宇通客车股票投资分析报告

证券期货投资期末姓名：翟虎林班级：姓名：翟虎林班级：07国本二班学号：2007016234辅导老师：周辉m文中文摘要：在经验了金融危机的洗礼后，中国的经济形势发生了很大的转变，同时，也经受着更大的考验。经济合作暨发展组织（ＯＥＣＤ）预料，中国2009年ＧＤＰ增速为8．3％，2010年则加速至10．2％。，上证综指以全年80%的涨幅为2009年画上了一个圆满的句号，尽管中间的过程可谓一波三折。整个2009年，市场经验了三次幅度超过10%的调整，分别发生在2月下旬、8月及12月中旬。这三次调整背后的推手都是投资人对宏观政策面的迟疑和彷徨。对于2010年，我们应当怎样选择合适的股票进行投资呢？下面，本人介绍一只特别具有市场潜力的股票——宇通客车。关键词：2010宇通客车投资分析股票形势将来盈利宇通客车股票投资分析报告郑州宇通客车股份有限公司是1993年在郑州客车厂的基础上成立的一家股份制公司，公司于1997年在上海证券交易所上市（简称“宇通客车”，代码600066），是我国A股市场的一支老牌蓝筹绩优股。也是国内客车行业第一家上市公司。公司总部设在郑州宇通工业园，占地面积112万平方米，日产整车实力达到100台以上。目前已发展成为世界规模最大、工艺技术条件最先进的大中型客车生产基地。2009年6月，中国品牌探讨院正式公布100个“国家名片”品牌名单，宇通榜上出名，成为唯一入选的一家客车企业。国家名片指的是能够代表中国国家形象的企业或品牌。参评企业必需符合四个基本条件：一是品牌首次注册地必需在中国境内；二是品牌创立时间必需在10年以上；三是品牌在行业内具有较高的影响力；四是品牌可持续发展实力较强。由此可见，宇通客车的生存发展实力之强。自2006年起，宇通已累计投资约10亿元，进行专项技术改造，其中重点建设项目试验中心、整车电泳线、底盘生产线技术改造等已接连投入运用，其他项目包括高档线二期技改项目、厂区公用设施技改项目、公司生产环境改善等也都在紧锣密鼓中实施着。今年，宇通接着应用信息化工具，推动管理转型，坚持改革，向管理要效益；接着对国内市场精耕细作、在国外市场落在生根；接着锤炼“耐用、平安、节油、牢靠”价值基因品质，把价值由宇通传递给客户，由客户传递给乘客，由乘客传递给告知前行的时代；接着将企业社会责任纳入战略目标管理，让“崇德协同鼎新”的红色激情越来越有活力。大体上，由于受金融危机的影响，公司的净利润削减，但股票流通量渐渐增大，而且宇通的社会影响力也在不断增加，这与宇通的改革发展与技术创新是分不开的。宇通已经成为中国客车行业的领跑者，也是中国企业的一枝新秀。客车市场受益于宏观经济增长，预料2010年大、中客需求增速分别为10.3%，8.3%。客车市场下游需求主要为马路客运、城市公交、旅游巴士、团体购车等。下游需求受宏观经济波动影响明显，客车市场受益于宏观经济复苏。依据中信证券宏观经济探讨小组预料，2010年GDP增速约为10.1%。可以推断大中客市场需求增速有望与经济增速接近，预料2010年大、中客需求分别同比增长10.3%，8.3%。宏观经济政策分析财政政策和货币政策在刚刚结束的中心经济会议上提出2010年要保持宏观经济政策的连贯性和稳定性，接着实施主动的财政政策和适度宽松的货币政策。财政部副部长张少春周四表示，中心政府安排明年在人民币4万亿元经济刺激安排下动用5,885亿元资金。为应对全球金融危机，中国政府去年年底推行了为期两年的经济刺激安排。依据该安排，中心政府在2009-2010年期间总支出为人民币1.18万亿元，2010年拟支出规模在其中所占的比例接近50%。张少春在新闻发布会上表示，中心政府今年的支出金额可能会高于9,080亿元人民币的预算，因为在保障性住房、节能措施及科技等方面产生了额外支出。2.汇率政策和货币信贷宇通06年-08年业绩复合增长率将达到45%，处于加速增长阶段。由于客车销量国内和出口的增长、地产盈利贡献的体现、补贴收入的体现以及税率的下降，我们坚持前期报告中对于公司将来三年的盈利预料，在25%所得税率计算下，07年、08年、09年EPS分别为0.82元、1.22元、1.46元，若税率下调到15%，则EPS分别为0.82元、1.39元和1.65元。