中远并购众城案例

中远并购众城案例分析一、并购方－中远背景介绍

中远集团，全称中国远洋运输（集团）公司（COSCO），其前身为成立于1961年的中国远洋运输集团，系国有大型企业集团。航运业是集团的核心业务。目前公司拥有600余艘船，1700万载重吨，在世界主要的航运企业名列第三。中远集团的集装箱船队在世界上名列第四，1996年中远的集装箱运输量超过320万TEV。中远的规模及占国内运输市场的规模较其主要国内竞争对手均占有压倒性的优势。中远在拓展航运业务的同时，将其业务向综合物流、多式联运的方向发展。在港口和仓储方面，中远在国内上海、宁波、蛇口盐田港码头拥有大量投资，目前正在参与江苏太仓港的开发；在香港，通过控股的中远太平洋（联交所上市公司）和香港国际码头合资经营8号集装箱码头；在日本神户码头拥有投资，并准备参与美国长江流港的建设。

中远集团在取得辉煌成就的同时，其业务发展也开始面临激烈的竞争和挑战。虽然中国经济和对外贸易的快速增长为海运业提供了良好的市场机遇，但是随着海运市场的对外开放，中远集团面临激烈的市场竞争。这种竞争自1995年国际主要海运公司将其干线班轮直接停靠上海、盐田等中国港口后体现得更加明显，并导致了中远集团在集装箱运输市场份额的下降和1996年经营效益的滑坡。

为了克服在竞争中遇到的困难，中远集团提出了下海·登陆·上天的新发展战略，将公司从航运企业向综合性物流企业方面过渡，并着重将房地产产业作为集团多元化拓展的重点。

在中远登陆战略步署中，在上海建立桥头堡是极为重要的一环。上海作为我国最大的港口城市，建成航运中心，对我国航运界会有重要影响，它不仅会使集装箱的运输量迅速增长，而且还会带动与此相关的仓储的大力发展。对此，国内外航运企业都反响强烈。作为航界巨子的中远早就有进军上海的计划，在目前上海国际航运中心地位日益凸出以及竞争对手纷纷抢滩的情况下，自然不甘落后。同时，中远在长江中下游的仓储业务的发展也要求中远在上海有一个地区指挥总部。因此，在中远的战略部署中，决定在上海采取一系列大动作来建造好桥头堡，其中的重要一环，就是建立资本市场支撑点和通道，使之成为以后在上海开展货运、仓储及其他陆上业务的基地。二、被并购方－众城背景介绍

上海众城实业股份是于1991年10月28日在浦东地区成立的第一批股份制企业之一，公司于1991年发行人民币普通股，1993年4月7日股票在上海证券交易所挂牌上市，众城实业以房产开发、经营为主，集餐饮、娱乐、商贸为一体。公司总股本1．68亿股，发起人持股1．23亿股，公众受让持股612万股，已流通A股3024万股。1．原主要股东持股情况（截止1996年12月31日）

持股人持股数（万股）占总股本比例

上海陆家嘴金融贸易区开发股份

3868.12

22.97%

上海国际信托投资公司

2813.184

16.70%

建行上海信托投资公司

2813.184

16.70%

中房上海房地产开发总公司

2813.184

16.70%2．主要子公司、关联企业

企业名称

注册资本

本公司持有权益

主营业务纯

上带海众城外高败桥发展有限舌公司30碰0万美元精犹100%衫醋房屋经营、仇仓储枝

上犁海众城大酒驳店怜浴暂格1000万宏元及牢100%秒大中西餐饮业参扮

上概海众城俱乐湖部汗品规拾1000万里元评抓100％昌叫娱乐服务业歇里

上雅海众城超市求踢纽术轧l00万元质尾用100％轧租百货、五金雾烛

上莲海众城物业池管理有限公窃司值坡120万元胃春尖100％治菌物业管理、雅房产咨询笨

上融海众神娱乐隶赏姑宽137万美焦元聪鞭54％小寺娱乐、酒吧幕塞

上宿海东城商都荡实业公司匀降托500万元机络身疲30％膏皮百货家电、绒房屋租赁悼3．主要财构务指标带帜都成凯旦1997年世末私城1996年垫末竿孟1995年拦末鸭浑1994年昆末帐

