自考财务管理学课件

本章内容（1）财务管理的概念（2）财务管理的对象（3）财务管理的原则（4）财务管理的环节（5）财务管理的体制考情分析本章重点考察财务管理活动的内容、企业同各个方面的财务关系、财务管理的目标和基本原则。出题形式以选择题和简答题为主，特殊年份涉及到了论述题。大概分值约5-10分。1第一章财务管理总论第一页，共二百三十页。第一节企业财务管理的概念2

（一）企业生产经营过程表现为两个：

1、物质运动（事物形态）

2、资金运动（价值形态）（二）企业的财务运动就是企业的财务活动。（三）在企业再生产过程中，客观的存在资金运动，其存在的客观基础是社会主义商品经济。它是企业资金活动的一个独立方面，具有自己的运动规律。资金筹集、资金投放、资金耗费、资金收入、资金分配。（按照资金运动过程理解）二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（P3-P5）一、企业财务活动存在的客观基础（P2）第一章财务管理总论（记忆为主）第二页，共二百三十页。第一节企业财务管理的概念3（一）资金筹集——资金运动起点二、企业资金运动过程（财务活动的内容）（P3-P5）（掌握）（二）资金投放——形成两类资产1、长期资产：固定资产、无形资产等2、流动资产：存货、应收款项等（三）资金耗费——形成成本和费用资金耗费是资金运动的基础环节，形成企业产品成本和各类费用；（四）资金收入——形成收入企业资金从成品资金形态转变为货币资金形态；（五）资金分配——财务成果分配（三个层次）P4资金分配是资金运动的终点，使下一次资金运动的前奏！第三页，共二百三十页。第一节企业财务管理的概念4三、企业资金运动财务关系（了解）1、企业与投资者和受资者的财务关系；2、企业与债权人和债务人、往来客户之间的财务关系；3、企业与税务机关的财务关系；4、企业内部各单位的财务关系；5、企业与职工的财务关系（一）财务管理的特点：在于它是一种价值管理。（二）财务管理的主要内容：筹资管理、投资管理和资产管理、成本费用管理、收入和分配管理。（根据财务管理过程理解）四、财务管理的内容和特点（掌握）第四页，共二百三十页。5第二节财务管理的目标二、财务管理的总体目标（掌握其特点、优缺点）P12-161、经济效益最大化（见书）2、利润最大化（见书）3、权益资本利润率最大化（见书）（净利润/所有者权益）4、股东财富最大化（见书）5、企业价值最大化（见书）注意：区别“3”“4”、“5”（三者关系）；一、财务管理目标的作用和特征（了解）（一）作用：（了解）包括四个方面：导向作用、激励作用、凝聚作用和考核作用。（二）特征：（了解）有以下方面：相对稳定性、可操作性、层次性。第五页，共二百三十页。6第二节财务管理的目标三、企业财务管理的原则（了解）

1、资金合理配置原则（Q：？）（见书P18）

2、收支积极平衡原则

3、成本效益原则(筹资、投资、运营等）（见书P20）

4、收益风险均衡原则（Ｑ：？）（收益与风险成正比）

5、分级分口管理原则

6、利益关系协调原则第六页，共二百三十页。7第二节财务管理的目标四、财务管理的环节（了解各环节内容）（有顺序之分）P24--

财务管理环节是指财务管理工作的各个阶段，包括财务管理的各种业务方法。具体环节包括：（相关知识点）（1）财务预测（掌握其作用P24）

（2）财务决策（其是财务管理的核心，是财务计划、控制的基础P25）

（3）财务计划（掌握财务计划的内容P26）

（4）财务控制（特征：差异管理；控制方法：（三种）P28）

（5）财务分析第七页，共二百三十页。8第二节财务管理的目标五、企业财务管理的体制（掌握）（一）企业总体财务管理体制P31-32（掌握大点）国家需要统一规范的制度主要有：企业资本金制度、固定资产折旧制度、成本开支范围制度、利润分配制度。（二）企业财务分权分层管理建立“两权三层”财务治理结构（掌握）P33-341、两权：所有权和经营权

2、三层：股东大会（权力机构）、董事会（执行机构）、经理层（执行者）；（熟悉其各自职能）（P34）（三）企业内部财务管理体制（了解）P35两种方式：一级核算方式（小型企业）和二级核算方式（大中型企业）（了解）。P35（四）企业财务管理机构（不重要）

第八页，共二百三十页。91.企业内部各部门之间的财务关系，在性质上是（）（2010.1）A.债权债务关系 B.所有权关系C.资金结算关系 D.税收法律关系2.在“两权三层”的财务治理结构框架中，“三层”指的是（）（2010.1）A.厂部、车间和班组 B.车间、班组和个人C.股东大会、董事会和经理层 D.股东大会、监事会和经理层3.企业财务管理的主要内容有（）（2010.1）A.筹资管理 B.技术管理C.投资管理 D.成本费用管理E.收入和分配管理4．企业资金运动所形成的经济关系通常称作（

）

（2011.1）

A．企业财务环节

B．企业财务活动

C．企业财务关系

D．企业财务管理

5．在市场经济条件下，财务管理的核心是（）（2008）P25A．财务预测B．财务决策C．财务控制D．财务分析CCACDECB第九页，共二百三十页。101．从企业物质资源结构最优化角度所提出的财务管理原则是（2008）A．资金合理配置原则 B．收支积极平衡原则C．成本效益原则 D．收益风险均衡原则（P18）1.与企业价值最大化目标相比，利润最大化的特点是(2009)P13A.考虑了风险与报酬的关系 B.利用时间价值原理进行计量C.有利于克服追求短期利益行为 D.按照收入费用配比原则计算2.在财务管理各环节中，需要拟定备选方案并采用一定的方法从中择优的管理环节是()P25（2009）A.财务预测 B.财务决策C.财务计划D.财务控制3.在公司中，负责利润分配方案制订工作的一般是(2009)P34A.股东大会B.董事会C.企业经理D.财务人员21.企业财务管理区别于其他管理的特点有()P8（2009）A.它是一种价值管理 B.它是一种实物管理C.它是一种综合性管理D.它是一种专门化管理E.它是一种集中化管理ADBBACD第十页，共二百三十页。1122.单项理财活动目标按财务管理内容可划分为()

p12（2009）A.企业价值目标B.利润目标C.筹资管理目标 D.收益分配目标E.投资管理目标1．下列各项业务中，能够形成“本企业与债务人之间财务关系”的是P6（2009）A．从甲公司赊购产品B．向乙公司支付利息

