财务管理计算题

【解】F=1000×(1+10%×5)=1500元2、某公司打算在2年后用40000元购置新设备，银行年利率为8%，则公司现在P%×2)=34482.763、假设你现在想购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性付80万元；【解】方案一的终值＝80×(1+7%)5＝80×=112.21(万元)>100(万元)由于方案二的终值小于方案一的终值，所以应该选择方案二【解】P=1000×(P/F，12%，5)=1000×0.5674=567.4(万元)7、某公司需用一台设备，买价为150000元，使用期限为10年。如果租入，则%。求：计算并回答该公司购买设备好还是租用设备好。VIFAA00×1/PVIFA8%，10=14903(元)9、孙女士看到在邻近的城市中，一种品牌的火锅餐馆生意很火爆。她也想在自己所在的县城开一个火锅餐馆，于是联系到了火锅餐馆的中国总部，总部工作人员告诉她，如果她要加入火锅餐馆的经营队伍，必须一次性支付50万元，并按该火锅品牌的经营模式和经营范围营业。孙女士提出现在没有这么多现金，可否分付3年。三年中如果有一年没有按期付款，则总部将停止专营权的授予。假设孙女士现在身无分文，需要到银行贷款开业，而按照孙女士所在县城有关扶持下岗职工创业投资的计划，她可以获得年利率为5%的贷款扶持。请问孙女士现在应该一次支付还是分次支付?3年终值为：V3=20×FVIFA5%，3×(1+5%)=20×3.153×1.05=66.21(万元)如相比之下，一次支付效果更好。10、假如你毕业后想购买一辆汽车。因资金紧张，你计划5年分期付款购得大众汽车一辆，每年初付款10，000元，设银行利率为12％，该项分期付款相当于一【解】(1)V0=10000×PVIFA12%,5×(1+12%)=10000×3.605×1.12=40376(元)11、假设某企业购置一台设备，前3年不需付款，从第四年末起分4年等额还本(p/F，10%，3)=238.16(万元)10%，3)]=238.1(万元)(P/F,5%,10)=10×6.8019×0.6139=41.76(万元)利率为5%。求：计算现应筹集多少资金。【解】(1)2005年年初对乙设备投资额的终值为：60000×[(F/A,8%,3)－1]＝(2)2005年年初各年预期收益的现值为：50000×(P/A,8%,3)＝50000×2.5771＝128855(元)15、A企业准备购买一套设备，有三个方案可供选择：甲方案：从现在开始每年年择(1＋10%)＝41.7(万元)－(P/A,10%,1)]＝12×(4.3553－0.9091)＝12×3.4462＝41.35(万元)第三种方通过计算可知,该公司应选择乙方案。年(年(t)01234现金流量1000200010030004000【解】Pv=1000+2000(1+5%)-1+100(1+5%)-2+2000(1+5%)-3+2000(1+5%)-4=11469.217、某系列现金流量如图所示，贴现率为9%，求这一系列现金流量的现值。年年现金流量1234567893000【解】1-4年现金流量现值=1000×(P/A,9%,4)5-9年现金流量现值=2000×(P/A,9%,5)×(P/F,9%,4)第10年现金流量现值=3000×(P/F,9%,10)4F=50000×(F/P,8%/4,10×4)=50000(F/P,2%,40)19、某银行愿意向A企业提供贷款5万元用于购买设备，该企业每年年末向银行【解】年金现值换算系数：PVIFA=P/A=50000/7000=7.143 i=6%+0.646%=6.646%20、甲种存款年利率为12%，每半年计息一次，乙种存款每半年计息二次。要求：(1)计算甲种存款的实际利率；(2)乙种存款的实际利率如果等于甲种存款的实【解】(1)K=(1+12%/2)2-1=12.36%(2)r=11.824%21、东方制造公司和西京自来水公司股票的报酬率极其概率分布情况如下。试计算两家公司的期望值、标准差、标准离差率。