贵州茅台的盈利能力的分析

分析用时可以删除----贵州茅台茅台的利润表为有限责任公司(以下简称集团公司)，1999年，由有限责任公司台酒股份有限公司正式成 (600519)，属白酒行业，经营范围为：茅台酒系列产品的生产与防伪技术开发；信息会计年度货币资金交易性金融资产应收票据应收账款预付款项其他应收款应收关联公司款应收利息应收股利存货其中：消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计可供出售金融资产持有至到期投资长期应收款长期股权投资投资性房地产固定资产在建工程工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产开发支出商誉长期待摊费用递延所得税资产其他非流动资产非流动资产合计资产总计短期借款交易性金融负债应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费应付利息应付股利2009-12-319,743,152,--380,760,21,386,1,203,126,96,001,--12,--4,192,246,--17,000,--15,655,585,--10,000,--4,000,--3,168,725,193,956,24,915,------465,550,----21,469,225,420,--4,114,037,19,769,623,------139,121,3,516,423,463,948,140,524,--137,207,2010-12-3112,888,393,--204,811,54,1,529,868,59,101,--42,728,--5,574,126,------20,300,284,--60,000,--4,000,--4,191,851,263,458,18,528,------452,317,----18,701,278,437,--5,287,295,25,587,579,------232,013,4,738,570,500,258,419,882,--318,584,2011-12-312012-12-3118,254,690,22,061,999,----252,101,204,079,2,225,17,818,1,861,027,3,872,870,47,287,137,968,----225,182,264,612,----7,187,117,9,665,727,------------27,829,632,36,225,076,----60,000,50,000,----4,000,4,000,----5,426,012,6,807,333,251,446,392,672,4,918,2,676,------------808,425,862,615,--------13,805,10,177,502,628,643,656,----7,071,236,8,773,132,34,900,868,44,998,208,------------172,343,345,280,7,026,648,5,091,386,577,522,269,657,788,080,2,430,093,--------其他应付款应付关联公司款一年内到期的非流动负债其他流动负债流动负债合计长期借款应付债券长期应付款专项应付款预计负债递延所得税负债其他非流动负债非流动负债合计负债合计实收资本(或股资本公积盈余公积减：库存股未分配利润少数股东权益外币报表折算价差非正常经营项目收益调整归属母公司所有者权益(或股东益)所有者权益(或股东权益)合计负债和所有者 (或股东权益)合计710,831,818,880,916,123,1,389,984,--------------------5,108,057,--7,028,190,--9,480,719,9,526,402,--------------------10,000,--10,000,--16,770,17,770,--------------------10,000,--10,000,--16,770,17,770,5,118,057,7,038,190,9,497,489,9,544,172,943,800,943,800,1,038,180,1,038,180,1,374,964,1,374,964,1,374,964,1,374,964,1,585,666,2,176,754,2,640,916,3,036,434,----10,561,552,--13,903,255,--19,937,119,28,700,075,185,582,150,615,412,199,1,304,382,----------------14,465,982,18,398,774,34,149,654,14,465,982,18,398,774,34,149,654,18,549,389,14,651,565,35,454,036,18,549,389,14,651,565,35,454,036,19,769,623,25,587,579,19,769,623,25,587,579,44,998,208,会