C．购买丙公司发行的债券D．归还所欠丁公司的货款2．理论上讲，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的企业财务管理目标是(2009)P16

A．利润最大化B．企业价值最大化C．每股收益最大化D．权益资本利润率最大化21．利润最大化不是企业最优的财务管理目标，其原因有(2009)P14A．没有考虑企业成本的高低B．不能直接反映企业创造的收益

C．没有考虑利润与投入资本的关系D．没有考虑经营收入和经营费用的差额E．可能使企业产生追求短期利益的行为2.以股东财富最大化作为公司财务管理目标时，主要的评价指标是(2008)A.每股市价B.每股利润C.每股股利D.每股净资产CDECBCEA第十一页，共二百三十页。121.企业与投资者和受资者之间的财务关系，在性质上是（2010）A.债权债务关系 B.所有权关系

C.资金结算关系 D.税收法律关系2.按照委托代理理论，所有者普遍关注的财务管理目标是（2010）A.经济效益最大化B.利润最大化C.企业价值最大化D.股东财富最大化1.企业资金运动的中心环节是(2008)A.资金筹集B.资金投放C.

资金耗费D.

资金分配21.从企业财务管理角度看，下列活动属于企业财务关系内容的有（2010）P5-6A.购销中与客户的货款收支结算B.投资人与被投资企业分享投资收益C.企业用所获利润向职工支付工资D.企业依法缴纳所得税和流转税E.企业财务人员为职工报销差旅费用21．关于企业财务管理的总体目标，我国理论界有不同的表述，主要观点有（2008）P12A．利润最大化B．投资风险最小化C．股东财富最大化 D．资本结构最优化E．企业价值最大化B答案：BDADEABCD第十二页，共二百三十页。1331.简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。（P6）答：（1）企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所有实现的利润按各投资者的出资额进行分配。（筹资）（2）企业还可以将自身的法人财产向其他单位投资，这些被投资单位即为受资者。（投资）（3）投资者可以从被投资企业分得投资收益。（分享收益分配）（4）企业与投资者、受资者的关系，即投资与分享投资收益的关系，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。

第十三页，共二百三十页。14第二章资金时间价值和投资风险价值本章内容（1）资金时间价值（2）投资风险价值考情分析本章重点考察对资金时间价值的理解和对于资金时间价值的具体应用。出题形式以选择、计算题为主，大概分值约5-10分。第十四页，共二百三十页。151、资金时间价值（１）资金时间价值的概念（掌握）P41资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额。（２）资金时间价值的实质（掌握）P43—44

本质上是劳动者通过劳动所创造的剩余价值。“确定资金时间价值应该以社会平均的资金利润率为基础。等于社会平均资金利润率扣除风险报酬率和通货膨胀率”(见书P44）

（３）在我国运用资金时间价值的必要性（了解，不重要）第十五页，共二百三十页。161、资金时间价值（掌握相关公式推导）（画图）P46--

单利终值和现值的计算(单利计息）

单利终值（FV）

单利现值（PV）

复利终值和现值的计算（复利计息）

复利终值（FV）（复利终值系数）（FVIFi，n)（巧记）

复利现值（PV）(复利现值系数）（PVIFi，n)（巧记）0nPVFV计息率i注意各种符号的含义！第十六页，共二百三十页。171、资金时间价值（掌握）（年金、年金分类（画图分析）普通年金（后付年金）“无头有尾”先付年金（即付年金）“有头无尾”永续年金“有头无尾”递延年金至少从第二期开始注意：（1）区别各类年金形式；（2）区别年金和现值A、年金涉及多期等额首付；B、复利涉及一次（期末/期初）收付；（3）注意年金与复利的结合；第十七页，共二百三十页。181、普通年金终值和现值的计算（画图）P49

（1）普通年金终值（年金终值系数FVIFAi，n)(关系：A—F)

（2）年偿债基金，偿债基金的计算是年金终值的逆运算，可以通过年金终值系数的倒数求得。(关系：F—A)（见书P51）

（3）普通年金现值(年金现值系数PVIFAi,n)(关系：A—P）

（4）年资本回收额，年资本回收额的计算是年金现值的逆运算，可以通过年金现值系数的倒数求得。（关系：P—A）补充：（1）等比数列求和公式：Sn=a1(1-q^n)/(1-q)

（2）注意年金终值系数与年偿债基金系数及年金现值系数与年资本回收系数呈倒数关系；复利终值系数与复利现值系数也呈倒数关系；（3）区别年偿债基金、年偿债基金系数和年资本回收额、年资本回收系数；注意各种符号的含义！第十八页，共二百三十页。192、先付年金先付年金终值和现值的计算（画图分析）（总的思路：转换为普通年金形式，以运用公式）P56-57（1）先付年金终值先付年金终值和普通年金终值相比，期数加1，系数减1。

（2）先付年金现值

先付年金现值和普通年金现值相比，期数减1，系数加1。

补充：先付年金现值和终值计算，其思路是转换为后付年金（普通年金），以此运用普通年金现值、终值公式；第十九页，共二百三十页。203、递延年金（少考计算）（1）递延年金现值的计算P57（概念、图形分析计算）

先计算出该项年金在n期期初（m期期末）的现值，再把它作为m期的终值计算到m期期初的现值。（即两次折现）(图示）

（2）递延年金终值计算

先求出m+n期的普通年金现值，减去前m期的普通年金现值，就是递延m期的n期的普通年金现值。

第二十页，共二百三十页。214、永续年金P58（1）永续年金现值的计算

（2）不等额系列收付款项现值的计算（画图表示）

A、全部不等额系列付款现值，可先计算每次付款的复利现值，然后求和。（看成若干复利现值计算求和）

B、年金与不等额系列付款混合情况，则可分段计算其年金现值和复利现值，然后求和。（按年金现值和复利现值两段计算求和）

计息期短于一年的计算和折现率、期数的推算（结合书P63内容讲解）（少考计算）第二十一页，共二百三十页。221.下列各项中，与资本回收系数呈倒数关系（P-A）的是（2012）（P54-55）A.偿债基金系数B.年金现值系数

C.复利现值系数D.年金终值系数2.下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（2012

）（P44）A.资金时间价值包括风险价值因素B.资金时间价值包括通货膨胀因素C.资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值D.资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分21.财务管理最基本的价值观念有（2012

）（P40）A.时间价值观念 B.风险价值观念C.利润最大化观念D.经济效益最大化观念E.权益资本利润率最大化观念（注意：区别“财务管理总体目标”P12-）2．计算复利终值时一般采用的公式是（2011）（C）BDABC第二十二页，共二百三十页。2321．下列属于递延年金现值计算公式的有（2011）（）2．计算复利终值时一般采用的公式是（

）（2011）4.下列关于先付年金现值的表达正确的是（2010）A.V0=A·PVIFAi,n+1+AB.V0=A·PVIFAi,n-1+AC.V0=A·PVIFAi,n-1-AD.V0=A·PVIFAi,n+1-A3.