假设上例中西京自来水公司股票的期望报酬率为15%，但东方的期望报酬率为40%，标准离差不变，哪种股票的风险东方制造公司衰退0.20-30%【解】(1)西京自来水公司期望值：E=KP+KP+KP2233EKPKP+KP112233(2)西京自来水公司标准离差：=n(XE)2•Piii=1可以看出，东方制造公司的风险更大(3)此时必须计算标准离差率分别为：西京：V=12.65%/15%×100%=84%东方：V=31.62%/40%×100%=79%则，西京公司的风险大于东方公司。22、假设你是一家公司的财务经理，准备进行对外投资，现有三家公司可供选择，分别是凯西公司、大卫公司和爱德华公司。三家公司的年报酬率以及其概率的资概率公司爱德华公司概率公司爱德华公司卫公司0-30-15假设凯西公司的风险报酬系数为8%，大卫公司9%，爱德华公司为10%，作为一名稳健的投资者，欲投资于期望报酬率较高而风险报酬率较低的公司。要求：通过计算做出选择你期望投资哪家公司设凯西公司为A??大卫公司为B??爱德华公司为C?CVa=0.14/0.22=0.64?CVb=1.05??CVc=1.4?风险报酬率?凯西公司的为Rr=CVa*b=0.64*0.08=5.12%?大卫公司的为9.45%?爱德华公司的为14%?综上所述，期望报酬率相同，凯西公司风险报酬率最低，因此170000200000250000220000资产合计980000负债及所有者权益合计980000公司所得税税率为25%，税后利润的留用比率为50%。假定该公司2010年固定资 产利用能力已经饱和。求：用销售百分比法测算该公司2011年需追加外筹资数额 【解】(1)区分敏感项目和非敏感项目(2)计算百分比资产各敏感项目占销售额的百分比：现金/销售收入=50000/2000000=2.5%应收账款/销售收入=200000/2000000=10%存货/销售收入=10000/2000000=0.5%固定资产/销售收入=600000/2000000=30%资产项目占销售额的百分比合计=43%负债及所有者权益各敏感项目占销售额的百分比：应付费用/销售收入=60000/2000000=3%应付账款/销售收入=80000/2000000=4%负债和所有者权益项目占销售额的百分比合计=7%(3)确定需要增加的资金需要量43%-7%=36%还有36%的资金需求则:需追加资金=2000000×10%×36%=72000(元)(4)测算留用利润额(5)外部筹资额=72000+50000-825000=39500(元)期末余额资产合计20000负债与所有者权益合计20000预计公司2011年计划销售收入为50000万元。表中流动资产和流动负债为敏感项目，同时，为了实现这一目标，需要按比例相应增加固定资产。销售净利润率及股利支付率保持不变。要求运用销售百分比法预测：(1)2011年需要增加的资【自解】【自解】15000/40000=37.5%3000/40000=7.5%37.5%-7.5%=30%30%*50000=15000(2)50000*12%*(1-60%)=240015000-2400=12600资金平均占用量yi(万元)2007300nxyxyx700第二，代入下列联立方程∑i=∑i=na+b∑i1490a+330700b=149500解得a=4.9b=0.43第四，将2008年预计销售量400万件代入，求得资金需要量为y=4.9+0.43×率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现分如下三种情况加以说明。PF00(元)(P/F,12%,10)＝100×5.6502＋1000×0.3186＝883.62(元)PAPF商定的年利率为8%，租赁手续费为设备价格的2%。租金每年末支付一次。则每次金数额计算如下：528、根据27题资料，设租费率为10%，则承租方每年年末(后付年金)支付的租【解】A＝PVAnH晓查阅公司关于此项业务的会计账目时，惊讶的发现，记账的会计人员为什么不取得现金折扣时，负责该项交易的会计不假思索地回答：“这一交易的资金成本仅为2%，而银行贷款成本却为12%，因此根本没必要接受现金折扣。”请对如下问题进行分析：(1)会计人员在财务概念上混淆了什么？(2)丧失现金用资金(即利用推迟付款商业信用筹资方式)，为降低年利息成本，你应向财务经长度转化一致，这两种成本才具有可比性。(2)放弃现金折扣成本率为2%/(1-2%)*360/(30-10)=36.7%＞12%应该享受现金折(3)假如公司被迫使用推迟付款方式，在第15天付款，放弃现金折扣成本率为要求：计算该债券资本成本率。