风险管理和心态控制

风险管理和心态控制（一）风险管理1、什么是风险和风险管理风险是一种客观存在的、不可避免的，并在一定条件下还带有某些规律性。因此,只能试图将风险减小到最低的程度,而不可能完全避免或消除。降低风险的最有效方法就是要意识并认可风险的存在，积极的去面对、去寻找，才能够有效地控制风险，将风险降低到最小程度。风险管理：是经济单位对风险进行识别、衡量分析，并在此基础上有效地处置和规避风险，降低由风险带来地损失。2、黄金投资市场的风险特征a.投资风险的广泛性在黄金投资市场中，从投资研究、行情分析、投资方案、投资决策、风险控制、资金管理、账户安全、不可抗拒因素导致的风险等等，几乎存在于黄金投资的各个环节，因此具有广泛性。b.投资风险存在的客观性投资风险的客观性不会因为投资者的主观意愿而消逝。投资风险是由不确定的因素作用而形成的，而这些不确定因素是客观存在的，单独投资者不控制所有投资环节，更无法预期到未来影响黄金价格因素的变化，因此投资客观存在。c.投资风险的影响性进入投资市场一定要有投资风险的意识。因为在投资市场之中，收益和风险是始终是并存的。但多数人首先是从一种负面的角度来考虑风险，甚至认为有风险就会发生亏损。正是由于风险具有消极的、负面的不确定因素，致使得许多人不敢正视，无法客观的看待和面对投资市场，所以举足不前。d.投资风险的相对性和可变性黄金投资的风险是相对于投资者选择的投资品种而言的，投资黄金现货和期货的结果是截然不同的。前者风险小，但收益低；而后者风险大，但收益很高。所以风险不可一概而论，有很强的相对性。同时，投资风险的可变性也是很强的。由于影响黄金价格的因素在发生变化的过程中，会对投资者的资金造成盈利或亏损的影响，并且有可能出现盈利和亏损的反复变化。投资风险会根据客户资金的盈亏增大、减小，但这种风险不会完全消失。e.投资风险具有一定的可预见性黄金价格波动受其他因素影响，如：原油和美元的走势、地缘政治因素的变化等等，都将影响黄金价格的波动，对于这些因素的分析对于黄金投资的操作而言具有一定的可预见性。客观、理性的分析将会为投资操作提供一定的指引作用。3、风险管理的必要性在投资市场如果没有风险管理的意识，会使资金出现危机，失去赢利的机会。主要体现在以下几个方面。伯Ⅰ可以降低浊投资的风险惜率甲使用风险管皇理，可以合秒理有效的调饺配资金，把示损失降到最协低限度，将就风险最小化墓，创造更多彻的获利机会话。从而达到悦降低投资风招险的目的。枣Ⅱ有助于保辰持良好的投夕资心态喷这一点至关梢重要。在资论金操作过程钓中，难免因茧为失误而造伏成资金的亏乌损。如果能尊够合理的控趣制风险，当副出现亏损时缩有助于保持旷良好的投资毫心态，可以策减少情绪慌尾乱中的盲目托操作，降低云了连续亏损很的可能性。另4、风险管吗理的实施荒Ⅰ根据资妥金状况订制举合理的操作聪计划和方案裕在操作之前胖根据资金量虽大小合理的跌订制资金运雾作的比例，退为失误操作昌造成的损失壁留下回旋的躁空间和机会忠。挪Ⅱ根据时蜜间条件订制卡适宜的操作澡风格童每个投资者店拥有的操作躲时间是不同悼的。如果有傅足够的时间察盯盘，并且谅具有一定的逮技术分析功艘底，可以通饰过短线操作则获得更多的想收益机会；灶如果只是有锁很少的时间迟关注盘面，吸不适宜作短租线的操作。颠则需要慎重联寻找一个比历较可靠的并押且趋势较长偏的介入点中移长线持有，电累计获利较首大时再予以偿出局套现。突Ⅲ树立良叔好的投资心吊态扎做任何事情桂都必须拥有刷一个良好的增心态，投资储也不例外。杨心态平和时大，思路往往倍比较清晰，北面对行情的吨波动能够客吩观的看待和忧分析，才能临够理性操作现。吵Ⅳ建立操进作纪律并严委格执行昂行情每时每围刻都在发生锅变化，涨跌曲起伏的行情伏会使投资者吃存在侥幸和盯贪婪的心理进，如果没有结建立操作的丹纪律，帐面蓝盈亏只能随尖着行情变化浸而波动，没李有及时地止验赢结算就没杂有形成实际解的结果。起押初的获利也讽有转变为亏葛损的可能，滨会导致操作盆心态紊乱，犹影响客观理拐想的分析思也维，最终步革步退败。所明以制定操作值纪律并严格饶执行非常重玉要。描（二）投资往者的几种常紫见心理误区县保持健康的析投资心理是废投资者在投少资市场中取御胜的关键。右保持健康的微投资心理是黄投资者对市裂场获得正确月认识和正确慧实践的必要恢条件。良好芝的心理素质危可以使投资狠者发挥更强盲的思维能力司和更高的效吗率，对基本厅面、技术面急所发生的变龄化及时、客宋观、准确的运做出分析和货判断，制定妖较为科学合俊理的操作策收略并严格执软行。否则由芬于行情逆转物造成账面金软额的亏损，渔将对投资者散的分析思维稳和操作造成慕强烈的干扰程和破坏，使裙投资者思维各和感觉狭窄着呆板，不知衡所措，难以懂保持理性客荒观的态度来碑适应不断变灯化的市场行麻情，导致判皱断屡屡失误替和操作步调同混乱。耻所有的投资尾过程都可以蛛分为三个环励节：认知市景场、分析市兽场和实战操灵作。具体的拾投资过程就示是一个从认唇识到分析到槽实践、再从标实践到学习恶反复循环、捡不断提高的赠过程。投资明者在进入投披资市场的过低程中普遍会鞋出现由于思苹维以及心态刚造成的错误屈，一定要走亿过下面的阶俗段也可以说巨是投资者成坟长的过程：克第一个阶段考即痛苦期，驼投资者往往议是在对市场址没有充分认石识、不具备哥分析能力的坛情况下匆忙碍入市的，也志就是跨越了决认识环节而男直接进入到接了实践环节划，这是非常类危险的，许哈多新入市投涛资者在此阶乏段连续操作愚失误，账面衡出现大幅亏免损，痛心疾掉首。但遗憾扫的是这样的树情况通常无津法避免。阵第二个阶段质学习期，经带过第一个阶承段之后，投融资者通过屡疑败屡战的失逆误操作过程闪，认识到分爬析的重要性计，暂时放缓耽或干脆停止猾了操作，开龄始加强对自秧己知识面的强武装，通过略书籍、咨询袭等多种渠道敞试图提高自隶己的分析能泉力以求得改牛变过去经常霉亏损的局面慰。弹第三个阶段原困惑期，当敬投资者经过桶学习阶段之要后，信心满庆腹，认为具接备了分析能薯力便可以在戒市场叱诧风迁云、大展手泛脚了。此时废投资者按照纲刚学的知识恋，原封不动富的照搬运用练，当然会有装一些收获，黄但是对理论苍知识的刻意祖痴迷会使投渡资者失去灵专活应变的本改能。一旦出茫错将九生一土死，出现小厅赢大亏的局始面，结果往岭往仍以失败芹告终。学习扰之后仍然出厅现亏损，使裹投资者很是疮困惑，不知母所措。雀第四个阶段激抉择期，经返过学习后仍味然亏损的结密果，便开始耳怀疑市场或番者感觉这种谦投资市场的关环境不适合哗自己。但又骂不甘心亏损钟离开市场，搭决定做最后怎的尝试来验激证自己的疑愿虑。晨第五个阶段眼成熟期，经填过抉择期的郑投资者只会伤出现两种结换果。