2023年8月期货基础知识压轴考试(含答案)

2023年8月期货基础知识压轴考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.执行价格为1280美分/蒲式耳的大豆期货看涨期权，当标的大豆期货合约市场价格为1300美分/蒲式耳的，该期权为（）期权。

A.实值B.虚值C.美式D.欧式

2.期货合约标准化指的是除（）外，其所有条款都是预先规定好的，具有标准化的特点。

A.交割日期B.货物品质C.交易单位D.交易价格

3.在今年7月时，CBOT小麦市场的基差为-2美分/蒲式耳，到了8月，基差变为5美分/蒲式耳，表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种变化为基差()。

A.“走强”B.“走弱”C.“平稳”D.“缩减”

4.BOT是美国最大的交易中长期国债交易的交易所，当其30年期国债期货合约报价为96-210时，该合约价值为（）美元。

A.96556.3

B.96656.3

C.97556.3

D.97656.3

5.以下关于国债期货基差多头交易策略的描述，正确的是（）。

A.买入国债现货，卖出国债期货，待基差走强后平仓获利

B.卖出国债现货，买入国债期货，待基差走强后平仓获利

C.买入国债现货，卖出国债期货，待基差走弱后平仓获利

D.卖出国债现货，买入国债期货，待基差走弱后平仓获利

6.只能在合约到期日被执行的期权，是（）。

A.看跌期权B.美式期权C.看涨期权D.欧式期权

7.对我国期货交易与股票交易的描述，正确的是（）。

A.股票交易实行当日无负债结算制度

B.期货交易只能以卖出建仓，股票交易只能以买入建仓

C.股票交易均以获取公司所有权为目的

D.期货交易实行保证金制度

8.下列关于外汇掉期的概述，正确的是（）。

A.交易双方在同一交易日买入和卖出数量近似相等的货币

B.交易双方在约定在两个不同的起息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换

C.交易双方需支付换入货币的利息

D.交易双方在未来某一时刻按商定的汇率买卖外汇

9.（）是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

A.分时图B.闪电图C.竹线图D.点数图

10.假设年利率为6%，年指数股息率为1%，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日的现货指数分别为1450点，则当日的期货理论价格为()点。

A.1537B.1486.47C.1468.13D.1457.03

11.一般来说，当期货公司按规定对保证金不足的客户进行平仓时，强行平仓的有关费用和发生的损失由（）承担。

A.期货公司和客户共同B.客户C.期货交易所D.期货公司

12.我国《期货交易管理条例》规定，期货交易所实行当日无负债结算制度，期货交易所应当在（）及时将结算结果通知会员。

A.当日B.次日C.3日内D.4日内

13.假定年利率为8%，年指数股息率d为1.5%，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点，则4月15日的指数期货理论价格是()点。

A.1459.64B.1460.64C.1469.64D.1470.64

14.股票指数期货是为适应人们管理股市风险，尤其是()的需要而产生的。

A.系统风险B.非系统风险C.信用风险D.财务风险

15.1999年，国务院对期货交易所再次进行简合并，成立了（）家期货交易所。

A.3B.4C.15D.16

16.关于期权的水平套利组合，下列说法中正确的是()。

A.期权的到期月份不同B.期权的买卖方向相同C.期权的执行价格不同D.期权的类型不同

17.3月15日，欧洲的一家财务公司预计将于6月15日收到1000万欧元，打算到时将其投资于3个月期的定期存款。3月15日的存款利率是7.65%，该公司担心到6月15日利率会下跌，于是通过Euronext-Liffe进行套期保值交易。3月15日，欧洲的一家财务公司预计将于6月15日收到1000万欧元，打算到时将其投资于3个月期的定期存款。3月15日的存款利率是7.65%，该公司担心到6月15日利率会下跌，于是通过Euronext-Liffe进行套期保值交易。3个月欧元利率期货合约交易单位为100万欧元，报价采取指数报价，1个基点为指数的1%点，即指数为0.01点，1个基点代表（）欧元。

