2023年棉花行业现状与投资分析报告

汇报人：李百海日期：2022-12-222023-2025年棉花行业现状与投资分析报告2目录行业环境分析02行业格局及趋势04行业发展概述01行业现状分析033行业发展概述行业定义行业发展历程行业产业链01PartOne行业定义棉花是世界上最主要的农作物之一，产量大、生产成本低，棉纤维能制成多种规格的织物，从轻盈透明的巴里纱到厚实的帆布和厚平绒，适于制作各类衣服、家具布和工业用布。中国是全球第二大原棉生产国、第一大棉花消费国和进口国，同时也是全球最大的纺织品服装出口国。在中国种植业中，棉花是仅次于粮食的大宗农产品，也是产业链延伸最长的农产品，涉及从棉花种植、加工流通、纺纱织布到纺织服装多个环节，是一个结构完整、配套齐全、各环节关联度高的产业。4行业产业链上游棉花行业上游龙头企业已开始对产业链进行延伸，逐渐进军原材料生产领域，以规避高额进口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴随着上游原料生产企业的重组进程加快以及中国市场参与者技术水平的提高，棉花行业上游原材料供应有望朝着专业化和规模化的方向继续发展，逐渐抢夺外资企业在行业内的话语权。产业链上游概述5行业产业链中游棉花行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供应链稳定的进口原材料供应商。企业产品价格主要受市场供求关系的影响。由于棉花企业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。产业链中游概述6行业产业链下游棉花行业下游企业市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。随着全球范围内生物医药行业研究的深入及产业化程度的提升，中国行业产品种类进一步丰富，应用领域持续增加，个性化、高端化的产品将逐渐获得更广阔的应用空间。产业链下游概述7Part02行业环境分析行业政治环境行业经济环境行业社会环境行业驱动因素8行业政治环境1中共中央中共中央、国务院国务院《关于加快推进农业机械化和农机装备产业转型升级的指导意见》改革完善农产品价格形成机制，深化棉花目标价格补贴，统筹玉米和大豆生产者补贴，坚持补贴向优势区倾斜,减少或退出非优势区补贴。深化重要农产品牧储制度改革。深化棉花目标价格改革,研究完善食糖（糖料》、油料支持政策,促进价格合理形成,激发企业活力,提高国内产业竞争力。补齐全程机械化生产短板。聚焦薄弱环节，加大试验示范和服务支持力度,着力提升双季稻地区的水稻机械化种植、长江中下游地区的油菜机械化种植收获以及马铃薯、花生、棉花、首蓿主产区的机械化采收水平。《乡村振兴战略规划(2018-2022年〉》《关于创新体制机制推进农业绿色发展的意见》9行业政治环境2着力推进长江流域油菜种收机械化以及棉花、马铃薯、花生、甘蔗收获等薄弱环节机械化。重点扶持保护性耕作,精量播种、精准施药、高效施肥、秸秤还田离田、残膜回收利用、饲草料高效收获加工等绿色高效机械装备以及智能农机及信息化装备等推广应用。《关于加快推进农业机械化转型升级的通知》完善新疆棉花目标价格政策。拓展多元化进口渠道,增加适应国内需求的农产品进口。扩大优势农产品出口。深入开展农产品反走私综合治理专项行动。《关于抓好“三农领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》加强大中型、智能化、复合型农业机械研发应用,将棉花收获机、精量播种机、喷杆喷雾机等先进适用农业机械装备列入制造业核心竞争力提升重要方向。《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》落实“长牙齿”的耕地保护硬措施，分类明确耕地用途,严格落实耕地利用优先序,耕地主要用于粮食和棉、油、糖、蔬菜等农产品及饲草饲料生产。《关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》1001020304行业经济环境从2017-2022年以来，我国国内生产总值呈现上涨的趋势，同比增速处于持续正增长的态势，其中2021年国内生产总值为1143670亿元，同比2020年增长了184%。2022年1-9月我国国内生产总值为870269亿元，同比增长了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我国经济开始逐渐复苏，之前受疫情影响而停滞的各个行业，也开始恢复运行，常态化增长趋势基本形成，未来中国棉花行业的发展必然有很大的上升空间。