泸州老窖股份有限公司股票投资分析报告

....公司概况

泸州老窖股份证券投资分析报告证券名称及代码 泸州老窖〔000568〕经营范围〔凭许可证及其有效期经营〕；进出口经营业务；技术推广〔以上经营工程不含法律、法规和国务院打算的前置审批和许可工程〕。主营业务经营和销售泸州老窖系列类酒历史沿革1950年3月，1993年9月20日经四川省经济体制改革委员会川体改(1993)105号文批准，由泸州老窖酒厂以其经营性资产独家发起以1993年10月25日经四川省人民政府川府函(1993)673号文和中国证券监视治理委员会证监发审字(1993)108号文批准公开发行股票，于1994年5月9日在深交所挂牌交易。2023年10月27日公司股东大会审议通过了《泸州老窖股份股权分置改革方案》，于2023年11月3日办妥股份变更登记手续。变更后公司股本总数未发生变化，仍为股；泸州市国有资产治理局占公司总股本的比例由60.43%下降到58.35%。2023年2月27日控股股东泸42，069，983股，至今还持有本公司股466，375，15653.52%2023年4月8日－2023年4月7包期为2023年5月1日－2023年4月30日，公司不再拥有对该公司的实际掌握权。背景分析10086口，其中百年以上老窖池1619口。是中国几大名酒之一。宏观经济分析金融危机对白酒行业的影响金融危机对白酒行业带来的负面影响20232023自去年四季度以来，各名酒企业的系列产品均有较大幅度销售滑坡，国窖1573、五粮液等高端名白酒销量在北京、上海等重点区域分别下降了10%—30%不等；四是名酒价格显现回落，对外贸易难度骤增。金融危机给白酒行业带来的机遇素。习惯的影响中低端白酒的消费不会受太大的影响。可以抵消局部白酒企业降价竞争带来的对盈利的冲击。品牌的格局很有可能形成的调整和排名，对处于上升期的泸州老窖孕育着更大的机遇。在将来企业的增长和扩张需要中，将具备融资优势。虽然受到金融危机的影响，但总体来看，目前，我国宏观经济形势大体向好。宏观经济对白酒行业产生的影响传统高端酒不断涨价的核心因素之一。700/瓶，53名酒及二线名酒的涨价“竞赛”确定会连续，从而为优势白酒品牌供给更大的赢利空间。重定义白酒档次100区甚至超过200元、300元。以江苏市场为例，几年前以口子窖为代表的徽酒军团在江苏始终80-100动市场消费力量的提升无疑是苏酒取得成功的最根本支撑。政策层面从“限制”到“扶优限劣”5产业政策的调整对行业进展的影响很大。此，白酒行业进展了重洗牌。“十一五”期间，从2023年开头，国家通过一系列的政策措施对行业的进展进展调整引导。类市场安康有序进展。效益增长比例失调。202341525%的从20%,税收政策开头向优质白酒倾斜。202325%,对白酒企业特别是名优酒企业也是利好之一。202357%,0.9520231112.51%.有乐观的影响。的根底。产生推动作用。公司所属行业分析白酒行业进呈现状分析产业政策白酒。行业特点2023100积存了巨额资金，白酒业成为不少地区的财政支柱产业。技术进步艺得到了推广，使得现在酿酒工艺在效率、本钱、质量、产量各方面都得到较大的提高。市场构造分析靠其品牌和质量走向世界。市场特性分析1573地域文化为代表的低端品牌化途径。留意品牌建设是白酒企业保持持续进展的必要途径。市场规模与潜力分析中国酿酒工业协会统计资料显示：我国酿酒工业利润总额从2023年104.08亿元提高到5246.14%。其中，202358.662023234.89300%，占酒类行业的65%。白酒业533.47%，领先行业的25.09%；46.67%，36.26%。5稳定进展奠定了根底。2023年上半年，全国白酒总产量约400万千升，同比增长23.10%；累计销售收入约120041.96%；18045.18%。销售收入和利润增速102023市场(包括烈性洋酒)将到达20232023年中国高档白酒850市场规模。依据我国消费增长趋势，2023-202312%的平均增白酒行业持续表现出收入增长大于产量增长，利润增长大于收入增长的良好进展势头。5行业所处生命周期分析指导营销工作，具有格外重要的意义。2080—90加剧，产品价格走低。促销费用增加，整个白酒业的销售额及行业利润率都在缓慢下降。10%的速度递减，更说明白酒品牌多处于衰退期。快速成长期。更有很多产品根本就没有进入市场或没走完成长期就夭折了。命周期不同阶段的市场特征高，销售利润极低，甚至亏损，竞争对手较少，未有剧烈的竞争。低，平均促销费用有所下降，销售利润快速上升并到达最大，竞争对手急增，竞争加剧。种品牌的同类产品不断消灭产品特色渐渐消逝。衰退期：产品销售急剧下降，利润水平很低，竞争对手大量退出，竞争剧烈程度弱化。生命周期中的位置，淘汰老产品，开发产品，使老产品的交替形成一个合理的梯队构造。为企业在市场竞争中立于不败之地奠定坚实的根底。占比例较小。今后一段时期，白酒行业将消灭高效增长，主要缘由有以下几个方面：体制创为企业注入活力低。