2022年薄膜电容行业研究

2022年薄膜电容行业研究

一、薄膜电容器概览：分类、优势、应用

1.1电容器分类

电容器是一种由两片接近并相互绝缘的导体制成的储存

电荷的元器件，在电路中主要用于调谐、滤波、耦合、旁路

和能量转换等。按照电容器使用的介质材料主要分为陶瓷电容

器、铝电解电容器、薄膜电容器和锂电解电容器。根据智研

咨询援引中国电子元器件协会，2019年陶瓷电容器、铝电解

电容器、薄膜电容器、锂电解电容器市场规模分别占比电容

器市场规模的49%、29%、8%、7%o

1.2薄膜电容器分类：卷绕+金属化薄膜型被普遍采用

分电介质材料：PP、PET、PEN、PPSo薄膜电容器多采

用PP（聚丙烯）及PET（聚酯薄膜），其中PET（聚酯薄膜）

薄膜电容器多应用于对耐热要求较低的低电压、小型化的电

子仪器和家用电器，而PP（聚丙烯）薄膜电容器具有良好自

愈性和高可靠性，广泛应用于车载和工业领域。

1.3薄膜电容器优势：使用寿命长、可靠性突出

薄膜电容器具备无极性、绝缘阻抗高、频率特性优异、

介质损失小、使用寿命长、自愈性等特性，在部分需要承受

较强电压和工作环境较为恶劣的领域内对传统电容器产品实现

替代升级。

1.4薄膜电容器应用：在能量转换电路中发挥直流支撑、

缓冲、滤波作用

能量转换电路：能量输入■■中间直流链路（AC/DC或

DC/DC）-能量输出（DC/DC或DC/AC）。电容器1-缓冲电

容器：跨开关器件放络，用于抑制半导体器件开关产生的固有

电压瞬态噪声和电流脉冲。电容器2-交流滤波电容器：用于

输入、输出交流电压滤波。电容器3-直流支撑（DC-Link）电

容器：直流电路中的电容器，用于直流电压的滤波、为下游

电路提供瞬时电流、为故障安全断电操作存储能量。

二、新能源接棒家电照明，薄膜电容行业开启新一轮增

长

2.1.薄膜电容中国市场规模最大，增速高于全球市场

以中国市场为例，由于家电市场2018年以来受国内房地

产市场增长乏力影响，对应家电市场薄膜电容需求下滑，且

照明市场荧光灯被LED取代也带来配套薄膜电容用量减少，

而新能源领域（新能源车、光伏、风电）逐步成为薄膜电容

行业增长的新引擎。以法拉电子为例，2014年公司家电照明

收入占比达到45%,2020H1家电照明收入占比仅为18%,新

能源业务收入占比达到54%。

2.2.新能源车：新能源车渗透率持续提升

电动化、智能化大趋势下，新能源车销量及渗透率持续

提升。根据IEA、中国汽车报公众号援引中国电动汽车百人

会研究预测，乐观情况下预计2025年全球新能源车、中国新

能源车销量将分别达到1969万辆、900万辆，渗透率对应

18%、30%o

新能源车汽车系统电压和输出功率大幅提升，对电子元

器件耐压耐冲击要求提升，铝电解电容更适用于中低压电路,

薄膜电容器高频性能、高耐受电流能力、长寿命、可靠性和安

全性等性能优势突出，更适用于高压电路，逐步取代传统电容

器，广泛应用于新能源车电源和电机控制系统模块中，包括

逆变器、车载充电机OBC、DC-DC等。

23光伏：发电成本下降叠加政策支持为装机量长期驱动

力

我国分布式光伏快速发展：根据国家能源局、Solar

PowerEurope,21年我国新增光伏装机量达54.88GW,占比

全球新增光伏装机量的33%,分布式光伏占比首次超过集中

式电站。我们预计发电成本下降和政策支持将成为光伏装机

量提升的长期驱动力。根据SolarPowerEurope,中性情况下

预计25年全球、国内光伏装机量将分别达到314GW、

lOOGWo

根据国家能源局、北极星风力发电网、GWEC,我国21

