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文档简介
审计师个人质量的资本市场后果摘要01模型03假设02贡献04CONTENTS摘要1这篇文章主要研究了在排除了会计事务所确认的影响后，审计合伙人本身的确认是否能给资本市场提供信息价值。本文使用了台湾的数据。主要原因在于，在台湾，公司被强制要求披露参与审计的合伙人信息。我们发现，合伙人的质量与客户公司的盈余反应系数正相关。并且当一个公司用一个高质量的合伙人替换低质量的合伙人时，市场会有一个积极的反应。另外，我们还发现，如果公司是被一个高质量的合伙人所审计，其ipo定价偏高，并且能获得较好的债务合同条款。总之，这些结果证实了合伙人的质量确实会影响资本市场参与者的决策。假设2假设1假设1：当公司雇用更高质量合伙人时，盈余信息会更大程度资本化为股价。第一， 对于一些不知情的投资者来说，雇用一个高质量的合伙人是公司有潜在价值的信号。一个高质量的合伙人会提供公司更准确的信息，所以如果企业家有好消息，他就会雇用高质量的合伙人。所以，如果企业雇用高质量合伙人，很有可能就是有好消息。第二， 高质量合伙人会提供更准确的信息，所以会减少公司与投资者之间的信息不对称。假设2假设2：当一个公司换了一个更高质量的审计师时，股票市场会有积极的反应。如果市场认为被更高质量的审计师审计的盈余信息更有信息含量的话，那么当公司换更高质量审计师时，市场反应也会更积极。假设3假设3高质量的审计师审计的公司会有一个更低的IPO抑价。高质量审计师能缓解公司和投资者之间的信息不对称，投资者和投资银行都倾向于被高质量审计师审计的公司。假设4假设4高质量的审计师审计的公司会有更有利的债务契约条款。高质量的审计能降低债权人的监管成本，成本的降低促使债权人可以接受更低的利息率模型3贡献4以前对于审计质量的研究停留在会计事务所以及事务所分所层面，最近的研究已经将研究对象进一步下放到合伙人层面。比如有研究事务所合伙人和客户收益质量，比如研究客户的重要性是否会影响到合伙人出具标准审计意见的可能性，比如审计合
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