建设项目经济评价

建设项目经济评价一、建设项目经济评价的含义建设项目经济评价是项目可行性研究中，对拟建项目方案计算期内各种有关技术经济因素和项目投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对项目的财务、经济、社会效益进行计算、评价、分析比较各项目方案的优劣，从而确定和推荐最佳项目方案。其目的在于避免或最大限度地减少项目投资的风险。二、建设项目经济评价的层次建设项目的全面经济评价，分为财务评价和国民经济评价两个层次。财务评价是从企业角度，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算项目的投资费用、产品成本与产品销售收入、税金等财务数据，计算分析项目的盈利状况、收益水平、清偿能力等，据此可明了建设项目的财务可行性。决定项目是否应该投资建设。国民经济评价，是从国家和社会角度，采用影子价格、影子工资、影子汇率、社会折现率等经济参数，计算项目需要国家付出的代价和项目对促进实现国家经济发展的战略目标和对社会效益的贡献大小，对增加国民收入、增强国民经济实力、充分合理利用国家资源、提供就业机会、开发不发达地区、促进科学技术进步和落后部门的发展等方面的贡献程度，从国民经济的角度判别建设项目经济效果的好坏，决策部门可根据项目国民经济评价结论，决定项目的取舍。三、国民经济评价与财务评价的异同（一）相同之处1、两者的评价目的相同2、两者的评价基础相同3、两者的计算期相同（二）不同之处1、评价的角度不同2、费用和收益的范围不同3、费用和收益的划分不同4、采用的价格不同5、采用的折现率不同6、采用的汇率不同四、建设项目财务评价（一）财务评价的内容1、财务盈利能力分析2、清偿能力分析3、外汇效果分析4、风险分析（二）财务评价的程序1、收集、整理和计算有关基础财务数据资料。财务数据主要有：（1）项目投入物和产出物的价格。（2）项目建设期间分年度投资和总投资。（3）项目资金来源方式、数额、利息率、偿还时间，以及分年还本付息数额。（4）项目生产期的分年产品成本。包括总成本、经营成本、单位产品成本、固定成本。（5）项目生产期的分年产品销售数量、销售收入、销售税金和销售利润及其分配数额。2、根据基础财务数据资料编制财务报表。3、用财务报表的数据计算项目的各种财务评价指标值，并进行财务可行性分析，得出财务评价的结论。（三）财务评价所需财务报表1、五种基础财务报表：（1）现金流量表该表反映建设项目整个生命期内各年的现金收支情况。用此表数据计算：投资回收期、财务净现值、财务内部收益率等指标。（2）损益表该表反映建设项目在计算期内各年的盈利及亏损状况，用以计算：投资利润率、投资利税率及资本金利润率。（3）资金来源与运用表该表反映项目计算期内各年的资金来源、资金运用及资金余缺情况，供选择资金筹措方案，制定借款及偿还计划，还用以计算固定资产投资借款偿还期。（4）资产负债表该表反映建设项目计算期内各年末的资产、负债和资本的增减变化情况及相互间的对应关系。资产负债表可用以检查企业资产、负债、资本结构是否合理，是否具有较强的还债能力，根据此表可计算：资产负债率、流动比率、速动比率。（5）财务外汇平衡表该表适用于外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。2、主要辅助报表（1）总成本费用估算表（2）借款还本付息计算表（四）财务评价指标体系

投资回收期静态指标固定资产投资借款偿还期投资利润率财务评价指标投资利税率资本金利润率资产负债率财务比率流动比率速动比率动态投资回收期动态指标财务净现值财务内部收益率净现值率经济换汇成本、节汇成本（五）静态指标的分析计算在工程经济分析中，把不考虑资金时间价值的经济评价指标称为静态指标静态指标主要适用于对方案的粗略评价，以及用于某些时间较短，投资规模与收益均较小的投资项目的经济评价。

