2023年广东省阳江市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)

2023年广东省阳江市注册会计财务成本管理测试卷(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(10题)1.下列关于证券组合的说法中，不正确的是（）。

A.对于两种证券构成的组合而言，相关系数为0.2时的机会集曲线比相关系数为0.5时的机会集曲线弯曲，分散化效应也比相关系数为0.5时强

B.多种证券组合的机会集和有效集均是-个平面

C.相关系数等于1时，两种证券组合的机会集是-条直线，此时不具有风险分散化效应

D.不论是对于两种证券构成的组合而言，还是对于多种证券构成的组合而言，有效集均是指从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线

2.以下考核指标中，使投资中心项目评估与业绩紧密相连，又可考虑管理要求以及部门个别风险的高低的指标是（）。

A.剩余收益B.部门边际贡献C.部门投资报酬率D.部门经济增加值

3.利润最大化是财务管理的目标之一。下列关于利润最大化观点的表述中，错误的是（）。

A.利润代表了公司新创造的财富，利润越多越接近公司的目标

B.利润最大化观点考虑了所获利润和所投入资本额的关系

C.利润最大化观点没有考虑利润的取得时间和相关风险

D.很多公司将提高利润作为公司的短期目标

4.

第

11

题

下列关于风险偏好的说法不正确的是（）。

A.当预期收益率相同时，风险回避者偏好于具有低风险的资产

B.当预期收益率相同时，风险追求者会偏好于具有高风险的资产

C.对于同样风险的资产，风险回避者会钟情于具有高预期收益的资产

D.如果风险不同，则风险中立者要权衡风险和收益的关系

5.下列有关成本计算制度表述中正确的是。

A.成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是唯一的

B.实际成本计算制度是唯一纳入财务会计账簿系统的成本计算制度

C.管理用的成本数据通常不受统一的财务会计制度约束，也不能从财务报表直接获取，故与财务会计中使用的成本概念无关

D.采用标准成本制度的企业存在的缺点在于无法计算出实际成本，无法编制财务报告

6.企业目前信用条件是“n／30”，赊销额为600万元，预计将信用期延长为“n／60”，赊销额将变为1200万元，若信用条件改变后应收账款占用资金增加105万元，则该企业的边际贡献率为（）。

A.40％B.60％C.30％D.70％

7.

第

4

题

A公司拟以增发新股换取B公司全部股票的方式收购B公司。收购前，A公司普通股为1600万股，净利润为2400万元；B公司普通股为400万股，净利润为450万元。假定完成收购后A公司股票市盈率不变，要想维持收购前A公司股票的市价，A、B公司股票交换率应为（）。

A.0.65B.0.75C.0.9375D.1.33

8.某公司2011年经营资产为1000万元，经营负债为400万元，销售收入为1200万元；预计2012年销售增长率为20％，销售净利率为10％，股利支付率为30％，经营资产销售百分比和经营负债销售百分比不变，不存在可动用的金融资产，则使用销售百分比法预测的2012年外部融资额为()万元。

A.120B.100．8C.19．2D.76．8

9.作业动因按一定方法可以分为：业务动因、持续动因和强度动因。其中，持续动因的假设前提是（）A.执行一次作业的成本相等

B.执行一次作业耗用的时间和单位时间耗用的资源相等

C.执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的

D.执行一次作业耗用的时间是相等的

10.下列适用于分步法核算的是（）。

A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业

二、多选题(10题)11.

