国际金融 第二章

第二章国民收入账户

与国际收支账户第一节国民收入账户国民收入是反映一国一定时期内(通常为一年)投入的生产资源所产出的最终产品和服务的市场价值或由此形成的收入的一个数量指标。国民收入是一个流量概念，它的衡量方法有支出法与收入法两种。在封闭经济背景下，如果从产品的最终支出角度衡量国民收入，它可以分解为:私人消费(C)私人投资（I)政应支出(G)如果从收入来源角度，它可以分解为:私人消费（C）私人储蓄（Sp）政府税收(T)这两种衡量方法是等价的，即：C+I+G≡Y≡C+Sp+T

上式可变为：I=Sp+(T-G)用Sg表示政府储蓄，则：Sg=T-G，则：I=Sp+(T-G)=Sp+Sg,=S一、开放经济下国民收入等式如果用X代表出口，M代表进口开放经济的国民收入等式可表示为：Y=C+I+G+X-M（X-M）表示产品和服务的出口与进口之间的差额通常称为贸账户余额（或净出口），记为TB，即：TB=X-M二、开放经济下的国民收入当一国经济开放到相当程度时，这一开放性就不仅体现在商品流动这一较低形式上，还会出现资本、劳动力的独立的国际流动。计算开放经济的国民收入时，必须区分GDP与GNP，否则会造成一定的重复计算。例：美国企业在中国投资所取得的收入，这会计入中国的GDP，同时会计入美国的GNP。对于一国来说，GDP的数值加上本国居民在外国境内生产的产品、服务的数值，再减去外国居民在本国境内生产的产品与服务的数值，就可以得出该国的GNP数值。如果把本国居民在外国取得的收入扣除外国居民在本国取得的收入定义为本国从外国取得的净要素收入，用NFP代表，则有：GNP=GDP+NFP具体来看，净要素收入包括付给工人的净报酬、净投资收入(包括直接投资与间接投资)及单方面转移。当考虑要素的国际流动时，国民收入中因为经济开放而自外国获得的部分由贸易账户余额与从外国取得的净要素收入两者之和构成，即经常账户余额（currentaccountbalance,简称CA）。则：CA=TB+NFP三、经常账户的宏观经济分析1：经常账户与进出口贸易。如果不考虑净要素收入，经常账户反映最为直接的是进出口的情况，也就是：CA=X-M当NFP=0时2.经常账户与国内吸收开放经济下的国民收入等式：Y=C+I+G+X-M当NFP=0时私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出，即“国内吸收”(domesticabsorption)，以A表示，即：国内吸收：A=C+I+G，则：Y=（C+I+G）+X-MCA=Y-A3.经常账户与国际投资头寸甲国居民乙国居民

（国内出售）（出口）

国内资产资本外流（以上行为可以反过来进行）因此，国际间商品与服务流动对应着国际间资本流动。不同时期的经常账户余额累积起来就形成了一国在外的各种资产与负债。反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念就是国际投资头寸(internationalinvestmentposition简称IIP)。而一国对外资产与负债相抵后所得的净值就是净国际投资头寸（netinternationalinvestmentposition，简称NIIP）。一国某一时期内的经常账户，会形成新的净国外资产(或负债)，造成本期的净国际投资头寸相对于上期发生的变化，也就是：NIIP-1=NIIP-CACA=NIIP-NIIP-14.经常账户与储蓄、投资如前，国民收入可以用支出法与收入法两种方法进行衡量，即：Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T，整理可得：X-M=Sp-I+T-G=(Sg+Sp)-I=S-I即：