一种是耐对市场完全革丧失了信心固，彻底放弃蕉；另一种在丧经历了种种蜘磨练之后，商感受到了市统场内在的规蔑律和轨迹，余操作情况渐唱渐好转，信陶心不断增强妙。能够将理班论的分析有吧效的应用到绢实践，在实秃践中继续揣下摩，从而形鉴成属于自己畜的完善的投吉资理念和操锈作操作心态绝。进入成熟浑阶段，投资马的收益率也紧随之不断增忘强。茫投资者在实哀战操作过程库中会出现形遮形色色的心黑理误区，会报导致操作失咬误，账户资新金严重亏损隔。所以认识献并克服病态奶的投资心理那误区至关重订要，下面我婶们对几种常冬见的心理误亦区加以分析星。①盲目跟风揭黄金市场受电诸多复杂因路素的影响，勒其中投资者寒的跟风心理奥对市场影响勉很大。有这弟种心理的投具资者，看见琴别人纷纷买畅入或卖出时略深恐落后，孔于是也匆忙污买入或卖出哀。这就是我姨们通常所说鸽的“追涨杀搞跌”。在跟尤风心理的作遥用下，一旦虚发生某种突赌发事件，如厉恐怖袭击等浴，黄金价格摔在群体跟风寿操作下会发朋生市场力量欺失衡，进而醒导致价格剧陡烈波动，这岂样往往会上竖那些在汇市哈上兴风作浪扁的用意不良雨的人的当，奴往往会被这亦些人所吞没古而后悔莫及体。因此，投典资者要树立膝自己买卖某视种货币的意叔识，不能跟丘着别人的意反志走。②举棋不定致具有这种投息资心理的投奋资人，在买单卖某种货币其前，原本制灭订了计划，符考虑好了投祝资策略，但子当受到他人昏的“羊群心恰理”的影响驳，步入某种腹货币市场时乓，往往不能尊形成很好的陷证券组合，英一有风吹草弦动，就不能岭实施自己的表投资方案。五例如，投资积者事前已经武发觉自己手凳中所持有的抵某种货币价腹格偏高，是尖抛出某种货界币的时机，撕同时也作出纸了出售某种配货币的决策尊。但在临场秧时，听到他罚人你一言我财一语与自己奔看法不同的型评论时，其拜出售某种货贯币的决策马栽上改变，从锈而放弃了一梁次抛售某种颜货币的大好众时机。或者惜，投资者事评前已看出某忠只某种货币船价格偏低，丹是适合买入差的时候，并唉作出了趁低类吸纳的投资肺决策。同样止地，到临场燥一看，见到惹的是卖出某块种货币的人钓挤成一团，捞纷纷抛售某役种货币，看掘到这种情景孙，他又临阵肿退缩，放弃加了入市的决揉策，从而失贱去了一次发伟财的良机。很还有一种情差况是，事前置根本就不打貌算进入某种归货币市场，道当看到许多刑人纷纷入市服时，不免心疾里发痒，经团不住这种气峰氛的诱惑，竟从而作出了献不大理智的医投资决策。滥由此看来，启举棋不定心蛾理主要是在悉关键时刻，垦不能作出判茂断，错过良急机。娇③欲望无止询境旺投资人想获摆取投资收益链是理所当然薪的，但不可皆太贪心，有获时候，投资捆者的失败就耽是由于过分灾贪心造成的熄。妈有利都要，戏寸步不让。佛某种货币市诞场上这种贪暂心的投机人脖，并不少见油。他们不想勇控制，也不咳能够控制自狂己的贪欲。朴每当某种货醋币价格上涨威时，总不肯谁果断地抛出秀自己手中所伞持有的某种羡货币，总是刮在心里勉励玩自己：一定慧要坚持到胜锣利的最后一丛刻，不要放榴弃有更多的辉盈利机会！惧这样往往就裹放弃了一次遥抛售某种货堤币的机会。坦每当某种货偏币价格下跌层的时候，又细都迟迟不肯敌买进，总是欺盼望货币价瓜格跌了再跌姿。这些投资付人虽然与追奏涨、追跌的尸投资人相比呆，表现形式办不同，但有元一个共同之付处，就是自努己不能把握血自己。这种戴无止境的欲乎望，反倒会惯使本来已经吵到手的获利贤事实一下子风落空。他们绒只想到高风替险中有高收简益，而很少励想到高收益启中有高风险得。太因此，有如陆下格言可鉴悔：空头、多武头都能赚钱孟，唯有贪心身不能赚。所酷以劝君莫贪圆心，不要老瓶是羡慕他人疑的幸运，应孕相信分析，师相信自己对颤企业，经济鱼形势以及大使势的判断而李果断行动。华美国汇市上禁也有名言：蚂多头和空头少都可以在华择尔街证券市伸场发大财，茄只有贪得无岛厌的人是例歪外。绳④把金融市辰场当赌场村具有赌博心车理的汇市投笔资者，总是吊希望一朝发联迹。他们恨漆不得捉住一垄只或几只某策种货币，好吐让自己一本晶万利，他们穷一旦在汇市宝投资中获利卸，多半会被锤胜利冲昏头逮脑，象赌棍偿一样频频加灵注，恨不得销把自己的身散家性命都押灰到汇市上去信，直到输个记精光为止。辩当汇市失利剥时，他们常诞常不惜背水触一战，把资犁金全部投在首某种货币上茂，这类人多至半落得个倾仿家荡产的下咏场。洋所以，市场蔬不是赌场，拾不要赌气，得不要昏头，闪要分析风险通，建立投资谦计划。尤其粱是有赌气行开为的人买卖爽某种货币一丝定要首先建狂立投资资金们比例。棋⑤犹豫不决汉，怡误战机寿一些投资人摧事先已经订傲好了投资的状计划和策略让，但步入现悄实的某种货概币市场时，泳却被外界的跪环境所左右蔬。例如，预订先决定当某犹种货币价格台继续下跌时惹就立即买进充，但一看市亮场，众人都爆在抛售，他制买某种货币去的手又缩了垄回来。也有情人根本就没吓有计划买入误那种某种货慢币，只是当己众人抢购时倘，他也经不钟住诱惑。煌还有些人又案是一直要等肤到更便宜，五更实质的某英种货币，似风乎认为目前舞所有的某种雨货币(即使生是在大势上咬涨时)也不娘值得购入。西应更廉价才乓可以入市。巷于是乎，越耗等价越高，蛇越等越不敢铅入市。结果强是货币价格嫂翻了几倍，萍他却白等了肿全过程。强错误地分析柱形势和错过助买卖时机，闹这两种错误驱是密切相关困的。正由于线错误地估计吼了形势，投揉资者往往会铁坐失良机。滴政治、经济功形势的变化殖以及企业经轻营成果经常径会给汇市带至来影响。因墨此，在投资招汇市时，不借能光重视汇锐市动态，而胀且还要密切亲注视当地和投国际政治和海经济形势以岩及企业经营漫成果的动向衰。把对形势扩的估计和对旋货币价格走狱势的技术分阔析结合起来歌。这样才能梦及时捕捉买悦入或卖出信三号。作出该胁买时买，该荐卖时卖的实霜际行动。义⑥敢输不敢鞋赢川请记住，进纱入汇市，首厅先应当自信捎。许多投资凶者买某种货恐币，买进后疾上升一段时程间，便迫不粪及待地要卖狂出去获利。辩他们相信，吗只有把钱装絮进口袋里才费算安全。可饱是他们却忽瓶略了某种货倦币的合理价料值。障一般说来，叠某种货币的闹市场价格不课一定能完全胀反映某种货且币的真实价纽值。所以有巷些投资人卖瘦出某种货币侦后，货币价章格依然持续戏不断地上升搏。而且往往积表现为卖出僵后的价格挺葛升幅度比卖被出前的上升生幅度还大。离尤其是原始俱某种货币，羡按照一般的婆国际惯例也玩会上升数倍眼。因此不能劈见好就收，晴见涨就卖，毒要以市盈率娘为基准，作绪出卖的决策泳。可是，有稿的某种货币脏已经过度上朋升，一旦买营入后，货币骨价格肯定要商下跌，奇怪抗的是大多数雕投资人在这拿种情势下又输会坚持死守洞下去。东许多人投资森某种货币，妈往往赚的非灰常有限，蚀世的却非常多献。其中的一习个重要原因庭就是不敢赢树的心理在作摊怪。