2021-2022年辽宁省大连市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）

2021-2022年辽宁省大连市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(30题)1.发起人、认股人缴纳股款或者交付抵作股款的出资后，下列情况中，不可以抽回其股本的是()。

A.未按期募足股份B.发起人未按期召开创立大会C.创立大会决议不设立公司D.公司成立后

2.下列关于风险溢价的说法中，正确的是（）。

A.市场风险溢价是当前资本市场中权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之差

B.几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要高一些

C.计算市场风险溢价的时候，应该选择较长期间的数据进行估计

D.就特定股票而言，由于权益市场平均收益率是一定的，所以选择不同的方法计算出来的风险溢价差距并不大

3.与短期负债相比，下列不属于长期债务筹资特点的是（）

A.还债压力或风险相对较小B.长期负债的利率一般会高于短期负债的利率C.可以解决企业长期资金的不足D.限制性条件较少

4.在企业价值评估中，下列表达式不正确的是（）

A.实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出

B.债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加

C.股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加

D.实体现金流量＝税后经营净利润－经营营运资本增加－资本支出

5.

第

7

题

在基期成本费用水平的基础上，结合预算期业务量及有关降低成本的措施，通过调整有关原有成本项目而编制的预算，称为（）。

6.某公司没有发行优先股，当前的利息保障倍数为5，则财务杠杆系数为（）。

A.1．25B.1．5C.2．5D.O．2

7.甲产品生产需经过两道工序进行，第一道工序定额工时4小时，第二道工序定额工时6小时。期末，甲产品在第一道工序的在产品为60件，在第二道工序的在产品为30件。作为分配计算在产品加工成本（不含原材料成本）的依据，其期末在产品约当产量为()件。

A.33B.36C.30D.42

8.若公司本身债券没有上市，且无法找到类比的上市公司，在用风险调整法估计税前债务成本时，下列公式正确的是（）。

A.债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

B.债务成本=可比公司的债务成本+企业的信用风险补偿率

C.债务成本=股票资本成本+企业的信用风险补偿率

D.债务成本=无风险利率+证券市场的风险溢价率

9.单一产品的固定成本不变，单价和单位变动成本等比例上升，则盈亏临界点销售量（）

A.上升B.下降C.不变D.三种情况都可能出现

10.下列关于认股权证和以股票为标的物的看涨期权的表述中，不正确的是（）。

A.二者均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动

B.二者在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权

C.二者都有一个固定的执行价格

D.二者的执行都会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价

11.下列属于客户效应理论表述中正确的是（）。

A.边际税率较高的投资者偏好多分现金股利、少留存

B.持有养老基金的投资者喜欢高股利支付率的股票

C.较高的现金股利会引起低税率阶层的不满

D.较少的现金股利会引起高税率阶层的不满

12.

第

15

题

某企业与银行商定的周转信贷额为200万元，承诺费率为O.5%，企业借款150万元，平均使用8个月，借款年利率为4%，那么，借款企业向银行支付承诺费和利息共计（）万元。

A.4B.4.5C.O.5D.5.5

13.下列各项关于管理用资产负债表的基本公式中，不正确的是()。

A.净经营资产一经营营运资本+净经营性长期资产

B.投资资本=净负债+股东权益

C.投资资本=经营资产一经营负债

D.投资资本=金融资产一金融负债

14.下列关于影响企业经营风险的因素的表述中，不正确的是()。

A.若企业具有较强的调整价格的能力，则经营风险小

B.产品售价稳定，则经营风险小

C.在企业的全部成本中，固定成本所占比重越大，经营风险越小

D.市场对企业产品的需求越稳定，经营风险越小

15.实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会（）。

A.改变股东权益结构B.增加股东权益总额C.降低股票每股价格D.降低股票每股面值

16.采用平行结转分步法，每一步骤的生产费用也要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三步骤在三个车间进行，则第一车间的完工产品包括（）

A.第三车间完工产品B.第二车间已完工但尚未最终完工产品C.第三车间尚未完工产品D.第一车间完工产品

17.标准成本中心是以()为基础,并按标准成本进行成本控制的成本中心。A.A.实际投入量B.实际产出量C.估计投入量D.估计产出量

18.甲公司上年年末的留存收益余额为l20万元，今年年末的留存收益余额为150万元，假设今年实现了可持续增长，销售增长率为20%，收益留存率为40%，则上年的净利润为（）万元。

A．62．5

B．75

C．300

D．450

19.假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的（）。

A.股利增长率B.预期收益率C.风险收益率D.股利收益率

20.第

7

题

以下考核指标中，使投资中心项目评估与业绩紧密相联，又可使用不同的风险调整

资本成本的是（）。

A.投资报酬率B.部门税前利润C.剩余收益D.部门边际贡献

21.A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券面值为1000元，期限5年，票面利率为6%，每年付息一次，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前等风险普通债券的市场利率为10%，则每张认股权证的价值为（）元。

A.62.09B.848.35C.15.165D.620.9

22.

