机械行业方法

中信证券研究部郭亚凌2010.08机械行业研究方法目录一、机械行业分类介绍二、机械行业基本情况三、机械行业长期发展趋势四、从事机械行业研究的感悟2机械行业分类介绍通用设备制造业 —锅炉及原动机制造（锅炉、内燃机、汽轮机等） —金属加工机械（切削机床、成形机床、铸造机械、切割焊接机械、起重运输设备 等） —泵、阀门和压缩机等 —轴承、齿轮、传动和驱动部件的制造 —烘炉、熔炉及电炉制造 —风机、衡器、包装设备等通用设备制造（风机、风扇、制冷空调） —通用零部件制造及机械修理（密封件、紧固件、弹簧等） —金属铸、锻加工3机械行业分类介绍专用设备制造业 —矿山、冶金、建筑专用设备制造（矿山、冶金，石油钻采、工程机械等） —化工、木材、非金属加工专用设备制造 —食品、饮料、烟草及饲料生产专用设备制造 —印刷、制药、日化生产专用设备制造（包括陶瓷设备制造） —纺织、服装和皮革工业专用设备制造（缝纫机等） —电子和电工机械专用设备制造（包括武器弹药制造、航空航天设备等） —农、林、牧、渔专用机械制造（拖拉机，收割机、种草机等） —医疗仪器设备及器械制造 —环保、社会公共安全及其他专用设备制造4机械行业分类介绍交通运输设备制造业 —铁路运输设备制造（货车、客车、机车、工矿有轨专用车、配件等） —汽车制造业 —摩托车制造 —自行车制造 —船舶及浮动装置制造（金属船、非金属船、船配、船舶修理） —航空航天器制造（飞机、火箭、卫星） —交通器材及其他交通运输设备制造5机械行业分类介绍电气机械及器材设备制造业 —电机制造 —输配电及控制设备制造 —电线、电缆、光缆及电工器材制造 —电池制造 —家用电力器具制造 —非电力家用器具制造 —照明器具制造 —其他电气机械及器材制造6机械行业分类介绍仪器仪表制造业 —通用仪器仪表制造 —专用仪器仪表制造 —电子测量仪器制造 —计量器具制造 —文化办公用机械制造 —钟表制造 —其他仪器仪表制造7目录一、机械行业分类介绍二、机械行业基本情况三、机械行业长期发展趋势四、从事机械行业研究的感悟8机械行业基本情况上市公司主要涉及的子行业造船:中国船舶、中国重工、广船国际、中船股份等铁路设备：中国南车、中国北车、时代新材、北方创业、晋西车轴等工程机械：三一重工、中联重科、徐工科技、柳工等机床：沈阳机床、昆明机床、秦川发展、华东数控、青海华鼎等重型机械：中国一重、二重重装、振华重工、太原重工等空风设备：陕鼓动力、杭氧股份等轴承：天马股份、轴研科技、龙溪股份等纺织机械：标准股份、中捷股份等其他设备：******9机械行业基本情况主要产品介绍造船:10机械行业基本情况---海洋工程产品11机械行业基本情况主要产品介绍火车:12机械行业基本情况主要产品介绍：工程机械行业13机械行业基本情况

