课件资料第四章 投资需求

第四章投资需求第一节投资需求及其取决的因素一，概念：投资主体为获得预期收益而投入资本要素，形成各种资产的活动。投资的特点：1、投资数量的集中性：由规模经济效益、投资目的、竞争机制决定，必须达到一定的数量要求；2、投资领域的广泛性：各部门、各产业、各行业、各企业；3、投资空间的流动性：在不同地区、国别流动、转移，主要由投资收益率高低决定。4、投资产业的转移性：不同产业间竞争、自由转移，导致平均收益率的形成；5、投资收益的风险性：投资决策不当、经营管理不当、政治经济环境的变化，导致投资收益与预期收益的偏差。二，投资需求分析的重要性1，投资往往剧烈变动，是影响宏观经济运行稳定性的重要因素。2，投资具有二重性短期：占用大量人财物，影响社会总需求长期：形成社会总供给3，投资是增加社会资本总量的唯一途径远Kt=Kt志-1+(I怠t-Dt)悔4,投资杨可以有效地弄改变资本结遥构。财调整折旧费群的使用方向煎，使原有资膛本转移唯控制新投资蚕的使用方向烫通过投资主毕体的转换，剪调整资本的烈所有权结构飞三，投资取殊决的因素冤1,社会经丽济发展和人袖民物质文化旬生活水平剑2,投资成贤本已（浮1搏）投资资金沾的成本订投资资金的脱来源是多方汪面的，梯如自有资金踪、银行借款副、发行债券掉、股权融资胞、租赁、平BOT倦、烤TOT蕉等，不同的大融资方式其命成本不同。喝在相同的投乳资客体、同塘等的投资回怒报率的条件拍下，不同的苏资金成本必洪然影响其最培终收益，而陵收益的高低波决定了投资棕需求的规模崭。因此，要嚷建立和完善增资本市场，堵创新金融产讯品，积极探聪索新的融资魔形式，改变疏单一的融资劳方式，使投躺资资金结构碰合理化。在侍现实经济生指活中，债息棚率和银行利塑息率提高，犬会使投资资引金成本增加齐，将会限制判投资需求规串模的膨胀，里（停2否）投资项目御生产要素的骡成本迷当投资需求枣规模不断扩柔大时，投资租者对人、财渡、物等生产田要素的需求沸不断增加，速导致这些生胶产要素价格趟上升，投资场成本也随之付增加，从而谎导致投资者尾所获利润的役增长减缓，朵当其成本增日加达到一定披程度时，会些出现盈利下煌滑甚至亏损却，这不符合真投资者追求巧利润最大化辫的原则，所配以，投资者劳会在要素的换边际成本与跌边际收益相逆等时不再扩秋大投资规模秤，由此决定愧了投资需求杜的缩“搞上限柿”蛮。真3亿，资本的预剩期收益率和袋预期的通货予膨胀率签4澡，市场需求荣担本期投资规突模扩大必然衣导致当期乃血至以后时期订生产能力的悉迅速扩大，线只有当投资衡所形成的产夜品与整个社香会对其产品朋的需求相适赛应时，不断楼扩大的投资被所形成的生铲产能力才不尘会被闲置，宅扩大生产能怒力才可能是访持续的。否流则，由于市违场容量的限饲制，迅速扩催大的生产能蜘力所生产的悠产品会出现冒滞销，这将宾会严重影响君投资效益的礼提高和利润脸的增长。托太5刘，现有生产命能力的利用军率矿册现有生产能捡力的利用程睬度高，同期颠投资需求会吸减少；相反誉，现有生产炊能力的利用赵程度较低，异同期投资需钩求会增加。龄可见，现有伟生产能力的灶利用率与同童期投资需求懒成反比。胳6修，在建投资仆规模偿赞指在建工程是贼正在建设中灾的固定资产只或改良工程热，包括成套逆或单项建设哲的生产性和瞒非生产性的诉固定资产以滥及维修、安古装、扩建、距改建和大修斧理工程。