中级会计财务管理-跨章节综合题演练三-2模拟题

中级财务管理-跨章节综合题演练（三）-2（总分：100.08,做题时间:90分钟）一、综合题（总题数：6,分数：100.00）A公司生产和销售甲产品，该公司目前正在编制2015年的全面预算，有关资料如下：资料一：2015年4个季度的预计销售量分别为：800件、1000件、1200件和1000件，预计销售单价前3个季度为65元，第4个季度为70元。资料二:上年末应收账款余额为20000元，每季的销售中有60%能在当季收到现金，其余40%要到下季收讫。资料三：预计2015年度甲产品期初存货量为80件，年末存货量为100件，无在产品存货。预计期末甲产品存货量占下期销售量的比例为10%。资料四：生产甲产品只消耗A材料，消耗定额为3千克/件，材料采购单价为4元。A材料年初存货量为700千克，年末存货量为800千克，预计期末存货量占下期生产需用量的比例为20%。年初应付账款为3000元，材料采购的付现率为首期60%，二期40%。资料五：预计2015年生产甲产品的单位直接人工成本为7.25元/件，单位变动制造费用为5元/件，单位变动销售及管理费用为6元/件，固定制造费用30800元，固定销售及管理费用70000元。要求（计算过程保留整数）：（分数：20.02）.编制2015年销售预算；销售预算表 单位：元季度1234全年销售单价预计销售量（件）预计销售收入（分数：2.86）编制2015年销售预算销售预算表单位：元季度1234全年销售单价6565657066.25预计销售量（件）8001000120010004000预计销售收入52000650007800070000265000）.编制2015年经营现金收入预算;单位：元季度1234全年预计销售收入期初应收账款第一季度经营现金收入第二季度经营现金收入第三季度经营现金收入第四季度经营现金收入经营现金收入合计（分数：2.86）编制2015年经营现金收入预算单位：元季度预计销售收入季度预计销售收入期初应收账款52000650007800070000265000TOC\o"1-5"\h\z20000 20000第一季度经营现金收入3120020800 52000第二季度经营现金收入3900026000 65000第三季度经营现金收入 468003120078000第四季度经营现金收入 4200042000经营现金收入合计 51200598007280073200257000）.编制2015年度生产预算;单位：件季度1234全年预计销售量预计期末存货量预计期初存货量预计生产量（分数：2.86）编制2015年度生产预算单位：件季度 12 3 4全年预计销售量 8001000120010004000预计期末存货量100120100100100预计期初存货量8010012010080预计生产量 8201020118010004020）（4）.编制2015年直接材料需用量预算；季度1234全年材料单耗（千克/件）预计生产量（件）预计材料生产需用量（千克）（分数：2.86）编制2015年直接材料需用量预算

季度1 2 3 4全年材料单耗（千克/件） 3 3 3 3 3预计生产量（件） 8201020118010004020预计材料生产需用量（千克）246030603540300012060（5）.编制2015年直接材料采购预算；季度l234全年材料采购单价（元）预计材料生产需用量（千克）预计期末材料存量（千克）预计期初材料存量（千克）预计本期采购量（千克）材料采购成本（元）（分数：2.86）编制2015年盲接材料采购预算季度123 4全年材料采购单价（元）44444预计材料生产需用量（千克）246030603540300012060预计期末材料存量（千克）612708600800800预计期初材料存量（千克）700612708600700预计本期采购量（千克）237231563432320012160材料采购成本（元））（6）.编制2015年直接材料采购现金支出预算；948812624137281280048640单位：元季度预计采购金额期初应付账款第一季度采购现金支出第二季度采购现金支出第三季度采购现金支出第四季度采购现金支出现金支出合计（分数：2.86）1 23 4全年编制2015年直接材料采购现金支出预算单位：元季度 1234全年预计采购金额 948812624137281280048640TOC\o"1-5"\h\z期初应付账款3000 3000第一季度采购现金支出56933795 9488第二季度采购现金支出75745050 12624第三季度采购现金支出 8237549113728第四季度采购现金支出 76807680现金支出合计869311369132871317146520）（7）.