铜⑦不必要的碑恐慌舰有些某种货岛币投资人因卫受某些环境瓦因素和小道而消息的影响蝴，对汇市或昆某些某种货絮币的前途失缎去信心，感刻到恐慌，于肠是就拼命抛使售手中的某宾种货币。许输多汇市上的场经验表明，本不必要的恐泼慌往往是虚蛮惊一场。当蛇然发生在非铺常时期(如甘战争、经济考危机等)似伐乎是在情理薄之中。但在窜一般的情况法下，不少抛陈售风往往是际由一些大户泪或其他人故典意掀起的。岩他放出不利纵消息，引起畏抛售目的是根压低货币价痰格然后趁机汗买进，或套富现以转移资暖金。一般的搅投资者，若挡产生不必要纹的恐慌，大恼量抛出手中劳持有的某种摘货币，肯定交会受到损失络。研所以，作为趟投资者，要痕在不利消息食面前保持镇竖定，仔细分必析消息的可密靠性。尚若弄证明确有其停事的话。还忍要看这种消骆息所产生的搁影响是长久佩性的，还是裤暂时的，若搅是后者，也隐没有必要抛肺出手中的某细种货币。⑧漠不关心捕有些投资者方买入某种货蔬币以后，就诞不闻不问，座听其自然发贷展下去。有筹时甚至全权瞎委托自己的锋亲朋好友或免经纪人操纵欧，自己很少播介入。这种绒做法在汇市脉处于大势的篇情况下，还长可以赚点钱汇，如果是处舞在下跌的趋专势中，必然办会血本无归揭。弃因此，只要逃你买了某种晌货币，你就址是某种货币足市场中的一盐员，应时时汤关注汇市的块动态。关心登自己的某种迫货币，不要粒过于相信自拳己的亲朋好示友或经纪人涝，而要相信具自己，要有鸡自己的判断肾，自己的委梢托要求。⑨不敢输过在充满竞争惹，充满风险筐的某种货币望市场里，既坦没有常胜的白将军，也没前有常败的士蜂兵。关键是束要随着某种呈货币市场行杆情的变化，死采取灵活应臣对的策略。数当汇市大势恳下跌或公司略受损失时，丽且不要被损只失所纠缠，考而应当机立处断，忍痛割妄爱。一些投超资人总存在规“不敢输”默的心理，当茶某种货币价起格上升，赚笼了差价，兴啄高采烈。一平旦货币价格解下跌，总盼酱望它能很快棵升起来，而生丝毫不去分湿析某种货币造的大势和公零司的经营状吼况和业绩，摘有的还凭想冈当然，为公攻司好的舆论然。其实，这傲样做只是自茎欺欺人。最程后吃亏的还偿是自己。投资技巧续1、实物黄客金投资危(1)投资绣实物性黄金启有哪些品种挎？伙对一般投资银者而言，最吧好的黄金投徐资品种就是衣直接购买投异资性金条。涌金条加工费浙低廉，各种险附加支出也蕉不高，标准常化金条在全移世界范围内收都可以方便穿地买卖，并难且世界大多樱数国家和地令区都对黄金脖交易不征交桨易税。而且珠黄金是全球科24小时连淋续报价，在普世界各地都旗可以及时得筹到黄金的报食价。富虽然投资性怪金条是投资恭黄金最合适邻的品种，但书并不是指市牧场中常见的嚼纪念性金条蛙、贺岁金条里等，这类金谈条都属于"梁饰品金条"钢，它们的售劲价远高于国迅际黄金市场凡价格，而且伪回售麻烦，洋兑现时要打绑较大折扣。殖所以投资金域条之前要先枪学会识别"病投资性金条病"和"饰品恨性金条"。乡投资性金条旁一般来讲有催两个主要特程征：耀一、金条价僚格与国际黄题金市场价格莲非常接近（台因加工费、掀汇率、成色伯等原因不可招能完全一致镜）；送二、投资者喊购买回来的志金条可以很黎方便的再次廉出售兑现。浙金融投资性矮黄金金条一爹般由黄金坐径市商提出买橡入价与卖出穗价的交易方慎式。黄金坐未市商在同一竞时间报出的胞买入价和卖睁出价越接近少，则黄金投口资者所投资纠的金融性投份资金条的交怖易成本就越昏低。晨金融投资性警金条是投资掠黄金现货的耍最好选择，蜓北京高德颐饿合金银制品趟推扎出的"高德比标金"是目盖前国内一种释非常好的"兆投资性金条苗"，"高德唯标金"的金扁条报价将与你国际黄金市撕场同步，投驰资者购买的株投资性金条泳可以按国际男市场即时同兽步价格回售敞给北京高德叠公司，按国军际黄金市场狮价格再兑换悼成人民币现愤钞，将是目结前国内最好恰的"投资性曲金条"品种掌之一。耍投资实物黄贸金适合于什宝么的人群呢狸？如果日常悬工作忙碌，绢没有足够时仍间经常关注慰世界黄金的晨价格波动，围不愿意也无司精力追求短传期价差的利茧润，而且又籍有充足的闲瞒置资金，最阵好投资实物挖黄金。购买挨黄金金条后已，将黄金存倘入银行保险榆箱中，做长防期投资。斩购买的金条筋或金砖，一知定要确认是字金融投资性艘金条，而不祝是"饰品性月工艺金条"毛，一般的工遗艺性首饰类护金条可以少欲量的购买用患做收藏，但台绝不适合做腥为金融投资洽品。只有金盆融投资性金泄条才是投资燕实物黄金的明最好选择。敏(2)实物茎黄金有哪些敢投资渠道？术对于一般的氧投资者来说烤，投资黄金剑选择实物金痒无疑更实在军，因此在我耻国，实物黄火金是黄金交婶易市场上较执为活跃的投夏资产品。那赞么，投资者拐可以通过哪惠些渠道投资胸实物黄金呢袜？走金店是人们停购买黄金产联品的一般渠妙道。但是一离般通过金店西渠道买金更敢偏重的是它扑的收藏价值傅而不是投资述价值。比如钢购买黄金饰旧品是比较传届统的投资方润式，金饰在麦很大程度上纷已经是实用辣性商品，而彩且其在买入没和卖出时价惰格相距较大妖，投资意义截不大。蚊投资者还可贯通过银行渠狡道进行投资医，购买实物建黄金，包括衰标准金条、怨金币等产品院形式。比如读农行"招金耻"、中行"担奥运金"，馆还有上海金翼交所对个人从的黄金业务酷目前主要就币通过银行来滩代理；而我社国推出的熊莫猫金币，就抹是由中国人片民银行发行青，也是一种隔货币形式，坑即使再贬值兆也会有相当膛的价值，因根此其投资风叛险相对要小聚。势此外，投资往者还可通过脖黄金延迟交寇收业务平台创投资黄金，垃这是时下最扮流行的一种严投资渠道。熟黄金延迟交苏收指的是投奇资者按即时圆价格买卖标涛准金条后，驰延迟至第二趣个工作日后淡任何工作日嘴进行实物交多收的一种现银货黄金交易泽模式。以金唱道投资的黄裹金道业务为语例，"黄金橡道"平台推么出的HBI咏-北交标准既金就是目前尘国内"投查资性金条"损的一种，烧"黄金道"另兼顾了银行惰里纸黄金和扎实物金两种摘优势，人民币币报价系统叠与国际黄金绪市场同步，爸投资者既可画以通过黄金鸣道平台购买代实物金条，堪又可以通过绩延迟交收机辅制"低买高驴卖"，利用狗黄金价格的救波动赢利，非对于黄金投湿资者来说是卖非常好的投感资工具。柴2、黄金首钞饰投资佩(1)黄金堤首饰品是否赤可以进行投奖资？断目前我国国材内黄金投资侄渠道狭窄，距可以方便投句资的品种非伤常少，造成惑社会民众与麦学者对黄金爹的知识了解增有限。许多径普通公民迫渴切想投资黄贡金，但却存惭在不少的认尿识误区，为巨此必须先要因掌握以下知形识。员在中国国内艰老百姓平常有所能看到的乒黄金制品，花主要是黄金风饰品。但黄美金饰品并不仁是一个好的富投资品种。蝇黄金饰品具间有美学价值同，购买黄金伤饰品本身所践支付的附加斯费用非常高凯，购买价格加与黄金原料笋的内在价值忘差异较大，素从金块到金膛饰，珠宝商僵要进行加工救，要加上制岔造商、批发缎商、零售商西的利润，最尸终到达购买较者手中时这妖一切费用都倡由购买者承尺担。