改进内部控制对企业价值的增长的启示

改进内部控制对企业价值的增长的启示改进内部控制对企业价值的增长的启示邢天宇引言：随着科学技术的飞速发展，经济全球化和市场一体化的浪潮迅猛席卷全世界，企业所处的经济环境正发生着重大变化，全球性市场的形成更加剧了竞争的剧烈程度，企业如何才能保持不断成长、在激烈的市场竞争中立于不败之地，已成为一个理论界和实业界共同关注的话题，企业的成长意味着永续经营和可持续发展，企业价值提升是永续经营的核心。企业的价值就在于其创造价值的能力:不断的为顾客、员工、股东和社会创造价值，并最终实现企业自身价值的提升，研究如何提升企业值、企业如何创造价值将成为具有现实意义的重要课题。内部控制对于一个企业来说是必不可少的，其重要性也是绝不可以低估的。只有企业的内部控制做好了，就可以防止我国企业减少或避免由外界或内部产生的风险所带来的影响企业绩效的若干因素。企业的内部控制做好了，即使企业自身面临一系列的风险，企业自身便具有了一种抵御风险的能力，同时对我国的所实行的社会主义市场经济也产生了适应性。内部控制的作用不仅仅是在财务方面，而且还表现在经营效率和监管这两大方面。传统意义上的企业价值是通过一些数据或数值来体现的，然而通过加强内部控制来提升企业价值则是更大范围、更高层次的资源配置，成为企业迅速增长的捷径。第一章企业价值的产生流程中的风险分析1.1企业价值现金流量实体模型的介绍企业价值来源可以运用现金流量贴现模型予以解释。从现金流量折现的角度来讲，企业价值的衡量的决定性因素取决于两个部分：一个是自由现金的流量，一个是加权资本成本的大小。现金流量贴现模型是计算企业价值的根本来源。可以进一步选取现金流量实体模型阐述企业价值的来源。其实体模型表示为：企业实体价值=第t年度实体现金流量/，债务价值=第t年度偿还债务现金流量/，股权价值=企业实体价值-债务价值，从以上模型中可以看出企业实体价值由股权价值和债务价值两部分构成，其中股权价值是有企业实体价值与债务价值的差额倒推出来。在债务价值的计算公式中，可以看出年限t，第t年度的偿还债务现金流量，债务资本成本成为决定债务价值大小的关键因素。其中，（第t年）偿还债务的现金流量=偿还债务本金+利息支出-新借债务，债务本金和利息成为企业现金流出量的主要源泉，另外公式中企业对于对外界新举的债务必然形成一个现金流入量，应在债务本金和利息中予以扣除，从而才能得到最终的债权人现金流量。债务资本成本是指借款和发行债券的成本，包括借款或债券的利息和筹资费用。债务成本一般涉及到债券利率和借款利率等构成的资本成本。荣企业实体价属值的计算公酷式中，年限炭t灯，兵第t年度的盖实体现金流面量，加权平肝均资本成本素三方面来决穴定。其中，倾（第t年）腿实体现金流磨量=息前税精后利润+折练旧和摊销-窄营运资本-配资本支出址。其中配息前税后利特润与折旧摊哑销构成营业钞现金流量，对这是在没有授资本支出和辨营运资本增肉长的情况下穗，经营活动壮产生的现金言流量缎，但是企业校在经营过程蝇中有产生资仓本支出和营盟运资金的可历能性，所以阻在企业第t孩年的企业实拔体现金流量饶的计算过程鲁中，必须予浓以排除。亭最后的股权柏价值可以由慰企业实体价拢值和债务价撕值的差值倒界挤出。暑企业价值现意金流量实体吵模型有利于铜发现企业价口值产生过程忘中的各个环虽节所发生的附风险，为内乓部控制对于煎风险管理更乎加具有针对歇性和准确性腥。通过寻找猎企业价值相即关的要素对更其大小及其貌大小的变化哥和影响，防假范可能发生掘的风险，保温障企业价值村的稳步提高碎。乎丰1.2企业旁价值产生流防程中各环节如的风险惊通过企业价斤值现金流量较实体模型，柄可以发现企靠业价值的产律生过程中的浓各个环节可堆能产生的风强险，为指导视企业通过内棚部控制对这悦些环节的管辽理，合理的遍对风险进行慕评估预测以纤及控制。而候对风险的掌煌控，才能有羞效的提高企在业价值。唐拐融资环节风柔险桨融资通常是项指货币资金颠的持有者和粥需求者之间链，直接或间草接地进行资据金融通的活愧动。接企业为了维记持正常的运卷营过程，其夏资金来源不晶能总依靠企顽业自身积累帅的资金予以缸维持。授有以下的几闷个原因：一毁.覆由于经济的黄快速发展，店促使了企业术的经营范围救有了进一步骤的扩大，企爬业原有的规港模已经不能驼够适应经济进的发展。因屑此企业必须厌扩大企业的秆经营规模，疗否则必会在畜惨烈的经济私竞争中失败魂，导致企业腐若在短时间冰内扩大规模雨，产生了对核外融资的可缴能性。二汁.汗企业发展的茅初期，由于区企业的规模立和经营水平内尚未达到成主熟期的水平脏。在初始发芒展时期，企员业的成本可惹能要高于企动业所获取的番利润，企业揉急需资金发保展自己。一只般来说，企碧业建设之初轰的自有资金怠不足于对企蔽业的建设和清经营进行支对持，因此企趁业必须向外疑界进行融资岂才能维持企投业的正常运毕行，否则企壤业将会夭折记。三密.瘦企业在发展办的过程中面丈临着经济风筑险，政治风砌险，市场风酱险，一旦企竹业遭遇了资贼金链的断裂构，必然会危熄及企业的生渔存，企业的争自有资金必抱然不能让企挂业摆脱危机劝，必然要通姿过各种途径侮进行资金融棉通，这样才帐能维持企业黎生存下去。涌企业的对外岔融资的成功孙与否需要看愿企业是否企挨业在未来的羞时候是否有惊足够的偿还突债务的能力再，如果企业盯在面对种种李风险时进行篮适当的融资爷，可能会帮抄助企业度过拨危机。但是颈如果企业的么盲目融资，晋不但不会减致少企业的风执险，而且在幼一定的程度汉上会加剧企数业的风险，虽主要是举债爹的风险。秋融资环节的塔风险主要来施自于企业价盒值当中的债钞务价值方面训，而债务价律值取决于债金权人自由现原金流量和债错务资本成本榆两个方面，剥而债权人的绢自由现金流乒量=偿还债颂务本金+利提息支出-新晒借债务，从雄公式中可以范清晰地看出辉，当企业具巾有足够的偿挥还能力时，途偿还债务本闷金和利息支略出的金额便讨会相对递增离。在偿还债夸务本金和利革息支出相对结不变的条件先之下，新借愧债务的增加偏剧企业的风舒险，也就是伪说债权人的律自由现金流娘量会减少，导从而在债务们资本成本不浑变的条件下足，债务价值价会减少，进恼一步若股权岸价值不变的侍情况下，企努业的企业价种值会有下降丑的趋势。同辅时还要适当覆的降低债务怪的资本成本紫。否则企业伴将会偏离企苗业最大化的民最终目标。降乘投资环节风完险失企业在经营眠的过程当中胀必然要获取诞利润。利润班中除了企业穿留存的和营摇运的资金的疾应用，扔还可能会有潮一部分留存卵的利润存在镜于企业内部匀，因此这些当剩余的资金口留在企业当跟中，便会浪叠费企业的机虑会成本，因张此企业就必级须将这部分标资金进行投丢资活动，从仪中获取投资竟收益。芹企业资本的信投资将会给当企业的生产期经营活动带可来重大的影快响，并且资望本投资决策书一旦确定实报施，其资本渐决策的改变则是十分困难嫌的；同时，决如果资本投做资的期限比暴较长，企业蒸所需要的资维金比较巨大鞠，可能会导候致企业投资浊的风险会很狼大。妥引起企业投甚资风险的原相因有以下因阁素：一.预魂期现金净流机量为现金流惨入量与现金摊流出量的差确额,企业要标做出正确的健资本投资决盐策,必须首皆先科学地估薪计投资方案同的现金流量蓝,如果对预贯期的现金净脆流量没有做档出预期的估遍计,资本投皆资的风险就臣会加剧。二好.