财务管理学讲义

完整版财务管理学第一章财务管理总论第一节企业财务管理的概念企业财务就是企业再生产过程中的资金运动企业财务管理则是对企业财务的管理，即对资金运动的管理一、企业资金运动存在的客观必然性1、企业的再生产过程具有两重性再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质就是再生产过程中运动着的价值。2、企业拥有一定数额的资金，是进行生产经营过程的必要条件由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动3、企业的生产经营过程，一方面表现为物资运动〔从实物形态来看〕，另一方面表现为资金运动〔从价值形态来看。〕社会主义企业资金运动存在客观基础，是社会主义的商品经济。二、企业资金运动的过程。从货币资金开始，经过假设干阶段，又回到货币资金的形态的运动过程，叫做资金的循环。企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。资金运动包括资金的筹集、投放、消耗、收入和分配五个方面的经济内容。1、资金筹集筹集资金，是使资金运动的起点。企业的自有资金，是通过吸收拨款、发行股票等方式从投资者那里取得的。企业还可通过向银行借款、发行债券、应付款项等方式吸收借入资金，构成企业的负债。筹集的资金，可以是货币资金形态，也可以是实物、无形资产形态。2、资金投放一方面是固定资产投资，另一方面使用货币资金购进原材料、燃料等，通常货币资金就转化为固定资产和流动资产。企业还可以以现金、实物或无形资产采取一定的方式向其他单位投资，形成短期投资和长期投资。企业资金的投放包括在经营资产上的投放和对其他单位的投放，其目的都是为了取得一定的收益。3、资金消耗资金的消耗过程又是资金的积累过程4、资金收入企业取得销售收入，实现产品的价值，不仅可以补偿产品成本，而且可以实现企业的利润，企业自有资金的数额随之增大，此外，企业还可以取得投资收益和其他收入。5、资金分配企业取得的产品销售收入，要用以弥补生产消耗，按规定缴纳流转税，其余部分为企业的营业利润。营业利润和投资收益、其他净收入构成企业的利润总额。资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用；资金的消耗，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式过程反映企业生产过程的实现和分配。企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。三、企业资金运动形成的财务关系财务关系，就是指企业在资金运动中与各有关方面发生的经济关系。1、企业与投资者和受资者之间的财务关系2、企业与债权人、债务人、往来客户之间的财务关系3、企业与税务机关之间的关系4、企业内部各有关单位之间的财务关系5、企业与职工之间的财务关系四、财务管理的内容和特点财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动与财务关系而产生的，是组织企业资金活动、处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作。财务管理利用资金、成本、收入等价值指标，来组织企业中价值的形成、实现和分配，并处理这种价值运动中的经济关系。财务管理区别于其他管理的特点在于它是一种价值管理。企业财务管理的内容包括：资金筹集管理、资金投放管理、资金消耗管理、资金收入和资金分配管理。此外，还包括企业设立、合并、分立、改组、解散、破产的财务处理。第二节企业资金运动的规律企业资金运动中各种经济现象之间存在着互相依存、互相转化、互相制约的关系，这种资金运动内部本质的必然的联系，就是企业资金运动的规律。一、各种资金形态具有空间上的并存性和时间上的继起性1、社会主义企业的资金不仅要在空间上同时并存，而且在时间上要求各种资金形态相继地通过各自的循环。2、保证各种资金形态的合理配置和资金周转的畅通无阻，是生产经营活动顺利进行的必要条件。3、企业资金的并存性和继起性，是辩证统一的关系，继起性则是企业资金循环连续进行的关键。二、资金的收支要求在数量上和时间上协调平衡1、资金的收支是资金周转的纽带2、资金收支要求在每一时点上的平衡性，是资金循环过程得以周而复始进行的条件。3、资金收支的平衡，取决于购产销活动的平衡。三、不同性质的资金支出各具特点，并与相应的收支来源相匹配1、各种资金支出，可分为非生产经营支出和生产经营支出。2、各种资金损失，可分为经营性损失、投资损失和非经营损失。3、各种性质的资金支出，用途不同，支出的效果也不同，各种性质的资金收入，则是来源不同，使用的去向不同。四、资金运动同物质运动存在即相一致又相背离的辩证关系资金运动和物质运动是企业生产经营过程中同时存在的经济现象，它们之间是相一致又相背离五、企业资金运动同社会总资金运动存在着依存关系1、社会总资金是全社会个别资金的总和，它主要包括企业的经营资金，财政的预算资金，银行的信贷资金。2、企业资金运动是社会总资金运动的基础环节。企业存入银行的闲置资金，是银行信贷资金的重要来源；银行贷款的对象主要是企业，银行贷款也是企业借入资金的主要来源。资金运动不是一种自然现象，而是一种社会现象。第三节企业财务管理的目标一、财务管理目标概述财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要到达的根本目标二、实现财务目标的假设干具体问题1、利润最大化利润是增加业主投资收益、提高职工劳动报酬的来源，也是企业补充资本公积、扩大经营规模的源泉缺点：A.没有反映出所得利润同投入资金的关系没有考虑资金的时间价值使得企业产生追求短期利益的行为2、资本利润率最大化或每股利润最大化缺点同上(2)(3)3、企业价值最大化或股东财富最大化为什么说企业价值最大化是财务管理最适宜的目标符合投资者建立企业的重要目的，在于创造尽可能多的财富，不仅表现为企业的利润，首先表现为企业的价值。考虑了资金时间价值和风险问题表达了对企业资产保值增值的要求，制约企业追求短期利益行为的倾向。企业价值最大化、股东财富最大化的目标，在一定条件下演变成股票市场价格最大化这一目标。第四节企业财务管理的原则一、资金合理配置原则资金合理配置，就是通过资金活动的组织和调节来保证各项物质资源具有最优化的结构比例关系。企业物质资源的配置情况是资金运用的结果，又是通过资金结构表现出来。组成系统的各个要素的构成比例，是决定一个系统功能状况的最基本的条件。资金配置合理，从而资源构成比例适当，就能保证生产经营活动顺畅运行，并由此取得最正确的经济效益。二、收支积极平衡原则资金的收支是资金周转的纽带资金收支在每一时点上的平衡性，是资金循环过程得以周而复始进行的条件资金收支的平衡，取决于购产销活动的平衡三、成本效益原则成本效益原则，就是要对经济活动中的所费与所得进行分析比较，以求获得最多的盈利。在社会主义市场经济条件下，这种劳动占用、劳动消耗和劳动成果的计算和比较，是通过以货币表现的财务指标来进行的。成本效益原则在各种财务活动中广为运用。四、收益风险均衡原则风险是指获得预期财务成果的不确定性风险收益均衡原则，全面分析其收益性和安全性，按照风险和收益适当均衡的要求来决定采取何种行动方案，获得较多的收益风险越大，则要求的收益也越高，应当对决策项目的风险和收益作出全面地分析和均衡，以便选择最有力的方案。五、分级分权管理原则财务活动必须在统一领导的前提下实行分级分权管理〔厂部、职能部门〕统一领导下的分级分权管理，包括专业管理和群众管理相结合的要求。六、利益关系协调原则企业内部和外部经济利益的调整，通过财务活动来实现的。企业对投资者要做到资本保全，合理分配红利；对债权人要按期还本付息；企业与企业之间要实行等价交换原则，履行经济合同，维护各方的物质利益；在企业内部，经济效果好的车间、科室，给予必要的物质奖励，划清经济责任和经济利益；在企业同职工之间，实行按劳分配原则，都要通过财务管理来实现。