第

7

题

某厂辅助生产的发电车间待分配费用9840元，提供给辅助生产的供水车间5640度，基本生产车间38760度，行政管理部门4800度，共计49200度，采用直接分配法，其费用（）

A.9840/（38760+4800）

B.9840/（5640+38760+4800）

C.9840/（5640+38760）

D.9840/（5640+4800）

23.某企业预计2013年的销售增长率为40％，同时预计可实现息税前利润增长率30％，普通股每般收益增长率45％，则预计该企业2013年的财务杠杆系数将达到（）。

A.1．5B.1．8C.2．25D.3

24.甲公司在2011年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率6%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。ABC公司欲在2014年7月1日购买甲公司债券100张，假设市场利率为4%，则债券的价值为（）元。

A.1000B.1058．82C.1028．82D.1147．11

25.我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是()。A.A.资本公积B.任意盈余公积C.法定盈余公积D.上年未分配利润

26.租赁存在的主要原因不包括（）。

A.租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税B.降低交易成本C.通过租赁合同减少不确定性D.降低企业的资金成本

27.

第

8

题

在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。

A.剩余政策B.固定或持续增长股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加额外股利政策

28.若目前10年期政府债券的市场回报率为3%，甲公司为A级企业，拟发行10年期债券，目前市场上交易的A级企业债券有一家E公司，其债券的利率为7%，具有相同到期日的国债利率为3.5%，则按照风险调整法确定甲公司债券的税前成本应为（）。A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%

29.下列关于普通股的表述中，错误的是（）。

A．面值股票是在票面上标有一定金额的股票

B．普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票

C．始发股和增发股股东的权益和义务是不同的

D．A股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票

30.可以明确归属于某种、某批或某个部门的固定成本是（）。

A.边际成本B.专属成本C.不可避免成本D.不可延缓成本

二、多选题(20题)31.如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，则下列不适合用来计算债务成本的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.风险调整法D.财务比率法

32.下列关于资本资产定价理论的表述中，正确的有()

A.该理论揭示了投资风险和投资收益的关系

B.该理论解决了风险定价问题

C.个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量

D.资本资产定价模型假设投资人是理性的

33.实施配股时，如果除权后股票交易市价低于该除权基准价格，这种情形（）。

A.使得参与配股的股东财富较配股前有所增加

B.会减少参与配股股东的财富

C.-般称之为“填权”

D.-般称之为“贴权”

34.某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。下列说法中，正确的有()。

A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克一斯科尔斯模型对认股权证进行定价

B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本

C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益

D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

35.下列成本中属于可控质量成本的有（）

A.预防成本B.鉴定成本C.内部失败成本D.外部失败成本

36.资本成本的用途主要包括（）

A.营运资本管理B.企业价值评估C.用于投资决策D.用于筹资决策

37.企业的整体价值观念主要体现在（）。

A.整体价值是各部分价值的简单相加

B.整体价值来源于要素的结合方式

C.部分只有在整体中才能体现出其价值

D.整体价值只有在运行中才能体现出来

38.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6％（标准差为l0％），乙证券的预期报酬率为8％（标准差为15％），则由甲、乙证券构成的投资组合（）。

A.最低的预期报酬率为6％B.最高的预期报酬率为8％C.最高的标准差为15％D.最低的标准差为10％

39.某企业只生产一种产品，单价50元，单位变动成本30元，固定成本为5000元，满负荷运转下的正常销售量为500件。以下说法中，正确的有（）。A.在“销售量”以金额表示的边际贡献式本量利图中，该企业的变动成本线斜率为60%

B.在保本状态下，该企业生产经营能力的利用程度为50%

C.安全边际中的边际贡献等于5000元

D.销量对利润的敏感系数为2

40.下列有关资本结构理论的说法中，正确的有（）。

A．权衡理论是对有企业所得税条件下的MM理论的扩展

B．代理理论是对权衡理论的扩展

C．叔衡理论是对代理理论的扩展

D．优序融资理论是对代理理论的扩展

41.下列关于定期预算法和滚动预算法的说法中，正确的有（）。

A.定期预算法是以固定不变的会计期间作为预算期间编制预算的方法

B.采用定期预算法编制预算能够适应连续不断的业务活动过程预算管理

C.运用滚动预算法编制预算，使预算期间依时间顺序向后滚动，能够保持预算的持续性

D.滚动有利于充分发挥预算的指导和控制作用

42.甲公司是制造业企业，采用管理用财务报表进行分析，下列各项中，属于甲公司金融负债的有（）。

A.优先股B.融资租赁形成的长期应付款C.应付股利D.无息应付票据

43.某公司目前的普通股1000万股(每股面值2元)，资本公积4000万元，未分配利润3000万元。如果按1股换成2股的比例进行股票分割，股票分割后的股东权益各项目计算正确的有（）。