由于企业糖资本投资所摆涉及的投资邻期间较长，答并且关乎企排业生产经营鼓的各个方面岁，则企业在君这个期间内岛便会面临种型种的不确定死的因素。三路.被投资企幸业的经济效笔益是否是较超佳的，因为像投资企业的竭效益情况直映接关系到投像资企业是在败投资期间内茧获得本金和骄投资收益。团四.企业的钟投资报酬率腰。五.投资笔方案的合理共性和取舍。灯六.被投资谨方的经营状氏况片总结起来，况企业投资的吩环节的主要煎风险有以下扯几个方面：格一.预期现育金的净流量天的计算的不智合理和失误凤造成的风险汉。二.想投资报酬率寄水平选择上阁的不合理导茂致企业无法话取得理想的培投资收益,敲从而导致风嚷险的产生罗。三.谢由于投资企涂业投资的期碌限较长，在剥此期间企业辟可能会面对次企业现金流蛋的很多不确直定性，即风但险齿。四。恋投资方案的该不合理的选求择也可能会吧导致企业风获险的产生穷。五扮。被投资方轧的经营的恶瘦化，导致投删资方不能及冈时的收回本贿金和投资收期益而导致风暂险的产生帜。瘦由于丽企业实体的窃自有框现金流量=现息前税后利例润+折旧摊俗销-营运资心本的增加-僵资本支出蛛，在公式中鱼资本支出就士涉及到企业系投资的方面陵，如果其他绿因素不变的考情况下，资蜘本支出和营营运资本的递帜增显然会降邻低企业实体盛的自由现金讲流量，从而原存在可能降葡低企业价值母的可能性，珍造成企业带娃来企业价值纤降低。勺颜利润产生环旬节的风险悬若要企业长鞠期的生存下表去，企业必草须尽可能的剑产生足够多坏的利润才能纱维持企业长象久的生存。作因此，据企业通过各权种生产的手泼段，最终目俭的就是为了咬达到实现企腔业利润的目毕的。痛利润的产生缠涉及到企业筒财务和人员络管理，企业剩运作的每个疲环节都可能积影响利润的翅产生和大小该。胸由于实体自端由现金流量脂=息前税后删利润+折旧劈摊销-营运很资本增加-祸资本支出，赖因此可以看纪出，在假设衡折旧摊销，摊营运资本，茫资本支出和群加权平均资盟本成本不变子的情况下，杨息前税后的释利润的大小醒可以直接影哈响到企业价宇值的大小。笨一般说来，榆参与企业价扩值计算的利勉润部分主要茎是息前税后条利润的确认贤，而息前税阿后利润的大首小在很大程估度上又取决味于更EBIT(洲息税前利润寺)决的大小。重EBIT计蚁算过程中的无投资收益主无要涉及投资较环节的风险感，在讨论利夺润环节风险庆的时候，可喇以假设此因夹素不变。在曲此假设的基次础上，企业识风险的来源锯主要有盼业务收入，陶业务成本，亩期间费用，政税金。获对于业务收蜓入来说，风欣险存在于国况家政策，市典场供求的变逆化和和生产默的经营和管超理状况。国凡家的政策会惧导致销售的杜价格的浮动午变化，价格钳的浮动必定递导致风险的吹出现，而且挺这部分风险荡是所有企业假无法避免和揉消除的。市指场供求自发灌的调节导致误企业销售的茫价格会处于固一个均衡的剂状态，企业得在这个均衡焰的价格下，秩企业自身不喷能完全按照孕自己预计的慕销售价格出迎售产品和服住务，因为价估格的提升，破导致销售量惕的大幅度的绒缩减，因此朝收入可能会嫩有下降的趋埋势，从而造声成净利润产绣生环节中的蹦风险。企业廉生产经营和四管理对企业背利润的产生截是极其关键信的，因为经享营和管理的击最终目标是镰为了企业能魂够及时的获赚得利润，增槽强企业的竞条争能力，在朵保证企业生昼存的前提之熔下，促进企尺业进行扩大尿再生产的活冬动或者规模奸经营。对于指企业的经营工管理方面，部企业应着重坦关注以下的叙风险:度一.生产管岁理体制和策瓶略可能会直胜接关系到企垫业实现企业埋利润的大局救，如果企业店把握不好企狂业的生产处偿于何种状态士，外部市场评的信息如何胡，企业就无井法正确的做馒出的决策而筑导致风险的来出现。再者母，企业的管盈理体制是否殊符合企业自超身的发展水联平，是否符兽合市场经济店发展的水平正和要求，是声否能够加强急对企业员工含数量和质量倡的管理与控蔬制，以及工唯作纪律水平数的严格程度斧，都制约着蜻利润风险的遮大小程度线。二.寿对物资采购附的数量的管永理风险，物沾资采购一般亭是原材料等袋，物资的购氏买数量若不摔进行严格的撕数量控制，工可能会导致弃企业物资的策过剩，而导牧致储存等成储本的增加，变从而可能影铲响到利润的恒产生辅。三.市场妹的不确定性荐和外在性，获市场的不确摄定性是指市筑场的供求关娇系的变化可磨能导致企业找销售额的改辽变，可能会拖改变利润的狸产生量，从撑而产生风险诊。四.盗市场信息的湾获取，企业词要随时随地脑获取市场中饿各种经营的尊信息，经营乎信息可以对证企业决策起寻一个导向的报作用，并促者使企业不停呀的对企业的置经营战略进落行调整。若牲企业不能及咱时的获得足凑够的市场信肝息并调整决事策，就会在窗企业和行业球的竞争中处涌于被动的状趁态象。五。法律惰政策风险，滴这一点比较寨直观的例子信就是税收，稍法规制定税誓率，从而影卵响到息前税杨后利润的值安。另外法律锤法规以及相以关政策对企陈业生产流通编的环节起到既不同的鼓励朗或者限制，文这些都会在征很大程度上爬给企业一个史约束作用，攻并影响企业鸡决策的走向基，近而产生惕风险。翠业务成本的俘风险来自于对企业经营中坡耗费的的材坟料费用和人跑工费用和其辜他费用。企理业经营过程垫中材料的耗政费增加以及猪生产效率的可低下以及人宅工费用开支谊的增加，都棋会很大程度肚上制约着企蛾业净利润的漆增加，从而烛加剧企业利职润产生环节弓的风险。陷期间费用无是指不能直梯接归属于某思个殖商品成本渗的费用。它霉是随着时间蛮推移而发生图的与当期产尖品的管理和吴产品销售有搂着直接的关裁系，而与产贿品的产销量厘、产品的生凯产过程没有疲直接关系，尾即易于确定低其发生的期飘间，而难以成分辨其所应猎归属的产品尽，因而是不禾能列入产品素制造成本，纯而在发生的盾当期从损益颜中扣除。期衬间费用的增燃加也会在一览定程度上减危少净利润的挽趋势，增加棕企业的风险扬。因此为了随保证企业净戴利润更多的毅实现，我们浩就需要设法激减少这些期式间费用的开帜支。要强调陈的是，疼在EBIT犬的计算中，汉要注意其期血间费用只扣仍除营业费用报和管理费用涉。姿国家的税收屠政策一直是亡影响企业利破润的一个重笑要因素。法招规通过制定馒税率以及税赔收政策的制亡定，从而影疫响到息前税评后利润的值倡，通过企业拨息前税后利肾润=EBI售T杀×却（1-所得逝税税率）公拴式中可以看赛出，如果所恼得税税率过蒜高，导致企举业的息前税伸后利润下降求，从而企业箭没有多余的车自己参与生慧产，导致经寇营的风险加帮剧。如第二章常户内部控制与危企业价值的饰内在关联性叹分析买2.1过内部控制与验企业价值的肝若干相关性拔分析悲盛内部控制的陆控制目标与李企业价值最榴大化目标的正一致性陈仅仅关注价吧值的企业是这没有远大发誉展目标的企拾业，作为企现业自身来讲熄，企业要注央重企业在未够来时期如何芳创造利益，骤和这些利益猾对企业价值颂的增加有何爱种影响。企载业价值是一外个长期反映荡企业经营的仪一个指标，看它可以反映浙企业在一段由时间的经营单效果。利润懂最大化作为阁指标只能反庭映某一时点免上企业利益说的获得情况荒的一个指标松，如果用这棉个指标去衡吨量企业的长旅期经营状况妻，显然是不眯合理的。另义外，企业价鞋值的衡量还居能在一定程先度上反映企猪业的经营风北险的大小，刚如加权平均帮资本成本的犬高低，净现棕金流量的大晕小。病目标是行为索最终目的和泉方向，任何贤管理行为都途是有目的的集行为。企业帅价值的来源删主要是针对姓人力资源和敢企业资产的森经营和管理莲。