后付年金终值系数的倒数是(2008)（A-F）资本回收系数B.

偿债基金系数（F-A）C.

先付年金终值系数D.

后付年金现值系数BDCBB第二十三页，共二百三十页。2423.下列关于年金的表述正确的有（2010）A.年金是指一定时期发生的系列收付款项B.年金是指一定时期等额的系列收付款项C.普通年金是指一定时期每期期末等额的系列收付款项D.先付年金是指一定时期每期期初等额的系列收付款项E.递延年金是指最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项4．在下列各项年金中，无法计算出确切终值的是()P58

A．后付年金B．先付年金C．递延年金D．永续年金22．通常情况下，按下列方法计提的折旧费不属于年金形式的有(2009)P49

A．采用工作量法所计提的各年折旧费B．采用行驶里程法所计提的各年折旧费C．采用年限平均法所计提的各年折旧费

D．采用年数总和法所计提的各年折旧费

E．采用双倍余额递减法所计提的各年折旧费32．简述年金的含义并列举年金按收付时点不同所划分的种类。（2011）CDEDDE第二十四页，共二百三十页。252、投资风险价值（掌握）P69（1）投资风险价值的概念投资风险价值是指投资者由于冒风险进行投资而取得的报酬。

A、资金时间价值是在没有风险和通货膨胀下的投资收益率。

B、投资风险价值是超过资金时间价值的额外收益（投资风险收益）（2）投资决策的类型：（能判断）P69-70

A、确定性投资决策；

B、风险性投资决策；

C、不确定性投资决策；（3）投资风险价值表示方法P70A、风险收益额；（绝对额）

B、风险收益率；（相对数）投资收益率=无风险投资收益率+风险投资收益率第二章资金时间价值和投资风险价值第二十五页，共二百三十页。262、投资风险价值（掌握）P71

（4）概率分布和预期收益

A、概率：事件发生可能性（百分数）；

B、预期收益：期望收益（计算公式P72）

C、理解P73结论：

概率分布越集中，实际可能的结果越接近预期收益，实际收益率低于预期收益率的可能性就越小，投资的风险程度也越小，反之，投资风险越大；（5）投资风险收益的衡量（掌握）P74—

计算投资风险的程序：

A、计算投资项目的预测收益（预期收益）；

B、计算投资项目的标准离差；（标准差）结论：不同方案期望收益相同时，标准差越小，其风险越小，反之越大；（各方案期望收益相同时，才能比较标准差确定风险）

C、计算标准离差率；（标准差率）结论：标准利差率越小，其风险越小，反之，越大！（各方案期望收益不同时，须用标准利差率来判断风险；）

D、求投资项目应得的风险收益率；投资收益率=无风险收益率+风险收益率（P77）风险收益率=风险价值系数*标准差率

E、预测投资收益率，权衡投资方案是否可取。第二十六页，共二百三十页。271、简述风险收益额和风险收益率的含义，并分析在不考虑物价变动的情况下投资收益率的组成内容。（P70-71）（2012）答：风险收益额，是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益的金额。而风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率。在不考虑物价变动的情况下，投资收益率包括两部分：一部分是资金时间价值，它是不经受投资风险而得到的价值，即无风险投资收益率；另一部分是投资风险价值，即风险收益率。其关系为：投资收益率＝无风险投资收益率+风险投资收益率。3．根据投资方案未来收益的各种可能结果，用概率为权数计算出来的加权平均数是（2011）A．风险收益 B．预期收益C．标准离差 D．标准离差率4．对未来情况不能完全确定，但各种情况发生的概率已知的投资决策是（2011）A．确定性投资决策 B．风险性投资决策C．不确定性投资决策 D．均衡性投资决策BB第二十七页，共二百三十页。2835.甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：（P71-77）（2012）要求：(1)计算甲项目年收益率的期望值；(2)计算甲项目年收益率的标准离差；(3)计算甲项目年收益率的标准离差率；(4)假设乙项目年收益率期望值为25％，标准离差为18％，比较甲、乙两项目风险大小。(计算结果保留小数点后两位)（1）甲项目年收益率的期望值=40%*0.3+20%*0.5+5%*0.2=23%（2）甲项目年收益率的标准离差=≈12.49%

（3）项目年收益率的标准离差率=12.49%/23%≈0.54（4）乙项目年收益率的标准离差率=18%/25%=0.72因为0.54<0.72，可以判定甲项目的风险较小。第二十八页，共二百三十页。293.已知甲方案投资收益率的期望值为14%，乙方案投资收益率的期望值为15%，两个方案都存在投资风险，则比较两个方案风险大小的指标是（2010）A.期望值 B.标准离差C.标准离差率 D.方差4.在利率和计息期相同的条件下，下列表达式正确的是（2010）A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.普通年金终值系数×资本回收系数=1D.普通年金终值系数×先付年金现值系数=131.简述投资风险收益的计算步骤。（2010）3．某种股票的标准离差率为40％，风险价值系数为30％，则该股票的风险收益率为(2009)P76,40%*30%=12%