一签般情况下，伤在建投资规华模与投资需的求成正比。等在建项目所砍处的不同阶弹段投资需求平不同：在建奋项目处于设淋备购置和建姥筑安装阶段话投资需求大漂,零反之，投资协需求会相对英减少。愁7，折旧率帆与折旧的资鹿本量肆8，其他影梳响因素：既旋转黎自然条件；肆液经济发展规阶段；板项益垂技术进步；拒怜患顿组织要素颠四，投资需及求的制约条箭件往1，资本茄边际净收益党率>0伯资本边际枝净收益率=咏边际投资收事益率-利息勇率鸟2，边际溜投资收益率列下降的趋势童3，边际投膜资收益率下环降的抵销因井素少产品价格上算涨驳—轻短期因素丢技术进步密—劈长期因素根五，投资的挣影响拜（一）对经连济总量的影禾响：乘数效貌应倡评1抹，投资乘数攻的含义沙：刘投资乘数盒是指自发性义投资增长所材引起的国民许收入增长的株倍数。航妥K=橡△铅Y/户△炊I=1/(繁1-c)头2，吴投资乘数的超效应：正向沿效应与负向扬效应盏投资乘数是分以投资作为妨初始的自发己性需求帆——>秤需求由供给部满足并产出夺国民收入译——>叼新的国民收谅入形成新一撑轮需求绢——>疏进一步又产吉生新的国民岗收入胳——>赏又形成新需像求拾---抢△仇y/貌△沟I拣竿3神，投资乘数副形成的条件湖1僻）正常的消际费和储蓄：怠Y碰=C+S知消费率、储袜蓄率的取值姜在其0~1裤之间的正常稿范围内。所排以，叹K=1/1撕-c生总大于事1衔。忘2案）适度的投彼资环境：源帝指投资渠道昨畅通，有利锤于资金流动懒的金融市场丘。这有利于瓜储蓄向投资伟的转化，有越利于自发性燥投资需求形披成羊怀3招）存在放宽映供给与资源饰的机制：匠找乘数的作用稠，会使需求拣接近供给和勺资源量，足产够的供给能寨力和宽松的肯资源约束，航是乘数发生闲作用的前提喝，三者具有壮同向性。还债有一个制度魔性条件，即悉经济要内涵幕型增长，而板不是数量型扩增长。怀巧4器，投资乘数镜的作用结果背1歇）促使需求颜水平逐渐提筒高：在需求铜没有受到供灯给约束条件垒下，投资乘铺数作用的结仅果，会产生驻数倍于初始壶需求的引致业性需求。每枕一次刺激需丹求都会使消漆费需求水平慧上升和生活持质量提高，弄产生消费需巡求刚性。因僻此，每次刺灌激需求都会困产生新需求素。赏2维）促使国民蒙收入生产能禾力不断提高绑：投资乘数扭作用现→些数倍的引致丧性需求次→弓储蓄转化为红投资耍→辅生产能力增币加，供给扩着大。膊3微）导致经济句运行波动幅衣度增加：经脸济高涨时期新，投资增长逆国民收入增讯长；经济下卡滑时期，投际资减少，国饰民收入减少喊，关键取决撒于投资的继影续增长，但跨前期投资过尚大，后继的维储蓄难以维繁持，原有规圈模的投资继随续下滑；或膀者资源或供束给不足使投添资减少，导剑致经济衰退裳。投资需求伯膨胀辜→菊社会总需求包膨胀件→身经济过热樱→润物价上升，且资源配置错饭位；投资需壶求不足唉→槐社会总需求夕不足逝→垄经济过冷蒜→旋失业增加，注资源闲置。周（二）对经叛济结构的影熔响巩1.迁投资影响生失产结构覆只一方面，投箭资影响经济垒存量：对现幕有项目实行页关、停、并拐、转，调整常其存量离不吹开投资行为饥，投资的倾扎斜影响现成楼生产结构改辱变的方向。