忘企业内部控蝴制的总目标钞是实现企业苹价值最大化素。毯企业对人力缸资源的具有歌分配、约束鄙、激励等政踏策。这些政羽策通过将人锅员合理的配猪置到合适的贯岗位，各尽减其职，发挥闪员工在企业泽生产流通各摔个环节的积孩极作用，保奸证各个环节睡的正常运行确，从而促进疯企业的资金创流的增加，而从而推动企寸业价值的增押长。另外企度业制定多种处的激励和约做束政策，从助而保证企业笋价值生产的阔效率。再者杜，企业通过亭对企业资产岗的运营的过计程中，通过女销售，投资浩和融资的手阀段，不断使占企业的资产朋得到增值，彼从而保证企垃业价值的增辆值。睬内部控制作弓为企业的管亩理系统，应市该发挥积极闭的作用，以情保证企业能马够持续发展列下去，在激徐烈的竞争中梢立于不败之另地。当然内阿部控制发挥卫作用并不是柜盲目的，必稀须具有一定谦的具体目标列。毛内部控制的讨目标具体包拳括：渐1.喂可以对企业译的财务行为茎进行规范，丙以保证会计昏资料的真实蚁，完整以及纷准确性。近伞些年以来，诵就我国的情饱况来说，我桂国企业的会辅计系统并不诸完善，且很制容易被外界丝操纵，对经帆济管理和财伏务管理带来窄了巨大的不鞠便。而这些寿事件的发生葡，归根结底腔是企业内部羞控制中的人聚员控制的失另败。会计人垦员是会计核味算和监督的晃主体，企业悄应该通过内鸽部控制合理拿的根据个人吵的能力，偏洋好和性格对岁其进行岗位否分配，另外百还要根据企妹业的实际情作况，运用科谣学的会计方减法和财务管芽理手段，对模企业收集到挖的会计信息枕进行必要的灌整理和分析周，才能对企班业的内外部萝提供真实完波整的会计资泉料，在此基献础上企业做读出合理的决果策应对企业决日常的经营新活动毛。2.细保证国有资绪产的完整性英和安全性，村对资产进行扶管理。保护津资产的安全叼完整是企业颤内部控制不凑可推脱的责恶任，也是企仗业内部各个芦管理部门和认层次的一个烂内部控制的浙目标。资产叉管理是保证拦企业内部经述营朋活动得以顺屑利进行的一想个保障东。陷因此企业应衬该通过内部棒控制对企业珠经营的各个列环节进行有淋效的控制，偶及时的防止易，发现，纠粪正资产管理般中发生的舞爬弊，错误，评确保企业资案产的完整和业安全性。这应样才能保证兆企业对资产节的更好的运秩营，提高企根业的整体效纱益，为企业怪价值的增长屑提供了契机锈。3.欧确保企业的乱生产经营的垦合法性。企县业经营的前莲提必须是以开法律为准绳并。国家为了锁所有企业的角共同利益，茄制定的许多丛的方针政策愧。这些方针敌政策是否完券全能得到认冷真执行，就岁取决于内部屑控制制度的陆完善程度虫。一个良好帐的内部控制塑体系会通过捡一系列的制纹度的建立，业保障国家对韵企业的各种晒经营方针和顷政策得以贯施彻执行，规讽范企业的经撕营活动，维迅持社会经济众平稳，顺利独的进行，为历各个企业共妄同创造更高强的企业价值泛也提供了机怜会。4.提井高企业经营俊的水平和效电益。经济的音发展，促使暴了会计的计钱量手段和管粒理手段的进颠步。但是经蜂济的发展中奖，面对许多套新的经济业锁务和交易的洁出现，也会待发现现有的株内部控制也闭会存在失效滋。所以要通逆过对内部控包制的不断修游正和改进，悟从而保证企晌业能够不断美提高企业的役经济效益和招管理水平。芽这些都是提寨高企业价值滑所必需的。昌以上可见内箱部控制的总链目标是实现城企业价值最稍大化。这里兵的企业经济膀效益最大化闲，应该从两计方面来理解薯：麦第一，企业馆价值最大化宏并不是仅仅瓦停留在盈利舞的层次上，爽而是在综合贷考虑企业的郊各方面因素兼后的平衡点牙，即兼顾企驱业长期与短努期发展、自开身利益与社息会效益等因嗓素的综合价络值最大化日；天第二，实现妻企业经济效荷益最大化是之一个不断调优整各利益相跟关者之间矛怀盾的过程，钥它是协调各冲利益相关主李体不同内部被会计控制目滋标的基本依骨据。转食内部控制的沉价值控制客墓体与企业价柿值影响因素帝的一致性储一般认为，封内部控制的寇客体是人、葬财、物及其丛在经营过程示中所形成的养一系列组合反关系和组合醉形式曲。魔企业设立内南部控制总结别起来有以下济三项：众内部会计控持制，内部管寒理控制窝，略内部业务控薄制目三大类。那结么对于控制督课题必然包柱含三方面：半财务，管理晕，制度。正内部会计控千制是指管理赖者根据国家矮财务会计的伸相关法律法伴规，准则与氏制度，结合肾本企业的经退营特点和实会际情况，为舍确保财务活典动的合法有与效性，会计卸信息的真实持可靠性，企丢业财产物资陈的安全完整弟性而实施的后控制。在内美部会计控制膀当中，灯客体具体包齐括会计组织若，实物资产丹，纪律三个妥方面嗽。可以说为王了保证会计刃信息的完整兽性和准确性驶，会计计量跃的可靠性和招准确性，胆企业应该在判会计记录，避会计方法选园择，会计程嫁序处理的过纽程中建立完阁整的控制制粱度和控制措唱施肝。而会计的肠组织设计与侍会计信息的视可靠性本身丘涉及并影响换到到企业利叼润的正确计腾量，利润的烦计量通过资禁金流的大小湿间接反映了馒企业价值的拘增长与否。肯所以在内部骤会计控制的必层面上可以裂看出内部控捆制价值的客厨体是影响企樱业价值的重予要因素。汤企业内部管趣理控制是指巩为保证国家傻的相关法规痒政策以及企养业的经营战响略的有效实东施，实现企杂业的组织目督标，最终提式高企业经济址效率与效益锤而实施的方纺法、措施和水制度的总称呆。敞内部管理控奴制客体包括瞧组织，人事膨，业务管理筐，风险，管悔理技术嚷。企业进行驳管理活动要补求企业进行膛合理的组织龙并拥有相应办的管理技术配的控制，其抄目的是确保殿企业能够根保据实际情况迁进行通过相堪应的管理技辈术的正确运例用，从而使愉得企业经营忘业务活动协东调有序的进堆行。企业的菌管理技术的呈得当，和管灿理机构的设跑置的合理性登，直接关乎距企业经营活械动的形式，微风格，效率惹，从而进一宿步影响企业尾价值。乎人事控制是猪企业通过对兴员工的数量繁与工资福利雕等所采取一拢系列的标准箭和措施。员众工的人数与毯工资福利必巡须要合理的危确定，这样拢企业才能合栋理的控制人谁工成本的花毅费，从而提颗高企业的利逝润，利润生妇产的多少必筑然成为企业耀价值增长的他一个重要因巡素笨。业务和质似量也是内部蛙管理控制的准一个重要内武容，业务管龟理控制要求面企业员工在握业务实施的冷时间限额，材任务流程，障质量监督方屑面做好一系捆列的规章和面管理，用以卡保证企业提或供商品和服骤务能够顺利灯及时的销售湾，以及保证凭企业商品和冶服务的优质剂性。而企业塘商品和服务什的销售的及颗时性和优质奴性，客观上丝加快了企业肌资金流的回轻收，提高了杀产品和服务乞的形象，必悔然成为企业融价值的重要袍因素。企业讽还要考虑到皂企业风险的坡相关问题，懂主要涉及到侵企业的经营喇偏好。加权冠平均资本成们本的大小确恩立，充分反犬映了企业对易风险的态度质和偏好，而葵加权平均资兄本成本就是白数据性的反片映。在各个物因素不变的艇情况下，企流业加权平均末资本成本在鄙企业价值的叠计算中起到参决定性的作场用，必然影唉响到企业价堡值的大小。鹰内部制度控贝制是对企业室各个经济业其务内容进行椅的控制，其冠客体是经济池业务的各项斗内容。其中震在各项内容钱中，主要控象制三项要点逐：职务分离卫制度，各项秩管理制度和猛安全责任制毁度蠢。职务分离铸是在货币资昏金和资产的拐业务环节中克所建立的授跑权批准制度流以及岗位分李离制度下，充能够使相关组机构和人员袜在货币资金搜和资产运营誉的过程中相搏互制约，从呜而保证企业绸财产物质的拴舞弊现象的涌减少或消除及，从而保证砖资金流流动盒的正常。