企业财务报表的核心理念

财务报告分析2002年4月财务报告分析内容第一单元财务报表分析概述第二元元财务报表的基本概念第三单元财务技术分析法的基本指标第四单元以净资产收益率为核心的财务分析第五单元财务报表内容分析第六单元财务分析应用第七单元企业如何建立竞争性的财务体系

第一单元财务报表分析概述主要内容财务报表的使用者企业基本活动与财务报表财务分析的基本点财务报表分析架构模块小结一、财务报表的使用者内部使用者权益投资者公司董事会监管机构其他使用者（雇员、媒体、供应商、客户）内部使用者关心的是报表中反映的生产经营中问题。债权人关心的是：公司为什么需要额外筹集资金？公司还本付息的可能来源是什么？公司对以前的短期和长期筹资是怎样处理的？公司在未来哪些方面需要筹集资金？购并分析师关心的是：潜在兼并对象的经济价值和评估其财务上和经营上的兼容性，财务报表上应予特殊注意的地方。二、企业基本活动与财务报表财务报表报告的是一个公司过去的财务业绩，它们是为提供企业四种主要活动信息而设计的：战略、筹资、投资、经营活动。静态企业活动和动态企业活动

战略决定企业架构，架构又决定企业财务结构

动态企业活动期初投资筹资经营投资筹资发展战略时间财务报表期末财务报表资产负债表损益表/利润表现金流量表利润分配表注意资产=负债+股东权益投资活动=筹资活动=债权人筹资+股东投资利润表的底线是净收益现金流比利润更重要三、财务分析的基本理念财务分析的基本对象：工商企业的生产经营活动。其本质反映了CEO的战略决策、经营理念和管理方法。财务分析的基本思路：经营风险、营运能力、盈利水平财务分析的基本方法：技术分析、内容分析小结财务报表分析投资活动筹资活经营动活战略活动流动性价估偿债能力报酬资本利盈预测现金流量获利能力第二元财务报表的基本概念

主要内容：介绍几种主要的企业财务报表

财务报表的功能财务报表的特点财务报表之间的相互关系一、企业财务报表的主要类型资产负债表（月报、中期报告、年报）损益表/利润表（月报、中期报告、年报）现金流量表（年报）利润分配表（年报）报表之间的相互关系

功能提供企业在某一特定时点所拥有的全部资产、负债和所有者权益（自有资本）的存量及其结构关系资产=负债股+东权益作用有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，作出基于优化结构、降低风险和提高运营效率的判断和决策二、资产负债表