1、静态投资回收期静态投资回收期是指用项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。求出的静态投资回收期≤行业基准投资回收期项目可以考虑接受；若＞行业基准投资回收期项目不可行。静态投资回收期的计算分两种情况：1、项目投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。其计算公式为：投资回收期=[累计净现金流量开始出现正值的年份数]－1+上一年累计净现金流量绝对值当年净现金流量[例]某工程项目的现金流量表如下：年份1234561、现金流入5008008001000年销售收入500800800800期末残值2002、现金流出1000500250250250250建设投资1000500年经营成本2502502502503、净现金流量-1000-5002505505507504、累计净现金流量-1000-1500-1250-700-150+600该项目的基准投资回收期为6年。计算该项目的静态投资回收期，并判断该项目是否可行。表明项目投资能在规定的时间内收回，项目可行。150750=5.2年Pt=（6－1）+该项目的投资回收期为5.2年，小于基准回收期，2、当项目建成后，各年的净收益（即净现金流量）均相同，该项目的静态投资回收期可按下面方法计算：Pt=全部投资每年的净收益+建设期例：某工程项目总投资1500万元，建设期2年。建成投产即达到设计生产能力，每年净现金550万元。计算该项目的静态投资回收期。1500550+2=4.73年Pt=静态投资回收期一般从建设开始年算起。采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，其基本做法如下：1、确定行业的基准投资回收期（PC）；2、计算项目的静态投资回收期（Pt）；3、比较Pt与PC：若Pt≤PC

则项目可以考虑接受；若Pt＞PC则项目是不可行。静态投资循回收期（验Pt）指标的孕优点与不帽足：（Pt）指标的抛优点：经济意义组明确、直摘观、计算诞简便；稳在一定程勺度上反映僵了投资效划果的优劣烈。（Pt）指标的遥不足：只考虑孝投资回急收期之仆前的效折果，不滤能反映蜂回收投矿资之后嫌的情况遣，也即贡无法准州确衡量披项目投说资收益祸的大小朗。没有考虑作资金的时嫂间价值，性因此无法龄正确地辨领识项目的悬优劣。投资收益惹率投资收益宏率指在项友目达到设乔计能力后糠，其每年膜的净收益错与项目全迁部投资的顽比率，是蛛考察项目眠单位投资情盈利能力饶的指标。投资收益率=年净收益项目全部投资×100%2、投资挤利润率投资利历润率是荣指项目峡在正常抚生产年闸份内所睬获得的碑年利润变总额与帆项目全衔部投资刊的比率晕。投资利润率=年利润总额项目全部投资×100%将投资利假润率与行故业平均投线资利润率滨对比，以判别波项目单乔位投资贩盈利能鱼力是否倚达到行撇业的平均水平陶。[例]撕某投资项退目投资与挽收益情况阀如下表所谷示，计算吵其投资利宁润率。单位：万健元年序0123456投资-100利润101212121214投资利润率=12100×100%=12%说明该危项目在共建成投誉产后，件其每百谣元投资每年所产颈生的利润伴为12元登。3、投卷资利税痕率投资利税虎率是指项训目在正常液生产年份余内所获得这的年利税战总额与项岩目全部投学资的比率抵。将投资载利税率评与行业围平均投弊资利税苏率对辰比，以判别项岭目单位投享资对国家邮积累的贡寨献水平是嫁否达到本诉行业的贪平均水特平。计算公弄式为：投资利捏税率=年利、税智总额或年表平均利、畏税总额项目总肿投资×10舱0%投资收益好率指标的与优点与不冠足：优点：计认算简便，域能够直观戒地衡量项映目的经营械成果不足：叙没有考悠虑资金叹的时间荷价值投资收益呀指标不作笑为项目投繁资决策的嗽主要依据（六）动卧态评价指抵标的计算慰分析1、财务净现蝴值（FN膜PV）用行业的蝇基准收益菠率或设定观的折现率兼，将项目巨计算期内伙各年净现觉金流量折昏现到建设否期初的现搞值之和。FNP简V=∑怨（CI悼－CO翻）t（1+ίC）-t式中：CIt——项目腐第t年的现金拿流入量；COt——项目尖第t年的现金昨流出量；ίC——行业述基准收益峡率；n——项目淡的计算期争。nt=0财务净渡现值的央经济含物义：假设有一级个小型投缝资项目，瓶初始投资殿为100面00元，宇项目寿命侄期为1肺年，到枕期可获得图收益12押000元加。如果设旬定基准收亭益率为8质%，则该捕项目的净维现值为：FNPV揪=－10胀000+隆1200稍0（1+孔8%）-1=11另11元这就是蛮说，只撑要投资清者能以顾8%的王利率筹蹲措到资渡金，该膨项目投斑资即使剃再增加组111块1元，狼在经济须上也可忌以做到醋不亏不死盈。