资本结构与资产结构的分析

2第六章资本结构与资产结构的分析学习目标本章主要介绍基于资产负债表的资本结构、资产结构及二者匹配关系的分析。通过本章的学习，了解资本结构的概念，理解影响最佳资本结构的宏观因素和微观因素，了解资产结构的概念、作用和优化的意义，掌握资产结构的具体分析方法，掌握资本结构和资产结构关系配合的几种类型及实际运用。【关键概念】资本结构(capitalstructure)资产结构(structureofasset)关系(relationship)【引导案例】参见教材P1123第一节资本结构的分析一、资本结构的含义资本结构有广义概念与狭义概念之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系，全部资本既包括长期资本，也包括短期资本；狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系。在分析企业的长期偿债能力时，资本结构问题十分重要，资本结构分析是判断长期偿债能力的一个重要因素。资本结构分析的主要目的是优化资本结构和降低资本成本。4二、最佳资本结构的影响因素(一)宏观因素1.经济周期2.国家各项宏观经济政策3.金融市场因素4.行业差别因素(二)微观因素1.企业的资金成本2.企业的资产结构3.企业的偿债能力4.经营风险和财务风险5三、资本结构的具体分析()1．流动负债变化的原因(1)流动资金需要。(2)节约利息支出。(3)增加企业资金弹性。2.流动负债比较差异分析3.流动负债结构变动分析6三、资本结构的具体分析()1．非流动负债变化的原因(1)企业对长期资金的需求。(2)调整企业资本结构和风险程度。(3)银行信贷政策及资金市场的供求状况。2.非流动负债比较差异分析3.非流动负债结构变动分析7三、资本结构的具体分析()1．所有者权益变动的原因(1)公司股本的变化。(2)未分配利润的变化。2.所有者权益比较差异分析3.所有者权益结构变动分析8三、资本结构的具体分析()1.总负债结构变动分析2.负债与所有者权益结构变动分析9第二节资产结构的分析一、资产结构的含义(一)资产结构的基本特征1．整体性和封闭性2．动态性和层次性(二)不同资产结构下的收益与风险水平1．保守型资产结构的收益与风险水平2．风险型资产结构的收益与风险水平3．中庸型资产结构收益与风险水平10二、资产结构反映的信息()()()()11三、优化资产结构的意义(一)影响资产结构优化的因素1.内部因素(1)经营管理水平。(2)风险偏好。(3)资本结构。(4)盈利状况。(5)企业规模。2.外部因素(1)行业特征。(2)经济波动。12三、优化资产结构的意义()1．充分考虑企业的风险与报酬2．考虑行业特点3.考虑不同企业的经营规模4.考虑利率因素的影响13四、资产结构的具体分析()1．流动资产项目变动的原因(1)货币资金的余缺。(2)应收账款的增减。(3)存货的增减。2.流动资产比较差异分析3.流动资产结构变动分析14四、资产结构的具体分析()1．非流动资产项目变动的原因(1)长期股权投资。(2)固定资产。(3)无形资产。2.非流动资产比较差异分析表3.非流动资产结构变动分析15四、资产结构的具体分析()总资产结构变动分析是通过计算流动资产和非流动资产在资产中的比重，来分析流动资产与非流动资产相对增长速度的差异，进而分析资产结构变动对资产流动性的影响。16第三节资本结构和资产结构关系的分析企业的资本和资产分别代表企业资源的来源和运用。资源的来源和运用不仅在金额上恒等，在期限上也应该相匹配，只有这样才能达到真正的平衡。对资本结构和资产结构的匹配性研究，主要是对企业长、短期资金结构与资产匹配关系进行研究，并通过对匹配关系的分析，达到揭示企业风险状况的目的。