11社会环境1社会环境2行业社会环境改革开放以来，我国经济不断发展，几度赶超世界各国，一跃而上，成为GDP总量仅次于美国的唯一一个发展中国家。但同时我们也应看到其中的不足之处，最基本的问题便是就业问题，我国人口基数大，在改革开放后，人才的竞争更显得尤为激烈，大学生面对毕业后的就业情况、失业人士一直困扰着我国发展过程中，对于国家来说，促进社会就业公平问题需持续关注并及时解决；对于个人来说提前做好职业规划、人生规划也是人生发展的重中之重。新疆是中国最大的产棉区，总产量占全国的约90%，世界的约20%。随着国内外棉花需求量的增加，新疆的棉花产业地位日益突出。因此，国家陆续出台政策对新疆的棉花产业进行扶持和补贴，现在新疆已经成为中国最大的优质棉生产基地。2013年11月发布的《西北内陆棉区棉花机械化生产技术指导意见试行》为新疆棉花生产环节提供技术指导和支持。2017年11月发布的《关于全面深化价格机制改革的意见》指出要完善新疆棉花目标价格政策，在此后几年的农业农村重点工作部署中新疆棉花目标价格也被反复提到。12行业社会环境棉花是世界上重要的经济作物之一，在中国及世界经济发展中占有重要地位。目前我国已形成了长江流域、黄河流域和以新疆为主的西北内陆三大棉区。新疆因其独特的自然生态条件和资源禀赋，已成为我国最大的商品棉基地、国内唯一的长绒棉生产基地和世界重要的棉产地。中国是棉花生产消费大国，全国有23个省、市、自治区生产棉花，涉及到数亿农民，棉花在农业经济中占据非常重要的地位。政府始终重视棉花产业的发展，出台了大量的政策支持棉花行业的发展。通过棉花的目标价格政策，在资金上对棉花生产进行扶持，给予棉农信心，鼓励农民种植棉花。不断推进农业机械化和农机装备产业转型升级，促进棉花产业的机械化程度，提高棉花的产量。13行业驱动因素12政策支持棉花在中国是仅次于粮食的第二大农作物，国家十分重视棉花产业的发展。2017年1月《全国国土规划纲要》中提到了要稳定棉花的种植面积，此后也多次出台文件提出要划定棉花生产保护区，确保棉花的生产。2019年，中共中央和国务院联合发布的《关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》中提到要恢复启动新疆优质棉生产基地建设，引导中国棉花产业从高产向优质发展。采棉机产业快速发展长期以来我国棉花采收都以人工为主，近些年不断增长的人工采棉成本和日趋严重的采棉劳动力短缺问题，助推了采棉机市场的发展。在我国棉花主产区新疆地区的采棉机需求推动下，全国采棉机市场呈现快速发展态势。2020年我国采棉机销售量为1215台，同比2019年增长25%。整体来看，棉化机械化将持续推进，采棉机市场拥有良好的发展机会。国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对棉花行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。14行业驱动因素34机械化率持续推进在相关政策推动下，我国棉花机械化程度大幅提高。跟据数据，2017-2019年我国棉花耕种收综合机械化率从71%增至81%，增长了10个百分点，截止2020年，机械化率已达到898%左右。整体来看，随着成本和需求影响，未来棉花整体机械化率将持续推进，虽然目前整体机械化率较高，渗透速度较缓，但整体趋势未来，市场前景广阔。行业竞争促进行业正向发展在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化国务院发布政策、十四五规划、政府报告、领导讲话等都有对棉花行业做了一些纲领性的指导，合理的解读能够为行业做了好的发展指引。优势竞争，长期盈利，依托中国，布局全球，立足核心能力，全力获取显著竞争优势，创造得到广泛认可、深入人心的价值，通过成为“难以替代者”品牌致胜，涌现一批市场竞争力突出的全球性与区域性中国品牌，以持续正现金流实现长期盈利，这才是行业企业的发展之道。1516行业现状分析行业现状行业痛点02PartOne行业现状2021年虽然最大产棉区新疆地区棉花种植面积有所增长，但由于其他棉区受种植效益和种植结构调整等因素影响，种植面积降幅较大，带动中国整体棉花种植面积及产量下降。根据国家统计局数据:2021年中国棉花播种面积为308万公顷，较上年减少了19万公顷；产量为571万吨，较上年减少了18.0万吨。