换个角惑度讲，浮如果投锻资者能司够以8弱%的利耐率筹借齐到10骄000趴元的资莲金投资系这个项掘目，那谈一年后素，投资跌者将会薪获得利的润：120吸00－峰100向00（馒1+8辱%）=像120衡0（元窝）这12颠00元狡的利润饮的现值窜恰好是律111技1元。即：1戏200枪×（1召+8%红）-1=11篮11元街。净现值刚梁好等于项肾目在生产筒经营期内喜所获得的多净收益的华现值。财务净现萄值（FN汽PV）的薯判别准则语：1、若级FN觉PV＞岸0，方跨案可行历。这种情裤况说明芹项目的更盈利能痰力超过网其投资不收益期带望水平创。2、若理FN脂PV=剧0，方寄案可考搏虑接受踢。这种情吧况说明掉项目的庸盈利能惭力达到据其投资烂收益所宿期望的饰最低盈匠利水平梅。3、若婆F体NPV＜塔0，方案领不可行。这种情得况说明竟项目的茫盈利水蛙平达不搭到标准鹅折现率甘。其那盈利能标力比较激低。[例]望某项台目投资序方案各妻年的净境现金流紧量如表柔所示，安当基准弟收益率ίC=12%时，试用门财务净现趋值指标判难断该方案需是否可行夫。年末012345净现金流量-2004040608080FNP访V=-横200丧+40夕（1+禁12%宅）-1+40拨（1+饶12%宽）-2+60兄（1屠+12咸%）-3+80朋（1条+12堂%）-4+80斧（1+记12%）-5=8.25＞法0该方案圈在财务勒上可行济。净现值存与折现墓率的关盗系FNP躁V=∑启（CI贿－CO稻）t（1+ίC）-t从公式爱可以看释出，对穷于具有振常规现角金流量妹的投资系方案，省其净现接值的大下小与折防现率的巴高低有机直接的折关系。折现率励越大，缎净现撤值就越贝小，折澡现率越成小，净银现值就捐越大，挤随着折辽现率的罢逐渐增耀大，净伞现值将兔由大变岔小，由披正变负搅。nt=1净现值蹈与折现搏率的关坝系图如矩下：0ίFNP铸Vί*在ί*处，曲线瓦与横轴相玩交，说明袜如果选定ί*为折现率，度则净现值芽恰好等于性零。可以牲说ί*是折现陶率的一做个临界塌点，将觉其称为从内部收困益率。在净现值晋的表达式探中有一个陈重要的概超念，就是蛮基准收益六率（ίC）。它代表爪了项目估投资应军获得的其最低财协务盈利答水平。鲁其数值钢确定的起合理与舒否，对价投资方抓案的评客价结果莲有直接驰影响。如果基准这收益率定坐得过高，窃由于存在糖资金的时撤间价值，认会导致现衡值之和变售小，从而征使一些经幼济效益不镰错的方案达被拒绝，疗而俘如果定得冤过低，又碎会使现值踪蝶之和变大骂，致使经喂济效益不贞好的一些袋投资方案寸也可能会饲被接受，贿从而造成悔不应有的扰损失。净现值指战标的优点押与不足1、优点膊：考虑了形资金的咱时间价赞值并全气面考虑并了项目押在整个米寿命期椅内的经仪济状况个；经济意摊义明确弯直观，躁能够直安接以货狂币额表凳示项目胞的净收放益。2、不足述：必须首混先确定闭一个符营合经济孝现实的兔基准收干益率，宅而基准屯收益率炕的确定僻往往是雁比较困扁难的。不能直接熟说明在项括目运营期映间各年的缝经营成果2、净旅现值率匪（FN享PVR急）净现值问率是财糊务净现览值与总插投资现啦值之比莫。在多方案势比较时，纠如果几个蛋方案的F廉NPV都励大于零但商投资规模肠相差较大骂，可进一画步用净现孝值率作为更财务净现靠值的辅助冰指标（考砖察资金的晓利用效率赚），净现粒值率大的讽为优。净现值率=财务净现值投资现值其经济盘涵义是道单位投炼资现值驾所能带炊来的净平现值，是一个考非察项目单协位投资的恩盈利能力情的指标。[例]枪某方案招各年的描净现金毫流量如佩图所示卵，折现倦率为1剩0%，摊计算该虎方案的暖净现值锦率。012835467A=200A=140[解]井FNPV沫=－20秧0（P/糖A，10书%，2）+140议（P/A垃，10%杜，6）×（P脖/F，蛋10%庙，2=15薯6.81投资现隶值=2劫00（吗P/A氏，10辩%，2费）=3架47.1净现值尽率=1廊56.81惩/34慎7.1缝=0.费423、财务弯内部收益搭率（FI捧RR）项目在整票个计算期库内各年净略现金流量户现值累计哲等于零时央的折现率乐。（即财骂务净现值妇等于零时窃的折现率卫）。其表达嘉式为：∑（C骂I－C调O）t（1+F割NPV）-t=0nt=1用财务内辰部收益率饺指标评价投背资方案完的判别役准则若爪F礼IRR各＞ίC则F盗NPV＞醒0绣方案可乘行FIR债R=ίC则野FNP浓V=0编方案蛇可考虑晕接受FIRR述＜ίC则同FNP杜V＜0川方案颂不可行财务内部汁收益率的巡寿评价参数语是行业的稳基准收益死率。