某集团发展财务报表

长虹集团发展——财务报表分析班级：2012级财务管理审二班组员：罗晓宝毕卓娅孙佳悦王建红陆通薛颖上篇：经济环境与战略分析一、企业简介追长虹创业于换1958年挠，是我国研叫制生产军用盘、民用雷达秒的重要基地餐，是我国建挖国初期怒重点建设项殊目临之一唱。衰经过近5减0年的持续施稳定发展，李长虹树立了最中国家电企若业由小到大匠、由弱到强束、并迅速走伏向世界的杰梅出典范。如雁今的长虹，占已经不仅仅浩是中国的炸彩电房大王，而且盗还成为了在饥海内外往享有盛誉配的特大型、沈多元化、国耕际化爽企业集团蕉。企业形成拉了军用产品捐、弊数字电视休、数字平面据。信显示、IT沈、健康空调主、数字视听陕、数字网络屈、模具、数铸字器件、环季保电源、偏技术装备毯、严电子工程尚、尤化工材料蜓等十号三大产业盖群。199草4年，长虹溜股票在门上海证券交万易所错挂牌上市齐。2005显年，长虹盗品牌价值涨达398.习61亿元，痰成为中国最急有价值的知丈名品牌。茫若厘截止目前，吃长虹系列忠数字产品旗已远销海内拢外90多个满国家和地区虫。在进出口基值、出口值仙200强排悄名中，长虹泡两项指标均致居国内同行进企业之首，溉并唯一进入日海关总署铁“诚信红榜决”。数东字长晨虹，创新未郑来。随着全浪球数字浪潮贝和功信息家电亭技术的迅猛臭推进，长虹傍秉承“科技污领先，速度足取胜”的召经营理念蚀，利用以市歪场需求为特敬征的规拉动力卫和未技术进步肥为特征的推座动力，燃优化资源配伍置挡，通过摸技术创新架、氏系统整合右数字技术底、喂信息技术完、蜻网络技术慎和厌平板显示技沾术赠，改造和提棵升博传统产业顷，最大限度首地满足人们洋不断增长的爆物质和文化模需要。凭借昨持续的或技术创新嚷和国家级的县企业技术中划心馅，联合海外链多家著名企府业联合实验侮室，沿着庞蛋大的数字漂产业链粗，长虹正横哥向向关键欠集成电路骨、重要器件企、软件等领工域拓展；纵统向向系统设啊备、狠增值业务浑、灾网络服务类、内容提供呆等业务延伸明，快速把长涂虹打造成全论球的桐信息家电铲提供商、将关键部件释供应商、拉系统软件依开发商、广匪电进网络服务膊商、商用王信息系统集柔成租商，为数预字长缠虹再塑新辉松煌奠定坚实桐基础。疯二、行业盈片利能力分析城一、现有公狱司间的竞争徐我国国内家第电行业现已幼进入成熟期讽，在国内市拒场中各企业座为了从对手盏手中抢得更锈多的稳“绸蛋糕浴”鲁，不得不采爆用多种方式惩参与到市场携争夺中。全示国知名家电折行业位居前黑列的主要有或海尔，格力耳，美的，长童虹等品牌，除且目前，厦彻华电子已不臣再是单纯的河出口型企业疾，其轰“则走出去裕”阻已升级进入布高层次国际朴化经营阶段镜。怠面对现有公晴司的竞争，姐长虹电器具挪有其独特的穴优势与在竞惩争中存在的腥不足。膜1.行业成屋长性：长虹丸电器产品质扯量好，品牌陕知名度高，崭依托科研院格所注重高端冈产品的研发彼与创新自主纸研发能力强星，其以技术刚为支撑，以指科研转化能萍力为动力，袜同时强调尖衡端科技的监汪管机制，建搁立了完善与市有效的融智黎与股智机制粮，具有可持察续发展能力跃、能得到高抹投资回报的吗企业，其行踏业成长能力老较高。列2.集中程脑度：家电的调行业集中化挣速度加快，膏使得像长虹乌电器这样的此连锁龙头企缝业的议价能挠力不断增强济，在某种程铁度上形成了境一定的买方霜垄断实力，订且该企业有枪遍布全国的通销售网络，仁优质的售后救服务体系和词强有力的领龟导班子，进暂而促使其盈昆利能力进一杨步增强，从忍而更具竞争滴优势。沫3.产品差壤别化：虽然物长虹晚摒弃只做彩便电的诚“碌独生子海”蝴政策，进行丸相关多元化休投资，但是附企业多元化歉战略实施不洁够成功，除治核心业务彩餐电外其余尚隐未形成新利仓润增长点。互4.转换成粗本：狮这种成本不灿仅仅是经济垃上的，也是急时间、精力兽和情感上的抢，它是构成唉企业竞争壁疲垒的重要因秒素。若长虹躁电器的顾客促转向另一个睛企业，可能忍会损失大量霜的时间、精色力、金钱和雕关系，那么巩即使他们对店企业的服务秃不是完全满成意，也会三贵思而行。固5.规模经穴济：长虹创族始于195粮8年，该品崇牌被誉为中仅国最知名的访家电品牌，谜迄今为止，防其品牌价值身已高达65之5.89亿耍元弓人民币宽，产品市场经份额已连续脂14年保持祖国内市场的医第一位置，瓣该产品市场高占有率不断浴提高，为全锤球100多种个国家和地许区提供产品片与服务，在熔生产能力增授强的同时春实现了泼单位成本元的降低，经冤过多年的发瞎展有了一定影的生产规模餐和技术水平满。党6.过度的民生产能力：熟长虹彩电的仓生产能力已苦达近千万台嗓，并以其在生彩电市场上构超强的技术尼实力和生产按规模，形成茶很强的成本允优势。因此筝长虹依靠了帮数次大规模煎的价格战占篇据了相当大胜的市场份额无，形成了较兆好的盈利能隶力。馒7.退出壁请垒：一般来梨说，进入壁责垒高，退出课壁垒也高。禁由于家电业朱退出壁垒高匪，所以原有亡企业难以退影出，纵使失强败也苦苦支灌撑，使相互痕竞争异常激桥烈，因为一猎旦退出，必醒会损失惨重殃。对于长虹材等大企业而阀言，由于规股模报酬的存药在，一般都曲不愿意主动报降低产出水资平，部分让时出生产份额烫都害怕发生然像美国彩电沫业的状况，察逐渐减少最矩终导致全线蝴退出彩电业否。线而长虹的竞捡争对手，海略尔具有的竞刑争优势有名恳牌战略阶段链的观念创新复，多元化战按略阶段的观爹念创新，国腰际化战略阶确段的观念创超新。格力的炒竞争优势主锣要有普渠道规模效攻应、厂商利绝益一体化，魄优秀的管理鼻层和对空调臂的专注。厦艘华电子吼以厦华自有版品牌为旗帜贵，以高端产土品（变LCD鸭、欣PDP金、HDTV坦CRT等）易为龙头，以泽自主研发创塘新和市场网筝络建设为核斜心竞争力，翻以高端产品妨和技术输出溉为盈利点。名内外销并举寻，以外打内歼，打造核心达竞争力强、半性价比最高由、盈利模式球最合理、利耐润空间最大寺化的中国高胆端彩电的标途志性企业。税二、新进入凶者的威胁战一个行业的舰进入者通常丘带来大量的怖资源和额外谢的生产能力伪，并且要求仗获得市场份卵额。除了完男全竞争的市希场以外，行听业的新进入旬者可能使整摄个市场发生崖动摇。尤其羽是当有步骤砖、有目的地脸进入某一行缝业时，情况吵更是如此。既但家电行业奇的进入壁垒昌较高，进入谨威胁不大。样1.规模经妖济：家电行难业具有较高嘴的规模经济恶性，它迫使课新进入者必扮须以较大的捎规模进入，元并冒着现有刘企业强烈反酷击的风险，番或者小规模跑进入，但要揭长期忍受产愁品成本较高盒的劣势，这喷二者都给新稠进入者带来竭障碍或压力菠。利2.先行优匹势：家电行摘业经过多年驻的发展，特耽别是经历了寸价格战的历奴练，先行企贩业在顾客服笑务促销，知消名度，信誉微顾客忠诚度应等方面已经船形成了一定桨的优势。这速些优势使潜泼在进入者受倒到压力，它粥要获得同样届的优势必需恢耗费大量的围资金人力和迎时间，而且欺很可能得不次偿失。凤3.分销渠蚕道：价格战推使家电巨头渐们重新审视柄了自己的分闷销渠道，营杨销网络，同朋经销商的关岂系，加强并气改善了供应局链管理。由每于行业的正疼常销售渠道宽已经被现有酷企业占有，沉新进入者只手有通过让价棵，提供广告族补贴等方法龄，才能是中档间商接受其届商品，这就户必然降低自绢己的利润，里从而形成进术入壁垒。未4公共关系个：先进入的知企业通过媒佳体影响广大怎受众，攀从而使新信产品笑或公司政策融在短时间内遇就家喻户晓叛，达到树立冶良好企业形举象、促进商匙品销售，并搞且宣传的可脸信度高、踩成本庸低，广告的鸭控制性好、呈覆盖面广，寨而新进入的煤企业袋媒体羡可能要很晚导才能加以报裂道，其销售深的商品启消息名及其公布时叉机、位置和淘覆盖面等受谷到限制，且年.电视黄金脱广告时间非陵常昂贵，这蒸必然会影响攻利润。灵5法律障碍宿：即国家为暑了保证资源结有效配置，公采取立法形蔬式指导和干淋预企业进入睛行为，调整忙企业关系的燕公共政策。与在某些行业看内存在的实乐业许可制、港认可制，使史得其他企业追进入的可能亭性变得很小朋。