AIGC+电商行业专题报告：变革正当时人货场有望全方位升级

12023年04月07日AIGCAIGC报告：望全方位升级析师)S0350521090003chenmz@娟娟(联系人)S0350121110013zhangjj02@罗婉琦(联系人)S0350122040042luowq@最近一年走势-10%0%最近一年走势-10%0%相关报告《——快手-W(1024.HK)2022Q4财报点评：广告及电商业务稳步推进，国内业务实现全年经营利润转正(买入)*数字媒体*陈梦竹，尹芮》——2023-03-31《——小米集团-W(01810)2022年业绩点评：规模与利润并重，关注手机消费回暖(买入)*消费电子*陈梦竹》——2023-03-30《人工智能系列深度报告：计算机视觉行业框架——AI之眼，初启商业飞轮*计算机*陈梦竹》——2023-03-29《——美团-W(3690.HK)财报点评：营收及利润均超预期，看好到店酒旅加速复苏(买入)*本地生活服务Ⅱ*陈梦竹》——2023-03-27《——海外行业事件点评：从模型至应用，AIGC发展进入快车道(推荐)*海外*陈梦竹》——2023-03-27生指数表现-7.6%--7.6%-7.9%-0.1%19.2%16.0%恒生科技恒生指数请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2重点关注公司及盈利预测代码称2022EPS2023E2024E2022PE2023E2024E09618.HK09988.HK.6 (备注：1)京东集团-SW和阿里巴巴-SW股价均为港元，汇率参考2023年4月6日实时汇率1港元=0.88元人民币；拼多多股价为美元，汇率参考2023年4月6日实时汇率1美元=6.88元人民币；2)阿里巴巴-SW按财年公布业绩，2022年对应为FY2023财年，以此类推)请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3AIGC，叠加ChatGPT引入插件功能，整体电商商业模式会有怎样的变革？AIGC整体应用市场空间多大？2)AIGC助力下，“人、货、场”叠，具体有哪些升级？3)AIGC+电商产业链如何布局？哪些板块值得关注？⚫每轮技术变革下电商都有新机会，AI技术对零售行业整体升级改造：1)从3G时代到5G时代，互联网历经PC互联网、移动互联网，当前迈入AIGC新业态探索期，电商行业从PC网页 (以文字、图片静态内容为主)到传统货架电商再到直播电商(以音视频流媒体动态内容为主)，不断升级迭代，看好AIGC技术运用下的电商新机会；2)运用人工智能计算机视觉、智能语音、机器学习等AI技术在零售场景中的落地应用，通过为零售行业的参与主体、不同业务环节赋能，实现对零售行业的整体升级和改造。支持多形态输入，生成信息准确度提升；2)ChatGPT引入插件功能，或进一步提升搜索效率和精准度，满足更多用户主动搜索需求，但传统电商平台还能满足用户“逛”和“被动种草”估1-2年内有一定程度商业化，延展领域后期有望成为AIGC创造价值的主阵地；2)案例分析：海信集团引入京小智后，降本增效成效明显，日均节省成本占比50.2%，较同期提升34.37%，尤其是大促期间辅助人工节省人力数，较同期提升了1.67倍。AIGC提升30%以上，每日带来数百万GMV增加；2)客服咨询：AIGC助力客服系统升级，降本增效同时赋能商家客户管理；案例：海外HubSpot已接入OpenAI撰写邮件用于营销或挖掘潜在客户，跨境电商客服聚合平台多客在客户回复页面已接入ChatGPT；3)客户管理：AIGC+CRM组合助力提升客户管理效率；案例：Salesforce将内部自研的EinsteinAI模型与OpenAID优化网购体验；案例：北美设计师网站COLLOV已将AIGC与3D构建结合；3)虚拟试穿：AIGC推动虚拟试穿功能升级，助力消费者更好决策。请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4实现精准营销。建议关注：阿里巴巴-SW(9988.HK)、京东集团-SW(9618.HK)、字节跳动(未上市)等。TAIGC商行业利润率有望加速回暖。建议关注：吉宏股份(002803.SZ)、焦点科技(002315.SZ)、华凯易佰(300592.SZ)等。SaaS块机会：1)SaaS产品受益于AIGC技术赋能，工具运营效率大幅改善，可更多满足客户的精细化运营诉求和多渠道布局需求；2)伴随旗下SaaS产品矩阵的升级，可实现从选品到履约一站式闭环，客户购买意愿加强，为公司SaaS业务收入带来新增量。建议关注：shopify(SHOP.N)、光云科技(688365.SH)、微盟集团(2013.HK)等。AIGC增效空间大，能快速提升代运营效率，满足品牌方日益增长的精细化运营要求；2)运营效率大幅提升的同时，可能催化头部优质代运营商开创新商业模式，或通过收购或内部孵化自有品牌，未来业绩或有增量空间。建议关注：值得买 (300785.SZ)、返利科技(600228.SH)、丽人丽妆(605136.SH)、壹网壹创(300792.SZ)、若羽臣(003010.SZ)、青木股份(301110.SZ)等。IGCAIGC请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5一、AIGC赋能下，电商行业变革正时...................................................................................................................................................................................................................8每轮技术变革下的电商行业发展机会AIGC目前应用场景与电商要素契合度高AIGC整体应用市场空间：2030年AIGC市场规模有望超过万亿元人民币AI领域的潜在降本增效空间案例分析—京东云言犀人工智能应用平台二、AIGC+电商领域应用概览：人货场有望全方位升级.........................................................................................................................................................................................15AIGC助力下“人、货、场”叠加广告营销，有望迎来全面升级三、AIGC+电商产业链布局：关注电商平台、SaaS服务商以及代运营商的版块机会..................................................................................................................................................27AIGC+电商相关标的汇总1、关注电商平台版块机会.................................................................................................................................................................................................................................29 (一)关注版块—电商平台(互联网电商/跨境电商平台)①阿里巴巴：具备强大的AI底层技术及自研芯片，并广泛赋能各行业请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6②京东集团：用户标签体系侧重用户行为，用户画像颗粒度较高③字节跳动：旗下AILab正在布局语言、图片两大模型，赋能搜索与广告业务③字节跳动：「巨量千川」标签体系侧重内容交互行为数据，用户画像颗粒度较低④吉宏股份：已接入ChatGPT应用于跨境电商与吉喵云SaaS平台，有望实现降本增效⑤焦点科技：原有跨境电商业务中有AIGC相关技术应用，已在研发端接入ChatGPT⑥华凯易佰：已将AIGC技术应用于多个运营环节，未来有望进一步拓展2、关注电商SaaS服务商版块机会......................................................................................................................................................................................................................40 (二)关注版块—电商SaaS服务商①Shopify：导购机器人可根据客户需求个性化推荐，有效提升运营效率②光云科技：快小智智能客服、深绘机器人等技术广泛应用于各大电商平台③微盟集团：已成为百度文心一言生态合作伙伴，进一步赋能智慧零售营销3、关注电商代运营商版块机会...........................................................................................................................................................................................................................45 (三)关注版块—电商代运营商①值得买：积极拥抱新技术，拥有丰富数据积累②返利科技：推出基于ChatGPT人工智能技术的电商导购APP“如意”④壹网壹创：多年品牌合作，已积累丰富电商相关大数据技术和数据模型⑤若羽臣：布局VR、AR相关技术，可与ChatGPT等AIGC技术有效结合四、风险提示...................................................................................................................................................................................................................................................53请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明7请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明8D◆以音视频流媒体为主的动态内容，社交网络、O2O服务、手机游戏、短视频、网络直播、信息流服务、应用分发和互联网金融等移动互联网服务成为主流。◆AIGCD◆以音视频流媒体为主的动态内容，社交网络、O2O服务、手机游戏、短视频、网络直播、信息流服务、应用分发和互联网金融等移动互联网服务成为主流。◆AIGC：共建内容，多用户多向传递◆UGC：分享内容，双向传递ConsumersProducersConsumers&Producers移动互联网主要技术突破：3G(2008年)→4G(2013年)→5G(2019年)→…◆以文字、图片为主的静态内容(门户、博客等)◆PGC：只读模式，占有内容ConsumersProducers86421-122-123-124-125-126-127-128-129-120-121-1286421-122-123-124-125-126-127-128-129-120-121-122-120-121-122-123-124-125-126-127-128-129-120-3.80.80.90.00.00.10.20.30中国网民规模(亿人)Wind2年)》，和讯网，中国互联网经济研究院，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明9dungeon、ChatGPT等EditGAN、Deepfake、DALL-E、DALL-E、controlnet、文心一格等Make-A-Video、Imagenvideo等：用户搜索体验升级，电商商品转化率大rctAI、超参数、腾讯AILab等腾讯、网易、影谱科技、硅基智能、倒映AIGCAIGC目前主要应用场景◆文本生成→电商整体营销✓非结构化写作：生成智能营销文案✓闲聊机器人：智能电商客服✓文本交互：提升电商小游戏互动趣味性✓图像编辑工具：去除水印、特定滤镜等功能大大提升电商运营工作效率✓功能性图像生成：生成特定要求的营销提升效率同时降本增效✓视频自动剪辑：利于直播/短视频电商高效生成优质内容ChatGPT4、百度文心、阿里M6等✓虚拟人视频生成和实时交互：虚拟人主播更高效，减少“塌房”风险✓进一步搭建虚拟货场，大幅优化电商人资资料来源：量子位《AIGC/AI生成内容产业展望报告》，wuhu动画人空间，Forbes，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明货场人数据端求以及等信息商品，加品牌商货场人数据端求以及等信息商品，加品牌商经销商实现对用户需求进行预测，优化库存管理AIAI推动零售产业链结构变化线性结构环状结构益益验本AIGCAIGC推动信息获取方式变革货架电商内容电商✓交互特点：用户与搜索引擎交✓商业变现方式：主要依赖搜索✓交互特点：以用户为中心，通法推送，但针对送精度较低✓商业变现方式：主要为信息流广告变现，基于用户消费时长、告加载率AIGC+搜索等多种方式输入✓交互特点：更加智能便捷，支持多形态准确度提升变现率请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明淘宝“逛逛”上线2个月之内3500万2020年淘宝在其官方公众用户数据30万+淘宝“逛逛”上线2个月之内3500万2020年淘宝在其官方公众用户数据30万+200万+✓ChatGPT+插件或进一步提升搜索效率和精准度，满足更多用户主动搜索需但传统电商平台还能满足用户“逛”和“被动种草”需求，无法完全取淘宝“逛逛”上线5个月之内✓ChatGPT+插件目前提供推荐、标签数据沉淀等能力仍是心竞争力，平台仍具有收取ChatGPTChatGPT近期推出插件功能24日，OpenAI官方宣布推出ChatGPTPlugins功能，赋予ChatGPT使用工具、联网、放了OpenAI官方两个插件：网络浏览器和代码解释器。