年风电新增装机47.57GW,占全球市场的51%,其中海上风

电新增装机在21年受益于补贴退出前的抢装高峰，达

16.90GW,占比全球海上风电新增装机量的80%,为此前累计

建成总规模的1.8倍。我们认为，国内市场随21、22年海风

陆风补贴陆续结束，平价时代的到来有望刺激风电行业需求,

并推动行业降本增效。

三、基膜短期供应紧张，预计23年有所改善，缓解成本

压力

3.1金属化膜材料成本占比高，蒸镀和分切为核心工序

基膜和有色金属为主要原材料：薄膜电容器主要原材料

为有色金属和各类高分子薄膜材料（基膜，包括聚丙烯膜、

聚酯膜等），其他原材料包括树脂材料、引线及引片材料、壳

体材料。金属化膜材料成本占比高。金属化膜是在真空中将

高纯度金属加热气化、蒸发并沉积在介质薄膜上，经分切、

检查、包装后得到的制造薄膜电容器所需的复合材料，关键工

序为蒸镀和分切。金属化膜在薄膜电容器材料成本中占比较

高，预计占比50%-60%。

3.2国内电容薄膜厂商在原材料、设备、工艺上仍存在瓶

颈

国际企业如德国创斯普集团、日本东丽株式会社等起步

早，研发、生产能力强，其中日本东丽株式会社在车用电容

薄膜领域占据主导地位。国内电容薄膜厂商包括铜峰电子、南

洋科技、嘉得利、东材科技等。国内电容薄膜厂商在原材料、

设备上仍依赖进口，拉膜工艺存在难点：1）聚丙烯电容膜原

材料聚丙烯主要从欧洲与韩国公司如北欧化工、大韩油化进

口；2）生产线、设备绝大部分进口自德国布鲁克纳、法国

DMT、德国多尼尔等；3）拉膜工艺对聚丙烯膜的厚度偏差、

粗糙度、成膜性都有影响，部分企业拉膜工艺水平无法支撑

稳定量产。

3.3基膜结构性紧缺，供给缺口23年或有所缓解

新能源行业快速发展下超薄型电容薄膜供给紧张。随

2020年下半年以来我国加大对新能源投入，新能源行业用聚

丙烯膜量攀升。由于新能源产业光伏、风能、新能源车用聚丙

烯薄膜主要集中在2-4微米，而普通的膜为6-8微米，导致供

给结构性紧张问题出现。预计基膜供需缺口短期仍存在，2023

年或有所缓解。全球范围内新能源用超薄薄膜生产商设备供

应不足，其中国内厂商设备主要从德国布鲁克纳采购，设备交

期在2-3年，导致新建产线投产周期较长。我们认为，随电

容薄膜厂商扩产推进，供需缺口或于2023年得到较好缓解。

四、重点企业分析

竞争格局：日本、欧美企业为主要供应商，国内厂商法

拉电子排名第三

国际市场：松下份额高，竞争重点转向电力电子应用。

日本、欧美企业是薄膜电容器行业的主要供应商，主要企业

包括日本松下、Nichicon和TDK,美国的KEMET和Vishay,

根据立鼎产业研究院数据，松下占比2018年全球薄膜电容市

场55%的份额。此外，由于产品整体上盈利能力较弱，众多

国际厂商逐步淡出传统领域，仅存少数几家供应商，竞争重点

主要转向新能源、电网等电力电子应用方向。

松下——车载薄膜电容龙头

车用薄膜电容市占率高：根据被动器件行业资讯公众号

2019年10月15日讯，松下全球车用薄膜电容市场市占率高

达70%。自研技术、材料提升薄膜电容性能：松下在电极中

使用内貉独创气相沉积技术的安全功能的薄膜来确保安全性,

并采用独创开发的外部材料实现高防潮性，以延长薄膜电容寿

命。

尼吉康——加码新能源车逆变器用薄膜电容

聚焦三大产品线、四大市场：尼吉康拥有“铝电解电容

器”、“薄膜电容器电路产品”三大产品线，并聚焦于能源、

汽车&车辆设备、白色家电及产业用逆变器、信息通信设备

（电脑、平板）四大市场。加码新能源车逆变器用薄膜电容

市场，生产、技术优势突出：与领先薄膜公司合作开发薄膜;

