行业分析报告C

C15白酒是中国传统蒸馏酒，又称“烧酒”及“白干”，工艺独特，历史悠久，〔郎姆酒、伏特加和金酒〕。“十一五”期间，白酒行业加强了产品构造、组织构造、运行机制等多方面化效应、质量效应、市场精耕细作等方式转变。20235,2596991,257.13近几年，我国白酒行业盈利模式由总量增长模式向构造优化模式转变，行业资本战略化，资本并购实行战略性布局。随着经济进展及居民收入增加，高端产品市场呈现快速上升的趋势，加之渠减缓，但行业的景气度将连续保持。中国饮料行业是改革开放以来进展起来的兴行业，是中国消费品中的进展构造日趋合理。中国饮料在品牌方面的进展成果显著，全国性品牌已有十几家，2216%的增幅快速进展。截至2023年12月，我国饮料业累计工业销售产值达11,575.56亿元，累计119,321,559202334.2%97%1,582.00产合计321,774,399.0016.53%471,592,172.0010.17%；37,514,701.00448,962.008.58%。20231-1214,926.914.6%。20231-1216,676.8111.72%。在利好政策的推动下，将来几年将是软饮料行业框架构造的重构时期，功能更为宽阔的市场前景和更好的进展环境。茶叶从中国走向世界，早已成为世界饮料市场三分天下有其一的重要品种。断消灭的经营方式。〔青茶〕等六大茶类，二十个产茶省，八千万茶农，是名副其实的产茶大国。产量均居世界首位。2023178.98953.6亿元。202324691937.9%，茶叶农业总产值接近。20231-1232.612.53.92%19.64%20231-1230.112.7-7.5%、2.1%2023-2023将来我国茶产业的增长潜力巨大，由于国内外市场需求稳定增长。从国内来2023-2023将来我国茶产业的增长潜力巨大，由于国内外市场需求稳定增长。从国内来承受、宠爱和追求。从国际需求来看，我国茶出口始终保持稳定增长态势。《全国茶叶重点区域进展规划〔2023-2023年〕》提出，将连续推动四大茶叶重点区域建设，力争到2023年，四大重点区域茶园面积提高到全国的60%，总产量73%，总产值80%2023年，四大重点区域茶园总面积达1500万亩，870产量〔千升〕同比增长2023367,607.43——2023434,443.0718.18%2023494,996.4013.94%2023665,064.4334.36%2023698,348.125.00%2023960,015.9037.47%20231,088,799.7413.41%20231,156,864.956.25%20231,381,614.5619.43%20231,178,341.04-14.71%20231,161,025.08-1.47%数据来源：国家统计局，恒泰证券整理202320232023产量〔千升〕29,100,536.3730,615,497.15同比增长——5.21%202335,151,666.8914.82%202339,313,651.5111.84%202341,030,882.194.37%202342,363,769.423.25%202344,830,448.935.82%202348,988,168.469.27%202349,020,044.770.07%202350,615,368.493.25%202349,218,540.11-2.75%数据来源：国家统计局，恒泰证券整理数据来源：国家统计局，恒泰证券整理2023-202365产量〔千升〕同比增长20233,116,814.62——20233,493,709.4812.09%20233,970,814.2113.66%20234,939,522.4724.40%20235,693,439.2215.26%20237,069,307.3124.17%20238,908,343.3326.01%202310,255,507.6615.12%202311,531,581.5812.44%202312,262,037.426.33%202312,571,340.352.52%数据来源：国家统计局，恒泰证券整理数据来源：国家统计局，恒泰证券整理2023-2023产量〔万吨〕产量〔万吨〕同比增长20232,620.17——20233,380.4229.02%20234,219.7524.83%20235,110.1121.10%20236,415.1025.54%20238,086.2126.05%20239,983.6623.47%202311,762.3217.82%202313,024.0110.73%202314,926.8214.61%202316,676.8111.72%数据来源：国家统计局，恒泰证券整理数据来源：国家统计局，恒泰证券整理2023-2023产量〔千升〕同比增长202333,783,878.30——202335,658,146.335.55%202340,725,268.6614.21%202346,116,363.6913.24%202348,822,943.305.87%202351,885,558.466.27%202356,739,006.119.35%202362,697,283.2310.50%202363,816,312.771.78%202366,003,290.243.43%202365,439,931.05-0.85%数据来源：国家统计局，恒泰证券整理数据来源：国家统计局，恒泰证券整理2023-2023产量〔吨〕同比增长2023425,809.02——2023524,070.7623.08%2023642,536.7422.60%2023873,185.9435.90%2023984,653.9512.77%20231,193,236.0421.18%20231,429,273.6719.78%20231,766,987.2723.63%20231,929,133.389.18%20232,219,417.0515.05%20232,437,648.189.83%数据来源：中国产业信息网，恒泰证券整理数据来源：中国产业信息网，恒泰证券整理202314,010.901,603.10-3.10%。2023-2023行业三费增速变化行业三费占销售收入比重变化行业三费增速变化行业三费占销售收入比重变化三费比率202312.69%8.09%3.98%0.62%202312.91%8.08%4.17%0.65%数据来源：国家统计局，恒泰证券整理依据国家统计局数据：截至2023年底，我国酒、饮料和精制茶制造业规模以上企业数量达5911家，当中570家企业消灭亏损，行业亏损率为9.64%。2023-2023年中国酒、饮料和精制茶制造业规模以上企业数量分析数据来源：国家统计局，恒泰证券整理2023-2023年酒、饮料和精制茶制造业三费占销售收入比重变化分析销售收入销售费用治理费用财务费用同比 同比 同比同比202333.19%20.93%26.03%30.19%202313.89%13.81%19.25%20.57%202313.28%11.39%13.34%15.52%20237.00%4.05%10.00%22.03%销售费用治理费用财务费用比率比率比率202312.79%7.95%4.17%0.67%202312.80%7.75%4.30%0.75%数据来源：国家统计局，恒泰证券整理数据来源：国家统计局，恒泰证券整理2023～20232023202320232023盈利力量销售毛利率36.71%27.31%26.91%25.58%销售利润率10.21%11.41%10.89%9.88%资产收益率13.08%15.20%12.94%11.44%偿债力量资产负债率50.44%47.75%46.71%45.50%亏损面9.14%8.88%8.84%9.64%利息保障倍数17.2116.2417.49%14.10%营运力量应收帐款周转率21.8721.3319.6320.1