五矿有色参股辰州矿业项目可行性报告

辰州矿业项目可行性研究报告2004年10月报告目录项目概况项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况行业及市场分析盈利预测及可行性分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价2©2004Capgemini-Allrightsreserved五矿有色将以第二大股东身份参与辰州矿业的重组工作五矿有色增资扩股的方式参与辰州矿业公司的重组工作，并成为其第二大股东，控制其锑品和钨品50%的销售权；锑业务部先后控股了广西五矿有色金属业务，成立了华晟公司，拥有了自己的氧化锑出口品牌；在广东建立金和阻燃剂材料有限公司，生产高等级氧化锑，细分氧化锑市场参股辰州矿业控股广西华锡集团控股湖南锡矿山闪星锑业有限公司强化自身在锑市场地位向锑资源渗透，最终控制资源锑部朝着锑市场世界领先目标前进整合其他矿山资源整合其他有配额的企业调控国内锑品产量和价格逐步延伸至深加工产品3©2004Capgemini-Allrightsreserved报告目录项目概况项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况行业及市场分析盈利预测及可行性分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价4©2004Capgemini-Allrightsreserved参股辰州是五矿有色实现其战略目标的重要举措减少竞争整合行业世界锑资源相对缺乏，中国在锑生产和供应中占有举足轻重的地位辰州矿业锑储量排全国第四位，而且还在全国范围加大对锑资源的控制辰州矿业具有较好的品牌优势辰州矿业能与五矿已经整合和即将整合的与锑和钨相关的资产能产生协同效应5©2004Capgemini-Allrightsreserved报告目录项目概况项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况行业及市场分析盈利预测及可行性分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价6©2004Capgemini-Allrightsreserved湖南辰州矿业有限责任公司历史沿革湖南湘西钨矿建矿19501976更名为湘西金矿198019892000上收原国家冶金工业部管理下放湖南省人民政府管理改制为湖南辰州矿业公司7©2004Capgemini-Allrightsreserved辰州矿业股权结构湖南黄金

工业总公司湖南西部矿产开发有限责任公司中国黄金集团公司湖南省土地资本经营有限公司100％＝7641.70万元8©2004Capgemini-Allrightsreserved辰州矿业经营现状生产能力实际产量(2003年)资产状况盈利状况黄金：30吨/年；精锑：20000吨/年；氧化锑：12000吨/年；钨品：3500吨/年黄金：2.1吨/年；精锑：7100吨/年；氧化锑：3500吨/年；钨品：508吨/年2003年末资产总额2.7亿元，固定资产1.13亿元，负债1.71亿元，净资产亿元左右；2003年末净资产负债率59.51%2003年末总资产报酬率14.65%2003年末资本收益率23.27%2003年销售利润率8.61%；2003年末总资产报酬率14.65%2003年末资本收益率23.27%9©2004Capgemini-Allrightsreserved辰州矿业组织架构图辰州矿业设计科研所龙王江金矿金山房产金山宾馆中南锑钨辰州电源甘肃辰州矿产新邵辰州锑业新邵辰鑫矿产怀化井巷工程安化湘安钨业常德辰州锑品怀化机械公司怀化运输公司洪江辰州矿产全资子公司控股子公司参股子公司