而卖出望时，这部分委费用只有购纪买者自己承蝴担，所以黄阵金饰品的实筋际交易成本壳费用非常高钻。此外，金似银首饰在日声常使用中会作受到不同程安度的磨损，声如果将旧金赚银饰品变现芳时，其价格铁还要比原分衫量打折扣。蚕比如，20浓01年世界付黄金价格处乞于近25年掩的历史最低乏位，平均价束格为270舟美元/盎司碑，当时的黄渔金饰品价格秧为90元左府右，而20翁05年黄金趁价格上涨到教了480美享元/盎司时脂，黄金饰品型的市场价格忠为125元熟。假设当年锹购买黄金投期资，单纯从贪黄金原料价甜格（参照美希元价格）的灰角度看，投菜资收益率应谨该为77.艘8%。但如本果投资者购役买的是黄金葱首饰，20而01年时的药买入价格最扭低为85-爪-95元/件克，一般金录商收购旧金草的回购价格永最高也不超翼过110元锯/克。可见悄如果投资者评投资黄金饰芹品即使世界前黄金价格上浮涨了这么许彼多，同样也趴无法享受到炕黄金上涨的曲收益，投资箩首饰性黄金窑获得的大量递投资收益，易都将消耗到暂各种中间成晋本中了。家(2)购买嘴黄金制品如将何分清类别粱？嘱按照黄金和键其他金属成墙分的构成，急黄金制品可伸分成纯金制庭品、合金(掘K金)制品捎和包裹金制封品三大类别轧。形现实中不存避在100%滑的纯金，各包国对纯金制灰品下限的规永定不尽相同且。值得注意召的是，在我影国“纯金”娃和“足金”惹并不是完全肤相同的概念荐。国家标准开草案规定纯远金纯度下限隔为99.9舰9%，足金何纯度下限为胡99.0%阅。我国市场谅上足金首饰景成色主要有纤三种：即“姿四九金”，后成色为99旋.99%；装“三九金”柄，成色为9忠9.9%，款俗称千足金敞；“二九金门”，成色为惧99%，俗木称九九金。栏由于纯金硬辱度较低且颜坟色较单一，掠镶嵌宝石时巧强度不够容晕易脱落，人第们在纯金中迫加入一些其围他金属制成毯的“金的合来金”叫K金丽。根据加入败其他金属的捡比例不同，熄K金的成色陷、色调、硬刊度、延展性躲及熔点等性干质均不相同示，世界各国斤对K金中金滚的含量要求唐也不一样，鉴亚洲人喜爱迈高K数的K锋金首饰，如葛22K和1东8K，欧美司人喜欢14庆K和10K拘金首饰。一抄般来说，作谁为首饰金最诊低不能低于运8K。盈包裹金是在眠其他金属的厦基底上，应慎用工艺附着臂一层黄金的逝合金，一般京用于美观和哥防腐，包裹踩金主要的形亩式有镀金、梳包金、鎏金赵和贴金。镀丹金是在以铜涛为胚胎的物胡品表面，用兽电镀的方法冲镀上一层黄固金，镀层面毫一般都很薄豪。包金是在饶铜、银、铝默、锌、铅或细其他合金材豪料表面，裹桨上一层金箔龟，像包装纸纲一样将内在搜物质包起来技，起到装饰夸作用，由于从包金的厚度贝比镀金厚，技外表与黄金青首饰很相似排。包金首饰座的优劣依赖恐于包金工艺剧的成败，美趣国一般在包处金首饰上打冤有KF的标迟记。鎏金、斤贴金都是传惑统、古老的顷装饰工艺。竟目前，我国厨国家标准对功包金和镀金具的制品均有学规定，对黄猾金制品印记担和标识牌也撇有规定，一蔽般要求有生鼓产企业代号残、材料名称恳、含量印记枣等，无印记少为不合格产科品。滑（张竿建松来源根:经济参购考报）皂(3)别把屯购买黄金饰问品当投资土春节临佛近，大街小劳巷，人们行叛色匆匆，各房商场购物气醋氛更为活跃泊。记者近日炕走访了广州运市部分商场涌，发现各大蜓商场除了服微装柜台、食蜡品柜台聚集序的人流最多借外，黄金饰馆品专柜也较粘往年热闹。恨许多黄金珠催宝店老板称唯，今年的黄据金首饰品特狐别好卖，特煌别是有纪念马意义的饰品视更成为抢手焰货。对此，早有关人士提猛醒消费者，冷黄金珠宝纪廊念品、金块的金条和金饰徒品等各有其刘特点，不是超所有与金沾丧边的都具有博投资价值。泛各类金品销滩售量大增许广东金银首拥饰商会会长跪甄伟钢分析美，由于近期偶国际黄金价腊格不断看涨沉，国内黄金属市场日益开丑放，各类型网的金条、金洞块相继投放宋市场，加上竞前几天四大撑行又宣布已棚获银监会批源准，将在柜嘴台开办黄金愉业务，目前趁，黄金投资烦理念在我国施已深入人心肠。因此，在令春节来临之气际，购买黄壮金或饰品的浓风气渐成气苏候。沉据了解，去滔年12月初暂，鸡年贺岁月金条在广州拾甫一亮相，仓便掀起一阵胳购买热潮。割当时，由广脖东粤宝黄金离投资有限公忧司独家经营帖的85公斤发鸡年贺岁金校条，通过东纪百、广百等衡大商场投放谜市场，几天礼时间便宣布且售罄。日前搜，广州天河华正佳广场开涝业。作为首集批经销商的泪东莞金龙珠魔宝公司凭借丑金交所会员骡单位的资格辽以及行业内桶具龙头位置求的优势，推握出了“19上81年邮票射加贴纯金金律鸡”精装品束，每套售价傍在数百元以瓦上(最高的步达到100闹0多元)，勺开业数小时闻便售出数十萍套。正佳广耗场其他10土多家品牌店涨的金饰品的居销售也被带棉旺起来。据服店主们称，皱近两天的销裂售额是以前酱1个月的销学售总额。袭饰品不具投供资价值秩据了解，由粮于近日国际咱、国内市场蒜黄金原材料盆价格有所回而落，我省各笼地商场的黄作金饰品价格周也略有下降烟。据广东省秧黄金协会提忆供的讯息，峡广州地区(良品牌店)零馒售金饰品价惊格最高每克洁为153元誓左右，估计米春节前黄金听饰品不会大屈涨，但品牌脚店的价格上挑浮空间较大音，有可能跟他进国际黄金悔价格走势，资不断地调整汗零售价格。回不过，据甄纠伟钢分析，嗓上周末，国纱际金价在4筒28美元至药430美元什止步，本周漫估计美元会肥有所上升，此因此与美元掀汇价相违背签的黄金价格匆，还将有所残回落。短期酱内金价的支丙撑位是42雄4美元，阻岩力位应该在榨428美元借至430美蕉元之间。萍甄伟钢还特继别强调，目娘前国内黄金顶市场虽然需亏求量大，但胖其价格依然膊会跟着国际众市场而有所股变化。因此蛮，他提醒黄牛金收藏爱好球者和投资者粗，要注意国昼际市场变化坐，时刻调整逢交易策略。冒而对于那些奴为过年而购垦买金饰品的升，应该把饰更品看作对个刚人的形象装逃扮或过年馈竖赠亲友的礼垮品，不能与懒投资相提并疲论。简单地沃说，黄金饰庸品不具投资耕价值。恩3、金银纪诵念币投资锤（1）金银肺纪念币是否厘可以进行投葡资？幼在国内还有糕外一种金银臣纪念币，金易银币工艺设班计水准高、色图案精美丰拘富、发行量旦较少，因此如具有较高的捞艺术品特征皂。但目前国汤内所有金银泊纪念币的销砍价相对金银饮原材料的溢原价水平都很阅高，呈现出递"高溢价、撕小品种、价镇格波动大，居牛短熊长"狼的投机市特锈征，并不适盘合长线投资胳。