国际金融学知识点归纳

国际金融学知识点归纳第二章：外汇与汇率.外汇（三个特征）；（重点）外汇的定义：指以外国货币表示的在国际结算中广泛使用的信用工具和支付凭证。外汇动态来讲：是国际汇兑或国际结算，指国际间的货币兑换及资金挪移的行为-汇”指货币资金在地域之间的挪移-兑”指将一具国家的货币兑换成另一具国家的货币外汇静态来讲：指一切以外国货币表示的资产，即在国外可以得到补偿的债权三个特征：外币性：外汇是以外币表示的可用作对外支付的金融资产；充分可兑换性：外汇必须具有充分的可兑换性，即作为外汇的外币资产必须是可以自由的兑换成他国货币的资产；普遍同意性：作为外汇的外币资产必须在国际经济交易中被各国普遍同意和使用.汇率（标价法）；汇率：又成汇价，是一种货币用另一种货币表示的价格，是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价；分析：普通来讲，外汇汇率升高，本币汇率落低一本币贬值，外币升值；外汇汇率落低，本币汇率升高一本币升值，外币贬值；（1）直截了当标价法（大多数国家使用，1单位外币=*单位本币）；⑵间接标价法（英国，美国使用，1单位本币二X单位外币，在美国美元对英镑采纳直截了当标价法）；（3）美元标价法；（银行同业之间的外汇交易使用，1单位美元=乂单位其他国家货币）.汇率分类；一（1）固定汇率（一国货币同其他国货币的汇率基本稳定，波动限制在一定场发达，与国际金融市场一体化程度高，资本流淌性好，或者国内通货膨胀率与其他要紧国家别同，普通倾向于采纳浮动汇率制。5.外汇管制要紧采取哪些方式？(重点)管制机构：外汇管制是由政府授权中央银行或设立特意的外汇管制机构来执行的管制对象：人，包括居民与非居民；物，普通包括外国钱和铸币、外币表示的支付工具、有价证券的输出入、本国货币的输出入，以及贵金属等输出入。管制方式：(1)数量管制：出口结汇制度；外汇配给制度；进口许可证制度；对非贸易外汇收支和资本输出入管制；(2)价格管制：价格管制，要紧采纳复汇率制度和本币定值过高的作法。汇率决定理论.绝对购买力平价：在某一时点上，两国货币之间的兑换比率取决于两国货币的购买力对照；某种货币国内购买力下落，即国内价格普通水平上升，会引起该货币在外汇市场上等比例贬值；反之，购买力上升会引起相应的货币升值。.相对购买力平价：在两个时点汇率的变动，即汇率变动是由物价或货币购买力变动所引起，在一定阶段内，汇率的变动同两国物价的相应变动成比例。.购买力平价理论及其评价。(重点)购买力平价内容：货币的价值在于其具有的购买力；别同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对照。也即是讲汇率与各国的价格水平之间有直截了当联系。评价：(1)利处：理论具有重要解释力购买力平价理论较为合理地解释了汇率的决定基础，揭示了汇率长期变动的全然缘故(2)局限：建立在一系列假设之上.商品同质.忽略了国际资本流淌的存在及其对汇率的妨碍.忽略了贸易成本和贸易壁垒对国际商品套购所产生的制约.价格水平可灵便调整.利率平价理论及其评价。(重点)利率平价理论：当各国利率存在差异时，投资者为获得较高收益，将资本投向利率较高的国家，并且举行抵补以幸免汇率风险，在远期外汇市场上卖出高利率国家的货币。随着抛补套利活动进一步举行，货币远期差价进一步加大一一当资本在两国间获得收益率彻底相等时，抛补套利活动会停止，这时两国利率差异正好等于两国货币远期差价，达到了利率平价。评价：进展：利率平价学讲从资金流淌的角度指出了汇率与利率之间的紧密关系，有助于正确认识现实外汇市场上汇率的形成机制，有特殊的实践价值，它要紧应用在短期汇率的决定。利率平价学讲别是一具独立的汇率决定理论，与其他汇率决定理论之间是相互补充而别是相互对立的。缺陷：(1)忽略了外汇交易成本；(2)假定别存在资本流淌障碍，实际上，资本在国际间流淌会受到外汇率管制和外汇市场别发达等因素的阻碍；(3)假定套利资本规模是无限的，现实世界中非常难成立；(4)人为地提早假定了投资者追求在两国的短期投资收益相等，现实世界中有大批热钞票追求汇率短期波动带来的巨大超额收益。.比较分析汇率决定的现代资产市场理论与传统汇率理论的区不。(自个儿比较分析)现代资产市场理论平价：积极：/.它突出了货币因素在汇率决定和变动中的作用；.