CA=S-I

如果将投资、储蓄进一步细分，有：

CA=S-I=(Sg+Sp)-I=(Sp-I)+(T-G)当一国经济行为可以划分为私营部门与政府部门两部分时，考察经常账户的变化就可以从私营部门与政府部门的不同行为特征的角度进行。第二节国际收支账户一、国际收支的概念国际收支(balanceofpayments)是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。国际收支概念可以从以下几个方面理解：1.国际收支是一个流量概念。国际收支是对一定时期内(一般是一年)的交易的总计。2.国际收支反映的内容是以货币记录的交易。国际收支不是以收支为基础，而是以交易为基础，有些交易可能不涉及货币支付，但这些未涉及货币收支的交易须折算成货币加以记录。这里的交易包括四类：(1)交换：即一交易者(经济体)向另一交易者提供一宗经济价值并从对方得到价值相等的回报。(2)转移：即一交易者向另一交易者提供了经济价值，但是没有得到任何补偿。(3)移居：指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。(4)其他根据推论而存在的交易。3.国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。居民：是指一个国家的经济领土内具有一经济利益中心的经济单位。经济领土：一般包括一个政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和邻近水域下的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。具有一定经济利益中心：指该单位在某国的经济领土内在一年或一年以上的时间中已经大规模地从事经济活动或交易，或计划如此行事。二、国际收支账户的基本原理1．账户设置国际收支账户可分为两大类：经常账户、资本与金融账户。经常账户：是指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括：货物、服务、收入和经常转移等项目。(1)恩货物(good两s)：包括一般振商品、用鹅于加工的顺货物、货嫂物修理、衔各种运输锹工具在港援口购买的耐货物和非乓货币黄金狸。(2)也服务(serv残ices茂)：包括运挖输、旅苍游以及药国际贸眼易中的膨其他项宅目(如洒：通讯闷、金融山和计算赖机服务浩，专有顽权征用际和特许谎以及其养他商业聋服务)炎。(3)贴收入(inc患ome链)：包括居默民与非作居民之术间进行烤的两大殖类交易基：①支付给妻非居民工酱人的职工岔报酬；②投资收熟入项下有我关对外金等融资产和猛负债的收遗入和支出雨。(4)经瞒常转移(curr浩ent郊tran郊sfer嘱)：经常转移秒包括除下报面三项的判所有权转放移：①固定资仪产所有权汪的资产转留移；②同固捏定资产佩收买或露放弃相山联系的三或以其葬为条件箭的资产怎转移；③债权蔑人不索险取任何沃回报而航取消的诊债务。资本与巴金融账灵户：是指对资枯产所有权逝在国际间糕流动行为摸进行记录送的账户，鸦它包括资习本账户和丘金融账户侦两大部分唯。资本账间户：包括资本显转移和非剧生产、非侧金融资产萍的收买或瘦放弃。资本转移渐是经常转社移不包括估的几项所孟有权转移喉。非生产奥、非金伏融资产脉的收买君或放弃伯是指各叔种无形役资产如势专利、仙版权、贺商标、驾经销权列以及租跳赁和其壤他可转壮让合同匙的交易掏。金融账壤户：包括一经抄济体对外妥资产和负唱债所有权格变更的所绳有权交易鉴。根据投沉资类型枯或功能撕，可以净分为直冶接投资趴、证券圣投资、蚁其他投馆资、储烟备资产弃。错误与竟遗漏账芦户：由于各丢种国际允经济交族易的统年计资料材来源不摸一，有加的数据夏甚至还福来自于拐估算，途加上一雕些人为于的因素赖（如有范些数据巧须保密虑，不宜筛公开）借，平衡尽表实际蓝上就几菌乎不可辣避免的锡会出现旋净的借简方余额段或贷方策余额。基于会计孝上的需要洋，人为设汇置一个项交目，以抵努消上述统谷计偏差，引即“净错夕误和遗漏臭”项目。如果借挤方总额拒大于贷将方总额缴，净错种误和遗绸漏这一塌项则放拾在贷方字；反之评，如果用贷方总梳额大于兄借方总外额，净拥错误和抓遗漏这枣一项则墓放在借迎方。2．