百亿基金经理含“AI”与“中特估”几何

3权益配比提升1.2%，达2015年以来最高位。2023Q1主动偏股型基金股票持仓占比达85.0%，环比22Q4提升1.2pct。债券/现金仓位占比分别下降0.6pct/0.5pct，至5.1%/8.3%。23Q1市场震荡上行，持仓规模继续提升。伴随“中特估”与AI浪潮带动市场回暖，23Q1基金股票持仓市值环比22Q4继续上行3.0%。资料来源：注：本报告中基金包括普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金，数据截至2023年4月22日11:30，披露率95%。图2：股票持仓环比回升3.0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%图1：股票配置比例升至2015年来最高位股票

债券

现金

其他资产

基金

权证-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0100002000030000400005000060000股票持仓市值（亿元）环比增速（右轴）23Q1基金增配科创板、减配创业板，主板占比继续下滑。自2019年开市以来，基金在科创板的持仓占比逐步提升，2023Q1环比+1.01pct至8.15%，创业板-0.96pct至18.55%。主板占比-0.12pct至63.28%。图4：23Q1基金加仓科创板100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%图3：2019年至今基金板块配置情况北证/三板

创业板

科创板

港股主板-3%-2%-1%0%1%2%3%科创板港股北证/三板A股主板创业板23Q1占比环比变动22Q4占比环比变动4资料来源：板块配置：计算机、电子为代表的科技板块仓位占比大幅提升6.0pct至18.9%，以电新为代表的高端制造配比下滑5.1pct至26.3%。顺周期中消费、周期板块配比小幅提升，而大金融下滑1.9pct。图5：高端制造板块配比回落图6：2023Q1高端制造与消费仓位占比提升最多30%20%10%0%90%80%70%60%50%40%100%大金融

高端制造

公共服务

科技

消费

医药医美

周期

综合-6%-4%-2%0%2%4%6%8%23Q1占比环比变动22Q4占比环比变动5资料来源：超配环比变动：

23Q1基金超配环比Q3提升前三为计算机、食品饮料、通信，超配比例较22Q4分别+1.8pct、+1.2pct、+0.4pct。电新、国防军工、消费者服务超配环比下降，分别-2.2pct、-1.1pct、-0.5pct。配置比例环比前三：TMT与食饮配置比例提升居前，计算机、

电子、通信、传媒配比环比分别+3.3pct、1.0pct、0.9pct、0.5pct。当前通信与传媒仓位占比历史分位数仍低。图7：23Q1基金增配计算机、食饮、通信居前（按23Q1超配环比排序）行业23Q1收益率超配环比22Q423Q1超配比例23Q1配置比例环比变动配置比例历史分位数比例均值-1标准差

历史配置

+1标准差

+2标准差1.82.83.383.51.912.31.29.40.986.36.119.80.4-2.20.931.51.35.10.40.00.428.72.57.80.34.30.158.97.620.60.22.61.082.14.115.10.2-0.50.545.21.77.50.2-0.30.020.5-0.10.90.2-2.40.023.20.94.40.2-1.40.236.90.54.30.1-0.6-0.171.21.03.10.1-1.00.053.4-0.33.312.75.29.28.35.68.75.22.32.25.41.65.33.10.10.00.071.20.93.4-0.70.1-0.70.010.90.06.30.1-0.30.031.50.21.70.0-0.7-0.141.00.11.20.0-5.3-0.412.31.312.50.0-0.3-0.120.50.43.40.0-2.70.242.40.43.0-0.10.90.086.30.94.7-0.2-0.6-0.350.61.65.9-0.2-0.3-0.252.00.53.4-0.20.3-0.378.02.57.4-0.3-0.6-0.168.42.46.2-0.30.0-0.62.72.312.24.27.78.78.77.814.811.34.38.710.13.13.1-0.4-8.1-1.02.71.415.2-1.4-0.50.4-0.668.40.53.0-1.10.9-1.186.30.33.8计算机食品饮料通信家电医药电子传媒综合电力及公用事业建筑交通运输煤炭农林牧渔商贸零售纺织服装钢铁非银行金融建材石油石化有色金属汽车轻工制造基础化工机械房地产银行消费者服务国防军工电新6.210.6-2.26.3-2.723Q1 22Q4 22Q37.64.4