A.100B.50C.25D.12.5

18.1999年，国务院对期货交易所再次进行简合并，成立了（）家期货交易所。

A.3B.4C.15D.16

19.在进行期权交易的时候，需要支付保证金的是()。

A.期权多头方B.期权空头方C.期权多头方和期权空头方D.都不用支付

20.以下属于持续形态的是（）

A.双重顶和双重底形态

B.圆弧顶和圆弧底形态

C.头肩形态

D.三角形态

21.下列选项中，（）不是影响基差大小的因素。

A.地区差价B.品质差价C.合约价差D.时间差价

22.2月14日，某投资者开户后在其保证金账户中存入保证金10万元，开仓卖出豆粕期货合约40手。成交价为3120元/吨；其后将合约平仓15手，成交价格为3040元/吨，当日收盘价格为3055元/吨，结算价为3065元/吨。期货公司向该投资者收取的豆粕期货合约保证金比例为6%。(交易费用不计)，经结算后，该投资者的可用资金为（）元。

A.55775B.79775C.81895D.79855

23.以下属于基差走强的情形是（）。

A.基差从-80元/吨变为-100元/吨

B.基差从50元/吨变为30元/吨

C.基差从-50元/吨变为30元/吨

D.基差从20元/吨变为-30元/吨

24.2022年5月份，某投资者卖出一张7月到期执行价格为l4900点的恒指看涨期权，权利金为500点，同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为14900点的恒指看跌期权。当恒指为()点时，可以获得最大盈利。