建立薄膜蒸镀量产体制提升产品价格竞争力；小型、轻量化技

术；独有的蒸镀格式实现自愈型薄膜电容的安全性；仿真技

术。

法拉电子——新能源车+光伏应用占比超50%,盈利质量

佳

新能源领域深入布局，客户资源丰富：新能源车行业客

户包括比亚迪、上汽、吉利、蔚来、奔驰、宝马、大众等，

19年公司新能源车国内市占率达40%,光伏行业客户包括华

为、阳光电源、Power-one、Vestas、Sma等。专注薄膜电容

市场，新能源收入占比高：公司专注薄膜电容市场，21年营

收达28.11亿元（同比+48.66%）、归母净利润8.31亿元（同

比+49.51%）。我们测算，2021年公司光伏领域收入约8.71

亿元（同比+53.62%）,占比营收的31%（同比+lpct）,新

能源车领域收入约7.59亿元（同比+122.99%）,占比营收的

27%（同比+9pcts）o

江海股份——联合基美生产车用薄膜电容

电容器品类齐全，薄膜电容器快速成长：拥有铝电解电

容、薄膜电容、超级电容器三大产品线，薄膜电容器在消费

电子和工业装备已进入大批量应用阶段，并在新能源车和军工

领域开始批量交付。21年公司薄膜电容实现收入2.24亿元

（同比+15%）,薄膜电容毛利率达20.62%（同比-0.34pct）,

未来三年公司目标为薄膜电容营收年均增速超40%。与基美

联合生产车用薄膜电容：2018年，公司子公司南通新江海动

力电子与领先薄膜电容厂商基美各出资50%成立南通海美电

子，联合生产车载定制薄膜电容及轴向铝电解电容。海美电

子已中标多个汽车品牌和电驱动器厂商的电驱用薄膜电容项目。

铜峰电子---薄膜电容产业链一体化布局

铜峰电子从事薄膜电容器及其薄膜材料的研发，拥有薄

膜+金属化薄膜+薄膜电容器一体化产业链。2021年公司薄膜

电容器实现营收4亿元，同比增长9%,毛利率达20.60%,同

比提升0.16pcts。扩产直流输电、车载薄膜电容。2021年6

月公司公告拟建设直流电网输电用电容器项目，项目建成将

形成年产8000台柔性直流输电用电容器和1.3万只特高压输

电用阻尼电容器，项目建设期24个月；2021年12月公告拟

与韩国金属化薄膜企业成门电子株式会社联合成立合资公司,

由合资公司承建年产100万只新能源汽车滤波用薄膜电容器，

项目建设期24个月。

报告节选：

目录@鬻睛

一、薄膜电容器概览：分类、优势、应用

二、新能源接棒家电照明，行业开启新一轮增长

三、基膜短期供应紧张，预计23年有所改善，缓解成本压力

四、日本、欧美企业为薄膜电容器主要供应商，国内厂商显利质量佳

五、风险提示

3请务处陪正也蔚鼐箫

曲西通以若

1.1.1电容器分类HAITONG

•电容器是一种由两片接近并相互绝缘的导体制成的储存电荷的元器件，在电路中主要用

于调谐、滤波、耦合、旁路和能量转换等。

•按照电容器使用的介质材料主要分为陶兖电容器、铝电解电容器、薄膜电容器和锂电解

电容器。根据智研咨询援引中国电子元器件协会，2019年陶瓷电容器、铝电解电容器、

薄膜电容器、锂电解电容器市场规模分别占比电容器市场规模的49%、29%、8%.7%„

表：电容器分类

占比全球电

主要优点缺点应用领域容器

(20194)

高频特性好、高耐压、损

陶瓷电容器电容量小、易碎高频电路，如振荡器、手机等通信电路49%

耗，卜、易于片式化

ESR高、高频特，性差、温大容量、中低频率电路，如电源电路、

铝电解电容器电容量大、体积小29%

度特性差、有极性变频器电路、逆变器、储能

高耐压、高频特性好、损损耗低、高频特性好、耐电压要求高的

薄膜电容器电容量小、体积相对较大8%

耗低、阻抗低电路，电力电子领域份额达50%

漏电流小、频率特性好、担资源匮乏、价格高、有应用于低压电源滤波、低压交流旁路中，

锂电解电容器7%

片式化极性如手机电源,电脑主板

资料来调：艾华集团招股说明书，智研咨询援引中国电子元器件协会、passivepomponents官网，海通证券研究所号?免《尸弓E皆库

4请务必阅读正文之后的记息荻珠京禅济'

1.1.2薄膜电容器分类：卷绕+金属化薄膜型被普遍采用黯我

薄膜电容器是以塑料薄膜为介质的电容器.