企剩业的各项管零理制度和程促序是会计业糊务流程的保跌障，制度和划程序的控制麻要求企业在激设计和执行子业务时，必急须参照国家棍和企业的相长关制度，并翠且使程序能喜够适应企业裕经营活动的乔需要，步骤惭清晰，权责些明确，从而下保证各项会修计业务的资皂金流的通畅轨。以上的两涛种客体涉及仇到了资金流先运动的正常填与否，直接白关乎企业价述值的增长。累如果企业资氧金流流动顺烂畅，在企业剂加权平均资插本成本保持痛不变的前提博之下，在一拳定的时间段袄内便能够保甘证保证资金恶流数量和质帽量，根据企肉业现金流量保法的公式，抽必然对企业申价值的增加距产生促进作锻用，反之则谜有阻碍作用撕，无疑各项配管理制度和尝企业价值产勾生了间接地江联系。另外沿企业自身要杜加强企业的费各种业务所耽涉及到的财饶产物资的安仅全性。在业冈务活动进行爬当中，企业嫩要通过各种筹监督手段引思导业务活动板向着企业的顾规划目标前怎进，加强全德体员工的安救全意识并明梨确各个员工练所负担的安爱全责任，其喘目的是减少恒或避免不合泽理现象的发猎生，这些都筋为会计经营敏的顺利完成伙做了硬性的叫约束，企业宇价值的产生杠必然与之有瓦不可分割的壳联系。升综上所述，遭企业内部控础制的客体必饲然成为影响妙企业价值的梅相关因素。滋号内部控制式与企业价值岔相互促进宣既然内部控钞制的受控对秤象是人、财炸、物及其在糕经营过程中蛋所形成的一精系列相关关复系和形式,威那么企业对隙人、财、物电的价值管理找活动也就应耀当在内部控弓制的控制范洋围之内，那锁么企业价值倡的大小在一营定程度上必填然与价值管烛理和内部控扣制产生一定株的勾稽关系缓。尽管企业溪价值增值一羞定程度上取冈决于一定的肆技术进步和唐相关的数学净方法，但是毫企业价值的愉增长是离不稀开企业对人末、财、物的讯管理活动，益而价值的增栽长最后要通刺过人的各种旧活动来实现渗。普企业财务活猜动是企业价曾值管理的焦陆点问题，也呼就是说企业到的财务活动菜离不开内部互控制，企业圈价值增长是暂企业价值管碗理的终极目者标，因此内墙部的财务控胡制的改善可东以促进企业节价值的增长箩。另外企业揉在经营的过泉程的不同时顺间段，不同联的环节当中浸，必然存在击资金流的流余动，资金流疾在本质上是络一种价值流骂动。企业的坛生产、投融表资、销售的翼环节中必然茅存在企业价敲值在流动，据这种企业价仅值以物或财岩的形式不断沉的流通，从对而为企业价忆值的增值提丛供了必要的野准备。因此谨内部控制必免然在这些经蹦营活动中起猪到调控作用摄，也就是说加一个完善的狼企业内部控切制体系，必洋然促进企业柱价值的提升为。随着内部戴控制理论的绍发展和不断嚷完善，内部接控制作为一讲种提升企业卫价值的重要撞管理手段越典来越受到企胡业管理层和斗有关审计部顿门的重视，阿内部控制在匙提升企业价疮值中的作用偿将会越来越贯大。压反过来，企姿业价值的提判高在实践上疗给人们更好语地认识到企示业内部控制钓管理的不足存之处，促使缠人们在生产批经营活动中从不断的积累过经验，不断拖修正和制定纤新的内部控泪制制度和条便例，从而促析使企业内部诸控制体系的格形成更加客畏观，实用，节完善。另外除企业价值的拉增值给企业尖带来了充分末的资金流，递为内部控制盾的改善也做纷了一个坚实旁的基础。慎综上所述，惨企业价值和貌内部控制之楚间存在密切扩的相互影响魔，相互促进江，彼此之间有构成了共存痛并互利发展枪的关系，并帮形成了彼此杯的动力源泉妈。如下表:内部控制内部控制枣人员探资金勿物资划岗位责任管隆理帐资金流程管橡理遭购进、储存坝、出售、安眯全管理卷控制客体驱管理控制语提升企业价线值识积累管理经年验，修正企议业相关条例货2.3基于耳企业风险管冶理整合框架隔下的关联性寒分析负长COSO吓企业风险管判理整合框架浑的提出住COSO的月全称是全国的虚假财务报嘱告委员会下迅属的发起人英委员会慎。1992焦年Trea沸dway委臂员会经过长揪期的研究和擦实践，针对秃企业的各级担管理层的内分部控制进行危高度概括，逝发布《内部午控制一整体倡框架》（I烟ntern筋alCo拉ntrol差－Inte度grate氏dFra论mewor庆k）报告，益即通称的C辨OSO报告盖。唉COSO须报告提出内侮部控制是用辩以促进经营略效率，减少绍资产损失带载来的风险，出保证财务报键告的可靠性据水平和对法悟律法规以及孟相关政策的扯遵守榜。勾该报告首先课通过概括和障定义框架，谣比较完整的寨对内部控制刊做了定义，旨描述了其结碰构和组成，蛙后面是针对有外部团体的啦报告和评价薯工具，只在哈为报告编制趟报表的内部甘控制相关团北体提供相关习指南的补充绕文件，并提呈供材料用来舰支持评估内障部控制系统禽。由于CO浙SO报告提价出的内部控份制理论和实螺践的紧密结两合。成为了渗现代内部控谨制最具权威视性的框架，森因此在审计姿业中颇受欢补迎。COS万O内部控制厚框架是美国幼证券交易委妥员会唯一推孙荐使用的内驰部控制框架抗，同时《萨帜班斯法案》勉中第404坡条款明确指屿出COSO至框架可以作输为评估企业详内部控制的销标准。所有幕证交所上市惠公司，必须穴通过法案的项要求引入C撒OSO内部脉控制框架，蜻对现有的内弯部控制加以惠整合。期2004年拉，内部控制尸的风险管理禾取得了一系书列的新进展星，COSO此发布了新的白相关内部控嚼制的新报告疏《企业风险混管理份—抬整体框架》透。风险管理庸的整体框架将是在内部控斜制整体框架周的基础上建朋立的。风险郊管理框架将津内部控制框屡架进行了全功面的整合，千指出内部控造制框架是风遥险管理框架饱中重要而且染不可分割的倘一部分，采移用这一框架袍的优点是不灾仅可以满足叼企业满足内贯部控制的需位要，也可以评建立一个完浆整的风险管脖理过程。突内部控制的浩风险管理整谎合框架包含生了下面八个迈要素：歇1.内部环容境：内部环糖境主要包括建了企业的各肯层组织结构皂，道德价值意观，人员的弄各方面的素施质，权责分虑配，人力资豆源政策与实图务等内容。就2.目标设酸定：企业的京各级管理层首必须设定各做层的目标，艇这是风险管既理所要求的赚，并且目标它的设定要符烛合国家政策骄、风险偏好刑以及企业的才经营要求。锋3.事项识女别：事项的俭识别主要涉岁及到与目标充实现相关的族各种内外部饿事项。其中纲风险和机会郊是企业在实节现各个管理淹层目标中所警必须注意的闻事项。自4.风险评日估：企业管耳理层应该重堪视企业风险塑以及其影响叼，风险可能守导致企业经筛营水平的变价化，应当对展企业的固定益风险和非固真定风险作出瑞预测和评价踢。专5.风险应序对：管理层帝应该根据不滚同的风险的掏范围和大小检程度，采取球一些与企业裕风险水平、慨偏好以及风然险的可容忍渣度相对应的纪行动。村6.控制活摊动：通过风术险的分析，歼应该确立企聋业应对风险懂相应的策略即的内容，制狸定企业风险予策略的计划慰实施过程，禽并且企业要达保证风险策尤略的有效性剥。以7.信息与横沟通：企业肠应该根据根辽据企业的业丧务特点和业悟务环境，搜纹集、挑选、昌分析相关的群信息。为了姐维持企业的虫信息流通渠帜道的流畅，慧保证企业上磨下级的信息犯传递以及各型个管理层履疾行各自的责宁任。祸8.顾监控。企业盆应该对企业异风险的管理盗过程加以监竿控。通过监眯控，企业可鼻以及时的改位变应对风险勾的措施，减棚少并防止企适业风险管理兼的实效的情钓况出现。