A.14800.B.14900C.15000D.15250

25.上海铜期货市场某一合约的卖出价格为l9500元，买人价格为19510元，前一成交价为19480元，那么该合约的撮合成交价应为()元。

A.19480B.19490C.19500D.19510

二、多选题(15题)26.下列()是石油的主要消费国。

A.日本B.美国C.沙特D.欧洲各国

27.以下属于外汇期货合约的有()。

A.CME的日元期货合约

B.IMM的欧洲美元期货合约

C.SIMEX的美元期货合约

D.CBOT的美国长期国库券期货合约

28.常见的期货行情图包括（）。

A.分时图B.Tick图C.K线图D.散点图

29.期货期权合约中可变的合约要素是()。

A.执行价格B.权利金C.到期时间D.期权的价格

30.下列关于沪深300股指期货合约主要条款的表述不正确的是（）。

A.最小变动价位0.1点

B.合约最低交易保证金是合约价值的10%

C.最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的正负20%

D.合约乘数为每点500元

31.对于期货期权交易，下列说法正确的是()。

A.买卖双方风险和收益结构不对称

B.买卖双方都要交纳保证金

C.在有组织的交易场所内完成交易

D.采用标准化合约方式

32.下列关于期权多头适用场景和目标的概述，正确的是（）。

A.为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权

B.如果希望追求比期货交易更高的杠杆效应，可考虑期权多头策略

C.为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权

D.标的资产价格波动率正在扩大对期权多头不利

33.某公司利用豆油期货进行买入套期保值时，不会出现净亏损的情形有（）。（不计手续费等费用）

A.基差从-300元/吨变为-500元/吨

B.基差从-300元/吨变为-200元/吨

C.基差不变

D.基差从300元/吨变为500元/吨

34.某交易者以5480元/吨买入10手天然橡胶期货合约后，下列选项符合金字塔增仓原则的操作有（）。

A.该合约价格涨到5580元/吨时，再买入6手

B.该合约价格涨到5590元/吨时，再买入4手

C.该合约价格跌到5380元/吨时，再买入3手

D.该合约价格涨到5670元/吨时，再买入10手

35.关于期货合约持仓量的描述，正确的是（）。

A.当新的买入者和新的卖出者同时入市时，持仓量减少

B.当成交双方只有一方为平仓交易时，持仓量不变

C.当成交双方均为平仓时，持仓量减少

D.当成交双方有一方为平仓交易时，持仓量增加

36.下列关于利率期货套期保值交易的说法，正确的有（）

A.分为买入套期保值和卖出套期保值

B.卖出套期保值的目标是规避因利率上升而出现损失的风险

C.买入套期保值的目标是规避债券价格上升而出现损失的风险

D.持有固定收益债券的交易者一般进行买入套期保值

37.国际上期货交易所联网合并浪潮的原因是()。

A.经济全球化B.竞争El益激烈C.场外交易发展迅猛D.业务合作向资本合作转移

38.根据葛兰威尔法则，下列为卖出信号的是()。

A.平均线从上升开始走平，价格从下上穿平均线

B.价格连续下降远离平均线，突然上升，但在平均线附近再度下降

C.价格上穿平均线，并连续暴涨，远离平均线

D.价格下穿平均线，并连续暴跌，远离平均线

39.以下关于大豆提油套利的描述，正确的是（）。

A.买入大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约

B.卖出大豆期货合约，同时买入豆油和豆粕期货合约

C.在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用

D.在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用

40.下列关于期货市场价格发现功能说法正确的有（）

A.期货市场特有的机制使它比其他市场具有更高的价格发现效率

B.期货市场价格发现的功能是在期货市场公开、公平、高效、竞争的期货交易运行中形成的

C.期货市场的特殊机制使得它从制度上提供了一个近似完全竞争类型的环境

D.期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性和权威性的特点

三、判断题(8题)41.如果投机者预期价格上涨，但市场还没有明显上涨趋势时，也应该买入期货合约。()

A.对B.错

42.执行价格随着标的物价格的波动会不断增加，如果价格波动区间很大，就可能衍生出很多的执行价格。标的物价格波动越大，执行价格个数也越多;合约运行时间越长，执行价格越多。()

A.对B.错

43.一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值越小。()

A.对B.错

44.按照期权合约标的物的不同，可大致分为现货期权和期货期权两大类。()

A.对B.错

45.经期货交易所审批的套期保值头寸，其持仓也要受持仓限额的限制。（）

A.正确B.错误

46.风险规避和价格发现是期货市场的两个基本功能。

A.对B.错

47.一般认为，期货交易最早萌芽于欧洲。

A.对B.错

48.期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。（）

A.正确B.错误

参考答案

1.A实值期权是指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权；虚值期权是指执行价格高于标的物市场价格的看涨期权和执行价格低于标的物市场价格的看跌期权。

2.D期货合约是由交易所统一制定的标准化远期合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。这种标准化合约给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本、提高了交易效率和市场流动性。

3.A基差从负值变为正值，基差走强。

4.B美国中长期国债期货，1点1000美元，小数为32进制，代表1/32点。96-210表示的合约价值为：96×1000+21/32×1000=96656.25（美元）。

5.A买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。

6.D欧式期权,是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。

7.D期货投机和股票投机本质上都属于投机交易，以获取价差为主要交易目的，但由于期货合约和交易制度本身所具有的特殊性，使得期货投机与股票投机也存在着明显的区别

8.B外汇掉期又被称为汇率掉期，指交易双方约定在前后两个不同的起息日（货币收款或付款执行生效日）以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。

9.A分时图是指在某一交易日内，按照时间顺序将对应的期货成交价格进行连线所构成的行情图。

10.CF(4月1日，6月30日)=1450×[l+(6%-l%)×3/12]=1468.13(点)。

11.B根据《中国金融期货交易所风险控制管理办法》第二十八条规定，由会员执行的强行平仓产生的盈利归直接责任人；由交易所执行的强行平仓产生的盈亏相抵后的盈利按照国家有关规定执行；因强行平仓产生的亏损由直接责任人承担。直接责任人是客户的，强行平仓后产生的亏损，由该客户所在会员先行承担后，自行向该客户追索。

12.A我国《期货交易管理条例》规定，期货交易所实行当日无负债结算制度，期货交易所应当在当日及时将结算结果通知会员。

13.CF=S[1+(r-d)×(T-t)/36151=1450×[1+(8%-1.5%)×5/24]=1469.64(点)。

14.A虽然股票指数能够较好地分散非系统风险，但却对系统风险无能为力，股票指数期货则能够很好地规避系统风险，它通过与股票市场指数的套期保值或对冲交易，来实现对系统风险的规避。