•分电极：箔电极型&蒸镀电极型（金属化薄膜型），金属化薄膜型更容易实现小型化

•分结构：卷绕型&叠层型,卷绕型更容易制作

图：箔电极型薄膜电容器图：蒸镀电极型（金属化薄膜型）薄膜电容器

＜卷饶双/有黑更＞＜卷境型/无感型＞＜卷饶型/无感型＞＜积层型/无感型＞

1.1.2薄膜电容器分类：PP材质广泛应用于车载和*领域

•分电介质材料：PP、PET、PEN、PPS.薄膜电容器多采用PP（聚丙烯）及PET（聚酯

薄膜），其中PET（聚酯薄膜）薄膜电容器多应用于对耐热要求较低的低电压、小型化的

电子仪器和家用电器，而PP（聚丙烯）薄膜电容器具有良好自愈性和高可靠性，广泛应

用于车载和工业领域。

图：薄膜电容器按电介质分类图：薄膜电容器按电介质分类特性

电介质捷能点特性PETPPPPSPEN

耐息佐0△0

融*二WK*PET股IM的“电洌，畿需MM*格

殖,蛙麟M桶*电电容的温度特性△0©△

阿PP艇电融停防6（醺到岐肝大电涌tanS△©0△

AC击穿电压△©△0

R1UPPSWMtll低断酬IMtMUb

小型化©△00。:优异

0：人好

PEN

“二田M乙二熊蜻畤用pre酬价格©0△0△:鞘差

请务必阅读正文会/鑫鑫潮

资料来源：TDK电子官网，海通证券研究所6

1.3薄膜电容器优势：使用寿命长、可靠性突出⑥鬻婚

•薄膜电容器具备无极性、绝缘阻抗高、频率特性优异、介质损失小、使用寿命长、自愈性

等特性，在部分需要承受较强电压和工作环境较为恶劣的领域内对传统电容器产品实现替

代升级。

图：铝电解电容VS薄膜电容图：薄膜电容器自愈性

铝电解电容薄膜电容

工作模式离于导电电子导电

绝媒介质电解液空料薄膜

电极材料金属簿金属化薄膜

极性大部分有极性无极性

容量范围较大（pF/F级）校小（时圾）

ESR较高较低

ESL较高较低

最高工作电压ffe450V千伏级

时高温能力较差校好

耐过电压性1.15-1.2Un2.0Un

持续耐电流柱20mA/pF200-1000mA/pF

工作菊率25kHz以下姨率更高,更宽

a5年左右；长期储存9*11年以上无鳍存何勉，

寿命

或导致容量降低性能基本不变

请务必酗正文会/鑫鑫潮

诉料来源：功能港分子及助剂做信公余号、村西官网.海通证赛研究所

1.4薄膜电容器应用：在能量转换电路中发挥直流支摞%缓

也一滤波作用涉“EG

能量转换电路：能量输入-中间直流链路（AC/DC或DC/DC）-能量输出（DC/DC或DC/AC）

•电容器1-缓冲电容器:跨开关器件放置，用于抑制半导体器件开关产生的固有电压瞬态噪

声和电流脉冲

•电容器2-交流滤波电容器:用于输入、输出交流电压滤波

•电容器3-速流支撑（DC-Link）电容器:直流电路中的电容器，用于直流电压的滤波、为

下游电路提供瞬时电流、为故障安全断电操作存储能量。

图：薄膜电容器在能量转换中的作用

EnergySourceConversionSystemEnergyOutput

④地

AC/DCI__DC/DC

飞睢T••Converter

DC/DCI=

t-天一*DC/AC

Converter(£)Inverter附白

5引①«DS

请务必阅读正文会/鑫鑫潮

资料来源：KEMET官网，海通证券研究所8

目录滴血相片

@HAITONG

一、薄膜电容器概览：分类、优势、应用

二、新能源接棒家电原明，行业开启新一轮增长

三、基膜短期供给紧张，预计23年有所改善，缓解薄膜电容成本压力

四、日本、欧美企业为薄膜电容器主要供应商，国内厂商显利质量佳