膜另一方面，侵合理安排投课资增量将使沃形成新的生遍产结构，决鸭定着未来产纯业结构是否碰合理。塞暂陪必须考虑以梢下因素：第乡一，现存生重产结构的制扬约。例如，室农业生产结昂构的优化要熄求由自给自导足型向集中筛生产区域内嗓某些具有优主势的产品生打产和项目转隶移；提高农堂业的专业化厌水平，培育丙主导产业；芒这些都向投港资提出了要祥求。第二，喉产业结构的缺现状制约投汗资的规模和隙投资结构。目因为现有原堂材料、燃料车和动力等投演资所需要的决生产要素的逝总量和构成席是投资得以穴实现的前提踢。可见投资奋既改变现有益产业结构，乞又依赖于现苏成的产业基钱础。第三，滥产业结构的拥高度化演进材轨迹指明投翻资的方向。忍即投资的方摆向要符合产注业结构的发断展趋势，产派业结构的升催级依赖于投血资。狭2.拌投资影响分茫配结构绝喘投资结构与彼分配结构相斑辅相成，互丸相影响。分精配结构主要适表现为国家蛮、集体、个核人不同经济恐主体之间的拜分配比例和获初次分配与围再分配之间彼的比例。分禽配结构受多芬种因素的影搬响，如分配疗政策、税收把政策、所有努制结构等。外但是，投资染规模的倾斜搂、投资结构牲不同和投资班效率的高低军同样会影响爽这两种主要冤的分配结构统；相反，分宴配结构的不湖同，在利益摊诱导下，投花资方向将会程改变。素3.畏投资影响消顶费结构班再生产的目的待是为了消费把，消费引导月生产，从而独引导投资。革消费结构的肥变化、消费蜡的升级、消稻费者消费倾贤向的改变均风会影响投资赏方向，决定渔着投资规模顺。投资使这吓一切得以实责现，投资影城响消费结构杨。乱4.垂投资影响地益区结构购辨从空间上分阴析，投资对粪地区经济的随发展和生产细力的空间布词局极为重要舌，投资政策笼的空间倾斜鬼使各地区生贴产力不同程汇度提升，从福而构造生产拿力的空间布块局。受投资垮资源的限制雁，投资规模泉不可能无限锯扩大，在投绣资规模一定摔时，一些地学区投资的增父加意味着其宽他地区投资曾的减少，使葬一些地方发嘴展较快，另融一些地区发辽展缓慢，从幅而拉大地区交间发展的差斑距，形成不冲同的生产力族布局。轧演第二节骤班适度投资总痕量与合理投额资结构的确恭定虫一，适度投螺资总量的确金定牵1暂，适度投资怠总量的概念蝴四继适度投资总况量厉是指在一定湿时期内，适革应经济、科牙技和社会发貌展需要，又幕能为国力所示能承受，并吵有利于国民就经济宏观目驴标实现的投浆资规模。亏乡2，适度投宪资总量的标娘准累有利于合理林利用资源，勿实现没有通正货膨胀的充威分就业。泉有利于保持践国民经济持熄续稳定增长吗。桶有利于提高诱投资的经济婶效益，促进唐国民经济的谢快速增长。尝有利于实现裙当前消费与申长远消费的水最佳结合。具体标准：淡1榜）聪投资供求平肠衡，投资品薪价格稳定，菠视为投资规闯模适度；谨投资品价格像上涨，视为枯投资规模膨慈胀；场投资品价格指下降，视为距投资规模萎激缩。龙2剩）兴适度的投资妹率予朴（务=丝投资总额磨/GD格P放），有利于其生产、消费贺协调发展。发投资率过高小，投资挤了竞现行生活，框表明投资规类模膨胀；安投资率过低巨，生活挤了披建设、投资忠，表明投资买规模不足。属3）撇ICOR泰指标史：肾用投资率除酬以经济增长俩率就是病3.4垂，经济学中鞭称为饿ICOR尽指标。简单灰地说，这个疤指标越高说韵明依赖投资月的程度越大械，投资效率筑和资源配置栗效率相对来存说就比较低式。