因此，企业在安排资产结构时，不仅要考虑资产结构对企业资产流动性、风险和收益的影响，以及行业、规模等影响资产结构的因素，还应该将资产结构和资本结构结合起来，使其在期限上相互匹配。一般来说，资本结构和资产结构的匹配关系有以下几种类型。17一、保守型结构()保守型结构是指企业在资本结构安排中，主要采取权益资本融资，且在债务资本融资中又以长期债务为主。()1．企业偿债风险极低2．资金成本较高3．筹资结构弹性弱18二、稳健型结构()稳健型结构是指企业在资本结构安排中，采取非流动资产的资金需要依靠长期资本来解决，流动资产的资金需要则依靠流动负债和非流动负债共同解决。()1．企业偿债风险较小2．资金成本较低且具有可调性3．弹性强19三、平衡型结构(一)平衡型结构特征平衡型结构是指企业在资本结构安排中，采取以流动负债来满足全部流动资产的资金需要，以非流动负债以及所有者权益来满足非流动资产的资金需要，同时，非流动负债和所有者权益之间的比率不影响判断这一结构。(二)平衡型结构的风险与收益1．企业偿债风险偏高2．资产结构制约负债成本20四、风险型结构(一)风险型结构特征风险型结构是指企业在资本结构安排中，采取不仅用流动负债满足全部流动资产的资金需要，还用于满足部分非流动资产的资金需要。在这种资本结构下，企业偿债风险很大，但融资成本相对较低。(二)平衡型结构的风险与收益1．财务风险较大2．融资成本较低3．企业存在破产的潜在危险21本章小结广义的资本结构分析，除了分析流动负债、非流动负债、所有者权益各项目资本内部构成情况外，还分析债务资本与所有者权益资本的比例变动情况。最佳资本结构应是资金成本最低且财务风险最小的资本结构，但事实上，这种资本结构是不存在的。资本结构的分析将分别按照流动负债、非流动负债、所有者权益分别进行比较差异分析和结构变动分析，以及总负债结构变动分析和负债与所有者权益结构变动分析。22本章小结资产结构是指企业总资产与各项资产之间的比例关系，以及各项资产占总资产的比重。资产结构对企业经营具有非常重要的作用，保持良好的资产结构可以使企业有足够的流动资产作为偿债的物质保证，同时又避免过多地占用流动资产而影响企业的获利能力。企业资产变动分析和结构分析，目的是通过了解资产规模、资产结构以及其他方面的相关因素的评价来判断，这些变化对企业是有利还是不利。对资本结构和资产结构的匹配性研究，主要是对企业长、短期资本结构与资产匹配关系进行研究，并通过这种匹配，达到揭示企业风险状况的目的。23复习思考题1．资本结构的含义是什么？影响企业最佳资本结构的因素有哪些？2．资本结构理论的发展经历了哪些阶段？3．如何进行企业的资本结构分析？4．如何进行企业的资产结构分析？5．如何理解资本结构和资产结构的匹配性？24阅读资料参见教材P136

论大学生写作能力写作能力是对自己所积累的信息进行选择、提取、加工、改造并将之形成为书面文字的能力。积累是写作的基础，积累越厚实，写作就越有基础，文章就能根深叶茂开奇葩。没有积累，胸无点墨，怎么也不会写出作文来的。写作能力是每个大学生必须具备的能力。从目前高校整体情况上看，大学生的写作能力较为欠缺。一、大学生应用文写作能力的定义那么，大学生的写作能力究竟是指什么呢？叶圣陶先生曾经说过，“大学毕业生不一定能写小说诗歌，但是一定要写工作和生活中实用的文章，而且非写得既通顺又扎实不可。”对于大学生的写作能力应包含什么，可能有多种理解，但从叶圣陶先生的谈话中，我认为：大学生写作能力应包括应用写作能力和文学写作能力，而前者是必须的，后者是“不一定”要具备，能具备则更好。众所周知，对于大学生来说，是要写毕业论文的，我认为写作论文的能力可以包含在应用写作能力之中。大学生写作能力的体现，也往往是在撰写毕业论文中集中体现出来的。本科毕业论文无论是对于学生个人还是对于院系和学校来说，都是十分重要的。如何提高本科毕业论文的质量和水平，就成为教育行政部门和高校都很重视的一个重要课题。