A．6％B．12％C．20％D．40％23．下列指标中，用于衡量企业投资风险的指标有(2009)P74

A．标准离差B．预期收益率C．标准离差率

D．投资平均报酬率E．获利指数CBBAC第二十九页，共二百三十页。3035.某人购买商品房，有A、B两种付款方式可供选择。A种付款方式：每年年初支付购房款95000元，连续支付8年。B种付款方式：年初首付房款120000元，从第一年开始在每年年末支付房款105000元，连续支付6年。复利计息，年利率为8%。要求：(1)计算A、B两种付款方式的现值；(2)你认为购房者应该选择何种付款方式？（PVIFA8%，6=4.623；PVIFA8%，7=5.206；PVIFA8%，8=5.747。计算结果取整数）（2010）第三十页，共二百三十页。315.用于比较预期收益不同的投资项目风险程度的指标是(2009)P76A.标准离差率 B.标准离差C.预期收益的概率D.预期收益23.下列关于投资风险与概率分布的表述中，正确的有(2009)P73A.预期收益的概率分布总是连续式的；B.预期收益的概率分布越集中，投资的风险程度越小；C.预期收益的概率分布越集中，投资的风险程度越大；D.只有预期收益相同时，才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程度；E.只有预期收益不同时，才能直接用收益的概率分布分析投资的风险程度22．关于投资风险价值，下列表述正确的有（2008）P70A．投资风险价值有风险收益额和风险收益率两种表示方法B．风险收益额是投资者进行投资所获得的投资收益总额C．风险收益率是风险收益额与投资额的比率D．在实际工作中，投资风险价值通常以风险收益率进行计量E．一般来说，风险越大，获得的风险价值应该越高ABDAC第三十一页，共二百三十页。32本章内容（1）企业资本金制度（2）筹资数量预测和资本筹集（3）资本成本（4）资本结构考情分析本章重点考察筹资管理的基本概念，筹资渠道、筹资方式和金融市场。各种资本的筹资方式和资本成本和资本结构的计算。出题形式以选择、简答、计算为主，个别年份有论述题。大概分值约10-15分。第三章筹资管理第三十二页，共二百三十页。33第三章筹资管理一、筹集资金动机P82（掌握）

筹资动机有四类：（一）新建筹资动机；确定固定资产资金和流动资金需要量；（二）扩张筹资动机：P82；

扩大生产经营规模或追加对外投资，扩张筹资动机结果，企业资产总额和权益总额增加；（三）调整筹资动机：P83

不增减资本总额，调整资本结构（负债、所有者权益的构成）。其形式有：债转股、以股抵债；（四）双重筹资动机综合（二）（三）两种动机二、筹资原则P84（了解）

1、合理确定资金需要量，努力提高筹资效果；2、研究投资方向，大力提高投资效果；3、适时取得所筹资金，保证资金投放需要；4、选择筹资来源，降低资金成本；5、适当安排自有资金比例，正确进行负债经营；6、遵守国家有关法规，维护各方合法权益。第一节筹资管理概述第三十三页，共二百三十页。34三、筹资渠道P85--（掌握）1、国家财政资金；2、银行信贷资金；3、非银行金融机构资金；4、其他单位资金；5、民间资金；6、企业自留资金；7、国外和港澳台资金。四、筹资方式P87（掌握）1、吸收直接投资；2、发行股票；3、企业内部积累；4、银行借款；5、发行债券；6、融资租赁；7、商业信用。五、金融市场（P90）（P91图3-2）（掌握）（一）按融资对象，分为：资金市场、外汇市场和黄金市场。（二）按融资期限长短，分为：货币市场和资本市场。（三）按交易性质，分为：同业拆借市场、票据承兑和贴现市场、证券市场和借贷市场。（四）按证券交易过程，分为：一级市场和二级市场。第三十四页，共二百三十页。35第二节企业资本金制度二、企业资本金的筹集P93-95（掌握）（1）筹集资本金的最低限额要求；（2）筹集资本金的方式多样；（3）筹集资本金的期限；（4）资本金的评估和验收（实物、无形资产等非货币性资产出资，应以评估、合同、协议确定价）；（5）出资者的责任及违约处罚（足额出资）。三、企业资本金的管理原则P95-96（掌握）（1）资本确定原则（注意含义P95）；（2）资本充实原则；（3）资本保全原则（注意含义P95）；（4）资本增值原则（含义P95，按10%提取法定盈余公积金）；（5）资本统筹使用原则。四、企业资本金制度的作用（了解）一、企业资本金的概念和构成P93（掌握）对含义的理解：（1）从性质上看，资本金是主权资金；（2）从目的上看，资本金有营利性；（3）从功能上，企业以资本金为限承担责任；（4）从法律地位上看，资本金要求完整性，追加、减少必须办理变更登记；第三十五页，共二百三十页。36第三节筹资数量的预测（少考计算）三、筹资数量预测的销售百分比法（掌握：基本依据、计算步骤，易出简答题）（一）销售百分比法的基本依据（掌握P99）本法：一般借助预测利润表和预测资产负债表。（1）通过预测利润表预测企业留存利润；（2）通过预测资产负债表预测企业资本需要总额（所有者权益）和外部筹资（负债）的增加额；（二）计算步骤（掌握（三步）P99-103

1、编制预测利润表，预测留用利润；

2、编制预测资产负债表，预测外部筹资额；敏感项目：与销售额有不变比率关系的项目，包括敏感资产和敏感负债；（掌握P100）（注：所有者权益项目均不属敏感项目）（1）敏感资产：现金、应收账款、存货等；（2）敏感负债：应付账款、应付费用等；注意：应收票据、短期投资、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债、实收资本、留存项目不属于敏感项目；

3、按预测公式预测外部筹资额有关资产负债表项目及其销售百分比变动条件下外部筹资额的调整第三十六页，共二百三十页。37第四节权益资本筹集一、吸收投入资本（效应：增加股东）（一）筹集投入资本的主体和种类（掌握大点）P1071、国家直接投资；2、其他企业、事业单位等法人直接投资；3、本企业内部职工直接投资；4、外国投资者投资；（二）吸收投入资本的出资形式（掌握具体4种形式）P107-108货币形式和非货币形式；(具体有哪些？）（三）吸收投资的程序（了解）（四）筹集非现金投资的估价（掌握）P110企业筹集的非现金投资（流动资产、固定资产、无形资产、产成品、应收账款、有价证券等），应评估其金额，或协议约定金额计价；6.一般情况下，采用销售百分比法预测资金需要量时，假定不随销售收入变动的项目是（）A.现金B.存货C.应付账款D.公司债券

D

第三十七页，共二百三十页。38（五）吸收投入资本筹资的优缺点。（掌握）P111-112；1、优点3条：（1）能增强企业信誉；（2）能够尽快形成企业生产经营能力；（3）财务风险较低；2、缺点2条：（1）资本成本较高；（2）产权清晰程度差；3.在我国，企业采用吸收投入方式筹集权益资本时，不属于投资者出资形式的是（）（P107-108）(2012)A.现金资产 B.土地所有权C.工业产权或非专利技术D.原材料或机器设备等实物资产22.企业以原材料、燃料、产成品等非现金资产投资时，对该非现金资产可采用的估价方法有（）（P110）A.现行市价法 B.收益现值法C.折余价值法 D.重置成本法E.约当产量法(2012)

