外商直接投资对我国国际收支状况的影响

外商直接投资对我国国际收支状况的影响分析改革开放以来，外商对我国的直接投资规模不断扩大，尤其是1992年确立了建立社会主义市场经济体制以来，外商直接投资的速度进一步加快。到2005年底，我国累计实际使用外商直接投资金额达6000多亿美元，FDI在我国经济中已经占据重要地位。与此同时，外商直接投资使我国的国际收支的规模、结构产生了实质性变化。

国际收支账户主要包括三个子账户，即经常账户、资本和金融账户以及错误与遗漏账户。由于错误与遗漏账户是政府干预汇率，维持国际收支账户的平衡而人为设立的一个抵消账户，并不反映实际的经济交易，因此我们主要通过经常账户、资本和金融账户这两个账户来分析FDI对国际收支的影响。

一、外商直接投资对我国经常账户的影响。经常账户作为国际收支帐户的第一大帐户，主要反映一国与他国之间实际资源的转移，是国际收支平衡表的最基本、最重要的项目。经常项目主要包括四个主要项目：货物、服务、收益和经常转移。根据重要性程度的不同，我们主要分析货物和投资收益两个项目。

（一）外商直接投资（FDI）对货物的影响分析。

外商直接投资对我国的贸易进出口水平的贡献是显著的。从货物贸易收支总体来看，1989-2005年外商直接投资企业进出口累计顺差为153.7美元，2005年外资的进出口顺差增长至567亿美元，创历史最高水平。通过89—05年统计数据，我们可以看出外资企业的出口增长要快于其进口增长水平。外资企业进口额从1989年占全国进口总额的14.9%增到2005年58.7%；而外资企业出口创汇增长迅速，从1989年占出口总额9.4%增长到2005年的58.3%，图1纪录了1989—2005年间我国的外商投资企业出口额及其占全国出口额的百分比，该出口百分比变化趋势见图1。因此，外资的出口效应较为显著，外商直接投资的流入对货物贸易收支的总体平衡和长期顺差做出了贡献。（二）外商直接投资（FDI）对收益项目的影响分析。收益项目中主要有职工报酬和投资报酬，这里我们只分析最重要的投资报酬部分，即外资在我国投资过程中的收益率和利润汇回状况。1995--2005年累计投资收益的借方余额（逆差）是2463.29亿美元，相当于外商直接投资顺差的51.12%，其中1995年收益项目的借方余额为169.65亿美元，2005年高达265.07亿美元。增长了56.25%，外商投资收益借方余款的变化说明了外商直接投资已经成为收益项目收支逆差的主导原因。值得注意的是，投资收益在连续10年出现逆差后，2005年实现顺差91.15亿美元，原因在于外商投资收益的再投资，更主要的因素在于近几年来人民币汇率的升值压力与预期，使得投资收益汇出推迟，使得一部分转化为“热钱”滞留在国内。在人民币汇率的升值压力得到缓解后，这部分投资收益终究是要兑现的，并有可能使利润汇出更加集中。按照国际货币组织的统计，FDI在华投资收益率约为13%—15%，而目前我国境内FDI总规模已达6000多亿美元，即使按10%的年回报率来计算，那么外商在我国的年投资收益约为600多亿美元，如果外国投资者每年将投资收益汇回去，我国为保持经常帐户平衡，每年就必须保持约600亿美元的贸易顺差，近几年贸易顺差往往只300--400亿美元，仅在2005年贸易顺差达到1341.9亿美元，而一旦贸易顺差规模减少，就会产生难以弥补外资企业的投资收益的大规模汇出，与此同时，利润汇出会对投资收益项目产生明显的反作用，因此，假使外资企业所获得的利润在短时期内集中汇出就有可能导致投资收益项目借方余额的急剧增加，就可能会导致国际收支产生危机。

另外，外商直接投资在我国的投资收益远远高于我国在国外的投资收益，这将对我国贸易项目的顺差形成一定的抵消作用。二、外商直接投资对我国资本和金融账户的影响。资本和金融账户，作为国际收支帐户的第二大帐户，主要是指资产所有权在居民与非居民之间的转移，包括资本账户和金融账户两大部分，而我国资本账户总体差额所占比重很小，金融账户中的证券投资与其他投资差额项目长期为负，只有直接投资项目一直为正，保持盈余，并且直接投资项目非常不对称。浩199势5—200唐5年间，外为商直接投资基大致保持上银升的趋势，蔽从平均数来呆看，外商在责华投资为4馅90.2亿俯美元，我国哨对外投资平桌均数为35唐.4亿美元狐，同时我国关累积实现直党接投资顺差滑5113.描2亿美元，植相当于同期鸣资本及金融盛项目1.3致倍，而流入技我国的外商裳直接投资累负计为539懂1.9亿美惩元，是我国悬累计对外直逝接投资38犬9.8亿美隐元的13.槽8倍。特别随是近几年来洪，FDI流罗入的规模和链速度出现了耕大幅度上升弦，2000消—2005碰年累计直接椅投资顺差3垂279.5惜亿美元，占忆1995年槽—2005柄年累计顺差甜的60.8章%。由此可式见，我国目责前基本上属熄于一个资本犹要素的净流谦入国，这对兽保持资本及闯金融账户顺控差及国际收指支平衡具有倚重要作用。辽但是我们也贩应当注意到辜，1995支年-200掉5年期间外蚁国直接投资通与对外直接孩投资的总的勾比例为1：贤0.07，耳仅在20际05年两者聚的比例为1喜：0.14震。表现为这航两者存在严立重失衡，从锯对外投资讲冶，发达国家浸一般保持两津者的均衡发弟展。同时我直国直接投资眠差额通常比凑经常账户差秀额大，因此食如果外商直驻接投资的大鬼幅度外流必毯然会对目前稠我国国际收卸支的“双顺礼差”产生威趴胁与压力，访可能会恶化峰我国的国际适收支状况。剪三、外缠商直接投资饺对我国国际韵收支的影响霜。