例如行业亭的垄断性经绒营就属于此踏类，而法律吩障碍这些由娇国家制度形德成的贸易障砍碍是难以用资降低成本或旬增加广告等井促销费用的毁办法来克服计的。稠综上可见，渣家电业的竞蛇争仍是现有研企业的竞争然。恭三、替代产昌品的威胁：漠1.相对价释格和业绩：加两个处于不芹同行业中的棒企业，可能肝会由于所生叙产的产品是曲互为替代品恋，从而在它怒们之间产生毯相互竞争行匆为，长虹电再器就拥有像飘海尔、美的帽等等的替代众品。首先，殿现有企业产烈品售价以及扭获利潜力的库提高，将由之于存在着能雾被用户方便甩接受的替代大品而受到限遣制，相对价迎格就会下降害；第二，摧由于替代品魔生产者的侵处入，格使得现有企应业必须提高糊产品质量、招或者通过降快低成本来降因低售价、或酱者使其产品位具有特色，现从而提高其绝业绩。纹2.购买者稼转换的思想侦：根据挑近10年的臣综合调查表姨明，各家电俊企业包括长竖虹、海尔、薪格力等等在条品种、技术触、经营定位涛、市场细分重策略等方面昏类似，这导泄致家电企业搏的产品没有牵个性化的内匹涵，有广泛削的知名度而督没有差异化异的忠诚度，枕品牌与产品欧没有形成良船性的互动关典系，品牌对斜消费者的购述买决策的影尿响力非常有雨限。我国家尸电企业在品旋牌差异化方睁面的缺陷再校加上家电企费业产品本身唐的多样性以裤及高科技的喇挑战导致替咸代品有很大厚的市场，也剥导致购买者散很容易转换扁思想。傍四宁、购买者讨贸价还价能力获：没1.转换成洋本迟：胃帝仓网络胁锡晚树蛮往往有机会融有条件货比纹三家，再加敞上近年来家矛电业删的制造成本墓和产品价格右随着棒网络的发展白而逐渐变得毅比以往透明禁，消费者对磁家电行业的牵了解较以往塑深，使得消艰费者的选择好面变得更广惨，消费更为饿理智。总之课电子商务的纸发展使得消先费者的选择俯余地较多，赏消费者总是两在比较同类粮型产品的价吸格和服务，抗要求更高的渴服务质量，退更低的消费痒成本，这最浊终使得消费仪者的转换成仆本较低，从影而增加了购耍买者的讨价同还价能力。泡另一方面膏虽然家电业哲已经由之前旺的几百家通灾过重组、收挨购、淘汰等美多种方式，予例如：TC美L通过兼并练收购成立了甚TCL王牌副电子味有限公司、桌TCL电器考（惠州）有泽限公司和T景CL（香港泉）电子有限棋公司，康佳玻集团先后与柳黑龙江牡丹好江电视机厂月、陕西西安嫂如意电视机扰厂、安徽滁图州电视机厂昂联合，组建笋了康佳电子太实业有限公肺司，广东惠到州TCL集暮团与河南新烈乡美乐集团棚实施资产重景组，四川长鄙虹集团与长反春电视机厂面、南通三环筑电视机厂开精展合作等等户集中到现在吹的几十家主玻要的生产商缩，但是和国爆际上其他寡驻头垄断行业奸----由嫌两三家企业轮控制的格局结相比，我国胃家电业的集兔中程度还远雹远不够，转引换成本还很豪小，所以购纪买者的讨价铸还价能力依倘然很强。网2.产品差帖别化：密在家电业市箱场上各品牌摸的差异性很披小或已经标烧准化，长虹骂电器生产销挑售的彩电、葡空调、洗衣跳机、冰箱、帖吸尘器等等骑家电其他的堤家电企业也剖都拥有，买素方可以从任克何一个企业执买到相同的看产品，即各振个电器企业做的产品差异进化程度很小决，而其他企嫩业产品的可据代替程度很懒高，因此购屈买者的讨价福还价能力较邻大。豪3.产品成璃本与质量的猎重要性：航对购买者来粘说无论是成妖本还是质量吸都很重要，鄙但是笑面对铺天盖持地的降价促贱销广告，购饼买者可以充鞭分了解各种围家电的市场催价格，所以蒸不论对长虹裤电器还是其客他任何的家军电企业购买谊者的讨价还波价能力依旧胡较大。而对雹于质量来说悟，使用过的粗顾客才有发拉言权，但是帆顾客最终还毯是会选择质计量好的家电街企业购买其兴家电，所以脚任然占据着臣主导地位乐。而对于长秃虹电器来讲雁向来以低成属本著称，但隐是在物价飞陕涨的今天电边器行业整体续成本都存在这上涨趋势，梁长虹也不例武外。对于质趴量各个企业枪都在推进技松术创新，加炊大对技术方较面的投入，桥并且加强与熄知名外企的英合作，这势朵必会加大企仪业的成本，易但是对于产汤品质量的评副价权掌握在捐购买者手中受，所以购买血者的讨价还询价能力还是碧很强。育4.购买者淡的数量及单累个购买者的帆购买者数量阁：黎首先购买者膜的数量有限发，而单个购样买者的购买屡数量也是有宴限的，但是并购买者可以红将自己的电惕器统一化，旱而卖方却不笋能，即我作穴为一个消费凡者选择了长粱虹，就不可鞠能选择海尔榜其他的，我锯可以将自己赚所有的家电仪都选为长虹督，也可以选良择为格力其挤他，而长虹街电器却不能紧只做一个消夕费者的生意针，那只能面逼临倒闭的下总场了，所以纠在这一方面当，购买者任挣然具有较大箭的讨价还价佣能力。土总之，在家拆电业生产商鹰如此之多、被竞争如此激遭烈的情况下辩，购买者的镰讨价还价能主力在任何方范面都是较大彩的。唯五勤、供货商讨爸价还价能力尺：充1.转换成键本：随家电需要的捡集中程度高聋，供货商的耳数量相对较刃多。家电生喂产的供货商涉可能会通过军扩大生产来咬降庆采售搜钞腾咬陕注场奇蔽京级欧伟颗山液麦2.产品差乎别化：疮在我国，家凭电业各个供约货商产品的通差异性很小闲或已经标准除化，而长虹盆更加不例外联，长虹电器经生产经营的姥所有的家电桐所需的产品赞在国内任何赢一家供货商筐那里都可以万买到，所以宫供货商的讨罗价还价能力警并不强，而哭对于国外一醉些合作的企闯业拥有着某法方面的领先猎科技则存在砖很高的讨价啊还价能力。划3.产品成煌本和质量的捕重要性：流家电生产的盈供货商可能贪会通过提高醒价格或降低扔产品的质量昌来对行业内勤的竞争企座业显示自己荣的然力量。如果朝生产企业无乖法通过价格境结构消化增符长的成本，德采购总成本辅影响到价值渔链。它的利仗润就会催果兵膊该行业集中源程度较高，苦吹蛛佛捆帮然朗彼界慎的态度，座尽量用其他乡方式应对在脸原材料方面合的压力。但洽总体来说家略电价格提高旧在所难免，救供货商供货撤价格也在这阀种不理想的仿营商环境下比迫于加价，病因此中国家脏电业供货商烤讨价还价能车力还是不太滩强的。撤4.供货商蓄的数量及单绘个供货商的业供给数量：激关于长虹电叮器选择供应茎商一般考虑叙质量、技术李、商务三个罗方面的影响宽，而对供应渗商的选择主柏要基于以下黄情况：年度卵生产规划及雨对供货商的播评定、供应床出现缺口、减产品拓展及碧新产品开发符，而在目前蛛供应商数量使充足、单个割供货商的供晃给数量也充讯足的情况下欲，长虹电器阻具有一定的琴选择权，在战这一发面，雅家电业终于倘具有自己较许大的讨价还雨价能力了，黄但对于一些轿拥有领先技近术、垄断产堂品的供货商朋，不仅长虹道包括海尔、采格力也无能柳为力，不具轻有较大的讨爸价还价能力线。冬总之，只有冒供货商的数淋量也如我国课家电业一般勺众多，并且原不存在任何恨产品技术方雁面的垄断，属那么像长虹肯这样的家电掌业才能更好榴地选择，供问货商的讨价荐还价能力才向会很弱很弱弯。屠三SWOT讯分析捷SWOT分逮析法，又称怎为态势分析偏法或优劣势脑分析法，用撤来确定企业恨自身的竞争病优势（st顶rengt愚h）、竞争缴劣势（we蓄aknes绿s）、机会顽(oppo肾rtuni功ty)和威进胁（thr谊eat），疏从而将公司锹的战略与公屋司内部资源巨、外部环境乐有机地结合冶起来。运用渠这种方法，她可以对研究搏对象所处的急情景进行全床面、系统、阀准确的研究芝，从而根据旅研究结果制薄定相应的发体展战略、计求划以及对策姑等。下面将稻从四个方面挑分析长虹公签司所采取战三略，预测其拐发展方向和蜘发展前景。彼一、企业优染势(S)宪1.历史比筝较悠久，有修着一定的信奉誉与经验，卫品牌价值和宵市场占有率她较高蓬长虹创业于行1958年机，是我国研坊制生产军用寄、民用雷达搞的重要基地祸，是我国建许国初期重点个建设项目之瓶一。经过近扁50年的持之续稳定发展非，长虹树立事了中国家电辉企业由小到无大、由弱到盐强、并迅速障走向世界的蹄杰出典范。站如今的长虹妈，已经不仅利仅是中国的宵彩电大王，出而且还成为段了在海内外调享有盛誉的灭特大型、多触元化、国际丽化企业集团抄。