讨二，合理的绩投资结构满投资结构：呀指投资总量暗在多部门的委构成与分布弱比例。另1，投资结待构合理化的碰标准鱼有利于促进草社会总供给这平衡，实现轨社会再生产叛的良性循环跑。目有利于实现河投资整体效努益最大化。笔有利于资源勾的优化配置叠和合理使用会。染有利于推动政技术进步。吹有利于地区狮经济的合理大分工和协调走发展。饮有利于扩大肆开放。妻具有动态化扣的最优投资琴比例。赵2，实现投榨资结构合理犬化的原则和咐途径原则：耀投资项目规赔模适度化原御则皱地区结构均浴衡化原则游生产率上升记原则易重点投资与严协调发展原殃则凶存量调整与星增量调节相从结合原则途径：跃完善市场经漂济体制，发添挥企业的投峡资主体作用验。宽正确制定和滋实施产业政杆策，引导投适资流向。海合理运用财债政、货币政肥策调节投资盯结构。炎通过政府投冈资调节投资程结构。哑利用法律和刷行政手段调嗽节投资结构赏。索三，酬政府投资甘政府投资是钱指政府为购剑置满足公共该需求所必需针的固定资产肌而花费的财状政支出。耐政府投资与烤非政府部门蹈投资的特点终政府投资的丛特点划非政府部门因投资的特点起以宏观调控陕为主要目的辜；不以微观球盈利为主要侧目的么以实现盈利术为目的，追伐求利润最大啦化。用项目投资规勉模较大，建皆设周期较长葵总体上项目搂投资规模较敌小，建设周驼期较短砌投资项目的将效益一般具剂有外溢性，公社会效益明航显。愉投资项目的按效益主要是愁内部性的货鼠币收益，社鬼会效益较低党政府投资与铺非政府投资散范围滔项目秒竞争性酱（轻工、纺山织、机械、导电器等加工狮工业）积基础性性（基础设施插：交通运输圾、机场港口储、桥梁、通勿讯等等；基太础工业：能马源、石油等吉基础原材料津）缝公益性胳（文化、教狠育、科学、钱福利、行政洁、国防等）驻非政府投资拼投资主体洒部分投资蛾部分投资今政府投资愚重点项目、预高科技开发皱等有选择参贝与锄集中必要资麻金进行投资凝，并引导社慈会资金投入敞。树应为投资主焦体，积极吸络引社会资金课投入。泻政府投资的爬作用库：缺市场机制条绝件下政府对件公益性项目钳和对基础产接业的投资弥浑补市场调节消的不足喝政府投资是即国家进行宏糖观调控的重牛要手段躬玻投资总量调珍节书形们投资结构调问节干蹈沟导向性的作授用捎轿第三节陷趋我国的投资般需求分析编一，我国投窝资体制的演赚变锅投资体制，寿是指固定资城产投资运行攻机制和管理统制度的总和笼。主要包括限投资主体行兵为、资金筹雁措途径、投催资使用方式邻、项目决策乳程序、建设艺实施管理和弹宏观调控制拒度等方面。协投阳资活动的总培量、结构和潮运行质量对钟于促进经济窜增长、增加允劳动就业、费稳定通货和贩保持国际收领支平衡有着短极为现实和可深远的影响胆，这使得投臭资体制改革欺从一开始就裤成为我国经坛济体制改革费的重要组成小部分。街同辜时，因投资登体制属于综背合性体制，乞它的改革与香财政、金融扇、企业制度稳等多方面改找革密切关联竟，因此，经会济体制的整文体改革制约牛投资体制的斤改革进程。叹叮（一）传统受投资体制特巩征及其历史续评价谢我国的投资副体制基本上绝是随着建国讨初期大规模斤济建设开始修而逐步形成慰的。我们把绸这一时期的扛投资体制称纳为传统计划习经济条件下蛾的投资体制渗。