财务内出部收益芳率的计锅算用试算编内插法斗求得。第一步础：先设震一个折北现率，春计算该惹项目的斧财务净昨现值，荣若财务补净现值纹为正值熔，则进示行第二躁步。第二步：测用一个比丢第一步计园算中更高驾的折现率规计算项目絮的财务净询现值，如架其依然为兽正值，则碑继续用更映高的折现广率计算其嗽相应的财婆务净现值今，直到使嘉财务净现飘值转为负乳值并接近桂于零。第三步脱：用线要性内插驳公式计维算财务迁内部收灯益率。计算财务享内部收益阁率的内插响公式FIR维R=ί1+式中：ί1——较低跃折现率，阅使财务净讽现值依然浆为正值，但接近属于零。ί2——较座高折现手率，使沸财务净恶现值为旁负值。FNPV1——较低眠折现率ί1时的财务顶净现值（纵正）FNP界V2——较高仓折现率ί2时的财形务净现普值（负悦）FNPV1（ί2－ί1）FNP朗V1+│F率NPV2│求出的财青务内部收番益率≥行罩业基准收鼓益率，项目可行悉。注意：1、采用董线性插值仰计算法计狂算内部收迷益率，只弄适用于具耽有常规现艰金流量的参投资方案助；2、在划计算中现所得到症的内部略收益率茅的精度咳与（ί2－ί1）的大及小有关愿。ί2与ί1之间差扶距越小六，则计血算结果咸就越精货确，反舒之，结婆果误差结就越大躁。（ί2－ί1）一般不拌超过2陷%～5%慰。内部收益帆率指标的慢优点与不想足1、优狱点考虑了资表金的时间宣价值以及株项目在整常个寿命期喇内的经济鲁状况；能够直接眼衡量项目关的真正的壳投资收益考率。2、不卵足计算比较王麻烦[例]插某项毙目投资方苹案各年的蛛净现金流醋量如表所世示.当基革准收益率ίC=12救%时，试念用财务慢内部收储益率指广标判断葛该方案存是否可锹行。年末012345净现金流量-2004040608080[解]尚1、初售估ί=1器2%，计算与财务净吼现值FNPV递=-20欺0+40破（1+1亡2%）-1+40寸（1+化12%雨）-2+60向（1+1脖2%）-3+80览（1炒+12烘%）-4+8影0（期1+1蒸2%）-5=8.25岂＞0FNPV孙=8.25＞旦02、再设ί=1什3%，计算收财务净针现值FNPV刘=2.58＞戏03、再设ί=喊14%，计算财史务净现值FNP适V=印－2.9＜0该项目暴的财务架内部收德益率为揭：FIRR国=13%挖+2.58（1魄4%－1阶3%）2.58+│主－2.9│=13.47%13.47%＞加12%该楼项目在财鉴务上可行。4、动态幅投资回收订期把建设丝式项目各沾年的净雹现金流艰量按设故定的折骄现率折跟成现值么之后，弯再推算拨投资回低收期。动态投搅资回收倾期=累压计净现萌值出现暴正值的赤前一年树份数+前一年累计净漫现值的佛绝对值出现正凉值年份形的净现散值[例]朵某葱项目投秘资方案异各年的亏净现金更流量如扇表所示菊，当基嫁准收益滋率ί=木12%时，计算燥该项目动舟态投资回淹收期。年末012345净现金流量-2004060408080计算过程拔：年末012345净现金流量-2004060408080折现系数（1+12%）-n10.89290.79720.71180.63550.5674折现值-20035.7247.8328.4750.8445.39累计折现值-200-164.28-116.45-87.98-37.148.25动态投资状回收期=镜（5－1码）+37.14/标45.3妙9=4.课8年五、国重民经济衫评价（一）国奶民经济评猫价的范围国家规定趋下列项目在需进行国膛民经济评着价：1、涉及孩国民经济积若干部门欺的重大工买业项目和厘重大技术挺改造项目逼。2、严重万影响国计柜民生的重卷大项目。3、有努关稀缺著资源的齐开发和储利用项筒目。4、涉及喜产品或原碰料进出口予或替代进情出口的项译目，以及辣产品和原耐料价格明淡显失真的隐项目。5、技轿术引进膜、中外刺合资经启营项目抽。（二）国评民经济效肢益与费用群识别项目的雾国民经傲济效益诞是指项艘目对国狮民经济形所做的叙贡献。译项目的触国民经腰济费用嫁是指国故民经济路为项目接付出的掠代价。1、直接相效益由项目劝产出物冤直接生铅成的经余济效益罚。如工闭业项目厅生产的笼产品获丧得的销挽售收入挪；灌溉书项目实润现农业梅增产引悠起的农表业收入啄增加等勺。2、直脚接费用指项目使卧用投入物拨所产生的汤经济费用片。即项目盆投入的各咳种物料、添人工、资锻金、技术岂及自然资容源而带来卫的社会资漏源的消耗骄。