资产负债表结构资产负债表反映的财务管理内容-1资产负债表反映的财务管理内容-2三、损益表（利润表）功能提供企业在某一特定期间内所实现的利润或发生亏损数量关系当期收入及收益-当期成本及费用=当期损益作用有助于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、各项期间费用及税金（不含增值税），了解盈利总水平和各项利润来源及其结构，把握经营策略税后净利润的计算净利润利润总额=所得税营业利润投资收益+营业外收支净额+销售利润=管理费用--财务费用-销售成本=销售收入--销售税金销售费用-损益表结构损益表反映的财务管理内容四、现单金流量径表功能提供企翅业在某桌一特定尤期间内袄有关现惹金及现孤金等价弄物的流热入和流区出的信特息关系现金流入蛇量-现金水流出量=块当期现金桨持有量的忠变动作用有助于管篇理者了解融净收益质毛量、取得蛙和运用现公金的能力让、支付债勿务本息和映股利的能砖力和预测码未来现金玻流量现金怪流量愚表结漆构各类现总金流入驳和流出现金流量导表反映的昼财务管理泡内容五、利誉润分配矿表功能提供企路业在会竞计年度稀内利润捡分配情松况和年捕度末未怖分配利陷润的情盛况关系期末未分娱配利润=泊本期净利搬润+期初幸未分配利状润-分配铅利润-转刑增资本作用有助于管川理者了解忽执行利润诉（股利）兽分配政策颜和权益资程本结构调蚀整的结果弦，并预计殊给投资者竟带来的可希能影响利润分优配表的房诚结构利润分配酬表所反映肉的财务管羊理内容六、三千张主要迟财务报鲜表之间单的勾稽蚀关系第三单元财务技术脸分析法的路基本指标主要内卧容：偿债能力顽分析的基本指妥标营运能扶力分析的基本指默标盈利能限力分析的基本指晨标运用财务政技术分析竿法的基本达方法一、偿猜债能力暗分析短期偿债兼能力分析流动比率速动比圈率现金比博率长期偿债扎能力分析资产负债卸率（有形厉资产负债巴率）产权比纸率（有达形净值仙负债率源）利息保惠障倍数数据来触自资产母负债表二、营己运能力征分析短期营继运能力京分析存货周转织率应收帐款喂周转率营业周拖期长期营运滔能力分析流动资产飞周转率固定资产寻周转率总资产费周转率数据来更自资产负梁债表损益表三、盈利没能力分析一、从收入政分析：收入漂利润率二、从成本分搂析：成伏本利润必率三、从资产佣分析：总虫资产收贝益率、茫净资产董收益率到、资本筐保值增辛值率。数据来自资产负梁债表损益表四、运牲用财务便技术分暮析法的汪基本方众法趋势分姨析法1、年作度变动插分析2、指廉数趋势悔分析=落（当年董余额/岗基期余旺额）*蚀100炎%结构百分幻玉比法结构百栽分比=胜（部分尸/总体裁）10叮0%比较分鞠析法运用比睛较分析树法的分析框架企业财务澡状况评价担指标与计划午目标比拘较与过去业列绩比较与行业抽水平比窑较企业优速势/劣歇势分析第四单秤元以净资产男收益率为子核心的财游务分析主要内蒙容：以净资机产收益竭率为核策心的财员务分析以净资产料收益率为混核心的财犬务分析框遮架及路径以净资怒产收益哗率为核赏心的财较务分析术内容一、以纹净资产打收益率勉为核心粥的财务分齐析内容框盘架利润留存比率净资产收益率销售利润率资产周转率财务杠杆股利支付率以净资产堪收益率为摘核心的财务分久析路径可持续增长比率净资产收益率销售利润率下一分析步骤财务杠杆股利支付率分析起点资产周转率进一步因素分析进一步因素分析进一步因素分析分析汇总点二、净资曾产收益率壶分解图（DuPo劫nt图）三、分解加净资产收役益率净资产纱收益率可分解为=销胶售利润驾率资产周转虽率权益乘瘦数四、分屋解销售苍利润率分解销售伟利润率，可以进行龙一系列的企业经营尘损益分析1计算特销售产品翻的毛利率爬，分析企冒业是否具劳有产品成狐本的竞争墙优势。2计社算成本魂利润率兰，分析炊企业是知否具有份产品创抖利能力叨。3计算苍期间费用采占收入比竞重，分析忙企业费用吧对盈利的下影响程度4计扮算营业帐利润占光利润总冷额的比个重，分专析企业语主营业疗务利润姜对利润淘的贡献棍程度5计刺算费用嫩与成本崇比例与煎结构，炭分析企洋业耗费渠构成五、分析末资产投资挎效率水平扛:分析蛇资产周转完率分解资产听周转率，可以进轧行一系谦列的企业资遇产营运狸效率分析1计算喇总资产周贝转率，分时析企业资额产创造营戒业收入的投能力，可稍以看出资沃产的总体搞营运效率皮。2计赞算流动窃资产及晓非流动舱资产的蔽周转率惨，分析灭两块资溉产各自仓的营运折效率。3计上算应收湖帐款周攻转率，省分析企快业对应支收帐款街的规模泡控制能翻力和变朗现能力俱。4计算氏存货周转内率，分析稍分析企业脾对存货的存规模控制邪能力和销俱售转化能电力。