K(125%)7.6%优先股资本成本率。132、某公司发行普通股，每股面值10元，溢价12元发行，筹资费率4％，第一年末预计股利率10％，以后每年增长2％。要求：计算该普通股资本成本率。K5.88%5，无风险利率为11%，股票市场平均报酬率为17%。要求计算该普通股资本成本元，预定年股利率为12%，预计筹资费率为4%求：计算该公司优先股的资本成本。K1-4%)=12.5%38、公司拟筹集资本总额5000万元，其中：发行普通股1000万股，每股面值1%。求：计算该公司的加权平均资本成本。。该资本结构为理想的目标结构。公司拟筹集新的资金200万元，并维持目前的资本结构。随筹资额的增加，各种资金成本的变化如表。计算各筹资突破点的边际资金成本新筹资额(万元)资金成本长期借款0~40通股【解】1、确定个别资金的比重：长期借款比重：100/400=25%普通股比重：300/400=75%2、个别资金分界点如上表3、计算筹资突破点：长期借款的筹资突破点：40/25%=160(万元))4、计算各筹资突破点的边际资金成本(加权平均法)边际资本成本(100~160)=25%×4%+75%×12%=10%(长期借款：25~40，普通股：75~120)边际资本成本(160以上)=25%×8%+75%×12%=11%长期借款：40，普通股：120万以上销售收入20000025000050000减：变动成0030000本本80000020000边际贡献4000040000────减：固定成本400006000020000税前利润该系数表示，如果企业销售量(额)增长1倍，则其息税前利润就增长2倍。如本例销【引申】 =800财务杠杆系数和联合杠杆系数。43、某企业初始筹资资本结构如下：资金来源普通股6万股(筹资费率2%)长期债券年利率10％(筹资费率2%)长期借款年利率9%(无筹资费用)合计金额该企业所得税率为25％。该企业现拟增资300万元，有以下两个方案可供选择：甲方案：发行长期债券300万元，年利率11％，筹资费率2%。普通股每股股求：(1)计算年初综合资本成本；(2)试作出增资决策。【解】(1)年初：普通股资本成本＝10/100(1-2%)＋3％≈13.20%长期借款资本成本＝9％×(1－25％)＝6.75％旧债券资本成本≈7.65％长期借款资本成本＝6.75％乙方案：旧债券资本成本≈7.65％长期借款资本成本＝6.75％新债券资本成本＝11%(125%)8.42%2%综合资本成本＝7.65%400由以上计算结果可知，乙方案的综合资本成本低于甲方案，应采用乙方案增资。44、某企业现有权益资金500万元(普通股50万股，每股面值10元)。企业拟A50负债，增加负债的利息率为12.5%，平均利息率为11%，公司所得税税率是25%。【解】(EBIT30010%)(125%)10012%【解】=(EBIT50011%)(125%)10012%=46、某公司目前发行在外普通股100万股(每股面值为1元)，已发行利率为10%的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后求(1)计算两个方案的每股利润；(2)计算两个方案的财务杠杆系数；(3)判断哪个方案最佳。投产开始垫付。该项目经营期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；无形资产在项目投产后5年内摊销；流动资金在项目终结时可一次全发生求:计算各年的现金净流量12经营期现金净流量计算项目的投资回收期。【解】投资回收期=100／25=4(年)包含建设期的投资回收期为6年。49、某企业有甲、乙两个投资方案，投资总额均为10万元，全部用于购置新的设求：(1)计算甲、乙两方案的投资回收期。(2)计算甲、乙两方案的投资收项项目计算甲方案乙方案期现金净流量(NCF)现金净流量(NCF)00000000003000034000380004200046000012345项目计算期项目计算期乙方案现金净流量(NCF)累计现金净流量00400000000042000460002345(2)甲方案投资收益率(2)甲方案投资收益率=100%=35%综上，乙方案的投资报酬率比甲方案的投资报酬率高3%(38%-35%)，应选择乙方期末无残值。