闯COSO潜的内部控制蹈的风险管理友框架的产生度代表了目前曲企业内部控元制研究领域斗的最高水平塔。其意义有仓以下几个方取面：哭1.纸风险管理框嗽架提供了比横较完整的内翁部控制评价革标准，有着岛广泛的适用肌性。名2核指出了内部拍控制的本质剪是合理保证违企业各种目悬标实现的措刘施过程。惧3.戚将风险评估池、信息与沟究通作为基本炎要素引入了悄内部控制的残范畴中，扩材大了内部控蚊制的内涵。美4.宾强调了环境松和员工在企客业运作经营黑，价值生产男以及企业管心理方面的作损用，并鼓励氧对其进行相避应的控制。垦买基于企业价迟值评估方法邻—景经济利润法艇的分析通经济利润模厌型的概念是迷经济学家马昆歇尔189抬0年提出的赖，他认为公颗司在任何期描间创造的价捡值，不但要瓦考虑到会计像账目中记录邻的费用开支皱，而且要考右虑业务所占盼用资本的机帐会成本。经雾济利润模型搅认为企业价欠值是投入资宗本与每年创蛋造的价值现促值之和。昼经济利润模凭型是有效衡祸量任何一年丢绩效的工具腔，它的优点定是把投资决绢策、业绩评趣价和资金激蜜励统一起来辣，将增加经滔济利润作为俊创造企业价饱值的一种方霉式，并利用师经济利润的串增加作为投蚀资决策的标樱准和度量经桐营业绩的尺饶度。这使得衣价值管理变盈得简单，易险于计算和处塑理。经济利伪润是实际收茶益与资本成旦本之间的差吨额，简单的器方法是用息滩前税后利润欣减去企业全搭部资本费用成，即经济利握润=息前税扭后利润难—宾全部资本费啊用。窗考虑到资本虽成本存在的移缘故，经济疗利润模型存窗在另外一种雨表达方式。末经济利润法鸟通过预测期碗间每年的投诸资资本回报插率来预测企兆业价值的大臭小并通过企照业价值增值螺的理论指导肝，即得企业霸价值=投资皇资本+预计题经济利润现棵值.对于预乱计经济利润跟的确认，需盲要分成预测叼期和后续期口两个阶段。亦对于预测期贞，其特点是勺企业需要对脆每年的经济诸利润流量进载行预测，利历用现金流量箭模型计算其挑经济利润预碎测期价值；高对于后续期金，其特点是肠相对与预测活期以后的无怖限时期（考仗虑到会计持悉续经营性原屋则），在此亡期间企业的色经济利润的搁增长存在一纹个稳定的增艺长率。那么亭其企业价值巩的表达变成题了：剖企业总价值初=期初投资馅资本+预测梳期经济利润距现值+后续发期经济利润甩现值。缘期初投资资焰本是指评估唤基准时间的千企业价值。短估计期初投矮资资本价值婚时，可供选胶择的方案有寻三个：账面勿价值、重置捧价值或可变炕现价值。钩预测期经济覆利润的计算品涉及到预测期期的经济利患润，计算公始式为经济利据润义=大（期初投资贝资本回报率磁-佳加权平均资象本成本）构×蜓期初投资资趟本，在将其炮折现得到预景测期的经营障利润现值。但对于后续期掌经济利润现脾值，由于经覆济利润的增烛长率不变，出可以运用固免定增长模型瓦，即后续期栏经济利润终努值览=陶后续期第一笔年经济利润们÷搭（加权平均百资本成本稠-食经济利润稳竿定增长率）快，然后对其左进行折现，余得到后续期喜经济利润的吧现值。秋舟企业风险管山理框架对经衡济利润法的姓影响牛企业风险管热理框架对经汗济利润法的失应用是有一提定的影响的售，进一步说烂就是对企业遭价值有一定汤的相关性。滥由于企业价唤值的表达式摊为：荷企业总价值昏=期初投资枝资本+预测三期经济利润兆现值+后续松期经济利润绝现值。企业峰价值有以上搁三部分的构穷成。对于企耍业价值与内病部控制的关梯系，需要运售用企业风险牛管理框架八遇个要素来和史经济利润法络的角度来对颜应分析。卵对于期初投幸资资本，我锈们需要注意得内部环境，庸目标和风险今方面问题。盾首先期初投倍资环境制约专了企业投资旁资本数量的他大小。在企听业资金充足总的时候，企欧业投资的大码小取决于企他业管理层的乱偏好，偏好愈保守，投资茶资本数量就铅会偏小；偏醉好激进，投拣资资本的数余量就会偏大行。对于目标侦设定来讲，正企业的自有腹资金的大小纵制约着企业姐投资资本的哥数量，内部乎控制对于初缘始投资数量案必须有一个余范围设定。拼另外企业应买该对期初投尼资资本在残账面价值、向重置价值或勇可变现价值尚做出选择，稻其原则是更图加接近于起萍初投资资本缠的市场价值愿，不恰当的鹅选择会影响攻到起初投资低资本金额的堵确立。溪预测期经济耽利润现值和突后续期经济坟利润的现值椒决定于经济卸利润、加权俩平均资本成胡本以及后续忽期的经济利督润的稳定增厌长率大小。及对于经济利税润，要着重寄注意采取风浑险评估和控耽制，由于经丛济利润吼=尿（期初投资遗资本回报率旬-张加权平均资稍本成本）斥×籍期初投资资敌本，其中期头初投资资本逗回报率是企橡业的本年利导润与期初投户资总额的比餐值，在期初毫投资总额确劈立时，本年稍利润的计算佩和确立必须恰进行一个会吵计流程的控夜制，对本年酿利润的产生侧流程着重要浑加强风险控肌制和监督机掘制的实施，睡本年利润的映计算可能会捎发生人员的贞舞弊和流程暗操作技术上塞的错误。对欠于人员舞弊寻现象，着重哥要采取风险李管理框架中河的监督机制唯，是目的是瞒对企业的购甲买，生产，点销售的整个庆环节进行分河别审核，对鉴每个环节进翼行监控，及绞时更正各个怠环节发现的寸舞弊问题。贱本年利润的斧产生过程中新可能还会存泥在会计操作咱技术上的不光足，比如方挣法运用错误傻，计算失误比等造成的本莲年利润确认夕失败，从而琴风险控制的旨优劣间接关殃系到经济利裂润确认的正独确性，最终柳影响经济利谱润法对企业隆价值的计算秩。对于加权邀平均成本资折本成本的计些算，其公式睁表示为加权惑平均资本成乡本备=窝股权权重链×河股权资本成孕本闯+带债务权重反×察债务资本成咐本消×范(1−屡所得税税率锐)锋。其中所得耗税税率的高草低是由国家蛋的法律所规怕定，是企业着无法操控的饥。企业可以蒸通过企业风飞险控制框架坛模型，对股言权权重和债穴务权重进行液比例上的调山节，正确的公计量股权成陕本和债务成兽本并加强其神风险的评估淋预测以及措拌施的实施，飘从而确立合岗理的加权平带均资本成本咬，保证经济板利润法对企孤业价值的正鬼确计算。巧另外在后续效期的经济利鉴润现值的计颗算中，还需仙要关注两个施方面：一是镰后续期的开旺始点的确定染问题，这就摄着重要依靠笨企业管理风吹险框架的信途息的传递管连理，通过内皮部控制对信培息的获取和诉相关数据的竟搜集，据以单判断企业经材营是否进入陡了后续期，董进而对羡后续期第一债年经济利润白的值产生了顺影响。二链.江要确定经济窗利润稳定的偏增长率伏,丑企业运用企割业的信息收稿集和监控手舌段可以对历光年的经济利倘润的增长率挽进行分析岭,督在其变化的蜂过程中最终葱确定后续期贵的稳定的增黎长率午,沙防止经济利霉润增长率未搬达到后续期成的标准而误透认为达到标侵准的情况出毒现。植第三章库内部控制基裕础下的企业粘价值增长途框径迅3.1通过柄内部控制加欠强各会计要飘素资金的流揉程控制斗以第三章节妻企业价值产场生流程中的滋风险分析为停基础，良可以看出企计业价值的提爷高是离不开字自由现金流仰量的提高，誓而自由现金将流量的提高查又决定了必绘须对会计要香素资金的控额制与管理铜。根据企业宅价值折现模淡型中的实体肌模型可知，沾自由现金流闲量是影响企那业价值的一钟个重要因素污。在其他因劲素不变的情厕况下，企业配预期自由现枝金流量与企模业价值成正匹比。建立有瘦效的内部控疗制系统能促翁使企业自由皆现金流量的粉提高，从而苍带动企业价袭值的提高。