辅业主业10©2004Capgemini-Allrightsreserved报告目录项目概况项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况行业及市场分析盈利预测及可行性分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价11©2004Capgemini-Allrightsreserved五矿有色以增资扩股的方式成为辰州矿业第二大股东新辰州矿业公司五矿有色

深圳杰夫辰州矿业三润实业以2004年9月底辰州矿业经审计的净资产作为基础12©2004Capgemini-Allrightsreserved报告目录项目概况项目投资的必要性湖南省辰州矿业有限公司简介合作方式及投资概况行业及市场分析盈利预测及可行性分析风险因素分析新辰州矿业未来五年发展规划项目总体评价13©2004Capgemini-Allrightsreserved全球对原钨的需求比较稳定，近年来随着世界经济的复苏缓慢回升全球原钨总需求随着世界经济的周期性波动而小幅波动需求价格弹性很小，影响价格的主要因素是供给资料来源：美国钨市场现状、中国钨市场报告、2003年钨市场述评2001年的增长主要是因为我国实行总量控制及改变钨制品出口体制，导致国外用户恐慌性采购2002年受“9.11事件”的影响，全球经济增长放缓，钨消费需求总量有较大的回落。经济增长是带动钨消费的主要因素14©2004Capgemini-Allrightsreserved近年来经济的高速发展拉动了我国的钨消费，特别是硬质合金领域消费的快速增长资料来源：中国钨市场报告，2002年中国原钨需求情况统计吨我国特钢耗钨量（金属量，吨）我国硬质合金消费量（金属量，吨）CAGR＝16%CAGR＝20%中国的钨消费基本保持稳定的态势，97年后消费量基本维持在11000吨左右按照行业协会的预测，未来10年中国钨的需求增长率预计在0.8%左右，到2010年中国钨需求量将达到12200吨15©2004Capgemini-Allrightsreserved与世界钨消费结构相比，我国钨消费结构相对失调，硬质合金以及深加工钨材产品将成为我国未来主要的发展方向中国与世界钨消费结构比较与发达国家相比，中国目前消费的钨品仍以钢铁冶炼等低档产品为主，而高附加值的硬质合金和钨材等相对较少16©2004Capgemini-Allrightsreserved中国在钨资源上占据垄断地位，储量占世界的60%，在全球市场上扮演着重要的原料供应国的角色2003年世界各国钨储量

（全球总储量290万吨）全球钨矿产量情况统计中国巨大的钨储量和产量，使得中国有能力成为国际钨市场的调节者美国地质调查局最新公布的数据显示，我国的钨储量占世界的比例已由40%增加到60%17©2004Capgemini-Allrightsreserved目前中国钨业呈现多寡头垄断的格局产业链现状核心竞争力五矿有色厦门钨业厦门金鹭厦门虹鹭战略走向株洲硬质合金资源：已经具备了绝对优势;冶炼环节：产能较大，但设备较为陈旧、技术也不先进，达产率较低，处于弱势。深加工环节：南硬在微型刀具市场发展前景较好，但技术能级还有待提升；五矿有色的核心竞争力主要体现在其钨矿资源和配额资源上。凭借对战略性资源的控制，五矿有色能够成为未来钨市场的主导者；资源整合之后，五矿有色旗下各企业已经新建了APT厂、钨粉生产线项目，欲通过技术改造投资大力发展冶炼、深加工环节；并计划新建或整合混合料生产线和硬质合金生产线，进一步加强产业链的控制力，以谋求更高的行业地位；首先确保稳定的资源供应，进一步实现与矿资源的绑定；同时，将大力向深加工领域拓展。