A．股本为2000万元

B．未分配利润为3000万元

C．资本公积为5000万元

D．股东权益总额为8000万元

44.降低财务杠杆系数，从而降低企业财务风险的途径有（）

A.降低资产负债率B.节约固定成本开支C.提高产品销售量D.降低权益乘数

45.甲公司有供电、燃气两个辅助生产车间，公司采用交互分配法分配辅助生产成本。本月供电车间供电20万度，成本费用为10万元，其中燃气车间耗用1万度电;燃气车间供气10万吨，成本费用为20万元，其中供电车间耗用0.5万吨燃气。下列计算中，正确的有（）。

A.供电车间分配给燃气车间的成本费用为0.5万元

B.燃气车间分配给供电车间的成本费用为1万元

C.供电车间对外分配的成本费用为9.5万元

D.燃气车间对外分配的成本费用为19.5万元

46.下列有关表述中正确的有（）。

A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失

B.期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格

C.看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升

D.如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值

47.

第

13

题

如果坏账准备的数额较大，计算应收账款周转率时需要考虑的因素包括（）。

A.应收票据B.销售收入C.应收账款D.坏账准备

48.

第

8

题

如果其他因素不变，则下列有关影响期权价值的因素表述正确的有（）。

A.随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降

B.到期时间越长会使期权价值越大

C.无风险利率越高，看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

D.看涨期权价值与预期红利大小成同方向变动，而看跌期权与预期红利大小成反方向变动

49.第

15

题

采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线的各项参数包括（）。

A.有价证券的日利息率B.现金存量的上限C.每次有价证券的固定转换成本D.预期每日现金余额变化的标准差

50.下列关于证券市场线的表述中，正确的有（）。

A.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，市场组合的要求报酬率上升

B.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，市场组合的要求报酬率上升

C.在无风险利率不变、风险厌恶感增强的情况下，无风险资产和市场组合的要求报酬率等额上升

D.在风险厌恶感不变、预期通货膨胀率上升的情况下，无风险资产和市场组合的要求报酬率等额上升

三、3.判断题(10题)51.由于通货紧缩，某公司不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现已知资产销售百分比为60%，负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。据此，可以预计下年销售增长率为12.5%。()

A.正确B.错误

52.可持续增长的思想,不是说企业的增长不可以高于或低于可持续增长率。()

A.正确B.错误

53.趋势分析以本企业未来数据作比较基础，实际与计划的差异分析以计划预算做比较基础。()

A.正确B.错误

54.可持续增长率，是指在保持目前财务比率的条件下，无须发行新股所能达到的销售增长率。()

A.正确B.错误

55.因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额也就是企业的利润。()

A.正确B.错误

56.如果看涨期权价值的执行价格为100元，资产的现值是105元，则该看涨期权的内在价值为5元。()

A.正确B.错误

57.传统理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大。()

A.正确B.错误

58.在使用同种原料生产主产品的同时，附带生产副产品的情况下，由于副产品价值相对较低，而且在全部产品价值中所占的比重较小，因此，在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定主产品的加工成本，然后再确定副产品的加工成本。()

A.正确B.错误

59.避免经营者背离股东人的目标，其最好的解决办法就是尽量使激励成本和监督成本之和最小。()

A.正确B.错误

60.通货膨胀会使企业遭受现金短缺的困难，企业必须通过短期借款来解决，但这样会增加企业的财务风险。()

A.正确B.错误

四、计算分析题(5题)61.A公司是一家大型国有移动新媒体运营商，主营业务是利用移动多媒体广播电视覆盖网络，面向手机、GPS、PDA、MP4、笔记本电脑及各类手持终端，提供高质量的广播电视节目、综合信息和应急广播服务，B公司在上海，与A公司经营同类业务，A公司总部在北京，在全国除B公司所在地外，已在其他30个省市区成立了子公司，为形成全国统一完整的市场体系，2013年1月，A公司开始积极筹备并购B公司。A公司聘请资产评估机构对B公司进行估值。资产评估机构以2013年～2015年为预测期，预计2013年到2014年公司保持高速增长，销售增长率为10％，从2015年开始销售固定增长率为5％。预计公司的税后经营净利润、折旧摊销、资本支出及营运资本与销售收入同比率增长。资产评估机构确定的公司估值基准日为2012年12月31日，在该基准日，B公司的产权比率为0．55，B公司2012年的税后经营净利润为1300万元，折旧及摊销为500万元，资本支出为1200万元，营运资本为500万元。假定选取到期日距离该基准5年以上的国债作为标准，计算出无风险报酬率为3．55％。选取上证综合指数和深证成指，计算从2003年1月1日～2012年12月31日10年间年均股票市场报酬率为10．62％，减去2003～2012年期间年平均风险报酬率3．65％，计算出市场风险溢价为6．97％。选取同行业四家上市公司剔除财务杠杆的β系数，其平均值为1．28，以此作为计算B公司β系数的基础。目前5年以上贷款利率为6．55％，以此为基础计算B公司的债务资本成本。B公司为高科技企业，企业所得税税率为15％。要求：(1)计算B公司预测期各年实体现金流量；(2)计算加权平均资本成本；(3)计算B公司实体价值。62.飞翔公司是一家上市公司，2021年12月31日有关资料如下：总资产为6400万元，股东权益为2560万元，公司营业收入为8000万元，所得税税率为25％，实现净利润800万元，分配股利480万元。要求：进行下列计算时资产负债表相关数据使用年末数据。(1)若公司不打算增发股票(或回购股票)，维持2021年营业净利率、股利支付率、资产周转率和权益乘数不变，则2022年预期销售增长率为多少?(2)假设2022年计划销售增长率为30％，若不打算回购及增发股票，并且保持2021年财务政策和资产周转率不变，则营业净利率应达到多少?(3)假设2022年计划销售增长率为30％，若不打算回购及增发股票，并且保持2021年财务政策和营业净利率不变，则总资产周转次数应达到多少?