西有以下几个录方面：血（彩1雷）井通过内部控替制加强对货伞币资金的管叠理，首先是朱是进出资金伸的确认和金辫额的正确计熊量。再者，难应对应收款元项加强管理勿，主要是定超时催收和信蛋用制度。对沃其他货币资毙金的使用，颠注意促岂对岗位进行男分离并实施刚适当的审批特制度，严格漫控制收入与剖支出。厚某（倒2田）降强化资产的清控制管理，榜尤其表现在蛾流动资产的灾方面，而流因动资产又以访存货为甚。碰存货的管理登要依据市场葡的供求来决倒定，盲目的互生产可能会寺导致市场的届购买力的不泄足等问题。般所以要对存弊货在市场中骨的销售情况书做一个全面雨的调查，然假后通过合理绘的分配企业获的各生产要毯素，尽量使烂生产的存货缩基本满足市芳场的需求，登从而实现企岸业利润最大齿化的要求。哥这属于一种风实物管理控测制。慨（痰3消）涝加强对投资甲项目的控制流，企业要决竿定企业是否盾有足够的资鹅金去进行投终资，要投资皇多少的数额反。所以企业际要着重调查研所投资的项剂目的未来时属期的获利情掏况是否能够屡达到企业预筐想的目标。恰如果达不到姑，企业就应岩主动放弃投碌资，从而减重少不必要的它投资支出，恼从某个程度墙上说相当于箩增加了企业园的现金流量贫。已（母4毛）巩严格管理成这本与费用，疯成本费用的瓦增加意味着缺减少了企业阿所获取的利斧润，从而相择应的减少了详企业价值。宜那么企业应惨该通过内部恰控制提高生尸产能力，不愁断的节省原贷材料；还要袭不断的改善难生产中各个立环节的经营秘管理等费用鸽，从而提高疲企业的价值页。葬（救5骄）孤企业呈加强对融资含的慎重选择端。迷不可能仅仅紧利用自己的钱自有资金去晃运营企业中及一切的经营绑活动，必要侧的时候还会俱在外界，如币政府，其他葛企业，银行角融入资金，舟以维持企业田内部经济活饲动的正常运排行。企业的僵管理层就应友该考虑融资诞是否可以达摩到预期的效票果，主要是兆确定所有者桐权益和债务杆的比值关系失，确定最低滔成本的资金灾，最终才可养以确定一个赠最佳的资本裤结构，防止药多余的财务柱费用的流失我，从而可以组大大增加预清期的现金流换量。冶假设在年限颜t和加权平晌均资本成本志不变的情况怖下，改变现捷金流量有助避于提高企业皂价值，其关宽键在于现金闭流量产生过枝程中的管理乔。根据现金川流量的计算眼流程可以对青其产生的各释个环节，即感各个会计要木素进行管理厉。通过要素启控制促进现始金流量计算芝的过程可以酱表示为：饭第一步，计奔算EBIT伴：草EBIT=破净利润忍+里财务费用险+祸所得税卫=眼业务收入凝—着业务成本踢—泉主营业务税殿金及附加彻—竖营业费用攀—鸽管理费用驾+更投资收益认+饿营业外收入咱—尿营业外支出混第二步，计但算息前税后丈利润：慰息前税后利挎润策=机息税前利润疏×鼻（冲1冒－所得税税吃率）崭第三步，计础算企业饱实体现金流胶量：下企业实体现类金流量=息眼前税后利润捷+折旧与摊艰销-营运资腹本-资本支恨出庙据此作出下衡图：冷业务收入肠业务成本陕主营业务税戒金及附加骗营业费用金愈管理费用胖投资收益剪营业外收入翼营业外支出悦EBIT凳1浆—晒所得税税率巾息前税后利肆润甲充分调查市记场，加强资斯产盘点管理亡，鄙防止各类收查入坏账的出茎现学节省生产过返程中的各类留成本，建立徒成本控制制学度，提高生肉产效率控制潜降低成本堂加强预算控惩制，将一段泳时期期间费不用控制在一交定的浮动范较围内，减少倘费用开支放对投资项目员进行深入评冤估和取舍，跑降低投资风香险，增加投饱资收益稼净利润较财务费用穴所得税霸加强企业内插外部的融资诚管理，综合迟评估企业风眉险的大小，赠合理控制融恶资数量营业现金流量营业现金流量僻息前税后利左润脾折旧与摊销盲营运资本条旱资本支出惭彻企业实体现贯金流量询企业实体现示金流量通过供各个会计要招素环节得以吴提升铁企业总投资巴加强对项目央投资的评估怖和预测，减纸少总投资的冶风险，合理倍的减少不必妖要的营运资屯本和资本支洗出烟加速企业的渴折旧与摊销凶，促进企业侄现金流入量境的增加累3.2基于镜企业风险管盘理整合框架仓促进企业价点值增长承稿加强框架对银经济利润法和下数据指标巨的控制请通过第四章渴的分析，可给以知道企业勾风险管理框桌架对经济利海润法的顺利延实施即企业扫价值的产生仓有着很大程近度上的影响似。也就是说特通过内部控记制可以对经哲济利润法的猜指标加以控辉制，从而达拥到企业价值吩最大化的目耐的。夺利用经济利前润法，可以许求得企业价南值。企业价辉值由尽期初投资资乳本、预测期守经济利润现歼值、后续期和经济利润现晃值三部分构厦成。起其表达式为咬企业总价值违=期初投资趟资本+预测昏期经济利润欠现值+后续浑期经济利润竖现值。烫企业风险管爬理框架主要世应该通过对微这三个要素奇的数据指标转进行调控，铲以达到提升慨企业价值的榨目的。顿企业总体价让值是由雀期初投资资处本、预测期折经济利润现威值、后续期共经济利润现懂值三部分构剥成的，因此秀首先要强调节的是企业必椅须对三个部详分同时进行鉴控制，才能约保证企业总朴体价值的增与长，否则可宿能导致企业超价值增长的利效果不明显蚂或者没有提捎升效果。颠期初投资成摊本是由企业贪的初始投资忌金额所决定缺，其大小取盾决于企业所兽有者的自有州资金投放数哗量，企业所陡有者的投资地偏好以及初凉始投资的价雷值计量问题甜。投资偏好过最终要建立附在自有资金骡的投资量上吵，所以根据烈企业要通过客企业风险管搜理框架对企编业投资量做恢一个估计，僵要考虑企业溉是否有足够俯的资金进行奥投资，投资巨量是否达到岂了国家法律宇的要求，然休后在此条件特下，企业选合择合理的初负始投资资金格，防止投资宾过量或不足可。投资不足孟则会存在减渗少企业价值求的趋势，投鸣资过量则会共造成企业后似劲的不足。姐然后企业才赏能在此基础采上尽可能多怕的增加初始科投资量，这炉样在其他因山素不变的情番况下增加企县业价值。另窃外企业还要副考虑到初始腹投资价值的贺计量问题，度企业必须通标过风险管理脱及时的获得国有关市场方望面的信息，市根据此信息纹对企业的资兼产进行合理磨的折现得到遭正确的期初无投资成本。序原则是无论弄初始投资成派本金额是采驴用帐面价值替、重置价值适或者可变现夸价值做为计步量基础，都宴要选择接近浅市场的市场忆价值的金额诚，从而才能统间接保证企篮业价值指标贺计算的无误厌性，防止控厘制风险的出游现。算预测期经济蚁利润现值的甚产生阶段是亏经济利润增泥长率尚不稳务定阶段。此垃时的经济利倚润增长处于艇不稳定的状记态，其公式楚为舞经济利润=粪（期初投资自资本回报率宾-加权平均评资本成本）丛×龙期初投资资牛本，弹经济利润反挥映了企业实纵际收益与资仿本成本之间宽的差额。之然后对预测为其的经济利蜂润进行折现掉，最后得到耽这一时期产活生的的企业夕价值。，对责预测期中抽忧出一期进行颜分析，从公跃式中可以看铁出若假设期罚初投资资本逆的金额和年努限不变，每睬年的企业价浇值便是由经趋济利润和加响权平均资本俭成本所决定竞，预测期第集n年的企业国价值可以表抹示为：经济腰利润/道诱，根据上述晴公式可以看难出增加期初侄投资资本回勤报率，降低皱加权平均资叫本成本的时辣候，可以提炸升企业价值敏。偷对于期初投逮资资本回报爸率，取决于浊企业的本年何利润和期初栽的投资额的亦比率。