新疆为中国最大的产棉区，2020年新疆棉花播种面积为2506.1千公顷，占全国的88%；产量为519万吨，占全国的89.5%；其次河北、湖北、山东地区棉花种植面积超100千公顷，产量超10万吨；其余省市棉花种植均较少。17行业市场规模新疆是中国最古老的棉区之一。据史料记载，早在公元５世纪前，非洲棉（又称草棉）经中亚、西亚诸国传入新疆吐鲁番、和田一带，并逐渐在全疆各地推广种植。由于棉花在新疆种植的良好适应性，千余年来其踪迹已遍布全疆各地。近年来，新疆棉花种植面积及产量较为平稳。2021年新疆棉花产量较2020年稍有所下降，同比下降0.6%，种植面积则上升0.2%，新疆棉花播种面积增加的主要原因是国家对该地区继续实行棉花目标价格补贴政策，加之2021年以来棉花价格上涨，农户种棉积极性较为稳定。18行业市场规模采棉机作为棉花种植全程机械化中技术性最强、行业壁垒最高的农机装备类型，采棉机的发展水平决定了棉花种植全程机械化的发展好坏，采棉机是棉花种植机械领域关键、核心装备，也是我国棉花种植机械短板行业。随着棉花生产机械化的提升及国家补贴政策的出台，2015年以来中国棉花采摘机市场进入快速成长阶段，国产采棉机应用也得到快速增长。根据中国农机工业协会数据:2020年中国采棉机销量约为1200台。19行业现状单产面积2012-2021年十年间，中国棉花单位面积产量整体呈增长的走势，其中2013年、2019年有所下降，2019年全国棉花单产有所下降，主要是受灾害性气候的影响。在棉花生长关键期，风沙、高温、冰雹、低温冻害等自然灾害在主要产棉区新疆、河北、江西、山东、湖北等地时有发生，对棉花单产造成了一定影响。2021年中国棉花单产面积达到1896公斤/公顷，再创历史新高。从2021年各省市棉花单位面积产量来看，仅有新疆地区棉花单位面积产量超全国平均值，达2046.4公斤/公顷，超过全国平均值158公斤/公顷；其次甘肃省棉花单位面积产量为1888公斤/公顷；江西省棉花单位面积产量为1557.8公斤/公顷。棉花种植机械化率棉花机械化生产技术，是从铺膜到采收的机械化一体，从棉田耕整地、化肥深施、棉种处理、铺膜播种、中耕追肥到田间管理、棉花采收、棉秆收获、粉碎还田，整个过程里实现机械化一体。实施棉花机械化生产技术，一方面可提高棉花产量，提高劳动力生产效率，降低生产成本，增加棉农收入，另一方面，机械生产的统一化，可提高棉花产品质量，推动我国棉花产业健康发展。2020年中国棉花耕种综合机械化率达898%。在新疆地区，目前，北疆地区棉花机采率接近100%，2021年新疆加快推广棉花机采种植模式，引导发展棉花适度规模种植，示范带动南疆棉花生产由小农分散经营向集约机械化经营转变，2021年全区棉花机采率将首次突破80%。20行业痛点棉纱进口对国内棉花消费的影响2021年我国棉纱进口量继续保持高位，1-12月累计进口棉纱212万吨，同比增长1美国涉疆问题对棉花产业的影响自拜登政府上台后，美国联合盟国对新疆的打压继续升级，美政府更是在12月23日通过《维吾尔强迫劳动预防法案》，这一结果可能导致整个产业链供应链的调整和动荡，我国一部分以美国为主的外向型棉纺织企业将受到冲击，再逐渐传导对国内棉纺织市场形成挤压和影响，棉纺织国内结构势必发生变化，棉纺织产业出口将面临收缩压力，国产和进口用棉将出现结构性变化。高端产品发展落后在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，棉花行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于棉花行业的发展21流通环节有待完善棉花产品种类繁多，消费数量较大，质量参差不齐，试剂流通管理难以完善，导致棉花行业目前在流通领域还面临许多问题。（1）在产品的流通中，许多环节缺少安全的冷链和冷库设施供应。在目前运输多为汽车和铁路运输的情况下，棉花行业生产企业普遍采用运输箱内置冰冻袋的冷藏方式，在高温天气或长距离运输的情况下无法确保运输温度的稳定，影响试剂的安全性。（2）监管人员技术水平有待提高。棉花产品是一种高技术含量的产品，产品研发涉及生物学、信息技术、电子技术、工程学等多项学科，而目前从事棉花行业的人员50%以上是工商、质检管理等专业背景的人员，缺少必要的专业技术知识。知识背景的不匹配使得管理流程漏洞频发，棉花行业整体监管水平有待提高。（3）中间环节加价严重。出于安全的考虑，国家对棉花行业进出口标准与流程严格把控，环节复杂，中间环节加价严重，代理公司的介入可能使产品出厂价格上涨至少一倍以上，导致产品市场竞争力下降，阻碍本土棉花行业企业的国际化进程。