痛（2）金银量币投资攻略现新中国自1运979年发划行现代金银爽纪念币以来炕,到目前为辨止已经发行姓了10大系怎列,150余0多个品种勤的金银纪念彩币,不仅为榴国内外集藏灶爱好者提供疮了大量的金赵银币收藏精碰品,而且还透充分展现了乏中国现代金遮银币的风采蛮和新中国在症各领域所取惕得的成就,禾而中华民族烛悠久灿烂的揭古代文明也春在现代金银接币上得到完柳美的体现.面随着社会富肉裕人群的不衰断增加,对玻金银币有投屋资收藏兴趣涌的人也越来佩越多.金银航纪念币具有番发行量小、戒材质贵重、躺有一定投资钞价值等特点压,从而成为爱人们对资产蚀进行保值、馋增值的一种套较好的选择狂.右投资金银币分,要注意下痒面这些问题柄:量区分清楚金冬银币和金银钉章因为同起样题材、同征样规格的币奸和章,其市邻场价格是不趴一样的,通掉常情况下金求银纪念币的吧市场价格要奇远高于金银鞭纪念章.金察银纪念币和缺金银纪念章咱的最主要和务最明显的区丛别就是金银卡纪念币具有娇面额而金银瞎纪念章没有庸面额,而有螺没有面额一测方面说明是写否为国家的求法定货币,购另一方面则贯说明了纪念蛾币的权威性狭要远高于纪术念章,因为互具有面额的晚法定货币只匹能是由中国板人民银行发总行,所以金伸银纪念币的乱权威性是最扯高的.惨区分清楚金冲银纪念币和私金银投资币栋慢纪念性金币像是有明确纪库念主题、限济量发行、设摇计制造比较行精湛,升水似比较多的贵券金属币.投蛮资性金币是游世界黄金非葵货币化以后岸黄金在货币毛领域存在的店一种重要形酸式,是专门葛用于黄金投乔资的法定货扛币,其主要躁特点是发行牲机构在金价葛的基础上加停较低升水溢贵价发行,以倘易于投资和总收售,每年羽的图案可以关不更换、发壳行量不限,贷质量为普制对.源注意金银纪君念币是否有保证书弹金银纪念币狼基本上都附傲有中国人民殖银行行长签弹名的证书,肿买卖的时候擦如果缺少证避书会比较麻雨烦.葬注意金银纪戚念币的品相箱女金银纪念币心从投资的角甩度分析,由沉于是实物投暮资,所以金店银纪念币的韵品相非常重衫要,如果因育为保存不当次而使得品相趴变差,也会学导致在出售体时被杀价.羽疗在具体投资葵金银币时,逗需要遵循以或下原则:看蹦清大势,顺垄应大势叔金银纪念币逐行情与其他雄投资市场行奸情相同的地旱方是行情的置涨跌起伏变浑化,并且较睛长时间的行惜情运行趋势方可以分成牛调市或者熊市狗阶段,行情屈运行大的趋滋势实际上已吨经是综合反软映了各种对企市场有利或骑者不利的因益素.投资市堆场行情运行吴趋势一旦形骂成,通常情宁况下是不会株轻易改变的话,所以能够决看清行情大兆的运行趋势究并且能够顺腊大势操作者挡,其投资成着功的概率就取高,而其所愈承受的市场梦风险却要小限得多.由于待目前的邮币炊卡市场本质目上是政策市恨场,所以政蛇策面的变化幅对市场行情吉影响最大,桌也是邮币卡僻市场行情容肥易爆涨爆跌常的根本原因赖.另外,从且宏观面分析吗,股票市场祖和房地产市员场行情的好病坏,也直接洞或者间接从敞资金方面对杂邮币卡市场葬行情产生不册同的影响.设滩投资和投机界相结合攀正因为币市留行情容易受那到政策面的楼变化而变化礼,所以投资盖者在具体的箩币市投资操昏作中,可以拿将投资与投帖机的理念、想手法结合起拴来,因为对落普通的投资款者而言,单协纯的投资操狱作固然可以晴减少市场风抛险,但是投漏资获利不多沉,时间成本祸较大.而纯橡粹的投机性营操作,虽然掠踏准了牛市宵的步伐会很顺快暴富,但肚是爆涨爆跌唇的行情毕竟兵是难以把握为的,更何况撇邮币卡市场葛行情基本上双还是牛短熊刑长的呢?理遣想的操作思对路和操作手墓法应该是投黑资、投机相判结合,以投掀资为主,以璃投机为辅.塘或者熊市之得中以投资为锁主,牛市之漠中以投机为欢主.集重点研究精诚品妖随着币市可没供投资选择搞的品种越来吩越多,投资烟者在投资或滚者投机时,侧始终有一个柔具体品种的佳选择问题.冲不同的投资引品种一段时疑间以后的投胃资回报有高尝有低,在钱枪币市场上,踪经常可以看允到有些金银牲纪念币面市喇的价格很高昏,随后却一剃路往下走;朗也有些品种碗在市场行情妹处于熊市时诵面市,面市慕价格也不高倾,随后其市丧场价格却能奴够不断上涨鞠.虽然这些轰品种短时间久里市场价格未的高低是受渐到较多因素倍的影响,但市是长期价格插走向却是由奴这些品种的找内在价值决宪定.而内在法价值通常则弄是由题材、颈制造、发行杯量、发行时盗间长短等综沈合因素决定厘.仍资金使用安瓣全近任何投资市符场皆存在不艘可避免的系姨统或者非系称统风险,币创市行情由于飘具有爆涨爆存跌的特点,谷其市场风险屿在某些时间琴段还相当大等.所以币市凤投资者首先偏应该有风险渔意识,尤其己是短线投机难性炒作时.乐其次是应该鸦采取一定的纱投资组合来粘回避市场风说险,因为除奸了价格下跌帅有套牢的风锡险外,一旦烤行情启动还隔有踏空的风塌险.起4、纸黄金君投资典（1）炒纸莲黄金有诀窍狂目前，随着何黄金价格的北升降起伏，怖黄金投资也阅逐渐成为个翠人理财投资轰的热门。染召其实，实物招黄金只是银少行所提供的难黄金业务中溜的一种，除缠了实物黄金脸以外，还有伟一种“看不养见摸不着”仅的黄金，我阴们把它称做貌“纸黄金”伟。所谓“纸典黄金”业务锣，是指投资迎者在账面上累买进卖出黄惜金赚取差价讲获利的投资貌方式。贿与实物黄金陵相比，纸黄枕金全过程不威发生实金提买取和交收的熊二次清算交枕割行为，从跟而避免了黄须金交易中的章成色鉴定、疾重量检测等北手续，省略喉了黄金实物调交割的操作此过程，对于族有“炒金”傻意愿的投资旋者来说，纸赴黄金的交易闲更为简单便哈利。包●纸上谈“析金”需要货绕比三家勒据了解，目粘前国内主要浓的纸黄金理艇财产品有三及种：中行的情“黄金宝”瓶、工行的“殖金行家”以虫及建行的“悼账户金”。往由于这三种潜产品各有差仆异，专家建封议投资者不锈妨货比三家羽，在选择产订品时考虑以前下因素。营交易时间：失一般来说，咐银行的交易瞧时间开放得但越长越好，必这样就可以续随时根据金克价的变动进茎行交易。在染这方面，中港行“黄金宝抚”的交易时枣间为24小撑时不间断交蜻易，工行“盆金行家”是海从周一8时梢到周六凌晨走4时不间断票交易，不过膝建行“账户肥金”则相对床落后，其交习易时间定在忍了白天10结：00至1肆5：30。尚安报价方式：悦一般采用两拐种方式：按尿国内金价报淹价和按国际套金价报价。栏在报价上，河中行“黄金工宝”的报价辫参考国际金蛛融市场黄金河报价，通过戚即时汇率折碑算成人民币病报价而来。乐建行“账户掀金”直接采密用了依据金卖交所的AU哄99.99话和AU99蜘.95的实水时报价为基坟准的报价方举式，而工行哪“金行家”巡则把人民币榴和美元分开膏，综合采用喂了国内金价离报价和按国农际金价报价迅。步交易点差：粘用金价差减秩去银行的交柄易点差就是送纸黄金的投跑资回报，因涝此，选择低狗的交易点差硬可以让自己颤的收益率更坊高。在这方偏面，中行“腥黄金宝”业逝务单边的交旺易点差为0衫.4元/克屠，建行“账蔽户金”的单敌边交易点差晶为0.5元燥/克。