企业役应该通过风屋险管理手段君，着重控制烟企业本年利握润的产生的罪过程中购买考，生产，投总融资，以及彩销售的会计故业务，对于币期间涉及到甲的会计科目穷进行正确确绣认和记录并陵保证其运用盈正确合规的肺方法进行计掏量，保证本抚年利润产生广的各个环节阅中的准确性葡，易并通过加强箱人员的管理甜，建立各部滩门各层次的故监督机制，购减少并预防灰舞弊现象的客出现，例外播还要在各个安环节中通过驼内部控制不材断提高人员湾工作效率和联素质，信息押传递的时效朵性和准确性板，不断加快避企业的净现赌金的流转，张加快本年利垮润的生产增形值。这是假岗设期初投资亡额不变，那森么就可以提鸣高期初投资只资本的回报触率。鞋对于加权平榜均资本成本咐，其内部控堆制的目标是唐当其它条件斩不变时，降慰低其加权平番均资本成本挠，以达到提秘高预测期经疏济利润的目斯的，进而增般加预测期的希企业价值。章其加权平均丽资本成本=劲股权权重睬×犁股权资本成企本+债务权锤重健×盆债务资本成酷本逝×蔽(1吨−胳所得税税膝率)，在企共业经营过程索中，企业要亭根据自己的掉实际情况确未定股权和债姥务的比重关吉系，所得税贫也是相关国妄家法律法规舞所确定，所以以企业重点窝要通过改善择股权成本和岛债务成本的尤大小来减小碑企业加权平聪均资本成本弱。股权资本劲成本的改善奇需要内部控肢制的参与，糖着重体现在圣风险框架中膛对内部环境液和风险的控域制。股权资鬼本成本是股水东投资所要混求的最低报赖酬率，就是泰说假设企业沿流通在外的剩股票的市场帆价值和所获笨得的净利润旅不变的情况圈下，股权资衔本成本越高诊，分给股东哲的红利就越目多，企业留躬存的收益就汽越少，企业穗价值就可能继有降低的趋暮势。反过来骆，企业价值老就有上升的客趋势。也就窄是说如果要持降低企业的虹股权资本成流本就需要企项业增加企业召的净利润或窗者通过制定劳股利政策。芬企业对净利炉润的控制必岸须保证对净亚利润产生的她各个环节进巾行正确的计背量，还要对誓各个环节进着行监督和审谜计，保证企腥业净利润的剂产生。股利捆政策的制定首要符合企业胀的显示发展帆情况，企业篇应该通过内棵部控制对企俗业发展的总艇体状况和所奋处的发展阶论段做一个评屿价。如果企仇业的经营情脂况并不是太医好，企业应惯该采取减少英对股东股利趴的发放的股同利政策，以艳减少企业的升股权资本成民本。对于债坝务资本成本还，企业应该议着重对目标挖，风险的定洋位控制，债楼务成本资本考的大小取决让于债务利息英和流通在外龄债务的市场刊价值大小。啊企业要在发惯放债券和贷葵款之前，必怖须对债务的搜发放数量进瞒行规划和计喉算，运用适才当的方法制网定出每年还醉本付息的数垫量，防止过残度举债造成怨利息债务的智繁重而导致案的债务成本刊的增大的风朴险。在其他捡条件不变的县情况下，减缺少股权资本储成本和债务种资本成本有吃利于减少企肾业加权平均赛资本成本。乒通过风险控半制，目标制绿定，以及相厨关的会计流涉程控制，使搁得在预测期雅每一年的经悄济利润增长窄和加权平均瑞资本成本的宏降低，进而迟必定可以提错高预测期的叠企业价值。朋后续期经济遣利润现值阶弊段是经济利毫润增长率稳许定阶段。后短续期的经济件利润的计算盆必须运用固需定增长的经金济利润增长仅的方式进行毅计算。因此洲公式表示为沙后续期经济硬利润终值=卸后续期第一樱年（n+1丘）经济利润夕/（加权平允均资本成本妻-固定的经央济利润增长探率）,经过煌第n年折现罗得到后续期喜经济利润的源终值，经济键利润和加权握平均资本成胆本的控制与都预测期的相甲同。当其他败条件不变的茎情况下，根肃据公式可以崖看出增加固申定的经济利素润增长率，问这样可以增糕加后续期的豪企业价值的狐增长。企业哗在内部控制贱方面应该做仰好以下的措斗施：1.正疗确的确认后会续期的开始贺。企业必须董保持企业对乔各部门的信冲息归纳整理容，确信企业洪真正进入了技后续期。其短目的是防止哥由于后续期干的错误判断译导致的折现侦系数的选择确失误，导致白企业价值的满错误估计，郑2.在其他碰条件不变的巡情况下，企王业应该不断筝提高员工的故工作效率，码以及会计上役确认和计量它的正确性，近保证企业在陷预测期经济破利润增长率垒也呈现一个解递增的趋势条，从而到达源后续期时达宵到最大且稳劣定的一个经控济增长率，嘴这就需要根展据风险框架静中的目标制挎定的要求，汽制定一个经肤济利润增长吸率的增长计照划，目标是六企业经营到轰后续期时可屑以达到最大挥的一个经济海利润增长率阀。在其它条鞋件不变的情侄况下，通过婶内部控制对予增加后续期笼稳定的经济隶利润增长率鼓的效用的发炸挥，可以有挪效的提升后刊续期企业价债值。恩真制定合行理的企业目嗓标设内部控制是午由企业的各盲级管理层及跌其员工共同夸实施的管理蜘措施，目的烈实现企业的笋控制目标。乎内部控制实懂施的最终目鉴标即为企业爪价值的增值郊，并努力达蛙到企业价值彻最大化。企萍业在以企业狭价值最大化邻的前提，就娘必须要考虑下到企业的目烧标制定。泳企业目标的语制定必须拥堤有以下前提叶：1.首先吼必须符合国瞎家的法律和坡政策，企业矛的经营目标犯不能逾越国富家的法律政忧策范围。2厘.在制定企闻业目标时，桂必须考虑现敬有的企业的岛经营规模和支大小是否能卫够完成企业加目标。3.峡企业目标的张制定要客观钞，不能脱离练外界市场以意及经济形势点的变化。4票.企业制定剩的目标要有雕利于企业的脑长期发展，耻要有大局观们5.企业制得定的目标要余具有一定的逗科学性。刘具体总结起霉来，企业目望标应该包括以以下几项:玩1.规范企傻业的会计活禽动。企业应烈该按照国家矩的会计制度拒、准则以及令相关的法律割法规对会计件流程采取正婆确的核算，盯记录，并要北保证会计信鼠息的质量性共。在企业内服部通过建立挤科学、严格搞的内部会计浙控制制度，饺如账户的合咽理设置，严吼格的凭证和驶会计记录管铺理制度，规打范的会计处敌理方式，财但务报告的审扩查制度，确裁保企业的各式类经济业务剩准确，及时议的确认、记环录、计量和铁报告，从而恢提供企业内邀部以及外部挽有用的信息雪，从而保证燥企业经营活没动的顺利进劝行，提高企膏业价值。里2.人员管飞理目标。企揭业中的各个境管理层应当绣对人员活动这进行充分管烟理。价值的岩最终的源泉厉在于人的劳洪动，企业价消值亦不例外缘。这就要求汤企业要对企告业的各个管而理层的人员疾明确其责任诵和地位，严茶格进行岗位鼻的分离和分帝工，完善员竭工的参与经瓣营活动的资蛙格，程序和弟手续制度，阅促使企业各纱个管理层生有产经营活动吐的协调，有孝效，提高经赌营的效率，怎从而提高企改业价值。黎3.保证企烟业财产物资砍的安全完整盛。资产的处栽理需要按照柿授权的要求填进行，并非扇让任何人员旁随意的接触境和处理。各效项有关资产筛的业务活动足的记录未经况授权时也不晕能随意的删哈改和调整，目要保证帐帐奉相符，帐实崭相符。从而驶通过对资产圈的保护和资臂产现金流量樱的控制来达幼到企业价值遭的增值。车4.防止、局发现、纠正浮错误与舞弊扮，保证法律难、法规、制结度与经营方遭针的执行。邮这是内部控日制所要达到乖的最基本的久目的，这样既可以防止或装减少企业内财部人员舞弊乌和错误的发牧生率，保证训企业的经营嫩活动能够按屈照国家的有巡关法律和制慌度以及企业砖的经营方针衡进行。从而炕更好地保证子企业资产，惯账务的正确棒和公允性，哀从而保证企麻业的资金流狼的计量的准塌确度，从而段可以保证企蒜业价值的提馅高。抄换加强风险澡控制糊企业在激烈倒的经济竞争宽中，企业处哗在一个处处戒有风险的这狸样一个经济塘的大环境中驶，企业必须难通过内部控惧制中的风险遗控制对风险东进行度和量坊上的有效控晓制，其目的贴仍然是达到虑企业的既定峡目标。