第四章+财务预算与财务预测

财务能力财务指标计算公式含义指标变化偿债能力短期偿债能力流动比率流动资产流动负债流动资产对流动负债的保障程度越高，短期偿债能力越强速动比率速动资产流动负债速动资产对流动负债的保障程度现金比率现金资产流动负债即时变现能力长期偿债能力资产负债率负债资产资产对负债的保障程度越低，负债越有保障产权比率负债所有者权益权益对负债的保障程度已获利息倍数息税前利润利息费用获利对利息的保障程度越高，付息能力越强第一页，共五十九页。1财务能力财务指标计算公式含义指标变化营运能力周转率存货周转率营业成本平均存货存货一年中的周转次数越高，占用资金越低，管理效率越高应收账款周转率营业收入平均应收账款应收账款一年中的周转次数越高，收现期越短，应收账款回收越快资产周转率营业收入平均资产资产一年中的周转次数越高，资产利用效率越高周转期存货周转期360存货周转率从存货到实现销售天数越低，实现销售越快应收账款周转期360应收账款周转率从销售到回收现金天数越低，收现越快资产周转期360资产周转率资产周转一次所需时间越低，资产利用效率越高第二页，共五十九页。2财务能力财务指标计算公式含义指标变化盈利能力业务类销售净利率净利销售收入一元销售收入实现的净利越高，获利能力越强销售毛利率毛利销售收入一元销售收入实现的毛利销售成本率销售成本销售收入一元销售收入中的成本越低，成本控制越好资产、权益类资产报酬率息税前利润平均资产资产的获利能力越高，获利能力越强资产净利率

净利平均资产权益净利率

净利平均净资产所有者投入资本获利能力第三页，共五十九页。3财务能力财务指标计算公式含义指标变化上市公司财务能力每股收益净利普通股股数股东每股所承担的企业损益越高，获利能力越强市盈率每股市价每股收益投资人对每元净收益愿支付的价格越高，市场预期越好每股股利股利普通股股数股东每股获取的现金股利越高，支付股利越多股利支付率股利净利净利润用以支付股利的比率越高，支付股利越多每股净资产

净资产普通股股数股东每股对应的企业净资产越高，股票价值越高第四页，共五十九页。4杜邦分析法权益净利率=资产净利率*权益乘数=销售净利率*资产周转率*权益乘数销售净利率——反映企业主营业务的获利能力资产周转率——反映企业资产利用效率权益乘数——反映企业资本结构及偿债能力第五页，共五十九页。5第四章财务预测与财务预算

第一节财务预测第二节财务预算第三节财务预算的编制方法第六页，共五十九页。6从SEC禁止预测说起20世纪40年代，美国证券交易委员会（SEC）一直禁止上市公司公开披露预测性财务信息，主要理由是早期证券市场中投资者的判断能力不足，自我保护能力较弱，证券发行人往往利用投资者的弱点，对上市公司的发展前景作出夸大的陈述，有的甚至蓄意欺诈，以骗取投资者的资金，从而造成证券市场的急剧动荡，引起证券监管当局对财务预测行为产生偏激的看法。SEC认为，预测性财务信息与“事实”无关，是一种推测，因此，“在本质上是不可信赖的”，而且会促使“无经验的投资者在作出投资决策时不适当地依赖这种信息”。第七页，共五十九页。71978年，SEC终于发布了相关准则以鼓励预测性信息的披露，并于1979年采纳了“安全港”制度。安全港制度是用以保障正当预测性信息披露不受民事责任追究的制度。SEC认为，公司预测性信息的可获取性和分析性信息的披露对正确评估公司的潜在盈利能力是非常重要的，因此对投资者决策也是至关重要的。第八页，共五十九页。8夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎?——孙子《计篇》第九页，共五十九页。9第一节财务预测财务预测，是指财务人员根据历史资料，依据现实条件，运用特定的方法对企业未来的财务活动和财务成果所做出的科学预计和合理判断。第十页，共五十九页。10一、财务预测的意义和目的（P109）

财务预测是进行经营决策的重要依据财务预测是公司合理安排收支，提高资金使用效益的基础财务预测有利于提高公司管理水平第十一页，共五十九页。11美的电器股份有限公司生活电器事业部