预计投产后每年可获得净利润4000元，假定贴现率为12%求：(一)计算该项目的净现值0 0NCF=31NCF=43NCF=55000+5000=9000(元)000+5000=10000(元)NCF=3000+5000=8000(元)2NCF=4000+5000=9000(元)4NCF=6000+5000=11000(元)6F(P/F,12%,5)+11000×(P/F,12%,6)-30000(元)=8000×0.8929+8000×0.7972+9000×0.7118+9000×0.6355+10000×0.5674+11000×0.5066-30000=6893.1(元)(三)计算其现值指数(四)计算其内含报酬率3.49763.33333.32550%。(一)求：计算该投资项目的净现值。【解】(1)建设期现金净流量NCF=-30(万元)NCF=-25(万元)01(2)经营期营业现金净流量NCF=(1510)(125%)+555=8.75(万元)10(3)经营期终结现金净流量NCF11=8.75+5=13.75(万元)(二)计算其现值指数52、(净现值法：新旧设备未来可使用年限相同)直线法计提折旧，期末无残值。目前市场上出现一种新机床，公司面临固定资产5年，直线法计提折旧，公司资金成本率为6%，所得税率为25%。【解】方案甲：每年计提折旧额=8/10=0.8(万元)每年净现金流量：NCF0=-2NCF1-5=2.4+0.8=3.2(万元)方案乙：每年计提折旧额=(12-2)/5=2(万元)CFNCF使用新设备的净现值为：NPV=6.5(P/A，6%，4)+8.5(P/F，6%，5)-12=16.8753、(净现值法：新旧设备未来可使用年限相同)直线法计提折旧，期末无残值。目前市场上出现一种新机床，公司面临固定资产5年，直线法计提折旧，公司资金成本率为6%，所得税率为25%。【解】方案甲：每年计提折旧额=8/10=0.8(万元)每年净现金流量：NCF0=-2NCF1-5=2.4+0.8=3.2(万元)使用旧设备的净现值为：NPV=3.2×(P/A，6%，5)-2=3.2×4.212-2=11.48(万方案乙：每年计提折旧额=(12-2)/5=2(万元)每年净现金流量：NCF0=-12(万元)NCF1-4=4.5+2=6.5(万元)NCF5=6.5+2=8.5(万元)使用新设备的净现值为：NPV=6.5(P/A，6%，4)+8.5(P/F，6%，5)-12=16.8754、(年均成本法：新旧设备未来可使用年限不同)直线法计提折旧，期末无残值。如果继续使用旧机床，年付现成本6万元。现公年，直线法计提折旧，期末有残值收入2万元。新旧设备生产能力相同，但新设公司资金成本率为6%，所得税率为25%。【解】(1)不考虑资金时间价值：年均成本=未来现金流出总量/使用年限旧设备年平均成本=(2+6×5-0)/5=6.4新设备年平均成本=(12+4×10-2)/10=5新(2)考虑资金时间价值年均成本=(变现价值+运行成本现值-净残值收入现值)/年金现值系数旧设备年平均成本=【2+6×(P/A,6%,5)-0]/(P/A,6%,5)=6.475=5.479选择新设备55、某公司拥有一座稀有金属矿，该金属矿产品的价格在不断上升。根据预测，五年后该矿产品的价格将上涨50%，公司面临开发时机的决策。定资产投资于建设起点一次性投入，流动资产于投产开始垫付。投产后5年矿产开采完毕。固定资产无残值，每年销量为2000吨。试为该公司进行开发时机决【解】方案1：每年计提折旧额=100/5=20(万元)NCF0=-100(万元)NCF1=-50(万元)NCF2-5=885+20=905(万元)NCF6=905+50=955(万元)NPV=905×(P/A,6%,4)×(P/F,6%,1)+955×(P/F,6%,6)-50×(P/F,6%,1)-100=3590.53(万元)方案2：每年计提折旧额=120/5=24(万元)NCF5=-120(万元)NCF6=-60(万元)投产后每年净利润：【2000×1.5-(1000+24)】×(1-25%)=1482(万元)NCF7-10=1482+24=1506(万元)NCF11=1506+60=1566(万元)NPV=1506×(P/A,6%,4)×(P/F,6%,6)+1566×(P/F,6%,11)-60×=4371.99(万元)56、SP公司正进行一投资项目的筹划。