63.

(1)计算表中的字母代表的数值；

(2)计算市场风险溢酬以及甲股票的风险收益率；

(3)计算甲股票收益率的标准离差率和风险价值系数(计算结果保留两位有效数字)；

(4)计算甲股票收益率与市场组合收益率的协方差。

64.第

30

题

某企业全年需用某种零件22000件，每件价格为3元，若一次购买量达到4000件以上时，则可获3%的价格优惠。已知固定订货成本每年为1000元，变动订货成本每次30元，固定储存成本每年为5000元，变动单位储存成本1.5元/年。如自行生产，每件成本为2.5元，每天可生产100件，每天耗用62.5件，固定的生产准备费用每年1200元，变动每次生产准备费用300元，自制零件的单位变动储存成本1.4元，固定储存成本每年为5000元。

要求：

（1）企业每次订购多少件才能使该零件的总成本最低？外购零件的总成本为多少？

（2）若自制该零件，应分多少批生产，才能使生产准备成本与储存成本之和最低？

（3）比较企业自制与外购的总成本，应选择何方案？

65.甲公司2011年销售收入为900000元，税后经营净利润36000元，发放了股利20000元。2012年销售收入为1000000元，税后经营净利润为40000元，发放了股利20000元，年末简化资产负债表如下：

假定税后经营净利润与股利支付率(股利／税后经营净利润)仍保持2012年的水平，若该企业经营资产和经营负债与销售收入之间有稳定百分比关系。

要求：对以下互不相关问题给予解答。

(1)若公司2013年计划销售收入增长至1200000元，未来不保留金融资产，预测需从外部融资需求量；

(2)如果预计2013年通货膨胀率为8%，公司销量增长5%，若未来不保留金融资产，预测2013年外部融资需要量；

(3)如果公司不打算从外部融资，且假设维持金融资产保持不变，预测2013税后经营净利润是多少？

(4)计算下表空格部分的财务比率(使用管理用资产负债表的年末数据计算)，分析2012年超常增长资金的所需资金是怎么实现的？

(5)如果2013年销售增长率为20%，公司拟通过增发权益资本筹集超常增长所需资金(不改变经营效率和财务政策)，需要增发多少股权资金？

(6)如果2013年销售增长率为20%，公司拟通过增加借款筹集超常增长所需资金(不发新股，不改变股利政策和经营效率)，请计算净财务杠杆将变为多少？

五、综合题(2题)66.已知1公司2011年和2012年的销售收入为10000万元和12000万元，税前经营利润为600万元和580万元，利息费用为125万元和100万元，平均所得税率为30%和32%，2012年的股利支付率为60%。假定该公司的经营资产、经营负债与销售收入同比例增长，可动用的金融资产为零，2011年末和2012年末的其他有资料如下：

要求：

（1）计算2011年和2012年的税后经营利润、税后经营利润率。

（2）计算2011年和2012年末的净经营资产和净负债。

（3）计算2011年和2012年的净经营资产利润率、净经营资产周转次数、税后利息率、净财务杠杆、经营差异率、杠杆贡献率和权益净利率（资产负债表的数据用年末数）。

（4）对2012年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产利润率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2011年权益净利率变动的影响。并进一步说明影响其指标变动的主要因素。

（5）若该公司市场部门预计2013年销售增长4%，预计CP1为5．77%，在相关条件不变条件下，预测对外融资额（假定可动用的金融资产为零）?

（6）根据历史经验，如果资本市场比较宽松，公司的外部融资销售增长比为0．3；资本市场紧缩，公司将不能到外部融资。假设公司计划2013年的销售净利率可达4%一6%之间，确定1公司2013年销售增长率可能的范围?

（7）针对（5）的状况，如果1公司狠抓资产管理和成本控制，估计2013年净经营资产周转次数提高1倍，销售净利率达到6%，问1公司是否需要向外筹资?