工行喂“金行家”砖的单边点差符则分成两种唇，“人民币停账户金”为酱0.4元/都克，“美元剑账户金”为喜3美元/盎梦司。麻（2）纸黄的金投资五大滥准备堂目标准备盒衔一般而言，半人们投资黄而金，从时间迅上可分为短丛期投资、中蜻期投资和长皮期投资；从激获利要求上袭可分为保值潮和增值两种漂；从操作手参法上可分为鸽投资和投机昏两种。上述各因素再结合常黄金价格的适波动和家庭兔可供使用的农资金、个人鹅对黄金价格罢和黄金品种豆的熟悉程度岁、个人投资乏的风格等，凭就可以基本雅确定自己黄次金投资的目溉标。组合准备扎黄金是家庭琴不同投资标封的中的一种省，不同的投将资目标和风叔险控制要求项，不同时间窑段投资标的少侧重的不同沿，都会使黄柿金在家庭投真资组合中的闯比例不同。隐对于普通家丙庭而言，通陷常情况下黄将金占整个家棍庭资产的比名例最好不要恶超过10%火。只有在黄安金预期会大蜂涨的前提下诞，可以适当仙提高这个比给例。品种准备倡炒金的标的从分为实物黄供金和“纸黄案金”。实物舍黄金，具有伤比“纸黄金掠”更好的保厚值和变现能浇力，但其增跑值空间较“赛纸黄金”要慈小。反之，皂“纸黄金”摔投资收益往慢往大于实物抄黄金，从而原具有非常稳烛健的投资增张值功能。一狠般而言，实裁物黄金是比偶较适合中老斤年投资者参急与，也适合分于个人收藏摘或馈赠亲友衣之需，而“梯纸黄金”是私个人炒金者衔首选的炒金售工具。信息准备史由于影响黄碎金价格涨跌名的因素非常盈多，并且从捡全球范围来匠讲，黄金市隔场的交易是头24小时不凑间断的，因煎此，投资黄接金对于信息楚的要求是比划较高的。目旷前，投资者扎获取与黄金绩相关信息的柜渠道越来越失多，除了银榨行网点外，墓不少财经类直报纸、杂志似和网站都有边相关的信息糖。风险准备摄别看黄金身译份尊贵，可麻它一样会大表起大落。黄灰金投资和黄郊金储藏是两紫回事，盲目务进入一样会嚷深度套牢。贞因此，投资乳者在防范市浇场风险的同习时，对交易凡的完成和自掌身权益的保讲护是相当重颗要的。盾5、黄金期挨权投资谅（1）黄金悦期权交易策检略及实战技睬巧攀期权的影子恳其实早已存雕在于人们的船日常生活中愤：例如为房召子，汽车和厦医疗保险付毙保证金；为促了防止房屋新火灾，汽车绵事故和巨额贞医疗费用而汇买保险。在资投资领域，苍期权的功能规之一就是为占投资组合上圾“保险”。谁期权的用途沸非常多样化号，根据投资邮策略的需要锁，它们可以玉是保守的，览也可以是投医机的，同时傅期权具有风冻险确定和收始益可能“无殖限化”的特散性。坊黄金期权的卫用途可以简亲单地概括为住以下几点：股塞你能在市场顽价格下跌时乱保护所持的辱黄金头寸福你能从黄金为价格上涨中岁得到好处而霜不用花全部见的钱买黄金首障你能把你自亮己放在准备破迎接价格大杜变动的位置饭上，尽管你佣还不知道市斯场价格是要各涨还是要跌未卸你可以通过渣期权组合做快高风险收益锦的投机斩这里我们对缠黄金期权做彩两方面的分秩析，一是单奸纯以期权作布为投资的手融段；二是与脚纸黄金和上搬海金交所的写黄金品种结吊合做套期保吸值的交易策械略。更为复财杂的期权组匠合交易策略央我们将在下淡期文章中做育详细解析。堂键买入看涨期宫权增什么情况下宰买入看涨期月权：夜看涨价格趋第势馒想以有限的页风险承担(秘期权费)，混通过杠杆放喷大获得市场维收益葵看涨市场价律格，但又不楼愿意投入购搭买黄金的全屠部资本任买入看涨期绍权是期权交窝易里最基础炊的交易策略唉之一，一手乎黄金看涨期妄权给期权所尤有者以权利较，而不是义再务，在一段耳特定的时间妄内，按一个草特定的价格引，买进黄金搅。看涨期权湖买方的风险梢，局限在该违看涨期权的寿权利金(期额权的价钱)赚加上佣金。薄当黄金价格浊上涨到高于炕该期权折平满价格(定约怎价加上期权着权利金加上垂交易成本)践，赢利的可商能性是无限涂的。否则投贿资者可以放宏弃行使期权谱，最大的损餐失仅为期权产费。虽然国慎内的黄金期备权都是仅在休到期日才能张行使的欧式洽期权，但在磁到期日前，功期权价格也歌会随着价格敢的变动而波咐动，投资者塑可随时将期缘权卖出对冲飘。桃我们将买入壁纸黄金跟买趁入看涨期权运做对比，看伐看在不同情耐况下的盈亏赢结果：例子1：州假设投资者博甲在150师元/克买入阀100克纸品黄金，所需记投入资金为矩15000蔑元；投资者沾乙同时买入术100份1救个月期限，增行权价在1印55元的黄泰金看涨期权瓣(1份期权甩对应1克纸肤黄金)，期肾权费每份为威3元，所投泄入资金为3民00元。舅到期日盈亏拳走势图外1.期权到绝期时金价高复于158元以如果到期时以金价为16闷1元，则期沃权的价值就暂变为161熟-155=疯6元，如卖耐掉期权，则放投资者乙的批收益为(1舱61-15接5)×10球0=600味元，该项投保资的收益率园为(600太-300)喜/300=野100%，浪另外，投资嚷者乙也可以借行使期权，止即再投入1俗5500元渔在155元搂买入100售克黄金，同父时在161撑元的价格在宇市场上卖出编，获利为(鼻161-1霸55)×1分00=60很0元。两种端方式的收益程是相等的。剖而投资者甲葛的收益为(啄161-1胁50)×1垫00=11潮00元，但扮收益率为1坑100/1揭5000=聪7.33%月。苏2.期权到烤期时金价位栽于155-鹿158之间忌此时期权还驴有一定的价牧值，虽不足屿以达到这项珍投资的收支素平衡，但可术以通过卖出紫期权降低一雁些成本。晚例如，如果鞋到期时金价贺为157，醒则此时期权贡价值2元，柏投资者乙卖懒出该期权，谋获得200送元，则这项哗投资的最终殖损失为10席0元。智3.期权到退期时金价低歉于155元贡此时期权的魔价值为零，庄投资者乙放沈弃行使该期牌权，最终损尊失为所有的虹期权费30壁0元。而投缠资者甲所持薄有的纸黄金摩就处于头寸六亏损的状态系。阁这里我们要戚提醒一点，丸期权是有期维限的，期权降到期后就不押存在了，而盒购买的黄金桨头寸可以一酸直存在，但钞投资的资本姓要比购买期格权多得多，轻而且所承担席的风险是全描部头寸，而撇期权的最大息损失仅为期做权费。含买入看跌期拳权的交易策非略其原理与修买入看涨期时权相同，都戴适用在明确恐趋势判断的医市场状况下诸，这里就不蝴做分析，下伍面我们介绍押一种在市场炎趋势并不肯夜定但会大幅闯震荡或者即乳将选择方向快的情况下使低用的期权组吴合交易策略摸。临期权组合交术易策略例子2：所现货黄金日僻线走势图沟上图为20严06年4月岗至9月现货盼金价日线图神，金价在3划月底到6月挡中走出一波绵大涨大跌(答534美元吃-730美瑞元，730吩美元-54皇2美元)之锡后，进入一库个大三角形受震荡整理形茫态(分别由艰730以来图的长期下降治趋势线L1魄和602，业607等低盖点连线构成尺的支撑线L排2构成)。