1999-20232023经济格局，重焕发了活力，彰显了体制因素在白酒企业进展中的乐观作用。致力于产品构造的调整、优化，推出主打产品，抢占高端市场战略支点。20235001613641573经济规律告知我们，资本总是流向高利润或成长空间大的市场和产业。5有力的客观支持。资本对优势白酒企业的进展壮大、行业经营秩序的改善、以及企业治理效率提高和技2023大批白酒品牌起死回生。202311个，五年来增加近50%。这些国家级企业技术中心为促进展业技术创体系建设，提高企业核和创。的共性化需求，给行业带来的经济增长点。〔5〕坚持走型工业化道路进展循环经济〔5〕坚持走型工业化道路进展循环经济和谐、可持续进展的系统工程。等方面加大投入，不断更和改善技术装备，加快淘汰落后产能，形成了以科技带动综合利用的良性循环运行机制。表2023排名酒名企业名称1茅台国酒中国贵州茅台酒厂有限责任公司2五粮华冠五粮液集团3杏花汾香山西汾酒股份4泸州老窖泸州老窖集团有限责任公司5西凤朝阳陕西省凤翔县西凤酒厂6剑南春浓四川剑南春集团有限责任公司7董酒典藏贵州遵义振业董酒〔集团〕8古井岁贡安徽古井贡酒股份9古越龙山浙江古越龙山绍兴酒股份10二郎古蔺福建省龙岩沉缸酿酒在变革中争取自己的一席之地，市场竞争将会更剧烈。公司财务分析偿债力量分析20232023202320232023202320231.661.761.612.011.411.581.750.670.510.430.910.390.800.980.430.320.280.640.250.440.550.430.380.410.350.400.310.290.760.620.710.550.660.460.400.870.710.810.600.700.500.431.781.641.721.551.661.461.404464777750(8938)泸州老窖公司偿债力量指标汇总表指标短期偿债能力流淌比率速动比率现金比率资产负债率泸州老窖公司偿债力量指标汇总表指标短期偿债能力流淌比率速动比率现金比率资产负债率长期偿债力量债务率倍数盈利力量分析指标2023202320232023202320232023销售毛利率0.530.540.540.560.570.660.41营业利润率0.440.460.440.480.500.590.59销售净利率0.040.040.030.180.260.330.39每股收益0.050.050.050.390.880.911.20每股净资产1.771.821.832.523.102.493.05净资产收益率〔%〕2.812.963.0015.3231.6841.4838.78扣除格外常性损益〔%〕3.072.913.0714.5427.9951.2938.83泸州老窖公司盈利力量指标汇总表销售泸州老窖公司盈利力量指标汇总表销售产2023202338.83%，这是一个格外高的指标。从上述可以看出公司现在盈利力量良好。资产运营力量分析泸州老窖公司资产营运力量指标汇总表指标2023202320232023202320232023总资产周转率0.460.500.560.620.740.790.79存货周转率0.660.650.640.681.021.062.16应收账款周转率9.6317.1036.3052.5255.1182.28148.41流淌资产周转率0.750.830.920.901.191.511.582023年到2023202320232023增加了企业的盈利力量。好的进展态势，进展前景较好。公司综合分析与评价SWOT年来公司效益良好；具有良好的内部本钱掌握力量和技术创力量。象严峻；由于产品的自身定位性质打算了宣传本钱较大。◎机遇：市场逐步标准，税制利好；消费的不行替代性；潜在消费市场巨大；参加WTO带来的巨大机遇；兴消费人群的参加；白酒行业格局调整带来的机遇。后超之秀实力非凡。，泸州老窖具有明显的优势，拥有良好的前景。综合分析20231-937.6517.26%,20.7229.19%,15.8125.90%1.1313.1330.46%；6.955.3833.32%；0.38白酒销售增速超市场预期缘由是:(1)1573(2)中低档酒增长快速,三季度少数股东权益同比增加223%,博大营销公司利润大幅增加,低端酒增长30%增长,还是大幅超市场预期。公司今后一段时期的主要看点有：11000吨,2023年回落到仅有5000吨。2023年3季度通过渠道修复,老窖特曲销售有较为明显上升,2023202392952°的浓香型高档年698/出,不仅能够丰富老窖特曲的产品线,提高特曲系列产品均价,提升产品形象;而且能够填补茅500-80011573”品牌影响力的考虑,再推精品尝”的推出,将使国窖1573在产能受限的状况下能够通过提高产品价格来促使业绩增长。润。报告期内,公司销售费用同比大幅削减35.81%,正是由于销售费用的大幅削减才能使公司1230.46%,11