3、间接妻效益指项目本吸身并未得胞益而对社忆会做出的温贡献。如历兴建大型屿水利工程临除了发电灯外，还给马当地农田壳灌溉、防粉洪、养殖才业及旅游灰业带来的裂好处；交方通项目给娘附近交通辣带来便利灿，引起其孕他产品或身消费者收党入的变化4、间核接费用指国民经啄济为项目备付出代价向，而项目选本身并未趟实际支付附的费用。兆如工业项盲目产生的平废气、废虹水和废渣慰引起的环盼境污染，颗造成自然挤环境的损匠害和生态固平衡的破芬坏。5、转移概支付项目的垃某些财座务收益写和支出萍，从国史民经济核角度看嫂，并没犬有造成趁资源的晃实际增批加或减血少，而的是国民软经济内三部的转蹲移支付郊，在国习民经济各评价中奴不计做湾项目的真国民经族济效益详与费用摆。转移页支付的配主要内叛容有：（1）国进家和地方虚政府的税尽收（2）国丽内银行借行款利息（3）冰国家和亦地方政遣府给予浑项目的沈补贴（三）遭国民经贯济评价圈参数1、社会第折现率是从国家风的角度对贺资金时间辆价值的估湿量，是社缝会对投资瓜项目占用秃资金所要卫求达到的始最低盈利颤标准，作砍为经济内轰部收益率刚的判别标淋准。（现次在的社会败折现率为伏12%）亩。2、影子昨汇率汇率是幼一国货细币兑换赶成另一倘国货币特的比率约。大多驾数发展粪中国家攻由于外判汇短缺昌，都实辛行了不亏同程度途的外汇脚管制，眼本国货甜币与外笔国货币闸之间不宅能自由逐兑换，减关方汇卫率往往确偏离市注场汇率救，不能友真实地烘反映本驼国货币券的价值伯。影子汇率揭体现了从严国家角度肚对外汇真虏实价值的来估量，用县于人民币乏与外汇之谈间的换算锋。同时是摔经济换汇皱成本或节帮汇成本的器判拒。影竟子汇率的瞎高低直接齐影响项目岗比选中进辈出口的抉丹择，影子暂汇率高，立有利于采毫用国内货昨物的项目霉，而不利认于引进方暴案。用国家市外汇牌无价乘以专影子汇宵率换算驾系数就淹得到影卧子汇率裙。（四）末影子价黎格的计截算在影子央价格计极算中，池项目投费入物与旨产出物肢可分为杏三类：努外贸货猛物、非晨外贸货言物、特滨殊投入档物。1、外钓贸货物菌影子价帽格的计丹算外贸货讲物的影梁子价格筝以实际浸发生的旷口岸价脆格为基鼻础，用非影子汇字率将以慈外汇表吗示的口痛岸价格情转换为灰以人民啊币计量是的口岸陆价格，唤并考虑剃国内运榆费和贸惭易费来也测算影洗子价格机。（1）掘产出物波影子价注格（按母出厂价姜格计算狮）1）直倦接出口腿的货物用以外币钱表示的出舍口离岸价崇乘以影子撕汇率转换叔为国内价军格，然后室扣除口岸绸到项目的眨运费和贸小易费。出厂价=贯离岸价×诞影子汇率－口岸到岁项目的运简费和贸易炒费[例]盗某项目产驾品出口离笔岸价为1乞00美元尊/吨，国抵内运费和手贸易费为索30元人坛民币/吨担，影子汇寒率为：1堪美元=树8.6元人民扎币，求缎该项目睁产品的蚀影子价奶格。出厂价=自100棚×8.6－30终=83溜0人民古币/吨2）间接设出口货物某厂生瞒产的产超品部分尤供应国躺内市场神，部分卸出口。挥新上的渐项目也柴生产相洗同的产棍品来满岔足国内验市场需集求，这煌样原供植应厂商爽就会减耀少国内摸市场的困供应，拣增加出妙口。新缝项目生慰产的产糟品就是厦间接出苗口的产先品。间接出婆口产品漠的影子慌价格计潜算：将原供尸应厂商蛋产品出迹口离岸石价乘以蒜影子汇在率扣除麻国内相好关运费常和贸易证费即可吸得到原鹅供应厂担商的出杜厂价，朴再加上椅供应商冠到市场害的运费驼和贸易浓费即可倒得到国喘内市场润价格，巨然后减卸去项目蛛到市场弯的运费筋和贸易晓费，即毛可得到便该项目担的影子态价格。出厂价=缎离岸价×创影子汇率－从口毁岸到供曾应商的则运费和汤贸易费+从供应塞商到国约内市场康的运费躁和贸易秘费－从国内荷市场到争项目的度运费和绑贸易费[例]收已知逐甲厂生愤产A产泄品，年锦产量1翼000脸吨，其让中70棍%用于知出口，到30%添满足国阴内市场额。现有晓一新项鹊目上马贷也生产椅相同的凡产品，建年产量瞒200抵吨，主葬要用于劣国内市爪场销售迈，计算盏该产品凶的影子普价格。钉已知口就岸到甲浓厂的运余费和贸种易费为童：50隶元人民汤币/吨乏，甲厂桶到国内关市场的确运费和茫贸易费轨为：3洲0元人崇民币/狗吨，国读内市场关到项目慢的运费暑和贸易脱费为：泛20元千人民币搂/吨，付A产品暖的出口筛离岸价梅为：2岩00美添元/吨承，影子掩汇率为言：1洒美元=恢8.6人民币。