B

AD

第三十八页，共二百三十页。39

二、发行普通股（一）股票的种类P113-115重点掌握第“1”（按股东权利和义务标准P113）、“4”（按股票投资主体标准P114）、”5“（按发行对象和地点P114)三种分类方式；（二）股票的发行程序（了解）（三）股票发行方法与推销方式（了解）掌握承销方式P120（包销、代销）（风险大小）（四）发行价格的确定（少考计算题）1、股票价值类型P121（掌握）（划出重点）（1）票面价值（面值）：表明股东投资占资本总额的比例，是股东行使各种权力的依据，与企业资产无直接联系；（2）账面价值（净资产价值=所有者权益/普通股数）：其可信度高，是股票投资分析依据之一。其价值越高，越有投资价值；（3）市场价值（市价）：交易价格，与企业盈利能力相关，是投资者直接参考依据；2、新股发行价格的计算（记住有三种方法）P1223、股票发行价格决策（了解P123

）（掌握我国股票发行价格规定）第三十九页，共二百三十页。40（四）发行股票筹资的优缺点。1、优点4条：（1）能提高公司的信誉；（2）没有固定到期日，不用偿还；（3）没有固定的股利负担；（4）筹资风险小；2、缺点2条：（1）资金成本较高、发行费用较高；（2）容易分散企业控制权；注意：要联系P111-112吸收直接投资的优缺点区别；24．下列各项中，属于“吸收投入资本”与“发行普通股”两种筹资方式共同特点的有

()P112125（2009）A．不需偿还

B．财务风险大

C．限制条件多

D．资金成本高

E．具有财务杠杆作用（债务资金才有）AD第四十页，共二百三十页。41第五节债务资本筹集一、银行借款（一）银行借款的种类（掌握）P126-128

重点掌握第”2“种分类P127（归纳4点见书）（二）办理银行借款的程序（了解）（三）银行信用条件和实际利率（重点掌握）P130(4四种信用条件）

1、掌握四种信用条件（1）信贷额度：即贷款限额，是借款企业向银行借款的最高限额；（2）周转信贷协议：是银行承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业对贷款限额的未使用部分需向银行支付承诺费（一般按未使用额度百分率计算）；（3）补偿性余额：银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借款额一定比例的最低存款余额。影响：补偿性余额能降低借款银行贷款风险，但增加借款企业负担，提高借款实际利率（因实际借款额减少）；（4）按贴现法计息：银行发放贷款时，先从本金中扣除利息，到期时借款企业偿还全部本金；影响：贴现法借款，借款企业可利用贷款额为本金扣除利息后金额，提高了实际率。（因实际借款额减少）第四十一页，共二百三十页。42第五节债务资本筹集一、银行借款（四）银行借款筹资实际利息计算（4种信用条件）。（掌握）P131-132注意：名义借款利率区别于实际利率；（掌握计算）1、按复利计息下的实际利率：2、一年内分次计算的复利：（这里要求折现率与计息期一致）3、贴现利率（联系贴息法银行信用）（贴现：提前背书转让票据）：第四十二页，共二百三十页。43第五节债务资本筹集一、银行借款4、单利贷款，计算补偿性余额信用条件的实际利率：5、周转信贷协定信用条条件的承诺费第四十三页，共二百三十页。44第五节债务资本筹集一、银行借款（五）银行借款筹资的优缺点。（掌握）P1331、优点3条：（1）筹资速度快；（2）筹资成本低；（3）借款弹性好；2、缺点3条：（1）财务风险较大；（2）限制条件较多；联系前面“股票筹资”优缺点记忆！

第四十四页，共二百三十页。45二、发行企业债券（掌握）（一）企业债券的种类“1”-“4”见书P134-136（掌握）（三）企业债券的债券发行价格的确定（掌握）P138--1、债券发行价格影响因素：（4个决定因素）（1）债券面值；（2）债券利率；（3）市场利率；（4）债券期限。

2、债券发行价格公式（图示推导P139）：评讲P139例题3-18

思路：债券发行价格由两部分组成：（A公式形式）（1）债券到期按面值还本的现值；（2）债券各期利息的年金现值。A公式含义：分期付息（M*r）、到期还本金（面值）（M）债券发行价格（定价）；B公式含义：到期一次还本、付息（单利计息）债券发行价格；C公式含义：到期一次还本、付息（付息计息）债券发行价格；第四十五页，共二百三十页。463、债券发行价格判断：（理解掌握以下结论）（本结论适于分期付息，到期还本）（用以下形式推导）（1）若债券利率（票面利率）等于市场利率，则债券平价发行；（2）若债券利率（票面利率）低于市场利率，债券折价发行；（3）若债券利率（票面利率）高于市场利率，则债券溢价发行。第四十六页，共二百三十页。47（五）发行债券筹资的优缺点。P141-142

1、优点3条：（1）资金成本较低；（2）具有财务杠杆作用；（3）可保障控制权；

2、缺点3条。（1）财务风险高；（2）限制条件多；（3）筹资额有限；三、融资租赁P142（一）融资租赁与经营租赁（掌握两者区别）1、经营租赁P142（1）由出租人提供租赁资产；（2）租赁期限较短；（3）租赁期间，租赁设备的维修、保养由出租人负责；（4）租赁期满，出租人收回出租资产。2、融资租赁P143性质：以融通资金为主要目的，具有融资与融物相结合、带有商品销售性质的借贷行为；（1）设备由出租人根据承租人需要购进，再租给承租人；（2）租赁期较长，接近租赁设备的有效使用期；（3）由承租人负责维修、保养和保险；（4）租赁期满，租赁设备按照事先约定方法处理（有退还、续租、留购等方式）。第四十七页，共二百三十页。48三、融资租赁（二）融资租赁基本程序（了解）P143—