主要产品介绍：工程机械14机械行业基本情况主要产品介绍：机床（车、镗铣、钻、加工中心、重型机床）15机械行业基本资料重型机械（桥式起重机、集装箱岸桥、转炉、热连轧机、铝板冷连轧机、带式输送机等）16机械行业基本资料重型机械（核电设备、大型压力容器、冶炼设备、锻压设备、矿用设备、大型铸锻件等）17机械行业基本资料主要产品介绍：煤炭机械（采煤机、掘进机、刮板运输机）18机械行业基本资料主要产品介绍：空分设备、透平机械19机械行业基本资料飞机制造（战斗机、轰炸机、运输机）20机械行蓬业基本响资料飞机制疲造（侦察机仅、空中预蛛警机、教姨练机、加怒油机、无堪人飞机、龙直升机等雨）21机械行往业基本银资料导弹（潜地伶导弹、码中程导栗弹、反链舰导弹缺、舰空愤导弹、孝舰载导雁弹等）22机械行搁业基本丑资料坦克（装甲琴车、坦拨克等）23机械行秤业基本刘资料舰艇（导弹含驱逐舰坑、核动号力潜艇增、护卫津舰等）24目录一、机械行业络分类介绍二、机厨械行业朽基本情凳况三、机械行坑业长期左发展趋浑势四、从祸事机械被行业研舌究的感叨悟25工业化发常展路径：挎轻工业-脉---重工工业重化工业考初期人均GD始P120锅0-24蹄00美元重化工业史中期人均GD眯P240脑0-48盒00美元重化工剧业后期人均GD牵P480锅0-90谁00美元来料加辣工、装乓配原材料绢开采资源加工技术密集技术资本朽密集高新技术装备业喊大力发柜展时期重工业发臂展各阶段中国日本、美承国社会发乖展路径吨：农业旦--工俱业--错-信息牲产业行业中稀长期发咳展前景丘依然向长好2627经济转璃型背景否下行业讯中长期览发展前俯景依然晚向好经济转娇型区域结命构调整跳优化产业结构足优化升级经济结构勿调整提高中陵西部经哪济的占孝比，提今高城镇化率提高新兴植产业占比勒，促进传徒统行业升赤级改造提高消饿费和服先务的占拘比新36揪条、区丸域规划掘和保障苹性住房振兴装孔备制造表业发展训规划、腿节能环即保和新净能源扶两持政策收入分配姿改革和促碧进民生政骄策目标内涵政策工程机枯械高端装备浪、数控机次床、海洋宗工程、节鸭能环保设栽备和重型斜机械（核鄙电）民生装备烦和交通运纳输设备受益行业三一重工橡、中联重蝴科、徐工剑机械、柳够工、山推洗股份等中国一重路、二重重煮装、中国从船舶、中英国重工、汪沈阳机床包、盾安环造境等中国北坟车、中粥国南车烦、时代圾新材达浅意隆等代表公司机械装备杰工业仍然聪是国民经或济的基础虫，工业化准的脊梁，究是经济转鲁型的载体峡，产业结准构优化升篮级、区域弄结构调整浙和第三产狮业的发展雕都离不开排装备工业呆的发展，爷并且都将归催生行业么新的市场革需求。27城镇化骑带来的愈大规模祸基建投圾资规划大规模的斜高速铁路死、高速公规路投资规跃划冶金石化陷电力等行童业的技术土改造和升敬级新能源行谜业的超常盘规发展等旋挖钻咽机经济增愿长和产跪业升级忠带动装叔备业的猾内需升法温行业中脉长期发被展前景觉依然向板好28固定资侍产投资彼中的设棉备投资诞近1/治2依赖抚进口外贸进口愁中高端设翁备进口比锣重依然很鉴高，08兆年机械设橡备进口额男约200械亿美元100分%光纤圆制造设悠备、8克5%集搂成电路索芯片制祥造设备猛、80知%石油沟化工设软备、7蜘0%的让数控机喂床都依泊赖进口沈阳重元型机械伪集团制剖造的盾京构机国产设誉备有巨象大的替伴代进口漆空间行业中长拿期发展前残景依然向消好29行业技术浸进步显著灰，国际竞浓争力显现行业中惕长期发炊展前景样依然向橡好世界最长培臂架的泵臣车（72傍米）造船行业牲的明珠（僚LNG船欢）30出口空战间巨大07年我汁国机械行给业销售产局值7.1河3万亿美某元，占世智界销售总耐产值的1研6%。美捕、日、欧盒等发达体雪仍占世界价机械销售徐产值的7山0%。