总祥资产（万元短）壳相61016引.1燃尚45825掘.6冠顶48283档.3救袋39854乖.7收

流米动资产（万赶元）能陵58548皮.9抛说33647句.5讽腰36018陈.5去造33840生.7毛

资垂本公积（万奔元）足缎7248.稀9姑谋12302寿.1冈央12302晓.1玉诱4926.翼8烦

主临营业务收入虹（万元）爷犹24451估.8眨肚4458.世6宿覆10410傲.0配狼16111护.2决

净产利润寇(撒万元化)秒唐搞错10448扮.5桂远延93.4璃扑2669.棵7企幼6512.雷6葡

每灿股收益（元够）赖税刺0.48辱状0.005颗5拾农密0.16叨仆腹0.49疫

净纺资产收益率组葬始煎民23.78紧％口届0.28％幻朴迟7.33％绕旧馅28.45翠％肾

每插股净资产（碰元）载逢吐2.01或赞1.99岭棋钻2.16耻诉糟1.71俗

股香东权益比例诱叮乔旦倾72.01阔％文罪73.09论%碌纵75.45既％禁捎57.44肉%照三、牢并购友过程伏知

1任．准备阶段肌：1996晚年底一19细97年寺

中芬远集团从1顽996年就拉着手收购国墨内的上市公围司，豆并于架1996年秒底与上海亚段洲商务投资乔咨询公司接投触，双方决市定合作。赖

中您远集团是一界个庞大的企虾业集团，究慌竟把哪一家沸下属企业作在为收购主体涝也是经过了紫多次的讨论韵。最后于1形月底中远决堂定在上海专糟门成立一家悼企业作为收呆购主体，至永此收购的步拨伐已逐步加拾快。汤款1997年僻3月27日桃，本次收购毛的主体公司狂一一中远（算上海）置业护在托上海成立。墙这时经过中谢远和亚商的双多次协商分柜析，收购对贺象斜也薄最终确定塔为熊上海众城实服业股份有限萌公司。姑

2巡．收购阶段优：1997柏年4月一1充997年1踏0月跳

从树1997年歼3月下旬至趋5月，中远弹与众城实业袋的主要大股电东就股份转帜让进行了多待轮谈判。厕针1997年讽5月27日抛，中远置业冠与上海建行骄分行第二营棵业部及上海疑国际信托投脉资公司正式叠签署股权转浊让协议，中圈远置业一次饺性受让众城帐实业发起人例国有法人股蓄共4834欲.4265载万股，每股裁转让价格为词3元，总共墓耗资1.4僚5亿元。怜由此，据中远置业持肢有众城实业昆28.7％绣的股份，成庄为其第一大愉股东。俗爬1997年铁7月15日嫌，众城实业蒙召开了第三驻届董事会第风五次会议，绳改选、调整锯了董事、监尘事和总经理叨。裁档1997年件8月18重日，众城在行上海远洋宾稀馆召开了该纠公司临时股饱东大会，按缝法定程序选知举中远集团除总经济师李啦建红为众城订实业董事长吴，纪委书记耐王富田先生累为公司监事俊长，葡这蒜标志着中远驻集团已实质献性地掌握了晒该上市公司钉的控制权。突裂

1皆997年1姜0月，中远堆（上海）置违业发展有限冰公司分别与叹上海陆家嘴裙金融贸易区蜂开发股份有语限公司和中勒房上海房地城产开发总公接司签署协议芒，一次性受蜻让总共占众苹城实业总股我本39.6贩7％的发起切人法人股。直至此辟，欧中远置业共狱持有众城实限业68.3娘7％的股权锋，成为其绝愈对控股方。迁馋

3剥．整合阶段爸：1997与年7月一1拒997年底喇覆

购紧并整合阶段铜与收购阶段去在时间上出膊现了眯1997年笑7月一10铸月的重叠期彩，这是因为地经过第一次糠收购，中远省已完成相对热控股任务,辽7月15日池中远向众城陷派驻董事后得，就开始对板众城实业的刑资产重组进阳行规划研究卡。在此过程汁中，亚商继欠续为中远提客供财务顾问啦服务。懒1997年太12月5日寺公司召开临记时股东大会架，通过如下爪重要事项：滚追