第

8

题

如果其他因素不变，则下列有关影响期权价值的因素表述正确的有（）。

A.随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降

B.到期时间越长会使期权价值越大

C.无风险利率越高，看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

D.看涨期权价值与预期红利大小成同方向变动，而看跌期权与预期红利大小成反方向变动

12.判断成本费用支出的责任归属的原则包括（）A.责任中心能否通过行动有效影响该项成本的数额

B.责任中心是否有权决定使用引起该项成本的数额

C.责任中心是否使用了引起该项成本发生的资产或劳务

D.责任中心能否参与决策并对该成本的发生施加重大影响

13.下列关于内部转移价格的说法中，正确的有（）。

A.采用市场价格减去对外的销售费用作为内部转移价格时，如果生产部门不能长期获利，企业应该停止生产此产品到外部采购

B.部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧基本无关

C.以变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，将促进其发挥积极作用

D.以全部成本作为内部转移价格时，越是节约成本的单位，越有可能在下一期被降低转移价格，使利润减少

14.第

15

题

认为企业价值与负债比率有关的资本结构理论包括（）。

A.净收益理论B.营业收益理论C.传统理论D.权衡理论

15.下列各项中，属于制造成本的有（）

A.直接材料成本B.直接人工成本C.制造费用D.管理费用

16.品种法与分批法的主要区别有()。

A.直接费用的核算不同B.间接费用的核算不同C.成本计算对象不同D.成本计算期不同

17.下列各项中，属于MM理论的假设条件的有（）

A.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量

B.投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的

C.在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同

D.全部现金流是永续的

18.金融资产与实物资产相比较的特点表述正确的有（）。

A.金融资产与实物资产一致均具有风险性和收益性的属性

B.金融资产的单位由人为划分，实物资产的单位由其物理特征决定

C.通货膨胀时金融资产的名义价值上升，按购买力衡量的价值下降，实物资产名义价值上升，按购买力衡量的价值下降

D.金融资产和实物资产期限都是人为设定的

19.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6％（标准差为l0％），乙证券的预期报酬率为8％（标准差为15％），则由甲、乙证券构成的投资组合（）。

A.最低的预期报酬率为6％B.最高的预期报酬率为8％C.最高的标准差为15％D.最低的标准差为10％

20.在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有（）。

A.利随本清法付息B.贴现法付息C.贷款期内定期等额偿还贷款D.到期一次偿还贷款

三、1.单项选择题(10题)21.甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为6000万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流为7200万元，投资当年的预期通货膨胀率为5％，名义折现率为11．3％，则该方案能够提高的公司价值为()万元。

A.469B.668C.792D.857

22.货币市场的主要功能是进行短期资金的融通，下列属于货币市场的工具的是()。

A.国库券B.股票C.公司债券D.银行长期贷款

23.使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，所依赖的假设不包括()。

A.项目承担平均风险B.企业的债务与股权比率保持不变C.公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦D.不存在市场摩擦

24.下列各项中，不会影响流动比率的业务是()。

A.用现金购买短期债券B.用现金购买固定资产C.用存货进行对外长期投资D.从银行取得长期借款

25.(2006年)市净率的关键驱动因素是()。

A.增长潜力B.销售净利率C.权益净利率D.股利支付率

26.以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是()。

A.预测基数不一定是上一年的实际数据

B.实务中的详细预测期很少超过10年

C.实体现金流量应该等于融资现金流量

D.后续期的增长率越高，企业价值越大

27.企业大量增加速动资产可能导致的结果是()。

A.减少财务风险B.增加资金的机会成本C.增加财务风险D.提高流动资产的收益率

28.如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则下列表述正确的是()。

A.当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券

B.当预测年利息率上升时，一般应提前赎回债券

C.当债券投资人提出申请时，才可提前赎回债券

D.当债券价格下降时，一般应提前赎回债券

29.按受偿权排列顺序低于其它债券的债券为()。

A.收益公司债券B.附认股权债券C.可转换公司债券D.附属信用债券

30.下列各项因素中，对存货的经济订货批量有影响的是()。

A.订货提前期B.固定储存成本C.每日耗用量D.保险储备量

四、计算分析题(3题)31.某企业生产和销售甲、乙、丙三种产品，全年固定成本为144000元，有关资料见下表：

产品单价单位变动成本单位边际贡献销量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求：

(1)计算加权平均边际贡献率。

(2)计算盈亏临界点的销售额。

(3)计算甲、乙、丙三种产品的盈亏临界点的销售量。

(4)计算安全边际。

(5)预计利润。

(6)如果增加促销费用10000元，可使甲产品的销量增至1200件，乙产品的销量增至2500件，丙产品的销量增至2600件。请说明是否应采取这一促销措施?