3.716.415.5

15.61.91.0

1.51.71.3

1.512.312.2

10.210.29.2

9.61.20.7

0.50.00.0

0.01.11.1

1.00.80.5

0.62.72.8

2.80.70.7

1.41.61.6

1.90.20.2

0.10.30.2

0.20.40.4

0.80.91.3

0.50.80.9

0.61.10.9

1.13.83.8

4.22.93.3

3.70.71.0

0.75.55.9

5.94.14.2

3.91.62.2

2.72.03.0

2.81.32.0

1.73.04.1

4.413.015.6

16.391.70.95.48.810.715.32.63.84.36.011.916.37.811.53.65.60.20.62.13.31.83.01.72.40.92.11.72.62.14.20.71.20.40.85.18.81.42.41.32.12.23.43.14.51.52.44.25.83.74.95.68.96.010.61.32.11.52.75.09.113.3资料来源：注：历史分位数采用2004年至今数据统计。6726.9%32.5%33.8%25.4%21.0%5%10%15%20%25%30%35%1 2 3 4 5 6注：新能源链包含电新、汽车及有色金属，TMT含传媒、电子、通信、计算机。7891011121314食饮+医药(17Q1-20Q2)图8：23Q1基金TMT板块持仓大幅回升，仍有加仓空间食饮+医药(09Q3-12Q3) TMT(12Q4-15Q4)新能源链(19Q1-22Q2) TMT(22Q2-23Q1)当前机构TMT持仓重迎上行，23Q1占比212009年以来，机构在热门赛道上4轮提升仓位，几乎都以30左右占比为临界点8资料来源：注：基金统计范围为全部普通股票型+偏股混合型+平衡混合型+灵活配置型基金，基金经理按列名第一位统计，数据截至2023年4月23日11：30

。“百亿俱乐部”缩水：23Q1，管理规模超百亿的基金经理共131位，较22Q4减少22人。管理基金资产总规模降至2.6万亿左右，占主动偏股型基金资产总规模的52.1%，较22Q4继续下降2.8pct。22401231731341431311451234020018016014012010080602002018Q42019Q42020Q42021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q1图9：23Q1“百亿俱乐部”

缩至123人百亿基金经理数量（位）23.7%31.6%59.6%63.9%56.1%56.5%55.6%54.9%52.1%0%10%20%30%40%50%60%70%0100002000030000400005000060000700002018Q42019Q42020Q42021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4

2023Q1图10：23Q1百亿“顶流”管理规模占比继续下滑百亿经理在管规模（亿元） 主动偏股型基金规模（亿元）管理规模占比（右轴）图11：百亿基金经理重仓中“中特估”与“AI”占比提升百亿基金经理重仓“中特估”与“AI”占比均有提升：23Q1，百亿以上基金经理重仓股中，央企上市公司持仓占比较22Q4提升0.4pct至8.5%，TMT持仓占比提升5.4pct至20.9%。主动增配TMT幅度与主动减配电新幅度基本相当：超配比例来看，百亿基金经理23Q1超配TMT环比提升2.4pct，而电新环比下滑2.1pct。此外，医药环比减配0.6pct。20.9%8.5%9.0%8.8%8.6%8.4%8.2%8.0%7.8%7.6%7.4%7.2%7.0%15%16%17%18%19%20%21%22%TMT持仓占比央企持仓占比（右轴）0.2%2.6%4.4%3.8%7.8%5.7%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%2022/032022/062022/092022/122023/03图12：电新与TMT调仓幅度基本相当TMT超配比例