测算生产甲产品的保本点及2015年的息税前利润。（分数：2.86）单位变动成本=3X4+7.25+5+6=30.25（元/件）固定成本=30800+70000=100800（元）保本销售量=100800/（66.25-30.25）=2800（件）保本销售额=2800X66.25=185500（元）2015年息税前利润=（66.25-30.25）X4000-100800=43200（元））B企业生产销售甲产品，现着手编制2015年7月份的现金收支计划。有关资料如下：（1）2015年二季度中，实际销售价格和销售数量如表所示：项目4月5月6月销售价格（元）750800780销售数量（件）385933783558（2）2015年6月份预测销售量为4663件，平滑指数a=0.6；⑶预计本月月仞现金余额为80000元，月初应收账款400000元，预计月内可收回80%；（4）预计本月销货收入月内收款比例为50%；⑸预计本月采购材料800000元，月内付款70%；（6）月初应付账款余额500000元需在月内全部付清：⑺月内以现金支付工资840000元；（8）本月制造费用等问接费用付现1600000元，其他经营性现金支出90000元；⑼购买设备支付现金1000000元；（10）企业现金不足时，可向银行借款，借款金额为100000元的倍数；现金多余时可购买有价证券。要求月末现金余额不低于50000元。要求：（分数：20.02）.用指数平滑法预测企业7月份的销售量；（分数：2.86）7月份的销售量=0.6X3558+（1-0.6）X4663=4000（件））.用需求价格弹性系数定价法预测7月份甲产品的销售价格；（分数：2.86）根据上述资料，甲产品的销售价格的计算过程为：E1=[(3378-3859)/3859]/[(800-750)/750]=-0.1246/0.0667=-1.87E「[(3558-3378)/3378]/[(780-800)/800]=0.0533/(-0.025)=-2.13E=(E+E)/2=(-1.87-2.13)/2=-21 2|E1=2P=[P0Q0(1/|e1)]/[Q(1/|e1)=[780X3558(1/2)]/[4000(1/2)]=735.64(元)即7月份要完成4000件的销售任务，其单位产品的销售价格为735.64元。).计算7月份经营现金收入；（分数：2.86）7月份的销售收入=4000X735.64=2942560（元）7月份的经营现金收入=400000X80%+2942560X50%=1791280（元））.计算7月份经营现金支出；（分数：2.86）7月份的经营现金支出：800000X70%+500000+840000+1600000+90000=3590000（元））.计算现金余缺；（分数：2.86）现金余缺=80000+1791280-（3590000+1000000）=-2718720（元））.确定最佳现金筹措或运用数额；（分数：2.86）最低筹资额=50000+2718720=2768720（元）最佳银行借款数额=2800000（元））.确定7月份现金月末余额。（分数：2.86）7月份现金月末余额=2800000-2718720=81280（元））D公司2014年销售收入为5000万元，销售净利率为10%,股利支付率为70%,2014年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表2011年12月31日 单位：万元资产期末数负债及所有者权益期末数1货币资金应收账款存货同定资产净值无形资产1800700150020001000应付账款应付票据长期借款股本（每股面值1元）资本公积留存收益800600120010001800600资产总计6000负债及所有者权益总计6000公司现有生产能力已经达到饱和，2015年计划销售收入达到6000万元，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要200万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债各项目随销售额同比率增减。假定2015年销售净利率和股利支付率与上年保持一致，适用的企业所得税税率为20%。2014年长期借款的平均年利率为4%（无手续费），权益资本成本为15%。要求：（分数：20.02）.计算2015年需增加的营运资金；（分数：2.86）2015年的流动资产增长率=流动负债增长率=销售收入增长率=[（6000-5000）/5000]X100%=20%2015年增加的营运资金=增加的流动资产-增加的流动负债=（800+700+1500）X20%-（800+600）X20%=320（万元））.