◆OpenAI目前已发布11款ChatGPT第三方插件，几乎涵盖各大应用场景，加速拥有自己的“APPStore”：首批开放支持的插件包括旅游出行插件Expedia、法律知识插件FiscalNote、生鲜电商插件Instacart、航班酒店租车预订插件KAYAK、在线购物比价插件KlarnaShopping、AI语音插件Speak、数学知识引擎WolframAlpha、在线餐厅预订服务平台OpenTable，以及自动化平台Zapier等，几乎涵盖衣食住行、工作与学习，ChatGPT生态逐渐丰富。◆ChatGPT可通过插件反向丰富自身知识库，突破ChatGPT模型训练数据库日期截止至9月的信息限制。资料来源：量子位官方微信公众号，资料来源：量子位官方微信公众号，中国经济周刊，淘宝官方公众号，每日经济新闻，钛媒体，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明1200 %✓根据《中国AI数字商业展望2021-2025》，到2025年中国生成式AI率高达84%。2021E2022E2023E2024E2025E生成式AI技术应用规模(亿元)同比增速%(右轴)测算说明：生成式AI应用规模的统计口径为应用生成式AI技术生成的数字内容市场规模，统计方式为数字内容市场规模乘以生成式AI渗透率，以上规模的推导综中中短期(2025年)→长期(2030年)AIGC市场规模展望◆内容领域预估1-2年内有一定程度商业化，延展领域后期有望成为AIGC创造价值的主阵地：据量子位《AIGC/AI生成内容产业展望》报告，预计2030年AIGC市场规模有望超过万亿元✓内容领域：①直接生产内容：有声书、教学视频等；②2B生产工具：在PGC领域实现内容创作工业化；③2C生产工具：在UGC领域实现低门槛灵感转化；④基于生成内容进一步实现：NFT/个性化制造等。延展领域：①合成数据生成：解决数据短缺及隐私泄露问题；②超个性化内容生成；③实时互动内容；④基于复刻的个人永生/虚拟陪伴；⑤服务于特定场景。资料来源资料来源：《中国AI数字商业展望2021-2025》，前瞻产业研究院，量子位《AIGC/AI生成内容产业展望报告》，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明◆在通用型Chat◆在通用型ChatAI方向，京东云拥有京东智能客服、京小智平台商家服务、智能金方案。KPLUG成的商品文案，已覆盖了京东30亿字，带来超过3亿元GMV。。◆案例(海信)：引入京小智后，海信降本增效成效明显，日均节省成本占比50.2%，较同期提升34.37%。尤其是大促期间辅助人工节省人力数，较同期提升了1.67倍，京东智能客服言犀助力海信实现智能服务转型◆京东云旗下言犀人工智能应用平台推出产业版ChatGPT—ChatJD，并公布图以及3000万个高质量问答知识点，覆盖超过1000万种自营商品的电商知识成、10余年10余年的通用型chatAI方向积累→2023年推出产业版ChatGPT：ChatJD资料来源：京东云官方微信公众号，资料来源：京东云官方微信公众号，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明14请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明15相关技术AI多模态识别，AI虚拟人要应用公司 快手、京东集团、小冰公司、极睿科技(引流宝)等LiveChat、HubSpot、容联云、店小秘(多客)相关技术AI多模态识别，AI虚拟人要应用公司 快手、京东集团、小冰公司、极睿科技(引流宝)等LiveChat、HubSpot、容联云、店小秘(多客)等AIGC助力直播内容切片的智能生成和实时宣发；虚拟主播直播，赋能跨境电商人阿里巴巴(天猫)、京东集阿里巴巴(天猫)、京东集团、店匠、COLLOV等AID货Tangible、OZINK、美图魔场阿里巴巴(天猫)、群核科技(酷家乐)、Obsess等旷世科技、达达集团(达达快送)、WPP(Satalia)等AI场AI多模态识别、ChatGPTUNEEQ，CreativeFitting等AIGC赋能场景AIGC答流程，助力人机交互更流畅，降本增效同时赋能商家客户管理AIGCCRM户个性化管理，实现以自然语言对CRM系统发送指令AIGC产品洞察，提供智能化选品方案AIGCD效果图的难度和成本，优化网购体验AIGC功能升级，助力消费者更好决策AIGC搭建虚拟商店，扩展购物场景AIGC智能化管理，从仓储到配送均实现优化AIGC图片、视频一键智能生成，实现投放内容自我优化AIGC人生成，线上线下全场景助力营销视频推荐关注其他光时段智能创作多视频推荐关注其他光时段智能创作多模态AI识别▼京东言犀虚拟主播95%30%平均GMV增加⚫AIGC助力直播内容切片的智能生成和实时宣发，引流直停留，通过视频内容＋直播带货的模式可一键剪辑成视频，实现对于直播切片的智发，引流直播间，进一步提高直播话题度直播间观众来源直播电商介绍品片段高光片段识别⚫⚫时间段的消费者购物需求，促进GMV增长；2)虚拟人的人设与所依据的数据内容由品牌方掌握，不会出流同的语▼▼小冰泰语虚拟主播7×24h京京东言犀虚拟主播降本增效请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明▼多客在客户回复页面接入ChatGPTAIGC升级，▼多客在客户回复页面接入ChatGPTAIGCAIGC服系统功能优化和智能客服机器人两方面助力客服咨询质量的提升。AI算法可以在原有客服系统基础上，进一步▼容联云BI智慧分析智能机器人能力维度相关相关公司LiveChatpot联云 (未上市)客服客服系统功能AI为真人客服提供建议对话收件对话收件箱收集各平台消息设设置知识库，便于一键回复接入平台平台API对接，确保店铺安全支支持移动端回复接入ChatGPT助力快速回复智智能客服机器人功能通过客户交流判断客户资质，挖掘潜在客户使用多样化的产品展示方式吸引客户注意力助客户处理简单的问题，并将重要业务转接至人工撰写邮件用于营销或挖掘潜在客户(OpenAI)与与HubSpotCRM集成后，可以识别客户并进行个性化对话提供基础提供基础的客户支持，包括客户资格判断、会议预定等拖拽式拖拽式组件，实现可视化定义机器人精准回答问精准回答问题、特定任务执行、闲聊陪伴BIBI智能分析图表多维度分析智能机器人工作效果与客户反馈机器人设置机器人设置有行业包，可以根据所处行业进行选择快速快速响应与简单客户服务请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明RMSalesforce近期发布了一款名为EinsteinGPT的产品，Salesforce将内部自研的EinsteinAI模型与OpenAI的企业级ChatGPT技术相结合，实现在客户管EinsteinGPT可以执行相对应的操作，且可以根据要求不断调整自动生成的结果，其主要功能EEinsteinGPTSSalesforce高级IT管AI是“GameChanger”其他AI是“GameChanger”其他资料来源：资料来源：Salesforce，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明19因子情况因子情况⚫AIGC助力一键实现消费洞察，为品牌方提供改进方向。