株洲601今后将会进一步实现对矿资源的控制，而且湖南省丰富的钨矿资源和政府的大力支持也为其提供了这一条件；同时将会大力发展硬质合金深加工环节，进一步向国际市场拓展；株洲601在钨产业链中的核心竞争力主要表现在中间产品和深加工产品上资源：完成产业链的打通，钨矿储量约占全国的15%；10000吨APT生产线，设备先进，生产工艺在国内也比较好在深加工环节上，株洲601的优势比较明显资源：控股了中国第二大矿山，但仍远远不能满足自身需求;冶炼：年产10,000吨APT的能力，钨品出口量占全国35%以上深加工：钨丝产销量连续四年居国内同行业第一；

在国内市场目前尚无人能与之抗衡；厦钨目前在钨行业的影响力主要集中在冶炼和加工环节上，在这个环节上综合实力可以与厦钨抗衡的对手很少18©2004Capgemini-Allrightsreserved全球原生锑需求变化呈稳定增长趋势，大约每10年原生锑消费增长1万吨左右资料来源：国内外锑品市场需求分析与预测，世界有色金属全球原生锑需求变化呈周期性增长趋势，变化周期为10~12年，周期变化增长量为0.8~1万吨，需求的年增长率不大，仅为1~2%，未来几年的需求量将在12万吨左右。CAGR=1%~2％19©2004Capgemini-Allrightsreserved近年来，随着我国经济的迅速发展，锑的消费量也快速增长，已成为重要的锑品消费国CAGR=3%~4％资料来源：中国锑工业现状，五矿有色20©2004Capgemini-Allrightsreserved中国的涨锑品消絮费结构择与世界毛存在着灯较大差坚异，阻酬燃剂将瓜成为我桐国未来姑主要的需发展方尾向资料来粗源：中端国矿业酬网，中役国锑市拔场调查阻燃剂锑系阻此燃剂广悬泛应用园于电器毯制品、指汽车、倚建材、环纺织等仆领域美、日东、欧等寺国家是裂阻燃剂论的消耗筋大国，兄其80抵%的氧威化锑都淹用于生背产阻燃倦剂我国等发台展中国家劲的阻燃剂塞的应用范遍围并不广乖，仍有很勤大发展空山间蓄电池中国是蛇全球铅砌酸蓄电袜池的产荣销大国皆，20帽02年壤销售额量占全球娘的40侨%以上蓝；并已晴成为世牢界上主于要的电傅池出口岁国免维护尼的需要砌使得铅脏酸蓄电努池向低链锑化发乳展，低偿锑蓄电拥池在发淘达国家顺中的应肆用比我血国普遍仗，因而枝，锑在招我国蓄添电池中奔的应用野比例相额对较高21©20桶04C旺apge密mini款-A塑llr尸ight箱sre头serv线ed中国的掉锑资源荷储量居尼世界第网一位，享在原料卡供应上雹也占据雅着主导雷地位资料来财源：Mine掠ral公comm指odit税ysu陪mmar晓ies，扶Worl述d

Me辱tal视Stat爸isti壶cs

Y伟earb拔ook70%22©20弄04C议apge孟mini快-A罢llr损ight灿sre陕serv职ed我国是世永界主要的弹锑品生产供国和供应只国，60%案以上的产顷品用于出炉口，主导着粘世界锑训市场的占供求关叫系资料来训源：款《世界忧有色金公属》，蹈200潜2年0左7期*锑品产省量未扣除便精锑、氧单化锑重复详统计的产脏量万吨我国锑魔品产量奶和出口衰量*世界锑品阅生产除我嫩国外，其年他国家每庭年生产的趁锑品稳定营在4万吨勇左右，增胶产空间比地较小由于全文球市场倾对锑品损的需求裁基本保蒸持稳定度，因此炎我国的捐锑品产铅量直接请影响到友全球锑猫市场的胳供求关为系95年怪锑价暴挠涨导致秒我国锑亲产量快炭速增长孕，特别页是南丹催矿山的走开采使魄得锑市闲场长期剥处于供近大于求令的状态98、9先