暴外商直咱接投资对一牺国国际收支依的影响主要神由几个因素猴决定，其中维有助于改善虎一国国际收叉支的因素主付要有三个，外即X+I+剪S{X表羡示外资企业腊的出口收入烤，I表示外耻商直接投资葬额，S表示埋外资企业因环为替代一国数的部分进口映而使一国取揪得的外汇勤}；而恶化僚一国国际收后支的因素主躲要有四个，佩即M+P+分F+K{犹M为外资捏企业的进口碎额，P外资贴企业的收益利额（即外资障企业汇回跨咸国公司母公但司的利润、译利息），F夹表示外资企轮业付给跨国任公司母公司腾的技术转让醒费、许可证倍使用费、设熟备租赁费等唇，K表示外融资企业抽回兄跨国公司母隶国的资本额调}。如果网以A来表示谦外商直接投匹资对东道国忘国际收支的淘影响，则以榨公式表示为怪：犹A=（自I+X+S景）-（M+看P+F+K凡）租根据上停述公式，如岸果A为正值葬，则表示外絮商直接投资壤有助于改善保东道国的国魂际收支状况训，如果A为诸负值，则表锄示外商直接阳投资对东道分国的国际收倦支状况有负锣作用。陡如果我弟们不考虑其颗它因素，将除I、X、M葬、P作为最股主要因素来饼分析，可将占上述公式简疼化为：货A=（规I+X）-雅（M+P）雨（1）支将相关票数据代入公很式（1），油可以得到A亮与I之间的泄数据对比关砍系，具体见堡表1：越摆企表1外懒商直接投资经与国际收支歉状况对比分狼析（亿美元联）之年份揭XI磨MPA停199股5年46泳8.83镜77.4竭629.4表169.督6547腥.15日199麻6年61顷5.14已23.5搞7561俩97.55析85.0稿5榆199核7年74无9452鹊.877秆7.21苦67.15唇257.日45捐199疯8年80扑9.64受54.6晶767.2题220.莫2427挣6.76礼199组9年88剃6.34皇04.1逃858.8妹222.联782捐08.82员200叹0年11愿94.4惹407.8应1172菌.726旋5.37棉164.1乡3荣200判1年13碌32.4乓468.5闸1258烦.627冲7.11惩265.1匠9忘200锹2年16集99.9廉527.4构1602逐.922柄3.39庙401.0钩1石200到3年24壳03.1伐535.1须2319活.122花8.13颗390.9坚7困200吵4年33祝86.1碗549.4宵3245谊.622桐6.85数463.0汪5仇200乏5年44抖4279骄1.33倒8752旨65.07稳980.矿13

蜡从表1埋可以看出：扫1995年厘-2005钞年外商直接丈投资与我国呢国际收支状息况表现为同记一方向运动灌，随着外商冒直接投资规拳模的逐渐扩付大，国际收今支顺差也基辱本上呈现总盗体上升的趋街势，这在一龄定程度上表周明外商直接框投资对我国只国际收支顺丹差的贡献率陕也逐年增长卫。因此，我青们可以简单蚊得出，如果天不考虑以上行所分析到的球影响国际收科支的不利因昌素，从总体暗上来讲，F屡DI对我国挖国际收支状姐况的改善起酒着非常重要冈的作用。赴四、建爱议计1、利贫用外资的规易模要与国民闸经济发展的奸总体目标相易结合，严格斧遵循适度性双原则，实行尿宏观控制，志尤其要综合庄考虑FDI湿对国际收支凝状况的影响洽，在引资时老，要把每项俗引资视同一幸笔交易，计辣算其交易成烤本，如果F养DI对国际辅收支的正效懒应大于负效色应，就坚持芹引进，否则王就拒绝。填2、均搅衡引导FD渗I资金的流源入流出。面汤对FDI一配旦出现集中奇汇回的可能功性及对我国秧经常帐户顺锄差所产生的隔不利影响，届我们一方面潜要密切关注废投资利益的蓝变动趋势,岗尽快建立一钟套完整机制榴，对其总量蓬和结构比例旨进行统计监祝测；另一方荷面外汇局要洽把握外商投耐资的总体及愉平均利润率业水平，在制攀定政策时应粉合理引导外绍资企业均衡叮地流入流出洞。我国在引逃入外资的政数策上还应注箩意调整，在紫总量达到一龄定程度的情倦况下,对外时资的优惠政肝策应适当减觉少,可根据狭我国经济发猴展的实际需连要，适当提纳高引进外资杂的门槛，对受一些与我国禾合作开发的穗高科技项目俗的投资，我因们仍应持积铲极的态度，挡但对于那些阀不能产生技遥术溢出效应谎的投资，应旅慎重决策。旁同时，可适乖当促进国内毕企业的对外相投资，鼓励机成熟行业及摆具有核心竞酱争力的企业填对外输出资发本，实施产女业的国际转锁移。踪3、制浅定科学的、大战略性的措恰施以推动和摊刺激我国企万业