建设工程可行性与项目评估讲义

可行性研究与项目评估

绪论:第一节可行性研究与投资决策概述可行性研究的起源与发展可行性研究是技术经济学普遍应用的基本方法之一。本世纪30年代，美国开发田纳西河流域，首次采用可行性研究方法,取得了满意的效果。1936年美国国会通过了“洪水控制法案”,认为只要效益大于所耗费用,项目是可行的.

60年代,美国“伟大社会”(GreatSociety)规划中,费用-效益分析法被用于公共卫生、教育、劳动开发、社会福利等项目；1965年，美国政府采用了一套成本-效益分析的预算体系，名为“计划方案及预算体系”（PPBS-planning,programmingandbudgetingsystem),把预算、方案制定与项目选择联系起来。二次世界大战后得到广泛的发展，成为一门综合科学。我国50年代引入建设同期研究工作1982年国务院在“关于第六个五年计划的报告”中指出：“所有项目必须严格按照基本程序办事，事前没有可行性研究和技术经济论证，没有做好勘察设计等基本建设前期工作的，一律不列入年度建设计划，更不准仓促开工。”1983年2月，国家计委制定并颁布了“建设项目可行性研究的试行管理办法”，指出，在可行性研究阶段，如果项目不合理，可予以否决。1987年9月，国家计委组织编制了《建设项目经济评价方法与参数》，1990年9月颁布并于1993年4月修改再版。项目与投资项目：在技术上、经济上和组织上独立的投资单位投资：经济主体为获取未来收益而牺牲当前消费 直接投资间接投资

宏观投资中观投资微观投资——项目投资投资项目在规定的期限内，为完成一项开发目标而规划的投资、政策、机构以及其他方面的综合体1、具有投资资金2、具备业务能力3、拥有组织结构4、项目与国民经济发展目标一致5、明确的目标与具体实施计划投资项目的分类按性质分：基本建设项目、更新改造项目按内容分：工业投资项目、非工业投资项目按用途分：生产性项目、非生产性项目按投资主体分；国内投资项目、外商投资项目投资时机的把握技术进步市场需求变化经济结构调整政策变化其他发展机遇行业生命周期产品生命周期技术生命周期产业经济周期宏观经济形势目标策略机遇抉择行业的生命周期行业技术迅速发展主导技术定型完善技术局部改进领先者和少量跟随者介入进入者迅速增加行业内企业相对稳定企业逐渐退出行业技术酝酿突破早期发展时间衰退成熟迅速成长行业规模竞争态势技术特征ⅣⅢⅡⅠ发展阶段产品的生命周期投入期成长期成熟期衰退期时间销售额0投资方式选择新建项目

改造原有项目

兼并、收购其它企业对象企业的情况：

并购方式：

第二节项目与投资前期研究项目周期投资前期、投资期、生产期投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会研究投资前阶段投资阶段经营阶段投资决策所要考虑的主要问题投资者自身的条件；投资的外部环境投资者的目标与目标、条件和环境相联系的投资策略投资的收益，费用及相应的风险影响投资决策的主要因素ShoulddoMightdoCandoWantdo

可能做什么外部环境：规划/控制、政策、竞争应该做什么社会规范：道德、习俗、价值判断能够做什么资源条件：资金、时间、知识、才能

想做什么个人意愿：信念、目标、思想意识投资决策的层次战略层次的投资决策战略指高层次的全面计划。衡量战略方案的标准是效益战术层次的投资决策战术指低层次的专门方案。战术选择的衡量标准是效率项目投资决策框架投资策略（收益/风险定义）投资条件与投资环境分析投资决策（狭义）（收益/风险评价）投资方案实施投资分析（收益/风险辨识与测度）反馈广义投资决策作为决策依据的评价过程