SHULEX是一个适用于亚马逊和Shopify的ChatGPT插件工亚马逊找到对应商品，就可以实现对该商品⚫AIGC整合产品趋势打造全新商品。天猫TMIC平台发布新品研发工具AICI(AICreatIdeas)，通过基的消费洞察，分析消费者购买产品的决策因子，锁定市场中更受欢迎的产品要素，以及方向。实现创新概念重组，提供智能化选品参考方案分析实现创新概念重组，提供智能化选品参考方案分析消费者选择对应产品时考量的因素，并根据产品特性对不同因子进行排序挖掘细分产品赛道的增长趋推荐可选方案使用场景以及构建用户画像造品洞察行业发展方向，提供爆款打造新思路，创造品▼▼天猫TMIC平台创新角度▼京东C2M智造平台全链路赋能商家请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明20更换前更换后更换前更换后京东、得物以及一些跨境电商平台以及海外独立站等，但受制于制作成本与展示效果等因素，只有少数商品上匠Shoplazza已经上线“Coohom3D&AR查看器”应用，帮助店家上传产品3D展示，实现场景化购物；2)阿里巴巴于2021年4月上线“立体版天猫家装城”，通过为商家提供设计工具与品三维模型的生成服务，帮助商家快速构建三维购物空间，此外还支持消费者自己动手做家装搭配。 ▼得物鞋类3D展示▼天猫鞋类3D展示▼店匠支持的3D编辑与查看应用于空间、摆放位置以及整体设计的考量，商家构建3D场景可以为客户带来沉浸式的体验，展示设计✓案例：北美设计师网站COLLOV通过将AIGC与3D构建以通过消费者提供的照片及偏好选择，自动生立立体版天猫家装城资料来源：得物官网，天猫官资料来源：得物官网，天猫官网，店匠Shoplazza，COLLOV，36氪，新京报，元宇宙与碳中和研究院，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明21主流购物平台爆款天猫、京东、得物均支持AR试妆功能，部分产品支持AR试鞋功能，其技术支持主要来自于国内企业桐兴数据。部分品牌如DIOR会接入使用自有的试妆VTON⚫AIGC丰富虚拟试穿功能，提供更多形式的的产品尝试。沉浸式购物和AR解决方案提供商Tangiblee已经拓展实现了多种虚拟试穿体验，包括多SKU堆叠试穿、试穿产品一键对比(包括真人与模特的对比、不同尺寸与不同颜色的对比、以及自定义参照物对比等功能)、跨设备进行虚拟试穿、建造人体模型查看试穿效果等等创造性功能。▼▼多SKU同时试穿▼▼试穿产品一键对比 ▼DIOR自研试妆小程序▼Snapchat对AR消费者调研80%消费者认为使用AR96%对AR购物充满兴趣资料来源：资料来源：ARinChina，美图魔镜，36Kr，TangibleeTwitter/官网，DIOR官方小程序，Snapchat，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明22▼Obsess与CharlotteTilbury合作的虚拟派对▼Obsess与CharlotteTilbury合作的虚拟派对过手机进入虚拟街区后，就能体验逛街、购物、看展、户外旅游等活动；虚拟街区的商品全部支持3D展示，同时可以进行AR试戴，丰富了消费者的体验。在此之前，⚫AIGC助力虚拟货场建造。群核科技2023年产品发布会上宣布成立AIGC实验室，将重点研究“空间AIGC”的应用，实现“算法模型即服务”(MaaS)的未来范式。基于MaaSAIGCAIObsess中▼▼群核科技(酷家乐)成立AIGC实验室 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明23记打造智慧工厂效果SataliaDelivery助力Tesco降本增效等问题，甚至存在一些安全隐患。在仓储体系中接入AI，一方面实现了仓库空间智能化管理，最大化存储能力，一方面实现了自动化分拣与仓内运输，节约了人力成本，减IAI化订单分发，精准定位楼栋位置，提高骑手响应效率。在国外，超市配送场景显著高于国内，SataliaDelivery协助Tesco进行路劲规▼▼SataliaDelivery自动路径规划达达快达达快送智能分发平台效果1.761.7630分钟240吨40%19%8%客户NPS请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明24宣传。OpenAIAPI后，ChatGPT的能力可以被使用在更输入简单的商品文案和卖点后即可生成对应短视频剧本，助力内容电商所需要的海量素材生成。随后有米科技陆续上线了 ⚫AIGC助力批量化图文生产，自动生成营销广告。AI依靠多模态技术，可以根据文本指令智能渲染形成图片，在营销领域AIGC可以完成内容的批量化生产，并针对内容进行对比分发，满足了内容爆炸时代对于素材的需要，提高内容产出的效率。案例：Pencil是一家创意AI公司，通过上传少量素材，就可以一。ge，包括但不限于色调、文字位置、图片大小等，并投放效果最佳的广告。在投放时可户反应优化投放效果，并帮助挖掘潜在客户。 ▼Pencil智能生成广告的过程▼Meta对已投放广告进行自我优化 Pencil告编辑、替换请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明25112%UNEEQ虚拟人营销果112%UNEEQ虚拟人营销果80%AIGC用于线下销售场景。UNEEQ数字人支持营销、销售和服务三大场景，并接入了ChatGPT等技术使得数字人的交流更为顺畅。在营销方科颜氏(Kiehl’s)与UNEEQ合作共创了虚拟员工Eva，并在线下与消费者见面。顾客可以通过固定选项和语音与Eva进行交流，而Eva会根据顾客的需要进行详细的产品介绍，Fitting是一家“真人”短视频一站式生成平台，通过AIGC辅助创作，能富的数字人库中选择合适的形象及拍摄场景，生成“真人”短视拟数字人为主角，降低了跨国拍摄素材所要付出的高额成本，在350350%流量2270%预定会议增加▼▼UNEEQ虚拟人助理效果数据5500%“真人”视频交付速度提高成功案例请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明g26请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明27AIGC+电商相关标的汇总相关版块股票代码标的公司公司AI相关业务布局9988.HK巴-SWAI文案生成等2021年先后发布国内首个超百亿参数的多模态大模型M6及语言大模型PLUG；2022年云栖大会上推出AI大模型开源社区9618.HK京东集团-SW智能文案、智能营销平台、智能物流等自营SKU；言犀智能外呼服务京东物流等。多多智慧农业等AI智能推荐，算法更关注用户看到商品后的心理和行为；基于分布式AI架构，拼多多推出「农货智能处理系统」等。