招聘财务预算与内控管理工作职责：

1、编制公司各期预算、概算、执行报表与分析说明；

2、编制公司各期经营分析PPT资料；

3、组织对公司各部门进行责任制考核与各类分析与支持；

4、按要求完成公司经营方面的专项分析；

5、公司预算相关的制度建设与流程梳理。

职位要求：

1、本科学历，会计或财务管理专业毕业；

2、对公司经营数据具备较高的敏感度与较强的经营分析意识；

3、EXCEL操作与PPT制作熟练；

4、良好的文字表达与沟通协调能力，工作积极主动，责任心强，有足够的上进心第十二页，共五十九页。12二、资金需要量的预测（P110）（一）定性预测——个人经验、主观判断由熟悉业务，并有一定理论知识和综合判断能力的专家和专业人员，利用直观材料，依靠个人经验的主观判断和综合分析能力，对事物未来的状况和趋势作出预测的一种方法。第十三页，共五十九页。13常用的定性预测方法，主要有意见汇集法、专家小组法和特而菲法。特而菲法（delphimethod）又称专家调查法，用书面形式广泛征询专家意见以预测某项专题或某个项目未来发展的方法。保密性反馈性。集中判断。第十四页，共五十九页。14优点：方法简便易行缺点：容易受主观因素影响，因而精确度、客观性较差。第十五页，共五十九页。15（二）定量预测法(P110)根据两个以上变量之间内在的固有关系做出预测。1、销售百分比法2、资金习性预测法第十六页，共五十九页。16优点：精确度、客观性较高缺点：计算较复杂，须借助数学模型第十七页，共五十九页。17三、销售百分比法(一)销售百分比法的概念（P110）

根据销售收入与利润表、资产负债表有关项目之间的比例关系，按照计划期销售额的增长情况来预测各项资金需要量的一种方法。前提：财务报表中某项目与销售收入的比率已知且固定不变第十八页，共五十九页。18（二）预测方法（P110）1.按与销售收入的相关性，划分敏感项目和非敏感项目敏感项目：数额与销售收入之间成正比例变化的项目。

敏感资产：现金、应收账款、存货；

敏感负债：应付账款、应付费用等。第十九页，共五十九页。192008年实际数各项目占销售收入的%营业收入3000100%减：营业成本180060%营业税金及附加1806％销售费用180.6%管理费用81027%财务费用150.5%税前利润1775.9%减：所得税30％53.1——税后利润123.9——例P111（2）预测留存收益（内部筹资额）2009年预测数4200252025225.2113421247.874.34173.46若该企业税后利润留存比例为50%，则2009年的预测留用利润为：173.46×50%=86.73（万元）第二十页，共五十九页。20（3）编制资产负债表，预测总资金需要量；（4）预测外部筹资额。预计资产＞预计负债+预计所有者权益表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。需追加资金=预计增加资产-预计增加负债-预计增加所有者权益第二十一页，共五十九页。212008年实际数销售百分比资产：

现金602%

应收账款48016%

存货51017%预付费用30——固定资产净值150——资产总额123035%负债及所有者权益：短期借款33——

应付账款600-20%

应付税费60-2%长期负债45——负债合计738实收资本295.2——留用利润196.8——所有者权益合计492——负债及所有者权益总额1230外部筹资额301503345295.2283.5316501002578.731580.7369.272009年预测数

8467271484084第二十二页，共五十九页。22公式外部筹资额=新增销售额×（资产销售百分比-负债销售百分比）—预计销售额×销售净利率×留存收益率用公式代入数据：需要追加的外部筹资额=1200×（35%-22%）-86.73=69.27（万元）第二十三页，共五十九页。23课堂练习（03）

某公司2010年实现销售收入10000万元，资产销售百分比为1，负债销售百分比为50%，销售净利率为10%，股利支付率为60%。2011公司预计销售收入为11000万元，且资本结构及股利支付率维持不变。求该公司2011年外部筹资额。第二十四页，共五十九页。24外部筹资额=1000*（1-50%）-11000*10%*（1-60%）=500-440=60（万元）第二十五页，共五十九页。25课堂练习采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是()。