该项目的正常投资建设期为3年，建设期可带来现金净流量300万元。若把建设期缩短为2年，建设期每年年末需要投入【解】进行正常投资的净现金流量：NCF0=0NCF1-2=-500(万元)NCF3=-500-600=-1100(万元)NCF4-17=300(万元)NCF18=300+600+500×3×5%=975(万元)NPV=300×(P/A,6%,14)×(P/F,6%,3)+975×(P/F,6%,18)-500×(P/A,6%,3)-600×(P/F,6%,3)=843.174(万元)CFNCF(万元)NCF3-16=300(万元)NCF17=300+600+800×2×5%=980(万元)NPV=300×(P/A,6%,14)(P/F,6%,2)+980(P/F,6%,17)-800(P/A,6%,2)-600(P/F,6%,2)=844.984(万元)应选择缩短投资建设期57、某公司因业务发展需要，准备购入一套设备。现有甲、乙两个方案可供选择，5要求：(1)试计算两个方案的现金流量(2)如果该公司资本成本为10%，试用净现值法对两个投资方案作出取舍。58、某公司决定进行一项投资，投资额为3年。每年年初投资2000万元，第四企业每年实现销售收入为3600万元，每年付现成本1200万元，假设该企业所得税率为25%，资本成本为10%，固定资产无残值。求：计算该项目投资回收期、原销万元。公司如购置新设备，旧设备出售可得收入100万元，该企业的所得税率为25%，资本成本为10%。求：通过计算说明该设备是否更新。60、某企业预计1个月内经营所需货币资金约为800万元，准备用短期有价证券变现取得，证券每次交易的固定成本为100元，证券市场年利率为12％。求：计算最佳货币资金持有量及最小相关总成本。【解】最佳货币资金持有量Q=21008000000=400000(元)12%1261、某企业预计信用期限为20天，销量可达50万件；信用期若延长到40天，余条件如表所示。(一确定该企业应选择哪一个信用期限？信信用期20天40天销售额200240增加管理成本＝l2－10＝2(万元)增加坏帐成本＝553增加净收益＝28－(0.42＋2＋2)＝23.58(万元)结论：应选择40天信用期。本例中销售利润的增加是指毛利的增加，在固定成本总额不变的情况下也就是边际贡献(销售收入-变动成本)的增加。(二)若企业在采用40天的信用期限的同时，向客户提供(2／10，n／40)的现金折扣，预计将有占销售额60％的客户在折扣期内付款，而收账费用和坏账损失【解】增加销售利润＝0收账期＝10×60％＋40×40％＝22(天)增加管理成本＝12×(－8％)＝－0.96(万元)增加坏账成本＝5×(－8％)＝增加折扣成本＝240×60％×2％＝2.88(万元)增加净收益＝0－(－0.324－0.96－0.4＋2.88)＝－1.196(万元)结论：该企业不应向客户提供现金折扣。款在折扣期内支付。该企业根据信用调查，该客户信用等级较低，坏帐损失率可能达到20％。该企业最低投资报酬率15％，收账管理费用为赊销收入额的2％。求：计算并决策该企业是否应接受定单。【解】增加边际贡献＝(400-300)×1000＝100000(元)平均收账天数=20%×30+80%×60=54(天)增加管理成本＝400×1000×2％＝8000(元)增加坏账成本＝400×1000×20％＝80000(元)增加折扣成本＝400×1000×20％×2％＝1600(元)增加净收益＝100000-(6750＋8000＋80000＋1600)＝3650(元)结论：该企业应接受定单。其变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用求计算：(1)信用成本前收益。(2)平均收账期。(3)应收账款机会成本。(4)现金折扣成本。(5)信用成本后收益。【解】(1)信用成本前收益=6000-6000×65%=2100(万元)(2)平均收账期=70%×10+10%×20+20%×60=21(天)(3)应收账款机会成本=6000/360×21×65%×8%=18.2(万元)(4)现金折扣成本=6000×(70%×2%+10%×1%)=90(万元)(5)信用成本后收益=2100-(18.