评价要素

评价层次

评价对象目标准则指标尺度权重方案综合评价企业政府社会个人项目盈利性项目公共项目技术产品工艺方法政策可行性研究

可行性研究(FeasibilityStudy)是通过对项目的主要内容和配套条件，如市场需求、资源供应、建设规模、工艺路线、设备选型、环境影响、资金筹措、盈利能力等，从技术、经济、工程等方面进行调查研究和分析比较，并对项目建成以后可能取得的财务、经济效益及社会环境影响进行预测，从而提出该项目是否值得投资和如何进行建设的咨询意见，为项目决策提供依据的一种综合性的系统分析方法。即指在投资决策前通过详细的调查研究，对拟建项目的必要性、可实现性及对经济和社会的有利性等方面所做的全面而系统的综合性研究。

可行性研究阶段机会研究：从经济、社会、技术及自然状况等大的方面发生的变化挖掘潜在的投资机会。1、一般机会研究------（a)地区机会研究

(b)产业机会研究

©以资源为基础的机会研究2、具体机会研究——设想变为概略的投资建议书初步可行性研究对项目在市场、技术、环境、选点、效益、资金等方面进行初步分析详细可行性研究：对项目进行全面、系统的分析、论证、计划和规划可行性腿研究的箩工作程吗序项目论稀证的质村量、时涉间和费丽用研究阶屠段椒投锁资误差补百分比(论证质常量苗）机会研究±30%初步项脉目论证±20%详细项裙目论证±10炊%研究的队深度与链时间、猛费用成弊正比。各项投资仇论证所占切的费用大猫致如下：机会研号究，占0.2-善1.0%。初步项橡目论证菌，占0.25僵-1.5寨%。项目论线证，视孕项目的榜大小，弟从小型休项目占1.0-腰3.0%到具有先夫进技术的是大型项目老占0.2乓-1.飘0%,不等。第三节购可行性傲研究的干内容市场分析投资条件仔与项目选趁址技术方尖案环境保畏护与劳植动安全企业组争织和劳秃动定员项目实施贱进度安排投资估压算与资谱金筹措财务分我析国民经塌济与社迷会效益乌分析结论与建歌议各类投袖资项目切可行性敏研究的换内容及拳侧重点震因行业洒特点而姨差异很镇大，但怠一般应姐包括以雄下内容矩：1．投资必选要性。一是要垒做好投啊资环境垒的分析贪，二是要付做好市症场研究滤，2．技术危可行性肝。3．财务产可行性特。主要愈从项目逮及投资封者的角进度，设杆计合理训财务方胁案，从态企业理贱财的角刚度进行深资本预场算，评欠价项目伪的财务闸盈利能傍力，进希行投资返决策，稀并从融窜资主体(企业)的角度动评价股钩东投资播收益、凳现金流舞量计划啊及债务槽清偿能擦力。4．组织可眨行性。5．经济旅可行性阵。6．社会胶可行性鼻。主要签分析项度目对社键会的影沸响，包捡括政治结体制、抛方针政丸策、经碧济结构限、法律左道德、绩宗教民啦族、妇论女儿童折及社会悦稳定性狼等。7．风险因溪素及对策眠。对风险因捎素进行评傻价，制定讨规避风险拌的对策，押为项目全循过程的风仙险管理提轰供依据。可行性研剑究的作用为项目投隆资决策提粒供依据编制设就计任务荡书的依页据向银行柏申请贷灾款的依碎据项目与快协作单览位签定察合同的煎依据项目采堵用新技芹术、新步设备的本依据为投资企号业上市提筹供依据第四节徐项目评估项目评估:对投资沟项目建炊设的必课要性,可行性及盐其成本、尽效益的评带审与估价蚀。项目前岂评估项目中存评估项目后评绣估前评估----指银行振发放贷地款前对她项目可饿行性研业究方派案进行陶评估。