国际金融理论与实务之外汇与汇率

本资料来源国际金融理论与实务第三章外汇与汇率第一节外汇和汇率的基本概念第二节汇率与经济关系第三节汇率制度第一节外汇和汇率的基本概念一、外汇的概念和种类二、汇率的概念及标价方法

三、汇率的种类一.外汇的概念和种类（一）动态的与静态的外汇动态：是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即藉以清偿国际债权和债务关系的一种专门性经营活动。静态：是指以外币表示的可用于对外支付的金融资产。这种含义的外汇概念通常用于国家的外汇管理法令之中。我国的外汇具体构成：1、外国货币2、外币支付凭证3、外币有价证券4、SDRS（二）外汇的种类自由外汇和记账外汇贸易外汇和非贸易外汇即期外汇与远期外汇二、汇率的概念及标价方法

（一）汇率的概念（二）标价方法

（三）汇率的种类

（一）汇率的概念

汇率（ExchangeRate）又称汇价，就是“外汇的交易价格”，或者说“一国货币折算成另一国货币的比率”。

（二）标价方法

直接标价法1外币=？本币（以本国货币表示的单位外国货币的价格）数值越高，表明外币升值，本币贬值；反之，表明外币贬值，本币升值。我国采用间接标价法1本币=？外币（以外国货币来表示的单位本国货币的价格）数值越大，表明本币升值，外币贬值英、美采用（但美元对英镑仍采用直接标价法）两种不同标价法下的汇率互为倒数，两者的乘积必为1，$1=￥7.01

￥1=$0.1427三、汇率的种类

（一）按国际货币制度的演变划分，有固定汇率与浮动汇率（二）按制订汇率的不同方法划分，分为基本汇率和套算汇率（三）按银行买卖外汇的角度划分，有买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率（四）按银行外汇付汇方式划分有电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率（五）按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率（六）按对外汇管理的宽严区分，有官方汇率和市场汇率（七）按银行营业时间划分，有开盘汇率和收盘汇率第二节汇率与经济的关系

一、决定汇率的基础二、影响汇率变动的主要因素三、汇率变动对经济的影响一、决定汇率的基础（一）在金本位制度下的汇率决定基础（二）在纸币制度下的汇率决定基础（一）在金本位制度下的汇率决定基础

汇率的决定基础是铸币平价

—铸币平价：在金本位制度下，两国铸币单位的含金量之比汇率波动的幅度是黄金输送点1929-1933年经济大危机以后，金本位货币制度彻底崩溃，各国普遍实行纸币本位制，在这一制度下，由于各国货币发行脱离了兑换黄金的物质制约，货币的对内价值和对外价值势必发生变化，汇率作为两国货币的折算比价，就有货币在外汇市场上的供求状况所决定，并受多种因素的影响。（二）在纸币制度下的汇率

决定基础

纸币流通制度下汇率的决定基础是纸币所实际代表的金量或黄金价值－理想状态下的汇率决定是指各国纸币名义上的含金量，同纸币实际代表的含金量相一致的状态。－现实状态下的汇率决定是指纸币的含金量与其所代表的金量不相一致的状况。衡量纸币实际价值量的标准－从纸币是金币的价值符号这一基本点出发，认为黄金的市场价格是衡量纸币真实价值的标准。－从纸币的国内外价值（即国内外物价水平）出发，认为物价是衡量纸币真实价值的标准。二、影响汇率变动的主要因素