A.现金B.应付账款

C.存货D.公司债券

第二十六页，共五十九页。26练习1

某企业2010年销售收入为2000万元，2010年12月31日资产负债表如表所示，单位：万元。（项目前标有记号的为敏感项目）：

资产金额负债及所有者权益金额●现金●应收账款●预付账款●存货固定资产无形资产50310305201070120短期借款●应付账款应付票据●预收账款长期负债负债合计实收资本留存利润所有者权益合计1052601001702008351200651265资产合计2100负债及所有者权益合计2100该企业2011年预计销售收入为2500万元，销售净利润率为7%，留存收益率为40%。[要求]：（1）计算2010年资产和负债各敏感项目的销售百分比；（2）计算2011年资产负债表各项目资金需要量预计数；（3）预测2011年该企业需追加的外部筹资额。第二十七页，共五十九页。27资产销售百分比预计数负债及所有者权益销售百分比预计数●现金●应收账款●预付账款●存货固定资产无形资产2.5%15.5%1.5%26%------62.5387.537.56501070120短期借款●应付账款应付票据●预收账款长期负债负债合计实收资本留存利润所有者权益合计---13%---8.5%---------------105325100212.5200942.512001351335资产合计45.5%2327.5负债及所有者权益合计21.5%2277.5需追加外部筹资额50第二十八页，共五十九页。28资产销售百分比=（50+310+30+520）/2000=910/2000=45.5%负债销售百分比=（260+170）/2000=430/2000=21.5%外部筹资额=500*（45.5%-21.5%）-2500*7%*40%=120-70=50（万元）第二十九页，共五十九页。29（二）资金习性预测法（了解）资金习性，指资金的变动同产销量变动之间的依存关系。可将资金区分为不变资金——如固定资产占用的资金等变动资金——应收账款、存货占用的资金等第三十页，共五十九页。30

1、线性回归分析法

线性回归分析法是假定资金占用量与产销量之间存在着线性关系并据建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测模型为：

Y=a+bx

第三十一页，共五十九页。31如何求解Q的极值？

x

yyc=a+bx化简第三十二页，共五十九页。32例1某企业产销量和资金变化情况如表所示：年份产销量x（万件）资金需要量y（万元）200415200200525220200640250200735240200855280预计2008年产销量为90万件，试计算2008年的资金需要量。第三十三页，共五十九页。33解答：年份产销量x（万件）资金需要量y（万元）xyX22004152003000225200525220550062520064025010000160020073524084001225200855280154003025n=5∑x=170∑y=1190∑xy=42300∑x2=6700把a=170，b=2代入y=a+bx得：y=170+2x将2009年销售量90万件代入，得：y=170+2*90=350(万元)第三十四页，共五十九页。342、高低点法（P115）根据各资金占用项目与产销量的变动关系，分别求出各项变动资金和不变资金，汇总求出企业资金总量。

Y=a+bxa=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入

第三十五页，共五十九页。35比较

资金习性法预测外部融资的思想较为简单，主要是应用回归法来预测，但应用起来需要5-10年的历史数据要求，这在单次预测中，由于财务数据的不可比性，一般很难达到时间序列要求。而销售百分比法则要求企业的时间序列较低。一般3年以内的数据即可，但是需要资产负债项目进行细致划分。它的主要优点则能为财务管理提供中短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但这种方法也有缺点。它是假定预测年度非敏感项目、敏感项目及其与销售的百分比均与基年保持不变。第三十六页，共五十九页。36第二节财务预算财务预算，是一系列专门反映企业未来一定预算期内预计财务状况和经营成果，以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。

具体包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表和预计现金流量表等内容。第三十七页，共五十九页。37一、全面预算（P117）全面预算，是企业未来一段期间内全部经营活动的各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。日常业务预算专门决策预算财务预算第三十八页，共五十九页。38销售预算生产预算期末存货预算直接人工预算制造费用预算直接材料预算销售及管理费用预算成本预算预计利润表预计资产负债表预计现金流量现金预算专门决策预算长期销售预算第三十九页，共五十九页。39二、全面预算的编制（一）销售预算的编制（P118）销售预算是整个预算体系的编制起点。销售收入=预计销售量×预计单位售价现金收入=当期现金收入+上期收现收入第四十页，共五十九页。40（二）生产预算的编制——以实物量计（P118）预计生产量=（预计销售量+预计期末存货量）-预计期初存货量预计销售量——销售预算预计期初存货量——上期期末存货量预计期末存货量——下期销售量一定比第四十一页，共五十九页。41（三）直接材料预算的编制（P119）预计材料采购量=（预计材料消耗量+预计期末材料存量）-预计期初材料存量预计材料消耗量=单位产品材料耗用量×预计生产量同时编制与直接材料采购有关的现金支出计算表（付现+付账）第四十二页，共五十九页。42