明确三方的责任：出租人根据承租人需要（要求）购进（与销售方存在购销合同），然后将设备出租给承租人（租赁合同），因此，融资租赁存在三方当事人（销售方、出租人、承租方）、两种合同（销售合同、租赁合同）（需理解）（三）融资租赁租金的计算（掌握）P145--1、决定租金的因素：（1）租赁设备原价；（2）预计设备残值；（3）利息；（出租人购置设备付款所承担利息）（4）租赁手续费；（5）租赁期间租金支付次数；2、租金的支付方式：（1）按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付、月付；（2）按在期初和期末付，分为先付和后付；（3）按每次是否等额支付，分为等额支付（年金）和不等额支付（不属于年金）；第四十八页，共二百三十页。493、确定租金的方法：（1）平均分摊法：（可以参照折旧的思路理解）（没有考虑资金时间价值）本法先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同设备成本按支付次数平均计算。本法没有考虑资金时间价值因素。本法下每次应付租金计算公式：（三）融资租赁租金的计算（掌握）P145--公式符号说明：R-每次支付租金；C-租赁设备购置成本；S-租赁设备预计残值；I-租赁期间利息；F-租赁期间手续费；N-租金支付次数；（出租人支付的设备购买款、丧失机会成本、手续费等均应由承租人承担）评讲书例P147例3-19；第四十九页，共二百三十页。503、确定租金的方法：（2）等额年金法：（即每期等额支付租金）（考虑时间价值）；（联系前面后付年金、预付年金现值公式）（掌握）本法是运用年金现值的计算原理计算每期应付租金的方法。本法通常要根据利率和手续费率确定一个租费率，作为贴现率（折现率）。本法每次应付租金计算公式（区分后付和先付租金两种方式）：①后付租金方式：见书P147（三）融资租赁租金的计算（掌握）P145--评讲书例P147例3-20；公式符号说明：A-每次支付租金（年金）；n-租金支付次数；第五十页，共二百三十页。513、确定租金的方法：（2）等额年金法：（每期等额支付租金）②先付租金方式：见书P148（三）融资租赁租金的计算（掌握）P145--评讲书例P148例3-21；公式符号说明：A-每次支付租金（年金）；n-租金支付次数；第五十一页，共二百三十页。52（四）融资租赁的优缺点（掌握）P149--1501、优点：（1）能迅速获得索取资产（融资、融物）；（2）融资租赁融资限制较少；（3）降低设备陈旧风险（因租入非购入）；（4）分期付租金，减轻还本压力；（5）税收负担较轻（租金可在所得税前扣除）；（6）融资租赁属一种债务性筹资方式（长期负债）；2、缺点主要缺点：（1）筹资成本高；（2）承担较大的利息；4.下述筹资方式中，融资速度快且融资成本低的方式是（）P133）A.银行借款 B.发行普通股C.融资租赁 D.发行公司债券(2012)23.下列属于负债筹资方式的有（）（P126）A.发行股票 B.发行债券C.融资租赁 D.商业信用E.吸收直接投资ABCD第五十二页，共二百三十页。535．相对于股票筹资而言，银行借款筹资方式的缺点是（）（2011）A．财务风险B．筹资成本高C．筹资速度慢 D．限制条件少25.普通股股东的权利和义务有（）（2011）A.优先获得股利B.优先分配剩余财产C.享有公司的经营管理权

D.享有新股优先认股权E.获得稳定股利32．简述资金时间价值的含义及其表示方法。5.银行借款筹资方式的优点是（）（2011）A.筹资成本低 B.限制条件少C.财务风险低 D.能提高公司信誉23.企业采用吸收直接投资筹资方式的优点有（）（2010）A.能够增强企业信誉 B.资本成本较低C.财务风险较低 D.便于产权交易E.能够早日形成生产经营能力6．相对于负债融资方式而言，采用吸收投资方式筹措资金的优点是()P112（2010）A．有利于降低财务风险B．有利于集中企业控制权

C．有利于降低资金成本D．有利于发挥财务杠杆作用ACDAACEA第五十三页，共二百三十页。54

四、商业信用P151--（也属于债务性融资）（一）概念：商品交易中延期付款或者预收账款方式而形成的借贷关系（即商业交易中形成的应付款项（预收款项））（赊购/预收）（二）分类（掌握）商业信用主要形式：应付账款、商业汇票（应付票据）、票据贴现、预收账款；（三）具体介绍（掌握）1、应付账款（P151）应付账款信用方式按是否支付代价分为三种：（以2/10，n/30（注意含义）为例）（1）免费信用：在该期间无须支付代价；（有时限要求—信用期）（2）有代价信用：如放弃折扣即属有代价信用；（3）展期信用：展期信用不付出代价，但影响企业信誉；01030免费信用期有代价信用期展期节约2%多付2%不会增加第五十四页，共二百三十页。55

四、商业信用（三）具体介绍：1、应付账款01030免费信用期有代价信用期展期节约2%多付2%不会增加（4）“应付账款”商业信用资金成本率计算：（掌握计算）P1522、商业汇票（应付票据）（了解）（1）概念（2）分类以上参考P152-153说明：上述公式表示延期付款丧失信用期而付出的代价（资金成本），为年资金成本率！第五十五页，共二百三十页。563、票据贴现（应收票据贴现）（持票人角度）（少考计算）应收票据的贴现，融资性质。其提前转让票据所丧失的利息（贴息额）即是资金成本。贴息期限取得日（出票日）转让日（贴息日）到期日计息期（1）贴现息=汇票金额（到期值）*贴现率*贴现期；（2）贴现额（取得额）=到期值-贴现息；（3）贴现率=贴现息÷到期值；评讲P153例3-23；4、预收账款（四）商业信用的有缺点：1、优点：①筹资便利。②限制条件少。③有时无筹资成本（如展期）。2、缺点：（1）商业信用的期限较短，如果取得现金折扣，则时间更短；（2）如果放弃现金折扣，则须付出很高的筹资成本。第五十六页，共二百三十页。575.下列各项中属于商业信用筹资形式的是（）(2010)A.发行股票B.预收账款C.短期借款D.长期借款7.相对于利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是（）(2010)（注意：类似按揭贷款）A.限制条件多B.取得资产慢C.财务风险大D.资本成本高12.根据投资所形成的权益不同，企业购买其他企业债券的投资行为属于（）(2010)A.股权投资B.债权投资C.间接投资D.直接投资13.投资者购入市场上流通的债券，并在到期日前售出，得到的收益率是（B）(2010)（注意：如何表示）(书上无）A.票面收益率B.到期收益率C.持有期间收益率D.最终实际收益率24.下列各项属于商业信用形式的有（）(2010)A.应付账款B.银行本票C.商业汇票D.预收货款E.短期借款25.普通股股东的权利和义务有（）(2010)A.优先获得股利B.优先分配剩余财产C.享有公司的经营管理权D.享有新股优先认股权E.获得稳定股利BB

B

ACDCDD第五十七页，共二百三十页。58第六节资本成本（资金成本）一、资本成本的含义及作用（一）资本成本的含义（掌握）P155

资本成本（资金成本）是企业取得和使用资本而支付的各种费用。包括用资费用（利息）和筹资费用（手续费等）；资金成本表示方法：绝对数、相对数（=用资费用/筹资金额）P156；（二）资金成本的性质（掌握）P156-1571、资本成本是资本使用者向资本所有者和中介人支付的占用费和筹资费。（占用他人资金的代价、使用费）（是资本所有权与使用权分离的结果）