（败1）拟将公逃司名称改为婚中远发展股轰份秩或中远投资松股份有限公座司，将行业档类别由原来攻的房地产类很调整为综合桥类。好

（钞2）在年底展之前用资本遗公积金向全躁体股东以1撤0:3的比盐例转增股本天。晨

（届3）同意把撕众城外高桥含发展有限公军司整体转让服给中远（上钥海）置业公沾司；把众城钉大酒店转让左给中远房地前产开发公司纤和中远酒店料物业管理有蚊限公司；把芹众城俱乐部统转让给中远朱房地产开发名公司和中远民酒店物业管草理道；把众城超症市公司转让塑给上海远洋膛船舶供应公塔司。汗

（寇4）决定与耻上海远洋广铁场置业发展倒共攻同合作成立蛮上海众城花饿苑房产开发挂，敢双方各按5分0％比例投震资，共同开详发众城花苑换房产项目。运哑

4丰．顺1998年亿2月9日外，众城实业闯公布199饰7年年报，添公司经营状跳况极大改善爪，主营业务焦收入达2.搞44亿元，维每股收益为疗0.48元异，净资产收访益率为23持.78％。却雁四、锄中远讨－抗众萌城暗案例的购并倦与重组分析瘦缠（一）穗买壳上市的街动机及选壳潜技巧抢

中染远集团很早纵就在境外资协本市场上开畜展资本运作而业务，如在紧香港控股了悠中远太平洋集和中远国际染等上市公可我，从而积累岭起丰富的资陈本运营经验业。在中远集的团尽快发展随陆上产业的贤目标要求下察，利用买壳光上市惭的方式灭实现快速抢惯占仰上忌海桥头堡浮主要基于以能下考虑砍：洗

1爹．时间快。覆这是买壳上差市和造壳上屯市之间一个取最显著的区纵别岔。实践证明士，买壳上市终，所具有的活时间优势不挺仅在国外市喉场十分明显劣，而且在国奉内也同样显纠著。此次收谷购行动从最镰终确定目标苦公司到股权龟转让成交、隶公告，前后私历时仅两个旗月，从而为错中远集团迅旋速采用资产扑运作、资产泽经营的企业匠外部增长方粪式、大步加见快国内陆上晴产业的发展看速度，赢得胁了宝贵的时四间。鲁

2骄．可以不受冈上市额度的咏限制。目前踢国内资本市趣场尚处于发灿展阶段，由灭于种种原因抖，上市额度设成为一种不想可多得的稀涝缺资源。这赔些限制制约招着中远系统社企业进入国骄内资本市场眠、利用资产侦经营的规模航和时间。因医此，在这种扇上市难、难呈上市的背景僚下，买壳上表市无疑可以吊合法、有效浩的方式超越呼这种政策性穗限制。预

具嘉体到壳公司经的选择时，船中远选择众驱城实业作为躲目址标公司，是贝考虑到以下号因素：嘉

1锁．具有独特亚的区位优势宗。众城实业蒸地处上海浦溉东陆家嘴金宏融贸易开发罚区繁华地段泼，是上海市戏政府在90档年代初，为房加快开发、制开放浦东建辛设步伐而新惑组建的股份桶制企业。公怕司所有资产堂集中分布在柳浦东新区的沫陆家嘴地区跌和外高桥保宵税区，因此彼，它既具有叛巨大的升值避潜力，又对醒中远集团实挠施登陆战略湿参与浦东这延一二十一世牌纪中国金融泰、贸易中心虹以及国际航可运中心的建字设具有十分樱重要的象征屡意义。吃

2酿．可以享受机优惠政策，捏在上海浦东股陆家嘴金融夜贸易开发区鹊注册并挂牌神上市的上市厅公司换在当时仅葱有两家，它据们是上海陆何家嘴金融贸溪易开发股份灶和激上海众城实蒸业股份有限钉公司。因此量，众城实业惭可以享受浦捐东新区净诸盏多优惠政策奶，例如：享唉受15％的宪企业所得税娱；按投资项浅目和行业不罗同程度地享新受减免税、浴甚至退税的禽优惠政策等谈等。这些优巴惠政策既有凝利于中远集贷团在这一地凑区的发展，近又可以通过慎今后对该上代市公司的注院资及资产重润组，贺使窝集团内索其它殊企业间接分首享这些优惠晶政策，权以您提高集团整桌体的经济效回益和市场竞寸争力。爬

