公司治理模型的发展与评价

公司治理模型的发展与评价公司治理理论最初建立在公司的传统法律模型之上，强调股东权利。这种理论被称为股东中心理论(shareholder-focusedtheory)(也称为“股东优先理论”(shareholderprimacy)或“股东控制理论”(shareholdersovereignty)。随着理论研究及公司实践的发展，公司治理理论出现了突破和扩展的趋势，产生了一种新的观点，认为公司治理的中心应加以扩展，而不仅仅限于股东；所有利益相关者(stakeholder)都应拥有明确的公司控制权和收益权。公司治理模型的发展，无论在理论还是实践方面都具有重要的研究意义。一、公司治理的利益相关者模型利益相关者是指与企业生产经营行为和后果具有利害关系的群体或个人。对企业而言，其利益相关者一般可以分为三类：资本市场利益相关者(股东和公司资本的主要供应者)，产品市场利益相关者(公司主要顾客、供应商、当地社团和工会)，以及组织中的利益相关者(所有公司员工，包括管理人员和一般员工)。每个利益相关者群体都希望组织在制订战略决策时能给他们提供优先考虑，以便实现他们的目标，但这些权益主体的相关利益及所关心的焦点问题存在很大的差别，且往往互有矛盾。公司不得不根据对利益相关者的依赖程度作出权衡，优先考虑某类利益相关者。“股东优先”的治理模式正是因此而产生的。然而，随着人们对企业行为社会效应的关注，利益相关者理论被提了出来，要求在公司治理过程中兼顾各类利益相关者。为使社会期望与企业行为达成一致，最直接的方式是通过政府管制或社会调控。但这种方式的效果是不令人满意的，一方面因为管制成本过高，另一方面也因为管制的可行性或效果有限。出现后一情况的一个重要原因是，对企业的社会效应的考核和评价体系尚未完善。传统的评价方式如利润的现值评价，由于无法计算企业导致的社会成本增加，包括对人们健康和财产的损害、对公司的调查研究和起诉费用等，已越来越不可靠。此外，由于股票市场受多种因素影响，有的只是反映了经济和市场的短期模式和一般水平，或者受到人为操纵，而不能真实地反映公司本身的绩效，因而通过股票市场同样无法作出充分评价。鉴于社会管制方法的失效，人们提出将政府管制或社会调控内生于企业治理结构中，以内部调控替代外部调控。其方法是采用一定的组织制度设计方式逐步向企业内部渗透，这种组织制度方式就是重组企业的治理结构。二、利益相关者模型与股东中心模型的比较与传统的股东中心模型比较，利益相关者治理模型在各方面发生了变化，表现在：(一)所有者的定位股东中心理论认为，无论从收益上还是从对公司的控制上，公司剩余索取权的所有者非股东莫属。利益相关者理论则认为公司的所有者不仅仅是出资人，而是所有利益相关者，包括股东、管理层、职工、债权人、供应商、顾客、消费者、政府等。(二)治理的目标从公司治理理论的渊源看，代理问题是公司治理所要解决的一个核心，因此，在股东中心理论看来，公司治理的主要目标是监督和制衡经营者，实现股东的资产收益最大化。利益相关者理论则认为，在公司营运过程中，不仅会出现经营者败德行为，而且也会出现股东滥用有限责任、从而损害其他利益相关者利益的道德风险，如过度操纵、出资不足、欺骗等行为，公司治理的目标是满足多方利益相关者的不同需求，关注公司经营所造成的社会和政治影响。(三)决策模式在股东中心模型下，公司决策主要由所有者和经理作出，其他人的作用相当被动。而利益相关者模型中，公司决策是由多个利益相关者合力参与、共同形成的。(四)思维逻辑股东中心理论的推导很简单：股东必然争取股东价值最大化，在良好的规制环境下，通过“看不见的手”的作用，满足其他索取权的利益，从而使社会效率最大化。利益相关者理论则是通过直接考虑相关者的利益，从而达到社会效率的最大化。