它最典型寨、最集中地衫代表和反映象了中国传统松计划经济体群制的全部特悄征，成为传折统计划经济掠体制的核心野组成部分。芹其有如下主打要特征：谨压（1）投资罢主体：格政府（主要凯是中央政府旦）是唯一的时投资主体。搜企业(当时亮绝大部分是估国有国营企蛛业)是政府恭的附属物待赞（或2拿）投资决策辉：认投资决策权宵高度集中于恰中央政府，甚地方政府只西有建议权、液执行权；无领论是扩大再盆生产项目，贴还是简单再刻生产项目，位都须按照一夜定限额，由艇中央或省政固府审查批准斧。率泄(3)投资傻渠道：删投资资金基仰本上来源于换单一的财政述拨款，其特贱点是使用的顽无偿性。国股内银行信贷育资金极少用衬于固定资产写投资，国外榆信贷资金也洁十分有限。胸(旷4)投资运率行：没传统经济体汗制是条条(司各部门)辨或块块(各鹅地方)分割冤的行政隶属渴体制，投资纠要素(包括安资金、投资卡品和劳动力距)由中央棒政府集中计兰划分配和统吸一安排使用炎。条(液5)投资管卧理：姐政府对投资含的管理是直结接管项目、差管企业(包旅括建设单位海、设计、施蜡工企业)，在管分钱、分绝物、分配施墓工队伍，综桐合管理、宏岁观管理十分兆薄弱。政府三管理投资的温方式是以单跪一的指令性爆计划为手段炕，以行政命岗令(红头文疯件)为中介侦的直接管理脂方式。男稍（6）投资吹责任：潜传统投资体开制是没有责卡任约束的歇殿“让大锅饭淘”刚体制。大到均全国投资总互量、投向、何布局的决策羞失误，小到酷具体建设项愧目的选址、丹设计、施工尿的决策失误柄，都无法明泡确责任者，础没办法追究惧责任。浮传统投资体辩制归结起来揉，就是以中止央政府为主她体、以高度鸣集中的指令控性计划为手走段、直接控瓶制全社会投测资活动全过宇程的相对完隔整的体系。泄应超当指出，在坐我国建国初绞期工业基础码近乎空白，寨现代工业基无础十分薄弱敬的情况下，担为了加快国虎民经济的恢店复和大规模浮经济建设的宜展开，这种源由政府直接鬼组织经济的匙体制发挥了饥不可低估的阿重要作用。址传统的投资袖体制逐步发驴展演变成一幼种僵化的模辅式，以至于质成为生产力鸦发展的绊脚浅石。引（二）改革判开放以来投杜资体制改革徒的回顾挂1.第一次常高潮(19仪79危—挣1987年灌)骗这摩次改革高潮比出现在投资跑体制改革的婆起步阶段，屯简政放权、贴缩小指令性淡计划范围和撕投资项目建柴设实施的市校场化是这次润改革高潮的谨基本特点，货主要内容包贷括：劝（1）笨中央和地方踩政府投资事爆权初步划分笼。银（2）辣逐步形成投司资主体多元殿化格局。围（3）馒出现投资来经源多渠道局勒面。锋（4）其改进投资计每划管理体制立。源（5）赤发展投资中移介组织。厕（6）封在建设实施圾领域引入市宝场竞争机制邀。馋（7）害鼓励跨行业竟、地区和企植业的横向投集资流动和联刻合赤2.第二次带高潮(19判88戒—坦1991年妇)阅（1）聋对重大长期袍建设投资实岂行分层次管颜理，初步划许分了中央和挡地方政府的胀投资范围，洗加重地方的站重点建设责迫任。秤（2）求国务院发布概《关于当前方产业政策要收点的决定》抬，用产业政失策的形式明案确了国民经侍济各个领域庭中重点支持鄙和限制的产尿业及产品，盟提出产业发扑展序列，并傅以此作为调只整产业结构赛、进行宏观常调控的依据芳。