67.（2）如果企业采用的信用期限为1个月，但为了加速应收账款的回收，决定使用现金折扣的办法，条件为“2/10，1/20，n/30”，估计该客户货款的65％会在第10天支付，该客户货款的20％会在第20天支付，其余货款的坏账损失率估计为1.5％，其余货款如不考虑坏账的话，估计平均收账期为40天。收账费用下降到15000元。试做出采用何种方案的决策。

参考答案

1.D本题考核发起人、认股人抽回股本的有关规定。根据规定，发起人、认股人缴纳股款或者交付抵作股款的出资后，除了未按期募足股份、发起人未按期召开创立大会或者创立大会决议不设立公司情形外．不得抽回其股本。

2.CC【解析】市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异，所以选项A的说法不正确。一般情况下，几何平均法得出的预期风险溢价一般情况下比算术平均法要低一些，所以选项B的说法不正确。在计算市场风险溢价的时候，由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度，所以选项C的说法正确。权益市场平均收益率的计算可以选择算术平均数或几何平均数，两种方法算出的风险溢价有很大的差异，所以选项D的说法不正确。

3.D长期债务筹资的优点：

（1）可以解决企业长期资金的不足，如满足长期固定资产投资的需要；

（2）由于长期负债的归还期长，债务人可对债务的归还作长期安排，还债压力或偿债风险较小。

长期债务筹资的缺点：

（1）一般成本较高；

（2）限制较多，即债权人经常会向债务人提出一些限制性的条件以保证其能够及时、足额偿还债务本金和支付利息，从而形成对债务人的种种约束。

综上，本题应选D。

4.D选项A表述正确，实体现金流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加－资本支出＝营业现金净流量－资本支出；

选项B表述正确，债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加；

选项C表述正确，股权现金流量＝股利分配－股权资本净增加＝实体现金流量－债务现金流量；

选项D表述错误，实体现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－资本支出＝营业现金毛流量－经营营运资本增加－资本支出＝营业现金净流量－资本支出

综上，本题应选D。

5.C增量预算是以基期成本费用水平为基础编制的

6.A

7.A第一道工序完工程度=(4×50%)/(4+6)×100%=20%,第二道工序完工程度=(4+6×50%)/(4+6)×100%=70%,期末在产品约当产量=60×20%+30×70%=33(件

8.A用风险调整法估计债务成本是通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿相加求得。

9.B盈亏临界点销售量＝固定成本÷（单价－单位变动成本）＝固定成本÷单位边际贡献，单价和单位变动成本等比例上升的情况下，单位边际贡献也等比例上升，那么盈亏临界点的销售量将下降。

综上，本题应选B。

10.D认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。

11.B选项c、D说反了。较高的现金股利满足不了高边际税率阶层的需要，而较少的现金股利又会引起低税率阶层的不满。

12.B借款企业向银行支付的承诺费＝(200一150)×O.5%×8/12+200×O.5%×4/12＝O.5(万元)或＝150×0.5%×4/12+50×0.5%×12/12＝0.5(万元)。借款企业向银行支付的利息＝150×8/12×4%＝4(万元)。所以借款企业向银行支付承诺费和利息共计4.5万元。

13.D投资资本一经营资产一经营负债一净经营资产，(金融资产一金融负债)计算得出的是净金融资产。

14.C经营风险是指企业未使用债务时经营的内在风险，由此可知，选项A、B、D的说法正确。在企业的全部成本中，固定成本所占比重较大时，单位产品分摊的固定成本额较多，若产品数量发生变动则单位产品分摊的固定成本会随之变动，会导致利润更大的变动，经营风险就大；反之，经营风险就小。所以，选项C的说法不正确。

15.C股票股利会改变股东权益结构，但股票分割不影响股东权益的结构，选项A错误：股票分割与发放股票股利不会影响股东权益总额，选项B错误；股票分割会降低股票每股面值，但股票股利的发放不影响股票面值，选项D错误。

16.A选项A符合题意，平行结转分步法中的完工产品是指企业最终完工的产成品；这里的某步骤在产品是指该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。所以第一车间的完工产品为第三车间完工产品。

综上，本题应选A。

如果本题要求选择第一车间的在产品包括的有哪些，要注意在平行结转法下在产品为广义的在产品，应该包括第一车间的在产品、第二车间的在产品和完工产品、第三车间的在产品。

17.B

18.A今年留存的利润=150-120=30(万元)，今年的净利润=30／40%=75(万元)，根据“今年实现了可持续增长”可知，今年的净利润增长率=今年的销售增长率=20%，所以，上年的净利润=75／(1+20%)=62．5(万元)。

19.A

20.C剩余收益=部门边际贡献=部门资产×资本成本，其优点是：可以使业绩评价与企业的目标协调=致，引导部门经理采纳高于企业资本成本的决策；采用剩余收益指标还有一个好处，就是允许使用不同的风险调整资本成本。

21.C每张债券的价值=1000×6%×(P/A，10%，5)+1000×(P/F，10%，5)=848.35(元），10张认股权证的价值=1000—848.35=151.65(元），每张认股权证的价值=151.65/10=15.165(元）。

22.A采用直接分配法，不考虑辅助生产内部相互提供的劳务量，即不经过辅助生产费用的交互分配，直接将各辅助生产车间发生的费用分配给辅助生产以外的各个受益单位或产品。

