企业利润中心责任报告

一、销售收益率解析1、销售毛利率解析销售毛利额=主营业务收入-主营业务成本销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100%2006年主营业收入主营业务成本2007年主营业收入主营业务成本2008年主营业收入主营业务成本2007年同行业收入主营业务成本2006年销售毛利额=元2007年销售毛利额=39..37=元2008年销售毛利额=元2007年同行业销售毛利额==元2006年销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100%=÷×100%=%2007年销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100%=÷×100%=%2008年销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100%=÷×100%=%2007年同行业销售毛利率=销售毛利额÷主营业务收入×100%=÷×100%=%同仁堂2006年、2007年、2008年销售毛利率在逐年提升，以2007年为例，同仁堂和同行业对照，高于同行业。销售毛利率是指销售毛利额占主营业务收入的比率，它表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业盈余的基础，单位收入的毛利超高，抵补各项时期花销的能力超强，企业的盈余能力也就越高。说明同仁堂的盈余能力高于同行业。2、营业收益率的比较解析：营业收益率=营业收益÷主营业务收入×100%营业收益=主营业务收益+其他业务收益-财富减值准备-营业花销-管理花销-财务花销2006年营业收益主营业务收入2007年营业收益主营业务收入2008年营业收益主营业务收入2007年同行业营业收益主营业务收入2006年营业收益率=×100%=%2007年营业收益率=×100%=%2008年营业收益率=×100%=%2007年同行业营业收益率=(8÷×100%=%2006年主营业收益主营业务收入2007年主营业收益主营业务收入2008年主营业收益主营业务收入2007年同行业主营业收益主营业务收入2006年主营业收益率=÷×100%=%2007年主营业收益率=÷×100%=%2008年主营业收益率=÷×100%=%2007年主营业收益率=÷×100%=%同仁堂和同行业营业收益数额汇总：表3-1单价：元项目2006年2007年2008年2007同行业一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加3694032,846,.4.2二、主营业务收益930666加：其他业务收益11307.68减：财富减值准备.41.66.99营业花销391920445,017,管理花销252701218,379,财务花销632510,244,三、营业收益试对该企业营业收益率的变动情况进行详尽解析。第一，用结构百分比报表重新计算同仁堂三年的营业收益情况以下表：表3-2项目2006年（%）2007年（%）2008年（%）(2007-2006)差异（%）(2008-2007)差异（%）一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务收益加：其他业务收益减：财富减值准备营业花销管理花销财务花销三、营业收益1、因素解析因素解析是对同一企业时时期之间或不企业同一时期之间的营业收益率差异原因所进行的解析。依照表3-2可知2006年营业收益率＝%2007年营业收益率＝%2007年营业收益率比2006年提升了%2007年营业收益率＝%2008年营业收益率＝%2008年营业收益率比2007年提升了%运用因素解析法解析其原因以下：1）由于2007年营业收益额的变化对营业收益率的影响以下：（）÷=%由于2007年主营业务收入的变化对营业收益率的影响为：（÷）-÷=%可见，2007年营业收益的增加，使营业收益率提升了%，但该年主营业务收入的增加，又使得营业收益率降低了%，两个因素共同影响的结果，使2008年营业收益率比2007年提升了