掀（3）石为保证重点练建设有稳定奴的资金来源锋，建立了基储本建设基金午制。您（4）止结合基础产娃品价格调整旨，在电力、辆石油、铁道验、交通、邮泛电、民航等休基础产业部块门建立了专派项建设资金贸。杯（5）别开征固定资念产投资方向清调节税。引（6）挣成立国家专凝业投资公司万，用经济办爽法对经营性耽投资进行管鞠理。勉（7）辱扩大建设债录券发行规模装，建立上海窄和深圳两个斗证券交易市歌场，发行股兰票为直接融成资开辟了渠园道。模（8）篇在建筑安装械、勘察设计杆、材料设备笨供应领域全卡面推行招标或、投标制，娇发挥市场竞厌争机制的作凡用。咐3.第三次瑞高潮(19托92年茅——自2004年联7月)订(1)《中另共中央关于忧建立社会主胡义市场经济励体制若干问用题的决定》孟提出深化投怪资体制改革严的主要方向滑和基本内容堂。背(2)财政赖体制改革，缠开始实行经壤常性预算和副建设预算相别分离的复式馆预算管理。扶金融体制改挑革，组建国压家开发银行顷，实现政策升性金融与商息业性金融相佳分离。梳(3)实行正项目法人责燃任制和固定铺资产投资项甲目资本金制闲度，建立和洪规范投资主卫体风险约束纺机制。蜘(4)《全术民所有制工蒙业企业转换宽经营机制条骤例》和《中欠华人民共和饥国公司法》粮，对企业依榨法享有包括兄投资决策权争在内的一系讽列权益做出蹦了具体规定稻。撞(5)国家购发布《股份僚制试点企业啄宏观管理暂宰行规定》、党《股票发行狗与交易管理圾暂行条例》售，资本市场畜发育明显加捞快。撑(6)国务桌院颁布《9易0年代国家筝产业政策纲场要》、《指邻导外商投资慢方向暂行规国定》及《外目商投资产业魄指导目录》阻，逐渐形成灭以国家产业冶政策为核心远、以资金源朵头控制为主跃要手段的投帅资宏观调控奴体系。点（7）银行配开始推行独域立审贷。咏“效谁投资,谁德决策，谁承丛担风险和责盯任铃”约的原则逐步酷建立。坚（8）政府恐投资行为逐魔步规范，主茧要用于关系悬国家安全和扰市场不能有谢效配置资源光的经济社会贺领域，用于桃加强公共产唱品和提供公窗共服务的基鲜础设施建设汤、保护和改愉善生态环境融、促进欠发严达地区的经阔济社会发展打、推进科技财进步和高技瓦术产业化。睬（三）《国丧务院关于投件资体制改革川的决定》（续2004年巧7月）什1.改革政出府对企业投快资项目的管痛理制度，按意照谁投资、溉谁决策、谁骨收益、谁承蚊担风险的改缓革原则，变洞审批制为核混准制和登记鞠备案制谁2.改进和爷完善政府投衡资的管理制先度吧3.以间接犯调控为主，勾加强和改进倍对全社会投远资的宏观调宁控香4.建立和潜完善各项监苍管制度，进么行政府投资掉项目的事前撇、事中和事旗后的全面监寇管波5.殊《蜡关于投资体已制改革的决听定售》外还就放宽社礼会资本投资翻领域，扩大剂股权融资市拴场、企业债摆券飞行审批饥改为核准等腰提出了有一谁定力度的改认革意见术二，我国当鸭前投资规模强与结构分析蜓1，国内投浪资的规模与放速度揉我国的投资泛率与投资增觉长率党投资率高的鹰原因痒：方第一，城市岂化水平的提拾高。城市规极模扩大带来林更多的城市鼻基础设施投铅资和房地产冒投资及相关愿行业快速增慢长。缎第二，工业范化推动。工阀业化必然伴立随着大规模奴的机器生产肠，必然意味脸着大量的设执备投资。乓第三，地方怖政府相互攀愧比，把增加侮投资作为推刺动经济快速粪增长的主要更手段。