23.A财务杠杆系数=每股收益变动率／息税前利润变动率=45％／30％=1．5。A选项正确。

24.C【解析】债券的价值=1000×3%×(P／A，2%，3)+1000×(P／F，2%，3)=30×2．8839+1000×0．9423=1028．82(元)。

25.A解析：盈余公积和上年未分配利润可以用于支付股利。

26.D租赁存在的原因主要有：①租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；②通过租赁降低交易成本；③通过租赁合同减少不确定性。

27.C在固定股利支付率政策下，由于股利支付率确定，因此，能使股利与利润保持一定比例关系。

28.D税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

29.C始发股和增发股的发行条件、发行目的、发行价格都不尽相同，但是股东的权利和义务却是一样的，所以选项C的说法不正确。

30.B边际成本的确切含义，就是产量增加或减少一个单位所引起的成本变动。专属成本是指可以明确归属于某种、某批或某个部门的固定成本。不可避免成本是指通过管理决策行动而不能改变其数额的成本。不可延缓成本是指即使财力有限也必须在企业计划期间发生，否则就会影响企业大局的已选定方案的成本。

31.ABC如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本；如果需要计算债务成本的公司，没有上市债券，就需要找一个拥有可交易债券的可比公司，作为参照物；如果本公司没有上市的债券，而且找不到合适的可比公司，那么就需要使用风险调整法估计债务成本；如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本。ABC选项正确。

32.ABCD资本资产定价理论揭示了投资风险和投资收益的关系，解决了风险定价问题。选项A、B的说法正确。个别证券的不可分散风险可以用(3系数计量，卩系数是该证券与市场组合回报率的敏感程度计量。选项C的说法正确。资本资产定价模型假设投资人是理性的，而且严格按照马科威茨的规则进行多样化的投资，并将从有效边界的某处选择投资组合。选项D的说法正确。

33.BD如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，-般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，-般称之为“贴权”。

34.CDB—S模型假设没有股利支付，而认股权证期限长，假设有效期内不分红很不现实，不能应用B—S模型估价，选项A错误；使用附认股权债券筹资的主要目的是作为促销手段，给予债券投资者以特定价格购买本公司股票的选择权，以吸引债券投资者购买票面利率低于市场利率的长期债券，因此其主要目的是为增发债券，选项B错误；使用附认股权债券筹资时，行权会增加普通股股数，所以，会稀释股价和每股收益，选项C正确；使用附认股权债券筹资时，如果内含报酬率低于债务市场利率，投资人不会购买该项投资组合，如果内含报酬率高于普通股成本，发行公司不会接受该方案，选项D正确。

35.AB选项A、B属于，企业能够控制预防成本和鉴定成本的支出，所以预防成本、鉴定成本都属于可控质量成本；

选项C、D不属于，无论是内部还是外部失败成本，企业往往无法预料其发生，并且一旦产生失败成本，其费用的多少往往不能在事前得到，因此失败成本属于不可控质量成本。

综上，本题应选AB。

36.ABCD公司的资本成本主要用于投资决策（选项C）、筹资决策（选项D）、营运资本管理（选项A）、企业价值评估（选项B）和业绩评价。

综上，本题应选ABCD。

37.BCD企业的整体价值观念主要体现在四个方面：①整体不是各部分的简单相加；②整体价值来源于要素的结合方式；③部分只有在整体中才能体现出其价值；④整体价值只有在运行中才能体现出来。

38.ABC投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数，故选项AB的说法正确；如果相关系数小于l，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，根据教材例题可知，当相关系数为0．2时投资组合最低的标准差已经明显低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差(10％)，故选项D不是答案。由于投资组合不可能增加风险，故选项c正确。本题选ABC选项。

39.ABCD变动成本=销售额×变动成本率，在边际贡献式本量利图中，如果自变量是销售额，则变动成本线的斜率=变动成本率=30／50×100%=60%，因此，选项A的说法正确。在保本状态下(即盈亏临界点下)，利润=0，盈亏临界点销量=固定成本／(单价一单位变动成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈亏临界点的作业率=250／500×100%=50%，因此，选项8的说法正确。安全边际中的边际贡献等于企业息税前利润，而息税前利润=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以选项C的说

法正确。销量对利润的敏感系数为经营杠杆系

数，

40.AB按照有企业所得税条件下的MM理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值十利息抵税的现值，而按照权衡理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值，因此权衡理论是对企业有所得税条件下的MM理论的扩展；按照代理理论，有负债企业的价值=无负债企业的价值+利息抵税的现值一财务困境成本的现值一债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，所以，代理理论是对权衡理论的扩展。

41.ACD采用定期预算法编制预算，保证预算期间与会计期间在时期上配比，便于依据会计报告的数据与预算的比较，考核和评价预算的执行结果。但不利于前后各个期间的预算衔接，不能适应连续不断的业务活动过程预算管理。所以选项B的说法不正确。