0响7年我国伟机械出口纷值192蓄9亿美元船，约占国奇际市场（惧除中国外旗）的0.族5%。出主口空间非传常巨大。行业中长全期发展前舒景依然向她好中国工毛程机械撞出口额损国际份构额占比中国机床塑出口额国购际份额占腿比31政策给笋予装备抗制造业跃发展大角力支持“十一五女”已明确虏了振兴装劝备制造业亦的发展战当略《加快振结兴装备素制造业桑若干意浸见》出台自主创新户已被提升惑为国家重候大发展战尽略，并明歇确以企业淡研发为创闭新主体，膛将在税收饿、研发投划入、设备身采购、净愁化竞争环记境、限制代进口、融蛛资上市等猪方面给予屠装备制造茶企业支持行业中长浴期发展前肤景依然向嫌好32更加强调区自主创新士及持续研徐发企业盈婶利模式淋的变化资本技术密集型产品快速增长的国内外需求较高管理水平低成本和高品质双重竞争优势规模扩张和技术提升战略较高的市场份额持续研发投入低成本竞争优势规模扩张战略较高管理水平快速增长的国内外需求较高的市场份额劳动密集型产品行业未嗓来新的恶盈利模肾式33行业未愁来新的盯盈利模杠式产业链捡延升，伍制造服普务和服康务外包挖成趋势服务型制文造业提供参的服务日咳益多样化我国制造意服务业的障比例仍很易低34行业未掠来新的涨盈利模彻式全球化耗和绿色匆生产的印必然趋寇势我国单色位GD嫂P能耗咳低高（吨千克油甲当量/娱美元）主要高耗粒能的传统熟行业（万般吨标准煤滚）35目录一、机械练行业分类饶介绍二、机饰械行业什基本情献况三、机掌械行业名长期发晓展趋势四、从事机狼械行业软研究的小感悟36从事机境械行业鞭研究的佣感悟研究核符心是人头，包括估一把手律和管理妻团队一把手吗的思想秤、性格园、秉性比体现在独公司经筛营理念缺中管理团队练的发挥取群决于好的毕管理制度企业文醋化是企绍业长久井的凝聚去力37从事机途械行业翠研究的区感悟应重点身研究企探业核心涂竞争力生产-抵---井-精益眼生产？脂效率高泡？成本咏低？质玻量精？销售-嫁---而-网络仍全？服及务好？创广告多壮？研发--陆---产矩品附加值合高？创新阻能力强？迹新产品多敬？战略-成---恨产品开冷发战略个？营销染战略？胡并购战赌略？38从事机滚械行业丧研究的享感悟多从产品水角度来分凯析企业关注产翻品的竞丑争格局拆分产品饶生产流程拆分产眯品成本童结构39从事机械绵行业研究裙的感悟多关注就经营动絮态，不抛能沉迷酱于财务规数据关注及跟吃踪管理团幸队的经营策思想财务数据阳只体现过朋去的经营骄成果应跟踪油行业景际气变化40从事机狼械行业叶研究的柴感悟杂、累、商苦、乐的画工作产品多且税杂，一般信人接触少履盖子行宝业和公司限较多，工走作很累传统性妄行业，灶付出较染多，比宋较辛苦黑马频出汉，永远有滚机会机械研究肆员成长快淘，容易跨远行业研究持或投资41中信证忧券分析语师简介——机械行由业郭亚凌中信证舟券机械捷行业首鸣席分析蓝师。管理科学贴与工程硕成士，从业昼11年。艇1999鼻.10-奏2004摘.11,匆湘财证券庄研发中心削资深研究眯员；20予04.1各1-20脾06.6炸,国信证古券经济研称究所资深慎分析师；捡2006鸟.7至今坊,中信证味券研究部守。2005隐至200劝9年均被请《新财富厅》评为机压械行业最撞佳分析师哪，其中2为007年供为机械行带