2020年手机行业市场分析报告

2020年手机行业市场分析报告2020年3月

内容目录主要品牌智能手机的国内销量概况52019年国内手机出货量进一步下滑55G手机渗透呈现加速趋势5新型冠状病毒“疫情”对国内手机销量的影响7手机出货量占全年比重较低，受疫情冲击不大7线下销售短期受到冲击，预计伴随着“疫情”的拐点而逐步好转8线上销售受“疫情”影响相对较小8国内市场短期受“疫情”冲击，供应链有望在二季度反弹10反弹关注苹果、华为产业链10光学、折叠屏、，华为产业链的三大机遇11可穿戴、，苹果产业链的重要投资方向13疫情对部分手机元器件的影响15被动元件开始进入补库存阶段，开工率影响供给端15手机面板价格止跌，LCM受疫情影响致整体供应偏紧165G手机芯片SOC的竞争格局18Page4图表目录图：年国内智能手机货量结构6图：年国内5G机出货量6图：2020年5G销量预测6图：2018年1-12月国内线下手机销量排名8图：2015年线上手机品牌销售情况9图：中国手机市场销量及同比变化9图：线上销量迎来“大洗牌”9图：华为、苹果、小米、、OPPO历年出货量数据10图：2018年各品牌国内销量以及占总出货量比重单位：亿部)10图：主流品牌三摄渗透率预估图：整体手机市场三摄渗透率预估图：高端和中端机型的三摄方案图：全球主要CIS厂商季度以及年度收入（十亿美金）及增速情况12图：全球可折叠手机市场预测（百万部）12图：苹果单季度营收及同比增速情况13图：苹果单季度净利润及同比增速情况13图：国巨单月营收及增速15图：华新科单月营收及增速15图：风华高科季度营收及同比增速16图：风华高科季度归母净利润及同比增速16图：洁美科技季度营收及同比增速16图：洁美科技季度营收及同比增速16图：近半年以来手机及面板价格情况17图：17-19年全球柔性及刚性OLED手机面板出货量（百万）17图：18-19年全球OLED手机面板出货量趋于走势17图：目前主流的5G芯片对比18表：2019年中国智能手机出货量数据5表：2019年第四季度中国智能手机出货量数据5表：过去三年一季度全球智能手机销量占全年销量情况7表：过去两年年一季度国内智能手机销量占全年销量情况8表：全球可穿戴设备出货量情况（按地区）14表：按出货量、市场份额和同比增长排名前5位的可穿戴设备公司14表：按产品类别划分的全球可穿戴设备市场情况14表：联发科奶奶四季度营收、毛利、营业利润及净利润情况（新台币百万元）19Page5主要智能手机品牌的国内销量概况2019年Q4国内手机出货量进一步下滑根据的数据，中国智能手机市场年第四季度的总出货量为15%，这是中国智能手机市场连续第个季度出现下跌情况。年国内智能手机出货量预计亿台，下降。与国内整体销量走势截然相反，华为手机的国内出货量都出现逆势增长，华为手机在年的总出货量为亿台，相较去年增长，市场份额为；2019年第四季度的出货量则同比增长。表：2019年中国智能手机出货量数据2019年出货量（百万）2018年出货量（百万）厂商年市占率年市占率同比增长OPPOvivo65.762.738.827.538.50%17.80%104.879.377.649.134.650.1395.526.50%20.10%19.60%12.40%8.70%10.50%7.50%8.70%12.70%368.6资料来源:canalys，XXX市场研究部表：2019年第四季度中国智能手机出货量数据2019年Q4出货量（百万）2019年Q4市占率2018年Q4出货量（百万）2018年Q4市占率厂商同比增长OPPOvivo33.316.40%15.40%11.80%9.50%18.718.511.529.80%18.60%18.40%11.40%9.30%13.110.112.5100.712.40%85.3资料来源:canalys，XXX市场研究部5G手机渗透呈现加速趋势根据信通院的数据，手机出货量1376.9万部，占据国内手机市场出货总量的手机的销量从年月开始爆发性增长，主流机型的价格从元不等。预计随着价格的进一步下探，手机在年会加速普及。我们认为疫情的影响对于年手机销量将接近1亿部。Page6图：年国内智能手机货量结构图：年国内5G机出货量2G3G0%5G4%4%5G手机出货量（万部）60050040030020010004G7月8月9月10月11月12月92%资料来源:信通院，XXX市场研究部资料来源:信通院，XXX市场研究部图：2020年5G销量预测资料来源:GFK，XXX市场研究部Page7新型冠状病毒“疫情”对国内手机销量的影响手机产业链部分企业延迟复工，受交通物流等的影响，部分上游材料以及下游零部件及模组的出货有所延迟。