计算2015年需增加的资金数额；（分数：2.86）2015年需增加的资金数额=320+200=520（万元））.计算2015年需要对外筹集的资金量；（分数：2.86）2015年需要对外筹集的资金量=520-6000X10%X(1-70%)=340(万元)).假设2015年对外筹集的资金是通过发行普通股解决，普通股发行价格为8元/股，发行费用为发行价格的15%，计算普通股的筹资总额以及发行的普通股股数；(分数：2.86)普通股筹资总额=340/(1-15%)=400(万元)；发行普通股股数=400/8=50(万股)).假设2015年对外筹集的资金是通过按溢价20%发行、期限为5年、年利率为10%、面值为1000元、每年年末付息的公司债券解决，发行费率为5%。在考虑资金时间价值的情况下，计算发行债券的资本成本(介于4%〜5%)；(分数：2.86)1000X(1+20%)X(1-5%)=1000X10%X(1-20%)X(P/A,Kb,5)+1000X(P/F,Kb,5)=1140当Kj4%时，80X(P/A,4%,5)+1000X(P/F,4%,5)=1178.044当K=5%时，80X(P/A,5%,5)+1000X(P/F,5%,5)=1129.86利用插值法，解得：K=4.79%)b.如果预计2015年公司的息税前利润为800万元，采用每股收益分析法确定应该采用哪种筹资方式;(分数：2.86)若2015年对外筹集的资金是通过发行普通股解决：每股收益EPS=(EBIT-1200X4%)X(1-20%)/(1000+50)若2015年对外筹集的资金是通过发行公司债券解决：每股收益EPS=[EBIT-1200X4%-340/(95%X120%)X10%]X(1-20%)/1000令EPS^EPS；求得每股收益无差别点的息税前利润=674.22(万元)因为预计的息税前利润800万元大于每股收益无差别点的息税前利润674.22万元。所以，应该采用发行公司债券的筹资方式。).如果发行公司债券会使得权益资本成本提高5个百分点;而增发普通股时,权益资本成本仍然为15%。根据筹资后的平均资本成本确定应该采用哪种筹资方式。已知：(P/A,4%,5)=4.4518,(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,4%,5)=0.8219,(P/F,5%,5)=0.7835(分数：2.86)筹资后的长期资本总额=1200+3400+520=5120(万元)增发普通股筹资后的平均资本成本=1200/5120X4%X(1-20%)+(3400+520)/5120X15%=12.23%发行公司债券筹资后的平均资本成本=1200/5120X4%X(1-20%)+340/5120X4.79%+(3400+180)/5120X(15%+5%)=15.05%结论：应该采用增发普通股的筹资方式。)E公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司适用的所得税税率为25%。对于明年的预算出现三种意见：第一种方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。公司的资本结构为400万元负债(利率为5%),普通股20万股。第二种方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。借款筹资600万元,预计新增借款的利率为6.25%。第三种方案：更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二种方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。要求：.计算三种方案下的每股收益、经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；方案一：边际贡献=4.5X(240-200)=180(万元)息税前利润=180-120=60(万元)税前利润=60-400X5%=40(万元)税后利润=40X(1-25%)=30(万元)每股收益=30/20=1.5(元/股)经营杠杆系数=180/60=3财务杠杆系数=60/40=1.5总杠杆系数=3X1.5=4.5方案二：边际贡献=4.5X(240-180)=270(万元)息税前利润=270-150=120(万元)税前利润=120-400X5%-600X6.25%=62.5(万元)税后利润=62.5X(1-25%)=46.88(万元)每股收益=46.88/20=2.34(元/股)经营杠杆系数=270/120=2.25财务杠杆系数=120/62.5=1.92总杠杆系数=2.25X1.92=4.32方案三：边际贡献=4.5X(240-180)=270(万元)息税前利润=270-150=120(万元)税前利润=120-400X5%=100(万元)税后利润=100*(1-25%)=75(万元)每股收益=75/(20+20)=1.88(元/股)经营杠杆系数=270/120=2.25财务杠杆系数=120/100=1.2总杠杆系数=2.25X1.2=2.7).