32.东恒上市公司2005年在深圳上市，在2011年度利润分配及资本公积转增资本实施公告中披露的分配方案主要信息如下：

每10股送3股派发现金股利0．6元(含税，送股和现金股利均按10%代扣代缴个人所得税，送股的计税依据为送的股票的票面金额)，转增5股。

股权登记日：2012年3月14日(该日收盘价为24．45元)；除权(除息)日：2012年3月15日(该日开盘价为13．81元)；新增可流通股份上市流通日：2012年3月16日；现金股利到账日：2012年3月20日。

东恒上市公司在实施利润分配前，所有者权益情况为：股本(每股面额1元，已发行普通股50000万股)50000万元，资本公积60000万元，盈余公积16000万元，未分配利润120000万元，所有者权益合计246000万元。

要求：

(1)计算每股缴纳的个人所得税以及扣税后每股实际发放的现金股利。

(2)计算实施此次股利分配和转增方案后的股本、资本公积、盈余公积、未分配利润和所有者权益合计。

(3)分析实施此次股利分配和转增方案后，所有者权益变动的原因。

(4)计算东恒公司在2012年3月15日除权(除息)日的参考价。

(5)分析2012年3月15日的开盘价(13．81元)相对于2012年3月14日的收盘价(24．45元)较大幅度下降的意义。

33.A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元／股。该公司的资产(息税前)利润率12%，所得税率25%，预期增长率6%。

现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按2．5元的价格购买1股普通股。

假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。要求：(1)计算每张认股权证的价值；

(2)计算发行债券前的每股收益；

(3)计算发行债券后的公司总价值，债券本身的内在价值和认股权证的价值；

(4)假设公司总价值未来每年的增长率为6%，计算公司在未来第5年末未行使认股权证前的公司总价值、债务总价值和权益的价值、每股价格和每股收益；

(5)计算第5年末行权后的每股股价和每股收益；

(6)计算投资该可转换债券的内含报酬率。

五、单选题(0题)34.在计算利息保障倍数时，分母的利息是（）。

A.财务费用的利息费用和计入资产负债表的资本化利息

B.财务费用的利息费用和资本化利息中的本期费用化部分

C.资本化利息

D.财务费用的利息

六、单选题(0题)35.甲公司为A级企业，发行5年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家乙公司，其债券的市价与面值一致，票面利率为6％，与甲公司债券具有同样到期日的国债票面利率为4％，到期收益率为3％；与乙公司债券具有同样到期日的国债票面利率为5％，到期收益率为3．5％，则按照风险调整法估计甲公司债券的税前资本成本应为()。

A.5．5％B.7％C.9％D.9．6％

参考答案

1.B多种证券组合的有效集是-条曲线，是从最小方差组合点到最高预期报酬率组合点的那段曲线。

2.A经济增加值与公司的实际资本成本相联系，因此是基于资本市场的计算方法，资本市场上股权成本和债务成本变动时，公司要随之调整加权平均税前资本成本，它不是考虑个别部门风险确定资本成本；但是计算剩余收益使用的部门要求的报酬率，主要考虑管理要求以及部门个别风险的高低。

3.B选项B表述错误，利润最大化观点的局限性主要表现在：(1)没有考虑利润的取得时间；(2)没有考虑所获利润和所投入资本额的关系；(3)没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

4.D风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的资产；而对于同样风险的资产，则钟情于具有高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，这是因为所有预期收益相同的资产将给他们带来同样的效用。

5.A成本计算制度中计算的成本种类与财务会计体系结合的方式不是唯一的。从总体上看，成本计算制度可以分为实际成本计算制度、标准成本计算制度、作业成本计算制度等。管理用的成本很多需要取自财务会计中的成本，所以不能说与财务会计中使用的成本概念无关。采用标准成本计算制度的企业可以在需要时计算出实际成本(用于编制财务报告)，分析实际成本与标准成本的差异并定期提供成本分析报告(用于成本计划和控制)。

6.CC【解析】设边际贡献率为x：105=（1200/360×60-600/360×30）×（1-x），解之得：x=30%。

7.B若维持收购后A公司的股票市盈率和股价均不变，则收购后A公司的每股收益应不变。因此，2400/1600=（2400+450）/（1600+400R），解得，R=0.75.所以，股票交换率为0.75。

8.C2012年外部融资额＝(1000－400)×20%－1200×(1＋20%)×10%×(1－30%)＝19．2(万元)。

9.C持续动因是指执行一项作业所需的时间标准，但是为了成本分配的准确性，持续动因的假设前提是，执行作业的单位时间内耗用的资源是相等的。

综上，本题应选C。

作业成本动因的种类：

10.D产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程及设备修理作业等。由此可知，选项A、B、C适用于分批法，其中选项C的汽车修理属于设备修理。