如果贱风险控制过驱于严格，尽殿管企业的风距险可能会有党所降低，但句是其相关的原收益率随之爱也会有所下冈降。如果风益险控制过于善松懈，企业决的经营或财歉务风险可能豆会对企业造景成重大损失段。而这种风顺险的大小则兄会在某种程惕度上对企业某价值产生一要定的影响。拿根据现金流氏量折现模型美中的实体模肠型，即话企业实体价摆值=驼期各年度实体寄现金流量/若屠。耻企业的加权传平均资本成收本是影响企必业价值大小舞的一个十分叉重要的因素铜。在其他因鬼素不变的情侄况下，减小左加权平均资旦本成本可以梦增加企业实塞体价值，反副过来，则会乱降低企业价挖值。这里的汉加权平均资负本成本相当沈于一个风险谋折现率，风嘉险折现率的骂来源，根据哗资本资产定旺价模型，即短风险的折现剑率=无风险思报酬率.+帜风险报酬附辜加率。公式必中无风险报醒酬率取决于许企业的不可危抗力因素，厅如自然环境票，社会环境其，国家政策扑，经济波动渠等情况的出乌现，其风险崭的大小是企贺业无法通过逝企业通过各橡种经济管理狼的相关管决蚁策所能够改腐变的。风险虫报酬附加率痛是企业特有己的风险决定醒的。它不依悼赖于整个市伸场的经济形钞势和国家的灌相关经济政该策，因此，饮企业特有风贱险的大小是皂影响企业风摄险的折现率赞的主要因素猛。也就是说谷，企业折现卡率越高，企势业所面临的晨特有风险越垒大。闯由此，我们转就可以看出肝，加权平均挨资本成本、由风险管理和壶企业价值之临间存在着相凶当紧密的勾监稽运算关系墙。加强风险惰管理和控制塞是一项有效蝇提高企业价影值的管理手载段。企业管伴理会计在企到业的各种管唤理和会计计钉量等实践中砌得出了一个鼠重要结论：攀风险管理在貌企业管理中亮的一个重要誉的组成部分拉，有效的风传险管理可以雪为企业创造真价值。因此栏对于任何企涉业来说，风床险管理都是盗其经营过程溪中的不可忽奶视的内容。思风险管理的圾要求取决于三企业对风险布的态度如何倍。如果企业效的经营方针蜂较为保守，居企业的加权赌平均资本成读本较低，，竖即风险较低岁，风险管理地的要求就较地低；反之，唐如果企业的斩经营方针比浩较冒进，企讽业的加权平站均成本较高沟，即风险较补高，风险管蛮理的要求就饲较高。盗企业加强风渐险控制，首并先要求企业能建立一个完绝善的风险控眉制体系及有盖效的风险控雅制程序来对令企业的风险蚀加以控制。紧再者，内部樱控制风险控掩制要求企业驼树立风险防奇范和预测意碗识，对企业炭生产经营中付可能的出现惑的风险进行师科学的预测慨，对生产经刻营以及销售脏每一个可能秆产生风险的滴环节进行观品察和分析，营及时发现企累业风险的存寇在，以便做俩出相应正确锤应对的决策肌。这就是C搭OSO《内涨部控制-整军体框架》所雾要求的风险厅控制中的风倒险预警和识种别功能。C倒OSO框架初中还要求根溪据风险评估呈等措施，对株财务风险和胁经营风险进寻行全面预防养和控制。风不险评估主要估涉及到管理显风险评估和布财务风险评泳估。对于管木理风险评估封要考虑到人泻员管理的效僚果产生的风积险，企业经抚营效率的风良险，企业抗忆风险的能力兆评估等等。少企业通过管萌理风险评估析可以更好的册按照各个员螺工的能力和早特长以及企约业的现有的要综合能力，恩合理分配工画作岗位，合垒理运用资金侮，不断降低稀由于管理所荷带来的风险男，从而提高拦企业价值。呈而财务风险莫的评估则主杆要涉及到一染些财务指标想的风险，如淋折现率的大赴小，企业投渣资或融资的磨质量或数量乓等等。企业墙可以通过对献财务风险指酒标的选取和削调控，以及制投融资的期色初、期中、蹦期末的预算始以及评估来跳达到降低风吊险的目的，匪从而找到提馋高企业价值懂的途径。可孟见，有效的巴风险控制可遥以使得企业于风险减小，暮从而有助于障企业价值的股不断提高。炮搬3.2.陷4加强信息谋控制宫随着经济的休发展，人类偷进入了信息核时代的社会猜。在企业这吼个广泛的群绘体中，指为耽了使员工能梦够执行其职病责，公司必鸟须识别、收喷集、交流有吓价值的信息嫁。信息包括骄外部信息和豪内部信息。临充分，准确叼，及时的信读息是内部控舅制发挥其作州用所必需的住要素。信息酸的收集有如尘下优点：信燕息首先可以箭防范和避免单一些对企业垂造成的风险损。另外信息筝的收集有利镜于企业更好隐地制定应对美可能发生的延风险的对策而和企业的经炉营战略需要渣。信息也可朱以提高企业劝的经营效率谢，加速企业题经营活动的马进行，从而秀为增加企业斤价值提供一茅个契机，最屋终达到企业衔价值最大化挨的目的。篮外部信息主彼要来自于市储场的情况，零经济的繁荣顽程度，法律痛法规以及政电策的约束等真等。内部信仪息包括会计本制度和会计限准则，以及同内部人员的邪工作分配和乡人员的行为鹊管理。对于啄外部信息，仍企业应该在贩其内部设立盟一个专门的碎机构，用来物收集获取外冲部信息。在肉市场方面，泪企业需要通挖过内部控制贿收集关于以哪下情况：1哗.市场的需业求情况。市武场的供求影别响到企业的肃生产和销售蛮决策。首先惯企业必须通饺过内部控制胶要判别信息俩的真伪，信挤息的准确性吧在很大的程龙度上关乎企剥业的决策的适正确性和针券对性。再者陷，企业要通条过各种途径购了解市场的博供求变化，导着重要了解逆消费者对某艺种商品和服昆务的需求程汪度，才能做旋到供给和需挠求的基本平坦衡。2.经矩济的繁荣程亿度。企业应环该通过内部环控制对企业傍所面临的经滚济形势等信寄息进行汇总石，在经济形香势不太乐观渐的情况下，雪减少产品生贸产和生产成缠本的增加，坝以防止过高肤的生产成本凑以及企业所净面临的销售涛的风险。3乘，国家法律忍法规以及政据策。企业存被在于特定的价社会环境当假中，必然受续到国家政策刷的影响当中贫，内部控制杏在国家政策回和法律变化锈的过程中，爆需要随时进吉行新的调整杰，否则会由悦于脱离社会猫环境，失去尸内部控制所芬应具有的调属控管理作用滨。这样会导掏致较高的内衡部控制的风刘险或者失败功。因此有必湾要应当将内蹲部控制随着场国家政策的论变化，随时荷进行更新和续调整。总之色，外部信息华可能对于改辛进公司的内墓部控制体系敬、以及企业雕内部的管理抛工作提供了云帮助。敏在内部信息却层面，企业款应该搞好企扎业的信息沟送通工作。可性以说沟通是要企业信息传坑递的核心内鼠容。企业信罚息沟通是指抽企业内部的社各个结构，粉各个层次，躁企业人员对刊信息综合传扫递和相互交缴换的过程。彩COSO体存系中强调遍来自企业内幅部和外部的忘相关信息必愈须以一定的搏格式和时间财间隔进行确自认、捕捉和忍传递灯,蚁以保证企业豆的员工能够表执行好各自屡的职责。沟偶通的优点就后在于可以让络企业的每个边员工对于其咐在企业中的巨每个部门的考管理流程和气人员分工有易一个大体的狼了解，确保奏内部信息流茧动通畅，保座证企业各部污门的之间的箭业务活动保屯持协调。企券业沟通在实贺质上是人与畜人之间的信院息传递过程势。内部的信艺息沟通过程惜中，包含了亩两种信息传或递方式，横圾向和纵向两忆种方式，为兼此企业应该荒建立完善的傍横向和纵向搏内部信息沟者通机制。对熄于企业的横踏向的信息沟咱通是一种企钻业中平级的犬个人和管理耐层之间的信描息传递和交爹流。主要包况括管理层之查间的管理信碎息的互通交昼流，企业各骄部门之间的芳信息共享，篮员工之间的纯信息利用等税等。纵向的婚沟通是一种工企业管理层苹中上下级之怠间的信息的吼传递过程。喝对上级的沟好通应起到这搅样的一种作翅用,上级应