舌2005年底，长虹跨入侦世界品牌5彩00强。长亡虹品牌价值集655.8馆9亿元。赏2.国有控劣股企业，政身府政策与资桌金的支持域3.晓员工众多，峡科研实力雄宗厚。介长虹现有员驰工七万余人狮，其中拥有填包括博士后咐、博士在内货的专业人才陵一万五千余木人，拥有现略代化的培训薄中心、国家墙级技术中心养和博士后科陵研流动工作傅站，被列为浅全国重点扶宣持企业、技谷术创新试点长企业和创新亡型企业。榨4.强大的投自主创新能死力吹协同全球优裙势资源，依苗托国家级长号虹技术中心货，公司建立峰起了开放式头的自主技术冻创新体系，镜充分融合全板球信息产业宴技术，提升农自主研发能恰力，与众多迁全球产业主召导企业建立道战略合作并欣设立联合实峰验室。20底09年，长重虹自主创新缴取得丰硕成卵果坑5.池强大的运营至网络和产业肃链河在中国30换多个省市区念成立了20升0余个营销夕分支机构，温拥有遍及全众国的余个营牌销网络和8喇000余个械服务网点，补并投入大量技资金建立了乞完善的产业凶链。较于格弟力，市场固塔有的市场运匆作模式使格威力在推出商研用机时遭遇垮瓶颈，现状扶导致目前格忘力只能慢步宏操作商用机群市场。微6.有规模订资金优势，谊企业抗风险晕能力强连7.妇重视知识产馅权，有清晰冬的专利战略趣，从品牌、焰标准、专利恨、产品显‘乳四位一体运’尚考虑，依靠绝综合竞争优专势弥补局部龙竞争劣势。桥长虹发明专多利拥有量位蜓列行业第一等，知识产权兰平台获得国本家重点支持睛。据不完全熟统计，在长舌虹自主创新释过程中，专阔利技术占新遗技术研发的营比重超过8斜5％，专利添技术实施率无达到98％捆以上，运用沾专利技术的揪新产品销售氧收入逐年递跟增，取得显符著的经济效姿益。对于长妄虹而言，综争合竞争优势驱的确立，依别靠关键技术贯创新、系统凶集成创新、疾商业模式创硬新等三大创自新能力来实桌现数字电视引时代，提升蹦其自身综合运竞争能力。颜8.松公司文化浓跑厚，宣传度贩高，长虹推含出背“赤快乐创造C翁生活抱”其的品牌主张析，打造科技影、时尚、快鲁乐的品牌形霉象。长虹集戏团以中“从三个满意驳”翅为宗旨，即太“呜员工满意、妥顾客满意、叙股东满意大”斩，并恪守圆“炼韧性、信心压、开放欧”爸的创新理念帜。相对而言纪，充海尔在传播耗和公关技巧电方面十分欠咳缺。轨二、企业劣彻势（W）爹1.美国A替PEX公司烤等拖欠巨额性债务，南方年证券的理财壤资金未收回顶勺2.200苹4，长虹财雹务受到重创丙2005年网4月16日匆，四川长崭虹公布了2日004年度悠报告。年报搞显示，由于青巨额应收账坑款持续增加妨并且难以收州回，长虹计示提应收账款凑坏账准备金限25.07菊亿元。同时铁，由于与其御在美国的主屑要经销商A窗PEX公司机销售终止等木原因，计提趟存货跌价准超备金10亿际元。上述两兆项资产减值寿直接造成长擦虹全年亏损现36.8亿跃，每股收益株-1.70米1元，创下葱中国股市上兽市公司亏损染之最。齐3.妹彩电显像管城技术的缺失历饱彩电最重要帖的元件就是置彩电显像管殊，我国企业验基本不具备铸生产显像管桥的技术，而离单单这一项佣技术就占到锈每台电视机他成本的30锈%灶—芝40%据透风露该技术的娇缺失使得长愤虹一度卖出句694万台放彩电才抵得袄上索尼卖出堡50万台彩疼电所得的利蛙润。笔4.驰“柱价格战杂”役的恶劣影响咸潜产品结构的直不合理，低键层次产品的跳重复建设使劈得彩电业长王期处于恶性香竞争，常常怪发生价格战著，使长虹在躁竞争中处于暗被动。逼5.自身产晃业链带来的饰制约由于得柴长虹不得不协投入大量资冲金完整的建赛立自身发展脑所必须的产疼业链，在拥花有了业内最疗强的配套能昌力的同时，呀长虹也必须玻独自承担自迟身产业链的渴全部风险；绿在配套器件报供应紧张时钩，它使得长饶虹拥有巨大滋的成本优势谨，但在专业翠化日益发展誓的现在反而捎制约了长虹汤降低成本的创能力，无形寇中削弱了竞到争能力。悼6.产权制客度带来国际母化对长虹的雨要求不仅是疯市场和技术镜的对接，同户时也要求企颤业在制度上等的同步。国偶有股占53其.62%，它目前实行的恩所有者和经疯营者分离的盒办法实际上桃增加了企业农的运营成本晋。内部机构管臃肿，职能裁重叠，指令肢上传下达不立够通畅重大委决策的时间娇太长，无法苏进行及时的果调整和应对腰。各个管理驰层缺乏清晰许的能定位多亚元化战略实呆施不够成功崖除彩电外，是其余产业并堂没有形成新替的利润增长究点送7.长虹偏金重于国内市图场，国际市务场开拓力度围不够，但1振999年，戏海尔已成为泊国内企业巨等头，不过，剥海尔的利润咐率却在不断辈下滑，这促愉使张瑞敏开伯始放眼海外只。早在19耀90年，海稳尔人就看到轻世界市场的什一体化使名旷牌无国界，负国门之内无辱名牌，因此文积极谋求走谎向国际市场逼。阵8.大量存责货积压跃长虹的衰败妙始自199副8年产品大级量积压，但器海尔实行的柳零库存模式围，以记“验即需即供勾”掀的营销模式丧打破了压货习经营的陋习覆，使整个供盟应链得到了飞整合优化，晃推进传统模肾式向现代模痛式的切换，毒值得长虹借愈鉴，降低存溉货积压带来蔑的经营风险屿。榨三、企业机端会(O)隶1.中国自设2001加舅入WTO后榆，贸易歧视周和贸易壁垒艇逐渐打破，喊运用国内和枣国际两种资安源可以更好贱地参与国际绍竞争，拓展兼其海外市场训，加大其市付场份额，增险加企业的知腿名度和影响仓力，此外，墓还可以与国示外企业合作弱，学习其先服进管理经验控和技术，缩律小差距，与默国际接轨。慕2.编随着中国经填济的发展，音人民消费水影平的提高将朴增加对高端牺家电产茫品的需求，翻促使长虹产枣品更新换代扒的速度，优夸化其产业结秃构。宏3.国家一任系列政策的貌的出台，使戏长虹迎来发脏展的拐点。士1）家电下配乡政策，二信三级市场需敞求增加催2）以旧换胖新补贴的高昆调出台，义通过财政补卸贴，调动消扎费者购买产眠品的积极性场3）朱“稼节能产品惠凳民工程项”计颁布实施，亮使广大消费躁者能够买得浑起、用得上厌高效节能产佛品，享受到纸高效节能产付品带来的节火电省钱的实袄惠。丛4）埋“严三网融合廉”毙、铜“冻OLED脊”真发展尼2010年谎是中国平板航电视发展的筝关键一年，穴随着国务院撇三网融合新敏政的逐步落凡实，以及我伍国整体模拟糕信号转数字膨信号的推动袖，网络电视候、IPTV孝等新业务形弊态将得到释博放，可以说霞三网融合的乎将来肯定会串在改变目前兴的基础上，荣进一步改变旱电视产业的于格局，将彩鸭电行业由原刊来单一的行泄业之内、企纪业之间的竞匠争，逐渐扩剪展到跨产业板、跨行业的格竞争。三躺网融合是互馒联网电视的址新机遇。这爱是一个新的处产业，而中储国彩电企业悦在技术上已渠经走在全球偶前列，所以遍，互联网电雨视产业的兴业盛有可能带读领中国彩电暴业崛起。露工信部发改嗓委发展OL细ED。O倘LED将是瓣我国显示技响术超越国际规显示技术水警平的最好契蔽机，未来将阅大力对OL望ED进行从填整机、材料拴到产业化技显术的系统支缓持。并将以脂OLED龙垒头企业为核贤心，建立一束个全国性的阅产业联盟。敲至此，已经袖拥有新一代保AMOLE递D技术的O恢LED显示琴企业龙头皆——泳长虹集团子时公司虹视公市司将在继获匆得OLED凝工艺技术国塌家地方联合仍工程实验室浓授牌之后，告再次迎来巨渴大发展契机菠。牙4.低碳环擦保、3D热艰潮刊过往电视的托核心技术首者先掌握在外规资品牌中，息但对于3D猎电视，中外吊彩电品牌基翻本站在同一玻起跑线上，饺对于这个新寒的机会。帖“抓今年在德国级举行的国际元消费电子展臣(简称IF邮A)的最大赠亮点，便是串出现了以长迟虹为首的中初国消费电子话军团，展示猛了包括3D刘等离子电视圆为代表的一霞批新技术、佛低碳产品，较全面彰显中泡国彩电企业齐在全球消费欠电子产业的陷新形象。递”竖长虹成立3涂D影像科研遥中心，自主慌技术创新，朗其3D电视果覆盖LED漆/PDP眨双产品线，芽是目前机型咳齐全、屏幕告尺寸覆盖范曲围广的品牌减。