11.ACAC

【答案解析】：对于美式期权来说，较长的到期时间能增加期权的价值，对于欧式期权来说，较长的到期时间不一定能增加期权的价值，所以选项B的说法不正确；看跌期权价值与预期红利大小成同向变动，而看涨期权与预期红利大小成反向变动，所以选项D的说法不正确。

12.ABD确定成本费用支出责任归属的三原则：

①假如某责任中心通过自己的行动能有效地影响一项成本的数额，那么该中心就要对该项成本负责；（选项A）

②假如某责任中心有权决定是否使用某种资产或劳务，它就应对这些资产或劳务的成本负责；（选项B）

③某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。（选项D）

综上，本题应选ABD。

13.AD选项B，协商价格可能会导致部门之间的矛盾，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系；选项C，以变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果总需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，这种转移价格将失去其积极作用。

14.ACD净收益理论认为当负债比率为100%时，企业价值将达到最大值；营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业的总价值都是固定不变的；传统理论认为，随着负债比率的增加，企业价值先逐渐上升，负债比率超过一定程度后，企业价值开始下降；权衡理论认为负债可以为企业带来税额庇护利益，但负债比率超过一定程度后，破产成本开始变得重要，税额庇护利益开始被破产成本所抵消，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大。

15.ABC选项A、B、C属于，制造成本包括直接材料成本、直接人工成本和制造费用三项；

选项D不符合题意，非制造成本包括销售费用、管理费用和财务费用，它们不构成产品的制造成本。

综上，本题应选ABC。

16.CD本题的主要考查点是品种法和分批法的主要区别。品种法以产品品种为成本计算对象，一般每月月末定期计算产品成本。分批法以产品批别为产品成本计算对象，成本计算期与产品生产周期基本一致。

17.ABCDMM理论的假设前提包括：

（1）经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类（选项A）；

（2）投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的（选项B）；

（3）完善资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同（选项C）；

（4）借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关；

（5）全部现金流是永续的，即所有公司预计是零增长率，因此具有“预期不变”的息税前利润，所有债券也是永续的（选项D）。

综上，本题应选ABCD。

18.AB【答案】AB

【解析】通货膨胀时金融资产的名义价值不变，按购买力衡量的价值下降，实物资产名义价值上升，按购买力衡量的价值不变，所以选项C错误；实物资产的期限不是人为设定的，而是自然属性决定的，所以选项D错误。

19.ABC投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数，故选项AB的说法正确；如果相关系数小于l，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，根据教材例题可知，当相关系数为0．2时投资组合最低的标准差已经明显低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差(10％)，故选项D不是答案。由于投资组合不可能增加风险，故选项c正确。本题选ABC选项。

20.BC解析：本题的主要考核点是三种利息支付方式的比较。贴现法付息会使企业实际可用贷款额降低，企业实际负担利率高于名义利率。企业采用分期偿还贷款方法时，在整个贷款期内的实际贷款额是逐渐降低的，平均贷款额只有一半，但银行仍按贷款总额和名义利率来计息，所以会提高贷款的实际利率(实际利率；利息/贷款额/2)=2×名义利率。

21.C实际折现率＝(1＋11．3％)／(1＋5％)－1＝6％，该方案能够提高的公司价值＝7200／(1＋6％)－6000＝792(万元)。

22.A货币市场的主要功能是进行短期资金的融通，货币市场工具包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等。

23.D解析：使用加权平均资本成本对未来现金流量折现，依赖于如下几点假设：(1)项目承担平均风险；(2)企业的债务与股权比率保持不变；(3)公司所得税是唯一要考虑的市场摩擦。

24.A流动比率为流动资产除以流动负债。

选项BC会使流动资产减少，长期资产增加，从而影响流动比率下降；

选项D会使流动资产增加，长期负债增加，从而会使流动比率上升；

选项A使流动资产内部此增彼减，不影响流动比率。

综上，本题应选A。

25.C市净率的驱动因素有股利支付率、增长率、股权资本成本和权益净利率，但关键驱动因素是权益净利率。

26.D解析：确定基期数据的方法有两种，一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种是以修正后的上年数据作为基期数据。如果通过历史财务报表分析认为，上年的数据不具有可持续性，就应适当进行调整，使之适合未来情况，所以，选项A的说法正确。企业增长的不稳定时期有多长，预测期就应当有多长，实务中的详细预测期通常为5～7年，很少超过10年。由此可知，选项B的说法正确。“融资现金流量”是从投资人角度观察的实体现金流量，由此可知，选项C的说法正确。有时候，改变后续期的增长率甚至对企业价值不产生任何影响。如果投资回报率与资本成本接近，每个新项目的净现值接近于零，则销售增长并不提高企业的价值，是“无效的增长”。因此，选项D的说法不正确。