如何提高大学生的写作能力的问题必须得到社会的广泛关注，并且提出对策去实施解决。二、造成大学生应用文写作困境的原因：（一）大学写作课开设结构不合理。就目前中国多数高校的学科设置来看，除了中文专业会系统开设写作的系列课程外，其他专业的学生都只开设了普及性的《大学语文》课。学生写作能力的提高是一项艰巨复杂的任务，而我们的课程设置仅把这一任务交给了大学语文教师，可大学语文教师既要在有限课时时间内普及相关经典名著知识，又要适度提高学生的鉴赏能力，且要教会学生写作规律并提高写作能力，任务之重实难完成。（二）对实用写作的普遍性不重视。“大学语文”教育已经被严重地“边缘化”。目前对中国语文的态度淡漠，而是呈现出全民学英语的大好势头。中小学如此，大学更是如此。对我们的母语中国语文，在大学反而被漠视，没有相关的课程的设置，没有系统的学习实践训练。这其实是国人的一种偏见。应用写作有它自身的规律和方法。一个人学问很大，会写小说、诗歌、戏剧等，但如果不晓得应用文写作的特点和方法，他就写不好应用文。（三）部分大学生学习态度不端正。很多非中文专业的大学生对写作的学习和训练都只是集中在《大学语文》这一门课上，大部分学生只愿意被动地接受大学语文老师所讲授的文学经典故事，而对于需要学生动手动脑去写的作文，却是尽可能应付差事，这样势必不能让大学生的写作水平有所提高。（四）教师的实践性教学不强。学生写作能力的提高是一项艰巨复杂的任务，但在教学中有不少教师过多注重理论知识，实践性教学环节却往往被忽视。理论讲了一大堆，但是实践却几乎没有，训练也少得可怜。阅读与写作都需要很强的实践操作，学习理论固然必不可少，但是阅读方法和写作技巧的掌握才是最重要的。由于以上的原因，我们的大学生的写作水平着实令人堪忧，那么如何走出这一困境，笔者提出一些建议，希望能对大学生写作水平的提高有所帮助。三、提高大学生应用写作能力的对策（一）把《应用写作》课设置为大学生的必修课。在中国的每一所大学，《应用写作》应该成为大学生的必修课。因为在这个被某些人形容为实用主义、功利主义甚嚣尘上的时代，也是个人生存竞争最激烈的时代，人们比任何时代都更需要学会写作实用性的文章，比如职场竞争中的求职信，生活中的财经文书、法律文书等，以提高个人的生存竞争能力。（二）端正大学生的学习态度。首先，要让大学生充分认识到实用写作课的重要性，这门课关乎到他人生的每一个方面，诸如就职，求爱，理财，人际交往等，是他终生都需要使用的一些基础性的知识，也是他必备的一项生存技能。其次，实用写作有它自身的规律和方法。它不是你想怎样写都行的，它有严格的格式性的要求，所以需要系统的研究学习。最后，实用写作课的实践性非常强，所以学生们不能只学不练，并且要克服手懒的坏习惯，勤学勤练，为今后的工作生活打好基础。（三）注重实践课的训练。要提高大学生的实用写作能力，那么实践写作环节是必不可少的。要想使学员真正具备实用写作能力，必须重视实用写作训练，力求使理论讲授与写作训练互相紧扣进行。教师在授课过程中，应该把理论教学的部分适当压缩，把更多的时间用来实践训练。在训练之前，可以通过对优秀案例的精讲分析，让学生掌握基本的写作规律，然后趁热打铁，让学生立即开始写作训练，最后通过大家互评，教师点评的方式，起到举一反三的作用，让学生知道应该如何写，还要写出来，并且知道写得怎么样。此外，在教学上，教师也可以与学生一起探讨如何学习，如《实用写作》这门课程，如何上，怎样上，都可以让学生参与进来，让学生编制一些案例，在课堂上与大家分享，一起讨论。这样，一方面调动大家的学习热情，另一方面，又提高他们综合分析能力。学生只有在实践中才能真正掌握和把握实用写作的技巧和方法。（四）大学写作教师要加强自身能力的提高。要提高大学生的实用写作能力，那么作为教练员的大学写作教师就应该具备更高的实用写作能力。大学写作教师不仅要有深厚的文学功底和理