第五节企业财务管理的体制一、企业总体财务管理体制二、企业内部财务管理体制企业内部财务管理体制，大体上有两种：小型企业通常采取一级核算方式，大中型企业通常采取二级核算方式三、企业财务法规制度我国目前企业财务法规制度，欧以下三个层次1、企业财务通则2、分行业的企业财务制度3、企业内部财务管理方法我国目前巳经建立以企业财务诵则为统帅，以行业财务制度为主体，以企业内部财务管理规定为补充的财务法规制度体系。第六节企业财务管理的基本环节财务管理环节是指财务管理工作的各个阶段基本环节有：财务预测、财务计划、财务控制、财务分析、财务检查一、财务预测财务预则是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果作出科学的预计和测算。1、作用预算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据；预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标；测定各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务；是两个管理循环的联结点，又是财务计划环节的必要前提。2、内容确定预测对象和目的；收集和整理资料；对资料要检查其可靠性、完整性和典型性确定预测方法，利用预测模型进行预算；对资金、成本、利润的发展趋势和水平作出定量的描述确定最优值，提出最正确方案。二、财务计划1、分析主客观条件，全面安排计划指标2、协调人力、物力、财力，落实增产节约措施3、编制计划表格，协调各项计划指标财务计划以经营目标为核心，以平均先进定额为基础三、财务控制1、制定标准将计划指标分解落实，指标分解2、执行标准3、确定差异4、消除差异5、考核奖惩财务控制环节的特征在于差异管理，在标准确定的前提下，应遵循例外原则四、财务分析1、进行比照，做出评价财务分析通过数量指标的比照来评比业绩。2、因素分析，抓注关键3、落实措施，改良工作五、财务检查财务检查有内部检查和外部检查1、审阅凭证帐表，清查财产物质，揭露问题2、分析性质，明确责任3、查明原因，整顿工作第七节资金时间价值资金时间价值和投资风险价值是客观存在的经济现象。一、资金时间价值的概念1、含义：周转使用过程中，由于时间性因素而形成2、实质：资金周转过程中的增值额3、表现形式：以社会平均资金利润率为基础，且不高于社会平均资金利润率4、客观规律性：全部生产周转的资金都具有增值额〔包括货币形态的资金、物质形态的资金〕5、产生的前提商品经济的高度发展借贷关系的普遍存在在简单商品经济条件下W-G-W其目的是为了取得另一种使用价值在发达商品经济条件下G—W—G’其目的是要实现价值的增值资本所有权同经营权发生了别离，资本分化为借贷资本〔利息〕和经营资本〔利润分配〕6、简述在我国运用资金时间价值的必要性为什么说必须建立资金时间价值观念资金时间价值代表着无风险的社会平均资金利润率，是企业资金利润率的最低限度；资金时间价值是进行筹资决策、投资决策必不可少的计量手段。二、资金时间价值的计算1、单利终值的一般计算公式：V=VX(1+iXn)2、单利现值的一般计算公式：1V=VX0n(1+iXn)3、复利终值的一般计算公式：V=VX(1+i)nfViF4、复利现值的一般计算公式：1V=VX(1+i)nPVIF5、普通年金终值的一般计算公式：nVo=AE(1+i)t-1T=1FVIFA,6、普通年金现值的一般计算公式：1nV=AEt=1(1+i)tPVIFA.7、先付年金1，nn期的先付年金与普通年金的终值相比，付款次数相同，但付款时间不同，n期先付年金不普通年金终值多一期利息V=AXFVIFAX(1+i)8、延期年金：""第一次付款时鉴于第一期无关，间隔假设干期9、永续年金：无期限的等额支付，没有终值，只有现值，主要有：A.优先股股利；B.未确定归还期限的债券；C.商誉1V=A—0i第八节投资风险价值一、投资风险价值的概念1、投资风险价值是指投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益2、投资决策分类第一、确定性投资决策。是指未来情况确定不变或巳知的投资决策第二、风险性投资决策。是指未来情况不能完全确定，但各种情况发生的可能性一一概率为巳知的投资决策。第三、不确定性投资决策。是指未来情况不仅不能完全确定，而且各种情况发生的可能性也不清楚的投资决策财务管理中对风险和不确定性并不严格区分，往往把两者统称为风险。3、表示方法：风险收益额、风险收益率投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为风险收益额；风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率投资收益率=无风险投资收益率〔资金时间价值〕+风险投资收益率二、投资风险价值的计算1、概率分布和预期收益概率是指这一事件的某种后果可能发生的时机大小。概率以P.表示。任何概率都要符合以下两条规则：'0WP.W1Up.=1i=12、预期收益亦称为受益期望值，用概率为权数计算出来的加权平均数一一n_e=ux.xpi=13、风险收益的衡量计算投资风险受益，可按以下步骤进行〔考前三步〕第一步、计算预期收益第二步、计算标准离差，用以比较预期收益相同的投资项目标准离差S=VE(随机标量X-期望值E)2X概率P第三步、计算标准离差率，用以比较预期收益不同的方案标准离差6标准离差率V=X100%期望值E第四步、计算风险收益率收益标准离差率要转换为投资收益率，其间还需要借助于一个参数，即风险价值系数应得风险收益率R=风险价值系数bX标准离差率VE风险收益率R应得风险收益额P=E无风险收益率R+风险收益率RFR风险价值系数的大小确定方法根据以往同类型项目的有关数据确定由企业领导或有关专家确定由国家有关部门组织专家确定第五步、计算预测投资收益率预测收益额E预测投资收益率=X100%投资额预测风险收益率=预测投资收益率-无风险收益率预测风险收益率预测投资收益额=收益期望值X无风险收益率+预测风险收益率单一方案：预测风险收益额大于应得风险收益额，方案可行多个方案，选择标准离差最低，期望收益最高4、总的原则是，投资收益率越高越好，风险程度越低越好如果两个投资方案的预期收益率基本相同，应当选择标准离差率较低的方案；如果两个投资方案的标准离差率基本相同，应当选择预期收益差率较高的方案；如果甲方案预期收益率高于乙方案，其标准离差率低于乙方案，择选甲方案；如果甲方案预期收益率高于乙方案，而其标准离差率也高于乙方案，取决于投资者对风险的态度。第二章筹资管理第一节企业筹集资金的必要性和要求企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。筹集资金是企业资金运动的起点，是决定资金运动规模和生产经营发展程，度的重要环节。一、筹集资金的必要性1、企业自主经营要求企业享有筹资的自主权企业的自主权表现在：劳力调配权、物资购销权、财务收支权、计划安排权。自筹资金、自负盈亏，是财务收支权的基本内容，是企业经营管理自主权的关键所在。2、企业生产发展要求充分利用社会的资金潜力3、横向经济联合引起资金的横向流动各种形式的企业联合，不同企业的相互投资，则是横向经济联合的主要方式。过去的资金供给体制，不管是财政、银行双口供给，还是财政或银行单口供给，都属于纵向经济供给。这种纵向经济供给方式，是国家机构直接经营企业在资金管理上的表现。4、社会闲散资金形成企业资金筹集的可靠来源社会的闲散资金在一定时期内是一个常数，企业向社会集资，银行存款就有可能减少。只有通过合理地调整资金使用上的经济关系，如提高债券利息、增加分红等，才能发动资金的潜力，并且把居民手中的消费资金变成可以长期使用的生产资金。二、筹集资金的要求基本要求原则：综合经济效益原则1、合理确定资金的需要量，控制资金投放时间既要确定流动资金的需要量，又要确定固定资金的需要量；资金定额是供给资金和使用资金的标准；在核定资金需要量时，不仅要注意产品的生产规模，而且要注意产品的销售趋势；不仅要掌握全年资金的投入量，而且要测定不同月份的资金投入量。2、周密研究投资的方向，大力提高投资效果资金的投向，即决定资金需要量的多少，又决定投资效果的大小；筹资是为了投资。3、认真选择筹资的来源，力求降低资金成本筹资都要付出一定的代价，包括资金占用费和资金筹集费，即资金成本；因此就要选择最经济方便的资金来源。