市跳动-W等2022年快手发布视频云品牌StreamLake，提供一站式音视频+AI解决方案；投资人工智能领域的公司：企业级人工智能跨境电商.SZ生成等通过ChatGPT对商品标签体系数据进行训练和丰富，现已累计帮助公司上新品1w+；ChatGPT已经累计接手客户闲聊与安抚对话10W+，累计节省客服1000人次工时；基于ChatGPT得到的新广告文案7W+，通过NLP相关技术新提取了.SZ技智能客服、多语网站翻译等目前公司研发端对接了OpenAI的API接口，正在积极探索ChatGPT的技术应用，在中国制造网(Made-in-C)原有的多语网站翻译、智能客服、内容自动生成领域会尝试ChatGPT，提升原有产品和服务的客户体验等。易佰智能调价、智能刊登、智能广告、智能备货等目前AIGC应用于公司的智能刊登、智能调价、智能广告等业务环节，累积生成文案2亿+套，每月调整30亿+条sku广告，2022年完成listing价格调整1亿+次。电商SaaSOPN智能客服等Shopify已将ChatGPTAPI加入APP和Web端，ChatGPT为Shopify升级智能客服，帮助进行个性化推荐等。云科技智能客服等全资子公司快小智研发智能客服机器人，通过SaaS模式服务垂直领域企业，覆盖电商商家售前、售中及售后全过程，帮助商家以低门槛、高效率、个性化的方式，建立与消费者的深层次互动，提升商家运营效率等。2013.HK盟集团智能营销、智能客服、智能经营等2023年3月9日，微盟集团宣布正式成为百度文心一言生态合作伙伴，微盟SaaS产品和数字营销服务将与文心一言的技术能力实现深度融合。8083.HK智能运营等2022年6月发布首个基于私域场景打造的人工智能引擎有赞Jarvis，应用于有赞商城产品、数据中心、有赞CRM、有赞企业微信助手、有赞导购助手等产品上，从销售、运营、服务等方面助力商家做好生意。9923.HK智能运营等基于AI深度学习技术，打造动态而稳健的风险管理架构；运营管理方面，移卡在整合商户属性数据和用户消费历史数据的基础上进行AI建模；利用基于深度学习的人脸识别系统和热点轨迹分析工具，帮助商家进行会员管理和经营分析决策。得买公司表示主站发布内容来源有近20%来自于AIGC技术，新技术的应用目前处于早期研究阶段。利科技目前已接入ChatGPT4.0、百度文心一言ERNIEBot，结合不同大模型来探索最适用于电商导购场景的人工智能技术。妆丽人丽妆自行研发了BI商业智能分析系统、大数据存储处理系统和CRM客户忠实度管理系统。创公司目前已部署AI内容分析，公司在过去协同品牌服务消费者的过程中积累了大量的数据，通过数据采集、数据分析，能够在与品牌合作过程中，反向为客户提供品牌内容传递的重点信息建议。.SZ臣虚拟货场等公司有VR、AR互动技术方面应用，会借助VR、AR等技术，开发出一系列营销辅助工具，比如与品牌特性及应用场景相匹配的线上互动模拟体验环境，提升消费者购物体验。智能运营等公司技术研发主要集中在提升电商运营效率的工具上和客户关系管理系统等方面，公司对新技术、新趋势的发展保持关注。28请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明29 (一)关注版块—电商平台(互联网电商/跨境电商平台)关注互联网电商平台的版块机会旗下业务以及相关的生态合作伙伴，打开需求空间，创造更大价值；除此之外，互联网电商大厂相较于其他小平台，沉淀了更多用户数据，后续结合模型训练，能更好实现精准营销。建议关注：阿里巴巴-SW(9988.HK)、京东集团-SW(9618.HK)、字节跳动(未上市)等。医疗、法律、金融等行业，服务超过200个场景；2)京东集团：AI赋能价值链各环节(研/产/供/销/服等)，京东云旗下言犀人工智能应用平台推出产业版ChatGPT-ChatJD，赋能零售、金融两大领域的五大应用；3)字节跳动：旗下AILab正在布局语言、图片两大模型，赋能搜索与广告业务。)阿里巴巴：「达摩盘」标签体系包含大量消费行为数据，用户画像颗粒度较高；2)京东集团：用户标签体系侧重用户行为，用户画像颗粒度较高；3)字节跳动：「巨量千川」标签体系侧重内容交互行为数据，用户画像颗粒度较低。关注跨境电商平台的版块机会864203.45.5关注跨境电商平台的版块机会864203.45.554长201620172018201920202021长2016201720182019202020212022E2023E2024E2025E其他B2C跨境电商规模(万亿元)独立站规模(万亿元)速都异常接近，甚至沃尔玛还出现了反超，去库存效果显著，亚马逊自营业务的库销比也从2022Q2/Q3高位1.9附有望加速回暖。建议关注：吉宏股份(002803.SZ)、焦点科技(002315.SZ)、华凯易佰(300592.SZ)等。✓AIGC相关布局：1)吉宏股份：已接入跨境电商与吉喵云SaaS平台，有望实现降本增效；2)焦点科技：原有跨境电商业务中有AIGC相关技术应用，已在研发端接入ChatGPT；3)华凯易佰：目前AIGC应用于公司的智能刊登、sku广告。AI产品AIAI产品AI应用场景➢视觉智能：包括人脸人体(人脸检测与五官定位、人脸属性识别、人脸比对1:1、智能美肤、人脸动漫化、人脸核身App认证等)、分割抠图、图像生产、视频生产、目标检测、图像识别、离线SDK等功能➢智能语音交互：语音识别(实时语音转写、录音文件识别)、语音合成、语音分析份证识别、银行卡识别、护照识别、出生证明识别、不动产权证识别)户口本识别、来往港澳通行证识别、来往大陆通行证、车辆物流场景识别、多语言识别、OCR轻应用址服务译SDK、跨境电商语言工具捷出行、智慧停车、突发事件处理、电子警察品识别分析、消费者识别分析、精准营销客服机器人、智能办公、访客预约系统、庭审记录、智能速记员、断案辅助功能份识别、信息审核、智能双录、智能营销语评测、智能助教、试卷分析、学情监测行AI赋能；2)阿里巴巴通义大模型系列在落地应用上已经深入到电商、设计、医疗、法律、金融等行业，服务超过200个场景。倚天710倚天710已大规模应用，成为中国首个云上大规模应用的自研CP；未来两年20%的新增算力都将使用自研CPU。含光8002019年9月发布的高性能人工智能推理芯片，基于12nm工艺，集成170亿晶体管，性能峰值算力达820TOPS。含光数据中心、边缘服务器等场景。玄铁C908玄铁C908计算能效较业界同性能处理器提升超20%，可广泛用于智能交互、多媒体终端、AR/VR、无线通讯等场景。羽阵612这两款超高频RFID电子标签芯片性能、稳定性、一致性和到业界领先水平，可满足商超零售、智慧物。AI示、任务表示、模型应用上，更是已经深入到电商、设计、医疗，服务超过200个场景。通义-M6已经从2020年6月的3亿参数基础模型发展到2021年10月的10万亿参数全球最大预训练模型到2022年1月的业界首个通用统一大模型M6-OFA。②通义-于AliceMind/StructBERT模型结果在中文语言理解测评基础CLUE上获得了三榜第一。通义-视觉大模型行业实现图像搜索和万物识别等场景应请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明资料来源：阿里灵杰官网，阿里云官方公众号，财联社，中国软件网，国海证券研究所格中信息为不完全统计品类特征行为略人群渠道渠道特征渠道品类特征行为略人群渠道渠道特征渠道荐渠道猫渠道渠道私域特征店铺用户分层店铺宝贝特征店铺用户行为标签分类标签名标签分类标签名称计算方式时填写的体重信息，单位：千克。时填写的身高信息，单位：厘米。用户注册信息及最近180天在淘宝母婴类目下相关行为等综合预测得出。