流通环节问题中间环节加价严重供应链质量监管日期：2022-12-22行业发展建议提升产品质量（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范棉花行业生产流程，并成立相关部门，对科研用棉花行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证棉花行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：棉花行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土棉花行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，棉花行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。全面增值服务单一的资金提供方角色仅能为棉花行业企业提供“净利差”的盈利模式，棉花行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的棉花行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土棉花行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位多元化融资渠道可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。棉花行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。23Part04行业竞争格局及趋势行业发展趋势行业竞争格局行业代表企业24&&&行业竞争格局概述行业竞争格局概述中国政府正大力推动社会资本进入棉花行业，对棉花行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，棉花行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。棉花行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的棉花行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土棉花行业企业数目较少，约占棉花行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入棉花行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土棉花行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类棉花行业企业各有优劣势：（1）棉花行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材的销售利润覆盖融资租赁成本；（2）独立系棉花行业企业产业化程度高，易形成差异化商业模式，提供专业化的融资租赁服务；（3）银行系棉花行业企业背靠银行股东，能够以较低成本获取资金，且在渠道体系等方面具备一定优势。日期：2022-12-22行业竞争格局2020/21年度，全球棉花产量超过24339千吨。其中，中国以6423千吨棉花产量全球第一，占比超过26%;其次为印度，以6009千吨棉花产量排名第二，占比接近25%;第三名美国，产量占比超过13%。2020/2021年度，全球棉花进口量为超过1000万吨。其中，中国以2800千吨排名第一，占总进口量的26.22%;其次为孟加拉国，进口量为1905千吨，占比接近18%;越南排名第三，进口量占比近15%。从全球棉花出口情况来看，2020/2021年度，全球棉花出口量超1000万吨。其中，美国出口量为3564千吨，占比超过接近34%;其次为巴西，棉花出口量为2398千万吨，占比接近23%;第三为印度，出口量为1348千吨。2020/21年度，全球棉花消费量国别分布中，中国以8709千吨消费量排名第一;其次为印度，消费量为5661千吨。巴基斯坦、孟加拉国、土耳其分列第三、第四、第五位。竞争格局12020/21年度，全球棉花结存量接近1900万吨。其中，中国、巴西、印度分别占比达到了495%、167%和173%。综合来看，中国棉花产量、消费量、进口量、结存量都居全球首位，对棉花需求较大。而在出口端，美国、巴西等国承担了全球棉花输出国的角色。根据中棉行协今年一月信息显示，2021、2022年各主产棉国、产棉区植棉面积或呈现较大幅度的