2、资本成本具有一般产品成本的基本属性（价值补偿），又有不同于一般产品成本（账面成本）的某些特性。

3、资本成本同资金时间价值既有联系，又有区别。（1）资金成本的基础是资金时间价值（不限于）！（2）资金成本构成：资金时间价值（无风险价值）+投资风险价值；第五十八页，共二百三十页。59（三）资本成本的作用（掌握）P157--158

1、资金成本是选择资金来源，拟定筹资方案的依据；（1）个别资金成本：（即单项资金成本）

用以计算单项融资资金成本，是比较各种筹资方案优劣的一个尺度（不是唯一尺度）；（2）综合资金成本：（即多种资金组合成本）计算融资组合资金成本，判断资本结构合理性和决策基本依据；（3）边际资金成本：（即新增单位资金而增加的成本）（微分含义）追加筹资的单位成本，判断追加投资的合理性；（注意三种资金成本的用途）P157-158

2、资金成本是评价投资方案可行性的主要经济指标；有时将资金成本作为折现率，计算现金流量现值、净现值等（项目投资中运用）（后面讲）；

3、资金成本是衡量企业经营业绩的最低尺度。

资金成本衡量最低投资收益率的标准；即项目投资收益率高于资金成本时才是可行的；（才有利可图）第六节资本成本（率）第五十九页，共二百三十页。60二、个别资本成本（率）——各种长期资金成本（推导记忆）思路：分子：使用资金代价（利息、股利等），分母为实际筹集金额；（1）长期借款成本（2）债券成本（P160）（3）优先股成本（4）普通股成本（5）留用利润成本（类似普通股）注意：普通股成本公式中Dc指第一期期末股利！不是期初股利！7．下列关于资本成本的表述，正确的是（2011）A．资本成本只能用相对数表示；B．资本成本是经过科学计算的精确数值；C．资本成本是评价企业经营成果的最低尺度；D．资本成本只包括资本使用者向资本所有者支付的占用费C第六十页，共二百三十页。61几个重要说明：（掌握）（1）债务成本，涉及用资费用（利息）抵税（企业所得税前扣除）作用，因此，降低了资金成本率；（2）债券资金成本计算中，用资费用（利息）是根据面值和票面利息率确定；筹资额与面值并非一定相等；（3）债券资金成本高于长期借款资金成本P161（掌握）因为债券筹资风险比长期借款筹资风险高，且发行费用也要高一些！（4）优先股股利一般是固定的，因此，其公式形式没有股利增长率；（见P161形式）（5）优先股在所得税后分配股利，且清算顺序在债权人之后，其风险高于债务筹资方式，因此，优先股成本高于债务成本！P162（掌握）（6）书P162普通股资金成本率公式属“股利增长模型”，注意其使用条件；G为股利年增长率；（7）留存收益性质：盈余公积和未分配利润，属于普通股东所有。其资金成本是机会成本。其无筹资费用。P163（8）留存收益资金成本率与普通股资金成本率相似，只是没有筹资费用；P163（9）个别资金成本顺序：普通股＞优先股＞留存收益＞债券＞银行借款二、个别资本成本（率）——各种长期资金成本（推导记忆）第六十一页，共二百三十页。62

以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。符号说明：Kw表示综合资金成本（加权平均资金成本）；Kj表示第j种个别资金成本，Wj表示第j种个别资本占全部资金总额的比重；综合资金成本率由两部分组成：个别资金成本和权重！四、边际资本成本（了解）（少考计算题，较难）

边际资本成本是企业追加筹资的成本。企业在追加筹资和追加投资决策中必须考虑边际资本成本的高低。（掌握）P165

说明：企业在筹资数额较大，或在目标资本结构既定的情况下，需要通过多种筹资方式的组合来实现。则边际资本成本需要按加权平均法来计算，其权数必须为市场价值权数，不是采用账面价值权数（见书P165）三、综合资本成本P163（掌握）第六十二页，共二百三十页。636．相对于负债融资方式而言，采用吸收投资方式筹措资金的优点是A．有利于降低财务风险B．有利于集中企业控制权

C．有利于降低资金成本D．有利于发挥财务杠杆作用(A)P1127．与发行债券和银行贷款等筹资方式相比，租赁筹资的主要缺点是

A．限制条件多B．资金成本高C．筹资速度慢D．财务风险大(B)P1508．某企业按年利率5.8％向银行借款1000万元，银行要求保留15％的补偿性余额，则这项借款的实际年利率是()P132，1000*5.8%/1000*(1-15%)

A．5.82％B．6.42％C．6.82％D．7.32％22．计算资本成本时，需要考虑所得税因素的有（2011）A．长期债券成本 B．普通股成本C．长期借款成本 D．留用利润成本E．优先股成本39．试述资本成本的作用。P157-158（2011）6.某公司利用长期债券筹资400万元，普通股筹资600万元，资本成本分别为6％和15％。则该筹资组合的综合资本成本是（）(2010)A.10.6％B.11.4％C.12％D.12.5％B第六十三页，共二百三十页。6435.某企业计划筹集资金1000万元，有关资料如下：(1)按溢价发行企业债券，债券面值总额为330万元，发行价格总额为350万元，票面年利率为10％，期限为3年，每年支付利息，筹资费用率为3％；(2)平价发行优先股总价为250万元，筹资费用率为3％，预计年股利率为12％；(3)发行普通股总价400万元，每股发行价格10元，筹资费用率为5％。预计每年每股股利均为1.3元。该企业所得税税率为25％。要求：(1)分别计算债券成本、优先股成本、普通股成本；(2)计算该企业加权平均资本成本。(债券权数按发行价格计算)(注：计算过程及结果均保留小数点后2位)解：债券成本:K=I(1-T)/B(1-F)=(330*10%(1-25%))/(350(1-3%))=7.29%优先股成本：K=D/P(1-F)=(250*12%)/(250(1-3%))=12.37%普通股成本：K=D/P(1-F)+G=(400/10*1.3)/(400(1-5%))=13.68%加权平均资本成本：K=∑KW=（350*7.29%+250*12.37%+400*13.68%）/(350+250+400)=11.12%第六十四页，共二百三十页。6537.某企业投资A项目，计划筹资800万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下：(1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。(2)发行普通股50万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0.8元，以后每年按4％递增。要求：(1)计算发行债券的筹资费用；(2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；(3)计算普通股筹资的资本成本；(4)计算本次筹资的综合资本成本(按筹资时市价比例计算权重)；(5)判断A项目是否可行。(计算结果保留小数点后两位)（P160-164）第六十五页，共二百三十页。66第七节资本结构一、财务杠杆原理P167（了解推导）财务杠杆作用是指那些仅支付固定资本成本的筹资方式（如企业债券、优先股、租赁等）对增加所有者收益的作用。（1）息税前利润（EBIT）-固定性资本支出（利息、优先股股利、租赁费等）-所得税=所有者收益（净利润）（2）所有者收益（净利润）/普通股股数=普通股每股利润（每股收益（EPS）定义公式变形公式