根据近180天用户浏览和购买过的商品如十五类型、服装等预测宠物是幼年、老年或成年。天内用户使用频率最高的收货地址所处的城市所在的区域。近180天内用户使用频率最高的收货地址所处的城市，按照通用的城市等级进行1-6线城行为综合得出。算得出。算得出。淘系得综合行为得出。值越大预测资产层级越高，具体为5：高 (top10%)、4：中高(70%-90%)、3：中(40%-70%)、2：中低(40%-20%)、1：低(0-20%)确定用户当前居住小区(最近一年运单地址结合定位最多区域)。并对小区进行分档：房价大于城市均值1.5倍的小区属于高档，介于均值与均值的1.5倍之间的小区属于中档，其余小区为低档。户婚姻状态得出所处的婚恋阶段。向通过近180天用户在淘宝的互动行为和购买商品的属性信息，进行决策倾向性分类和打分，并按照打分结果进行从高到低5个等级排序。淘宝的浏览、搜索、购买等行为，综合计算出用户的消费能力水平，并划分支付金额，细分为5个区间。订单笔数，细分为5个区间。额趣淘宝的行为，综合得出用户所属的特征兴趣人群。与美食内容的浏览偏好。础特征理位置础特征理位置征用户特征趣会特征费特征业特征告渠道店铺渠道特征大促前站场景全域拉新场景双十一前站大促前站场景全域拉新场景双十一前站行业策略场景播短视频特色货品场景实时触达场景请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明究所格中信息为不完全统计交易售后服务创意、设计、研发造、定价、仓储、配送交易售后服务创意、设计、研发造、定价、仓储、配送AIAI率全球领先；在营销环节，可以实现智能外呼、智能推荐、拉新引流、催拍催付等功能；在服务环节，可实现智能应答、订单确认、室。价值链环节据广能制造、供应链•采购自动化达85%应用场景购直播能客服产品创新•C2M反向定制东工业互联网平台生产参数推荐言犀人工智能平台 (AIGC、ChatGPT的落地应用)文案播东启明星户体验的竞争指数等指标启明星验的反馈、数据析的完整链者为中心的模型产品请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明格中信息为不完全统计DMP人群标签」店铺内商品、自定义商品、自有商品网行为天气信息信息性、体态特征偏好、消费能力、服饰鞋包、母婴儿童、其他行业户行为户行为属性息性属性息性户属性属性行业偏好行业偏好好告再营销告再营销频道标签广告行为：广告点击辑请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明资料来源：京麦商家中心官方公众号，国海证券研究所为官方公众号最新更新内容跳动跳动相关AI产品及应用Make-An-Audio (文本到音频的生成系统)将自然语言描述作为输入，任意模态(例如文本、音频、图像、视频等)均可，并输出符合描述的音频音效Pitaya端智能备上使用AI能力的完整框架，已提供了端AI变声基于深度学习的声音转换(VoiceConversion)技术，一代AI变声系统对于复杂场景的适应性显著提升，该声以支持云端在线服务形式输出，也支持本地AI渲染I享用成本，甚至在手机端实现影视级渲✓旗下AILab正在布局两大大模型，力争赋能搜索、广告业务：语言大模型由字节搜索部门牵头，探索方向为搜索、广告等下游业务的结合，图片大模型团队由产品研发与火山引擎AI开放平台的AI产品智智能视频分析识别的通用性视频分析平台占比为AI图像进行处理，覆盖车辆图像分析、图像编辑、分割抠图、图像质量优化、图像识别、视觉搜索等多项能力。应用于图像美化、物体检测、广告投放等项场合视频应用机器机器翻译和智能同传等能力人像人体人像人体包含人像人体内容的图像进行智能编辑与处理，包括人像特识别进行检测和识别，包括通用文字识别、各类卡证、票据、执资资料来源：火山引擎公众号，字节跳动终端技术官方公众号，人工智能与创新公众号，火山引擎官网，量子位公众号，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明35③字节跳动：「巨量千川」标签体系侧重内容交互行为数据，用户画像颗粒度较低八大消费者八大消费者小镇青年：四线及以下城市青年群体小镇青年：四线及以下城市青年群体小镇中老年：四线及以下城市中老年群体精致妈妈：三线及以上城市，备孕或已生育白领女性都市银发：三线及以上城市，中老年群体Z世代：三线及以上城市年轻群体Z世代：三线及以上城市年轻群体都市蓝领：三线及以上城市，消费能力中等群体都市蓝领：三线及以上城市，消费能力中等群体商品交互行为，定义出核商品交互行为，定义出核心购买人群和潜力人群3C数码料植书居肤虚拟玩用年龄：根据用户行为，综合预测用户的年龄属性础人群年龄：根据用户行为，综合预测用户的年龄属性础人群消费能力预测：综合电商消费、广告等数据、推测用户的消费倾向，分消费、中消费、经济型消费性别：根据用户行为，综合预测用户的性别属性澳台城市告账户人群告账户人群播间人群筛选广告账号绑定的所有抖音号及直播间开播的具体时间周期，选择所选直播间在所选时间周期内触达过的人群资料来源：巨量千川，国海证券研究所资料来源：巨量千川，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明36务方向细分业务业模式务方向细分业务业模式 (2022年H1)电商客户群体、在社交软件上以投放单页广告的形式进行线上B2C销售55.2%电商业务的辅助部分2.0%电商SaaS平台通过独立站助力跨境电商品牌出海东南亚务平台营销务电商市场的拓展提供营销方案策划、营销渠道部署和营销体系的建设3.2%务个包装全品类供应链采购场景，为客户实现一站式采购提供全方位服务38.6%占比分别约为55%和39%。公司跨境电商业务经过多年发展，已成功开发完善的自动化、智能化工作流程系统，具备选品、投放、采购、物流、仓储、财务管理等一系列功能，实现系统赋能组织，工作效率。◆公司已接入ChatGPT的API端口，有望实现降本增效。根据公司在投资者互动平台内容显示，ChatGPT主要应用于跨境电商服务及吉喵云跨境电商SaaS平台。ChatGPT的应用能有效赋能公司跨境立更为强大的数据和技术护城河。目前已在以下任务中运行：✓智能客服工作：ChatGPT已经累计接手客户闲聊与安抚对话10W+，累计节省客服1000人次工时，ChatGPT凭借其高效的意图识别能力，在通用聊天场景下为客服业务的高效展开发挥显著的作用；✓有效关系挖掘：目前公司有效挖掘出来的新需求概念主要服务于公司的NLP(自然语言处理)团队，公司利用ChatGPT在千万级的商品中新挖掘了150W(10倍于电商需求)种商品之间的关系，进商品之间的关系发现，丰富了公司的关联关系推荐业务。✓广告文案：基于ChatGPT得到的新的广告文案7W+，通过NLP相关技术新提取了15W+的电商概念层，这些新的电商需求概念帮助公司以更加细致的特征描述商品。hatGPTAI智能化应用方向AI智能化技术优势AI智能化具体说明基于AI算法建模分析能算法分析场景锁定人群，为不同品类商家量身打造广告投放策略。程序化广告批量创建一站式精准广告投放工具，程序化批量广能广告预算开关持商家创建营销自动规则，智能监控营应选品化采购协同供需双方需求在线可视化，订单状态、物流进度、自动对账、补货提醒全流程智能管理，使资金流转更高效。