4、适当安排自有资金比例，正确进行负债经营由于借款利息可在所得税前列入成本费用，对企业净利润影响较小〔说明利息具有抵税作用〕；借债数额要适当，要以一定的自有资金比例为条件〔借债数额适当，具有抵税作用；借债数额不当，造成企业沉重负担〕。5、企业筹集资金必须接受国家宏观调控和计划指导第二节企业资本金制度一、企业资本金的概念和构成企业资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金1、从性质上看，资本是投资者〔所有者〕投入的资本，是主权资金，不同于债务资金；2、从目的上看，资金本具有盈利性，不同于非盈利性的事业行政单位资金；3、从功能上看，企业资本金用以进行生产经营，在有限责任公司和股份公司则以资本金为限承担债务；4、从法律上看，资本金需要办理注册登记。《企业财务通则》规定，资本金按照投资主体，分为国家资本金、法人资本金、个人资本金和外商资本金。实行《企业财务通则》以后，资本金项目的设置，同过去资金来源有关项目的设置相比有了很大的变化。二、企业资本金的筹集1、企业筹集资本金既可以吸收货币资金投资，也可以吸收实物、无形资产等的投资。吸收实物、无形资产筹集资本金的，应按照评估确认或者合同、协议约定的金额计价。2、基本要求：确定各类企业资本金的最低限额；确定无形资产出资额的最高比例，以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的20%；。3、资金本筹集的期限问题实收资本制；授权资本制；折衷资本制。4、我国有关企业财务制度规定，资本金可以一次或者分期筹集。一次性筹集的，从营业执照签发之日起6个月内筹足。分期筹集的，最后一期出资应当在营业执照签发之日起3年内缴清，其中，第一次投资者出资不得低于15%，并且在营业执照签发之日起3个月内缴清。第三节筹资渠道和金融市场一、筹资渠道㈠1、筹集资金的渠道是指企业取得资金的来源〔客观性存在〕2、筹集资金的方式是指企业取得资金的具体形式〔主观能动选择〕3、主要渠道有：有国家拨入资金、银行借入资金和企业自留资金三种㈡资金来源渠道：1、国家财政资金国家对企业直接投资，是国有企业最主要的资金来源2、银行借贷资金商业性银行：以盈利为目的为企业提供信贷服务政策性银行：不以赢利为目的为少数特定企业提供政策性贷款3、非银行金融机构资金非银行金融机构的资金力量比商业银行小，目前只起辅助作用4、其他企业单位资金企业之间相互投资，是横向经济联营的表现形式；企业之间购销业务，债务人对债权人短期的资金占用，是商业信用的具体形式。5、职工资金和民间资金将消费资金转化为生产资金6、企业自留资金〔内部资金〕不需要采用一定方式筹集，自己由企业内部自动形成。企业利润所形成的公积金；折旧；未分配利润。7、外商资金二、金融市场筹资的场所㈠金融市场的概念1、金融市场是指资金供给者和资金需求者双方借助于信用工具进行交易而融通资金的场所。2、两个基本特征金融市场是以资金为交易对象的市场；〔财政资金的上划下拨，银行资金的内部调拨，都是无偿的，没有构成交易行为，不属于金融市场的范围〕金融市场可以是有形的市场，也可以是无形的市场。3、金融市场的三个构成要素资金提供者和资金需求者；信用工具；信用工具具有双重性，就资金需求者来说是交易的手段，就资金供给者来说是交易的对象调解融资活动的市场机制，通常表现为利率。4、融资方法，有直接融通资金和间接融通资金5、金融市场对于商品经济的运动，具有媒介器、调节器和润滑剂的功能，建立金融市场：有利于广泛地集聚社会资金;有利于促进地区间的资金协作;有利于开展资金融通方面的竞争，提高资金使用效益；有利于国家控制信贷规模和调节货币流通。㈡金融市场的类型1、金融市场按融资对象，分为资金市场、外汇市场和黄金市场；2、资金市场按融资期限长短，分为货币市场和资本市场；3、资金市场按交易性质，分为证券市场和借贷市场；4、长期证券市场按证券交易过程，分为一级市场和二级市场。㈢在金融市场中，与企业财务管理关系密切的是资金市场1、短期借贷市场解决企业临时性或季节性的资金周转需要，主要是商业银行2、短期债券市场3、票据承兑市场贴现市场4、长期借贷市场贷款利率根据借贷期限长短和资金供求关系确定，分为固定利率和浮动利率两种5、长期债券市场6、股票市场股票不能还本第四节自有资金的筹集自有资金是权益资金，又称主权资金企业自有资金的筹集方式，又称股权性筹资，有吸收直接投资、发行股票、联营集资、企业内部积累等一、吸收直接投资1、吸收直接投资与发行股票的异同相同点：对外筹资方式区别：吸收直接投资，可以直接形成生产力发行股票形成货币资金形成企业生产能力2、吸收投资的种类国家资本金；法人资本金；个人资本金；外商资本金。3、吸收投资中的出资形式现金投资：货币出资额不得少于公司法定注册资本最低限额的50%实物投资：符合企业生产、经营、科研开发等的需要；技术性能良好；作价公平合理工业产权和非专利技术：有助于企业研究、开发和生产出新的高科技产品；有助于企业提高生产效率；有助于企业降低生产消耗。无形资产〔不包括土地使用权〕的出资额一般不得超过注册资本的20%土地使用权：符合企业科研、生产、销售等活动的需要地区、交通条件适宣可以进行投资的仅是土地的使用权，而不是其所有权，企业获得土地使用权后，不能用巳出售或抵押4、吸收投资的程序确定吸收投资所需的资金数量；联系投资单位，商定投资数额和出资方式；签署投资协议，付诸实施。5、吸收直接投资的特点优点：利用吸收投资所筹集的资金属于自有资金，与借入资金比较，风险较小；吸收投资能尽快地形成生产能力。缺点：由于没有证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权的转移变动；相对于负债资金，资金成本较高〔特别是在企业盈利状态下〕。二、发行股票㈠股票的种类1、股票按股东权利和义务的不同，分为普通股和优先股普通股是公司发行的具有管理权而股利不固定的股票。普通股的特点，最大特点就是股利不固定有经营管理权；股利分配在优先股分红之后进行；公司解散、破产时，剩余财产求偿权位于优先股股东之后；有认股优先权。优先股特点：〔混合型证券〕优先获得股利；优先分配剩余财产。2、股票按票面有无记名，分为记名股票和无记名股票公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应当为记名股票。对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。3、股票按票面是否标明金额，分为面值股票和无面值股票确定每一股在企业资金总额中所占的份额；说明股东所负责任的最高限额4、股票按投资主体的不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股5、股票按发行对象和上市地区，分为A种股票、B种股票和H种股票。〔世界上…四股〕㈡股票发行的程序发起设立的程序1、发起人议定公司注册资本，并认缴股款募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%2、提出发行股票的申请3、公告招股说明书，制作认股说明书，签署承销协议4、招认股份，缴纳股款，交割股票增发新股的程序1、作出发行新股的决定2、提出发行新股的申请股东大会作出发行新股的决议后，董事会必须向国务院授权的部门或者省级人民政府批准。3、公告招股说明书，制作认股说明书，签署承销协议4、招认股份，缴纳股款，交割股票㈢新股发行价格确实定1、股票价值的表现形式：票面价值、账面价值、市场价值票面价值：说明股东投入资本在公司资本总额中所占的比例账面价值：股票投资者进行投资评估分析的依据之一市场价值：直接反映着股票市场行情，是投资者的直接参考依据2、新股发行价格作价的方法分析法：资产总值-负债总值每股价格=X每股面值投资资本总额综合法：年平均利润：资本利润率每股价格=X每股面值投资资本总额3、优先股必须标明票面金额，作用在于：A.企业清算时必须优先清偿的剩余财产金额；B.按约定的股利率计算优先股股利的依据。4、同股同利5、优先股股利和普通股股利均不得在成本费用中开支6、发行股票的特点：优点：发行股票筹集的是主权资金，因此可以提高企业的信誉；发行股票筹集的资金是永久性资金；没有固定利息负担。