五、风险提示

9请务处陪正也蔚鼐箫

2/M薄膜电容中国市场规模最大，增速高于全球翻去黯镇

•根据华经情报网搜狐号、ofweek、前噫产业研究院援引电子元件行业协会，2019年全球薄

膜电容器市场规模约为158.6亿元，我国薄膜电容器市场规模约为90.4亿元，占比全球市场

的57%,2020年我国薄膜电容器市场规模预计达102亿元。2010-2019年我国薄膜电容器

市场规模CAGR达13%,高于全球的8%。

•根据QYResearch微信公众号预测，2025年全球薄膜电容器市场规模预计达29.69亿美元，

2021-2025年全球薄膜电容市场规模CAGR预计为8%。

图：全球市场薄膜电容器规模（亿元）图：中国市场薄膜电容器市场规模（亿元）

40%

180.0

35%

160.0

30%

140.0

25%

120.0

20%

100.0

15%

80.0

10%

60.0

5%

40.00%

20.0-5%

0.0-10%

2010201920102011201220132014201520162017201820192020

■市场规模（亿元.左轴）—YOY（%,右轴）

资料来源：华经情报网搜狐号，智研咨询，海通证券研究所测算请务必阅读正文会/鑫鑫潮

10

2.1.2薄膜电容器行业驱动力从传统家电照明转变为新能源

•以中国市场为例，由于家电市场2018年以来受国内房地产市场增长乏力影响，对应家电市

场薄膜电容需求下滑，且照明市场荧光灯被LED取代也带来配套薄膜电容用量减少，而新

能源领域（新能源车、光伏、风电）逐步成为薄膜电容行业增长的新引擎。以法拉电子为

例，2014年公司家电照明收入占比达到45%,2020H1家电照明收入占比仅为18%,新能

源业务收入占比达到54%。

图：法拉电子2014年营业收入分应用占比图：法拉电子2020H1营业收入分应用占比

■,'M・工WI■共他■隼电时阴・工业检制,新,M车■先优风电

请务必阅读正文会/鑫鑫潮

4料来源：Wind,海通证券研究所11

221新能源车：新能源车渗透率持续提升④4黑诵

•电动化、智能化大趋势下，新能源车销量及渗透率持续提升。

•根据IEA、中国汽车报公众号援引中国电动汽车百人会研究预测，乐观情况下预计2025年

全球新能源车、中国新能源车销量将分别达到1969万辆、900万辆，渗透率对应18%、

30%。

图：全球新能源车销量及渗透率图：国内新能源车销量及渗透率

2500.020%1000.035%

/18%900.0

2000.0L16%800.0

/I14%700.0

1500.0/I12%600.0

/I10%500.0

1000.0/I8%400.0

/I6%300.0

500.0J114%200.0

III2%100.0

0.01■■■■■■■■■0%0.0

/校'档校V5//读样

■新能源名储量（万辆，左轴）一■忐车销量（万，一

资料来源：Wind、IEA官网、中国汽车报公众号，海通证券研究所请务必阅读正文会/鑫鑫潮

12

222新能源车：薄膜电容应用于逆变器、OBC等电爆和电机

拉制系统孤阳—

•新能源车汽车系统电压和输出功率大幅提升，对电子元器件耐压耐冲击要求提升，铝电解

电容更适用于中低压电路，薄膜电容器高频性能、高耐受电流能力、长寿命、可靠性和安

全性等性能优势突出，更适用于高压电路、逐步取代传统电容器，广泛应用于新能源车电

源和电机控制系统模块中，包括逆变器、车载充电机OBC、DC-DC等.