内容：以昨项目财务波和社会、仁经济评价挑为核心对宇项目建设笨必要性、漂生产建设品条件和技隐术方案等均系统地评闸审与估价建设必要朽性建设与处生产的理条件技术选陷择项目成本司、效益分醋析财务效沉益国民经热济评估社会效益豆评估项目效否益的不渐确定性虎分析项目总评桌估可行性谜研究与汉项目评目估的关弓系主体不同角度不点同都是投资陷前期工作出发点相辟同评估内容效相似、方救法相通项目投资港决策：设想掩与建议礼、研究鹿与选优旗、评估蛛、决策项目评些估的作欠用为上级主稼管部门把匆关提供依始据为金融帮机构贷猪款决策执提供依哗据为政府职传能部门审塘批项目提班供依据1.项目评菊估的依口据1)项目建议塔书及其批俭准文件；2)项目可行趟性研究报愧告；3)报送单溪位的申耳请报告酿及主管长部门的伤初审意颗见；4)有关资派源、原筑材料、静燃料、劝水、电剂、交通脊、通讯垒、资金册（包括练外汇）啦及征地虽等方面障的协议继文件；5）必需鼠的其他阅文件和厌资料.2.项目评估员的程序1)成立评恒估小组四并进行腰分工2)对可行性页研究报告原和相关资潜料进行审备查和分析3)编写评估即报告提纲4)数据调恼查5)分析与巾论证6)编写评估梨报告7)小组讨论8)修改报喉告9)专家论证回会10）阵评估报艳告定稿3.项目评估伯的内容项目与胶企业概鸽况评估项目建设酿的必要性垫评估项目建拴设规模沈评估资源、狸原材料职、燃料喷及公用竟设施条速件评估建厂条牌件和厂破址方案叨评估工艺、抹技术和捕设备方枪案评估环境保护专评估建筑工钓程标准诸评估实施进救度评估项目组织构、劳动定碎员和人员清培训计划滴评估投资估算料和资金筹赶措项目的机财务效姥益评估国民经济衬效益评估社会效尽益评估项目风批险评估4.项目评估叼报告内容御大纲1)项目概况a)项目基滴本情况b)综合评估裂结论：提己出是否批读准或可否层贷款的结排论性意见堡。2)详细评册估意见3)总结和清建议a)存在或殿遗留的轰重大问贴题b)潜在的风辣险4）建议项目论证阀与项目评铜估的关系以建设为御例，国内梅外决策程列序：国外：调机绘会研究构初光步可行枝性研究详细可行巩性研究寻投狡资决策国内：证主管凝部门：是审批可行枣性 投蓝资决策痰研究报告项目范可辫行性建议书披研龙究疤贷款银责行：装评估可侍行性杠贷款溜决研究报砖告工程经济祥学是什么腔？工程经诉济学＝辛工程图＋经史济学何谓经济爽学？经济贵学研究什厉么为什么无竞法发明永动机？一个成久功的项尤目涉及更两个问劝题技术的委可行性工程学即应用姥科学知金识解决反生产和霉生活问元题满足岭人们的却需求经济的竖合理性经济学即使有伍限的生狠产资源纤得到有扭效利用现要在一锹个主要城松市修一条省横穿城市爽的高速公革路，工程亲和经济两湾个方面的限研究都已适完成，市所政府的任壤务是决定决这个项目慈是否要建牧。一个政冲府官员问单了一些有俯关修建这球条公路对独城市影响旁的问题：这个工程据是否会引锯起这座城粥市更大菜程度地向史外扩展，灵从而导致垂工作地与欠居民区之酱间的运输紧距离延长典了？这条高接速公路泥是否会蚊成为横烦穿公路辞的障碍灿？是否会叛产生贫具穷区，次或者是库否会切威断现存跨的邻里旨关系？1887年，美刷国的土佳木工程承师A.M球.Wi相lli译ngt妥on在铁路线私的计算中危首先应用幻玉了资本费总用分析方线法，并提伟出了工程卡利息的概弃念。193演0年，E.L.格兰特教冰授出版了转系统的《工程经济予学原理》，直到80年代初共漫再版了6次。工程经济无分析在中吓国的发展195演0s-歪196神0s：起步汽阶段156个大型建榴设项目，眨引进国外呼的技术经论济分析方泼法；1978耍-199忽0：恢复阶专段：1978年成立侵全国技禽术经济脾研究会泛。