缺点：容易分散对企业经营活动的控制权；筹资成本相对要高出许多。三、联营筹资1、企业联营是指在自愿互利的基础上，由两个以上具有法人地位的企业，就同一产业的有关生产过程和生产环节而组成利益均沾、风险共担的经济联合体。联营集资常有吸收直接投资的性质就受资企业来说是筹资行为，就出资企业来说是投资行为筹资性联营通常是紧密型联营和股权性联营2、特点优点：融资与融物相结合，能较快地形成生产能力；联营伙伴数量不限；联营筹资的资金为主权资金。缺点：可能使企业丧失部分生产经营的控制权四、企业内部积累企业内部积累主要是指企业税后利润进行分配所形成的公积金；企业年末未分配的利润使用期限最长不超过两年；计提折旧并不增加企业的资金总量，增加企业可以周转使用的营运资金。第五节借入资金的筹集债权性筹资，主要有银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用一、银行借款㈠银行借款的种类银行借款是指企业根据借款合同向银行借入的需要还本付息的款项。1、长期借款长期借款是指企业借入的期限超过一年的借款固定资产投资借款；更新改造借款；科研开发借款；为了发展出口产品的生产，为了生产出口商品而进口国外设备、购买国内配套设备等。2、短期借款短期借款是指企业借入的期限在一年以内的借款生产周转借款；企业各项物质储备的正常资金来源，应是可以周转运用的营运资金，相当于企业主权资金中扣除固定资产的部分。企业计划年度流动资产的计划占用额，扣除本年年末的营运资金，其差额就是生产周转借款的需要量。临时借款；临时性或季节性原因卖方信贷。㈡办理借款的程序1、企业提出申请，银行进行审查2、签订借款合同和协议书借款合同分担保借款合同、抵押借款合同、信用借款合同3、支取使用借款4、归还借款因故不能按期归还，应在借款到期之前的3-5天内，提出展期申请，只能展期一次。㈢借款信用条件和实际利率1、补偿性余额银行要求借款企业在银行中保留的最低存款余额，目的是降低银行贷款风险，对借入企业提高了借款的实际利率。2、信用额度最高借款限额筹资成本：A.实际支付的利息；B.为了取得周转信用额度而支付银行的相关费用。3、周转信用协议承诺费用，一般按未使用的信用额度的一定比率计算。借款人实际支付的利息实际利率=借款人所得的借款按复利计算：K=[(1+i)n-1]4-n；一年内份次计算利息的复利K=[(1+i/m)mxn-1]4n3、贴现利率.k=1-i4、单利贷款，.要求补偿性余额k=1-r㈣特点优点：取得借款所需时间较短；利息率较低，无需支付数量很大的发行费用；灵活性较大。缺点：筹资的数额往往不可能很多；有限制条款；风险较大〔银行借款必须还本付息，尤其是在企业经营不利的情况下〕。二、发行企业债券持券人可按期取得固定利息，到期收回本金，但无权参与公司经营管理，也不参加分红，盈亏不承担责任。㈠债券的种类1、债券按有无抵押品担保，分为无抵押债券和信用债券。抵押债券按其抵押品不同分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券抵押债券信用债券又称无抵押、无担保债券，主要是国库券。在公司清算时，信用债券的持有人因无特定的资产作担保品，只能作为一般债权人参与剩余财产的分配。2、债券按归还期限不同，分为短期债券和长期债券短期债券是一种具有商业本票性质的有价证券，其利率以低于一年期的定期储蓄利率为准。3、债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券4、可转换债券和不可转换债券5、社会发行债券和企业内部债券㈡债券发行的程序企业发行债券的方式，按出售过程分为直接募集和间接募集1、作出发行债券的决议2、提出发行债券的申请3、公告企业债券募集方法，委托证券经营机构承销4、出售债券，收缴债券款5、按期还本付息债券本金归还的方式分为定期归还和随时归还债券利息支付的方式通常为定期支付㈢债券发行价格确实定1、债券发行价格的高低，取决于以下四项因素：债券票面价值；债券售价的高低，从根本上取决于面值大小债券利率；〔票面利率、名义利率〕市场利率；〔实际利率〕债券到期日。债券面值债券面值X债券利率债券售价=+丈（1+市场利率）nt=1（1+市场利率）t市场利率与债券利率一致，等价发行；市场利率高于高于债券利率，折价发行；市场利率低于债券利率，溢价发行；㈣债券发行、流通的实践问题企业发行债券的累计总额不得大于该企业的自有资产净值。企业债券票面利率不得高于同期居民储蓄定期存款利率的40%企业发行债券筹得的资金，应按照批准的用途，用于本企业的生产经营，不得用于房地产买卖、股票买卖、期货交易等与企业经营无关的投资。㈤特点优点：发行费用和占用费用较低；利息固定，可在税前列支，具有财务杠杆作用；不会分散股东的控制权；缺点：要按期还本付息，风险较大；筹资数额有限制。三、融资租赁㈠融资租赁和经营租赁租赁按其性质由经营租赁和融资租赁1、经营租赁承租单位支付的租赁费，除租金外还包括维修、保养等费用，经营租赁所付的租赁费可在成本中列支。特点：租赁公司找设备，再找承租企业；租赁期较短，可以中途解约；设备维修、保养由租赁公司负责；租赁结束，出租资产由租赁公司收回。2、融资租赁融资租赁是融资和融物相结合的特点：承租企业提出要求购买或者选定；租赁期限较长，接近于资产的有效使用期，无权取消合同；承租企业负责设备的维修、保养；租赁期满，出租资产可退换租赁公司、继续租赁、企业留购〔名义货价〕，通常采用企业留购方法。㈡融资租赁的基本程序㈢融资租赁租金的计算1、设备原价2、预计设备残值3、利息〔作为融资成本〕4、租赁手续费〔不包括维修、保养费用〕5、租赁期限设备原价一预计残值+利息+手续费每次应付租金=交付租金的次数融资租赁不同于经营租赁，其租赁费不能计入成本，通常要先列为“长期应付款”，然后分期支付。企业融资租赁的固定资产应视同企业自有资产一样计提折旧。㈣特点优点：融资租赁比借款容易获得；可以解决企业资金不足的矛盾；融资与融物相结合。缺点承租企业对租入的设备没有所有权；筹资所费的代价比较高。四、商业信用商业信用是指商品交易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系。是企业之间的直接信用行为。商业信用产生于银行信用之前，而银行信用出现以后，商业信用依然存在。㈠应付账款是一种典型的商业信用形式按是否支付代价，分为免费信用，有代价信用和展期信用三种有代价信用，放弃折扣㈡商业汇票根据承兑人不同，商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票商业汇票作为一种商业票据，可分为无息票据和有息票据两种有息票据，则所承担的票据利息就是应付票据的筹资成本㈢票据贴现实为一种银行信用贴现息=汇票金额X贴现天数X(月贴现率＜30天)㈣预收货款这是另一种典型的商业信用形式㈤特点：优点：取得方便；限制条件少；如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，不发生筹资成本。缺点：期限较短；如果放弃现金折扣，则需负担很高的筹资成本。五、自然筹资〔应付费用〕应付水电费、应付福利费、应付税金……并非企业主动筹资的结果，企业也无权扩大其规模，不同于一般的筹资；但它确实有可为企业提供一定数量的可经常占用的资金来源。第六节资金成本一、资金成本的含义和作用1、资金成本的含义资金成本就是企业筹集和使用资金而支付的各种费用。包括资金占用费用和资金筹集费用。占用费用〔变动费用〕主要包括资金时间价值和投资者要考虑的投资风险报酬两部分。筹集费用〔固定费用〕主要有股票、债券的注册费和代办费，银行借款支付的手续费。资金成本通常用相对数表示资金占用费用资金成本率=筹集资金总额一资金筹集费用DK=P(1—F)2、资金成本的性质简述资金成本的性质资金成本是商品经济条件下，由于资金所有权和资金使用权别离而形成的一种财务概念；资金成本具有一般产品成本的基本属性，又有不同于一般产品成本的某些特性；资金成本的基础是资金的时间价值，但两者在数量上是不一致的。资金成本既包括资金的时间价值，又包括投资风险价值。3、资金成本的作用资金成本主要用于筹资决策和投资决策资金成本是选择资金来源、拟定筹资方案的依据；不同来源成本不同，企业资金构成发生变动，综合资金成本也会变动；资金成本并不是选择筹资方案所要考虑的唯一依据。