图：新能源车薄膜电容器应用示意图

LED/HIDI

前大灯ECU

（注：图中A-F为薄膜电容器应用位同）

资料来源：TDK电子官网，海通证券研究所

请务必阅读正文会澈禺露境尸

13S

222新能源车：薄膜电容应用于逆变器、OBC等好静电机

拉制/经孤阳——

Eg逆变器应用：1)DC-LINK电容:吸收来自逆变器向DC-LINK索取的高幅值脉动电流、稳

压；2)IGBT吸收电容:逆变器将电池的直流电转换成变动较小的电压后，再通过IGBT开关元

件转换成近似于交流电的矩形波，由此产生较大的浪涌电压，IGBT吸收电容用于平滑电压；

3)交流输出滤波电容:用于交流滤波

E.g.OBC应用：1)EMCX&Y电容:消除电磁干扰；2)DC-LINK电容:位于OBC整流电路与

DC-DC之间，吸收DC-Link直流母线端的高脉冲电流；3)谐振电容:用于谐振转换器电路；

4)揄出电容:输出滤波，提升OBC直流输出的瞬时响应特性

图：薄膜电容在新能源车逆变器电路中的应用图：薄膜电容在新能源车OBC电路中的应用

4111

r』——匚，

OCLINK电容

施电1.B3277IH---------------

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B3277#P/B3277HH・•■B3275#

I频渡值菽飘翻B3265AA收收电容器妫黜触用馥

**多手⑥舁乔智库

资料来源：TDK电子官网,Vishay成世科技公众号、海通证券研究所请务必阅读正文之后的标Qt爵■京蝶渔「

2.2.3新能源车：双电机配置提升薄膜电容器单车用至：煮我

•得益于电机小型化、低速大扭矩、响应更快的优势，搭载双电机的电动车能获得更高效、

稳定的动力输出。近年来比亚迪、特斯拉、奔驰、奥迪、广汽等车企均推出了大量采用

“双电机四驱”的新能源产品。我们认为，双电机四驱作为电动车提升性能的重要技术,

有望加速渗透，电动车用薄膜电容器也将受益电机数量提升而增加单车用量。

表：主流车企近年推出的双电机车型

车企车型发布时间双电机版车型价位（万元）

ET72021.01全部双电机45.8-53.6

明木

ES72022.06全部双电机46.8-54.8

唐DM2020.082021款唐DM四驱高性能版尊荣型、创世旗舰型26.68-28.68

比茏迪汉EV2021.03汉EV四驱高性能版旗舰型28.45

唐EV2022.052022款唐EV635KM四驱腺舰型34.28

北汽极狐阿尔法T2020.10阿尔法T600H32.93

/小，P7562E性能版34.99

2020.11小焦P7562E鹤翼性能版42.99

Model3/Model3Performance高性能版36.79

将斯科ModelYPerformance高性能版、ModelY长核版全轮

ModelY2021.0137.59-41.79

锂动版

理想ONE2021.052021款理想ONE34.98

理想

理想L92022.06全部双电机45.98

零跑C112021.11C11性能版22.98

广汽唉安AIONLX2022.01AIONLX80D旗舰版、80DMax版33.96-41.96

资料耒源：小鹏汽车官网、做信公众号，料来官网、微信公众号，比亚迪e初商城，比亚迪汽车极信公众号，北汽极板敬信公众号，挣斯拉中国

官网，转斯拉微信公众号，理出汽车富所官方微博,利信公众号，零跑官方微雨广汽埃安官网、微信公众号，卓柒佝井耒智摩

年研究所15请务必阅读正文之后的看Ak爵■就E缸广

224新能源车：车载薄膜电容向小型化、高耐压疵摭箫生

图：松下薄膜电容器小型化升级方向

•小型化:降低薄膜厚度以实现小型化，助力逆

CurrentfxwiuctN««tgcner«6on

450V

变器缩小尺寸、降低重量(1003)(201Sto2021)(underdcveiopmox)

