案例：美的电器财务分析

案例：美的电器财务分析1成长的脚步1968年何享健先生带着23人集资5000元在北窖创业1980年进入家电行业1985年开始制造空调1993年上市2000年实行管理层收购2002年冰箱公司成立2004年收购荣事达2006年股改2企业荣誉2007年荣登“2006年最受赞赏的中国公司全明星榜〞2007年电子信息产业百强企业第五位2006年入选中国最有价值品牌第七位2000年全国守合同重信用企业1999年被评为中国著名商标3公司现状拥有中国最大最完整的空调产业链与东芝建立合作伙伴关系成功收购荣事达4公司07年业务开展目标全面提升空调,冰洗产业链竞争力,做大做强白色大家电产业5未来展望引入国际化经营和管理理念在2021年成为国际白色家电企业前五位成为世界级的具备综合竞争力的家电企业6财务分析7年报探密线索一： 大胆举债，高负债经营，创造高额利润。线索二： 净利润率逐年攀高，羡煞旁人。8美的电器与格力电器财务指标比照数据来源：美的电器网站年报，金融界网站年报9美的电器与格力电器财务指标比照〔续〕数据来源：美的电器网站年报，金融界网站年报一般为5%较好，可见电器行业的销售利润率并非很高。10给我一个支点，我将撬起整个地球

——“美的〞巧用财务杠杆权益资产收益率12.74%

总资产收益率4.5845%权益乘数1/(1-0.64)总资产周转率1.8265%主营业务利润率2.5099%=1/〔1-负债总额/资产总额〕x100％可见，较大限度地使用了财务杠杆，权益资产收益率大幅提高了！XX11线索二的解读：美的电器02—06年净利润增长较2003年增长111.29%

较2005年增长32.40%

12净利润率的比较图13线索一的解读：资产负债率的比较图14创新生活共享健康公司概况15公司概况光明乳业〔600597〕

公司是由上海牛奶集团、上实食品控股和达能亚洲等有实力机构共同出资发起设立的中外合资股份制企业。公司总股本

10.41亿股，流通股本2.68亿股，每股净资产2.18元

。上海牛奶集团、上实食品控股〔外资股东〕并列公司第一大股东〔同为25.17%〕。(股权分置改革后06年10月10日)

16公司概况业务构成及毛利率

78%22%乳制品-毛利率:34.62%商业零售-毛利率:20.53%17公司概况主营收入及本钱02000040000600008000010000012000002末03末04末05一季05中05三季05末06一季06中06三季00.10.20.30.40.5总股本流通盘每股收益（右轴）扣除后的每股收益（右轴）〔注：主营业务收入、主营业务本钱单位为万元〕18公司概况

利润构成

-5000005000010000015000020000025000002末03末04末05一季05中05三季05末06一季06中06三季0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%主营利润其它业务利润净利润投资收益实际所得税负（右轴）净利润率（右轴）〔注：主营利润、其它业务利润、投资收益、净利润单位为万元〕19财务分析20光明乳业财务分析

偿债能力一营运能力二三盈利能力21