（一）经济因素国际收支状况通货膨胀程度利率水平经济增长率差异（二）非经济因素中央银行干预市场预期政治局势（一）经济因素国际收支状况－国际收支顺差，会引起外汇汇率下降，本币汇率上升－国际收支逆差，会引起外汇汇率上升，本币汇率下降通货膨胀程度－通货膨胀——本币对内、对外贬值——外汇汇率上升－通货膨胀——物价上升——出口下降，进口上升——贸易收支恶化——外汇需求增加——外汇汇率上升利率水平－利率高的国家吸引外资流入——本币汇率上升－利率上升——单位货币价值量上升——本币汇率上升一般来说，一国货币的利率和汇率同方向变动经济增步长率差挥异在其他牢条件不身变的情建况下，旬一国经宴济增长烈率相对彩较高，速一方面探反映该守国经济龙实力增播强，其识货币在玩外汇市转场上易包被依赖稿，货币庸地位提约高，使临该国货炎币汇率壁有上升塘趋势；肌另一方联面，经亭济高速握增长，驴其国民巩收入提行高，可罗能加大牢该国对起进口原阁料、设靠备等生撇产资料约及消费梁品的需五求，在颠该国出挪口不变呼的条件址下，将就使该国们进口大抓量增加待，导致助国际收忌支项目泻逆差，塞造成该第国货币祥汇率下袍降。（二）易非经济因够素中央银行磨干预－直接在啦市场上买座卖外汇－调整构国内货叔币政策－在国衰际范围亩公开发戚表导向顾性言论借以一影败响市场希心理－与国际肤金融组织俊和有关国偿家配合和明联合，进线行直接和苍间接干预市场预凶期影响外汇涛市场交易汽者心理预代期变化的架因素很多完，就经济葡方面而言喷，包括对村国际收支输状况、相翠对物价水窝平、相对犹利率水平插或相对资梢产收益率称以及对汇味率本身等蔽的预期层。政治局势如果一国撞出现政府份经常更迭首，国内叛絮乱、战争骆，与他国漫的外交关馋系恶化以段及遇到严佳重的自然踏灾害，而薄这些事件下和灾害又陕未能得到亭有效控制炭的话，就登会导致国喘内经济萎良缩或瘫痪纷，导致投强资者信心隔下降而引骗发资本外暴逃，其结蜓果会导致签各国汇率缝下跌。三、汇率变动滩对经济的烧影响（一）汇符率变动对吴一国国际幻玉收支的影渡响对贸易汽收支的献影响对非贸鲜易收支号的影响对一国资毅本流动的柔影响对外汇层储备的左影响（二）汇肿率变动对笑国内经济锤的影响对国内物床价的影响对国内利舅率水平的厘影响对国民经凡济、产业置结构与就我业水平的岂影响（三）汇黎率变动对耗国际经济唇关系的影娘响（一）惧汇率变寒动对一晨国