100%

•高耐电压:随着薄膜厚度减小，电容器附压性100

需提高；根据EDC电驱未来公众号，电动车从80

400V高压平台向800V高压平台升级，核心三§60

电系统以及、等部件都要在

DC-DCOBC800V40

甚至1000V的电压下工作.高耐压性要求蒸镀

技术的升级.20

表：车企800V高压平台将自2022年起陆续推出

车厂电压功率电流集版量产时间

比及迪800V228KW-充电5分钟，续航150公里e平台3.0车型海豹于2022年5月开启旅售

小鹏800V480KW670A充电5分钟，续杭200公里G9将于2022年9月交付

理想800V-2023年起

零跑800V400KW-充电5分钟，续抗200+公里2024年Q4

吉利800V360KW-充电5分钟，续航120公里预计2023年量产

广汽埃安800V480KW600A充电汾钟，续杭200公里率先搭我在AQNV车型上

长城沙龙800V480KW600A充电10分钟，续航400公里-

东风同图1000V360KW600A充电10分钟.续航400公里-

路籽斯800V--20分钟即可充满80%的电量ELETRE2022年6月开启预定

保时捷800V350KW-5分钟充80%电-

好800V220KW-14分钟充80%电IONIQ5已发布

资料来源：松下官网,充电桩管家微信公众号援引佐思汽助《2021-2022年800V高压平台研究报告》、比亚迪汽车、小焦汽车、沙不衍归期房智;后

主、吉利汽车、广汽埃安・路特斯'现代汽车集团微信公众号，海通工指物请务必阅读正文之后的含嬴爵露东曷1

225新能源车：薄膜电容应用于充电桩电源模块与丹照镇

•根据IEA数据，2021年全球、中国公共快速充电桩数量分别达56.9万台、47万台，结合IEA

预测，我们预计全球、中国公共快速充电桩数量在2025年将分别达到200万台、160万

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资料来源：IEA官网，海通证券研究所测算

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2.3.1光伏：发电成本下降叠加政策支持为装机量发期驱动力

•我国分布式光伏快速发展：根据国家能源局、SolarPowerEurope.21年我国新增光伏装

机量达54.88GW,占比全球新增光伏装机量的33%,分布式光伏占比首次超过集中式电

站。

•我们预计发电成本下降和政策支持将成为光伏装机量提升的长期驱动力,根据Solar

PowerEurope,中性情况下预计25年全球、图内光伏装机量将分别达到314GW、

100GW.

资料东源：SolarPowerEurope^GlobalMarketOutlookforSolarPower»,海通证屏•研究所3?元化石E3I?皆库

18请务必阅读正文之后的信息菠落的法律河

2.3.2风电：平价时代开启推动风电行业新一轮成⑥个黑康

•根据国家能源局、北极星风力发电网、GWEC,我国21年风电新增装机47.57GW,占全

球市场的51%、其中海上风电新增装机在21年受益于补贴退出前的抢装高峰，达

16.90GW,占比全球海上风电新增装机量的80%,为此前累计建成总规模的1.8倍。我们

认为,国内市场随21、22年海风陆风补贴陆续结束，平价时代的到来有望刺激风电行业

需求，并推动行业降本增效。

•根据GWEC的预测，预计25年全球、中国风电装机量将分别达60GW、119GW。

•Omkor»•Offthora

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资料来源：GWEC((GlobalWindReport2022»,海通证券研究所

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233光伏风电：薄膜电容器在逆变器/变流器中咫使用;我

•受益于光伏逆变器系统向三相电结构发展、母线电压的提升，薄膜电容应用拓宽：传统

母线电压为1100V的单相电结构小功率光伏逆变器系统中，薄膜电容主要起安规、吸收作

用，DC-Link则普遍应用铝电解电容，但随逆变器向三相电结构发展、以及母线电压提升

至1500V、功率的提升，对电容器可靠性和寿命要求也相应提升，薄膜电容在安规、吸收、

DC-Link、交流滤波上有更广泛的应用。

•风电领域受成本限制部分使用铝电解电容，但随性能要求提升，薄膜电容器逐步取代铝

电解电容器.

图：光伏发电回路中的薄膜电容器

EnergySourceConversionSystemEnergyOutput

目录@鬻睛

一、薄膜电容器概览：分类、优势、应用

二、新能源接棒家电照明，行业开启新一轮增长

三、基膜短期供给紧强，预计23年有所改善，缓解薄膜电容成本压力

四、日本、欧美企业为薄膜电容器主要供应商，国内厂商盈利质量佳

五、风险提示

吴亲@尧尧皆库

21请务必阅读正文之后的信息披露布法律声明

3.1金属化膜材料成本占比高，蒸镀和分切为核心鼬那'镇

•基膜和有色金属