流库存管理商品售罄时自动停售商品，避免售出后无请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明意大利语、德语、荷⑤焦点科技：原有意大利语、德语、荷。AIGCChatGPT品文本描述自动生成、智能客服方面有了AI技术应用，并且在研发端对接了OpenAI的API接口，积极探索ChatGPT的技术应用。在中国制造网(Made-in-C)原有的多语网站翻译、智能客服、内容自动生成领域ChatGPTChatGPT言经营困难，有效降低人工客服相关成本，实现降本增效。务方向细分业务业模式 (2022年)路外贸合 (Made-in-C)致力于帮助中国供应商和海外采购商挖掘全球商机，为双方国际贸易的达成提供一站式解决方案84.6%跨境B2B代发网站公司inQbrandsInc.在全链路外贸服务基础上，公司大力发展跨境业务，打造以交易为核心、供应链为基础、平台为支撑的完整跨境B2B服务生态链5.8%线下融保险业务险网通过互联网、电话、上门推广、线下活等线上线下融合模式为企业和个人提供各类保险产品的代理销售服务,处理相关保险业务的损失理赔服务7.8%请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明智能业务公司布局AIGC赋能智能业务公司布局AIGC赋能效果登数据自动筛选最优关键词，对同产品其他Listing(商品页面)进行批量优化调整。累积生成文案2亿价经不断迭代升级，在亿级数据存储和运算方面取得技术突破，依托大数据实时运算平台，实现了全平台Listing(商品页面)管理，能够有效保障商价指令的快速准确传达，并与ERP系统、TMS步提升了“易佰云”智能化企业管理平台的运转效率。告求，设置差异化的投放策略，并对广告数据进行跟踪条sku广告Wish等第三方平台，将汽车摩托车配件、工业及商业用品、家居园艺、健康美容、户外运动等品类的高性价比中国制造商品销售给境外终端消费者。2021年创立“亿迈”位的跨境业务解决方案。MercadoLibre等新兴平台上开设网店，并对单一国家市场不存在高度依赖，排名第一的美国市场贡献收入仅约20%，积极拓展新兴国家电商市场。ng价格预测、广告智能投放等方向进一步拓展应用。我们认为公司接入ChatGPT相关API后，进一步提升相关智能技术效率，构建竞争优势，并降低相关营业成本。务方向细分业务业模式 (2022年)出口电台将中国制造的高性价比商品销车摩托车配件、工业及商业用品、家居园艺、健康美95.0%电商综务业务“亿迈” (EasySeller)一站式跨境电务提供全方位的跨境业务解优质全球物流服务、全流程数据化运营管理、一站式跨境服务培请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2、关注电商SaaS服务商版块机会请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明40CAGR≈31.7%17376%CAGR≈31.7%17376%%7331%27%随着跨境电商营销SaaS功能的完善和供应链SaaS渗透加深，预计2021-2025年四年CAGR为31.7%。0201720182019202020212022E2023E2024E2025E跨境电商SaaS市场规模合计(亿元)同比增速%(右轴)③③关注电商SaaS服务商的版块机会◆版块核心逻辑：1)SaaS产品受益于AIGC技术赋能，工具运营效率大幅改善，可更多满足客户的精细化运营诉求和多渠道业务布局需求；2)伴随旗下SaaS产品矩阵的升级，可实现从选品到履约一站式闭环，客户购买意愿加强、支付预算增多，为公司SaaS业务收入带来新增量。建议关注：shopify(SHOP.N)、光云科技(688365.SH)、微盟集团(2013.HK)等。✓AIGC相关布局：1)shopify：已将ChatGPTAPI加入APP和Web端，ChatGPT为Shopify升级智能客服，进而帮助消费进行个性化推荐、帮助商家节省互动时间；2)光云科技：全资子公司快小智研发智能客服机器人，通过SaaS模式服务垂直领域企业，覆盖电商商家售前、售中及售后全过程，帮助商家以低门槛、高效率、个性化的方与消费者的深层次互动，提升商家运营效率；3)微盟集团：2023年3月9日宣布正式成为百度文心一言生态合作伙伴，微盟SaaS产品和数字营销服务将与文心一受到疫情影响，总需求有一定收缩，但伴随宏观经济的转好，中性预期下到2024年中国企业级SaaS市场规模有望达到1,201亿元，2021-2024年三年CAGR预0CAGRCAGR%%.2%7979.1%9.5%%%0.0%%201720182019202020212022E2023E2024E中国企业级SaaS市场规模(亿元)同比增速%(右轴)请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明41导购机器人的选品可从传统搜索的多种建议转向单一建议(手机版界面)购机器人可根据客户实际需求找到相应商品①Shopify导购机器人的选品可从传统搜索的多种建议转向单一建议(手机版界面)购机器人可根据客户实际需求找到相应商品◆Shopify主营业务为SaaS订阅解决方案和商家解决方案。根据Shopify2022年财报显示，2022年SaaS订阅解决方案贡献营收占总营收的26.6%，商家解决方案占总营收的73.4%。其中SaaS订阅解决方案主要为商家提供电商SaaS服务，包括开店、经营数据SaaS流及履约等服务。Shopify，丰富应用程序供给为ChatGPT集成打下基础。Shopify面向企业及个人客户提供电商网站、物流运输、平台支付等电商运营全流程服务，其应用生态丰富度较高，数据储备充足。◆Shopify率先集成ChatGPTAPI端口，同时服务于电脑端和移动端。Shopify已将ChatGPTAPI加入APP和Web端，作为智能客务方向业模式 (2022年)决为商家提供电商SaaS服务，包括开店、经营数据监控及库存管26.6%商家解决方案为SaaS订阅解决方案的补充，提供包括支付、物及履约等服务73.4%请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明42功能详解原素材的统一化管理商品中台功能详解原素材的统一化管理商品中台PIM在上新和数据管理的环节中实现技销售属性以及视觉属性将品牌商品数据自动分发至全网范平台◆公司主营业务为电商SaaS产品、配套硬件、运营服务及CRM短信。电商SaaS产品主要通过各电商平台的服务市场进行在线销售，已完成接近30个电商平台的战略布局，多平台发展势头迅猛，2022年上半年该业务营收占总营收的79.6%，产品包括超级店长、快递助手、快麦ERP、深绘详情页机器人等。配套硬件、运营服务及CRM短信业务分别贡献15.0%、3.5%、1.8%收入。◆公司在电商SaaS软件领域具有领先的技术优势。根据光云科技2022年半年报披露，公司已掌握了亿级订单实时处理架构技术、电商领域分词技术、淘宝直通车广告竞价投放技术、电商领域的人aaSSaaS◆公司人工智能客服相关技术成熟，已有广泛应用。根据光云科技公司公告披露，全资子公司快小智研发及销售的智能客服机器人，基于自然语言处理(NLP)技术，通过SaaS模式服务垂直领域◆公司具有人工智能技术相关储备，“深绘详情页机器人”提供电商领域详情页生成相关技术。