15.A1999年期货交易所数置再次简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。

16.A水平套利是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权和看跌期权合约的套利方式。

17.CEuronext-Liffe3个月欧元利率期货，1个基点为报价的0.01，代表1000000×0.01%×3/12=25(欧元)。

18.A1999年期货交易所数置再次简合并为3家，分别是郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所。

19.B由于期权的空头承担着无限的义务，所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务，就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。

20.D比较典型的持续形态有三角形态、楔形形态、旗形形态和矩形形态。典型的反转形态有头肩形、双重顶（M头）、双重底（W底）、三重顶、三重底，圆弧顶、圆弧底、V形形态等。

21.C基差的大小主要受到以下因素的影响：①时间差价，距期货合约到期时间长短，会影响持仓费的高低，进而影响基差值的大小；②品质差价，由于期货价格反映的是标准品级的商品的价格，如果现货实际交易的品质与交易所规定的期货合约的品级不一致，则该基差的大小就会反映这种品质差价；③地区差价，如果现货所在地与交易所指定交割地点不一致，则该基差的大小就会反映两地间的运费差价。

22.B保证金占用=∑(当日结算价×持仓手数×交易单位×公司的保证金比例)=3065×25×10×6%=45975(元)，平当日仓盈亏=∑[(当日卖出平仓价-当日买入开仓价)×卖出平仓量]+∑[(当日卖出开仓价-当日买入平仓价)×买入平仓量]=(3120-3040)×150=12000(元)，浮动盈亏=∑[(当日结算价-成交价)×买入持仓量]+∑[(成交价-当日结算价)×卖出持仓量]=(3120-3065)×250=13750(元)，客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏-当日手续费=100000+13750+12000=125750(元)，可用资金=客户权益-保证金占用=125750-45975=79775(元)。

23.C基差变大，称为“走强”。基差走强常见的情形有：现货价格涨幅超过期货价格涨幅，以及现货价格跌幅小于期货价格跌幅。这意味着，相对于期货价格表现而言，现货价格走势相对较强。

24.B该投资者进行的是卖出跨式套利，当恒指为执行价格时，期权的购买者不行使期权，投资者获得全部权利金。

25.C当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp。

26.ABD沙特是石油的主要生产国。

27.ACIMM的欧洲美元期货合约、CBOT的美国长期国库券期货合约均属于利率期货合约。

28.AB常见的期货行情图有分时图、Tick图、K线图。

29.BD期货期权合约是标准化合约，是由期货交易所统一制定的、规定买方有权将来特定时间以特定价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。权利金或期权的价格是其中唯一可变因素。

30.ABDA项，最小变动价位为0.2点；B项，合约最低交易保证金是合约价值的12%；D项，合约乘数为每点300元。

31.ACD期权交易中，买方想获得一定的权利，必须向卖方交纳一定的保证金，而卖方不需要交纳。

32.ABA、C两项，为规避所持标的资产多头头寸的价格风险，可考虑买进看跌期权；为规避资产空头头寸的价格风险，可考虑买进看涨期权。B项，期权多头方的最大损失为期权费，其承担的风险有限，不需要缴纳保证金，能博取更大的杠杆效应。D项，标的资产价格波动率越大，期权价格向有利方向变化的可能性也越大，对期权多头越有利。

33.AC进行买入套期保值时，若基差不变，则实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵；若基差走强，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损；若基差走弱，则实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利。

34.AB金字塔式建仓是一种增加合约仓位的方式，即如果建仓后市场行情走势与预期相同并已使投机者获利，可增加持仓。增仓应遵循以下两个原则：（1）只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓。（2）持仓的增加应渐次递减。

35.BC交易行为与持仓量的关系如表所示。买方卖方持仓量双开多头开仓空头开仓增加多头换手多头开仓多头平仓不变空头换手空头平仓空头开仓不变双平空头平仓多头平仓减少

36.ABC持有固定收益债券的交易者一般进行卖出套期保值。其他三项正确。

37.ABC联网合并的原因：一是经济全球化的影响;二是全球竞争机制趋于完善，竞争