27.B解析：企业大量增加速动资产可能导致现金和应收账款占用过多而大大增加了资金的机会成本。

28.A预测年利息率下降时，如果提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。可以降低利息费用，对企业有利。

29.D

30.C【答案】C

【解析】在存货陆续供应和使用的情况下，根据计算公式可知，影响存货经济订货批量的因素有五个，即：存货全年总的需求量(D)、一次订货成本(K)、单位储存变动成本(Kc)、每日耗用量(d)和每日送货量(P)。

31.(1)加权平均边际贡献率＝∑各产品边际贡献/∑各产品销售收入×100%＝(20×1000＋30×2000＋40×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)×100%＝36%

(2)盈亏临界点的销售额＝144000/36%＝400000(元)

(3)甲产品的盈亏临界点销售额＝400000×(100×1000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝80000(元)

甲产品的盈亏临界点销售量＝80000/100＝800(件)

乙产品的盈亏临界点销售额＝400000×(100×2000)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

乙产品的盈亏临界点销售量＝160000/100＝1600(件)

丙产品的盈亏临界点销售额＝400000×(80×2500)/(100×1000＋100×2000＋80×2500)＝160000(元)

丙产品的盈亏临界点销售量＝160000/80＝2000(件)

(4)安全边际＝100×1000＋100×2000＋80×2500－400000＝100000(元)

(5)利润＝边际贡献－固定成本＝20×1000＋30×2000＋40×2500－144000＝36000(元)

(6)增加促销费用后的边际贡献＝20×1200＋30×2500＋40×2600＝203000(元)

利润＝203000－144000－10000＝49000(元)

因为利润增加，所以应该采取该促销措施。

32.(1)每股送0．3股，每股面额1元，因此：缴纳的个人所得税＝0．3×1×10%＝0．03(元)每股现金股利0．06元，缴纳的个人所得税＝0．06×10%＝0．006(元)

每股缴纳的个人所得税＝0．03＋0．006＝0．036(元)

扣税后每股实际发放的现金股利＝0．06－0．036＝0．024(元)

(2)送股(即发放股票股利)增加的股本＝50000×3/10＝15000(万元)

转股(即资本公积转增股本)增加的股本＝50000×5/10＝25000(万元)

实施此次股利分配和转增方案后的股本＝50000＋15000＋25000＝90000(万元)

转股(即资本公积转增股本)减少的资本公积＝50000×5/10＝25000(万元)

实施此次股利分配和转增方案后的资本公积＝60000－25000＝35000(万元)

此次股利分配和转增方案对盈余公积不产生影响，故盈余公积仍然是16000万元。

发放的现金股利总额＝50000×0．06＝3000(万元)

发放现金股利减少的未分配利润＝50000×0．06＝3000(万元)

送股(即发放股票股利)减少的未分配利润＝50000×3/10＝15000(万元)

实施此次股利分配和转增方案后的未分配利润＝120000－3000－15000＝102000(万元)

(3)实施此次股利分配和转增方案后的股东权益总额＝90000＋35000＋16000＋102000＝243000(万元)

相比较实施此次股利分配和转增方案前的股东权益总额246000万元减少了3000万元，

其中：

全体股东实际收到的现金股利＝50000×0．024＝1200(万元)

缴纳的现金股利所得税＝50000×0．06×10%＝300(万元)

缴纳的股票股利所得税＝50000×0．3×1×10%＝1500(万元)

(4)2012年3月15日除权(除息)日的参考价＝(24．45－0．06)/(1＋3/10＋5/10)＝13．55(元)

(5)2012年3月15日的开盘价(13．81元)相对于2012年3月14日的收盘价(24．45元)

有较大幅度下降，有利于使股价保持在合理的范围之内。

33.(1)每张纯债券价值=40×(P／A，7%，10)+1000×(P／F，7%，10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)

30张认股权价值=1000-789．24=210．76(元)每张认股权价值210．76／30=7．03(元)

(2)息税前利润=10000×12%=1200(万元)

发行债券前的每股收益=(1200-0)×(1-25%)／5000=0．18(元／股)

(3)发行债券后的公司总价值=10000+50