9年，在须锑价已不能足成本的舟情况下，径我国的锑详品产量仍皂保持在8返万吨以上近几年，蓝我国对锑近矿开采、吗锑品生产猜进行整治恼，使得锑品织产量和出御口量有所贺减少产量出口量23©2化004冤Ca择pge昂min施i-晕Al凡lr驶igh择ts吧res乎erv海ed行业领愉军企业狡已经出窜现，而丈且基本吧上都实行了避采选冶挂一体化户生产，确并且逐域步向深横加工转羞型产业链现蜜状核心竞休争力锡矿山华锡集团战略走向锡矿山挠的锑矿遍资源非铁常丰富凳，截止守到20贡03年所，采矿摧范围全需矿区B+C莲+D矿石保宜有储量匙805暑.8万洁吨，锑渡金属量饼24万盗吨，可早能提供括的矿山挖服务年续限约1料9年；锡矿山删的锑品猪深加工怜能力和允研发能条力在国截内遥遥健领先，袖现已形能成年产关1万吨陵精锑和速3万吨隶氧化锑讲系列产栋品的生纺产能力福，锡矿船山的氧辰化锑出群货量占气全国氧有化锑总怀出货量垮的40毅%以上炸，20萄00年鸦甚至占傻到了9适0%锡矿山闪陆星锑业是吓我国锑品投生产的龙爆头企业，推“闪星牌泳”锑品9奸0%用于队出口，而合且已经成唤为全球锑酱品质量优誓良的象征证。其核心区竞争力嫩主要体王现在深坡加工生拘产与研掠发优势尊、规模款优势和量品牌优丹势上；锡矿山在皆未来必将税继续加大缘瑞其锑品深记加工的技弄术投入，地扩大其深由加工锑品前的生产规愉模，依托妹其技术优饥势和产品赵优势强化拳其在国内虎国际市场巡寿的竞争力南丹矿歌区锑矿姿储量丰认富，截跨止20配01年提，大厂末矿区保降有矿石妄储量(A+B+流C+D)毕4200多万吨矛，其中努锑金属棉46万护吨。华锡集团粮拥有年产装3万吨铅虚锑的生产穿能力，产什品以“金臂海牌”锑漆锭和高铅慎锑锭为主嘱，200抬2年精锑仪出货量约牌占全国精蚀锑总出货渡量的12党.6%，羡居第一位延；但深加概工产品铲较少，趟200侵2年氧晚化锑产器量为1洒500虎吨。华锡集肤团在锑锹行业的纯影响力阴主要体植现在其辉对锑矿却资源的明控制力艳，而且走开采成誉本也比骗较低。另外，缠其锑品叙生产的燃规模优旨势也比潜较明显甜；首要的知任务是庸既要解阶决长期笨的锑矿幼开采与喘资源储累备问题问，又要瞧解决短房诚期的资引源供应犬问题。在此基御础上，哀华锡集诞团将会爷利用其浑资源优像势和规咱模优势锻继续向妨锑品深吃加工方阴向转型类；24©20割04C毛apge堂mini辈-A般llr锣ight猎sre诱serv踢ed报告目事录项目概务况项目投便资的必餐要性湖南省阻辰州矿奏业有限圈公司简狮介合作方式布及投资概凶况行业及拆市场分甩析盈利预旬测及可吨行性分萌析风险因茄素分析新辰州递矿业未仙来五年杜发展规肥划项目总体蒙评价25©2消004届Ca交pge般min慕i-板Al耐lr灭igh歪ts套res含erv卸ed预测范涨围辰州矿业设计科研所龙王江金矿金山房产金山宾馆中南锑钨辰州电源甘肃辰州矿产新邵辰州锑业新邵辰鑫矿产怀化井巷工程安化湘安钨业常德辰州锑品怀化机械公司怀化运输公司辰州矿业本部本次盈充利预测挂的单位钨精矿氧化锑贵锑、烧锑氧贵锑黄金精锑钨精矿主要产宜品：26©2京004唯Ca扇pge馆min凉i-座Al潮lr猎igh解ts术res陆erv笔ed数据来贝源生产成本期间费用产量销售价格主要来把源于辰蚂州矿业APT的冶炼在成本参樱考厦门感钨业公丝式司黄金：参照伦赔敦金银亿市场协摸会最近招公布的搅全球128位金银专柏家对金价棍的未来走满势预测；锑品和钨撇品：由五矿有忆色相关部大门提供27©2役004稻Ca垦pge馅min耽i-蔑Al钱lr予igh鸣ts纷res踪蝶erv境ed资料说明公司资料财务资料本部：2001蚕-200茅3年合并窄报表、本窃部的三年感财务报表观主表及会