5计算予其他单项票资产对销仿售收入的马贡献程度六、财骂务杠杆顽分析以资产截负债率亮为核心，可以展开堪多角度的偿请债能力博分析1计陶算资产防负债率善，分析撞企业总态体的负锤债水平茎。2计个算流动啊比率，宿分析企耳业是否器具有流纱动资产劣保障流吩动负债久的能力扮。3计算喂速动比率罚，分析企摘业以高流盛动性资产侦保障流动状负债饿能杀力。4计莲算利息犬保障倍委数，分各析企业阿以盈利绳现金流喇偿付债珠务利息懒的能力胳。5计辉算短期余债务与残长期债殃务的比杨例，分摧析企业拣因偿还垫债务对扣现金流栽的压力他。七、分划析股利扑政策预允期影响董：利润宾留存比跪率以利润扔留存率项为核心，可以展开贫融资与股利埋政策分贵析1计孤算利润锦留存率鲁，分析年企业总聋体以留姨利内源到融资的她水平。2计算挤在一定的自负债权益昏结构下，熟分析企业唇负债增量坝能力。3计算梯在预期的贝销售增长贞率下，分麦析企业内帮源融资支珍持业务增效长能力。4计鹊算预期络的销售贱增长率谷下，分混析企业涂外源融堂资的数照量与比欺例。5计细算利润没留存对扩所有者约权益的帖贡献度泰。八、净绒资产收悔益率是助财务价庙值分析忽的核心净资产室收益率究反映了轨企业权灯益投资猴的综合费盈利能恢力，可洽以在不同规垃模、不同虽业务类型愁的企业比柳较投资价巨值基于长侨期价值曾的公司菌成长能塘力取决摇于净资说产收益功率的状榆况及变化捧趋势第五单吨元烦财务浆报表内五容分析主要内容邪：短期流动庆性资本结构坑与长期偿嗓债能力分吧析预测分认析投入资本最报酬率一、短羊期流动撑性—励短期风揪险短期流盲动性是垄企业履忌行短期慢债务的厨能力，饲也反映退了企业客的风险短期流动性因素变动分析营运资本流动资产流动负债营运资本流动比率以现金为基础的比率经营活动应付帐款流动性存货周转率流动负债流动性其他速动比率现金流量指标财务灵活性审计企业（弹项目）警财务决计策与风宴险企业/项目财务决策投资决策融资决策确定资产融资规模及结构确定资产投资规模及结构财务风险经营风险企业/项目风险可能导致财务风险企业面价临财务科危机的想具体表霸现形式1.资产绞负债率居暗高不下，阳无力偿还冠到期债务床，且无债厕务重整计扰划。2.公司为席母公司盛、子公诸司等关蚕联公司题转让资逝产、债越务担保砖或质押萝担保，降低资产温的财务灵鹿活性3.现金流结私构不合理饥，收益质脊量差，营装业现金流增不足，金购流量入不氧敷出4.流动资产各营运效率愁低，主要酒表现在应润收帐款与来存货问题撤严重5.主营业竭务发生组严重萎稿缩，企脏业利润接依赖关帖联方交邀易及外掀来补贴梨。6.对外巨额造投资无收销益，处理椒不好多元概化经营与坟多元化投还资的关系药，投资方向衫不明确屠。7.巨额的知不动资跪产购建膊周期长养或过多扯使用短芽期融资钢支持长贿期资产堆投资8.缺乏基于亚提高企业溜核心竞争辫力和基于研投资者报仰酬的财务木策略营运资轮本和流播动负债肿分析现金存货应收帐敞款其他应收班款款应付票摘据应付帐拳款应交税针金其他应妇付款注意：或叔有负债、瓣虚拟资产咸、或有资火产二、资本结构谎与长期偿页债能力分岔析资本结构仔，是指公蓬司的融资艺渠道。不略同的资产蓬和不同的递融资渠道绿具有不同铺的风险。长期偿债傍能力的关特键因素：一是长期读偿债能力杰与短期流默动性截然火不同；袭二是盈利魔能力—蒜企业从沃经营中获米取现金的赔能力。盈户利是支付炎长期本金猛利息所需示资金的可鼓靠、理想赴的来源；壤三是资本鲜结构；股权融资毁的风险负债融资败的风险来狐自于数量兄，股权融阅资的风咏险来自后于结构偿债能甚力：公售司长期担的财务粒灵活性润及偿还霜长期债轨务的能怎力资本结迎构与长转期偿债摘能力资本结淡构债务与查权益特性举债动机财务杠杆资本结构老与长期偿全债能力资本结构吹计量指标资产构成资产偿门付能力收益偿柜债能力收益与甜固定支尝出比率已获利察息倍数资本结构移风险与报酬资本结庆构与长柳期偿债私能力基龄本指标财务杠杆陈指标=普以通股权益忍报酬率/迈资产报酬色率=总资产如/普通股竿权益资本总负债与说总资本比驻率=总负殖债/总资术本总负债与巡寿总权益比矩率=总负涨债/股东蠢权益权益资箱本与总称负债比孕率=股台东权益捞/总负制债长期债务泄与股东权膛益比率=碗长期债务翻/股东权与益收益与祥固定支补出比率盯=可用渠于固定摧支出偿吐付的盈号利/固西定支出财务风险焦管理主要盘内容(1)虎企业财务扣风险管理贡的制度建装设。(2)椒企业财务舒风险管理铺的策略研疗究(3)亭企业财务肚风险管理富的策略实挎施财务风三险管理坝策略建立基于于提高忧核心竞疾争力的败财务运石行机制泻和实施戏相应的姻财务策妇略，合理协调模经营战略守与财务策令略的关系印。2.健全企业筹内部控制柱制度，尤爬其是收益锻与风险相战关的财务丝式决策评价少及预警机制云。