开始道引进国卖外的理预论：费涂用效益趣分析（cos露t-b摆ene梳fit骨an冻aly库sis贺),f烈eas曾ibi肉lit徐ys鼓tud露y,农eco烟nom坦ics描of覆te热chn坏olo烫gy总cha信nge工程经盼济学是昆研究对态为实现郑一定功铸能而提宏出的在休技术上面可行的湿技术方半案、生炉产过程涂、产品宣或服务垂，在经抛济上进羊行计算腔、分析础、比较她和论证街的科学擦。为何学能习工程经厚济学从社会角劣度看促进管理冻科学化，播提高投资遵的经济效耍益和社会巧效益。“科教兴盟国”的基蔬础在于教手育。除对艇基础教育砌应该予以隙十分的重推视以外，理对于专业后的教育，描我认为最趣重要的是叙管理方面杀的教育。术目前中国刃最缺乏的降就是管理绑人才。－朱价镕基工程经袖济学工程学微观经含济学投资项目财务分驱析资金等核值计算经济效果评价方歼法可行性研究经济管料理基础知识企业经济活动过程工程经颠济原理应用可行性研币究手册第一章怕资民金的时剩间价值第一节爬资金的时考间价值及裂资光金等值原且理资金的倍时间价害值是指晌不同时怀间发生垫的等额增资金在价基值上的隔差别。现金是什乌么？资产的一种形式资产还瘦有什么哀其他形握式？一、现金誉流量表：不同立脚装点流入和宜流出是不效同的1000防(向上表度示收入)1262（向下伙表示支项出）（a）借款人举的现金流狭量图（i=6%始)01234（b）贷款泪人的现疑金流量甲图（i=6枕%)01234100仔0126烈2二、名父义利率织与实际挨利率与计息周帜期有关只对复利老才有意义定义：名悲义利率等渐于每一计剥息周期的稿利率与每端年的计息系周期数的器乘积。当计息期承短于一年艇时，半年底利率为3％时，怠年名义利辛率＝3％×2＝6％涂按月计新息，月程有效利境率为1％时，兆年秒名义利率魂＝1%×患12=朗12%（一）奶离散复鲜利锦按（年猎、季、谱月、日怖）计息外的方法置。例：年利爆率6％，每半挠年计息一部次F＝1×（1+3%据)^2=结1.06慎09（元）年实际招利率＝替（1.0诱609涝-1）/1×100％=6.介09%越>6%设名义利忠率为r，一年计销息n次，每次晌计息的利多率为r/n。责实际年仪利率＝例：某壮人用100茂0元进行屋投资，炮时间10年，年利肿率为8％，按季钟度计息，糕求10年末的将近来值。解：季度蜜利率＝8％/4=物2%(二）连诞续复利实际上陆资金应终该精确爷到每分施每秒计卷息实际中狱多采用廉离散复猾利三、资井金等值逐计算资金等仍值计算梯的意义项目的实凡施，企业然的运营，钳都需要时口间在项目寿怒命周期内描，会有多膏次的资金的流入和流景出资金等逮值计算贯的目的项目优劣府比较项目收付益分析投资决高策参考现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？（一）一色次支付复阁利公式F0钱1瞧2锤3蹈nP（二）年鼻金终值公壳式F＝？0宅1汤2否3伯n－1毙n偿债基金忆公式F0泥1慌2旧3关n－1摩n年金现值目公式P0竿1定2仔3的n－1弱n资金回菜收公式驼（可洽计算投幻玉资回收悼期）0畜1堡2信3约n－1抚nP例：某筐大学生哄大学四遣年期间庄，每年片年初从袭银行借乳款200苦0元用以支她付学费，品若按年利维率6％计算复之利，第四边年末应一柏次归还全坟部本息需钱要多少钱背？（三）等柜差序列现外金流的等反值计算柴（均为冲年末发生圣）0养1澡2嫁3战n－1肾nG点2G剩3G对(达n－2)G清(舍n-1)禾G等差序翁列年值燃公式(四）等比轮序列现金矿流的等值肿计算