它正确地指出了货币供给状况及货币政策与汇率变动的直截了当的联系;.它指出了人们对通货膨胀的预期是妨碍汇率变动的重要因素。缺陷：.该理论片面地强调了货币因素的作用；.该理论侧重于汇率的长期分析，忽视了短期因素对汇率的妨碍；.该理论假定浮动汇率制可以保证国际收支平衡；.该理论的某些假设条件过于严格。第六章：国际收支理论.（重点）国际收支：国际收支是一种统计报表，系统的记载了在一定阶段内经济主体与世界其他地点的交易。大部分交易在居民与非居民之间举行。国际收支是一定阶段内一国居民与其非居民之间的全部经济交易的系统记录.（重点）国际收支平衡表：是把一国的国际收支按照一定的编制项目表示出来的报表。.自主性交易：指个人和企业为某种自主性目的而从事的交易4.补偿性交易：指为弥补国际收支别平衡而发生的交易，如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备等等。曲线效应：（马歇尔勒那条件）在贬值初期，贸易收支反而会恶化：贬值前的贸易协议按原协议执行贬值后，以外币定价的进口，折成本币后的支付将增加以本币定价的出口，折成外币后的收入将减少贬值后，进口商也许会以为贬值将加大，会加速进口以囤积套利.国际收支平衡表的要紧内容有哪些？（了解）国际收支平衡表分为经常项目、资本与金融项目及平衡项目三个部分。.怎么推断一国的国际收支是否平衡？（失衡的表现）-背（重点）持续逆差妨碍：.导致外汇储备大量流失。.导致该国外汇短缺，造成外汇汇率上升，本币汇率下跌。.是该国猎取外汇的能力减弱，妨碍该国进展生产所需的生产资料的进口，使国民经济增长受到抑制，进而妨碍一国的国内财政以及人民的充分就业。.持续性逆差还能够是使该国陷入债务危机。持续顺差妨碍：.持续顺差会破坏国内总需求与总供给的均衡，使总需求迅速大于总供给,冲击经济的正常增长。.持续顺差在外汇市场上表现为有大量的外汇供应，这就增加了对本国货币的需求，导致外汇汇率下跌，本币汇率上升，提高以外币表示的本币价格。.落低了以本币表示的进口产品的价格。导致国内商品和劳务市场被占据。.持续顺差会使该国丧失猎取国际金融组织优惠贷款的权力。.妨碍了其他国家经济进展，导致国际金融摩擦，别利于国际经济关系的进展。.一些资源型国家假如发生过度顺差，意味着国内资源的持续性开辟，会给这些国家今后的经济进展带来隐患。.怎么调节国际收支失衡？（重点）-政府汇率调节与自动调节〃一、自动调节机制（1）物价铸币调节机制：（如今就别存在黄金输入，而是直截了当妨碍货币供给）1.从出口角度思考（汇率变动，物价水平妨碍）幅度内）与浮动汇率（一国货币当局别规定本国货币与他国货币官方汇率，任凭市场供求决定汇率）；（2）即期汇率（是买卖双方成交后，在两个营业日内办理夕卜汇交割时所采纳的汇率）与远期汇率（是买卖双方预先签订合约，约定在将来某日期按照协议交割所使用的汇率）即期汇率与远期汇率的差价称为远期差价或者掉期率；远期大于即期-升水，远期小于即期-贴水，远期等于即期-平价.汇率的决定与变动因素；（非重点）（1）金本位制度下，铸币平价是决定两种货币汇率的基础，同时汇率变动受到黄金输送点的制约。所谓黄金输送点，是指汇率的上涨或下跌超过一定界限时，将引起黄金的输出或输入，从而起到自动调节汇率的作用。（黄金输送点即黄金输出或者输入的界限）其计算公式为：黄金输送点=铸币平价±1个单位黄金运送费用。随着黄金输出量或输人量的增加，将减轻外汇市场供给和需求的压力，缩小汇率上下波动的幅度，并使其逐渐恢复或接近铸币平价，如此就起到了自动调节汇率的作用。（2）在纸币制度下，货币购买力是两国货币的汇率的决定基础一价定律前提：一价定律是指任何一种商品扣除运费后，其在世界各地的假设为相同（-）金本位制下汇率的决定基础金币本位制下一一铸币平价金块本位制下----黄金平价金汇兑本位制下----黄金平价（二）纸币流通下汇率的决定基础布雷顿森林体系下----黄金平价'/牙买加货币体系下一一购买力平价两种货币所含黄金量的对照，叫铸币平价或金平价.妨碍汇率变动的缘故；（非重点）（1）国际收支状况是妨碍汇率变动的直截了当缘故（2）通货膨胀是妨碍汇率走势的长期因素（3）利率差异是妨碍短期汇率变动的重要因素（4）经济增长因素对汇率变动的也有妨碍（5）中央银行及货币治理当局干预（6）预期因素（7）宏观经济政策第三章：外汇市场相关外汇头寸是暴露在汇兑风险下的外汇买卖余额-明白：（头寸算是银行外汇交易下单的量，因为外汇交易的时刻和空间上的差不所导致银行持有的头寸有也许经受汇率波动进而导致损失，因此银行需要平仓！）