2019年是国内手机的元年，同时手机开始在年四季度进入去库存阶段。突如其来的疫情对手机需求特别是线下的销量造成了较大的冲击。我们对国内智能手机各品牌的线上及线下销量进行分析，并对“疫情”带来的冲击加以量化。Q1手机出货量占全年比重较低，受疫情冲击不大根据IDC季度销量来看，一季度销量占全年销量比例在23%-25%。年一季度全球智能手机的整体销量占全年比重超过了全年手机销量比重持续下滑。由于一季度普遍处于去库存尾声，且上半年新机发布普遍在一季度末或者二季度，因此一季度淡季效应愈发显著。表：过去三年一季度全球智能手机销量占全年销量情况19Q1出货量年全年出货量19Q1出货占全年比重出货量年全年出货量出货占全年比重出货量年全年出货量出货占全年比重厂商vivo71.959.136.4295.7240.624.3%24.6%19.1%19.9%20.7%20.2%24.7%22.7%78.239.352.227.818.724.691.9332.7292.226.8%19.1%25.0%23.3%18.3%21.7%25.4%23.7%34.650.813.222.725.5148.2316.2153.1215.891.725.3%22.6%23.5%14.4%23.8%21.7%32.7%26.0%208.8119.1125.623.223.172.1310.895.2OPPO114.3291.61370.8113.3361.21402.6117.6453.91443.5资料来源:canalys、IDC、，XXX市场研究部从具体品牌端来看，仅有华为、的年相比年在一季度的出货量占比量数据来看，华为在19Q1的销量占比是主流品牌中最低，一季度销量仅占全年的，小米和占比相比偏高，分别为27%和。整体来看，从年国内一季度占全年智能手机销量比重比年略高1个百分点，但是依然低于，传统淡季的特征依然明显。根据上述数据，我们可以得到年一季度华为、、、小米、苹果等品牌国内销量占其全年智能手机总体销量比例水平分别为12.42%、14.69%、、和。三星在国内的销量甚少，因此国内疫情对其全球出货量的影响将微乎其微。国内疫情对小米、苹果、三星等供应链需求影响相对较小，对华为、、等线下销量相对较高一点。假设年2月份受疫情影响以及3月份部分影响，初步判断影响一季度销量亿部的比例约为的水平，同比下滑。Page8表：过去两年年一季度国内智能手机销量占全年销量情况年国内全年出货量19Q1国内出货占全年比重年国内全年出货量18Q1国内出货占全年比重厂商国内出货量29.9国内出货量21.2OPPOvivo65.762.738.827.521.1%25.6%23.9%27.1%23.6%29.1%23.9%104.879.377.649.134.650.1395.520.2%22.1%19.8%24.6%26.9%30.3%22.9%16.817.515.412.110.515.290.7368.6资料来源:canalys，XXX市场研究部线下销售短期受到冲击，预计伴随着“疫情”的拐点而逐步好转根据赛诺的数据，年线下销量OPPOHonor，排名前五。和的线下渠道销量都超过了万部。过去以线上销量擅长的荣耀和小米等也都开始发力线下渠道，同时、VIVO同样也开始愈发重视线上市场。图：2018年1-12月国内线下手机销量排名8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,000018年国内手机线下销量（万部）资料来源:赛诺，XXX市场研究部受疫情的影响，国内线下渠道在此期间普遍复工率下降，品牌的专卖店复工率有，而社会网点复工率普遍偏低，受到疫情影响比较严重的中部地区门店基本处于关闭状态。但随着疫情拐点的到来，以及社会的逐步复工，我们预计2月底至3月随着疫情的有效控制，和行业的逐步复苏，线下和线上将会逐步恢复至正常水平，预计一季度国内整体手机销量下滑。线上销售受“疫情”影响相对较小线上销售成为重要的销售渠道可以追溯的到年，2015年是国产品牌手机的元年，是第一次国产品牌超越进口品牌的时点，同时年手机品类的线上销售同比年增长近，表明线上销售已经成为最重要的渠道之一。从年线上手机品牌销售的情况来看，小米、华为、苹果是线上销售额占比前三甲，线上销售的价格集中在元以下的机型，其占比高达。