创投基金组织形式选择与管理创新

创投基金组织形式选择与管理创新

主讲人：硅谷天堂创业投资有限公司执行总裁鲍钺第一页，共二十二页。一、创投基金组织形式的分析

（一）三种组织形式的定义有限合伙制信托制公司制第二页，共二十二页。组织形式的分析（二）三种形式中投资者权利的比较基金管理人的任命外部审计机构的聘用参与基金管理资本退出审议批准会计报表基金的终止与清算税收资金募集承诺出资制度托管人

第三页，共二十二页。二、我们选择公司制模式的原因1、有限合伙制首先，从基金稳定性来讲其次，涉及有限合伙制的各类制度有待健全第三，有限合伙型私募股权投资基金还必须面临开户问题第四，缺乏自然人破产制度的配套与基金经理责任合理化设计第五，有限合伙型创业投资基金的税负。

第四页，共二十二页。选择公司制（续一）2、信托制首先，从基金组织稳定性来看其次，从“委托-代理”风险问题看，第三，从投资运作效率看第四，从制度成本看，信托制的签约成本相对比较大最后，从我国的实践看，存在退出的风险第五页，共二十二页。选择公司制（续二）3、公司制管理运作模式建立公司型创业投资基金对基金管理公司的吸引投资人的行为习惯比较健全的配套政策第六页，共二十二页。三、我们在创投基金管理的实践

硅谷天堂创业投资公司----本土文化理念和规范化管理的本土创投基金管理品牌。2000年11月11日，浙江省政府牵头组建的创业投资机构——浙江天堂硅谷创业投资集团有限公司；2006年将公司总部设在北京，目前成为国内“最具品牌价值和行业影响力的私募股权投资基金管理公司”。目前我公司除控股浙江硅谷天堂创业投资集团外，在上海、深圳、武汉设立了分公司，业务已遍布全国。第七页，共二十二页。我们的实践（续一）1、选择适合中国特色的基金管理模式，奠定了公司发展的基石2、秉承为本土创新、创业企业服务的宗旨，一头连接创业者，让真正有潜质的人成为企业家，成为参与国际竞争的中流砥柱；另一头连接投资者，让有投资能力和风险承受能力的人成为投资家，为创业者及投资者搭建“拥有更多的财产性收入”的平台第八页，共二十二页。我们的实践（续二）3、制定符合中国投资者习惯风险控制制度，保障了投资者利益的最大化银行托管，全中国第一家私募基金阳光化制度创新，引进优先股概念分红制度，让利与投资者自我约束的投资限制，专一投资以“决策来自于基层”和投资经理跟投制度，制度约束投资风险风险预先提示，不做误导性宣传第九页，共二十二页。我们的实践（续三）4、以“服务最大化”作为手段，创造和提升企业的价值用最大化的服务创造最高的效率；用最大化的服务换取最大的公信力；用最大化的服务换取被投资企业价值最大化；用最大化的服务换取投资者效益最大化。第十页，共二十二页。我们的实践（续四）建立完善的基金服务体系——针对投资者风险偏好，设置投资于不同发展周期的基金品种；种子期、初创期、成长期、成熟期——针对投资对行业的选择，设立专业投资基金；洁能基金——解决投资者的流动性，设立基金中的基金（辅助基金&FOF）——建立基金投资者信息查询系统，使投资人明白投资第十一页，共二十二页。我们的实践（续五）设立增值服务部，将服务理念作为公司发展的第一要务设立四大分支机构，将服务触角伸向全国为中小企业提供一揽子解决方案，成立浙江省天堂硅谷创业创新投资服务中心有限公司第十二页，共二十二页。第十三页，共二十二页。第十四页，共二十二页。基金介绍——初创期基金

晨曦基金晨曦基金专注于本土有核心原创技术或创新商业模式的小型企业投资。同时这些小型企业必须符合科技部创新基金的要求，真正实现扶持创新、创业的本意。晨曦基金采用与晨曦基金所投企业当地政府合作模式，当地政府积极采取形式多样的措施和政策扶持晨曦基金所投资企业的发展，包括但不限于扶持资金、税收优惠政策以及其他方面的优惠政策等。目前投资了宝威技术项目---“第三代视频截取技术”的企业第十五页，共二十二页。

朝阳基金朝阳基金专注于有自主知识产权，具有一定销售收入，未来市场前景广阔的中小型企业股权投资。同时这些中小型企业必须符合科技部创新基金的要求，真正实现扶持创新、创业的本意。朝阳基金作为第一只管理公司没有出资劣后的私募创业投资基金，由光大银行托管。

朝阳基金拟采用与政府引导基金及创新基金合作模式，扶持朝阳基金所投资企业的发展，包括但不限于跟投、参股、风险补偿等。目前基金投资了杭州中正生物认证技术有限公司股权。基金介绍——起步期基金第十六页，共二十二页。

合众基金

合众基金对进入快速成长期的企业进行投资，通过主题投资提高赢利水平和专业化服务，同时配置一定比例的行业组合投资分散风险。合众基金是公司第一只不确定项目的私募创业投资基金，同中国工商银行浙江省分行合作定向私募，并由中国工商银行托管。目前投资了北京手中乾坤信息技术有限公司、广东金刚玻璃科技股份有限公司、深圳市格瑞卫康环保科技有限公司等项目基金介绍——成长期基金第十七页，共二十二页。基金介绍——成长期基金

阳光基金阳光基金，专注于PRE—IPO的企业进行投资，通过细分约束降低投资风险，同时通过重点投资和公司平台整合服务，快速实现上市增值。阳光基金是国内第一只规范运作的私募创业投资基金，引起了国内主流媒体的高度关注，凤凰卫视还为此作了专题报道。基金投资的深圳莱宝高科技股份有限公司项目已于2007年1月12日在深圳证券交易所成功上市，两年的收益率超过了400%

阳光基金由浦发银行托管。第十八页，共二十二页。

鹏诚基金

鹏诚基金专注于为上市公司和非上市公司重大资产重组、股权并购提供服务，通过国内、国外的并购，使目标企业迅速完成优势再造。两类基金目标是为本土民族企业二次创业提供并购支持。基金介绍——成熟期基金第十九页，共二十二页。

鲲诚基金

鲲诚基金专注于为上市公司和非上市公司并购服务，通过产业链进行整合。通过我们的服务，使目标企业实现二次创业，成长为行业的领先优势企业。鲲诚基金由中信银行托管.

基金介绍——成熟期基金第二十页，共二十二页。辅助基金（平衡基金）

恒裕基金、恒通基金——类似FOF模式的证券型投资基金，提供股权流动性的服务型辅助基金，为直接股权投资基金投资者提供流动性支持和服务。基金由上海银行进行托管。基金介绍-——辅助基金第二十一页，共二十二页。内容总结创投基金组织形式选择与管理创新。1、选择适合中国特色的基金管理模式，奠定了公司发展的基石。3、制定符合中国投资者习惯风险控制制度，保障了投资者利益的最大化。用最大化的服务换取最大的公信力。同时这些小型企业必须符合科技部创新基金的要求，真正实现扶持创新、创业的本意。目前投资了宝