（3）注意把握上述公式的含义：表示每股收益变动率相对息税前利润变动率的程度！量化举例！P167上述公式是指有优先股的条件下；因优先股股利是税后利润的分配，因此需还原为税前，并予扣除（属固定性支出）；（4）财务杠杆系数是由企业资本结构决定的。财务杠杆系数越大，企业财务风险越大。P170（5）当息税前利润较大高时，可以多利用负债，以提高每股收益，反之，应减少负债，避免每股收益下降；P170第六十六页，共二百三十页。6736．某企业2008年息税前利润为200万元，企业资产总额为1000万元，资产负债率为40％，负债资金平均年利率为10％。企业没有优先股和租赁费用。

要求：(1)计算企业2008年利息费用；p554(2)计算企业财务杠杆系数。P169

(注：计算结果保留小数点后两位)（1）2008年利息费用：1000*40%*10%=40万元；（2）财务杠杆系数：（注意其财务含义）6.

某企业发行债券，面值为1000元，票面利率为10％，每年年末付息一次，五年到期还本。若目前市场利率为8％，则该债券是(2008)A.平价发行B.溢价发行C.折价发行D.贴现发行答案：B第六十七页，共二百三十页。686．能够加大财务杠杆作用的筹资活动是（

）

(2011)A．增发普通股B．留用利润

C．增发公司债券

D．吸收直接投资

7．下列关于资本成本的表述，正确的是（

）

(2011)

A．资本成本只能用相对数表示

B．资本成本是经过科学计算的精确数值

C．资本成本是评价企业经营成果的最低尺度

D．资本成本只包括资本使用者向资本所有者支付的占用22．计算资本成本时，需要考虑所得税因素的有（）(2011)A．长期债券成本 B．普通股成本C．长期借款成本 D．留用利润成本E．优先股成本6.一般情况下，采用销售百分比法预测资金需要量时，假定不随销售收入变动的项目是（）(2011)A.现金B.存货C.应付账款 D.公司债券CCACD第六十八页，共二百三十页。69二、每股利润分析法（EPS等值法，每股收益无差别点法）P170

每股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润点。利用每股利润无差别点可以帮助企业选择合适的筹资方式。计算公式如下：（公式中相应符号见书P171）债券普通股无差别点息税前利润每股收益分析上图：在无差别点前，债券融资方式每股收益（利润）小于普通股融资方式每股收益，因此，普通股融资方式更优；在无差别点后，则相反，负债方式融资更优；具体见书P172；第六十九页，共二百三十页。70三、资本成本比较法（了解）P173

通过计算不同资本结构（或筹资方式）的加权平均资本成本，并以此相互比较进行资本结构决策的方法。企业的资本结构决策，可分为初始资本结构决策和追加资本结构决策两种情况。第七十页，共二百三十页。713.某公司2007年发行在外普通股1000万股，公司年初发行了一种债券，数量为1万张，每张面值为1000元，票面利率为10％，发行价格为1100元，债券年利息为公司全年利息总额的10％，发行费用占发行价格的2％。该公司全年固定成本总额为1500万元(不含利息费用)，2007年的净利润为750万元，所得税税率为25％。要求：根据上述资料计算下列指标。(1)2007年利润总额（税前利润）；(2)2007年公司全年利息总额；(3)2007年息税前利润总额；(4)2007年债券筹资的资本成本(计算结果保留两位小数)；(5)公司财务杠杆系数；(6)2008年，该公司打算为一个新的投资项目融资5000万元，现有两个方案可供选择：按12％的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2)。计算两个方案每股利润无差别点的息税前利润。第七十一页，共二百三十页。72第七十二页，共二百三十页。73第四章流动资金管理本章内容（1）流动资金管理基本内容（2）货币资金管理（3）应收帐款管理（4）存货管理考情分析本章重点考察流动资金管理的构成，周转特点等，具体有应收帐款和存货的管理。出题形式以选择、简答、计算和论述为主，大概分值约10分。第七十三页，共二百三十页。74一、流动资金管理概述（一）流动资金的概念

1、对流动资金应从构成要素和占用形态两方面来考察。P179

（1）流动资金按构成要素分：垫支劳动对象（如原材料）、垫支工资和垫支其它货币资金；P179

（2）流动资金占用形态：

生产储备资金、未完成产品资金、成品资金、货币资金与结算资金；P1812、主要构成项目有：

货币资金、应收和预付款项、存货、短期投资。P181--（掌握大点）二、流动资金特点（掌握大点）P183--1、流动资金占用形态具有变动性；2、流动资金占用数量具有波动性；3、流动资金循环与生产周期具有一致性；三、流动资金管理的意义和要求（了解）P184第一节流动资金管理概述第七十四页，共二百三十页。758.下列不属于流动资金构成要素内容的是（）（P183）A.占用在产成品上的资金 B.占用在原材料上的资金C.占用在机器设备上的资金 D.占用在办公用品上的资金（2012）10．现金作为企业重要资产，其主要特点是（2011）A．流动性强，盈利性差 B．流动性强，盈利性也强C．流动性差，盈利性强 D．流动性差，盈利性也差说明：本结论请记住！A

C

7.

企业为满足支付动机所持有的现金余额主要取决的因素是(2008)A.

企业临时举债能力B.

现金收支的可靠程度C.

企业的销售水平

D.企业可承担风险的程度P189答案：C第七十五页，共二百三十页。762、货币资金管理P190货币资金包括：库存现金和银行存款P190一、现金管理（掌握）P190

企业持有现金的动机：（掌握具体项目）1、支付动机——满足日常支付需要；2、预付动机——应付意外情况对现金支付需要影响预防动机现金需要量因素：（1）现金收支预测可靠性；（2）企业临时举债的能力；（3）企业意愿承担风险的程度；3、投机动机—持有以备投资需要；二、现金管理的要求掌握Ｐ190-192六大点内容（易出选择题、简答题）第七十六页，共二百三十页。7