0行业龙头马士基地海达飞中远集运市份额占超过0222年地中航（）公司运力超马士为全球第一班轮公截至223年4月0全球集箱船运力735万TE其中，中海运以45万TEU的运规模居第一马士基（Mes以8万TU的力规位居二达飞航（MAG以1万TEU的规模居第。全球P0船公中，中国大的船司只远集运家，运力规为89万T全球市率0%。37：2022年地中海航运超越马士基成为全球最大班轮公司集装箱船运力(EU)占比运力(万EU)所属国家地中海航运18485瑞士马士基航运156418丹麦达飞国际航运128341法国中远集运10289中国大陆赫伯罗特海运67180德国海洋网联57153日本长荣海运62167中国台湾现代船务3081韩国阳明海运2671中国台湾以星商船2157以色列太平洋航运1129新加坡其他151888-合计1002674-数据来源：Alphaliner、，截至2023年4月10日38：全球集装箱运力分布数据来源：Alphaliner、从集装箱航公司的模式上看主可以分自购船舶的资产模及从租船市场租用位的轻模式至210日在排名十的轮公现船务自有船力占最高为78星商（M是租运营代性公司其自有船运力比最，公共拥有567万TEU运，仅%的为自船尽管从运力上来看，中海运总力位居全第一但从构上看，士基有船力多于地海航运，中海运公拥有的运中有近一来自租船目前流的运公司均用自有船租船营相合的方式租船够减资金压力也能帮助业快速应市场需求提高运企运营效率租船场对需的变化往比船市更加敏感因此常作为测市需变化重要标。39：全球集装箱航运龙头公司租船及自有船占比集装箱航运公司自有运（EU）租船运力（EU）合计运力（EU）自有运力占比（EU）租船运力占比(EU)现代船务54966260998096567322太平洋航运1905110330294816435赫伯罗特海运111147968787179886661382马士基航运25453751631690417706560391长荣海运9516771849166971657430中远集运1593008