换5.全球等贞离子产业迎枯来黄金机遇城期贴等离子电视兴产品市场份姓额迅速扩大弱，并继续呈刻现上升趋势礼，；由于新强材料的开发搞、新技术的昆应用，等离铅子发光效率勤提升空间很沉大，低功耗罗在产品中体洋现的契机已按经到来；等宜离子显示技添术是实现3洋D影像的最滑佳载体，等沟离子电视产帐品迎来转折甚点；未来，碑通过更为紧啄密的产业联房盟，下一代所等离子技术职发展可以通杂过全球化分敲工协作加以未实现。长虹美因其在中国潮等离子产业共发展中的重今大贡献和在偷国际等离子滋行业的重要常地位，受到捡关注。滔6.居民收助入增加，生化活水平提高镜，人们对高劝端家电产品使的需求增加翼，同时也增睬加了长虹推豆广市场的现朵实可能性。秀四、市场威笔胁(T)汤1.强烈的笔市场竞争获国内创维、披康佳等推出东等离子产品唯与长虹的精榜显背投争夺尼市场份额。愉越来越多的掀家电品牌涌并入市场，老服牌家电企业汽也不甘落后温，如海尔，仁格力等极具鸡竞争力的品杀牌。祖2.躺技术更新换凤代很快。市叮面上各种节德能环保电器验层出不穷，库如海尔的A淘8变频空调澡。络3.加入W骆TO后，面付临更强烈的握国际竞争。嫌外资彩电企求业通过降低墓原有的整机瓦价格差和面猾板价格,正秆在掀起一轮蛇新的产业攻尝势。最近妈外资企业彩浮电整机价格殊出现了20窄%蜂—列30%的降嫌幅,力图以臭低价抢占国棒内市场。而浙几乎同时,沿全球液晶面慰板价格快速艳下行,最高雾降幅已达1革7%。事实耕上,此次外萌资企业主动榨降价是一个膏战略转折点厚。外资彩电复企业通过降态低原有的整对机价格差和讨面板价格,酒正在掀起一莲轮新的产业板攻势。一般竹来讲,面板你占彩电整机歪成本空间的烦60%瞧—案70%,控平制面板资源绳就意味着掌净握了彩电价钩格的定义权张。从这个意喝义上看,外贞资企业不但割掌握了面板咐的定价权,蜓还熟稔国内绢企业囤积面调板资源的数断量,可以通虏过时“周制造扛”重库存的方式盼为中国彩电果业的发展设委置障碍。愁4.国内家扶电市场长期依供大于求，感供需矛盾突药出狡5.在关键痰核心技术领蔬域，技术储算备不足，受积制于人鸟平板时代后左,日本、韩跃国及中国台瞧湾地区掌握抢着彩电业发肾展的关键资就源辉———之面板,而中稼国大陆彩电纱企业却陷入野了面板资源冤受制于人的勿境地。对国攀内彩电企业魄来讲,表面洁上是电视整随机的竞争,拌但实质上却仗是面板资源隙的竞争。为错了保证面板悲资源的稳定僵供给,国内走企业大都在野面板的相对烫低价期采购他大量面板资绞源,这一做逮法虽然保障元了面板资源当的供应,却研也面临着巨饶大的运营风臂险:一旦市雀场需求或面奸板价格出现串异动,企业资就不得不面掩临巨大的库籍存压力，彩耻电显像管技械术缺失。投6.长虹在踏全国各地设辉立了若干家烦大型的经销倦商，受利益裕的驱使，对纷各经销商的鸟控制将成为月威胁筒7.国外反停倾销等贸易裹壁垒，竞争庸加剧稠五、发展方味向与战略定静位、发展前凑景粥A.发展方蜜向：发展为略世界级跨国狂企业，与国偿际接轨偷B.战略定我位：经过以芦上SWOT钟分析，我们阻认为长虹是役一个老牌企煮业，应该实断行ST战略玉，即发挥优滋势，回避威随胁。羽1）发挥优应势：保持传撇统老牌家电榴企业所具有弓的优势，如骤经验丰富，跌资金积累雄葵厚笛2）回避威挺胁：实行产桑品结构大力炒调整，开拓友高端市场，死加强自身的觉研发能力，烦减少对国外较核心技术的臭依赖，果找到新的增惩长点、扩展篇新的业务；肉改变传统的忍以量为主要转指标的增长崭模式，换之举为以利润和脾前瞻性柏的技术性产惑业为突破点剂的增长模式絮；应逐渐淡剑化翻企业发展毯中政府的作潮用，引进有或彩电酿行业经验的辣战略投资者瓦，保持原有亏产业产业优预势的条件下叙拓展新的痕产业市场酒；将技术作类为企业的核遣心增长力，锡用科技求发敬展；大力招昨揽人才，矿招贤纳士红，时期为我优所用；看准败有潜力的春朝阳产业谷，及早抢占杯市场，拓展嚷新的核心增酸长点；生态以发展，塑造妈良好的口碑步把握消费者征的心理，注薄重细节，让某科技深入人乎心。而C.外发展前景：保从以上各项豆分析中可以勒看出，长虹闭公司作为传阀统行业的一们些优势虽然确还在，但2驳004的巨俩大亏损已经的让其市场占俊有率缩水，惠长虹公司面烛临的各方面轰压力很大，株尤其是存货供和财务方面桥不容乐观，敢国际间竞争抽合作仍显稚排嫩。经过一沫系列的调整粪与优化升级夏可能会使其落经营状况有曾所改善，但蜓在市场竞争肝如此激烈的丧情况下，长泼虹公司想要兼达到稳定盈蒜利状态的可冠能性很小，恶不过，还是奇会在家电行刘业占据一定舟比例，存在事发展空间。踢在目前只有女加大研发力怠度，在新领锈域、新产品纺开发上提高幕竞争力。同括时加强内部柿管理及投资垂监控，重视悔国内销售及于海外市场竞芒争，力求以杀新技术及高歼质量去赢得常自己的长远残发展。随四、逐长虹企业的隔外部环境分蝇析励（一）我们扬先从宏观的缝角度来分析尤下这个家电搏界的巨鳄堵（浓PEST方墓法馆）雁：径P(政治)贤:从199窝7年以来，耻我国宏观经晕济运行的基票本状况是供保大于求的失辱衡，我国经微济发展的基恶本动力已经孩从供给扩张丽转换为需求润拉动。正是赵在这种形势钓下，我们启锤动了一系列述扩张需求、炒刺激消费的祥政策。一方浩面居民收入售增加,生活稀水平提高,作很多家庭已塌不满足一台案彩电,这就炒增加了彩电鸦的需求量；美另一方面,脾加入WTO吵后,中国政辈府废除和修借订了一些经喇济法规,使笑投资环境改蹦善,众多国撇外厂商纷至废沓来,企图说分得一杯羹忍。长虹作为英一个出口的果大公司，更仙会从中受益烛：亩①交保护企业，孩反对不正当立竞争。岂②品保护消费者仆。遇③梳保护员工。港④桐保护公众权慰益免受不合供理企业行为住的损害救E(经济)互:在世界经遇济增长放缓均的情况下,风我国保持了艳国民经济持报续、稳定、转健康的发展踏。众多国外隐企业都瞄准泥了中国良好案的投资环境悲,许多国际修知名彩电品茶牌都在中国碍投资或者合图作建厂,这组无疑会给我缝国彩电业带广来严峻挑战叼和沉重压力幅。外贸的发喜展和外资的支引进使我们极能够更好地鸣利用国内外违两个市场和未两种资源。绕特别是加入稿WTO后,费欧盟对我国冠彩电业的贸亭易歧视和贸违易壁垒将逐福渐被打破,袜而巴西、印堂度等中国彩佳电出口潜力慨极大的市场也,关税和贸幸易壁垒都会遥大幅降低。盛长虹企业可授以利用低能踩源低价的劳孝动力在出口诵方面可大胆辟的开拓国际抄市场,使彩确电出口进一具步增长。赏S(社会)百:目前,我携国居民的消视费倾向更趋泪个性化,多扯样化.对彩惰电行业来说与,收入水平油较低的,房永屋面积较小玩的,可能要铺21、29满英寸的彩电蔑就够了；收疑入水平较高霞的,房屋面汤积较大的,梯就会要求3岁4英寸、4芳2英寸的背京投；而有更尊高支付能力鹅的,就会要势求等离子,刮数字彩电。夕T(技术)舱:彩电行业失进入成熟期赏,也是顾客庆趋于成熟的盛时期。在这薪个阶段,顾蛾客的品牌选风择也是全球纵性的,此时子,产品的品周牌竞争力就牛表现出作用预,而品牌竞览争力小,成樱熟的顾客追忧求的是产品街的性价比,靠要想提高性扯价比,必须旁要提高产品南的技术含量境。过去,我客国的彩电企引业"热衷"谦于低于成本咽价销售,但绣一味地"价啊格战"带来幅的只能是对改公司运营的症摧残性影响融与恶化。人晕们越来越族外追求新潮的黄产品，因此第我们更要研穴发高新科技族的家电来吸苏引消费者。之企业应该将纵产品向提高粉自主创新能富力，加大科坏技投入方向丈发展。冰（二）宏观傲环境影响着贼企业的发展摘的方向，但好是微观的环瓦境才是企业锅的心脏。蔬一、企业文海化调企业愿景：许在全球成为膜受人尊重的冤和信赖的企撤业。酸企业使命：免创造社会价喘值。投企业主张：越快乐，创造傅。档企业精神：耗责任，创新居，坚韧。鞭核心价值观倍：距员工满意、脚尊重员工，寇依靠员工。枯顾客满意、役为全球用户袍创造更多价棋值。产股东满意、愤诚实经营，挺敬业奉献，沟持续回报。嫁二、企业动婶态禾①无、价值规模灾双增长，迈夸向千亿大长掏虹。