%。这说明，同仁堂2007年营业收益率的提升，主若是由于营业收益的增加幅度大于主营业务收入的增加幅度，这是经营杠杆使然。（2）由于2008年营业收益额的变化对营业收益率的影响以下：（）÷=%由于2008年主营业务收入的变化对营业收益率的影响为：（÷）-÷=%可见，2008年营业收益的增加，使营业收益率提升了%，但该年主营业务收入的增加，又使得营业收益率降低了%，两个因素共同影响的结果，使2008年营业收益率比2007年提升了

%。这说明，同仁堂2007年营业收益率的提升，主若是由于营业收益的增加幅度大于主营业务收入的增加幅度，这是经营杠杆使然。2、结构比较解析由表3-2可见：同仁堂2006、6007、2008三年营业收益率逐年提升，但从项目上组成存在差异，其原因也有主、客观两方面。（1）、2007年和2006年进行比较：从主观方面解析，2007年的主营业务成本率比2006年有上升了%，可2007年的主营业务收益增加了%。既主营业务收益率高于主营业成本率。同时，营业花销增加了%，管理花销降低了%，财务花销增加了%；客观原因是2007年的主营业务税金及附加降低了%，；财富减值准备的计提，又使2007年的营业收益降低了%。（2）、2008年和2007年进行比较：从主观方面解析，2008年的主营业务成本率比2007年有降低了%，可2008年的主营业务收益增加了%。既主营业务收益率高于主营业成本率。同时，营业花销增加了%，管理花销增加了%，财务花销降低了%；客观原因是2008年的主营业务税金及附加降低了%，；财富减值准备的计提，又使2007年的营业收益降低了%。从上解析，可见同仁堂企业能从降低花销水平下手，不断提升营业收益率，改进盈余能力，是值得我们借鉴的。3、同业比较解析对单个企业来说，营业收益率指标越大越好，但各行业的竞争能力、经济情况、利用负债融资的程度及行业经营的特色，都使得不相同行业各企业间的营业收益率大不相同。经过营业收益率的同业比较解析，可以发现企业盈余能力的相对地位，进而更好的议论企业盈余能力的情况。表3-32007年同行业比较项目2007年(%)2007同行业(%)差异（%）一、主营业务收入减：主营业务成本主营业务税金及附加二、主营业务收益加：其他业务收益减：财富减值准备营业花销管理花销财务花销三、营业收益2008年同行也比较项目同仁堂08年江中药业08年九芝堂08年三九医药08年销售毛利率营业收益率总财富酬金率净财富收益率与江中药业对照销售毛利率、总财富酬金率、净财富收益率都低于江中药业，营业收益率高于江中药业企业。与九芝堂对照销售毛利率、总财富酬金率、净财富收益率三项指标均低于九芝堂，营业收益率高于九芝堂企业。与三九医药企业对照，同仁堂企业的销售毛利率、营业收益率和净财富收益率三项指标均低于三九医药企业，总财富酬金率高于三九医药企业。同仁堂企业的销售毛利率及净财富收益率比其他三个企业都低，其中营业收益率比三九药业低，总财富酬金率比江中药业及九芝堂低，说明该企业的盈余能力相对较低，特别是净财富收益率是每个企业特别关注的指标，反响了该企业在自有资本运用方面没有行业其他企业管理适合，自有资本的盈余能力没有其他企业强。几个指标的比较中，只有总财富酬金率略高于三九药业企业，营业收益率高于江中药业及九芝堂企业，说明同仁堂企业总财富的运用效率要好于三九药业企业，进而总财富的盈余能力高于三九药业企业。营业收益率高于江中药业及九芝堂企业，说明同仁堂企业的盈余能力高于上述两家企业。同仁堂企业应加强企业的经营管理，提升收益的增加，使营业毛利率、营业收益率和净财富收益率等指标获取提升，提升企业的发展速度。表3-4汇总表2006年2007年2008年同行业（以2007年为例）销售毛利率营业收益率主营业收益率行业平均值市场平均值试对同仁堂企业的营业收益进行同业比较解析（1）表3-3可知：同仁堂营业收益率对照较优与同行业，其主营业务成本低%，尽管营业费用、管理花销和财务花销分别高与同行业%、%、%，但营业收益率高与同行业%。（2）表3-4可知：同仁堂2006年主营业收益率为%，行业平均值为%，市场平均值为%，高于行业平均值和市场平均值。