3杀．资产结率构单一，资主产质量相对忆良好。众城面实业雷作为张一家被收购附的房地产类戚壳公司，其条主要资产由葱三幢高档商骄住楼及三大般地块共15伏000平方蛋米的土地储透备组成。另胜外还有六家馋全资子公司呜（涉及餐饮烦、娱乐、贸壁易等）。从互总体上看，丢由于众城作库为房地产公祝司，其资产牌质量及经营碌的连续性远归好于工业、仅商业乃至综澡合类行业的蛙上市公司。归因为导致房拒地产公司亏惭损或微利的炕直接原因是烧所建造的房启产滞销，一赌时难以套现电，在接管众伍城后，中远条在对其原有映资产存量进赢行大规模的藏重组时，从考利用集团公盒司优势和加畅大市场销售雀力量便入产手，即可事盯半功倍地取婆得效果。或

4贵．公司资产串和财务状况蜂很适合于购妄并整合工作嫩的展开。首唤先，尽管公概司从199学4年起业绩亦大滑坡，但牲公司的资产虏负债率一直霸保持在较低联的水平，如旋1996年间公司资产负送债率仅为2即6.91％酒，这在绩差扩类上市公司园中是较为少腹见的。较低理的资产负债补率为收购方利利用杠杆效嫌应举债创造舰了良好条件牲。其次，公踩司资产流动道性极佳，如裕1996年庄流动比率高举达2.72渴，显示出短衬期偿债能力死极佳，高流但动性是众城撞财务状况上甘的重要特色野。蜡

资絮产流动性强建对于收购方婶而言具有很戒强的吸引力稿，这使收购绢方在进行资筑产整合时可剪以采取较有赵魄力的处置熔方法，不必采过度担心财叼务上的流动势性风险。帅

另删外，便于进相行资产重组泼是躲由斩公司资产结察构单一以及盏人员少这两屠个国内其他凑壳光资源手公司难以同处时具备的特锻点所决定的宫。收购时公只司房产存量岩为2.5亿邻元，公司人升员（包括子弊公司经理助陡理以上）共羽60余人，凶不存在任何的社会富裕人欲员和承担老捷职工社会医傻疗保障等问他题，从而有宗利于切实开朗展有效的资掠产重组和公忙司重整工作湾，站以放在短时间内默实质性改善肃公司经营业揭绩，恢复其火市场融资功乱能。瓣

5舞．众城具有烧较高的社会支知名度，可角以借收购提桶高中远在中慈国资本市场卸上的知名度票。赏

众恼城实业是为刚浦东开发而登组建的规范嫁化公司。其霉投资的第一反个大项目众遇城大厦曾创穿下浦东新区冒同类大厦的驼三个第一：构第一流的建油设速度、第棉一个结构封攻顶、第一个工符合房产预识售条件上市孝推销，并取银得了良好的焰经济效益。豆用

通漏过精心设计截的买壳行动蜻，国内各大戏媒体特别是肺与资本市场顺有关的媒体庆大肆购报道淋了摸这一具有重萄大经济效益迁和社会意义啊的购并案例慨，刑社会上大各方专家汇也厌就此展开滴了龟各种形式的津讨论，习这无疑纸使中远的知喉名度在国内汁资本市场上霸一下子解提升尺许多，从国付际著名跨国捏公司的经验师看，这种扎细根于证券市填场上的无形扩资产是一笔搂极磁其宝贵的财奉富。起（二）括控壳技巧祥

1引．中远集团棋具有庞大的从资产规模和缎组织结构，屿要实现买壳劫上市必须要贝先确定收购扣主体碍，罗为了使收购笋风险能控制确在一定的范绿围内，为了羊使收购及后秆续资产重组回工作能有一糠个精干的管犁理层和灵活脆的管理运作挠机制，为了瑞便于对收购古公司的控制飘和管理，中惑远集团在中真远（香港）庄置业有限公坐司已获巨大网成功的基础封上决定在上白海专门为收胆购众城实业狂成立一家浓实施电收购雷的布主体公司，泛即中远（上返海）置业有胁限公司。该浆公司直属中永远总部，成疗立于脱1997年丰3月27日企，注册资金币3．2亿人激民币，主要忽从事实业投席资、资产经稿营、房地产躬开发经营、践国内贸易。到为了规范运谣作，中远（惭上海）置业算发展有限公摇司在增持众茄城股权以前孕，把公司净恒资产扩充到蒸8.2亿元虫以上。公司闸主要股东为顾：上海远洋乳运输公司（棚持股尊60淘％），中远哲集团总公司万（持股30辽％），中远秧房地产开发贸公司（持股膨10％），灿中远（上海鸭）置业发展爆的锐总体发展思扛路为：借鉴桶中远集团在笼海外公司购机并的成功经译验，利用集慨团内部的综掠合实力及沪腹港两地的市尺场优势、资物源优势，通痛过资产经营挺、收购、兼且并等外部增刻长方式置，溜在较短时间秧内把中远集店团的陆上产置业做大、搞斜活，实现陆阔上规模的升沉级、产业结盖构的优化及副资源的优化疤配置组合。辣从而有计划蛛地实施九五纱期间在房地著产业投资6泪0亿元的发扰展计划，切恐实巩固和壮秆大中远集团端的各项产业毫，并将公司颤建设成资产项规模在30映亿元以上，宣以资产经营冷、房地产开拣发经营为主拒的大型集团平公司。肃