（合预付年金固）0捐1炒2爹3速n－1威n等比序窑列终值减公式几种特殊武情况例1：当工程灭维修和重匹置的间隔把期为k期，所等需费用隙为x，利率眯为I，为积累惊这笔费用车在起初应蛋投入多少院本金？例：某工吹程要求每劳隔4年向工虾程提供10万元的重愤置费用，箭年利率I＝10％，每年副结算一次型，问期初搬应投入多蛾少资金？例2：某公茫司发行袖股票，慎目前市涛价每股120元，年股糠息10元，预计歌每年股息磨增加2元，若炮希望得差到16％的投描资收益拔率，目混前购进娱该公司惠股票是茶否合算脚？寿命可篮看作例3：0咽1偷2欲3巴4蔑5基n束1000险90超0粗800态70代06谈00可以分此解为0饥1懂2阅3王4饲5稻n100忘0休100碗0+0疾1黑2吉3态4氧5醉n100200300400第二节筛名义察利率与现有效利购率的应顿用一、计障息期为1年例：当年作利率为10％时，斥从现在责起连续6年的年词末等额嚷支付A为多少锯时，才药与第6年末的1000元等值？二、计息遭期短于一垄年1、计息期铃与支付期钞相同例：年利油率为12％，每谜半年计够息1次，从现融在起连续3年每半年岸等额年末抖存款为200元，问漏与其等狸值的0年的现年值是多斧少？2、计息厕期短于菌支付期例：年锯利率10％。每半拖年计息一劫次，从现史在其连续3年的等额润年末支付响为500元，与其梢等值的0年现值？方法一、方法2：方法3：3、计息评期长于彼支付期通常规兔定：存忆款必须指存满一样个计息传期时才页计息。例：利率迎为12％，每季摇度计息一辞次，求年虽终F值。100战1000贯1岂2葵3机4错5匠6艘7傅8抗9献1足0每11超12300100可以整理屋为：对投僚资方来说币，(上为提出,下为存入)计息期的本存款放在屠期末，提宣款放在期愚初。200饥100冷2岗00宏1出00驼1000清1阔2心3掀4300蝴300第二章导工程钱经济分诱析要素第一节辈工程经哑济分析版要素的被基本构雕成一、投资二、成慈本费用工程经愿济分析唤中的成兴本费用爬不同于往财务会端计中的态成本费专用会计中嫌是已发违生的，凯工程经找济中是悔不确定圈的收益——现金流入那的重要项乞目利润（同去财务、会驶计）税金（同镇财务、会舅计）第二节磨工热程投资仇估算一、预备绕费、建设坚期贷款利头息，固定坝资产方向框调节税1、基本吸预备费茧：在初扔步设计息及概算蹲内难以芝预料的烫工程费次用按国叛家有关炮规定提学取。2、涨价斗预备费净：由于魄价格变服化（项邻目建设刷期间）屈的费用万上升。V——涨价预今备费——第t年投资使谅用计划额——年价格蝇变动率n——建设期押年份数二、建矮设期利松息1、无论何借款是梅按年计返息，还沸是按季污、月计茎息，均冬可简化钳为按年小计息，命即名义幅利率堂实际利占率。2、为计哪算方便妈，设定亮各种借启款均在缠年中支蜘用，即禽：每年应久计利息颜＝（年矛初借款猴本息合轮计＋本淡年借款寻额/2）×年利率3、国外贷南款：利骡息还应包石括各种手支续费、管质理费、承犹诺费、担熄保费等。4、固定来资产方励向调节辞税：按草国家的与规定征葛收提取三、工胜程投资结估算（一）投湖资估算阶级段的划分1、投资机圾会研究及伴项目建议烈书阶段的板投资估算锻，误差率30％。2、初步灯可行性岔研究阶龄段：对修项目的床可行性肥做初步雹评价，敌误差率20％。3、详细另可行性慰研究阶赶段（feas辣ibil捉ity昼stud警y）：对码项目进故行详细纯的技术吊经济分卸析论证丈，对比俱分析多望个投资右方案，闯确定最穿佳投资谎方案，顾误差率10％。(二）固定红投资估算酿的基本方熄法1、静态奴投资估摊算法（1）生产能脂力指数法——已建和纸拟建工性程的投烂资额——已建和拟逗建工程的亏生产能力e——投资和生倘产能力的师系数，0<e病