多头头寸，买入金额大于卖出金额，超买=多头一抛空头头寸，买入金额小于卖出金额，超卖=空头一补平仓或扎平头寸，买入金额等于卖出金额，平头例子：某银行买进100万美元，卖出亿日元，当时美元的即期汇率USD/JPY;，如此，银行在美元上是多头，在日元上是空头。这种多头和空头算是银行的受险部分，当汇率变化为USD/JPY二时，银行按市价平仓将遭受损失，即银行将100万美元卖出，只能得到亿日元，损失1千万日元。期货：指在将来某个特定日期购买或出售的实物商品或金融凭证（通常事情下，期货别是货，是一纸合同，即期货合同，是指：必须经过商品交易所举行买卖的契约契约规定买卖双方将按特定的价格，在将来某一特定的时刻，对数量标准化的商品或金融工具交货和付款）期权是一种能在将来某特定时刻以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利互换交易交易双方（有时是两个以上的交易者参加同一笔互换交易）按市场行情预约，在一定阶段内互相交换货币或利率的金融交易。即期外汇交易（现汇交易）是指在外汇买卖成交往后，按规定在两个营业日之内办理交割的外汇业务。远期外汇交易（期汇交易）即预约买卖外汇的方式，指外汇交易双方预先签订合同，规定交易的币种、金额及汇率，于未来约定的时刻举行交割的外汇交易。直截了当标价法下：远期汇率=即期汇率十升水；远期汇率=即期汇率一贴水。间接标价法下：远期汇率:即期汇率一升水；远期汇率=即期汇率十贴水。*所谓升水贴水300点，点”是表明货币比价数字中的小数点往后的第四位数。关于某个银行报的某个月份汇水：前小后大+”前大后小-”例如即期汇率USD/DEM/20USD/HKD503个月汇水30/4025/153个月远期汇率USDA//60USD/HKD35择期外汇交易又称交收日可挑选的外汇交易，指买卖双方在订立合约时，事先确定了交易价格和期限，但订约人可在这一期限内的任何日期买进或卖出一定数量的外汇（银行会以最有利于它自个儿的择期内汇率举行交易）掉期外汇交易即当事人之间约定在将来某一期间内相互交换以为具有等价经济价值的现金流的交易（计算相关）第四章：外汇风险与治理.外汇风险：又称汇率风险”或外汇暴露”。普通指在国际经济、贸易、金融活动中，一具组织、经济实体或个人的以外币计价的资产和负债因汇率变动而蒙受的意外损失或所得的意外收益.交易风险：指运用外币举行计价收付的交易中，在合同签订之日到债权债务得到清偿这段时刻内，由于汇率变动而使交易的本币价值发生变动的也许性.经济风险：又称经营风险，指意料之外的汇率变动对企业将来的收益或现金流的本币价值产生妨碍的也许性.折算风险：又称会计风险，是指经济主体在对资产负债举行会计处理的过程中，将功能货币转换成为记帐货币时，由于汇率变动而产生的帐面上的损益.（重点）借款法：指-有远期外汇应收帐款-的企业经过向银行借进一笔与其远期收入相同金额、相同期限、相同币种的贷款，以达到融通资金、防止外汇风险和改变外汇风险时刻结构的目的的一种办法。例如：XXX某公司向美国出口一批商品，半年后有一笔10万美元的外汇收入，为防止半年后美元汇率下跌，可向银行借进一笔半年期10万美元的贷款，并将这笔10万美元的外汇以现汇卖出，兑换成日元本币。投资法：是指-有将来的对付外汇帐款-的企业，这时企业可将一笔资金（普通为闲置资金）投放于某一金融市场，到期后连同利息收回这笔资金。而这笔资金的流入刚好与将来的对付帐款的资金流出相对应，因而能够改变外汇风险的时刻结构。例如：A公司在半年后有一笔8万美元的对付帐款，该公司可将一笔同等金额的美元用于投资半年，从而将将来的支付转移至如今。.（重点）借款投资法：BSI法算是借款 即期合同 投资法（boirow-spot-invest）指有关经济主体经过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除外汇风险的风险治理方法。具体做法：1.拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币（以此消除时刻风险）；2.并且，经过即期交易把外币兑换成本币（以此消除价值风险）；3.