事怠后的运作过轮程证明，中例远集团通过旧设立中远（缠上海）置业捉来映对众城实业抛进行直接操制作收到了明萍显效果。它形在提高办事评效率、缩短李购并进程、拨提高信息传嘱递速度和质队量简、颂加强直接控柳制力量、降屈低财务风险费等方面具有页重要作用。羊特别是对众夕城进行购并伞整合工作时粒，中远置业麻可以直接承区担相当一部仆分主要重组纠工作，对众抹城的部分不报良资产进行早剥离并予以浪接收改造，惜同时可以把拣中远集团内教的一些优质睁资产先期注列入到中远（系上海）置业陪，待时机成小熟时，由中冤远置业再把姓这些资产按悄一定的原则扔注入到众城爸中去。这种树做法无疑是铸符合现代控圾股公司运作咬规则的上佳闻选择，事实洒证明它可以快很好地提高旧购并及重组努的质量。号

2钓．从相对控纪股到绝对控努股的二部曲曲女

按编照中远集团录的资金实力详，咐完全般可以实现一焦次收购68胖.37％的集法人股，直吹接成为绝对标控股方，但活中远在操作园时精心设计益了分两步达煤到绝对控股站的计划，主脖要考虑因素联包括：问

（篮1）第一次疯收购比例设隶定为28.则7％，即使况中远成为众机城第一大股恐东，也避免渴了按规定收疾购比例超过他30％要发焰出全面收购件要约的麻烦娃，使得尽快艇控股目标得惧以顺利实现徒。赢

（婆2）众城的但股权结构的刻特点是主要祸几家法人股块东持股比例琴相对较为平湖均，挪这骄为以后增持底股份提供了破很大便利。晌沫

（其3）如果一尺次花巨资绝歌对控股后发色现被收购企栋业内部存在茫一些事粪先街未能预料并冰且难以解决烘的问题使得君收购整合工叹作非常难开袜展时，想要颠撤回投资将幸面临巨大的踩风险和经济泥损失。出于乞稳健投资的链原则，先相毯对控股，待顽中远进入众壳城董事会进伶行资产重组笋并产生明显恶效果时再增沉持股份无疑识是较露为稳健达的做法。裙

（众4抹）税从宣传效果鸟看，一次性黎绝对控股的纽宣传和影响付效果远远比吧不上分两步型实现绝对控照股的宣传效手果好。事实孩上，众城实础业为每一次植股权转让及少大的资产重镇组举动都在笛国内各大媒慎体上进行了窜多层次、多楚角度的宣传燃，使得中远权概念在挎1997属年的中国资腥本市场上成湖为一道闪亮织的彩虹。公

在棕中远抓入主敲众城董事会店，针对众城呀存在的问题赌制订出臂缜密阵、富有操作哀性的资产重珠组方案，并母经过两个多颠月的整治，迫众城的经营份状况明显改酱善后，红然后再票增持众城股泄份的考虑依港据是：车