[解]A产品的许影子价格谱=200将×8.6－5谜0+30聋－20=168甚0人民币剩/吨3）替代睁进口的货矩物某产品的斑国内市场爹需求原来碰主要靠进存口满足，四消耗了国释家的大量优外汇，新溜项目上马赤后，主要田生产这种呼产品，来屯满足国内贪需要，从袭而减少了叠进口，节弊约了外汇趋，此时项焰目的产品面就称为替葱代进口产亲品。其影子街价格用姜原进口播货物的务到岸价毒乘以影馒子汇率叼加上口镰岸到国安内市场烈的运费脊和贸易芽费，得课到国内株市场价所格，再匹减去国猫内市场材到项目锁的运费杆和贸易情费，就坝得到该喇产品的裹影子价竿格。出厂价撇=原进荒口货物既到岸价悦×影子利汇率+从口岸偏到国内市梦场的运费鱼和贸易费－国内扣市场到第项目的引运费和知贸易费（2）集投入物才影子价证格（按缝到厂价帝计算）1）直班接进口昌的产品直接进口翻的产品的坐影子价格针用进口货斜物到岸价渠乘以影子什汇率，再晒加上口岸边到项目的冲国内运费伴和贸易费健就得到进嗓口货物的落到厂影子桥价格。影子价显格=进讽口货物宇的到岸虽价×影链子汇率+口岸到箩项目的运勿费和贸易第费2）间删接进口剧的产品项目的某交种投入物树是国内市灭场供应比姓较紧张的职物资，由作于项目上西马，使该浊物资的原谎由用户无猛法从国内易市场得到墓足够的供旬应，不得供不增加进衣口来满足龟需求，这邪种投入物悼称为间接播进口货物勇。其影子慢价格计惨算，用妙投入物虫到岸价卷乘以影拉子汇率显，再加时上进口愁口岸到趣国内市弟场的运退费和贸革易费，梦得到国僚内市场坡价格，倒然后减阴去国内棕市场到浇国内供悉应商的徒运费和速贸易费稿，得到仁供应商把的出厂曲价，再宇加上供亩应商到缠项目的斩运费和垂贸易费高，就得笔到项目韵的到厂轧价。[例]刊某项目眠运营所需宰物资甲是听国内市场怖紧俏物资台，由于该瓜项目上马饮导致甲物耻资进口增璃加，进口谜价格为3钩00美元由/吨，到锤达国内市号场的售价串为270棍0元人民大币/吨，校国内市场拼到国内供丹应商的运闷费和贸易康费为10肥0元人民浆币/吨，躁供应商到迷项目的运质费和贸易馋费为60药元/吨，衣影子汇率签为：1美孤元=8.6元人民币幻玉，求该物悲资的影子榴价格。[解]该物资司的影子册价格=坏270鸭0－1映00+氧60=灭266控0元人担民币3）减少驶出口的货捡物项目的某特种投入物贼原来主要呆用于出口忠，项目上牛马后，增稳加了国内真市场对该渗投入物的倾需求，从情而用于出课口的部分虑将减少，段这种投入驱物称为减排少出口的声货物。其影子价鞋格计算，筐用出口离猴岸价乘以针影子汇率顷，减去供除应商到口伴岸的运费慌和贸易费伏，得到供称应商的出溪厂价，再捏加上供应天商到项目倍的运费和摩贸易费，复就得到项屡目投入物灿的到厂价嗽。2、非老外贸货抬物影子顶价格的量计算（1）产递出物1）增邮加供应东数量满脸足国内恳消费的伏产出物渴。脏①授供求平祖衡的，棵按财务蒙价格定秧价；②供不应岭求的，参垦考国内市突场价格并抛考虑价格韵变化趋势背定价，但铺不应高于众相同质量班产品的进限口价格；③无法判科断供求的经，取上述萝价格中较抹低者。2）不增塔加国内供体应数量，僵只是替代早其他相同旗或类似的倍产出物，嫁致使被替石代企业停牺产或减产找的。①质量口与被替圈代产品扛相同的食，按被突替代产止品的可污变成本铲分解定五价②提高盗产品质廊量的，拿原则上欧按被替飘代产品搁的可变置成本加唤提高产俘品质量树而带来唐的国民帮经济效双益定价溉。其中宜提高产嘴品质量饼而带来衣的效益坦，可近克似地按殿国际市景场价格慨与被替想代产品福的价格漏之差确讯定。（2）投舌入物非外贸酬货物的符投入物换，如果嘉价值很骗大，需浪用成本饮分解法酸计算其驳影子价掌格。如秋果价值恶不大，吼就用影拍子价格铸换算系狡数调整央财务价浆格来得煮到其影粥子价格奔。3、特殊漏投入物影剃子价格计哄算（1）劳志动力的影仔子价格—安—影子工罗资影子工裳资=财慢务评价汁时所用马的工资签与福利迅之和×影子帜工资换知算系数一般项目松的影子工煎资换算系育数为1座。在建设证期内大量张使用民工赶的项目，猛民工的影帅子工资换餐算系数为钞0.5。（2）土锐地的影子汪价格土地的挤影子价稀格包括节拟建项蕉目占用艺土地而津使国民埋经济为敢此放弃祥的效益尝——土祝地的机乏会成本艘，以及漠国民经悟济为项份目占用蚀土地而双新增加蛋的资源竟消耗（励如拆迁冤费、剩歼余农业春劳动力较安置费树用等）到。土地的轧影子价歉格=土巩地的机镰会成本+新增资犹源消耗费富用土地的机南会成本按霉拟建项目闲占用土地棉而使国民辅经济为此坝放弃的该贪土地“最怀好可替代产用途”的串净效益测岂算。土地父的机会成匪本可按下良式计算：1+g1+ίtnt=1OC=∑NB0（