医药超配比例

电新超配比例9资料来源：表1：2023Q1百亿基金经理持股总市值前20的TMT方向A股TMT方向重仓TOP20多属电子行业，加仓TOP20多为新建仓：23Q1百亿基金经理TMT方向重仓TOP20个股中，以电子行业居多。海能达、润泽科技、星环科技、安恒信息等个股23Q1持股占流通股比例较22Q4提升居前，且加仓前20个股中，多为22Q4无持仓的个股。证券代码证券简称所属行业23Q1持仓总市值（亿元）持仓市值环比22Q4（亿元）证券代码证券简称所属行业持股占比环比变动23Q1持仓占流通股比22Q4持仓占流通股比300661.SZ圣邦股份电子102.5-22.6002583.SZ海能达通信9.89.80.0600703.SH三安光电电子77.722.3300442.SZ润泽科技计算机9.49.40.0002415.SZ海康威视电子77.270.7688031.SH星环科技-U计算机8.611.52.9688111.SH金山办公计算机77.044.5688023.SH安恒信息计算机7.716.79.0002475.SZ立讯精密电子73.4-30.0688521.SH芯原股份电子7.517.29.7002180.SZ纳思达电子73.0-14.5688401.SH路维光电电子7.57.50.0002410.SZ广联达计算机67.44.1603039.SH泛微网络计算机6.26.40.2600570.SH恒生电子计算机67.315.2688256.SH寒武纪-U电子5.96.00.0300454.SZ深信服计算机67.211.2300571.SZ平治信息通信5.75.70.0002371.SZ北方华创电子64.80.5688153.SH唯捷创芯-U电子5.66.10.5603613.SH国联股份计算机55.6-6.1688158.SH优刻得-W计算机5.15.10.0688012.SH中微公司电子50.027.8688107.SH安路科技-U电子4.910.35.4002049.SZ紫光国微电子41.1-71.0688099.SH晶晨股份电子4.65.61.0603986.SH兆易创新电子38.0-2.8688270.SH臻镭科技电子4.64.60.0300782.SZ卓胜微电子36.70.5300133.SZ华策影视传媒4.35.51.2300496.SZ中科创达计算机36.6-2.0300308.SZ中际旭创通信4.15.51.4000063.SZ中兴通讯通信36.413.5301153.SZ中科江南计算机4.15.61.5688008.SH澜起科技电子35.210.8300226.SZ上海钢联计算机3.93.90.0688521.SH芯原股份电子34.825.9603533.SH掌阅科技传媒3.83.80.0688126.SH沪硅产业电子32.06.4002236.SZ大华股份电子3.73.70.0表2：TMT方向加仓居前个股多为新建仓10资料来源：表3：2023Q1百亿基金经理持股总市值前20的央企上市公司百亿基金经理“中特估”方向加仓TOP20个股：23Q1百亿基金经理重仓TOP20央企上市公司中，持仓市值增多个股多为“中特估”与AI结合方向，如海康威视、科大讯飞等。太极集团、隆平高科、国药股份23Q1持股占流通股比例较22Q4提升4%以上。证券代码证券简称所属行业23Q1持仓总市值（亿元）持仓市值环比22Q4（亿元）证券代码证券简称所属行业持股占比环比变动23Q1持仓占流通股比22Q4持仓占流通股比600048.SH保利发展房地产109.4-9.0600129.SH太极集团医药4.65.10.4601888.SH中国中免消费者服务96.1-66.1000998.SZ隆平高科农林牧渔4.37.83.5002415.SZ海康威视电子77.270.7600511.SH国药股份医药3.54.00.5000733.SZ振华科技国防军工49.3-16.4000423.SZ东阿阿胶医药2.42.90.5601668.SH中国建筑建筑35.47.9002777.SZ久远银海计算机2.22.20.0001979.SZ招商蛇口房地产30.06.3002025.SZ航天电器国防军工2.22.50.3600941.SH中国移动通信29.19.2600372.SH中航电子国防军工2.22.20.0002230.SZ科大讯飞计算机29.128.4002230.SZ科大讯飞计算机2.02.10.1600845.SH宝信软件计算机24.311.0603019.SH中科曙光计算机1.91.90.0601111.SH中国国航交通运输23.5-2.3002415.SZ海康威视电子1.82.00.2600029.SH南方航空交通运输23.3-0.8300087.SZ荃银高科农林牧渔1.66.95.3600378.SH昊华科技石油石化22.81.3600862.SH中航高科国防军工1.53.82.3600115.SH中国东航交通运输22.4-2.3300188.SZ美亚柏科计算机1.31.30.0002179.SZ中航光电国防军工21.6-21.2000032.SZ深桑达A通信1.21.60.4000999.SZ华润三九医药20.84.0600968.SH海油发展石油石化1.01.50.5600489.SH中金黄金有色金属18.07.2600489.SH中金黄金有色金属0.93.93.0600765.SH中航重机国防军工17.6-10.8688425.SH铁建重工机械0.90.90.0300073.SZ当升科技基础化工17.2-1.0600195.SH中牧股份农林牧渔0.80.80.0000998.SZ隆平高科农林牧渔16.89.4600845.SH宝信软件计算机0.82.92.1表4：2023Q1百亿基金经理加仓太极集团等央企600011.SH资料来源：华能国际电力及公用事业15.51.6000400.SZ许继电气电新0.80.80.011证券代码证券简称所属行业23Q1持仓占流通股比22Q4持仓占流通股比环比变动23Q1累计收益率301239.SZ普瑞眼科医药26.74.422.340.2002979.SZ雷赛智能机械13.70.013.70.6688420.SH美腾科技机械10.60.010.60.10956.HK新天绿色能源电力及公用事业10.20.110.25.5002583.SZ海能达通信9.80.09.831.9300442.SZ润泽科技计算机9.40.09.460.41138.HK中远海能交通运输11.72.49.335.5301267.SZ华厦眼科医药14.04.89.22.6002149.SZ西部材料有色金属9.60.88.93.9688031.SH星环科技-U计算机11.52.98.631.9688485.SH九州一轨机械7.80.07.8-18.6688023.SH安恒信息计算机16.79.07.71.5688521.SH芯原股份电子17.29.77.5119.9688401.SH路维光电电子7.50.07.57.6002223.SZ鱼跃医疗医药7.90.57.5-0.1603173.SH福斯达机械7.40.07.4-7.3688112.SH鼎阳科技机械11.03.87.2-17.4605266.SH健之佳医药18.811.77.16.5301155.SZ海力风电电力设备及新能源8.11.17.0-2.7持股比例提升个股：

23Q1百亿基金经理持仓占总股数比例提升前五名分别为普瑞眼科、雷赛智能、美腾科技、新天绿色能源和海能达。前20个股23Q1收益率中位数为4.7%。持股比例提升TOP20行业分布：

持股比例提升前20个股层面看，集中在医药、机械、电子等行业，以成长方向为主。表5：2023Q1百亿基金经理持股占流通股比提升前20个股300129.SZ泰胜风能电力设备及新能源6.30.06.329.112资料来源：证券代码证券简称23Q1累计收益率688598.SH金博股份-14.5688776.SH国光电气-9.8000682.SZ东方电子3.2003033.SZ征和工业-16.3300636.SZ同和药业-12.0301035.SZ润丰股份-21.4688187.SH时代电气表6：2023Q1百亿基金经理持股占流通股比下降前20个股所属行业 23Q1持仓占流通股比 22Q4持仓占流通股比 环比变动基础化工 6.9 18.6 -1