温家宝总理接受新华社记者关于金融危机后中国经济政策的采访表态，2010年政府将亲密关注信贷增速，以按部就班方式实施房地产政策转变，以及不屈从外界压力而让人民币升值等。假如政府的确将2010年信贷供应增速维持在目前市场预料的目标水平（约人民币7-8万亿元）上下并允许2010年上半年信贷增速略高于2010年下半年，则意味着2010年上半年每月新增信贷供应将超过人民币6000亿元。目前所预期的2010年一季度信贷供应反弹（较之2009年7-11月份平均每月人民币3500亿元的新增人民币贷款）可能会有助于缓解流淌性惊慌状况并刺激经济增长。行业经济分析1.行业生命周期：宇通客车是家特别稳健增长的企业，发展前景特别广袤。一是随着中国社会城镇化建设高潮的到业，市政建设中的公交客运必将加大投入力度；二是预料今年的外贸出口必定好于去年，也将为公司带来业绩的增长；三是节能减排、低碳经济大有可为，宇通公司在这方面也走在了前列，预料在3月份的2010年中心经济工作会议中出台有利于这方面的政策。2.行业竞争状况：客车市场受益于宏观经济增长，预料2010年大、中客需求增速分别为10.3%，8.3%。客车市场下游需求主要为马路客运、城市公交、旅游巴士、团体购车等。下游需求受宏观经济波动影响明显，客车市场受益于宏观经济复苏。依据中信证券宏观经济探讨小组预料，2010年GDP增速约为10.1%。我们推断大中客市场需求增速有望与经济增速接近，预料2010年大、中客需求分别同比增长10.3%，8.3%。3..盈利预料、估值及投资评级：公司是客车行业中最稳健的公司之一，稳健增长，盈利提升。维持宇通客车09/10年EPS预料0.97/1.18元，当前价19.68元，对应09/10年PE20/17倍，维持“买入”评级。公司状况分析1.公司客车出口具有持续性，保守预料从08年起先年均出口销量在5000辆以上。目前公司已基本站住古巴和俄罗斯客车出口市场，仅古巴和俄罗斯的出口订单量年均就达3000辆，我们预料从08年起先，客车出口订单年均在5000辆以上。我们推断公司能提前完成客车出口在2010年达到1万辆的目标。2.公司国内客车市场份额将提高到25%。随着马路客车、旅游客车及公交客车保有量的增长及更新，将来几年仍将保持平稳增长。公司作为行业龙头企业，国内客车销量增速将高于行业增速，市场份额将从目前20%提高到25%。3.该股作为QFII的重仓股，三季度略有减持但持股比例依旧很高，该股近期连续放量资金介入迹象，目前股价已站上60日，今日遇5日均线绽开反弹，上升趋势已现，建议主动关注。股票技术分析1.K线理论由上图宇通客车09年5月至10年1月股票走势图可见，在09年8月7日至09年9月16日是一个近似的W型底，此后始终处于增长形势。Ｗ底形态的形成是由于价格长期下跌后，一些看好后市的投资者认为价格已很低，具有投资价值，期盼性买盘主动，价格自然回升，但是这样会影响大型投资机构吸纳低价筹码，所以在大型投资机构的打压下，价格又回到了第一个低点的位置，形成支撑。这一次的回落，打伤了投资者的主动性，形态而呈圆弧状。Ｗ底形态内有两个低点和两次回升，从第一个高点可绘制出一条水平颈线压力，价格再次向上突破时，必需要伴随活跃的成交，Ｗ底才算正式成立。假如向上突破不胜利，则汇价要接着横向整理。汇价在突破颈线后，颈线压力变为颈线支撑，汇价在此时会出现回抽，汇价短暂回档至颈线为旁边，回抽结束，汇价则起先波段上涨。因此，这只股票在8月形成的W底给投资者带来了巨大的收益。2.RSI强弱指标分析当RSI曲线在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反转形态时，意味着股价的下跌动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。假如股价走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，股价的上涨幅度及过程可参照W底或三重底等底部反转形态的研判。综上所述，虽然