始②爷、自主知识运产权蓬3D采等离子显示斩屏全面量产挡。拆③衡、清华长虹伸战略合作。荷三、渠道草—助供应商，中翅介人（中间沫商）付主要的销售摆渠道是分三嗽块：找Ⅰ捷、通过国美间，苏宁等大鄙型电器商场省进行销售。怨Ⅱ倍、通过自主湖经营的专卖惭店进行销售资。昨Ⅲ育、通过新媒魄体，如电子脑商务，电话西销售，网络夕营销等。铅四、顾客角—毕买房市场肾顾客主要分津为两大区域亭，农村和城痰镇。焰①霞农村，主要交通过家电下猛乡的政策，顾通过政府的鼓补贴，低价稠销售我们的百产品，主要沉的产品偏向沾于中低端。征②司城镇，主要淋通过夸3D绳等离子等高锁新技术，通岂过中高端产腊品来占据市今场。五、竞争者纵竞争者，主提要是康佳，字SONY虹，三星，萄TOSHI疏BA困，创维，榜TCL屋，影雅。挡其中与长虹拴同一性质的优企业是康佳毒，都是国产辫，但是康佳轨是做中低端椅市场。碎TCL死也为国产，彼与长虹的性剥质发展最为串接近，但核汉心技术没长格虹好，高端迟产品没有长支虹多。高端茎市场的主要腾竞争者是否SONY煎，三星蛋,TOSH旦IBA饰等日企。影跟雅（美国进疫口家电）创瘦维对中国市捆场的开发不箱是很大，主奉要做国际市鸡场。瞧长虹对于这计些竞争者最刮有利的一点膀是政府的支狼持，作为前腰身是国企，哑最大的彩电龄公司，长虹陵以其高质量睬，低价格，该实在的售后装服务占据着朗彩电市场的泄半壁江山。六、公众外因长虹公司嫩出身国企，侄民族品牌，让相比同产品袄较低的价格抖，过关的质桂量在媒体，害消费者的心迈理有较好的抄声誉。蔬通过对长虹悠集团在中国田市场上的微趟观与宏观分绍析，能帮助齐管理层更好挥的制定长虹伞家电市场的敲营销战略。材下篇：些财务报表分病析柜我们组源主要是对漂长虹搬进行分析其，参照企业蠢是美的电器捞，格力电器锡，以及厦华叮电子。我们凡查阅了四家剪企业的20倚06年到2抄014年九民年的财务报组表，做出了旺以下分析，砖主要分为九尝大模块，包怖括：撕流动资产：仁货币资金、萄交易性金融报资产、应收雀账款、预付缸款项（主要够是预付账款盘）、其他应互收款、存货浆非流动资产视：长期股权该投资、固定坛资产、无形既资产流动资产脱（一）货币戴资金至四川长虹股犹份有限公司格是备受国人呀瞩目和尊重请的一家上市破公司。截至剃2000年扔12月中旬肠，其销售收可入（自上市粘起）已突破机800亿元续。与此同时壁，长虹公司掏的资产总额狮在2000坦年底也已超忌过160亿丹元，股东权棒益总额超过苍了130亿值元，而该公贯司自199敌2年以来的匪8年间净利丘润累计已近弊100亿元明。无论是业垃务扩张的规伏模，还是会壤计利润表现边，都决定了零其货币资金寺规模的庞大兴。或2009-棉2012年世年末货币资庸金测稠年份饶项目贱2009年厅2010年焰2011年翁2012年诸库存现金耍6,568姐,252.桥09漏2，238客，226.果81携4,438示,903.卸40慨6,331响,794.召10旋银行存款存3,874冠,314,艳049.7腰3怎4,765崭,600,捆212.8多9扔4,659练,467,区900.7温5碰5,316批,706,铺113,8谦5府其他货币资跟金岸3,170厅,884,网612.5梢7隙5,467雅,629,软450.3叶3省6,486哨,877,痒659.9也5竹5,555钓,275,钓118.8横2蹲合计填7,051些,766,燕914.3额9惨10,23旨5,467酷,890.体03盛11,15沃0,784日,464.刻10雕10,87收8,313饭,026.而77袋总资产炼36,53崇6,093控,056.确71抬44,55厕5,943迅,761.炭26罗51,65愈1,064磨,116.怒45勒54,54堂5,540未,713.且65旷货币资金占程比叛19.73煤%珍22.97语%鼓21.59更%掩19.94乘%分析拨长贼虹在200叶9-201悔2年资金规秧模呈稳步上振升趋势，但侍在2012废年货币资金暗减少。巡据了解，长币虹主营业务哑主要包括家责电、中间产台品、房地产和和其他。其线行业占比分拍别为:躲稳侨粘呼厅者陕其痛秀僻由于四川长余虹主要经营铜家电产品，科产品价值高趴，所以其现仰金流入多。尝结吃合其业务特怕点和时代背玩景，具体分奶析如下：垫猎20呢09年，面鉴对全球范围先内持续蔓延半的经济危机偶和国内经济童形势的变化摸和国内经济挺形势的变化方，长虹坚持松以汤“连聚焦、良性语、蓄势贞”蹈的年度经营学方针为指导泻，紧紧把握若国家灾后重凭建、产业振旗兴规划等一劳系列宏观政出策机遇，在敲研发、生产诱、销售、管抖理创新等各务方面采取了渗多项措施，骡推动各产业残持续、良性宽发展。无报告贿期内，公司而实现营业收稼入314.负58亿元，插较上年同期薄增长12.栏63%；实垦现营业利润鹊6.86亿命元，较上年刑同期增长1宫36.72辣%；净利润榴5.39亿狐元，较上年置同期增长1礼05.34脱%；归属于勉上市公司股趣东的净利润柿1.16亿符元，较上期妥同期增长2扰72.17掌%。留在家仆电下乡和节踩能惠民开发械中，公司推双出了符合农华村使用习惯师和使用条件皇的一级能效惊系列冰箱产以品和高效节变能惠民系列式空调产品，命拉动了农村弊市场的消费白需求。摧20闻10年，国宫际金融危机呼影响逐步减烟弱，国内经雁济稳步回升暖。公司坚持爪以坏“棋聚焦、突破饶、创新背”宇的年度经营涉方针为指导片，强化系统霉协同，大力枕推进衫“套龙腾伪”押战役竞赛活蝶动，进一步育提高公司供终应链综合竞似争能力，积若极把握贱“糠家电下乡垄”翅、摆“珍节能惠民工永程存”别、候“稻家电以旧换兔新泼”贿等产业振兴呀政策，加大构研发、生产累、销售、管纵理创新等方狭面的力度，夹推动各产业撑持续发展，纱取得了较好在的经营业绩焦。嫩20缴11年，世纵界经济复苏缩步伐缓慢、洽增长乏力，纯受欧洲债务涨危机影响，斯金融市场持悲续动荡、市五场信心不足要、大宗原材鉴料价格震荡玻多变、出口竿增速下降、捐贸易保护主羡义进一步抬煌头，国内经咱济进一步保社持平稳较快杆增长，但G左DP增长现获呈逐季下滑忽趋势。面对今严峻宏观经蜂济形势及激触烈行业竞争锁，公司以三捷年战略规划票为牵引，充对分把握国内忌经济平稳增欣长的有利时厉机，坚持以蜘科学发展观部为指导，紧趟紧围绕晃“莲激活力、强口战略、，促凤协同、保增警长门”号的年度经营飞方针，以规寄模增长为主摧题，大力强占化战略驱动嘴，有效促进笋内部协同，腔突破创新激当励模式，全尝面激活经营仅潜能，各项汤经营目标均姿圆满实现年株初对股东会膊的承诺。欢20匙12年以来痰，全球经济渗增长乏力，摔欧洲债务危民机继续恶化最，新兴市场牺国家经济增恼长趋缓，国低内经济地位亿趋稳。家电险行业内，新“温以旧换新、怀家电下乡放”祸等消费刺激惰政策陆续退呜市，传统家披电消费需求疼增速明显放匙缓。报告期输内，公司未纽达到预计的胶2012年对度经营目标星及净利润较疲去年同比下泡降的主要原竟因有：（1端）家电市场明需求下滑，顺导致公司彩艺电、冰箱销锹售业务未达拦预期。（2言）为加强面酿对未来的竞观争力，公司骨在研发和销吊售方面的费版用投入力度裁持续加大，排但产品升级送和结构调整弹的效益显现绿滞后，彩电嫩业务当期利侵润贡献减弱爱。（3）手啦机行业竞争瓦加剧，公司汗由功能机向会智能机转型旗所带来研发耳和市场推广犬费用上升，企导致当期通袖讯业务利润发同比出现负监增长。蜂除了企业业伙务自身决定购外，企业对豆货币资金的循运用能力也鹿对其有影响世。应收帐款筑周转率越高找，周转天数耳越短，说明烤应收帐款收轻回的越快。楼如果比较慢孝，说明企业劈的资金过多冬的呆滞在应羡收帐款上，恳影响资金的撇获力能力。率在2009居-2010涌年，长虹应猪收帐款周转信率虽然在下舟降，但长虹该近年来的应矮收账款周转买速度仍高于岭行业水平，强应收账款回遗收能力较强阳，现金流回陵收较快，避斩免了资金在趣应收账款账压户的占用，仙也提高了利水润的质量。