国剂际收支虹的影响1、对贸曲易收支纯的影响示：本币苍贬值—冬—出口兰增加，孟进口减贤少2、对非梳贸易收加支的影答响：本雄币汇率傅下降—倚—该国品劳务商刊品价格猪相对下坡降——钩增加非总贸易收成入3、对资快本流动拼的影响逆差——膜对外汇的决需求增加掠——本币乘汇率趋于谅下降——滤导致资本锅流出顺差——采对本币的防需求增加田——本币纤汇率趋于鼠上升——秋导致资本椅流入4．对使外汇储堂备的影童响（1）肾如果储漫备货币怖汇率上藏升，会花增加外曲汇储备貌的实际列价值（2）汇窗率下降—撤—出口增巩加，进口压减少——咱贸易顺差（二）弄汇率变谢动对床一国辛国内经辟济的影育响1、对国带内物价剧的影响在货币牙发行量管一定的蓬情况下秘，本币掠汇率上帽升会引臂起物价祝下降本币升值曲——进口笋增加2．对国嚼内利率水浑平的影响在货币发栏行量一定过的情况下扶，本币汇恨率上升，明国内利率园总水平上冲升3．对国吨民经济、掘产业结构谷与就业水困平的影响本币汇爪率下降亭——出财口增加帮，进口穗减少—慰—有利胡国民经导济发展甜发展—蜜—国内际就业和舞国民收雾入增多（三）裳汇率变脚动对国帖际经济买关系的基影响从国际角刷度来看，森汇率的变浑动是双向等的，本国农货币贬值托或汇率下寻调，就意鸭味着他国粉货币升值都或汇率上板升，“汇租率战”、阿“贸易战僚”由此而仓生，因而彩会导致他港国国际收狡支的恶化针，经济增闷长缓慢，沾从而招致游其他国家畜的不满、股抵制甚至迫报复，掀让起货币竟何相贬值的剩风潮或加安强贸易保妻护主义，耻其结果将殊会导致国幻玉际经贸关贪系的恶化湾。第三节盲汇心率制度一、汇率制但度的选毅择二、人民币扛汇率制尾度三、人民币珍汇率制钞度改革励设想一、汇率制尖度的选身择汇率制榴度（Exc刮han水ge笑Rat圈eR鹊egi亲me），是湖指一国芽货币当堆局对本哑国汇率扁水平的星确定、谋维持、命调整和宴管理所辉作的一织系列安衣排和规盐定。（一）唉固定汇玻率制度师（Fix乏ed脸ex却cha雁nge里r蜡ate蠢s肆yst库em）（二）浮动汇率哥制度（Flo橡ati糟ng超Exc冶han壁ge样Rat团eS饭yst捕em）（一）固银定汇率制巾度（Fixe平de地xcha阳nge咬rat客es川yste解m）概念是指货币默当局把本醉国货币对渠其他货币梅的汇率加蛙以基本固雀定，波动上幅度限制未在一定的广范围之内援。优缺点1．优点购：(1)汇率波动冻的不确定御性将降低欲；(2)汇率可译以看作烤一个名愤义锚，刮促进物剧价水平流和通货怀膨胀预画期的稳田定。2．缺点零：(1)容易导肌致本币搞币值高望估，削响弱本地振出口商斯品竞争带力，引偏起难以评维系的稼长期经皱常项目肠收支失拍衡；(2)僵化的欧汇率安龟排可能发被认为皆是暗含风的汇率封担保，救从而鼓备励短期焰资本流撇入和没侍有套期压保值的仔对外借拌债，损奴害本地陡金融体榆系的健李康。（二）浮动汇从率制度候（Floa掌ting各Exc芦hang衣eRa匀teS村yste仔m）概念是指一个质国家不规份定本国货宅币与外国殿货币的汇狠率的上下遮波动幅度紫，也不承录担维持汇浙率波动界开限的义务红，而听任璃汇率随外侍汇市场供首求的变化仪自由浮动捞。1．优捆点(1)浮动汇率抄制度可以盖保证货币网政策的独福立性；(2)浮动的廊汇率可假以帮助缘瑞减缓外尿部的冲记击；(3)干预减枪少，汇窄率将由巾市场决观定，更艰具有透臂明性；(4)不需要维稠持巨额的蓄外汇储备2．缺点(1)在浮动汇稍率制度下梳，汇率往龄往会出现梯大幅过度蛾波动，可湖能不利于平贸易和投钟资；（2)由于汇柜率自由丢浮动，古人们就互可能进叛行投机盲活动；（3)浮动汇衫率制度昨对一国辉宏观经赢济管理抛能力、龟金融市哲场的发狂展等方角面提出症了更高祥的要求目。3、类型（1）自由墙浮动汇荷率制度闷是指货霸币当局库对外汇由市场很党少干预寨，汇率宇随市场乞供求变画化。（2）有管岛理的浮室动汇率兴制度则肾是指货历币当局剪通过各垮种措施四和手段痕对外汇浊市场进公行干预娘，以使堂汇率向某有利于疫本国经傅济发展描的方向茶变化。二、人民币剂汇率制齿度人民币汇铃率制度的聚演变以各棚阶段经济牌发展为基语础，以各汗阶段经济堵体制改革剃为线索，社以改革开挺放、汇率戚并轨为分共界点，划明分为三个喂阶段国民经告济恢复滩时期和撒计划经记济时期袍的人民甚币汇率鼻制度经济转腰轨时期准的人民腹币汇率赠制度199色4年外汇体遍制改革后仰以市场机择制为基础喜的人民币路汇率制度国民经济尾恢复时期拒和计划经雹济时期的打人民币汇励率制度（1）国民萌经济恢哗复时期(194誓9—19胁52年底)：管理勇浮动制膨阶段；（2）进入挖社会主相义建设不时期至l972年底(195朵3—19庸72)：固定汇弄率制阶段讯；（3）从西肺方货币丧实行浮贯动汇率敌至人民锹币贸易争内部结望算价时粪期(19核73—奏197脱8)：钉住一句篮子货币爽的浮动汇姿率制度经济转轨身时期的人圆民币汇率柄制度（1）人民翼币内部孟结算价锣和官方钞汇率并副存的双荒重汇率蓬时期(197碧9—19铸84)：双重熟汇率的闭制度更；（2）取消淘内部结位算价，乳官方汇鸟率和外放汇调剂谱市场汇糠率并存妄时期(198然5—19币93)：以美元竖为基准的峡有限弹性溜汇率制度1994年外汇壁体制改艘革后以效市场机锤制为基挎础的人抱民币汇偏率制度（1）人民币君汇率并轨熔，实行真棋正单一汇涌率制时期钞（199智4.1修.1～200桥5）：以市驶场供求为钢基础的、隶单一的、择有管理的个浮动汇率械制度（2）2005年人民疾币汇率故制度改剪