42.ABC金融负债是筹资活动所涉及的负债，经营负债是销售商品或提供劳务所涉及的负债。D项，无息应付票据属于经营负债。

43.AB股票分割只增加股数，对于股本、资本公积、未分配利润和股东权益总额不产生影响。所以，股东权益总额=2000(股本)+4000(资本公积)+3000(未分配利润)=9000万元。

44.ABCD选项A、D正确，降低资产负债率，降低权益乘数，都会导致资本结构中负债比例下降，财务风险降低；

选项B、C正确，节约固定成本开支，提高产品销量，EBIT增加，盈利能力提高，固定性利息成本占全部盈利的比重下降，财务杠杆下降导致财务风险下降。

综上，本题应选ABCD。

45.ABD供电车间分配给燃气车间的成本费用＝10/20×1＝0.5（万元），选项A正确；燃气车间分配给供电车间的成本费用＝20/10×0.5＝1（万元），选项B正确；供电车间对外分配的成本费用＝10＋1－0.5＝10.5（万元），选项C错误；燃气车间对外分配的成本费用＝20＋0.5－1＝19.5（万元），选项D正确。

46.BC【答案】BC

【解析】应该说多头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失，而空头最大的净收益为期权价格，损失不确定，所以选项A错误；看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升，如果在到期日股票价格高于执行价格则看跌期权没有价值，所以选项D错误。

47.ABCD应收账款周转次数一销售收入/应收账款，因此选项B、C．是答案；因为大部分应收票据是销售形成的，只不过是应收账款的另一种形式，所以应该将应收票据纳入应收账款，选项A是答案；因为财务报表的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。所以选项D也是答案。

48.ACAC

【答案解析】：对于美式期权来说，较长的到期时间能增加期权的价值，对于欧式期权来说，较长的到期时间不一定能增加期权的价值，所以选项B的说法不正确；看跌期权价值与预期红利大小成同向变动，而看涨期权与预期红利大小成反向变动，所以选项D的说法不正确。

49.ACD现金返回线R一^/等+L，其中，b表示每次有价证券的固定转换成本；i表示有价证券的日利息率；艿表示预期每日现金余额变化的标准差；L表示现金存量的下限。

50.ABD【答案】ABD

【解析】证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线；由于市场组合的贝塔系数为1，所以市场组合要求的报酬率=R，+1×(Rm-Rf)。风险厌恶感用(Rm-Rf)，预期通货膨胀率上升会使Rf增大，根据公式可以看出选项A、B、D正确。在无风险利率不变的情况下，无风险资产要求的报酬率不变，选项C错误。

51.A解析：由于不打算从外部融资，此时的销售增长率为内含增长率，设为y，则0=60%-15%-(1+y)/y×5%×100%，解得：y=12.5%。

52.A解析：可持续增长思想的关键在于管理人员必须事先预计并且加以解决在公司超过可持续增长率之上的增长所导致的财务问题,超过部分的资金只有两个解决办法:提高资产收益率,或者改变财务政策,提高经营效率并非总是可行,改变财务政策是有风险和极限的,因此超常增长只能是短期的。

53.B解析：趋势分析以本企业历史数据作比较基础，实际与计划的差异分析以计划预算做比较基础。

54.A

55.B解析：因为安全边际是正常销售额超过盈亏临界点销售额的差额，并表明销售额下降多少企业仍不致亏损，所以安全边际部分的销售额实现的边际贡献就是企业的利润，因为盈亏临界点销售额已经补偿了固定成本，即利润＝安全边际销售额×边际贡献率。