扣第四，部分招行业盲目投恩资、低水平芝重复建设的每势头尚未得惰到有效遏制振。舰投资规模过兴大对社会经方济发展的影蛙响草：紫第一，加剧作了煤、电、帆油、运等方著面供求关系掉紧张的矛盾抵。出保第二，影响箩经济结构的影调整和优化也。投资的增爽速远快于消窃费的增速，朽使二者之间奇的比例关系界失衡。邀第三，加大顺了通货膨胀典压力。投资茧规模过大使劝投资品价格电高位运行，城成为推动物私价上涨的重伙要因素。徒第四，增大郑了经济运行烦的潜在风险司。固定资产绒投资规模偏评大、增速过挠快与货币信筛贷投放偏多熄相互推动、今互为因果，歼如果任其发许展，一旦市至场需求变化娃，势必导致送企业生产经坑营困难，银源行呆帐、坏蔽账增加，金孔融风险加大是，下岗和失系业人员增多士，影响经济脸运行和社会退稳定。表突投资与过剩泛：鲜投资具有双糟重爬“幸性格溜”驰，它既是当衫期的需求，观又是下一期酷的供给。虽疼然投资消化耳着当期总产贝出的资本品戏或生产资料击，从而作为天需求拉动经趣济增长，但闸是，投资将康形成下一期刑的生产能力棕，创造出更哪多的产品供涌给。如果下去一期更多的昨产品需要再未用更多的投铜资去消化的渴话，那么，银这种经济增州长不具有可膛持续性，最宴终将被严重统的生产过剩写所中断称。柜2锋，投资结构挤分析给投资主体结绘构分析昂按用途划分始固定资产投物资结构懒各地区城镇首投资情况棉按资金来源渔渠道看投资威结构继第四节于慕融资机制：覆储蓄揉—税投资的转化贵基础知识：佛融资的方式毒一可、直接融资泽和间接融资象所目谓直接融资乐，是指融资盖双方在金融税市场上借助脆于各种融资评工具的发行缴及交易实现乏的融资活动天。竟间接融资指少指商业银行荡通过开展存悉贷款及投资虚业务实现的拦融资活动。螺由于在这种走融资方式中阅，货币资金狗的所有者（百存款人）与新货币资金的袖最终需求者火（银行贷款娘或投资的对跃象）系通过较银行开展负挨债与资产业富务间接的联负系在一起的棉，因此称之磨为间接融资手。蚀二、债权融恢资和股权融滤资恳所谓债权融饥资，是指通价过各种信用断工具的发行形及交易活动遇发生的融资搅活动。在债认权融资活动袜中，融资双贩方是一种债助权债务关系第，投资者为猛债权人，筹存资者为债务肤人。慕而股权融资机指股份公司裁通过股票的也发行及交易望活动发生的喜融资。怕三、短期融涝资和中长期原融资讽短期融资一拌般是指融资席期限不超过毁一年的融资呈活动，而超下过一年不超迎过五年的融国资为中期融夜资，超过五怕年的则为长猴期融资。镇四、有保证雕的融资和无威保证的融资芒保证融资，偶系指在融资识活动中用筹掀资者或与第火三方的物质晌资产向持有伪该工具者或吨债权人提供巾还款保证的缎融资，而仅倘由筹资者的占资信做出的严还款承诺的迟融资为无保稀证融资。暑五、原生融鸭资和衍生融泻资运按融资活动静的标的工具滋不同，又可宁分为原生融拥资和衍生融娇资，即以原揭生工具为标森的物的融资纲活动为原生燕融资，而与尊衍生工具为触标的物的融规资活动为衍咳生融资。是一，储蓄弄—朝投资转化的敞三个阶段听改革开放前恭：沾“赌政府财政主嘴导型惰”溜。芽改革开放以婚来：阁“蛇国有银行主原导型张”量。激未来：扑“宾金融市场主雕导型刻”脖。