Page9图：2015年线上手机品牌销售情况4035302520151055,0004,5004,0003,5003,0002,5002,0001,5001,00050000OPPO销售额占比（%）平均成交价（元）资料来源：syntun，XXX市场研究部年以后整体手机市场趋于饱和，增速大幅回落，品牌的集中度开始提升。低端市场逐步萎缩同时，中高端counterpoint年三季销量占比有所下滑。过去以线下销售的在线上的份额有所提升。图：中国手机市场销量及同比变化图：线上销量迎来“大洗牌”500400300200100050%40%30%20%10%0%30%25%20%15%10%5%-10%-20%0%HUAWEIHONORXiaomivivoOPPOOthers19Q3中国线上手机销量占比中国手机市场年销量（百万台）%）资料来源：GFK，XXX市场研究部资料来源：CEIC，XXX市场研究部受到本轮疫情冲击，由于部分城市物流目前依然有所迟滞，但是由于部分线下销量减少转换为线上销量，因此我们预估线上销量占比较多的品牌受到的冲击相对较小，国内智能手机的线上销量下滑幅度在20~30%。Page10反弹反弹关注苹果、华为产业链我们对比主流手机厂商的出货量情况，以及国内销量占比的情况，可以看出，及国内出货量占比较大。图：华为、苹果、小米、、OPPO历年出货量数据2.62.42.22.01.81.61.41.21.00.80.60.40.20.02010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年华为手机销量（亿部）苹果手机销量（亿部）小米手机销量（亿部）vivo手机销量（亿部）oppo手机销量（亿部）资料来源:IDC、counterpoint，XXX市场研究部图：2018年各品牌国内销量以及占总出货量比重单位：亿部)1.480%70%60%50%40%30%20%10%0%1.1921.21.00.750.760.80.530.60.40.20.00.48vivoOPPO2018年国内销量（亿部）占总出货量比例资料来源:赛诺，XXX市场研究部华为由于在海外市场受制于政策因素，加大了国内市场的投入，虽然一季度受到疫情影响，出货量有所下滑，但是考虑到新机型的发布，以及供应链和需求及则开始大力拓展海外市场。由于海外市场的整体集中度低于国内，因此国产品牌依然积极冲击海外市场并获取市场份额。Page受益于的热销，苹果在年四季度迎来销量的大幅增长，但仅从国内的销量数据来看，同比依然有所下滑。考虑到苹果今年主力新机型在下半年发布，对供应链一季度的冲击有限。光学、折叠屏、5G，华为产业链的三大机遇光学依然是Counterpoint的数据，三摄渗透率将从2019年的增长到年的。根据群智咨询数据年三摄手机的出货量有望超过中旗舰机型将以高像素主摄长焦阶机型为了满足成本要求会降低分辨率。华为年9月发布的mate30系列更是搭载了4摄（含）镜头，多摄CIS镜头、模组、四大环节。核心推荐：联创电子、欧菲光。图：主流品牌三摄渗透率预估35%18年三摄渗透率19年三摄渗透率30%25%20%15%10%5%0%三星苹果华为小米vivoOPPO资料来源:群智咨询，XXX市场研究部图：整体手机市场三摄渗透率预估图：高端和中端机型的三摄方案60%50%40%30%20%10%0%2019年2020年2021年资料来源:Counterpoint，XXX市场研究部资料来源:群智咨询，XXX市场研究部的数据，年CMOS图像传感器市场规模约在亿美元，而年这个数字预计能够达到CIS市场规模可达亿美元。年底CIS万像素以及以下的产品Page12经历两次大规模提价，同时也带动了CIS封测相关厂商的产能紧张。图：全球主要CIS厂商季度以及年度收入（十亿美金）及增速情况资料来源:yole，XXX市场研究部年是折叠屏的元年，柔派、三星GalaxyFold、华为X、摩托罗拉高，良率低，产业链不成熟的多方面因素制约着折叠屏手机在初期的发展，但是随着技术问题的完善以及产业链的持续成熟，折叠屏手机将成为未来十年高端手机市场增长最快的细分领域。根据StrategyAnalytics的数据：全球可折叠智能手机的出货量将从年的不足万部增长到年的1节，受益标的：京东方，TCL科技，长信科技。图：全球可折叠手机市场预测（百万部）120全球可折叠手机市场预测（百万部）1008060402002019年2020年2025年资料来源:StrategyAnalytics，XXX市场研究部京东方作为华为matex的折叠屏幕的独供厂商，同时伴随着成都以及绵阳产线的持续扩产，有望充分受益未来折叠屏的快速成长趋势。