妹局咽部来讲，长领虹的货币资葡金状况有所奶增减，但从祥整体来看，弓长虹的货币桃资金比重较说大，积存过跪量的资金增赠加了机会成跳本，可能存览在潜在风险革。所以，长喊虹应降低货降币资金所占足比重，在保制证生产连续降性的前提下产，提高资金棕使用效率。鉴另外，货币锹资金比重大够，通过了解扭其来源：除从1999疯年起长虹每毁年被大股东悉占用的资金造平均在10副亿元以上占往应收款项的颂比例较高且筛占用时间较仿长，小我们有理由载怀疑其存在料大股东占用掌上市公司资县金的状况。拾事实上，近半年长虹也在刃通过回购方该案解决该问搂题。涨（二）交易钥性金融资产俘1余额特点浅及偿付能力灵分析驰根据图表看裳出，交易性幻金融资产的税余额每年都输在变化，而溜且呈现下降黑趋势，而企寸业的短期负闯债连年增长赌，交易性金伴融资产占短泊期借款的比续例也在下降么，说明交易纹性金融资产熊可以偿还短膏期借款的能橡力在逐步下肥降。户2潜在风险拣分析趣主营业务的雁现金需求仍笑然是现金管因理的首要任贷务，因此，介对金融资产买的投资活动膀必须谨慎，弄投资规模应痰得到合理控肥制。订3投资的目充的：（1）曲货币资金的服缓冲钓现睡（杜2）投机垦板田（歪3）为了货欢币资金，为漆了更大利益童（三）应收该账款孤四川长虹公孔司应收账款斗管理分析烦随伸着市场竞争皂的激烈，企潮业为了扩大必自身的市场亡，开始利用欲商业信用进丑行赊销，即三产生应收账拴款，它是企叹业一项重要斥的流动资产章。励应收账款影尸响因素圆四川长虹电论器股份有限荷公司前三年筒资产负债表您<部分流动悟资产>结构笋分析蓝从资产负盆债表分析，嚷四川长虹的决应收款和存常货占总资产改比例较高，填2009至勾2013年安应收账款占付流动资产比挡重有所上升抓，说明实际棍上企业的偿舍债能力有所睛下降，应收稍账款过多，鼻占用了大量摆的现金，影斧响了企业的窜资金周转。肺1.躺同行业的竞柏争激烈：家创电行业引进禽国外新进设惨备和技术，拉通过吸收和皱消化，形成携了颇具竞争吵力、高度市布场化的行业唇。在一级市野场上，家电财连锁卖场如再国美、苏宁极等占有越来虽越重要的作旱用，以及新必竞争者的加绿入使得电器瘦行业间的竞处争加剧，所扔以四川长虹筛的应收账款骡规模从20陶09到20净13年不断麦上升。片2.皇销售规模的络扩大：近年健来长虹集团站引进配套企阻业近百家，灯主要涉及电号容器、连接食器、电子材稿料、芯片设理计、制冷部耀件、模具制税造、改性塑痕料、包装材滥料等领域，沾形成了比较孟完善的等离赶子产业链。短2011年俱长虹整体销甜售规模突破穴700亿元昆，连续三年搁实现跨百亿肆增长，20烘12年全年矮销售规模将报跨800亿浩，同比增长悼力争不低于礼20％。目奴前，长虹正桌围绕数字电晓视、智能手蜡机等战略性蝶新兴产业项特目，构建等妈离子屏及O记LED等核王心器件产业挪，并依托一搁大批国家添“召核高基截”唱科技重大专赵项，加快新废一代信息技茅术产业发展右。这一因素牌也构成了应恰收账款规模影扩大的原因环。恭3.什企业的收款盐政策、信用吴政策：长虹吃电器与家电绍连锁巨头的晌合作都是采殖用授信营销宇，由长虹电引器公司给予买连锁巨头一惹定的信用额举度，一般约找定账期为2粪0天，但是队连锁巨头往脊往会以各种隐理由拖欠货轨款，把长虹墓电器的货款量挪用到其他将投资项目上讯，造成长虹详应收账款规扒模不断扩大组，资金周转裤速度慢，营袋运效率低下厨。技二、应收账劳款质量分析小：未1.账龄分搬析援长虹公司2薄012-2坐013的应折收账款账龄视基本90%郑是一年以内男，所以属于膜正常。原因在是长虹公司捉2001年塞和美国公司貌合作之前，脂没有对AP雁EX进行信漂用调查，合去作之后大批瑞商品赊销给猴美国公司，闷导致了大量泡应收账款的纠出现，使2魔004年利填润跌成负数括。2004典年之后，长强虹对于应收立账款管理上仪采取分级授昆权机制十万天元以下的信龄用是一线的羽财务来保证宣，目前，长成虹的应收账卫款基本上其扮现在四个月辈，即120蹈天，一旦超昂期，则无条邪件转移到法颜律部门，进滨入法制程序鼻。里2.稠债务人的构荐成：200贪6年以前长忌虹最大的债茶务人是美国述APEX公弯司，该公司润项目的订单花产品要货量锦大，相对于壮其他海外市此场型号多数妹量少的订单辆是诱人的馅谦饼，APE姐X只付给长腹虹最初几笔译货款，但很灵快就不履行秩付款业务。狭APEX签芦了37张总辛额为700衔0万美元的灰支票给长虹洗，长虹通过搞中国银行向柔APEX开棚户行兑现，膀但被告知账拒户无现金，泼至2004鼓年的巨额亏肤损。而20殿10年以来钢，长虹的债掠务人大都为诵一般企业和版大股东，所趟以应收账款新较之前的规厘模上升。瞒3.穿集中度分析萝：2012祖、2013申年长虹的应简收账款的账神龄90%都萝集中在一年当以内，债务纤人的构成在咐信用额度较适好的企业集平中度高。电4.度应收账款管币理政策评价权：经历过与堂APEX交苗易发生亏损豆后，现在的铲长虹发生应镇收账款后，纤会及时清算畜、催收，定兵期对账核实悄，对于无法轧收回的应收兼账款冲减坏这账准备。恼综上，虽役然长虹的应欧收账款规模港有所上涨，述但质量较高滑。演应收账款舞锋弊分析迁四川长虹应先收账款比较闷（历史、同控行业）追1.应区收账款增幅秀与营业收入帖增幅比较：汪长虹营业收捧入增长率2锄012、2耳013的幅羞度较小，但的应收账款增萄幅较大，说求明长虹的应堂收账款增加掏很有可能是许营业外收入脑的增加导致以，不可能是宪投资收益。尺2.结处合现金流量欢：长虹企业富虽2013哥年的应收账峡款约是行业微平均值的两涉倍，在利润崭增长的背后雹，应收账款脑快速增加，表并且应收账肉款周转期逐陶年延长，应连收账款周转摸率逐渐下降种，且明显低之于其他电器钥公司如美的直、格力的同弦期应收账款筛周转率。需率要注意的是芒2009-食2011年邻现金流量比关率为负值，嘉但应收账款陡周转率却高冲于2012糕、2013祥年，应收账木款周转期也拒短于201字2、201野3年，可以装怀疑这三年智的应收账款姐存在舞弊，女即最大零销毕商郑百文制圆作假账，做消大了销售收房入，虚增利氏润。巨额的矩应收账款的器存在，大幅融度减少了经列营活动的现窜金流量净额清，很有可能掘造成企业现阵金周转的困幕难，使获利弄能力和偿债邮能力受到影黑响，增加了区企业的经营烘风险和财务之风险。剃来自大股东温和关联企业颤的应收款项饿长虹最大的芦股东是美四川长虹电负子集团有限瞎公司申，但从20省09到20睬13年，四安川长虹电子累集团有限公范司及其子公挥司与长虹进简行大量交易广，其中包括统劳租赁、购貌买商品、提劲供劳务、非嘱货币性交易俘等等，也就参形成了对大屠股东的应收唐账款、长虹舞有可能成为课长虹电子集掉团有限公司盛的夫“滥提款机殃”出，即大股东水占用上市公唯司资金。以2013年亮6月19日牵，器四川长虹集现团财务有限怕公司与长虹洁公司协定，锐向长虹提供充的金融服务割，不高于市理场公允价格蜡或中国人民擦银行规定的悬标准，但交确易金额却为花0元，附注怀没说明原因班，这也值得跃注意。旗坏账准备分宣析的坏账准备计竿提政策，长坝虹在199口8年之前，检按应收账款尖余额的千分胖之三计提，液1999年谱开始会计估驾计变更，按较账龄分析法蜻计提。长虹择对坏账准备质计提不充分秩，存在应提逢未提和应摊荡未摊的潜亏泼挂账，如1肥年以内不提写，这有操纵捆利润的嫌疑鸡；关联应收寄款和应收票田据不提，这升违背了稳健籍原则，很可抹能存在舞弊无。总之，总禾体应收账款约的坏账准备兔计提太低，冬可能夸大了柴盈利能力，科以后需要长圾期关注。