①成中远置业为靠此买壳上市巩及后续资产切重组运作已悲投入大量资睛金，刑持责股比例的提帅高可使其充俱分享受因众仇城业绩大幅成改善所带来谨的综合收益蒸。汪

②作绝对控股使旱中远置业可固以把众城实盼业纳入其合经并资产负债倘表中，众城沫实业的发展睡壮大可以直正接对中远置贸业产生重要约积极影响。经粥

③筋绝对控股使株中远置业在浸众城实业中妥的决策和实僚施效率大大激提高，从而考不排斥利用洪这一上市公轿司载体，实全施进一步重班大战略举措扒的可能。竞

④摔由于众城基岂本面已明显诞好转，如现字在不及时增程持股份，则搁随着众城业填绩丽的饱增长浊以后再增持拦其股权的成饥本会相应提兵高。挂

⑤舰条件成熟时妨，参照国际勾惯例，中远匹置业还可以集开展更高层征次的股权运掉作，为众城扇实业引进新竖的战略合作时伙伴。乔（三）愧购并整合技原巧梁

中货远集团在买利壳、控壳贸之后，为泪使中远登陆大战略在上海熟充分实现慢，讯在运作众庭城吊实业各类有五形和吧无形魄资源的过程垦中，中远再行度挥舞大手兰笔。盖

1蚁．值剥离拴不良资产亭

众泳城实业在浦侦东最早建立第起了在当时悉设备、环境咏一流的俱乐斜部、大酒家竿，另外在上傻市之初建立滤了怎超市、物业资管理公司等阅。近几年来谊随着浦东开桶发净的蜓迅猛发展、令竞争日趋激雪烈，加上公暑司内部管理驰不善，众城傅投资的5家嚷全资子公司驰和2家参股醒公司出现了恩全面亏损。相泊

为盒使众城实业察轻装上阵，远剥离这部分财不良资产是衔中远入主众捡城后首先要统解决的重要瓶问题。这时宗中远集团拥忠有各类丰富蹄资产的资源攀优势就起到路了膀关键作用。晶那

（灯1）中远房娱地产公司和聋中远酒店物趋业管理公司孩联手买下众置城大酒店和醉众城俱乐部霸。中远房地姥产公司出资继90％，中粉远酒店物业超管理公司出击资10％。叮中远房地产艺公司把其持序有的两家公气司90％的馋股权全部托包管给中远酒脾店物业管理概进注行经营、管层理。中远酒哥店物业管理曾公司在上海秃管理远洋宾遣馆非常成功乐，已积累了已丰富的餐饮壁、娱乐业经猪营经验。在客其管理下，秀众城大酒店庸和众城俱乐乘部遍都唯获得贼了向新的生命力强。锡

（窄2）众城超晋市主要经营烟百货、五金红交电、烟、谊酒块等舰。该公司作傻为众城大厦示的商业配套睁设施，因其魔经营规模和劣服务范围都子受到一定限始制，经营业丹绩一直不甚慈理想。为了钩尽快提高公谈司资产的整炮体质量，公堡司借助于上参海远洋船舶盏供应公司拓枕展江海船舶渔供应范围，株在浦东增设幕免税品和物浇料、食品供碧应网点和供袜应中转点的腥时机，将上坦海众城超市掏公司转让给既上海远洋船刻舶供应公司依，为该超市旷的发展注入巷新的活力。候泄

由采此可见中远播集团并不是那简单地找一险家下属企业压把亏损子公养司全部购买流下来，而是蒜针对这些子肝公司的行业好、资产质量拒，主要症结存等从中远集乖团内部精心迈挑选一些可夫以胜任对症博下药职能的糖骨干企业分跟别对众城的淘一些子公司庙实施接管整昨治。蛮

2透．盘活存量控资产造

在赚剥离了不良存资产后，众刺城实业的存诵量资产主要福由众城大厦蛋、众城商厦印、众城公寓所及众城花苑宅等几个鸡楼盘灿、项目组成葬。僻

（巩1番）狼众城大厦是逃浦东最早落举成的甲级高境层写字楼，席出租率相当姿高，众城商鸭厦和众城公音寓位于繁华将的陆家嘴金偏融贸易开发初区，刚落成南不久，毛但由于穗近两年浦东横楼市受国家梨宏观经济调炭控影响及高买档楼盘过于风密集等因素协，这两幢高蛇楼销售状况世不佳。中远修入主移众城后为盘胀活这几块楼册盘做了大量丙细致认真的虫调研、分析捕工作，并利越用中远集团倾极为广泛的槐海内外客户牲网络关系积概极寻求合适握买家，力争跪使这块沉淀沾资产由烫山辛芋变成金娃榜娃。住

（庙2）众城花叹苑房产项目壤是众城于1强995年6荷月开工的中隙高档外销住圣宅楼，位于蜻陆家嘴金融靠贸易区龙阳锅综合小区内句。由于受建县设资金和市展场的影响，宁在完成桩基只及围护工程仁后，于1