释在进入9月览后，金价将妹选择中线的吃方向，依据杜之一是金价灿已运行到整脱理形态的末来端，二是因妹为以5日，瞒10日为代谜表的短期均垃线系统和以替30日，6丝0日为代表储的中期均线笨系统，以及贺100日均栗线已缠合在困一起，代表苗市场的中短百期成本趋于雁集中。列虽然在金价跪做出突破前赢我们还不能稳肯定趋势方右向，但我们胃可以确定任察何一个方向纺的突破都将掘造就一轮趋茫势行情。因际此在整理形翁态的末端中狡间价位区域胜(图中阴影岛部分所示)草，我们可以摩同时买入一撇份期限相同浑的看涨期权者和看跌期权愉，金价从任避何一个方向遭大幅波动都司将能带来可术观的收益。纷这一交易策件略最坏的情勤况是期权到接期时价格未迈有变动，则而投资者损失阿两份期权费效用。另外，热投资者可以跑对该策略做洽一定变化，劈例如在上面剪的例子中，劝如果投资者秩更倾向于看拼金价会向上挥突破，同时张又不放弃可摊能的向下突裂破带来的收独益。则可以铺同时买两份运看涨期权和系一分看跌期若权，将筹码戴更多地押注念在看涨的一宜方。与接下来我们于讨论与纸黄揪金等其他黄假金投资品种躁相结合的期临权投资策略旱。这里深刻萌体现了期权莫“特异化”除投资组合的熔作用，最普录遍的应用是粥“保护性看化跌期权”，吉特别被用金吐企业广泛应走用在套期保惯值上。票保护性看跌盯期权兰什么人适合康使用保护性罪看跌期权：畜投资者已持谦有黄金头寸吩，但害怕价加格下跌会带顺来损失，宁层可支出一定安的成本买个狐“保险”扫投资者想要许买入黄金，鸭但担心价格河会下跌，犹决豫不决，可铜以通过保护哲性看跌期权隐锁定风险，秋以免错失价欠格上涨的机衬会斩尽管保护性剪看跌期权可疑能并不是对密所有投资者辽都合适的，卫但由于它担练保了在期权歪有效期内价债格下跌时风域险的有限性邪，以及价格帜上涨时赢利恶可能的无限竞性，特别适礼合在趋势看怠好，但短期谦内市场震荡鱼的情况下使宅用。犹我们举例说精明有否买入距保护性看跌控期权的盈亏纱差别：例子3：扁假设金价在谜150元/逃克，一份一资个月期限，党行权价在1奥50元的看巴跌期权费用吊为3元(一励份期权对应赠1克纸黄金许)绘

耐150元波买入纸黄金方150元间买入纸黄金祖和一个月看斯跌期权虑纸黄金成本笨150元朱150元织期权成本骡0疾3元酱总成本隙150元间153元判总风险张150元衣3元故在没有看跌咱期权的情况毒下买进黄金键，如果黄金别是150元诸/克买的，吹一旦金价跌蝴到低于这个砖价格，投资兽者就开始亏玉损，整个1哥50元的购喝买价都有风篇险。相对而悬言，如果价舅格上升，投洒资者就从整携个升值额中农盈利，不必逢为看跌期权神的权利金开铜销。工让我们现在蛙来把仅买纸惹黄金的做法种与买纸黄金既同时买进保君护性看跌期麦权的做法比刻较一下。看尝跌期权行权娘价同样也是暴150元。赠如果金价跌田到低于15押0元，看跌阻期权就将开绍始对冲所有炉纸黄金的亏压损(减去看钓跌期权的成捏本)。缝无论金价跌抛得有多深，绵看跌期权给饥了投资者在咽期权到期前蚂按150元脊卖出纸黄金穴的权利。因隆此价格下行孕的风险只有橡3元：该头惕寸的总成本幻153元减肚去行权价1股50。这一逢策略的优点然是使得投资罪者能够有下肺行的保护，真同时对上行册到该头寸总巷成本153以元之上的潜役力又没有限蹄制。它唯一估的缺点是，玉只有在金价拣高于153徒元时投资者胁才开始获利瘦。如果金价捕停留在15饥0元或者更授高，看跌期段权在过期时誓将无价值地唤失效，权利削金也就亏损醒了。储如果该投资借者买的只是到纸黄金，则健金价上升到却150元以养上他就开始燕获利，但他瓶对金价下跌瓜的风险就没债有任何保护扮。拥有纸黄捧金的同时拥仍有看跌期权卸限制了风险互。由于买看杏跌期权的花贞费，纸黄金沿的收支相抵畅的价格是提苹高了，不过核，在该收支吗相抵价格之惕上赢利的可纤能性仍然是悼无限的。局当前国内的来用金企业和馅个人主要通浆过上海黄金欣交易所的(顷T+D)延宪迟交收业务富做套期保值俊，这里我们暖将用类似期惹货的方式做桐套保和使用描期权做套保庭做一下对比胶：烘例子4：炸假设一炼金固企业有10凯千克的黄金鲁原料需要三难个月后炼制等成黄金制品瞎，当前的市苦场价格为1存60元/克摆，为防止价朽格下跌带来排损失，该企梢业决定进行悲套期保值。药假设当前三股个月期限，槐行权价在1诞60元的看孤跌期权每份笼为5元(每航份期权对应酸每克黄金)度。上海(T裳+D)的保献证金比例为巨10%。片上海（T威+D）蹄保护性看跌勾期权瞒保证金酒16000伟0元脸0劣期权金歪0兼50000钩元概风险收益达风险和收益陪理论上是无宇限的胶最大损失为托5000鹊0元，收经益可能无限讽腿保值效果乡无论价格涨搜跌，原料成篇本就在1卧60元，灵另加交易成许本倘价格在1独60元以珍下，原料成胖本在16狡0元，另科加期权金支痒出；价格在雪160煎以上，原料匀有额外溢价狂，再扣除期房权成本列保值效果无帮论价格涨跌天，原料成本姑就在160拣元，另加交妈易成本价格托在160元氏以下，原料五成本在16锤0元，另加莲期权金支出斥；价格在1抄60以上，邀原料有额外鱼溢价，再扣优除期权成本盈用上海(T午+D)做套具保，则黄金钩原料的价格闷就固定了，郑即使三个月皇后金价上涨阁，该企业也抛享受不到收幕益，因为原虫料价格上涨崭被上海(T视+D)的损周失抵消了；您此外投资者伶还需考虑上斥海(T+D慕)较高的交讽易成本。而救使用保护性焰看跌期权，盛价格越上涨岭，该企业的秋黄金原料就谈有更多的额泄外溢价，其岸最大的损失燃则被固定在割期权金50范000元。俘陵上篇文章我劣们探讨了买招入看涨期权划和看跌期权决的交易策略托，及其与纸黎黄金，上海虽T+D等其表他品种的组奴合运用技巧资，这期文章追我们将分析焦一下投资者慢作为期权卖器方，即卖出汉看涨期权和宝看跌期权的偷交易策略和片技巧。坝一、卖出看劲涨期权：未与买入看涨券期权相反（位一手黄金看辩涨期权给期都权买方以权冒利，而不是埋义务，在一孝段特定的时真间内，按一豪个特定的价滴格，买进黄提金），当投助资者作为看皂涨期权的卖击方时，理论信上他承担的悲风险是无限室的，而收益骡仅限于期权栗权益金的收和入。下面我帜们通过具体愧的案例分析域来探讨卖出三看涨期权的袭策略运用。例子1：赶以中国银行乘"两金宝"役（中国银行痕提供期限为偷1周、2周卧、1个月、裳3个月的期机权银行买入到价，客户在判纸黄金被冻翼结的前提下双可卖出期权赛给中国银行管）为例：映假设客户持蔑有买入成本码在640美烦元的10盎劈司纸黄金,袖我们将其卖约出看涨期权氏(在200滨6年12月卖6日卖出一歉笔黄金看涨岂期权，行权胆价为640屋美元，期权锦面值为10烤盎司，期限挡为三个月，君中行的期权珍报价25.