资金成本是评估投资项目可行性的主要经济标准；预期的投资收益率超过资金成本率，方案可行，资金成本是企业用以确定投资项目是否采用的取舍率。资金成本是评价企业经营成果的最低尺度。不管所需资金是怎样筹集的，必须实现这一最低的投资收益率，以补偿企业使用资金需要偿付的资金成本。二、各种资金来源的资金成本㈠长期债券成本率1、债券利息如同银行流动资金借款利息一样是在税前利润中支付的I(1—T)K=dQ(1—f)2、长期借款总额中扣除存款保留余额3、长期债券的资金成本最低在企业资产不足偿付全部债务时，债券持有人的索赔权先于各种股票持有人，其投资风险小，因而利率较低;筹资费不多；企业支付债券利息后尚可少缴所得税。4、通常借入资金不能超过企业的自有资金㈡优先股成本率DPK=PP(1—f)优先股持有人的投资风险比债券持有人大，优先股股利率高于债券利率；筹资费用较高，而且股息不会减少企业应缴的所得税。㈢普通股成本率普通股股利是不固定的，通常是逐年增长的DK=——-C——G'P(1—f)㈣留用利润C留用利润的成本，是投资者放弃其他投资时机而应得的报酬，是一种时机成本Dkn=—+g^C三、加权平均的资金成本影响因素：个别资金成本、各种资金来源占总资金的比重加权平均的资金成本的计算公式：Kw=EW,Kj四、资金结构对资金成本的影响各种来源的资金在资金总额中所占的比重，是决定综合资金成本率高低的一个重要因素第七节资金结构最基本的资金结构是借入资金和自有资金的比例评价企业资金结构最正确状态的标准应该是股权收益最大化〔所有者权益最大化、企业价值最大化、资金成本最小〕一、财务杠杆原理1、财务杠杆原理是指那些仅支付固定性资金成本的筹资方式对增加所有者受益的作用固定性资金成本包括债券利息、优先股股利、租赁费税息前利润一固定性资金成本一所得税=所有者收益所有者收益=普通股每股利润普通股数量2、普通股每股股利的变动率总是大于税息前利润的变动率普通股每股利润的变动率对于税息前利润的变动率的比率，能够反映这种财务杠杆作用的大小程度，称为财务杠杆系数。△EPS/EPSDFL=△EBIT/EBITEBITDFL=dEBIT-I-L1—T3、财务杠杆系数是由企业资金结构决定的二、筹资无差异点筹资无差异点又称每股利润无差异点，是指两种筹资方案下普通股每股利润相等时的经营利润及销售收入点筹资无差异点经营利润=借入资金成本率X(自有资金+借入资金)借入资金成本率乂(自有资金+借入资金)筹资无差异点销售收入=1—销售成本率一销售税率（税息前利润一利息）X（1—所得税税率）一优先股股利每股利润=普通股股数三、利用无差异点调整资金结构预测经营利润高于筹资无差异点经营利润，应采用……筹资方式第三章流动资产管理第一节流动资产管理概述一、流动资产的概念和组成1、流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产2、具体项目货币资金应收及预付款项存货短期投资3、现金及银行存款、应收及预付款项属处于流通领域的流动资产，不需要核定定额；存货中的大部分项目属处于生产领域的流动资产，需要核定定额；而有价证券则属于投资领域的流动资产。二、流动资产的特点简述流动资产的特点1、流动资产占用形态具有变动性2、流动资产占用数量具有波动性3、流动资产循环与生产经营周期具有一致性流动资产完成一次循环的时间与生产经营周期具有一致性，生产经营周期决定着资金循环时间，而流动资产周转又综合反映企业供产销全过程。三、流动资产的周转1、从货币形态开始，到最后以货币形态收回的运动，称为流动资金的循环。2、流动资金周而复始不断地循环，称为流动资金的周转。3、周转次数周转额周转次数=流动资金平均占用额4、周转天数流动资金平均占用额X计划期日数周转天数=周转额周转额通常用销售收入表示5、加速流动资金周转而形成的节约，有两种形式：绝对节约和相对节约绝对节约是指生产和销售任务不变的情况下减少流动资金占用量。相对节约是指生产和销售任务扩大，流动资金占用量不变。四、流动资金管理的意义和要求1、意义可以加速流动资金周转，减少流动资金占用，促进企业生产经营的发展；加强经济核算，提高生产经营管理水平。2、要求既要保证生产经营需要，又要节约、合理占用资金；资金管理和资产管理相结合〔管资产）；坚持钱货两清，遵守结算纪律。第二节货币资金管理1、货币资金是处于两次周转之间的间歇资金2、加强货币资金管理的意义货币资金管理的好坏，直接影响企业整个流动资金的正常周转；加强货币资金的管理，是保证国家财政收入的重要措施；加强货币资金的管理，是严肃结算纪律，防止违法行为的保证。一、现金管理1、货币资金的结算，有现金结算和转账结算2、使用范围支付给职工的工资、津贴；支付给个人的劳务报酬；根据规定发给个人的科学技术、文化艺术、体育等项各种奖金；支付各种劳保福利费用以及国家规定的对个人的其他支出；向个人收购农副产品和其他物资的价款；出差人员必须随身携带的差旅费；结算起点以下的小额收支；〔1000元〕银行确定需要支付现金的其他支出。3、库存现金一般以三至五天零星开支为限4、收入的现金应于当日送存开户银行，不得坐支现金二、转账结算管理㈠汇兑结算方式适用于单位、个体经济户和个人的各种款项的异地结算。分信汇、电汇两种㈡托收承付结算方式包括异地托收承付结算和同城托收承付结算，主要用于异地只适用于有经济合同的商品交易，以及因商品交易而发生的劳务供给款项的结算〔必须签订合同〕分为邮划和电划两种㈢委托收款结算方式同城、异地均可办理分邮寄和电划两种㈣支票结算方式支票分为现金支票和转账支票。现金支票可以转帐，转账支票不能支取现金。支票金额起点为100元㈤银行汇票结算方式异地结算㈥商业汇票结算方式在银行开立账户的法人之间根据购销合同进行商品交易，均可使用商业汇票商业汇票在同城和异地均可使用商业汇票按其承兑人的不同，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票（七）银行本票结算方式单位、个体经济户和个人在同城均可使用银行本票有托收无承付结算方式、委托付款结算方式和信用证结算方式三、货币资金的控制1、货币资金收支的重要性货币资金收支情况是企业财务状况的主要指标，货币资金收支是资金循环的纽带货币资金收支情况是企业生产经营活动的综合反映，企业货币资金收支活动要有计划地进行管理，要编制好货币资金收支计划，贯彻货币资金收支管理责任制。2、货币资金收入产品销售收入其他收入收回应收款取得银行借款3、货币资金支出原材料采购支出工资支出费用支出费用包括：制造费用、期间费用〔管理费用、财务费用、销售费用〕归还应付款其他支出4、货币资金最正确持有量确实定总成本最低，就是求总成本最低时的货币资金持有量持有成本，与持有的货币资金数量成正比转化成本，与转换的次数成正比QMDMTC=—XHC——XFC2QM/2XFCXDMQM="HCDM，HC应保持一致；HC以利息率表示第三节应收款项管理加强应收款项管理的意义在于以最小的成本求得最大的盈利一、应收账款计划应收账款计划的内容包括两个方面：一是核定应收账款的成本；二是借助帐龄分析表掌握有关应收账款的有关信息。㈠核定应收账款成本1、时机成本指企业由于将资金投放占用于应收账款而放弃的投资于其他方面的收益，是直接成本取决于两个因素：一是信用销售的数量；二是自售出至收款之间的平均间隔时间。应收账款余额=每日信用销售数额X收款平均间隔时间2、管理成本间接成本，包括对顾客的信用状况进行调查所需的费用，收集各种信用的费用，催收帐款的费用以及其他用于应收账款的管理费用。3、坏账成本指由于应收账款不能及时收回发生坏账而给企业造成的损失债务单位撤销；债务人死亡；逾期超过三年不能收回的款项㈡编制帐龄分析表1、帐龄分析表根据未付帐款时间的长短来分析应收账款2、通过帐龄分析表，财务人员可以掌握以下信息：有多少客户在折扣期内付款；有多少客户在信用期内付款；有多少客户在信用期后付款；有多少应收账款巳成为坏账、呆账。二、信用政策全局性策略、事前规划1、信用期限用户购货后到必须付款为止的时间间隔2、信用标准赊销条件，用户必须具备的最低财务能力，通常用预计的坏账损失率来衡量3、现金折扣4、收款政策饱和点，说明商业信用条件下，坏账损失是不可防止的三、应收账款的日常管理1、调查客户信用状况直接法和间接法2、评估客户信用状况5C评估法信用评估法3、催收应收账款从催收费用最小的方法开始，逐渐增加费用4、预计坏账损失，计提坏账准备金坏账损失在财务处理上有两种方法：直接核销法、坏账备抵法坏账备抵法有：销货百分比；帐龄分析法；应收账款余额比率法〔年末应收账款余额3%。