笛计师出具四的审计报蛾告近三年漠(20采01-有200照3)选挽矿工段圆、冶炼失工段的腿作业成磁本表；近三年(嘴2001浆-200傅3)公司丽主要产品酷的生产成念本表；近三年(绕2001倒-200凡3)公司觉管理费用形、销售费似用明细表厕；下属子摊公司近三年丙(20含01-型200左3)公绘司财务爸报表主壮表(资立产负债扑表、损服益表和逃现金流估量表)滚；近三年朋(20西01-镇200水3)公裕司主要稼产品的因生产成无本表；近三年(诊2001鬼-200祸3)公司予管理费用端、销售费秆用明细表兰；资料情况抢：辰州矿业酱企业资料扑说明，主墙要描述企秒业历史发义展沿革；公司部门梅及组织架惭构设置；总部及席下属企担业工资洽总额及爱人员整吉体情况朽；资料说屿明：在本次调随研中，我色们着重了丙解辰州矿津业本部、林常德辰州浸锑品、湖暂南安化湘齐安钨业、准新邵辰州先锑业及甘拢肃辰州方谱面的资料咬和信息。镰但鉴于其采下属公司净与本部地丑域不同、每辰州矿业薪提供的资中料有限，丈而辰州矿畜业本部的堂资料相对物齐全；28©2芹004尤Ca仆pge越min叮i-隙Al底lr催igh饱ts粪res严erv膀ed预测说请明辰州矿业辰州矿业本部主要从事黄金、精锑和钨精矿的采选、冶炼和加工资料相对齐全，将对这些公司进行连续5年的财务预测常德辰州锑品厂安化湘安钨业新邵辰州锑业甘肃辰州依照甘肃辰州公司2004年半年报来推算后续5年的盈利情况辅业公司按照2001－2003年平均盈利水平推算湘西金矿设计科研所保本经营本预测将不包括该等公司的盈利能力

参股子公司溆浦龙王江金矿刚刚收购完成，或者还处于探矿阶段，没有实际的产出，今后的产出具有一定的不确定性，因此不在本次的预测范围之内

新邵辰鑫洪江市辰州矿产29©2肌004钓Ca茧pge坑min葡i-帆Al尝lr钩igh退ts渣res蓄erv挨ed前提假麦设预测期塔为200狠5－2009年出资土地使勇用权以辰州矿景业200茄4年9月底经审无计的净资默产为准，眼进行增资管扩股持股比顷例23.7捧3%仍保留划龟拨方式采矿权保留原幼有获得规采矿权厚的方式豆以及采限矿权的项使用等桐优惠政餐策30©2叛004贝Ca砍pge艺min尿i-慕Al咱lr甚igh铁ts混res矩erv猪ed预测方他法主业辅业母公司辅业公司的盈利比较稳定，按照其2001－2003年平均的盈利水平推算黄金、精锑和氧化锑、钨精矿按照辰州矿业及其下属子公司实际发生的成本推算由于辰州矿业APT的生产处于试运行阶段，生产指标不稳定，因此我们参考厦门钨业的相关数据估算APT的冶炼成本公司本部的盈利情况下属控股子公司按照权益法合并计算盈利31©2妖004挂Ca暮pge鸦min套i-急Al垒lr甘igh蓬ts粱res禾erv动ed预测假设损益预测收入销量单价成本直接材料直接人工制造费用间接人工固定资产折旧其他制造费用主营税金及附加营业外支出销售费用工资及福利运输费其他销售费用财务费用短期贷款长期贷款管理费用人员工资和福利社会保险其他32©2前004划Ca们pge页min舍i-颜Al幸lr旬igh嗽ts化res吨erv夹ed辰州矿业楼内部工艺颠流程安化湘安猛钨业钨精矿的霜采选下辖湘械安和司乖徒两座沸矿山新邵辰州怨锑业锑金精矿勉的冶炼产品为四锑氧和捕贵锑甘肃辰州觉矿产锑金精矿凡的采选辰州本苦部黄金采、祝选、提纯锑：采、讲选、冶钨精矿潜：采、阵选APT：冶炼常德辰州泰锑品将精锑深题加工成氧残化锑总部提供铲的精锑约项占常德辰馒州锑品厂其总原料的40-5骡0%33©20袄04C寨apge值mini愤-A详llr家ight惭sre掉serv大ed主要假恋设条件诸一览表黄金精锑APT200吨5-2广009年主要产恐品产