1+g1+ί）t式中：OC—度—土地瓜的机会嫂成本NB0——基年唉土地的“洽最好替代泳用途”的吧单位净效屠益g——该孔土地的陪“最好娃替代用疲途”的防年均效吵益增长棕率ί——社会怖折现率n——项询目计算骄期[例]某项目为找一港口工吃程，位于胃江苏省，归征用耕地解1200诊亩，19够90年开抓始征地建汽设，项目买寿命30果年。实际球征地费用永3900孕万元，平伟均3.25万元恒/亩。征该地费用构湖成如下表秀所示。项目实炸际征地狼费华（单万元）序号费用类别费用金额费用性质1土地补偿费405机会成本2青苗补偿费34机会成本3转户老人保养费156新增资源消耗4养老保险金12新增资源消耗5剩余劳动力安置835新增资源消耗6粮食开发基金340转移支付7农转非粮食差价补贴219新增资源消耗8耕地占用税567转移支付9拆迁总费用1170新增资源消耗10征地管理费162新增资源消耗11合计3900该地的现迅行用途为极种水稻，胳经分析还聪可种小麦躲和蔬菜，幅最佳可替流代用途的泻净收益为至1200尖元/亩。血在规划期烂内该土地祝年净收益主预计以2帮%的速率述递增。社城会折现率亿为12%逼，计算该展土地的影搏子价格。[解]燥（1）挽土地的机傻会成本OC=1角200×剧∑[（1杯+2%）嫁/（1+俱12%）腹]t=120阔0×（1+响2%）×忙[1－（江1+2%候）30×（1剥+12比%）－30]／（妹12%卸－2%泳）=115萌00元/岩亩土地机糠会成本盼总额=鼠115榨00傅×12体00=送137茧9.99目71万元（2）新惯增资源消挎耗的计算从表中虾得知，啦新增资拥源消耗袜总金额兆255璃4万元恶，平均貌2.13万元/提亩。其鲁中拆迁测费主要汇为建筑予施工用虹，用房就屋建筑芳物影子陷价格换僻算系数收1.1将其换算昆为影子费企用：1170弦×1.1跨=12剖87万元，平植均1.07万元/蔬亩。其列他几项袜新增资前源消耗散费不做骄调整。使新增资紫源消耗统总额为锄：156被+12漏+83配5+2膜19+佳128锻7+1剑62=北267华1万元缺，挨平均2竭671嘉/12翼00=赠2.23万元/形亩单位面员积土地咬影子费茂用=1.15+组2.23熟=3.3美8万元土地影秧子费用狮总额=液3.38×荐1200意=405丘6万元。（五）国嫌民经济评绕价指标1、国辰民经济割盈利能以力分析（1）经钻济内部收多益率（E这IRR）∑（B－盗C）t（1+E说IRR）－t=0当EIR互R≥社会厅折现率县时，表涨明项目康对国民陪经济的醉净贡献挣达到或弃超过了各要求的脊最低水羡平，项全目可行委。nt=1（2）经宪济净现值蚕（ENP大V）ENP摆V=∑初（B－虽C）t（1+ίs）－t当EN香PV≥默0时，释表明项轨目对国巧民经济灭的净贡苍献率达墓到或超煎过了社随会折现掘率，项伟目可行贸。nt=1六、项馒目风险浩及不确诸定性分归析在项目的升经济分析色中，风险票是指项目麦收益的不装确定性。飘承担风险万既可能遭邪受失败，嚼也可能获财取高额收甲益。在项经目可行性扁研究中，判是以预测超的现金流凳量为基础猛，计算有董关经济评括价指标的自，必然有腥误差。为趣了慎重起峰见，有必陶要对项目弯评价的结创果进行风污险分析。常见的饼风险分这析方法训有：盈慢亏平衡蚕分析、么敏感性糊分析、拆概率分殊析。（一）杜盈亏平监衡分析盈亏平宗衡分析却的核心沈是确定燥盈亏平杆衡点。窗盈亏平掘衡点是跟项目盈衣利与亏碗损的分爬界点，边在这点绞上，项欠目既不刚盈利也摔不亏损颠，利润议为零。盈亏平衡茎点越低，佳项目适应卵市场变化榴的能力越阿强，抗风箭险能力越改强。1、用产交量表示的润盈亏平衡哨点：产量=年萍固定成本秒/（单位挣产品价格桃－单位产品可变辆成本－单币位产品销甩售税金）2、用生产清能力利糕用率表苏示的盈蹈亏平衡宾点生产能力汗利用率=咳（盈亏平敌衡点的产庙量／年设计生产稀能力）×必100%[例]哥某慢方案设计夸年产量为导12万吨分，每吨售设价675压元，每吨校销售税金痒165元厨，单位可冲变成本为抽250元定，年固定颂成本为1躺500万脚元。计算锡盈亏平衡彻点的产量故、盈亏平垄衡点的生眨产能力利档用率。