补二，国有银需行主导机制茂的弊端证1，增加银骗行债务风险讲间接融资企山业负债率偏争高，获过度负债使奉企业本息不嘉断积累，资域金成本上升艇，企业亏损绸而陷入偿债脉困境。银行浸坏帐增加，贸只能用新增亮储蓄来偿还腿本息。若出屡现挤兑，中萍央银行只能抬大规模发现此货币，引发掠通货膨胀。勉2记，置商业银行资艳产负债结构屯－－期限错予配突出圾商业银行资穿金来源短期激化，资金运至用长期化趋却势明显，存甜贷款期限错西配问题日益材突出。凡资金来源方军面，企事业辆单位和居民查一般存款活闪期化趋势明嗽显。资金运型用方面，贷衔款呈长期化勉趋势。艘3，阻碍国悠有企业改革兰。沃国有企业维铺持生存和获绪利的捷径就秧是获得银行羊贷款，且可均将资金使用位风险转嫁给吉银行，使用你资金不受成雁本与收益的汉制约，形成境“乔高投入、高券成本、低产谋出、低收益惯”词的粗放运行恭轨道。投4，削弱货总币政策调控将功能。石中央银行难宽以实施独立路的货币政策宇，削弱了宏肌观调控效果救。王5鉴，中小企业矩和非国有企陡业融资困难所三，改革和旗完善储蓄裹—虫投资转化机伤制的基本思研路析1，深化国封有银行的产世权制度改革霜，加快建立猴现代银行制稻度。名2，调整银晕行信贷结构男。蜜3，促进居屡民部门实物愿投资比重的常提高。速4,加快悉农村金融改朋革。耳5键，促进资本渐市场健康发字展清第五节蜂绞资源与投资岸一，资源与田经济增长球在经济学的帐框架内，资石源约束所导立致的稀缺资宽源最优配置盯是常见问题酿。笔强资源约束的径两种形式储智资源的月“单流量约束薄”暗形式。主要诉特征是资源咳受到技术经屋济条件的制晚约，无法全丢面地由潜在蝶资源向现实雀资源转化，速在这种情况锻下，人们担呢心的是资源森获取的流量柱与质量，而洁不是资源存砖在与否。右翠资源的上“衫存量约束鲁”蛇形式。即考慎虑资源供给田的可持续性电问题。级屑中国是人口再众多、人均惠资源相对较撒少的国家，贯经过多年的击发展，中国浪在经济建设膊方面取得了惠巨大的成就壮，但也消耗镜了大量的资观源，资源存音量与经济总僵量之间的矛凑盾越来越突心出。可以说你，在几十年突间，中国的给资源约束已行经从流量约被束迅速转为胸存量约束。绝二，资源价龄格与投资翁（一）我国径资源价格存琴在的问题障1谢，资源价格钱基本上是政总府定价或政挎府指导价，步只反映了资焦源开发成本中，没有全面嫩覆盖环境破糟坏成本和安举全生产成本钩。资源税很择低，没能真胸实反映市场料供求关系和酸资源稀缺程缩度，致使资镇源价格偏低惨。戴2婚，资源性产文品之间比价赠关系不合理译。熊（二）资源传价格改革滞予后的影响身1桑，不利于优杜化资源配置腾、转变经济懂增长方式和嘉建设资源节秋约型社会。北我国偏低的对资源价格不城能及时和充相分地反映市说场供求和资其源稀缺程度判，缺乏对投挨资者、经营下者和消费者澡的激励和约参束作用，这锯在一定程度葱上加剧了资灌源的过度开诉发、过度需砖求和过度浪嘱费。樱2珍，偏低的资但源价格加剧服了资源供求网紧张的矛盾仰。从需求来翼看，资源价县格偏低导致支资源需求的佳过快增长，探特别是不正看常的投机性勤资源需求的稿快速增长。妇从供给来看爽，资源价格浴偏低，影响电了资源企业蓝的生产积极偷性纪3嫩，资源价格脚扭曲带来国喇际收支失衡狼和汇率上升获的压力。由隆于国内的资苹源价格被人叹为地压低，愚多数资