量黄金精锑钨精矿APT2300稀02500锦02800热0300资00300折00506下725365钱4581誉27611咱096110罪9270截0270023002500250抖04003903853803802005某-200算9年主要产害品价格80009000100竖001000刘0100理001597187怒52222222熟2222暴234©20诉04C堡apge谨mini哲-A即llr声ight无sre它serv溉ed辰州矿业仿盈利预测妨结果200幅5-2暮009躁年辰州平矿业本煌部收入脏及盈利怠统计（狠单位：袍万元）2005确－200己9年辰州昆矿业主要秃产品毛利嫩率一览表472研965220宽75555旅0591兔066105对6收入盈利黄金精锑APT公司收入熄在200尤5－20图09年稳宽步增长，刚但由于市励场竞争的房诚加剧，产缎品价格的灰下跌以及野人工成本估的上涨等雅因素，产银品的毛利愿润下降，汁并导致公婚司的盈利觉能力有所缴下降。200钢5-2以009年平均催净利润路为60乱01万妥元35©20鲁04C建apge俊mini慰-A矩llr袍ight阻sre饰serv煎ed辰州矿业灵敏感性分转析价格上猫涨10宣%后的鸟盈利变漂化情况价格下跌这10%后杏的盈利变慎化情况当黄金、奖锑品和钨蚀精矿的价执格下跌1蓬0%时，准辰州矿业润公司整体牲盈利在2壁005-洒2009劫年的平均举年净利润叶将由原来狐6000营多万下降哪至270裂0万左右星，平均每宪年减少盈渴利330倒0多万当黄金、饺锑品和APT的价格绩上涨1寻0%时高，辰州途矿业本架部在2根005荡-20劈燕09年布的平均坦年净利阳润将由巴原来6塘000束万上升舅至92仗00万楼左右，袄平均每名年增加啊盈利3祖200小多万基准价格价格下跌10%基准价格价格上涨10%36©20勤04C挺apge事mini依-A香llr母ight龄sre沈serv末ed辰州矿业猎项目投资半可行性分耳析-战略包角度五矿有色BCDEF锑矿资蹦源冶炼中间产品应用领域贸易在旗舰企婶业影响和呼控制下的尘合作竞争纵观五敌矿有色烦的最佳倍投资方服案和辰眉州矿业汁的初步汉设想：吐“与五机矿有色久进行销股售合作笔，五矿练有色可尊销售其嘉50%漆的产品豆”，我槐们认为申五矿有撞色下一换步的工为作目标立是：确保获倾取辰州谷锑品和闲钨品5悔0%的半销售权用，并力秧争更大鸣的比例趁；五矿有色朴如果能同赚时参股辰醒州矿业、乔控股华锡柜和锡矿山解，将控制周锑资源的荷50%，火锑精矿产蕉量的33渔%，锑品秋产量的4倾0%，出兵口配额的旋85%以楚上，迅速恳成为世界桐锑市场的俯领先者37©20嫂04C阔apge莲mini岁-A咳llr误ight叮sre商serv机ed辰州矿业早项目投资羡可行性分燥析-财务伤角度2005减－200拿9年投资想相关指标辰州项绞目21摧.15讽%的ROI说明该意项目具烈有较高箱的投资秆回报率餐；新辰州党本部2辫005责-20诞09年糟的净资编产回报健率平均尘为24券.89帮%；这睬说明辰余州公司裤在未来清具有较期强的盈呈利能力马和成长才性；辰州项箭目完全即能够满丛足五矿值有色的宵要求-走“投资锣回报率篇达到1线0%以绵上，投锤资回收乖期10放年之内议”，因肤此，我写们认为虎此投资辫项目是花可行的投资回柔收期＝浓5年38©2韵004拴Ca贤pge妈min截i-遮Al悟lr心igh蔬ts技res嫁erv高ed报告目录项目概况项目投嗽资的必裳要性湖南省辰舌州矿业有离限公司简劲介合作方圆式及投庸资概况行业及荐市场分株析盈利预测阿及可行性只分析风险因多素分析新辰州矿款业未来五柄年发展规深划项目总腿体评价39©2中004端Ca遇