-5%0〕第四节存货管理一、存货管理概述1、存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资。2、管好存货的意义对存货进行管理，可以向各职能部门和各级单位提供管理信息；只有通过存货管理，才能实现存货效益最大化，存货管理的目标就是以最低的存货水平获取最高的经济效益；存货管理不仅有利于提高企业的经济效益，而且有利于整个国民经济稳定和发展。二、存货资金定额的核定㈠1、存货资金是占用在生产储备资金、未完工产品资金和成品资金各个项目上的资金的总称。2、实行分口分级管理责任制3、核定存货资金定额的要求：（厂部）统一领导、（各职能部门）分级管理4、核定存货资金定额的方法：定额日数计算法、因素分析法、比例计算法、余额计算法㈡定额日数计算法取决于两个基本因素：资金定额日数、每日平均周转额1、原材料资金定额的核定原材料资金是指企业用货币资金购买各种原材料开始，直到把它们投入生产为止的整个过程中所占用的资金。一般情况下按照原材料品种核定，对量大、价高按照规格核定，数量小品种多按照类别核定。原材料资金定额=原材料每日平均耗用量X原材料计划价格X原材料资金定额日数计划期原材料耗用量计划期原材料每日平均耗用量=计划期日数定额日数是指从企业支付原材料价款起，直到将原材料投入生产为止这一过程中资金占用的日数，包括在途日数、验收日数、应计供给间隔日数、整理准备日数和保险日数⑴在途日数在途日数=原材料运输日数一（销货单位取得运输凭证后办理结算的间隔日数+双方开户银行办理凭证手续日数+结算凭证邮寄日数+货款承付日数）非托收承付结算方式原材料有几个单位供给的，可先计算出各个单位供给原材料的在途日数，然后以各个供给单位的期间〔月、季、年〕作为权数，采用加权平均的方法计算这种原材料的在途日数⑵验收日数⑶应计供给间隔日数供给间隔日数乘供给间隔系数，两次供给原材料的间隔日数供给间隔日数的长短，取决于供给单位的供给周期或用料单位的采供周期供给或采购次数多，每次批量小，则供给间隔日数短，库存周转储备就低原材料有多个供给单位供给的，根据各个供给单位的供给间隔日数，以期间〔月、季、年〕供给量作权数，计算加权平均供给间隔日数在供给间隔日数内流动资产的占用情况，与在途、验收、整理等日数内不同，在在途、验收、整理准备等日数内，流动资金都始终保持它原来的数额，而在两次供给间隔期内，随着生产领用而逐渐减少，一直减少到最低限度。供给间隔系数就是每日平均库存周转储备占最高库存周转储备额的比率。应计供给间隔日数=加权平均供给间隔日数乂供给间隔系数⑷整理准备日数⑸保险日数2、在产品资金定额的核定在产品资金是指从原材料投入生产开始，直到产品制成入库为止的整个过程中所占用的资金。在产品资金定额取决于四个因素：计划期某种产品的每日平均产量；某种产品的单位计划工厂成本；在产品成本系数；生产周期在产品资金定额=产品每日平均产量X产品单位计划工厂成本X在产品成本系数X生产周期在核定产品资金定额时，不能按产品的单位计划工厂成本全额计算，而应按一定的比率予以压缩，这个比率就是在产品成本系数，它是在产品在生产过程中的平均生产费用占工厂成本的比率。⑴生产周期较短，生产费用的发生不规则，但可以确定每日生产费用的发生的产品生产周期中每天发生的费用的累计数在产品成本系数=X100%产品单位计划工厂成本X生产周期⑵生产一开始就投入大量的费用，随后陆续均衡地投入其余费用的产品生产过程一开始投入的费用X100%+随后陆续投的费用X50%在产品成本系数=X100%产品单位计划工厂成本⑶生产过程比较复杂，原材料分次投入的产品先分别计算在产品成本系数，然后计算各阶段的资金定额或者计算综合的在产品成本系数，最后求得在产品资金定额多阶段生产的在产品资金定额，按生产阶段分别核定。首先要计算各生产阶段的在产品成本系数，其次计算各阶段在产品的资金定额，最后汇总各生产阶段的资金定额。多阶段生产的在产品资金定额，按综合的在产品成本系数计算在把各生产阶段在产品系数汇总时，不能简单地相加，而必须考虑产品在各生产阶段上的成本占单位工厂成本的比率，及各生产阶段的生产周期占整个生产周期的比率各生产阶段各生产阶段各生产阶段2（产品单位成本X在成本成本系数X生产周期）综合在产品成本系数=X100%单位计划工厂成本X各生产阶段生产周期之和在产品资金定额日数，是指某项产品从原材料投入生产开始，直到产品制成入库为止占用资金的日数，即产品的生产周期。3、产成品资金定额的核定产成品资金是指产成品制成入库，直到销售，取得货款或结算货款为止整个过程所占用的资金。产成品资金定额取决于三个因素：计划期某种产品的每日平均产量；某种产品的单位计划工厂成本；产成品资金定额日数产成品资金定额=产品每日平均产量X产品单位计划工厂成本X产成品资金定额日数产成品资金定额日数指产品自制成入库，直到销售，取得货款或结算货款为止所占用资金的日数。包括产成品储运日数、发运日数、结算日数。⑴产成品储运日数包括组织成批发运日数、选配日数和包装日数某种产品每批发运输量组织成批发运日数=某种产品每日平均产量⑵发运日数⑶结算日数结算日数的长短，取决于产品销售的结算方式在采用非托收承付结算方式下，如在办理发货当天收到对方支票，则无结算日数。㈢因素分析法因素分析法是以有关流动资金项目上年度的实际平均占用额为基础，根据计划年度的生产任务和加速流动资金周转的要求，进行分析调整，来计算流动资金定额的一种方法，又称分析调整法。流动资金定额=（上年度流动资金实际平均占用额一不合理平均占用额）X（1±计划年度生产增建％）X（1-加速流动资金周转%）适用于品种繁多、用料较少、价格较低的原材料和辅助材料等项目㈣比例计算法比例计算法是根据影响流动资金需要量的相关指标的变动情况，按比例推算流动资金定额的一种方法适用于辅助材料、燃料、修理用备件和低值易耗品等项目⑴辅助材料品种繁多、用量较少、价格较低的，可以按类别采用比例计算法核定资金定额查定期某类辅助材料的实际平均占用额某类辅助材料占用额占耗用额的比率=X100%查定期某类辅助材料的实际耗用额某类辅助材料资金定额=计划年度某类辅助材料耗用额X查定期某类辅助材料占用额占耗用额的比率X（1-加速流动资金周转%）⑵修理用备件资金定额的核定品种繁多、使用情况不规则的修理用备件，其资金定额可以采用比例计算法核定修理用备件资金定额=计划年度使用的机器设备的价值X查定期修理用备件占用额占使用机器设备的价值的比率X（1-修理备件压缩%）⑶低值易耗品资金定额的核定使用量于机器规模直接有关，根据机器台数或生产设备价值计算使用量与职工人数直接相关的，根据工人数计算使用量于建筑面积有关的，根据使用面积计算㈤余额计算法余额计算法是以基年结转余额作为基础，根据计划期发生额、摊销额来计算流动资金定额的一种方法适用于资金占用量比较稳定的项目流动资金定额=计划年度期初余额+计划年度发生额一计划年度摊销额三、存货日常管理㈠存货归口分级管理进行存货日常管理，要建立存货归口分级管理制度1、存货实行归口分级管理的必要性简述存货实行归口分级管理的必要性工业企业的存货，以各种不同形态分布在生产经营的各个环节上。⑴存货归口分级管理制度的作用有利于调动各职能部门、各级单位和职工群众管好用好存货的积极性和主动性，把存货管理同生产经营管理结合起来。建立存货资金管理岗位责任制。有利于财务部门面向生产，把存货的集中管理〔财务部门〕和分管〔职能部门〕紧密结合起来，是企业整个流动资金管理水平不断提高。⑵实行归口分级管理的基本做法财务部门是厂长领导下集中管理流动资金的专门部门，对流动资金管理负有总的责任。〔集中统一管理〕㈡生产储备资金的日常管理1、各项材料资金归口供给部门管理财务部门负责统一平衡全厂资金，核定各项材料资金定额和采购资金指标并对供给部门执行情况进行监督和考核供给部门内部组织分工不同，材料资金实行分级管理的方式也不同第一种方式：首先分设业务组，然后由供给、采购、仓管、整理人员执行第二种方式：首先按材料类别设置供给线，然后由相关人员执行第三种方式：首先设置计划组，然后按类别设置，……2、各项材料资金管理，从以下五个方面进行：⑴制定采购计划，搞好供需平衡，安排采购资金正确制定采购计划，搞好供需平衡，合理安排采购资金，是解决资金需要和供给之间矛盾的重要方法。