计算第二种方案和第三种方案每股收益相等的销售量；([*]-600X6.25%-400X5%)X(1-25%)/20=([*]-400X5%)X(1-25%)/40解得：[*]=95(万元)每股收益相等的销售量=(150+95)/(240-180)=4.08(万件)).计算三种方案下，每股收益为零的销售量；设销售量为Q：①方案一的每股收益为EPS1=[(240-200)Q-1200000-4000000X5%]X(1-25%)/200000令EPS：0,解得：Q=3.5(万件)②方案二的每股收益为EPS2=[(240-180)Q-1500000-6000000X6.25%4000000X5%]X(1-25%)/200000令EPS2=0,解得：Q=3.46(万件)③方案三的每股收益为EPS3=[(240-180)Q-1500000-4000000X5%]X(1-25%)/400000令EPSJ0,解得:Q=2.83(万件)).根据上述结果分析：哪个方案的风险最大?哪个方案的报酬最高?如果公司销售量下降至30000件，第二种和第三种方案哪一个更好些？请分别说明理由。方案的风险和报酬分析：根据第一问的分析可知，第一种方案的总杠杆系数最大，所以，其风险最大；第二种方案的每股收益最大，所以，其收益最大。如果销售量为3万件，小于第二种方案和第三种方案每股收益无差别点的销售量4.08万件，则第三种方案(即权益筹资)更好。)资料1：F企业过去5年的有关资料如下：年份销售量(万件)资金占用额(万元)20107.22442011724620127.525020138260201410300资料2：F企业2014年产品单位售价为100元，变动成本率为60%,固定性经营成本总额为150万元，利息费用为50万元。资料3：F企业2015年预计产品的单位售价、单位变动成本、固定性经营成本总额和利息费用不变，所得税税率为25%(与去年一致)，预计销售量将增加40%,股利支付率为90%。资料4：目前的资本结构为债务资本占40%,权益资本占60%,300万元的资金由长期借款和权益资金组成，长期借款的资本成本为3.5%。资料5：如果需要外部筹资，则发行股票，F企业股票的0系数为1.6,按照资本资产定价模型计算权益资本成本，市场平均报酬率为14%,无风险报酬率为2%。要求：(分数：10.02).计算F企业2015年息税前利润、净利润以及DOL、DFL、DTL；(分数：1.67)2015年销售量=10*(1+40%)=14(万件)单位变动成本=100X60%=60(元)2015年息税前利润=14X(100-60)-150=410(万元)净利润=(410-50)*(1-25%)=270(万元)DOL=[10X(100-60)]/[10X(100-60)-150]=1.6DFL=[10X(100-60)-150]/[10X(100-60)-150-50]=1.25DTL=1.6X1.25=2或：DTL=[10X(100-60)]/[10X(100-60)-150-50]=2).计算F企业2015年的息税前利润变动率；(分数：1.67)2014年息税前利润=10X(100-60)-150=250(万元)息税前利润变动率=(410-250)/250X100%=64%或息税前利润变动率=40%X1.6=64%即2015年息税前利润增加64%).采用高低点法预测F企业2015年的资金占用量；(分数：1.67)b=(300-246)/(10-7)=18(元/件)a=300-18X10=120(万元)y=120+18x2015年资金占用量=120+18X14=372(万元)).预测F企业2015年需要的外部筹资额；(分数：1.67)2015年需要的外部筹资额=372-300-270X(1-90%)=45(万元)).计算F企业的权益资本成本；(分数：1.67)权益资本成本=2%+1.6X(14%-2%)=21.2%).计算2015年末的平均资本成本。(分数：1.67)资金总额为372万元，其中长期借款300X40%=120(万元)权益资金=372-120=252(万元)平均资本成本=120/372X3.5%+252/372X21.2%=15.49%)G公司适用的所得税税率为25%,2014年的普通股均发行