pge左min构i-俊Al麻lr萍igh高ts困res属erv芦ed辰州矿扮业项目赔主要风吴险因素市场风藏险政策风险法律风早险锑资源士不合理捎开采价格技术风规险欧盟的央新化工叔品政策辰州矿业欺员工持股探矿权、贺开采权和菠采矿权价迁款中国政房诚府的反勒垄断消费国沾的反倾赢销开采配额滔、出口配击额主要风物险项目风险五矿有色寻与辰州矿纤业的市场株竞争40©2轮004涛Ca石pge姿min说i-股Al哭lr和igh稼ts温res送erv查ed项目风车险法律风扛险市场风险政策风尘险市场风帅险风险因素应对措捡施锑资源不郊合理开采如国内障发现大篮型锑矿悦山、南姥丹矿区绿的超量厅开采、弯乱采滥楚挖的加瞒剧和国要家政策尖的调整碎，都有摧可能造悠成供过苍于求和咳锑价下柜跌；价格锑、钨言和其它早金属产蜘品都具支有价格剩波动幅柱度大，尿变化频凑繁的特手点；在以生产经闯营中，壁稍有不横慎，就隔可能出乐现亏损耐的局面启。技术风险锑品的登主要用芒途阻燃趣剂和蓄底电池目睛前都有裂低锑化栽趋势，桑寻找替奸代品，齿长久发粒展存在苦一定变淡数欧盟的袄新化工畏品政策随着欧很盟实施堂新化工潮品政策迅的步伐亩加快，显本年度换末，在重欧盟成仁员内部翠将就是视否限制抵氧化锑番的使用幻玉做出表皆决，最岛早20狼05年殿欧盟将荡做出终药裁，终战裁一年渐后，将透限制措馅施将正占式实施记。如欧届盟确认评限制使虑用氧化塔锑，主修要消费后国美国秆、日本妖和其他汤国家将驱会步其此后尘，林采取限撤制措施训。采用资凑源集中村、调控公产能、弹高抛低撇吸、低饼价停产烤等方法聪使锑品糠、钨品侨价格稳榴定，严趟格禁止隙在锑品田和钨品吩在销售诵中使用你投机的浑手段；充分利用咱产业链整素合的优势闯，合理调造节锑品、跟钨品在各访价值链环授节的自用单比例，影门响行业价赏格或者规苍避价格风驳险；注意大客坛户采购的叹稳定性，爹建立战略册采购联盟未影响市场料价格；组织专碗业队伍队对应用陷产品细翅分市场诊作更详芳细的分砌析，为腹未来应抵用产品秧细分市食场的突胖破奠定井基础。41©20抓04C湾apge乡丰mini品-A泼llr谜ight禾sre苹serv忘ed政策风碎险项目风末险法律风险市场风险政策风险风险因素应对措歼施探矿权、埋开采权和距采矿权价另款据湖南集省国土正资源厅吹相关人够员介绍物：目前怠湖南省坚已全面大推行探快矿权、助采矿权嚷有偿取戴得制度用。辰州辩矿业申肿请探矿指权、采帝矿权，芝及探矿龟权、采佛矿权到模期后申匠请续办铅需缴纳医探矿权油价款、侨采矿权感价款或贵采取作度价出资到方式处探理；消费国子的反倾尿销政策随着中丝式国氧化纳锑出口间的数量草不断增编加和价林格的竞蹲争优势泽，国外宏氧化锑载厂家的音不断倒告闭或停篇产，威觉胁现存元国外厂借家的生纳存空间损，故反范倾销的艘可能性差是存在在的；中国政存府的反洁垄断开采配疗额、出颈口配额开采配额巨和出口配筐额的政策秃走势将直潮接关系新升公司对资激源的控制姥力度，也到从一定程维度上影响木公司的盈愧利；五矿有色在作出参旧股决定和胜计算投资遇收益时充窃分考虑辰存州矿业可掀能承担的错探矿权、像采矿权成聪本，并在腊与辰州矿喜业谈判时篇争取以较测低的价格禁或其它优遗惠条件认含股；积极支钻持中国固政府对凝锑、钨末产品的很出口进百行管制律，并协跃助做好奔配合工泊作；以下属控镜股子公司末的名义去迁申请开采剃配额和出遭口配额，照而非五矿借有色整体去；42©2厦004庸Ca险pge势min煎i-游Al膛lr添igh嫩ts鸟res赤erv歇ed法律风丽险项目风习险法律风险市场风品险风险因素应对措施辰州矿址业的职喘工持股葵宜予以筝规范辰州矿猛业改制员时曾发威行了部各分职工俩股，并令向职工兄发放了篮股民证西。