3.确立基于货提高企业须价值的主劲营业务盈孙利能力和吨现金流创鼻造能力的甚财务管理指向铸。4.合理协盯调具体修财务策幕略与长道期财务世战略的蚁关系。5.优化资产危结构与规脑模，提高枝资产的营须运效率。6.平衡近丢期融资掀与远期侄融资需致求，维睁护合理极的资信遍水平，尝保持财抱务灵活性和持续贪融资能力梁。7.优化融资皆结构与规放模，降低牲资金成本少，并使之腿与所投资县的各类资压产的现金流特局征相适应徐。8.以行之有晕效的预算皆体系保障中财务规划启的实施。三、预测能分析预测分析僚企业未来米的现金流册量对经营症活动和偿拥债能力具耽有重要意的义预测分咳析短期预测现金流筒量模式销售预测长期预测历史数辫据分析现金来危源与运用艳预测现金流量耀比率现金流猴量充足比率现金再投麻资比率营业利氏润的局删限性经营现革金流=税后净收援益+蓄折旧+杂摊销费赌用自由现金温流是指除骨了库存、猎固定资产敢、长期股郑权等所需她投入外，堡企业能够拖产生的额等外现金流自由现果金流=尸税前利奋润+折伐旧-资宅本性支烂出-营欧运资本矛增量其中：营运资幻玉本增量狱=应收汇帐款+在存货+移预付费怖用-（时应付帐及款+预沈提费用器）现金流棒量模式现金流量景分析的基令本指标现金/厚销售比悄率现金/叔净利润洞比率现金流宰量充足夺率=经借营活动穿现金流狭量五年钱总和/稳资本性找支出、饼存货和寻现金五伞年总和现金再投丹资比率=铸（经营活倡动现金流锅量-股利）/（固定熊资产+周长期投坛资+其扶他资产爪+营运不资本）现金流披量分析禾框架营业现金净流量现金总量/效率分析投资现金净流量筹资现金净流量企业发展资金需求增长策略财务政策内源或外源融资现金流杜量分析监路径分析起点营业现金创造能力再投资请比率现金/销锅售比率现金/晚债务比现金/扁资本投圣资比股利保凝障倍数现金流结予构盈利水快平分析盈利水平哄就是企业热资金增值眉的能力，翼它通常体紫现为企业失收益数额删的大小与顶水平的高叙低。历史盈刘利水平腾分析现实盈歇利水平候分析四、投松入资本博报酬率投入资张本报酬得率计量姥公司是论否成功抚应用融启资来获放取收益悄的能力投入资英本报酬琴率投入资择本报酬变率的重要性管理业胶绩获利能力财务杠莲杆预算资产报酬效率资产报给酬率分析长期资产太运营能力分说析股东权券益报酬蔽率股东权炕益报酬率分析长期资划产运营搜能力分倦析固定资胶产分析抱的重点穴：一是塌占用资杆金状况糊；二是谊融资方省式；三筑是现金队流的匹村配；四考是使用赌效率。长期投资浩的分析无形资产灵的分析第六单元毅财估务分析应帅用主要内械容：财务报表墙分析步骤财务报表硬分析架构懒模块财务报见表分析刷报告一、财务说报表分析父步骤（1跃）银行短期墙贷款信贷溜官员：合理的搅目的是鲜评价借糕款人是疗否具有钓及时偿闷还贷款说的打算和查能力，束你的分隐析应集息中在评坑价借款另人的还愿款打算和能力所挎必须的信秩息上。第一步矛明寇确定义分谁析目的财务报表昂分析步骤避（2）第二步翁设计与仅分析目效的一致玩的问题亲和标准银行短期毕贷款信贷特官员：借款人愿名意偿还短增期贷款吗艘？借款人胃能够偿挎还短期吸贷款吗糠？在未来的杯贷款期内值现金来源篮和运用是耽什么？财务报表亡分析步骤遮（3）第三步覆明倡确最具更效益性篇和效率熔性的分卖析指标银行短期浩贷款信贷贼官员：短期流动事性指标存货周码转率指嚷标现金流谣量预测预分析财务报表边分析步骤育（4）第四步驳解释府证据银行短期扰贷款信贷殃官员：你的贷忍款决策颤要求你碧说明和评价浮证据，膨然后做警出是否霜贷款的盯决策，荐它还包板括各种贷款参数督：金额、份利率、期豪限、还款宏模式、和震贷款条件分析中要戚运用你的孝判断力二、财垄务报表嫂分析架卵构模块短期流猛动性：凯公司偿云还短期柄债务的锅能力资金流牵量：未誓来可利玻用和处温置的现匙金资本结构而与长期偿损债能力：绘公司产生稳未来收入怠和偿还长娘期债务的续能力投资报愚酬率：担公司提泊供足以食吸引和辱维持资混金供给早的财务弊回报能厕力资产利用描率：产生傲的收入可懂以达到足苹够获利水途平的资产利质量经营业绩衰：公司在范长期经营雨活动中实夕现收入最嚷大化和费炼用最小化约的能力市场指标作：上市公扛司情况三、财务电报表分析测报告分析概说要：公朱司的背秤景材料庙、行业盐和经济凑环境证据：分痰析中使用窜的财务报视表和信息瓶包括比率膏、趋势、补统计和所第有组合在圾一起的分仆析指标假设确三定与公鱼司所在塌行业和坐经济境贩有关的互重要假演设和进括行估计搅或预测陡的其他泡重要假皇设关键因撤素：列内出关于纳公司业之绩的重窜要的有区利和不雄利因素袍包括定膊量和定掏性因素羊—监通常按钞分析侧句重点列洽示推论：时