江阴银行(002807)基本面持续改善业绩维持高增-广发证券倪军,屈俊,李佳鸣-20230402

江阴银行（江阴银行（002807.SZ）基本面持续改善，业绩维持高增核心观点：H2息差保持平稳主要是公司通过资负调整对冲贷款定价下行和存款/同业负债成本上升的冲击。H2资产端生息资产收益率下降2bps至售转型和资产负债结构调整有望系统性提高公司的盈利能力。预计江公司评级相对市场表现21%6%21%6%-9%03/23-17%05/2207/2209/2211/2201/23 江阴银行沪深300请注意，倪军,李佳鸣并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。2022-08-16 4 表1：关键财务指标概览（单位：百万元） 4 表7：单季度业绩结构 表10：净息差、净利差、生息资产收益率、计息负债成本率 表12：生息资产情况（单位：百万元） 表13：计息负债情况（单位：百万元） 表15：存款情况（单位：百万元） 表17：非息收入、其他综合收益 表1：关键财务指标概览（单位：百万元）拨备前利润同比增速存款同比增速存款/计息负债存款较年初增量拨备覆盖率核心一级资本充足率拨备前利润同比增速速表2：累计业绩同比增速拨备前利润江阴银行2022A业绩驱动拆分江阴银行2022A业绩驱动拆分归母净利润少数股东净利润净利润有效税率拨备计提成本收入比税金及附加其他收支净手续费收入净息差生息资产规模表3：累计同比业绩拆分税金及附加拨备计提有效税率..2021Q12021H12021Q1-32021A2022Q12022H12022Q1-3拨备前利润..表5：单季度业绩同比增速拨备前利润江阴银行2022Q4单季度业绩驱动拆分江阴银行2022Q4单季度业绩驱动拆分归母净利润少数股东净利润净利润有效税率拨备计提成本收入比税金及附加其他收支净手续费收入净息差生息资产规模表6：单季度同比业绩拆分税金及附加拨备计提有效税率拨备前利润表8：累计ROE拆解税金及附加备注：杠杆率同比变化的单位为“倍”。表9：单季度ROE拆解税金及附加备注：杠杆率同比变化的单位为“倍”。单季度（测算值）表11：生息资产分项收益率、计息负债分项成本率、利息收支结构发放贷款投资类资产存放央行存款发行债券发放贷款投资类资产存放央行存款发行债券表12：生息资产情况（单位：百万元）投资类资产存放央行投资类资产存放央行较年初增速投资类资产存放央行较年初增量投资类资产存放央行-1908较年初增量结构投资类资产存放央行投资类资产存放央行8-160投资类资产存放央行表13：计息负债情况（单位：百万元）存款发行债券存款发行债券较年初增速存款发行债券较年初增量存款-191发行债券较年初增量结构存款发行债券存款发行债券存款发行债券信用卡应收账款对公贷款批发和零售业基建租赁和商务服务业信用卡应收账款------------对公贷款批发和零售业基建租赁和商务服务业较年初增量信用卡应收账款-----137-186-186--对公贷款批发和零售业基建租赁和商务服务业-135公司存款公司存款较年初增量公司存款-132较年初增量结构公司存款表16：投资类资产情况（单位：百万元）ACAC较年初增量3AC较年初增量/期末余额AC3AC单季增量/期末余额AC投资收益公允价值变动损益单季度占比（/营收）投资收益公允价值变动损益分母为手续费净收入表19：减值损失、拨备余额（单位：百万元）信用减值损失金融投资87-10信用减值损失/平均资产金融投资拨备余额金融投资拨备余额/平均资产金融投资..9.10%8.92%9.10%8.85% 5.84%。。6.53%6.67%6.98%。。7.03%5.79%6.02%6.35%..9.10%8.92%9.10%8.85% 5.84%。。6.53%6.67%6.98%。。7.03%5.79%6.02%6.35%核心一级资本充足率●●--表20：前十大股东（2022年末）持股比例12香港中央结算有限公司(陆股通)3456789合计表21：前十大股东（2022年三季度末）持股比例123456香港中央结算有限公司(陆股通)789合计利润表4,1064,8224,3444,2314,799税金及附加拨备前利润资产负债表贷款减值准备4,747投资类资产存放央行4,0634,192存款发行债券资产质量拨备覆盖率拨贷比流动性存贷比贷款/总资产投资类资产/总资产价值评估（倍）4.65每股指标4.51%4.51%驱动性因素存款增长计息负债增长平均贷款收