公司人工智能详情页生成技术主要包括图像处理算法和详情页排版技术。图像处理算法包含了图像分类、目标检测、人体和服饰关键点估计等深度神经网络模型，并通过千万级的电商图像数据分析，不断优化模型参数。详情页排版技术包括参数化描述模板的制作技术、图文布局算法和图像精细公司全资子公司深绘智能提供多项电商智能化及数字化服务，AI发展浪潮下公司全资子公司深绘智能提供多项电商智能化及数字化服务，AI发展浪潮下有望进一步赋能产业链务方向业模式 (2022年H1)电商SaaS产品电商SaaS产品主要通过各电商平台的服务市场(如阿里巴巴商家服务市场、拼多多服务市场、抖店服务市场、京东京麦服务市场等)进行在线销售。79.6%包括经销模式和直销模式。1)经销模式下，公司以买断模式销售电商配套硬件，由经销商将产品销往终端客户。2)直销模式下，公司主要通过在天猫、淘宝及京东开设的直营店铺向客户销售，由电商平台将货款扣除交易佣金后支付给公司。15.0%务运营服务的销售可分为线上与线下两种模式。电商商家可通过电商平台服务市场线上直接订购公司运营服务，并按所购支付运营服务费用，公司逐月确认收入。3.5%请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明43微盟提供零售行业数字化运营解决方案，以数据驱动智能营销，与微盟提供零售行业数字化运营解决方案，以数据驱动智能营销，与AIGC技术高度契合SaaS案及商家解决方案。其中订阅解决方案主要为电商零售、餐饮、本地生活等行业提供SaaS软件，赋能商户运营私域流量；商家解决方案服务于订阅解决方案商家及潜在商家，为商家提供流量、工具、运营三位一体的整体的每用户平均订单收入(ARPU)为20.3万元；预计微盟集团2023年大客收入占比提升至近50％，2025年至近70％，增长前景广阔。◆公司已宣布正式成为百度文心一言生态合作伙伴。根据36氪报道，微盟SaaS产品和数字营销服务将与文心一言的技术能力实现深度融合，通过AIGC技术，深化微盟在AI一业务方向商业模式比 (2022年H1)案主要为电商零售、餐饮、本地生活等行业提供SaaS软件，赋能商户运营私域流量64.6%案三位一体的整体解决方案为商家提供从用户定向、诉求匹配、创意及拍摄、精准35.4%资料来源：资料来源：36氪，微盟集团官网、微盟集团公司公告，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明443、关注电商代运营商版块机会请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明45业模式代运营模式获得品牌商的正品授权，从品牌商处采购业模式代运营模式获得品牌商的正品授权，从品牌商处采购商品进行线上销售供电商或代销、分销；其他①纯服务费(所占比例较低)无商品定价权、无商②销售提成(提成与销售额及品品所有权，经营成本类有关)较低③服务费+销售提成(较为常见，占比80%-90%)只给品牌商提供电商运营(包括IT系统、客服与仓储物流等)服务有商品定价权、有商经营成本进销差价，即商品销售收入①纯服务费②销售提成④进销差价⑤其他服务收入在商品授权的控制与理方面相对自由合类模式经销模式利来源特点关注电商代运营商的版块机会◆版块核心逻辑：1)代运营全链路各环节(运营/订单/仓储管理等)人工成本占比高，AIGC新技术赋能下降本增效空间大，能快速提升代运营效率，满足品牌方日益增长的买(300785.SZ)、返利科技(600228.SH)、丽人丽妆(605136.SH)、壹网壹创(300792.SZ)、若羽臣(003010.SZ)、青木股份(301110.SZ)等。✓AIGC相关布局：1)值得买：公司表示主站发布内容来源有20%来自于AIGC技术；2)返利科技：推出基于ChatGPT人工智能技术的电商导购APP“如意”；3)丽人丽妆：自行研发了BI商业智能分析系统、大数据存储处理系统和CRM客户忠实度管理系统；4)壹网壹创：公司目前已部署AI内容分析，反向为客户提供品牌内容传递的重点长24.1%，预计2025年将达到4821.6亿元，伴随服务商数智化能力的构建及全扩大。0-4,821.64,468.54,077.12,406.92,111.4%7.1%4.1%0.0%%2017201820192020202120222023E2024E2025E中国品牌电商服务行业规模(亿元)同比增速%(右轴)资料来资料来源：第一财经，界面新闻，丽人丽妆公司公告，证券之星，青木股份公司公告，Choice，艾媒咨询，艾瑞咨询，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明46值得买沉淀大量消费数据，为未来进一步探索AIGC值得买沉淀大量消费数据，为未来进一步探索AIGC技术打下良好基础好口碑的商品及服务，并有效沉淀大量消费数据，构建商品数据库和品牌数据库。根据值得买2022年上半年公告显示，“什么值得买”贡献主要收入，收入占比为73.4%。其品牌营销。AIGC关内容发布，积极拥抱新技术。根据第一财经报道，公司表示主站发布内容来源有20%来自于AIGC技术，新技术的应用目前处于早期研究阶段。我们认性。分向务介绍利模式 (2022年H1)“什么值得买”消费内容社区用户驱动的消费内容社区，用户在平台上分享购物攻略、评测报告、晒物体验、开箱视频以及新品资讯等内容，为更多用户的日常购物决供辅助品牌商等提供信息推广服展示收入两部分73.4%消费类MCN书等外部平台打造有影响力的专业消费类IP账号矩阵，扩大公司消费内容在全网的影响力通过旗下账号为品牌商提供信息推广和品牌营销服务实现商营销收入26.6%媒体匹自于天猫、京东、苏宁、拼多多、抖音等平台的众多商家资源，并通过对接海量的媒体资源，实现精准的人货匹配，助力商家的高效推广，助力媒体的高效变现通过为各类媒体提供电商、品牌商等广告主的需求信息收取一定的服运营服务通过将电商代运营和内容代运营两种能力有机结合，帮助品牌商制定全盘布局的立体化运营策略；结合品牌商自身资源数据，为其一对一制定运营策略，提升品牌的销售效率公司向客户提供店铺、账号等的运营管理服务，收取服务费，或公司在第三方电商平台开立店铺，向用户直接销售商品为品牌和其他组织提供从品牌咨询、营销策划、互动营销、KOL对接、内容制作、精准投放到效果监测等覆盖线上线下的定制化营销解决方案通过为品牌和其他组织提供品牌营务获得收入数据服务通过对平台海量消费内容的结构化整理和加工，构建起聚合商品物理属性、销售属性等信息的商品数据库和品牌数据库为客户提供面向品牌主的报告服务、面向政府的数据监控分析服务及面向供应链金融的货品价值监控评估请请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明47ChatGPT技术加持下有望进一步实现精准营销。 (以下是已有的相关技术)术ChatGPT技术加持下有望进一步实现精准营销。 (以下是已有的相关技术)术台术智能搜索技术切换投放渠道广告宣传效率技术移动应用程序开发技术◆返利科技旗下拥有国内领先的导购平台返利网及返利APP，公司在在线导购平台行业具有领先地位。返利网及返利APP主要为消费者提供360度全景式消费优惠服务。此外，公司还提供电商平台促销、优惠特权整合供应、电商一站式直播代运营服务及全域整合营销等核心服务。根据艾瑞咨询《2020年中国在线导购平台行业