计年度2009/12/312010/12/312011/12/312012/12/31一、营业总收入9,669,999,11,633,283,18,402,355,26,455,335,其中：营业收入9,669,999,11,633,283,18,402,355,26,455,335,利息收入已赚保费手续费及佣金收入二、营业总成本3,595,688,4,472,846,6,069,573,7,627,698,其中：营业成本950,672,1,052,931,1,551,233,2,044,306,营业税金及附加940,508,1,577,013,2,477,391,2,572,644,销售费用621,284,676,531,720,327,1,224,553,管理费用1,217,158,1,346,014,1,673,872,2,204,190,财务费用-133,636,-176,577,-350,751,-420,975,资产减值损失-300,-3,066,-2,500,2,979,加：公允价值变动收益(损失以－”号填投资收益(损失以“－”号填列)09,469,3,383,3,103,其中：对联营企业和合营企业的投资收益汇兑收益(损失以“－”号填列)三、营业利润(亏损以“－”号填列)6,075,520,7,160,906,12,336,164,18,830,739,加：营业外收入6,247,5,307,7,181,6,756,减：营业外支出28,3,796,8,685,137,005,其中：非流动资产处置损失四、利润总额(亏损总额以“－”号填列)6,080,539,7,162,416,12,334,660,18,700,490,减：所得税费用1,527,650,1,822,655,3,084,336,4,692,039,五、净利润(净亏损以“－”号填列)4,552,888,5,339,761,9,250,323,14,008,450,归属于母公司所有者的净利润4,312,446,5,051,194,8,763,145,13,308,079,少数股东损益240,442,288,567,487,177,700,371,(一)基本每股收益(二)稀释每股收益七、其他综合收益八、综合收益总额9,250,323,14,008,450,归属于母公司所有者的综合收益总额8,763,145,13,308,079,归属于少数股东的综合收益总额487,177,700,371,体项目的分析(一)营业利润实现过程的质量-营业成本)/营业成本，通过数据分析可以看和其他系列酒高得多，这符合主营业务单一而错失一些机会。虽然高度茅台酒优势明费和限价令的发布有关。根据国家这几年发布的(2)收入的地区构成入来源基本都来自国内市场，国外市场的占比逐能的不断扩大、消费市场的相对饱和、国家产业费市场的争夺等因素影响，国内白酒消费市场空于白酒独特的工艺技术及产品质量标准与国际消时，海外市场营销网络的建设，需要大量的人巨大，而短期的市场回报并不可观，中长期的市是机遇，面土的营销网络和品牌影响力使进一步拓展海外市(3)实现收入的方式占全省工业经济增加值%，对工业经济增长的贡献率19%，其中贵州茅台的贡献不可小觑。因此贵州省政府对贵州茅台的发展在一定时间内仍会是支持的态度。省政府对其的支持主要在是税收方面和加强茅台镇的坏境保护和生态建设业的收入实质上并没有太多的影响。而国家自2012年末颁布白酒限价令、限制三公消费等措施，同时白酒行业是耗粮大户，国家对白酒行业的发展有一定的限制，这些使得贵州茅台未来发展前景的不确定性增客户的营业收入情况中没有该企业的关联方，我们不得超过当年销售(营业)收入的%”。贵州茅台的业务招待费用没有超过营业(1)计算营业收入增长额和增长率营业收入增长额=营业收入总额-上年营业收入总额额营业收入增长率=营业收入增长额/基期营业收入营业收入增长额1,428,313,1,963,284,6,769,071,8,052,979,%%%营业营业收入增长率2010年2011年2012年0.00%0%40.00%0%.00%00%9年营业收入增长率明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风资产减值损失分析,,资产减值损失资产减值损失资产减值损失2010年2011年2012年年份4,000,000.00 3,000,000.00 2,000,000.00 1,000,000.00 0.00-1,000,000.00-2,000,000.00-3,000,000.00-4,000,000.002009年，原时加以确认和计量，所以资产减值包括所、存货跌价准备、持有至到期投资减值准产减值准备、在建工程减值准备、工程物当确认资产减值损失，在一定程度上反映端白酒行业的生产企业，其高质量的管理的时候处置资产，并在此过程中获得收收益分析.00峰4.