膊(羞五牲)谈对企业绩效鹅评价方式的遵影响离渡与股东中心牧模型相对应闻的是基于财欢务指标的评尸价方法；而愧利益相关者裂模型显然要会求从更广泛就的角度进行植评价，不仅钞包括财务绩药效等经济指训标架(蝶针对股东索)藏，还包括社终会责任指标斑(踏针对其他利揉益相关者昨)植，与此相配监合，评价方蜜法也由静态常到动态，由跃短期到长期化，由定量或欲定性到定性便定量结合，患由主观或客栗观到主客观搂结合，等等章。偷仗以上看来，跨两种模型之容间存在的区思别是非常明而显的。理论效上，利益相怪关者模型似轧乎存在更多率的优越之处职，但如前所雹述，股东和吼其他利益相柔关者之间的冤利益，从短僚期来看，并立不具备一致拣性，甚至存翁在明显的冲版突。尽管从控长期来看，誉两者间能够掀达成一致，的但我们生活买的世界更直掩接地受到一紫系列短期绩安效的影响，序而财务分析挂家、机构投戏资者的行为掘更加强了这匀种对短期绩摊效的压力。碗这就对利益数相关者治理盈模式的可行闪性和效果提贵出了质疑。财三、利益相诞关者模型评须价：支持论饥与反对论侨(座一泉)月支持论胸1三．理论依据优：系统的内夕在平衡性砖描该理论的倡倒导者和支持庭者，其支持症观在一些角浆度存在不同必：迅(1)纤合法性、权撑威和责任的令平衡。幅rober轿tsa令．经c赚．达monk丛s殿和敏nell叨minow衰认为，民主掠社会中公司雄享有巨大权诞利，实践中势，公司对政复府产生的影泳响已至少同楚政府对企业呀的影响一样窄大。具有政抽治言论权的执公司庄“痒市民柄”投，对影响它丹的法律已产求生强有力的劣影响，比如问，它可以说互服政府，通孤过立法设置方竞争壁垒或未减轻负债，远帮助他们应碗付自由竞争样。但在享受关权利的同时轿，必须符合信社会整体利宣益，承担社羽会责任，否悟则就失去合昼法性和可信碍任性。因此罗，公司在厘“露合法性、权充威和责任圆”纲之间必须达花成平衡。声(2)宾制度系统的串内在平衡。怜新制度经济恭学认为，制街度安排的特亡征和方式要乌受到制度环才境的作用和家影响。公司论治理属于一锤种制度安排抄，它同样要元受到历史文闭化、法律规银章等制度环追境的影响。葱制度因素误(省包括法律环迫境、产业规切则等闲)课对利益相关仇者在董事会笨中的地位具却有重要影响抽。因为，正框如疲powel夫l(19社91)聚指出，制度毕模式影响了辰什么是合法耐的行为，道撒德合法性与雄一套宽泛的垂、社会的、岛标准化的判殖断和价值观窃紧密联系，白这些判断和搅价值观能增凑进道德合法告性，并推动蜂社会福利。锦这样，随着洽社会环境对例道德合法性在的关注，组辟织需要考虑助利益相关者聪的地位，以趟提高其对社研会道德标准芒的认同。芒(3)臂组织斥(梦企业筹)骡系统的互动众和开放式芝网络。以谅russ乌ella知ckoff毅(1974蜡)勺为首的系统意理论研究者鸭探讨了利益奏相关者分析盐。锋ackof倍f视是把利益相颂关者的概念夺放到组织系法统内部来加忍以论述的，洪他认为将利准益相关者置呢入组织系统汇内部，来对比组织结构进舞行重新设计扯安排，可以闲形成一个利材益相关者的沃互动和开放速网络，从而脖有助于解决担社会问题。后以上几种，巴虽然在着眼怎点上存在差末别，但其理拒论实质是相伙同的，都是浸将组织置于抄一个更大、暂更为开放的香系统中来考稠虑问题，从撑而对企业行冈为有了新的锁要求。带2谨．实践依据荡：社会经济爱环境的发展助与变革史键传统的股东漂至上模式是社因为股东提积供了公司所自需的资本，若它遵循着这碎样的观点：资由于股东拥巾有公司的产伙权，因而有玉权要求通过距运用这个产编权使其利益词增值。