第一代折叠屏的盖板主要采用聚酰胺塑料材料，由于其防刮伤能力差，厚度，折痕显著，透过率等问题，明年预计主流厂商推出的新一代折叠屏产品将开始UTGPage13程就是薄化以及化学强化。随着折叠屏新一轮创新，以及产能天花板的逐步打开，可折叠屏销量有望爆发式增长，长信科技作为目前国内唯一的可折叠屏玻璃薄化厂商，有望充分收益。是年智能手机的重头戏，而华为作为全球技术最领先的厂商也牢牢把握住大机遇，全球智能手机的出货量从年的零增长到年的年，的手机将低于元的价位，手机价格将下探到元。主要标的推荐：信维通信、飞荣达、卓胜微、圣邦股份、兆易创新、三安光电等。可穿戴、，苹果产业链的重要投资方向展望换机潮到来以及上半年SE版本的推出，手机在年将是创新大年。预计手机零部件核心公司年净利润增速将会明显提升，增速中枢达到的水平。目前主流公司估值年动态在25-30倍的水平。龙头公司立讯精密和歌尔股份随着无线耳机细分需求较好，预期年净利润增速分别达到和，蓝思科技随着A客户及H大幅提升带动年业绩超预期增长，有望持续业绩快速增长。从苹果公司公布的财年第一财季的财报来看，整体营收达到亿美元，同比，归母净利润222.36亿美元，同比，均创历史新高。海外收入占比达到，环比，同比+0.36pct年第二财季(2020年第一季度的指引，营收预计在亿美元，毛利率。可穿戴配件类中可穿戴产品营收同比+44%。和Watch表现强劲，目前3和pro依然存在供应紧张的问题，本季度Watch的用户中，有类产品营收类产品营收。图：苹果单季度营收及同比增速情况图：苹果单季度净利润及同比增速情况250200150100504030201001,00080060040020002520151050-5-10-10-20018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q4单季度营收（亿美元）同比增速（%）18Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q4单季度净利润（亿美元）同比增速（%）资料来源:，XXX市场研究部资料来源:，XXX市场研究部根据发布了年第三季度全球的可穿戴腕上设备市场增长了占到全球的Page14比增长高达。表：全球可穿戴设备出货量情况（按地区）19Q3市场份额18Q3市场份额地区出货量出货量出货量增长21.40%15.70%24.70%11.20%洲10.322.70%22.80%大中华地区18.345.540.20%11.427.641.40%资料来源:canalys，XXX市场研究部根据IDC的数据年第三季度全球可穿戴设备出货量总计达比增长，单季出货量创下新纪录。按出货量、市场份额，和同比增长的公司情况来看，华为可穿戴设备出货量同比增长，使其成为中国增长最195.5%而从出货品类来看，智能手表和腕带已经占据整个可穿戴设备的，整体增速超过。表：按出货量、市场份额和同比增长排名前5位的可穿戴设备公司公司出货量29.5市占率出货量市占率YOY66.10%0.50%12.417.10%9.80%8.40%4.10%28.10%17.10%7.40%5.40%2.30%23.884.516.943.440.40%94.60%资料来源::IDC，XXX市场研究部表：按产品类别划分的全球可穿戴设备市场情况产品类别EarwearWristbandSmartwatchOthers出货量40.7市占率48.10%出货量11.9市占率YOY27.40%29.70%27.40%15.50%48.60%19.217.622.70%20.90%8.40%12.911.94.70%94.60%Total84.543.4资料来源:IDC，XXX市场研究部Page15疫情对部分手机元器件的影响被动元件开始进入补库存阶段，开工率影响供给端年前三季度受到受国际贸易摩擦及市场去库存等影响，被动元件行业在年前三季度呈现整体需求放缓。从年月以后，整体去库存进入尾声，行业景气度触底回升，下游整体稼动率恢复至8成左右的稼动率。进入导致成产成本偏高，被动元件大厂国巨已经通知客户正式调涨电阻、电容等产品的价格，第一波平均涨幅就高达。从国巨的月度营收以及国内的被动元件相关厂商风华高科、被动元件载带厂商年三季度后筑底回升的趋势显著。建议关注：洁美科技。