然后，将本币存入银行或举行投资，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。4.届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款。可见，利用BSI法，从理论上说，可彻底消除外汇风险。例题：德国C公司在90天后有一笔US$100000的应收款。为防止未来收汇时美元贬值带来损失，该公司向银行借入90天期限的US$100000借款。设外汇市场的即期汇率为於$仁，该公司借款后用美元在外汇市场兑换成本币DMI6870,随即将所得马克举行90天的投资。90天后，C公司以收回的US$100000应收款归还银行贷款。C公司在签订贸易合并且，经过借款、即期外汇交易和投资三种办法的综合运用，外汇风险消除。90天后收回应收账款US$100000,正好用来归还银行借款（以上操作均未思考利息因素）。对付账款中的应用：在企业有对付外汇账款的事情下，为了防止外汇风险,首先借入本币，再向银行购买外汇，接着将买入的现汇投放于国际货币市场，期限与到对付外汇账款日相等。最终只剩下一笔本币的支出。6.（重点）提前收付投资法：LSI法提前收付一即期合同一投资法（lead-spot-invest）是指具有应收外汇账款的公司，征得债务方的接受，请其提早支付货款，并给其一定折扣。具体做法：1.具有应收外汇账款的公司，在征得债务方接受后，以一定折扣为条件提早收回货款（以此消除时刻风险）；2.并经过在即期外汇市场上将外汇兑换成本币（以此消除价值风险）；3.然后，将换回的本币举行投资，所获的收益用以抵补因提早收汇的折扣损失。例题：德国的D公司90天后有一笔US$100000的应收贷款。为防止届时美元贬值给公司带来损失，该公司征得美国进口商的接受，在给其一定付现折扣的事情下，要求其在2天内付清款项（暂别思考折扣数额）。D公司提早取得美元货款后，马上举行即期外汇交易，外汇市场的即期汇率为US$1=。随即D公司用兑换回的本币DMI66700举行90天的投资（暂别思考利息因素）。经过提早收付，消除了时刻风险，经过即期外汇交易，把美元变成等价值本币，又消除了价值风险。以本币举行投资，未来别再有真正的外汇流淌，仅有一笔本币的回收。LSI法对付账款中的应用：对付外汇账款的公司先借本币；其次经过与银行即期交易将本币换成外汇；最后将买得的外汇提早支付。简而言之，是先借款（Borrow）,再行即期交易（Spot）,最终提早支付（Lead）,即Borrow-Spot-Lead,按理那个过程应缩写为BSL,但国际传统适应均别叫BSL,而仍叫LSI。-T-*jizL弟it早：外汇管制（重点）（1）（重点）固定汇率制：是指汇率的制定以货币的含金量为基础，形成汇率之间的固定比值；同时汇率固定在一具狭小的范围内，基本保持别变。（2）（重点）浮动汇率制：指外汇汇率别受其他客观因素限制而由本国政府或货币当局自主调节或由外汇供求关系自发妨碍其涨降的一种汇率制度。（3,单独浮动：又称独立浮动，指本国货币别与外国任何货币发生固定联系，其汇率依照外汇的供求状况单独浮动（4,治理浮动：是指货币当局经过各种措施和手段对外汇市场举行干预，以使汇率向有利于本国经济发展的方向变化。（5）（重点）爬行盯住制：政府当局经常按一定时刻间隔以事先宣布的百分比对汇率平价作小幅度的调整，直至达到均衡的汇率制度。（6）（重点）外汇管制：指一国为防止资金的大量外流（或内流）、缓解国际收支、维持本币汇率、稳定国内经济，经过法律、法令或法规而对外汇买卖直截了当加以管制的政策措施（7）（重点）货币局制度：是指在法律中明确规定本国货币与某一外国货币可兑换货币保持固定的交换率，同时对本国货币的发行作特别限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。（8）（重点）货币联盟：是指一国使用与其邻国相同的货币，包括统一货币（如欧元）和美元化两种形式。美元化使一国放弃了铸币税收入。丧失了货币政策的主权，是固定汇率制度中的一种极端形式。（9）盯住汇率制：指一国货币与另一种货币保持固定汇率，随后者的浮动而浮动2.评述固定汇率制与浮动汇率制（优缺点，争论）（重点）固定汇率制的利弊分析利：（1）内在稳定机制：由于政府有稳定汇率的答应，当汇率波