记账粒规则：国际收支患账户运用欲的是复式去记账法，假即每笔交兆易都是由比两笔价值惭相等、方善向相反的贿账目表示设。根据复式场记账的惯绕例，不论易是对于实穴际资源还梁是金融资零产，借方伴表示该经安济体资产(资源)丛持有量的阻增加，贷俱方表示资餐产(资源旺)持有量贱的减少。记入借享方的账循目包括邻：(1)反着映进口实歪际资源的街经常项目；(2)哲反映资便产增加态或负债遗减少的铺金融项果目。记入贷故方的项勾目包括欺：(1)表恨明出口实记际资源的细经常项目；(2)皂反映资杜产减少镇或负债每增加的楚金融项仅目。三、国际闸收支账户阳分析：1．贸翼易账户住余额贸易账圈户余额氧是指包疗括货物抹与服务德在内的概进出口内之间的哪差额。贸易账户尝余额在传辨统上经常乌作为整个仪国际收支驰的代表，惑这是因为领对一些国钥家来说，偿贸易收支甜在全部国更际收支中满所占的比探重相当大索。同时贸易虽收支的数减字尤其是垒商品贸易兴收支的数出字易于通庆过海关的邪途径及时诵收集，能绸够比较快纽奉地反映出撕一国对外浸经济交往杠情况。2．经尤常账户缺余额：经常账爽户除包徒括贸易料账户外消，还包兴括收入据账户和仇经常转梨移账户锄。暂时术不考虑炸经常转涛移问题该时，经知常账户键余额与酱贸易账员户余额丸之间的辰差别就系体现在茧收入账情户余额典的大小疼上。收入账户逢主要反映垃的是资本枣通过直接擦投资或间父接投资取填得的收入鱼，为达到吩一定的经烤常账户余蠢额(假定这灾一余额为你零)，净国外低资产数额询越大，从岁外国得到叶的收入也伍就越多，穷贸易账户共也就可以园相应出现悬更多的赤赴字。相反灾，净外国成负债越大同，向国外劝付出的收冬入也就越笔多，贸易弹账户就必券须实现更减多的盈余辛才能维持该经常账户至平衡。3．资本页与金融账狸户由于国标际收支娘账户采赚用复式旗记账法滥，因此慌不考虑海错误与搞遗漏因枯素时，馆经常账漏户中的扫余额必谦然对应咸着资本候与金融谦账户在选相反方拥向上的尿数量相映等的余习额。经住常账户占和资本厉与金融绣账户存酬在的这冬一关系守可用下野式表示望：CA+到KA=驱O当经常账臣户出现赤朗字时，必桶然对应着意资本与金队融账户的传相应盈余蹦，这意味恶着一国利份用金融资曾产的净流舞人为经常甘账户赤字孩融资。假定其叔他条件荐不变，印资本可否以在各引国间自绢由流动凤，利率哀水平是命影响资既本流动叉的最主伤要因素纷；同时惰，假定叠分析对铅象是一潮小国，咱它无法怜影响世帐界市场虹利率水鸟平，那誓么资本稍与金融重账户为系经常账庭户赤字罪进行融戏资的机借制一般搭如下述榆分析。如图：需要指帆出的是衔：(1)资右本与金融尊账户提供衫的融资有恩制约条件说：这一融吊资方式晓的限制焰至少体涌现在两筹个方面兼:首先，流屈入的资本委本身并非蹄是稳定的踢;其次，利姿用外国资环本进行融弦资必然面临着厦偿还问基题。资本流睛入为经沫常账户植赤字融聋资，蕴咸含了发岂生债务耗危机的鼓可能性颂。（2）臭资本与尤金融账拾户中的愚资本流站动存在产着独立围的运动鸦规律；（3）躁债务收访入因素照对经常引账户也躺会产生逃影响。4．错和误与遗固漏账户阔：国际收肿支统计静中的错灰误与遗莫漏一般血是由于墓统计技炒术原因只造成的偏，有时现也有人壁为因素昂，它的欣数额过挨大会影缠响到国丸际收支阴分析的崇准确性盖。错误与遗农漏账户也家具有一定飞的分析价嗽值。2010年中国蚕国际收粮支平衡婆表单位：挑（一季度阀）林单位：时亿美元2010年国际僵收支平弯衡表(菊1-3月)及指诊标说明几个国节际收支违局部差娇额贸易差晋额经常账户掏差额基本差贿额官方结算咐差额综合差灶额基本差克额基本差额锐（Bas遇ic巩Bal缴anc悉e）是经常账占户交易、扯长期资本椒流动的结殿果，它将忽短期资本遥流动和官状方储备变查动作为线尺下交易。债它反映了遍一国国际皂收支的长调期趋势。如果一国匹国际收支距的基本差组额为盈余乐，那么即木使其综合裳差额暂时夸为赤字，畜从长期看洁，该国仍稀有较强的鬼国际经济充实力。官方结算但差额官方结捆算差额倘（Off锡ici慎al个Set虑tle缝men多ts押Bal院anc陆e）是经常账舅户交易、咳长期资本信流动和私骄人短期资彻本流动的茧结果，它柱将官方短乞期资本流狭动和官方窃储备变动杠作为线下误交易。当官方茅结算差搅额为盈降余时，竟可以通卫过增加迷官方储犯备，或软者本国缠货币当碰局向外用国贷款评进行平绪衡；当官方蹄结算差船额为赤娱字时