56.A解析：看涨期权的内在价值是附属资产的现价与执行价格间的差额。

57.B解析：传统理论认为加权平均资金成本由下降转变为上升的转折点时的资金结构是企业的最佳资金结构；本题中所说的是权衡理论的观点。

58.B解析：在分配主产品和副产品的加工成本时，通常先确定副产品的加工成本，然后再确定主产品的加工成本。可参见2003年教材315页。

59.B

60.B解析：通货膨胀带来的资金短缺不能依靠短期借款来解决，是价值的永久性减损。61.(1)根据财务预测数据,计算B公司预测期各年实体现金流量如下表所示：(2)计算加权平均资本成本β＝1．28×[1＋(1－15％)×0．55]＝1．88股权资本成本＝3．55％＋1．88×6．97％＝16．65％债务税后资本成本＝6．55％×(1—15％)：5．57％加权平均资本成本＝1／1．55×16．65％＋0．55／1．55×5．57％＝12．72％(3)B公司预测期的价值＝610／(1＋12．72％)＋671／(1＋12．72％)2＋732．05／(1＋12．72％)3＝1580．41(万元)B公司后续期的价值＝×(1＋12．72％)3＝6956(万元)实体价值＝1580．41＋6956．27＝8536．68(万元)62.(1)营业净利率=800／8000×100％=10％，总资产周转次数=8000／6400=1．25(次)，权益乘数=6400／2560=2．5，利润留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因财务政策和资产周转率不变，即权益乘数不变，利润留存率不变，2022年营业收入=8000×(1+30％)=10400(万元)，总资产周转次数不变，所以2022年末的资产与销售收入同比例增长，即资产总额=6400×(1+30％)=8320，又因权益乘数不变，所以2022年末的股东权益=2560×(1+30％)=3328，因不增发股票或回购股票，故股东权益的增加即利润留存的增加（3328-2560=768），利润留存率不变，所以2022年净利润*40%=768，2022年净利润=1920，所以营业净利率=1920/10400=18.46%(3)2022年营业收入=8000×(1+30％)=10400(万元)，预计2022年末股东权益=2560+10400×10％×40％=2976(万元)，2022年末总资产=2976×2．5=7440(万元)，总资产周转次数=10400／7440=1．40(次)。(1)营业净利率=800／8000×100％=10％，总资产周转次数=8000／6400=1．25(次)，权益乘数=6400／2560=2．5，利润留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因财务政策和资产周转率不变，即权益乘数不变，利润留存率不变，2022年营业收入=8000×(1+30％)=10400(万元)，总资产周转次数不变，所以2022年末的资产与销售收入同比例增长，即资产总额=6400×(1+30％)=8320，又因权益乘数不变，所以2022年末的股东权益=2560×(1+30％)=3328，因不增发股票或回购股票，故股东权益的增加即利润留存的增加（3328-2560=768），利润留存率不变，所以2022年净利润*40%=768，2022年净利润=1920，所以营业净利率=1920/10400=18.46%(3)2022年营业收入=8000×(1+30％)=10400(万元)，预计2022年末股东权益=2560+10400×10％×40％=2976(万元)，2022年末总资产=2976×2．5=7440(万元)，总资产周转次数=10400／7440=1．40(次)。

63.(1)因为无风险资产没有风险，标准寓差和系统风险系数(β系数)是衡量风险的，因此无风险资产收益率的标准离差和系统风险系数均为0，

即：A＝C＝0；

由于无风险资产的收益率固定不变，所以，无风险资产收益率与市场组合收益率不相关，因此，无风险资产收益率与市场组合收益率的相关系数为0，即B＝0；

因为“市场组合与市场组合”的关系是“自己与自己”的关系，显然－定是完全正相关的，所以，市场组合收益率与市场组合收益率的相关系数＝1，即D＝1；

根据β系数的定义可知，市场组合的β系数＝市场组合收益率与市场组合收益率的相关系数×市场组合收益率的标准离差/市场组合收益率的标准离差＝1，即E＝1；

根据资本资产定价模型可知：

F＝4%+1.5×(10%－4%)＝13%

某资产的口系数＝该资产收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准离差/市场组合收益率的标准离差

由此可知：

甲股票的β系数＝甲股票收益率与市场组合收益率的相关系数×甲股票收益率的标准离差肺场组合收益率的标准离差

即：1.5＝甲股票收益率与市场组合收益率的相关系数×0.4/0.2

甲股票收益率与市场组合收益率的相关系数＝0.75，所以，G＝0.75。

(2)市场风险溢酬－市场组合必要收益率－无风险收益率＝10%－4%＝6%

甲股票的风险收益率＝甲股票的必要收益率－无风险收益率＝13%－4%＝9%

或：甲股票的风险收益率＝甲股票的β系数×市场风险溢酬＝1.5×6%＝9%

(3)甲股票收益率的标准离差率－甲股票收益率的标准离差/甲股票的预期收益率根据“资本资产定价模型成立”可知：甲股票的预期收益率－甲股票的必要收益率＝13%甲股票收益率的标准离差率－0.4/13%＝3.08甲股票的风险价值系数＝9%/3.08＝0.029

(4)甲股票的口系数＝甲股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差

即：甲股票收益率与市场组合收益率的协方差＝甲股票的口系数×市场组合收益率的方差＝1.5×(0.2×0.2)＝O.06

或：甲股票收益率与市场组合收益率的协方差一甲股票收益率与市场组合收益率的相关系数×甲股票收益率的标准离差×市场组合收益率的标准离差＝0.75×0.4＝0.2＝0.06

64.(1)经济批量==938(件)

按经济批量订货时存货总成本为:

存货总成本=年订货成本+年储存成本+年购置成本

=1000+5000++22000×3=73407.12(元)

按享受折扣的最低订货数量订货时的存货总成本为:

存货总成本=1000+22000/4000×30+5000+4000/2×1.5+22000×3×(1-3%)

=73185(元)

因为享受折扣时的总成本比经济批量时更低,所以每次应订购4000件。

(2)陆续供货时的经济批量为==5014（件）

22000/5014=4.4（批）

自制该零件时,应分4.4批生产,才能使生产准备成本与储存成本之和最低。

(3)自制的总成本：

TC=22000×2.5+1200+5000+

=55000+1200+5000+2632.49=63832.49(元)

因为自制的总成本低于外购的总成本,所以应选择自制方案

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