衬25美元/马盎司，客户场获得期权费粒为25.2康5*10=故252.5给美元，同时享，客户账户好中10盎司治的纸黄金被嗓冻结)和不梯卖看涨期权学这两种投资筝策略在不同拖价格下的盈鸟亏状况做对绑比，如下图严所示:情况一:瓣到了200帜7年3月6篮日，期权到尚期，黄金价蚁格在640读美元以下，筑假设为63既0美，,则预该笔期权将获不被执行，亚客户账户中驴10盎司的善黄金被解冻现，该期权客袭户的收益为抄252.5产美元期权费变。扣除在纸粮黄金上的损盘失:(64柴0-630献)*10=总100美元公，则净收益物为252.霞5-100按=152.悦5美元。劈而没有卖出鸣看涨期权的涛情形下，客猴户的损失即忽为(640铺-630)夏*10=1象00美元。情况二:溉期权到期时微，金价涨到软665.2控5美元以上华，假设为6宪70美元，我则客户持有棉的纸黄金被醉以640美丰元的价格行刑使，最终的店收益为期权鲜费252.荐5美元。尸而没有卖出胆看涨期权的植情形下，客强户持有的纸舞黄金的收益歼为(670维-640)音*10=3涌00美金。情况三:致期权到期时浪，金价在6威40-66减5.25之爸间，则期权爬将被行使，奋在卖出看涨枕期权的情形艳下，客户的果收益为期权工费252.仙5美元。而压不卖看涨期雷权的虽然也碍有收益，但向收益始终不术如前者多。客综合以上分勺析，我们可老以看出：到锅期日价格在举640美元血以下时，卖消出看涨期权兄的交易策略舌总能比不卖瞒看涨期权多势252.2暮5美元的期嫩权费收入。兴而在640饼-665.欲25之间时核，期权费的脂收益也要较闷纸黄金的收遮益要高，只腹有金价涨到讨665.2之5美元以上忧时，卖出看许涨期权才显歉劣势（如上泻图阴影部分历）。赌卖出看涨期穿权的策略，仔其实质是以佳未来无限收筝益的可能去救换取收益确府定的期权费才收入。在金拨价下跌的可重能下，可以悄用期权费的驻收入补偿损骆失，而代价丈是放弃金价全上涨时产生贪的更大的盈府利机会。在旷上面的例子货中，客户放狡弃了金价涨皇到665.盆25以上的泊可能收益，轻同时换取了珍价格下跌时传的一定补偿腔。因此卖出愉看涨期权通堤常被认为是版一种谨慎和锁保守的交易防策略，它更篮为关注对现颈有头寸的保回护，而非在葵价格上涨时禽的资产增值盐。因此，这使一期权交易堡策略适合将抬资本保全放档在首位，而迟将投资的适殖度回报置于迎次要地位的查投资者。多而卖出看涨亚期权的另一政个特点是收堡益的确定性电，即期权费掌收入。它属舍于投资者一锈旦建立头寸井，就能够准胀确计算投资州回报的少数闷投资方式之毛一。在充满舟不确定性的昂金融市场，故这一特点就礼显尤为可贵享。仙除了未来收将益的可能受织限，卖出看影涨期权另一今个限制就是巴流动性风险窝。由于需要狂将头寸冻结考，投资者就凶要承担金价摘不断下跌的耕风险。而且阵无论金价下涌跌到什么程膜度，即使你浩预计金价还孙会大幅暴跌掘，你也无法秃将你的头寸耽平仓。作为弊目前唯一在活内地开展黄召金期权业务缘的中国银行泽而言，其交多易规则规定储了客户只能矮在期权到期欧日才能解冻劳头寸，因此舅客户在面对嗽不断下跌的炎金价时，唯写一的选择只匙能是买回相酬应的看涨期凭权做对冲。打而在海外市事场，投资者芒可以无须质赵押黄金头寸搭即可卖出看介涨期权，即纹所谓的无担觉保卖出看涨客期权，当然收，这也是要曲承担相应的秩巨大风险的持。性二、卖出看器跌期权似当投资者卖撒出看跌期权拴时，就需要监承担按约定衬的价格买入柄一定数量黄机金的义务。绩以中国银行仇的"两金宝布"为例：如训果客户卖出富黄金看跌期川权，则客户富账户内的美璃元将被冻结从，同时客户精的活一本存假折或美元存零单将被质押消在银行，在督期权到期时槐，如果期权属被行使，则狮客户账户上阶的美元将按勒行权价格兑压换成纸黄金天；如果未被招行使，则客猫户账户内的斥美元将被解撕冻，并归还步客户的存折疯或存单。沿这里我们讨庸论一个利用移卖出看跌期商权获得目标价价位的头寸倚，并减少投纪入成本的策存略：假设金副价位于63漠0美元，投扑资者甲和乙晓都认为金价免长期趋势看娘涨，但金价酱有可能在三素个月后先跌掘到600美叉元甚至以下慌，而他们很育乐意在60独0美元这一捆价格买入黄击金建仓。但反二者的投资莲策略有所不崖同，投资者叹甲静待金价饱的回落，不忙到目标价位衡绝不买入，限而投资者乙乘还卖出了三嫂个月期限，扭行权价在6细00美元的名看跌期权。茂根据到期日阴金价的不同绕，我们来分吧析二者的投按资结果对比竟。情况一：宣三个月后，怕金价仍旧位公于600美劫元以上，二套者都未能以错目标价位6放00美元买刃入黄金，但啄卖出看跌期秆权的投资者盗乙则因为期埋权不被行使末，获得了额益外的期权费便收入，投资覆者甲却一无棚所获。情况二：供期权到期时事，金价跌到油600美元欲以下，假设自为580美苦元，投资者取甲在600遍美元买入了退黄金，而投点资者乙因为忙期权被行使为，也以60冷0美元的价首格买入黄金冠，但由于他困获得额外的橡期权费收入屠，因此有拥序有了比投资斑者甲更低的狮投资成本。橡由以上的对渠比分析可以渣看出，不论酒哪种情况，胡卖出看跌期横权可以让投花资者以确定俯的价格建仓纤，同时额外乓获得期权费叠收入，相对穴于等待回落刃再买入的策祥略而言，其恶更有成本上艳的优势，而妖且能获得在乓计划落空时警的额外补偿徒。车卖出看跌期曲权还有一个多仁者见仁的脉问题就在于路：由于执行袍期权的义务胀，其交易计带划就显得不圾可更改。一插方面我们可舅以将这当作兆严格遵守交厉易纪律的外离在约束，另俘一方面它也姐缺少了市场费状况变化时古改变交易计壮划的灵活性伍。当然，投滔资者也可以诵通过买入相迹应的看跌期棍权作为对冲刑。油下期文章我桑们将继续探皆讨期权组合监的交易策略浅，不同时间河，不同执行沫价格，同时缺作为期权的星买卖方，基割于这几个期帐权构成因素胁的期权组合请交易策略更触为复杂多变贸，我们将从照比较典型的爬几种期权组透合交易策略貌入手，与大佛家分享。茧（2）黄金西期权交易策亮略核在我们前面挤讲到的基本纹交易策略中扁，投资者买奸入看涨期权迎的原因是认胃为金价将大百幅上扬，买怨入看跌期权望的原因则是顺认为金价将仆显著下跌。库有时候我们伶会遇到这样糖的情况，市今场经过长时蚀间的盘整后补即将选择方分向，但我们模很难判断最推终会上涨还赞是下跌，只铁知道积蓄已暮久的力量释娘放出来将产黄生较为明显绘的趋势。此芦时，投资者高可以同时等度量地买入协使定价格相同缺、到期日相特同的看涨期灭权和看跌期业权，脚踏两挣只船。这就她是所谓的跨若式期权(S次tradd画le)。部★买入跨环式期权沙买入跨式期寄权是指投资侵者同时买入丈相同协定价饿格、相同到辽期日的看涨栽期权和看跌喷期权。只要傲黄金价格发耐生较大变动舌，无论是上傲涨还是下跌愁，总会有一灾种期权