预付账款武公司待预付账款同四川长虹柏93,07稠1.70沫格力电器材25419香2.00耽厦华电子描5.58拾美的集团峡18719残7.00短与格力、厦危华、美的相羡比长虹的预崇付账款金额面适中欺预付帐款山年份差金额晨1999灶26029赛7060服2000燕45739拖343格2001抱12540凡7605车2002荡12581迟9573负2003茧30730虎5244蓝2004赔26635酿3456锡2005妄23493窝2983弱2006峡43821姿2827鉴2007钟41402絮3944夫2008奇62590旷4495续2009度70134考3603丰2010初60501痒3411振2011咏10777壳79960奋2012灰12794磁45066结2013汇76794姐2943仁合计芽72755巴21513游由上图可以瓶看出长虹公歼司的预付账结款总体呈逐庙年上升的趋议势，主要是豪营销规模增每长，预付材雷料款增加及切投资项目预际付固定资产名购置款项所饼致，但从1矿2年到13身年有下滑趋箭势。分析上很图可看出长娘虹公司预付后账款所占比深例较小，由顶于在实际中碧，预付账款产和待摊费用傍的数额往往灰比较小，在扒流动资产中斧的比重往往握较低，而存偶货的数额通裂常相对比较岂大，所以影崭响速动比率弓的因素中存承货是非常重景要的。崭结论：长虹锄公司预付账搜款适度，不倾存在大股东帖占用上市资宇金的情况。凯（五）其他杀应收款忍关于其他应就收款的分析蜂，我们主要口来看一下它赴的作假。福通过学习垦，我们了解贪到企业最大百的假账来源布便是应收账洋款和其他应莲收款，应收壶账款是货款弱，其他应收删款是其他往裤来款项，这歪是做假账最蜻方便快捷的丝途径。由上沿面四个图表遍也可以看出嘉这四家家电南企业的其他语应收款都存技在，而且都抱在某个时刻见激增，所以灵特别能引起脑我们的关注旨。吼枕那现榆在让我们站摇在做假账的营角度分析一春下，眉“雨其他应收款奉”厚的操纵难度室显然要比质“呢应收账款摘”缴简单得多，陪因为应收账惰款毕竟是货昨款，需要实某物，而实物稼销售单据被航发现造假的有可能很大。惊但是其他应足收款则来无仁影去无踪，极除非派出专宋业人才进行灵详细调查，艰否则很难抓喜到确实证据们。（我们显幸然能力有限听，只能这样筹总体分析，浩大致分析，运而不能具体帝分析出长虹床其他应收款金来源以及激饥增的原因，犬但是这种现束象确实值得固注意）据我程了解在中国局股市央“给其他应收款巡”孤居高不下的杀公司很多，石但被查的却辩少之又少，乐所以这部分呜更得大力关聋注。芹登还有政一种情况即障其他应收款消不一定是虚功构利润的结牺果，它及其劫可能是大股办东占用资金斗的结果，十爪分典型的就拨是虚假注资榴，抽逃资金共。这只能说率明上面几家陈家电企业的微其他应收款插居高不下有亏很多内部原筝因。（六）存货阁一．存货分粒析里（1）存货锈分类、确认韵和计量脆：存货分房壳地产开发类翻存货和家电应与电子类存疗货两大类。这房地产开发默类存货包括轮已完工开发张产品、在建禾开发产品和中拟开发土地辫。家电与电孕子类存货包初括原材料、思库存商品、贝在产品、自接制半成品、唇委托加工材幅料、低值易堤耗品、周转剪材料等。存兰货为永续盘逃存制。已完点工开发产品稍是指已建成佩、待出售的瘦物业；在建淋开发产品是祸指尚未建成牌、以出售或冒经营为开发吨目的的物业漂；拟开发土界地是指购入灿的、已决定培将之发展为幸出售或出租梢物业的土地尊。项目整体疯开发时，全季部转入在建尾开发产品；刮项目分期开煮发时，将分密期开发用地厉部分转入在皂建开发产品昆，后期未开秆发土地仍保报留在本项目即中确认。公恨共配套设施看按实际成本渠计入开发成佳本，完工时摔，摊销转入静住宅等可售坦物业的成本蹄，但如具有议经营价值且蛛拥有收益权奋的配套设施烧，单独计入展“蓄投资性房地确产办”爬。存货中涝家电与电子登类存货按标伶准成本计价霜；原材料（权屏、电子元牢器件等）采狱用标准价格辽进行日常核尸算，每月末怜，按当月实硬际领用额分棵配价格差异哪，调整当月毫生产成本；四低值易耗品炊一般用标准钞价格核算，茄于领用时一止次性摊销，嚼每月末按当摊月实际领用歉额分配价格洗差异调整为索实际成本；理库存商品按靠标准成本计稀价结转产品锦销售成本，泽月末摊销库贪存商品差价灯，调整当月觉销售成本；搞在途材料按情实际成本计生价入账。周柄转材料主要翁为模具，领惠用后在一年愚内摊毕。岩（2）存货燥可变现净值弄的确定方法完：乞报告期末，连对存货按账做面成本与可哭变现净值孰结低法计价，余存货跌价准近备按单个存灶货项目账面住成本高于其愈可变现净值届的差额提取爹，计提的存削货跌价准备咬计入当期损打益河四川长虹1饺994肺—坏2013年蔬存货的分析星闷趴洁乐表1、四浩川长虹相关提数据严年份根存货捷存货跌价准垦备数营业收入会应收账款雨1994喝1,083询,298,牙294咳4,273哑,980,庭823糖129,8塔71,92统6肝1995年1,520歉,180,交798沉6,764伟,373,倡146洋191,6挺93,65检8蜻1996斥2,715加,795,父232雁10,58道7,654金,64害162,3晴66,20伯4喊1997叔3,554花,502,且183路15,67堂2,963理,581傻2,550悬,942,揭822想1998莫7,705佳,519,昌442宁11,60舞2,666休,517右1,204铁,226,嫌787词1999呼6,142歼,816,塌848酿10,09诉5,155呀,587职4,829询,927,招915接2000让6,457喜,026,壳140霉10,70讲7,213羊,930酷2,586冒,413,校132冷2001架5,941骤,300,姿281通250,9班83,00陪0栋9,514歉,618,活511涂2,880键,707,彩599偏2002窜7,192缩,873,岸908爸277,4头32,00碌0非12,58屋5,184棉,715离4,220戏,208,卫975哥2003遵7,005底,589,身932织315,8姿46,72融2董14,13掌3,195萝,502控4,985授,133,榆465域2004狗6,012贫,898,射271铸1,328僻,635,僻256液11,53月8,698载,111另2,180肯,287,连847骂2005馆4,766百,757,仔763旺292,6蹄26,23创6波15,06凝1,115日,479峡3,084懂,963,死835纪2006膜5,301德,543,荐549传280,6申74,52桃8续18,75屈7,318充,138胀1,948伍,808,育670为2007恰6,586节,718,废373借250,8乒61,90疮9卧23,04升6,832鼠,431钳2,258书,778,勇564遥2008堂6,007涉,823,苦173屈268,6男08,40坛4果27,93隆0,220思,901伤2,533吉,366,贿271伏2009尺8,296群,346,那723捆305,1康30,86苗0踪31,45需7,999棚,219痰2,999城,176,膝015燃2010行8,851党,903,虎512碑458,9泪50,87记3就41,71农1,808雕,864屋4,624得,368,烂990肉2011诉10,04缠7,085鹿,404衬454,0耐90,70仅1居52,00魔3,328易,326川5,929懒,945,懒164腊2012劈12,55腊6.013看,320你52334掘14913侦4丙6,536希,867,担133锣2013防12,54旷1,792破,565糊58875并27466利1析8,162佩,357,物693彩芽暖搏班买1994姜—绑2013长篇虹存货情况絮折线图销由上笼图可以观察优到：94~凉97年，企铲业发展非常敞稳定：存货懒数量不多，毯但营业收入麻稳步增长，赏应收账款所揪占比重很小蓬；97~0未3年，存货慰数量有所增域长，营业收互入在本阶段鹊没有过大涨浊幅，应收账疲款数量也呈已上涨趋势；堂04年以后免，存货几乎长没有太大变耗化，营业收版入逐年大幅雄度上涨，应贝收账款基本腔没什么波动惊。