（四）直接人工预算的编制（P121）

直接人工成本=直接工资+计提其他直接费用

预计直接人工总工时=单位产品工时定额×预计生产量

预计直接工资=单位工时工资率×预计直接人工总工时

预计计提其他直接费用=预计直接工资×计提比例应付职工薪酬-福利费第四十三页，共五十九页。43

（五）制造费用预算的编制（P121）

固定性制造费用——以上期数据为基础调整

变动性制造费用=单位产品预算分配率×预计生产量

注意：须剔除折旧、摊销第四十四页，共五十九页。44

（六）产品成本预算的编制（P122）

汇总生产预算、直接材料预算、直接人工预算、制造费用预算。

第四十五页，共五十九页。45（七）现金预算的编制（P124）

现金收入现金收入是指一定时期内的现金收入额，主要包括现销的销售收入和赊销的应收账款的收回。

预算期的现金收入额和期初现金余额合在一起，称为本期可动用的现金总额。第四十六页，共五十九页。46步骤：进行销售量预测；安排销售预算的编制，其主要内容是预计销售收入。预计销售收入=预计销售量*单价编制应收账款预算，主要包括以往到期应收账款的收回以及本期现销货款的收回。

第四十七页，共五十九页。47

现金支出现金支出是指一定时期内可发生的全部现金支出额，包括：（1）生产经营过程中的采购材料支出；（2）支付工资支出以及付现性的制造费用；（3）管理费用和销售费用等。第四十八页，共五十九页。48

现金余缺现金余缺是指现金流入与现金流出之间的差额，也称为现金余额，揭示现金收支的不平衡性，也体现了公司的融资需要。现金收入大于现金支出，差额为正；现金收入小于现金支出，差额为负。第四十九页，共五十九页。49现金融通

现金融通指对现金结余的处置和对现金短缺的弥补。

一般情况下，现金结余通常用于清偿债务本息，或者用于有价证券的投资；

而现金短缺则主要通过举债来筹集，或者通过出售有价证券来加以弥补。第五十页，共五十九页。50课堂练习：某企业现着手编制2010年11月份的现金收支计划。预计月初现金余额为8000元；月初应收账款4000元，月内可收回80%；销货50000元，预计月内收款比例为50%；

预计11月采购材料8000元，预计月内付款70%；月初应付账款余额5000元需在月内全部付清；月内以现金支付工资8400元；本月制造费用等间接费用付现16000元；其他经营性现金支出900元；购买设备支付现金10000元。

企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为1000元倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于5000元。

【要求】：

（1）计算经营现金收入。

（2）计算经营现金支出。

（3）计算现金余缺。

（4）确定最佳资金筹措或运用数额。

（5）确定现金月末余额。第五十一页，共五十九页。51（1）经营现金收入

经营现金收入=4000×80%＋50000×50%=28200（元）

（2）经营现金支出

经营现金支出=8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900=35900（元）

（3）现金余缺

现金余缺=8000＋28200－（35900＋10000）=－9700（元）

（4）确定最佳资金筹措或运用数额

银行借款数额=5000＋10000=15000（元）

（5）确定现金月末余额

现金月末余额=15000－9700=5300（元）

第五十二页，共五十九页。52（八）预计财务报表的编制（P125）预计利润表预计资产负债表第五十三页，共五十九页。53三、财务预算的编制方法（了解P126）

固定预算方法以预算期内正常的、可实现的某一业务量（如生产量、销售量）水平为唯一基础来编制预算。只适用于考核业务量水平较为稳定的企业或非营利性组织。

弹性预算方法在成本按性态分类的基础上，以业务量、成