期间费用分析621,284,8,-133,636,676,531,4,-176,577,720,327,2,-350,751,1,224,553,2,204,190,-420,975,期间费用2,500,000,000.002,000,000,000.00 1,500,000,000.00 1,000,000,000.00 500,000,000.00 0 -500,000,000.00-1,000,000,000.00销售费用管理费用财务费用2009年2010年2011年2012年份销售费用率=销售费用/销售收入净额=销售费用/主营业务收入9,999,%%%,335,%销售费用销售费用率销售费用率2009年2010年2011年2012年00%00%00%00%00%00%00%主营业务收入金额增长率(%)金额%增长率(%)金额%增长率(%)金额(万153增长率(%)%被限制，营业收入增长的可持续性较强。管理费用率=管理费用/销售收入净额=管理费用/主营业务收入入9,999,%1,346,014,1,673,872,11,633,283,18,402,355,%%90,,335,%2009年2010年2011年2012年14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%。财务费用率=财务费用/销售收入净额=财务费用/主营业务收入入133,636,9,999,%-176,577,-350,751,11,633,283,18,402,355,%%420,975,,335,%财务费用率财务费用率0.00%2009年2010年2011年2012年-0.50%-1.00%财务费用率-1.50%-2.00%-2.50%份果的质量业务收入-主营业务成本)/主营业务收入*100%单位：%公司名称2009201020112012Q1水井坊：数据来源：聚源高的水平。酱香型较长的生产周期以及贵州茅台行的毛利率。.营业利润率0%2012年营业利润率的增长率，这是因为营业成本增长较多。而2011年营业利润率的上涨的同时营业利润增长率达到了%，主要原因是茅台在成本没有太大变化的情况下，销售价格的大幅上涨，可以看出这2011年企业的主要业务盈利良好，企业核心竞争力，而在高度茅台酒中，高档白酒占较多数，在2012年台应当扩宽中、低档白酒的业务，以此保持较高的营业利润增长率。台营业利润率较五粮液高出不少，说明贵州茅台产周转率额*100%资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效从以上数据可以看出贵州茅台2009-2012年资产周转率逐年上升，说明贵州茅台但是对比行业标准，可以看出贵州茅台资产周转率2009-2012年几乎都低于行业同期平均水平，高于较差水平。总体来说，贵州茅台的资产周转率处于行业较有固定资产周转率和流动资产周转率。周转率呈现上升趋势，固定资产周转率大幅出，固定资产周转率和流动资产周转率的增茅台流动资产比例高，所以提高流动资产周4.总资产报酬率(ROA)：)/总资产平均余额*100%20092009201020116,080,539,884.647,162,416,731.3712,334,660,473.8017,761,905,492.0422,678,601,544.2130,244,224,458.0534.23%31.58%40.78%18,700,490,469.16132,222.2239,949,538,964.4446.81%项目利润总额利息费用总资产平均额总资产报酬率台总资产报酬率50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2009201020112012小，甚至为零，而茅台的利润不断提高，生过内部筹资和股权筹资来获得资金支持发和负债在内的全部资产的总体获利能力，与同行四．盈利质量的分析盈利质量是指企业财务报告上所披露的盈利(即会计利润)与企业真正的业绩之间的相关性，且能为企业创造稳定的(一)高质量盈利的评价(1)盈利的变现性盈利的可变盈利的可变现性是指按照权责发生制计算出的会计利润转化成现金流量的程1)盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数=经营活动现金净流量/净利润量,,6,201,476,10,148,564,5,339,761,9,250,323,盈余现盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数2009年2010年2011年2012年1.2 0.80.60.40.20回笼率营业现金回笼率=经营活动现金净流量/营业收入量23,937,999,%6,201,476,10,148,564,11,633,283,18,402,355,%%35,%营业现金回笼营业现金回笼率60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%2009年份营业现金回笼率2010年2011年2012年2(2)盈利的持续性1)利润总额经营率经营业务利润=营业利润-公允价值变动收益-投资收益营业利润6,075,520,7,160,906,12,336,164,18,830,739,公允价值变动收益0000投资收益1,209,469,3,383,3,103,经营业务利润6,074,311,7,160,437,12,332,781,18,827,636,利润总额经营率=经营业务利润/利