2007年主营业收益率为%，行业平均值为%，市场平均值为%，高于行业平均值和市场平均值。2008年主营业收益率为，行业平均值为%，市场平均值为%，高于行业平均值和市场平均值。经过各方面的比较解析可知：同仁堂的盈余能力优与同行业，且发展势头优异。二、财富收益率解析总财富收益率总财富收益率=收益总数÷平均财富总数*100%收益总数=税后收益+利息+所得税平均财富总数=（期初财富总数+期未财富总数）/21:总财富收益率的趋向解析同仁堂连续三年的财富占用额及收益额列表以下：表3-5单位：元项目2005年2006年2007年2008年2007年同行业总财富额3,815,658,收益总数289,621,415,931,397,158,利息额632510,244,息税前收益总数386,840,420,716,392,825,试对同仁堂的总财富收益率进行趋向解析依照表3-5的数据整理、计算各年总财富收益率如表3-6表3-6单位：元项目2006年2007年2008年2007年同行业财富平均占用额息税前收益总数386,840,420,716,336790481.07总财富收益(%)由表3-6可见，同仁堂企业的总财富收益率连续三年在稳步增加的态势，说明该企业的总资产盈余能力稳中有升，情况较佳。对照之下,2008年的增加势头已呈下挫趋向,应该引起重视。结合该企业表3-2的盈余能力进一步解析可知：该企业2008年营业收益率较2007年略有上升，在此情况下总财富收益率却有所下降，主若是因2008年同仁堂的营业外收入大幅度减少所致（%%=%）。对此，应予以必然，由于其收益质量提升了。依照计算汇总以下:表3-7项目2006年2007年2008年2007年同行业总财富收益率（%）行业平均值（%）市场平均值（%）依照表3-6可知：同仁堂2006年、2007年、2008年总财富收益率呈稳步增加的态势，且大于行业平均值和市场平均值。说明该企业的总财富盈余能力稳中有升，情况较佳，对照之下，2008年的增加势头已呈下挫趋向，应该引起重视。以2007年为例，总财富收益率小于同行业，但是，相应大于行业平均值和市场平均值。可以说，同仁堂盈余能力比上不足，比下有余。说明具同行业总财富收益率水平还有较大差距，大有发展空间，需要进一步提升和改进盈余能力。三、净财富收益率解析1、净财富收益率（1）净财富收益率净财富收益率=净收益÷平均所有者权益×100%所有者权益=财富总数-负债总数=实收资本+资本公积+盈余公积+未分配收益平均所有者权益=（期初所有者权益+期末所有者权益）÷22006年净收益额156,021,元期初所有者权益合计2,349,471,期未所有者权益合计2,959,123,2007年净收益额312,600,元期初所有者权益合计2,959,123,期未所有者权益合计3,380,346,2008年净收益额元期初所有者权益合计3,380,346,期未所有者权益合计3,677,987,2007同行业净收益额336790481.07期初所有者权益合计1,143,769,期未所有者权益合计1,424,772,2006年平均所有者权益=（2,349,471,+2,959,123,）÷2=2007年平均所有者权益=（2,959,123,+3,380,346,）÷2=2008年平均所有者权益=（3,380,346,+3,677,987,）÷2=2007年同行业平均所有者权益=(1,143,769,+1,424,772,÷2=2006年净财富收益率=净收益÷平均所有者权益×100%=156,021,×100%=%2007年净财富收益率=净收益÷平均所有者权益×100%=312,600,×100%=%2008年净财富收益率=净收益÷平均所有者权益×100%=×100%=%2007年同行业净财富收益率=净收益÷平均所有者权益×100%=336790481.07/×100%=%表3-8汇总项目2006年2007年2008年2007年同行业净财富收益率（%）行业平均值（%）市场平均值（%）净财富收益率是立足于所有者权益的角度来核查其盈余能力的,所以它是最被所有者关注的,对企业拥有重要影响的指标。