图：国巨单月营收及增速12010080604020035000%30000%25000%20000%15000%10000%5000%0%-5000%-10000%单月营收（亿元新台币）同比增速（%）资料来源:国巨、XXX市场研究部图：华新科单月营收及增速70605040302010025000%20000%15000%10000%5000%0%-5000%-10000%单月营收（亿元新台币）资料来源:华新科，XXX市场研究部同比增速（%）Page16图：风华高科季度营收及同比增速图：风华高科季度归母净利润及同比增速161412108100805.04.03.02.01.07006005004003002001000604020604-20-40-602-10000.0-20018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q318Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3季度营收（亿元）同比增速（%）归母净利润（亿元）同比增速（%）资料来源:wind，XXX市场研究部资料来源:，XXX市场研究部图：洁美科技季度营收及同比增速图：洁美科技季度营收及同比增速5.04.03.02.01.00.0801.21.00.80.60.40.20.01501005060402000-20-40-60-50-10018Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q318Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3季度营收（亿元）同比增速（%）归母净利润（亿元）同比增速（%）资料来源:，XXX市场研究部资料来源:，XXX市场研究部手机面板价格止跌，受疫情影响致整体供应偏紧年一季度中国大陆需求下降约，全球整体需求下降约。供应端来看，一节，主要集中在前段材料及后端模组，面板后端的工艺以人员操作为主，目前国内多数模组工厂仍处于停工状态或仅以春节值班人力维持小规模生产，供应将受到影响。但我们预计疫情带来的对材料端和模组端的冲击将会在2月底逐步缓解。Page17图：近半年以来手机及面板价格情况252015105020198月20199月201910月6.26LTPS201911月7tablet201912月6.41LTPS20201月6.09a-Si资料来源:群智咨询，XXX市场研究部年2月米10TCLTCLT4柔性年货主流一线品牌的旗舰机型我们预计面板将迎来井喷期，主流厂商包括京东方、TCL出货量将大幅增加。年全球（包含刚性及柔性）手机屏幕累计出货亿片，国内厂商整体份额占比年京东方整体屏幕出货在万片左右，深天马手机屏幕出货在万片左右，TCL华星以及维信诺均有接近万片的出货量。图：17-19年全球柔性及刚性OLED手机面板出货量图：18-19年全球OLED手机面板出货量趋于走势（百万）95%35030025020015010050FOLEDROLED100%88%29127026780%60%40%20%05%2018年02019年2017年2018年2019年资料来源:群智咨询，XXX市场研究部资料来源:群智咨询，XXX市场研究部建议关注：京东方TCL科技，深天马APage185G手机芯片SOC的竞争格局年目前的主流芯片有6骁龙980图：目前主流的5G芯片对比资料来源:aliquis唯一数码，XXX市场研究部年月日，红米正式发布了Redmi系列新机。RedmiK305G的起售价已经下探到手机的整体价位进一步下探，加速手机的普及。而联发科的天玑的整体性能非常出色，有望对高通形成强有力冲击，并重塑时代的竞争格局。联发科在2月发布了其年财报，联发科年全年营业收入净额为2462.22亿元新台币约人民币亿元)润也同比取得的成长，净利润亿新台币，同比增长。年底联发科相继推出了天玑系列的5G产品线，预计终端产品将分别于今年第一、二季度相继问世。第三季度将针对主流市场推出新产品。Page19表：联发科奶奶四季度营收、毛利、营业利润及净利润情况（新台币百万元）2019Q42019Q32018Q4Y-Y6470827492622667224282907029608922370238513.70%2.80%-0.11%-7.50%6.30%63836902407656.60%资料来源:联发科，XXX市场研究部年我们持续看好苹果产业链以下几个方向。TWS耳机代工及微型扬