确定和控制采购资金计划确定最正确采购批量材料的存货费用主要是材料的储存保管费用和采购费用。材料采购总量和费用水平不变时，采购批量和储存保管费用成正比，和采购费用成反比。逐年测试法Q="2NP/M⑵加强到货验收，严格审核材料款，做好资金结算工作采购货款的承付可以采取验货付款和验单付款⑶正确编制用料计划，健全领料制度，控制材料耗用要管好各项材料资金，必须加强对材料耗用的管理，关键在于制定材料消耗定额，健全领料制度。消耗定额则是编制用料计划的基础，应对现行消耗定额打一个折扣，这个折扣叫定额叫定额压缩系数〔材料计划消耗定额对现行消耗定额的比率〕实行限额领料，这是节约使用材料的有效措施⑷加强库存材料管理，监督材料合理储存，切实掌握资金动态对企业的全部材料，应按其重要程度，价格高低、耗量大小和采购难易等，分为I、II、III三类五五摆放、四号定位实行储备资金定额下库制度⑸做好材料清查工作，积极处理超储积压，挖掘资金潜力永续盘存制度㈢未完工产品资金的日常管理未完工产品资金系归口生产部门管理管好未完工厂品资金，主要应抓好两个方面的工作，一是安排生产计划，组织成套性、同步性和多批次生产；二是控制生产消耗，节约各项费用。用同步律来考核生产的均衡性有效地解决方法是组织小批量、多批次生产，把零件分为A、B、C三类我国工业企业创造了一些联系各生产环节的生产管理形式生产流动卡管理形式实物周转券管理形式台份管理形式看板管理形式〔按照生产流程的反顺序〕㈣成品资金的日常管理成品资金归口给销售部门管理就产成品资金而言，其定额包括产品库存、发运和结算三个部分销售结算在途资金的管理，应由财务部门和销售部门共同负责第四章固定资产和无形资产管理第一节固定资产的概念、特点和管理要求一、固定资产概念生产资料按其在生产过程中所起的作用不同，分为劳动手段和劳动对象1、劳动对象〔例如：原材料〕其价值在一个生产周期内完成一次循环，具有流动性；通过销售的实现，从收入中一次全部地得到补偿。2、劳动手段〔例如：固定资产〕其价值形态在多个经营周期内发挥作用，具有固定性；通过销售的实现，从收入中逐渐得到补偿。3、固定资产是指使用价值超过一年的房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营有关的设备、器具、工具等。主要设备：单位价值在标准以上，使用期在一年以上；非主要设备：单位价值在2000元以上，使用期限超过两年。二、固定资产的特点1、使用中固定资产价值的双重存在在企业生产经营过程中，随着固定资产价值的转移，其价值的一部分就脱离其实物形态，转化为进入营运资金的货币准备金，而其余部分则继续存在于其实物形态之中，直到固定资产丧失其全部功能。直到固定资产报废时，垫支在固定资产上的资金才实现全部价值的补偿。某些固定资产需要跟新以前，用原有固定资产所提折旧去购建新的固定资产，而用新的固定资产折旧去进行老固定资产的更新。2、固定资产投资的集中性和回收的分散性固定资产的收回是分次逐步除了研究投资项目的必要性以外，还要研究技术上的可行性和经济上的合理性，要研究投资的经济效益3、固定资产价值补偿和实物更新是分别进行的价值补偿是实物更新的条件；实物更新是价值补偿最终目的。固定资产的价值补偿和实物更新在时间上是分别进行的，企业每年每月都要计提折旧，进行价值补偿，每次只能更新少数几种固定资产。三、固定资产的分类和计价㈠固定资产的分类1、固定资产按经济用途，分为生产用固定资产和非生产用固定资产生产用固定资产是指直接参加生产过程或直接服务于生产过程的各种固定资产。非生产用固定资产是指不参加或不直接服务于生产过程的固定资产。2、固定资产按使用情况，分为使用中的、未使用的和不需用的固定资产使用中的固定资产是指正在使用中的生产用和非生产用的固定资产。未使用固定资产是指尚未使用的新增固定资产，调入尚未安装的固定资产，进行改建、扩建的固定资产，以及经批准停止使用的固定资产。不需用的固定资产是指不适合本企业生产需要，或超过本企业当前需要，巳经报请上级处理的固定资产。3、固定资产按其所属关系，分为自有固定资产和融资租入固定资产。自有固定资产是指产权属于企业所有的固定资产。融资租入固定资产是指企业以融资租赁方式租入的机器设备。4、我国财务制度对企业固定资产的分类生产用固定资产非生产用固定资产租出固定资产未使用固定资产不需用固定资产融资租入固定资产土地㈡固定资产的计价1、原始价值指企业在购置、建造或获得某项固定资产所支付的全部货币支出考核固定资产的利用效率2、重置价值指在目前情况下重新购建〔完全相同或相似〕某项固定资产所需发生的全部支出考察各个时期企业装备的技术水平3、折余价值指国定资产原始价值〔重置价值〕减去巳提折旧后的净额，又称净值反映企业当前实际占用在固定资产上的资金，了解固定资产新旧程度第二节固定资产折旧管理一、固定资产折旧的概念1、固定资产因损耗而转移到产品上去的那部分价值，叫固定资产折旧〔固定资产价值回收〕。2、固定资产的损耗有有形损耗和无形损耗有形损耗：实际使用而发生的物质磨损；自然力作用而发生的自然损耗。形成固定资产物理折旧年限无形损耗：由于劳动生产率提高，价值损耗，不构成实际的损失；技术进步，效能损耗。形成固定资产经济折旧年限，经济折旧年限短于物理折旧年限3、实质：是一种费用〔没有现金流出〕4、作用：作为固定资产更新改造的来源二、固定资产折旧额的计算㈠计提依据：原值使用年限净残值〔残余价值-清理费用、原值X残值率〕㈡应提折旧的总额原值-净残值㈢计算方法1、直线法〔平均年限法、工作量法〕原始价值+清理费用一残余价值固定资产折旧额=折旧年限原始价值X〔1—预计净残余率）固定资产折旧额=折旧年限在实际工作中，通常利用折旧率来计算固定资产折旧额原始价值+清理费用一残余价值固定资产年折旧率=X100%原始价值X折旧年限〔1—预计净残余率〕固定资产年折旧率=X100%折旧年限年折旧额固定资产年折旧率=X100%原始价值月折旧率=年折旧率-12月折旧额=固定资产原始价值X月折旧率2、加速折旧法双倍余额递减法不考虑净残值计提基数变动，年折旧率不变〔计提基数：期初账面净值=原值一以前各期折旧〕最后两年，将剩余价值平均摊销〔原值一以前各期折旧一净残值〕双倍余额递减法折旧率=平均年限法计算的折旧率X22年折旧率=X100%折旧年限年数总和法计提基数不变，年折旧率变动〔计提基数：原值一净残值〕折旧年限一巳使用年数固定资产年折旧率=X100%折旧年限X〔折旧年限+1〕-2固定资产月折旧率=年折旧率-12固定资产月折旧额=固定资产折旧总额X月折旧率=〔固定资产原始价值一预计净残值〕X月折旧率特点：在固定资产使用年限内，折旧费先多分摊，后少分摊原因〔简单了解〕认为新的生产设备效率高，奉献大，企业收益多，应该多计提折旧，随着生产设备的陈旧，生产设备的效率将逐年降低，奉献小，企业收益小，就应该少提折旧费，符合费用与收益配比的原则；西方企业很重视现金的回收，采用加速折旧法可以在固定资产使用的开头几年尽快收回原投资的大部分，以便用收回的资金，再尽快采用新技术，增强企业竞争能力；西方企业很重视资金的时间价值，因为从资金时间价值角度看，早收回的投资比晚收回的投资价值更高；采用加速折旧，在固定资产使用的前几年，分摊较多的折旧费，就可以推迟一部分税款的缴纳期限，等于使用了无息贷款；此外，如果固定资产中途转让，出售固定资产缴纳的税款要比缴纳营业所得税低；采用加速折旧可以防止无形损耗带来的风险和意外事故提前报废所造成的损失。3、其他方法〔简单了解〕偿债基金法偿债基金法是把每年提取基金的存款利息考虑进去计算折旧额的一种方法年金法是把固定资产投资的利息考虑进去计算折旧额的方法三、固定资产折旧计划1、计划年度期初固定资产总额根据基年第三季度末实际数结合基年第四季度预计增建数加以确定2、计划年度期初应计提折旧固定资产总额3、计划年度内增加固定资产总值4、计划年度内增加应计提折旧固定资产总值由未使用转为使用，固定资产总值没有发生变化，而应计折旧固定资产总值则发生了变化5、计划年度内增加应计折旧固定资产平均总值2〔某月份增加应计折旧固定资产总值X该固定资产应计折旧月数〕增加应计折旧固定资产平均总值=12月份内开始使用的固定资产，当月不提折旧，从下月起计提折旧。