该指标值越大，说明投资人投入资本的盈余能力超强，对投产者越拥有吸引力。从上表可知：同仁堂2006年、2007年、2008年连续三年净财富收益率在逐年增加，是可喜的。但是，远低于行业平均值和市场平均值。以2007年为例：同仁堂净财富收益率，远小于同行业的，只占同行业的=；和行业平均值比较，占行业平均值9/=；和市场平均值比较，占市场平均值=；经过以上解析：这将影响投产者的投产决讲和潜藏投产人的投资倾向，进而影响着企业的筹资方式，筹资规模，进而影响企业的发展规模及发展趋向；另一方面反响企业管理水平有待进一步提升，应该引起管理者关注。（2）按权益乘数对净财富收益率的分解（杜邦解析法）A、下面以2007年为例，按权益乘数对净财富收益率的分解单位：万元净财富收益率=财富净利率*权益乘数=财富净利率/（1-财富负债率）=×=%：财富净收益率=销售净利率*财富周转率=×=%：销售净利率=净收益/销售收入×100%=×100%=%：净收益=销售收入-成本总数+其他收益-所得税=：成本总数=营业成本+营业税金及附加+销售花销+管理花销+财务花销=++++=（销售收入=主营业务收入）：财富周转率=销售收入/平均财富总数==(2007年平均财富总数＝（+）/2＝)：权益乘数=1/（1-财富负债率）=1/（）=：财富负债率=负债总数/财富总数==：负债总数=流动负债+长远负债=+=财富总数=流动财富+非流动财富=+=：流动财富=钱币资本+应收账款+存货+其他流动财富=+++=：非流动财富=固定财富+其他财富=+=B、试以2007年为例，对同仁堂净财富收益率进行分解解析1）净财富收益率（%）是一个综合性极强的投资酬金指标，它的高低的决定因素主要有两个方面：财富净利率（%）和权益乘数（），财富净利率（%）又可进一步分解为销售净利率（

%）、财富周转率（）。这样分解此后，就可以将净财富收益率（

%）这一综合性指标发生起落变化的原因详尽化，且更能说明问题。2）财富净利率（%）是影响净财富收益率（%）的要点指标，净财富收益率（%）的高低第一取决于财富净收益率（%）的高低。而财富净利率（%）又碰到两个指标的影响：一是销售净利率（%），二是财富周转率（）。销售净利率（%）反响了企业净收益（）与销售收入（）的关系，销售收入既主营业务收入（）。它的高低取决于销售收入（）与成本总数（）的高低。要想提高销售净利率，一方面要扩大销售收入（），另一方面要降低成本花销（）。扩大销售收入（）拥有重要意义，它既有利于提升销售净利率（%），又可提升总财富周转率（）。降低成本费用是提升销售净利率（%）的一个重要因素，在成本总数（）中，包括营业成本（）、销售花销（）、管理花销（）、财务花销（）等，从中追求降低成本的路子供应依照。财富周转率（）反响了企业占用与销售收入（）之间的关系，当以更小的财富占用实现更多的销售收入时，财富周转率（）就越快。而影响财富周转率的一个重要因素是财富总数（）（这里取平均总数，有的解析中取当年财富总数），它由流动财富（）与长远财富（）组成，而流动资产（）和长远财富（）（指非流动财富）之间的结构合理与否将直接影响财富的周转速度。由杜邦分解式和杜邦结构图均可见：销售净利率（%）越大，财富净利率（%）越大；财富周转率（）越大，财富净利率（%）越大；而财富净利率（%）越大，则净财富收益率（）越大。3）权益乘数对净财富收益率拥有倍率影响当财富净利率一准时，权益乘数决定了净财富收益率相对于财富净利率的倍数。权益乘数主要受财富负债率指标的影响。从下式可以看出：负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了很多的杠杆利益。在财富总数不变的条件下，适当睁开负债经营，可以减少所有者权益所占份额，进而达到提升净财富收益率的目的。净财富收益率=财富净利率*权益乘数=财富净利率/（1-财富负债率）2、每股收益解析简单资本结构的每股收益每股收益=（净收益-优先股股利）/刊行在外的加权平均一般股股数加权平均股数=∑(流通在外的股数*流通在外的月数占全年月数的比率)2006年每股收益=（净收益-优先股股利）/刊行在外的加权平均一般股股数=（156,021,