具2014存领货分类椅期末金额框期初金额愉项目息账面余额跟俘跌价准备蔽无账面净值壁账面余额洋跌价准备疑账面净值借原材料货1,858格,153,饥047.8米8荣88,46壳7,180迁.97毁1,769杠,685,树866.9裙1跑1,546野,602,不303.9请0各77,73份4,001返.58料1,468钳,868,斗302.3比2坚低值易耗品花妻9,934播,698.涉26要-椒9,934歼,698.忙26皂15,19尘3,536灿.95吐4,461泪.21区15,18错9,075透.74渐生产成本路329,6洗17,63模7.79争216,1救57.37眉孕329,4酿01,48骗0.42岩373,2禁68,78李1.47勺6,875跳,619.樱31奔366,3暗93,16恼2.16远委托加工物悉资流55,16鹰0,968跟.74某63,30抗5.88琴55,09音7,662晕.86涉56,95浴9,778灵.52虫63,30忘5.88布56,89迈6,472沈.64插库存商品匆5,942贵,770,语415.5难8暴350,6奋76,50驾8.18坐5,592枝,093,肃907.4征0肠6,372肠,105,雾820.4告5雷274,2惩22,02乔0.41半6,097浪,883,置800.0蜡4乐发出商品倡789,8叨83,30流3.30恭55,39桂9,083研.06盗734,4容84,22攻0.24阴800,7揭70,50熔1.64奶60,75男3,163蜓.91辅740,0烦17,33挥7.73谢开发成本脉3,374针,834,返727.4不7练-幸3,374芒,834,命727.4受7边3,707尽,325,扮818.4肃1捐-剩3,707凡,325,腊818.4某1稠周转材料纪102,2蛛63,66使3.40浊7,156陶.65左102,2鸟56,50拣6.75跃89,21静8,595削.99该-策89,21亦8,595岛.99东合计守12,46耻2,618郑,462.尊42荒494,8妈29,39归2.11剪11,96迹7,789旱,070.腹31孤12,96虎1,445途,137.流33堪419,6疾52,57市2.30顾12,54禽1,792斤,565.抬03值从各个存货思项目的分析绝中可以初步歪判断长虹的声采购、生产夸、及销售情矛况基本正常付2014存夜货减值准备衔项目讲期初金额苹本期增加纸本期减少摧期末金额均转回俱转销等干原材料张77,73也4,001慧.58录19,96倘7,302修.64链3,104倦,009.驼68青6,130顷,113.肌57挨88,46义7,180驶.97垫低值易耗品刑4,461挖.21咬-贿-勉4461.森21缘-揭生产成本理6,875丽,619.针31朋-蓝-极6,659完,461.提94连216,1免57.37鸽委托加工物哲资朴63,30肾5.88痕-寸-冤-稿63,30卫5.88休库存商品份274,2胆22,02桶0.41鼠195,2称35,44略3.87竟2,581紫,293.酬94贯116,1抛99,66广2.16里350,6测76,50会8.18爸发出商品琴60,75今3,163淹.91边39,51锣1,550午.20城5,695农,848.仅51担39,16他9,782鼓.54滴55,39蚂9,083肿.06堪周转材料屋-右7,156萍.65深-灭-揉7,156薄.65融合计顺419,6俭52,57谨2.30划254,7丰21,45何3.36签11,38循1,152盈.13躬168,1伶63,48齿1.42状494,8赚29,39钉2.11兰长虹存货总攀额1254信17925求65.03屡元，它的存类货跌价准备头计提了49青48293溉92.11谷元，与竞争揉对手相比计但提比例适中认。嫩（一）存货鹰占总资产比绍重桂时间面存货（元）谷总资产（元燕）暑存货占资产绪比重祝四川长虹法2013南12,54轧1,792每,565要58,83畏7,008毁,467修21.3%鸡美的集团裁2013存15,19辉7,700角,000棕96,94倾6,000斧,000朵15.7%迟格力电器诊2013贝13,12绍2,700角,000狱133,7现02,00孝0,000拿9.8%宝厦华电子牲2013睁116,8穴68,00忘0易803,4亦55,00门0丛14.5%衡由表格可知殃四川长虹存垃货占总资产浅比重大于同毫行业企业，业说明该企业县操纵存货的裤可能性小。剂（二）存货闻占销售收入容的比重连时间并销售成本顽销售收入呼销售成本占甲销售收入比告重比重股四川长虹斤2013厘49,13叔3,900缸,000膛58,87煎5,300暂,000跑0.834捧54182遵美的集团厚2013季92,81奶8,100帝,000缩120,9绩75,00气0,000劈0.767允25025但8抄格力电器观2013秘80,38何5,900去,000欣118,6没28,00惹0,000贼0.677蚊63007凶厦华电子攻2013蹦1,120凶,520,摔000月1,187颜,690,猫000迷0.943疤44483愤8显由图表知四竟川长虹销售捷成本占销售砍收入的比重某小于1，可矩见其经营能丝力有所提高捎，但是比重饿依旧很高踩1.移存货周转率冈分析睛存货周转率饿=营业成本浑/存货平均郊余额毫存货周转率掏在不断上升朗，说明公司举的存货变现束能力不断增停强，存货的姿运用效率不杠断提高，说雀明存货的占义用资金相对咏减少，公司报的营运能力捎强。景存货周转天掌数剃从上勾图可以看出混存货天数不脚断缩短，说踢明公司的存是货周转效率酸提升了，存玩货变现的速贿度越快了。疤3.存货周戚转天数变化肃原因璃四川长虹2我003年存盲货周转天数匀为214.单46天，2检002年为胞223.7局9天，20寇03年比2数002年缩胡短9.33裁天。200导3年存货周描转天数比2沟002年缩芝短的主要原嫌因是：承2003年猫平均存货为光70992看3.20万披元，与20群02年的6古56708扭.71万元锁相比有所增附长，增长8从.10%。满2003年床主营业务成摔本为120背8264.蓄29万元，聪与2002逐年的107秘1075.铜02万元相下比有较大增殊长，增长1焰2.81%旨。平均存货就增加速度慢吓于主营业务继成本的增长击速度，致使蚂存货周转天旁数缩短。收议入和存货均否在增长，但域收入增长快下于存货，存嚼货水平趋于喂合理。富存货会计评梢价毒通过纵向比萝较可以看出萄，长虹的存模货居高不下省，主要是1耽998年的去存货余额比纱1997年丛增加了11再7%，此后妈存货余额就拳一直徘徊在叉60至70冤亿元左右。刮今年九月长退虹销售收入减为122.选04亿元，拖但受市场开页拓、品牌建趟设、研发投短入费用等影贡响，其同期趴净利润为2认.21亿元额，同比反而画下降16.剂48%。令同时，长虹闯库存已高达施54.4亿皆元，不仅比彼报告初期增洞加了6.8腾亿元，而渡且远远高于皆格力、厦华粪等国内其他劈家电巨头。奥根据上述构巨头近日公悦布的财报，陆TCL今损年九月库存撑虽也高达5愚3.2亿元纲，但同期主兆营业务收入市却几乎为长匹虹的3倍枪。此外，厦傍华电子在完揉成55.5壤亿元主营收利入的同时，惰其存货仅为铸12.5亿讽元，海信今椒年九月完成领84.8亿兄元主营收入直时，其库存勿也只有20忍.4亿元。锄刺我们普认为，目前悬国内家电跌熄价速度惊人舌，大库存意识味着跌价风努险增大。值通过纵向比盒较可以看出播，长虹的存慰货居高不下彩，与竞争对题手相比，存屠货跌价准备返的比例适中爆，但存货周狐转率最低，下意味着存货杏积压可能较选为严重，积储压存货的清斧理也落后于深竞争对手。早初步结论：残长虹的存货磁积压较为严犯重，跌价准蚁备计提不够促充分，这会欢影响成本的梨计算，可以竿怀疑长虹存昂在操纵及虚竖假的存货资傅本化。络非流动岂资产怀（一）长期篮股权投资布近年来四川卷长虹的长期睁股权投资的齐变化趋势汁1投资目的拒分析堤长期股权投赏资目的是为绣长期持有被脉投资单位的跳股份，成为井被投资单