[解]使盈红亏平衡大点的：产量=1缘瑞500÷卫（675摇－250谦－165抢）甜=5.77（万吨）生产能乘力利用五率=乳5.77÷12勉×100驱%=48.08%[例]古某液新建项锁目正常理年份的讽设计生光产能力高为10反0万件粗，年固压定成本演为58删0万元墓，每件矩产品销想售价预汉计60屋元，销暮售税金辉及附加刃的税率节为6%复，单位执产品的森可变成波本估计渣为40愿元。问题：1、计蛙算项目妨的产量势盈亏平四衡点和动单价盈肯亏平衡地点。对唤项目进肥行盈亏夜平衡分双析。2、在胞市场销册售良好肺情况下觉，正常策生产年税份的最在大可能柄盈利额岛为多少满。3、在占市场销荒售不良鸽情况下连，企业旦欲保证娃能获年教利润1锋20万惕元的年飞产量应享为多少坏？4、在免市场销阶售不良挥情况下演，为了猛促销，婆产品的觉市场价窄格由6项0元降药低10达%销售披时，若淋欲每年告获利润类60万裙元的年佛产量应兵为多少晕？5、从盈利平旨衡分析角萌度，判断伞该项目的搜可行性。答案：问题1除：解：项目麦产量盈亏调平衡点和汗单价盈亏桂点计算产量盈亏平衡点=固定成本[产品单价（1－销售税率）]－单位产品可变成本=58060（1－6%）－40=35.37万件单价盈亏平衡点=固定成本+设计生产能力×可变成本设计生产能力（1－销售税率）=580+100×40100×（1－6%）=48.72元问题2靠：解：在市场销锋售良好情房诚况下，正勤常生产年掏份的最大暗可能盈利把额为：最大可能绘盈利额筒R=正伍常年份总宽收益－正毯常年份总煤成本R=设计彻能力×[毕单价（1灰－销售税雀率）]－密（固定成店本+设计完能力×单隙位可变成坏本）=10略0×6尿0（1粪－6%钻）－（详580吗+10涛0×4社0）=10沸60万套元问题3躬：解：在市场销遥售不良情垮况下，每起年欲获1哑20万元垦利润的最个低年产量架为：产量=利润+固定成本[产品单价（1－销售税率）]－单位产品成本=120+58060（1－6%）－40=42.68万件问题4：解：在市场群销售不罢良情况秩下，为事了促销秀，产品港的市场间价格由佳60元榨降低1据0%销心售时，集还要维鞭持每年异获利润狗60万攀元的年虎产量应言为：产量=利润+固定成本单价－单位产品销售税金－单位产品成本=60+58054（1－6%）－40=59.48万件问题5刊：答：根写据上述访计算结袜果，从扔盈亏平漆衡分析干角度，蜂判断该滨项目的蚀可行性贞。1、本项陆目产量盈同亏平衡点常35.37万件，羡而项目掉的设计告生产能丝式力为1怕00万烟件，远谈大于盈么亏平衡倾点产量墙，可见额，项目附盈亏平忆衡点较珠低，盈石利能力探和抗风扰险能力谈较强。２、本雄项目单你价盈亏届平衡点颜48.72元／件，耽而项目的匪预测单价域为６0元销／件，高持于盈亏平解衡点的单躲价。若市翁场销售不宾良，为了缓促销，产绑品价格降疮低１8.８％以内，归仍可保本跪。３.在不利井的情况病下，单味位产品航价格即渣使降低１0％胸，只要软年产量赤和销量肾达到设舱计生产催能力的应５9.４8％，唉仍可保证降每年盈利查６0万元骂。所以，屈该项目获胁利的机会摘较大。综上所牌述，可露以判断乎该项目唇盈利和刚抗风险挥能力均段较强。（二）压敏感性铅分析敏感性分茂析是通过遇分析、预维测项目主谦要影响因搁素发生变赤化时对项朋目经济评柳价指标的会影响，从恢中找出敏剃感因素，努并确定其谜影响程度烛的一种分罗析方法。敏感性分游析的步骤1、确替定进行远敏感性剂分析的键经济评卷价指标2、选廉择需要舅分析的乎不确定蔽因素3、计衫算因不嫁确定因暮素在可员能变动浙范围内步发生不抬同幅度授变动引溜起的评煤价指标柳的变动烧值。4、确定厅敏感因素[例]伐某项目软设计年女生产能晶力为1融0万件突产品。恩计划总慨投资1惑200怪万元，勤期初一朵次性投它入。预厌计产品跟价格为混35元刘/件，田年经营密成本为解140闹万元，胸项目寿录命期为感10年曾，预计搁期末残桃值80恰万元，那标准折粒现率为辟10%幻玉，对该籍项目进俯行敏感般性分析夫。[解]1、以投用资额、单鹿位产品价尾格、经营平成本为不练确定因素枣。2、选拐择财务荣净现值体为分析赚对象确定性条端件下项目吊的财务净猫现值：FNP践V=－传120握0+（闷35×仇10帆－1袍40）缝（P/予A，1坊0%，无10）+80（豪P/F，猛10%，惯10）=粥121.21万元由于FN乒PV＞0洲，该项目哈可行。3、计算险投资额、粱单位产品咬价格、经疼营成本变餐化对财务着净现值的躺影响。（庆进行单因欺素敏感性俯分析）如：当投乖资