月份内减少或停用的固定资产，当月仍计提折旧6、计划年度减少固定资产总值7、计划年度减少应计折旧固定资产总值如调出未使用和不需用固定资产时，减少固定资产总值，并不减少应计折旧固定资产总值8、计划年度内减少应计折旧固定资产平均总值2〔某月份减少应计折旧固定资产总值X〔12—该固定资产巳计折旧月数〕〕减少应计折旧固定资产平均总值=129、计划年度期末固定资产总值计划年度计划年度计划年度内计划年度内期末固定=期初固定+增加固定一减少固定资产总值资产总值资产总值资产总值10、计划年度期末应计折旧固定资产总值计划年度期计划年度期计划年度内计划年度内末应计折旧=初应计折旧+增加应计折旧一减少应计折旧固定资产总值固定资产总值固定资产总值固定资产总值11、计划年度期内应计折旧固定资产平均总值计划年度内计划年度期计划年度内计划年度内应计折旧固定=初应计折旧+增加应计折旧一减少应计折旧资产平均总值固定资产总值固定资产平均总值固定资产平均总值12、计划年度应计提的固定资产折旧额计划年度期内应计折旧固定资产平均总值X折旧率第三节固定资产投资管理一、固定资产投资的特点1、固定资产投资一般包括基本建设投资和更新改造投资两大部分。基本建设：主要指增建生产场所，新添机器设备更新改造：对生产设施进行更新和技术改造2、特点：单项投资数额大施工期长投资回收期长决策成败后果深远二、固定资产投资的分类1、战术性投资和战略性投资战术性投资是指只涉及企业中某一局部的具体经营业务的投资战略性投资是指涉及企业的整体方向和规模的投资2、相关性投资和独立性投资相关性投资是指生产技术上密切相关的投资独立性投资是指不管其它投资项目采纳和实施与否，其投资项目的成本和收益均不会受到影响的投资3、先决性投资和重置性投资先决性投资是指必须对其投资后，才能使同时或其后进行的投资项目实现其效益的投资重置性投资是指用发挥同样性能作用或更有效地发挥同一性能作用的机器设备，以取代现有的机器设备。三、固定资产需用量的核定㈠1、要进行固定资产投资，首先必须核定固定资产的需用量核定固定资产需用量，就是根据企业的生产经营发展方向确定的计划生产任务和企业现有的生产能力，计算企业正常生产经营需要的固定资产数量2、核定固定资产需用量的意义：有利于确定企业固定资产的投资规模和投资方向，保证企业有稳定的生产经营条件；有利于企业领导去的组织、指挥生产经营的主动权，是加强经济核算，建立健全经济责任制度的必要条件。㈡核定固定资产需用量的要求搞好固定资产的清查〔数量、质量、能力〕以企业确定的计划生产任务为根据；要同挖潜、革新、改造和采用新技术结合起来；要充分发动群众，有科学的计算依据。㈢核定固定资产需用量的基本方法生产设备是企业进行生产经营活动的主要物质技术基础，是决定生产的基本因素核定生产设备需用量的基本方法，是将生产设备的生产能力和企业确定的计划生产任务进行比较，在此基础上平衡生产设备的需用量计划生产任务〔实物量或台时数〕某项生产设备需用量=单台设备生产能力〔实物量或台时数〕1、计算生产设备的生产能力取决于：计划有效工作时数，单位时间内设备的生产定额单台设备计划有效工作时数=〔全年制度工作日数一设备检修停台日数〕X每日开工班数X每班工作时数单位时间内生产设备的生产定额，是指单台设备在单位时间内完成的产量。它既可按实物量指标计算，又可以用台时来计量。用实物量指标计量叫做设备产量定额，用台时计量生产设备的生产定额称为设备台时定额按产量定额计算的单台设备的生产能力=单台设备计划有效工作时数X设备产量定额按台时定额计算的单台设备的生产能力=单台设备计划有效工作时数X设备台时定额2、计算完成计划生产任务需用台时定额计划生产台时定额总数=2〔计划产量X单位产品台时定额〕X定额改良系数⑴计划产量当企业生产一种产品或产品品种不多时，可按各种产品的计划产量计算；企业产品品种较多，难以按不同品种计算，可将结构相似、工艺相同或相近的产品进行适当的归类该产品单位台时定额某产品的换算系数=代表产品单位台时定额⑵单位产品台时定额现行台时定额⑶定额改良系数根据上年台时定额的完成情况，并考虑到计划年度可能到达的水平，可以确定计划年度该今后的定额，此项定额称为预计新定额3、生产能力与计划生产任务的平衡⑴负荷系数计划生产任务需用台时定额总数某类设备负荷系数=X100%该种设备全年计划有效工作台时总数⑵判断负荷系数接近或到达100%，表示生产能力饱和；负荷系数小于100%，表示生产能力多于；负荷系数大于100%，表示生产能力不足。⑶计算台数计划生产任务需用台时定额总数某类多于或不足台数=某类设备现有台数单台设备全年计划有效工作台时数四、固定资产投资可行性预测固定资产投资可行性预测，就是在固定资产投资项目落实之前，论证投资项目技术上的可行性和经济上的效益型，进行方案比较，选择最正确的方案。一般包括：测定固定资产投资项目；拟订固定资产投资方案；预测固定资产投资效益，进行投资决策；提出固定资产投资概算和筹划资金来源。㈠测定固定资产投资项目包括确定新增生产设备类固定资产的项目、数量和时间，确定配套性设备的项目、数量和时间，确定非生产性固定资产的项目、数量和时间。固定资产投资占用量大，周转期长，一经建成，就决定了企业的生产规模和生产能力，决定了它能够实现的经济效益。㈡拟订固定资产投资方案增加固定资产的生产能力，一般可通过两种途径解决：一是通过购置建造，增加设备数量，扩大企业固定资产占用规模〔外延扩大再生产〕；二是通过技术改造，采用新技术，改良生产设备性能，提高生产率〔内含扩大再生产〕一般地讲，外延扩大再生产投资额大，内含扩大再生产投资额小，如果两者所到达的生产能力无多大差异，因尽可能采取内含扩大再生产的方法㈢预测固定资产投资效益，进行投资决策1、投资利润率年利润总额投资利润率=X100%投资总额2、投资回收期也称非贴现法投资总额投资回收期=每年收回金额投资总额投资回收期=年新增利润额+年折旧额如果现金流入量各年相等，可以直接用公式计算如果现金流量各年不等，不能直接用公式，只能逐年计算尚未回收金额3、净现值用于投资总额相等的项目比较净现值=未来报酬的总现值一投资额的现值净现值=现金流入量的现值一现金流出量的现值净现值=年回收金额的现值一投资额的现值净现值如果大于零，说明投资收益总和大于投资总额，该投资方案可行计算时需要注意：投资总额、各年现金流入量4、现值指数用于投资总额不相等的项目比较未来报酬的总现值现值指数=投资额的现值某项投资方案如果现值指数达于1，方案可行㈣提出固定资产投资概算和筹划资金来源企业用于固定资产投资的资金来源，目前主要有基本建设投资贷款、长期贷款、公积金、吸收外资等当企业利用基本建设投资借款构建固定资产时，要着重研究固定资产投入使用后新增额利润，能否按规定期限还清贷款、付清利息。首先，要预测用借款进行固定资产投资后，在预定的归还期内应偿付的本利和数额；其次，要预测固定资产交付使用后，在还款期间所获得的利润数额，测定其能否足以还本付息，是否有利；此外，企业取得固定资产投资借款后，应自项目投产之日开始归还借款。通常可先确定开始还款的年初应归还借款的借款和利息总和，然后按计算年金现值的方法倒求每年平均应归还的本息金额。第四节固定资产日常管理一、按照固定资产类别实行分口管理，即将各类固定资产分别交由各有关职能部门管理。二、企业财务部门对固定资产管理负总的责任。三、在建立固定资产保管使用责任制方面，实行设备定号、保管定人、管理定户、建立保管折的管理方法。第五节无形资产管理一、无形资产的内容与特点㈠无形资产的内容无形资产是指不具有物质实体，能给企业提供某种特殊的经济权利，有助于企业在较长时期内获取利润的财产。无形资产包括专利权、商标权、著作权、非专利技术、商誉1、专利权2、商标权3、著作权4、土地使用权土地使用费是按其交给政府的，作为期间成本处理；以股权形式投入的作为无形资产处理。5、非专利技术6、商誉商誉在企业合并时才能表达商誉的特征商誉是企业长期积累起来的一项价值，不能以任何方法单独计价；商誉不能与企业分开而独立存在，不能与企业可确定的资产分开销售；商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产。㈡无形资产的特点1、没有物质形态2、不具有流动性3、它获得未来的经济效