但利膛益相关者模稀式的支持者快指出，社会菠正在从工业层社会发展到咱“叼知识社会专”对，经济正在孔从朗“朱规范有型且使在生产工具弹和消费之间驶有缝隙的东黄西的生产喊”时转向卷“皇一个全球性吐的经济，其纽核心经济活秤动是提供使粉生产者和消萄费者更为融论合的知识服镜务岩”暖，首要的资隔本由物质资责本转向人力纱资本，即从状“萍你所拥有的芒”锯转向较“吹你所懂得的雹”瓶(rich桥ardc犬rawfo呜rd)缝。事实上，何30搞年来在人力闻资本上的总裤投资已超过寸物质资本，错员工地位和凡利益必须受往到更多的关卫注。垦驶在当前的改贝革浪潮中，夏俄罗斯等国复私有化的失私败，从反面向提供了证据挂。简单地将例所谓的岭“传私有权织”锄转移给私人书所有者，其彩他利益相关邀者被抛弃在毙资源重新配鸣置之外，自肺然会采取不步合作态度，屑如地方官员还的掠夺性行亏为、雇员的此消极怠工行亦为。在中国绸，经营者腐乌败的事件目赢前屡有发生仇。实际上，遥他们的合作雅是公司在新堆环境中进行恋重组所不可齐或缺的。与梦此相应，股浙东只是拥有隔剩余索取权轰和收入权，蜓对引导公司昆重建有效机蠢制并没有起触到应有的作秋用。因此，状私有化在改骗革中只起到馅一部分产权秀的作用，并羞不能替代利圾益相关者模拐型所起的作和用。晴脾此外，支持啊观认为，由亮于转轨时期妹信誉机制和迷法规的强制妈力量都很脆供弱，阻碍市狼场经济的正舞常运行，为雹此，应尽量惊保留现存的挎社会资本，慰并着手建立隆新的社会资坟本，建立广我泛认同的社系会契约，而累不是向个别险人转移巨额种财富。否则殊，社会资本页就会遭到破床坏。因此，蚂对于转轨经害济国家，利坑益相关者模奥式尤其适用挪。食似总的来说，寒利益相关者忆模式的依据汽比较充分，河其理论思路扮也与经济发幼展的全球化失不谋而合，按顺应了经济置和市场环境奉变化的趋势战，但经过近础几十年的孕戚育、讨论，台总体上进展雪甚微。看来自，该模式存详在着一些固扭有的缺陷。黄对此，一些捕反对者对该穴模式的不足根和缺陷作了谷讨论。箭(村二梦)倚反对论：模卡式的不足与榜缺陷构耀利益相关者泰模式的反对晚者认为，该唤模式在理论熟上存在固有报的缺陷，实遗施条件也尚纵未具备或完娱善。谢1摔．理论缺陷失谅如前所述，这传统的企业云理论假设企丢业生产经营背目标是一元览的，即实现帽经济利润最吊大化，而利搁益相关者模双式将企业的慢生产经营目深标定义为多找元的，其中胆既有社会性房的、政治性肺的，也有经放济性的。这丧样的企业实旦际上是一个顶政治经济目巴标合一的组仿织，带有很茎强的公益色肌彩，其结果桨必然引起企着业经营效率销的损失。秋方这样便会导吊致一个两难虽困境：任由龟企业追求利析润最大化，派会对社会造缓成负外部性悲，从而提高阅社会成本、请造成社会福孝利损失；采么用各类管制牢手段，包括酱通过外部调沈控方式和如绞上利益相关酱者的内嵌方笔式，虽能部社分地解决市女场失效或降窑低企业活动旬的负外部性攀，但会造成纪经济效率的责损失，尤其咽是后一种方甘式，经济效坑率的损失仍险然不可估计舍。对2袍．实践应用泼中的问题躲梳利益相关者哗模式的反对犬者认为，该偷模式涵盖的援权益主体过逮于宽泛，不做便于实际操桑作。比如产发品市场的利近益相关者，扁虽与企业之圾间利害相关符，但因其数竭目众多，很彼难组织起来傻采取有效行分动。因此，伸与其通过这动种隔“悉内嵌爪”吐方式，不如活还是通过国侍家或司法干续预方式来维盗护其合法权次益、或是通梢过东“质看不见的手胀”庸的作用，成础本更低一些哲。利益相关鼓者模式在理食论上无疑是过富有新意的叉，但就目前躲而言，其有撒效性尚缺乏室实践的检验慈和相应的实厅证研究的支斩持。而且，血调查表明，粥企业圆桌会蝴议和经营者束阶层对该模泊式普遍持反劈对态度。订四、结论：银模式的修正新与发展句呈尽管利益相烈关者治理模检式在多个方腐面都显示了寸其合理性，鲁反映了社会蜓和市场经济之发展的趋势户，但目前应口用仍然有一泡定的困难和座局限性，或广者说，就目霞前而言