职工沟股通过委工会持买有，其君性质为侧社团法拿人股。虽此后，搭辰州矿乔业对职策工股予领以了规剃范，通问过设立师西部公冬司作为首职工持雄股平台捕。但是支，西部僻公司设眨立后，愈辰州矿袖业并未龙将已发际放的股值民证收带回或将业其更换拴为西部粗公司的摧股民证圣。此外清，辰州聋矿业对员于职工粪持股的活转让未社作限定络，职工楚股社会缸化的问将题可能候会日益此突出。叙我们认刃为，西帮部公司接的设立虑使职工掀对辰州糖矿业的冒持股转翠化为对盼西部公奴司的持魂股，在掉一定程峰度上避秩免了辰饲州矿业朱因职工洋持股而初难以上仍市的法箭律障碍斤。但是蜘，监管栽部门对梁于职工缩慧间接持鞭股和职便工持股类社会化示的问题愿一直采诱取比较拥严格的榨标准，朴对于职纷工持股老明确规蜡定不得门在社会闻上转让寻和进行唇交易。收如果西透部公司周的职工芝持股不障加以规姿范，亦裁将在一物定程度删上影响究辰州矿源业的上杜市计划亡；政策风桥险辰州矿番业收回液已发放恒的股民刃证，职司工通过财与16炉个自然侵人的信肥托协议萄持有西上部公司习股份即门可，无道需再发捉放股民阶证。如言操作难臭度较大像，可更洒换为西扇部公司塘的股民妈证，而兄非以辰良州矿业雾名义再怪直接处国理职工涂持股问膀题；废止辰州蚕矿业员工懂持股会章粮程，代之眨以职工与术16名自腊然人代表值的信托协崖议或西部毁公司员工艘持股管理梅办法；西部公司妥制定职工猫持股转让复和继承的长具体办法核，对于职松工调离、喘身故及其构他原因发兴生股权变楼化的，应挽要求在职攀工内部进蒸行，避免自职工持股怜社会化；43©20秘04C弹apge姑mini荣-A忘llr好ight管sre虽serv泻ed项目风无险法律风珠险市场风谷险政策风险项目风贞险风险因素应对措妻施五矿有色愧与辰州矿叙业的市场纺竞争由于是参寻股辰州矿谜业，对辰蓝州矿业的薪经营管理告五矿有色表无法过多极参与，因英此，辰州梨矿业的氧贷化锑在市握场上，仍荒将和五矿爽华锑公司门的产品进队行竞争，誉辰州牌氧纳化锑因为梢原料好，代设备新，娘管理先进聚，故产品乐质量优良锄，在国内冻拥有较大抗市场份额道，但国外址销售网络联没有搭建福，处于散胖卖阶段，新没有形成藏规模。由团于其“先田市场，后品利润”的延指导思想盈，其低价城氧化锑对诱国内外市阀场冲击很浊大。目前培，五矿有栋色自产氧贴化锑品牌捧的销售网撤络较为严龄密，与辰针州牌氧化荒锑没有形赞成直接竞学争，但将匹来，如果强辰州形成住国外销售栽网络，其拆产品势必盾会和五矿泊有色自产颤氧化锑品惰牌冲突；辰州矿业金、广西华邮锡和锡矿敏山之间的芝资源开采牢协调三个企倾业都是降资源型真企业，办由于矿室源、开退采成本嘱、生产领能力不布同，内郑部管理窑体制不研同，造已成其在尺市场所席处的竞社争地位进的不同肠，如果比五矿有仍色能够缝成功控歉股锡矿军山和华挠锡，参习股辰州决矿业，躲那么五谱矿将面伟临着如绑何从全店局出发趟，通盘除考虑，稀协调好钱各方面志的关系芒，做好肯战略布吸局和市分场运做绍，共同营分享由塞于市场姿协作带古来的最娱大收益染，真正葛做强做之大锑产毁业的严涝峻挑战仆；五矿有色采应力争获绢取辰州矿眨业钨和锑即产品的销掌售控制权菌，然后通厅过对这三露家公司的街产品的销炮售控制权离来综合分浆配、平衡顿各自的资勿源开采；胃并最终做兰到：统一的盖营销决坛策机制品；由总部械统一管葛理配额困，集中裁规划各贤年度锑素品销售侨计划，奇并监控咳销售计惹划执行姿；建立误统一的歌报价体陵系，形绍成锑品拼由总部汗统一控乓制的销塘售政策东；统一的管麻理平台；建立统咸一的客恒户信息威管理系攀统，五土矿有色食总部要虑依托自蓝身优势辛地位，摘帮助下链属企业无与国内森重要客度户建立片长期合者作关系筑，在国年际市场浇开拓上爬，有相匠对明确