指数基金产品研究系列报告之一百六十：平安新能车ETF把握新能源车发展机遇

——指数基金产品研究系列报告之一百六十研究析师宋施怡A0230515070001earchcom邓虎A0230520070003searchcom人7818×7599earchcom本期投资提示：CSI，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。本基金力争使划》指出了未来15年新能源汽车产业的发展方向。2021年，中国新能源汽车销量约为车产量占比达到13.6，同比增长8.2%。供需⚫中证新能源汽车产业指数(CSINewEnergyVehiclesIndustryIndex，指数代码：930997.CSI，指数简称：新能源车)从沪深市场中选取业务涉及新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车产业上市公司证券的整体表现。指数基日为⚫指数偏中小盘风格，指数成分股权重相对集中。新能源车指数前十大成分股权重合计为其13.36%、8.42%。⚫新能源车指数业绩呈现高风险、高收益特点，跑赢同期市场主要宽基指数。2014/12/31至2023/3/27的投资区间内，新能源车指数累计收益率为168.09%，收益表现显著优于和宽基指数相比波动性更大。考虑风险调整后收益，科创芯片的年化夏普比率较高，为75%。。于历史公开信息，可能受指数样本风险。请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明权益量化研究权益权益量化研究证券证券研究报告权益量化研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共15页简单金融成就梦想 2.中证新能源汽车产业指数业绩表现良好，预计未来两年指 7 3.平安新能车ETF：同标的产品中规模、流动性占优......12 4.1基金管理人简介 13 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第3页共15页简单金融成就梦想图1：《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》概览 4图2：2016-2021年中国新能源汽车销量 4图3：2016-2021年中国新能源汽车销量占比 4图4：2016-2021年中国新能源汽车产量 5图5：2016-2021年中国新能源汽车产量占比 5图6：新能源车指数成分股自由流通市值分布(亿元) 7图7：新能源车指数成分股自由流通市值分布范围统计(只) 7图8：新能源车指数成分股在申万一级行业的规模及数量 8图9：新能源车指数成分股在申万一级行业的权重(%) 8图10：新能源车指数基日起与市场主要宽基指数收益走势对比 9图11：2015年起各指数年度收益率对比 10图12：新能源车指数发布以来历史市盈率和市净率走势 10图13：新能源车指数主营业务收入预测 11图14：新能源车指数归母净利润预测 11图15：平安新能车ETF自上市以来的规模及成交额走势 12表1：中国新能源汽车产业链构成 5表2：2022年全球新能源乘用车销量排名 6表3：2022年中国新能源厂商销量排名 6表4：新能源车指数前十权重股 8表5：新能源车指数自基日起与各指数风险收益对比 10表6：产品基本信息 12表7：全市场新能源车ETF产品列表 13请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第4页共15页简单金融成就梦想1.我国新能源车产业发展前景广阔，具备全球利好，推动新能源车发展新浪潮中国于2020年11月正式通过了《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》，《规划》指出了未来15年新能源汽车产业的发展方向，从技术创新、制度设计、基础设施等方面支持新能源汽车产业加快发展步伐。《规划》明确到2025年中国新能源汽车新车销量占比达到20%左右。根据规划估算，到2025年国内新能源汽车销量将超过600万辆。图1：《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》概览发展前景广阔，供需增长较快2021年，中国新能源汽车销量约为352.1万辆，同比增长156.93%。新能源汽车销量占比达13.4%。中国新能源汽车产量约354.5万辆，同比增长159.12%。新能源汽车产量占比达到13.6，同比增长8.2%。供需增长较快，发展前景广阔。图2：2016-2021年中国新能源汽车销量图3：2016-2021年中国新能源汽车销量占比请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第5页共15页简单金融成就梦想图4：2016-2021年中国新能源汽车产量图5：2016-2021年中国新能源汽车产量占比中国新能源汽车产业具备全球竞争力新能源汽车行业由于其成本结构与传统燃油车的差异性、由于整车厂可以外部采买“三电”系统等核心零部件导致的研发生产的分离性，以及充电桩等属于后期市场产业的重要性，都使得新能源汽车行业虽然也是汽车行业的下属分支，但它的产业链结构已然与传统汽车产业大相径庭。目前我国新能源车产业链完整，各环节均处于领1：中国新能源汽车产业链构成资源件后期服务权益量化研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第6页共15页简单金融成就梦想稀土动力电池传统车厂充电桩矿车厂池回收矿源：申万宏源研究根据CleanTechnica的数据显示，2022年，共有6个中国品牌进入全球新能源乘用车销量排行榜前十。一方面，国产新能源车价格分布较广，从3万到50万不等，充分满足了各个细分市场的需求，以智能化为卖点的高端车型和以性价比为卖点的低端车型均受到消费者热捧。另一方面，中国完整的新能源汽车产业链使得短时间内诞生了许多新能源汽车品牌和款式，迅速抢占了国内乃至海外市场份额。表2：2022年全球新能源乘用车销量排名能源汽车品牌销量(万辆)市场份额(%)12斯拉3五菱.24.78%4.44.30%567汽89能源汽车品牌销量(万辆)市场份额(%)12五菱.23斯拉中国.945汽4.80%6789想权益量化研究请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第7页共15页简单金融成就梦想2.中证新能源汽车产业指数业绩表现良好，预盈收增速较快2.1中证新能源汽车产业指数综合反映新能源汽车产业表现中证新能源汽车产业指数(CSINewEnergyVehiclesIndustryIndex，指数代码：930997.CSI，指数简称：新能源车)是中证指数有限公司于2017年7月19日发布。指数基日为2014年12月31日，指数基点为1000点。中证新能源汽车产业指数从沪深市场中选取业务涉及新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，以反映新能源汽车产业上市公司证券的整体表现。新能源车指数编制方法如下：1、样本空间同中证全指指数的样本空间2、可投资性筛选流动性要求：过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90%。3、选样方法对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取业务涉及新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，具体业务包括新能源整车、充电桩、锂电设备、电机电控、电池材料、电芯电池组、配套设备以及相关上游材料等。新能源车指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。截止至2023年3月27日，新能源车指数成分股共76只，平均自由流通市值为276.9亿元，成分股市值偏中小盘风格。从成分股自由流通市值分布来看，自由流通市值高于1000亿元的成分股有3只，为宁德时代(5517.3亿元)、比亚迪(2022.59亿元)、汇川技术(1265.49亿元)；自由流通市值介于500-1000亿元的成分股有5只；自由流通市值在300-500亿元之间的成分股有4只；自由流通市值在100-300亿元之间的成分股有30只，还有34只成分股自由流通市值低于100亿元。图6：新能源车指数成分股自由流通市值分布(亿元)图7：新能源车指数成分股自由流通市值分布范围统计请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第8页共15页简单金融成就梦想 (只)nd新能源车指数前十大成分股权重合计为53.84%，指数成分股权重相对集中。权8%、7.03%。4：新能源车指数前十权重股权重(%)自由流通市值(亿元)Z车川技术设备锂能59Z锂业37金属Z锂业21金属业金属Z股份Z8.62Z材料1.5953.84新能源车指数涵盖7个申万一级行业，其中流通市值最高的行业为电力设备，其次是有色金属、汽车。从权重分布来看，权重占比最高的行业为电力设备，占比为52.52%，有色金属、汽车、机械设备权重占比分别为20.02%%、13.36%、8.42%。图8：新能源车指数成分股在申万一级行业的规模及数量图9：新能源车指数成分股在申万一级行业的权重(%)请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第9页共15页简单金融成就梦想2.3新能源车指数呈现高风险、高收益特点2014/12/31至2023/3/24的投资区间内，新能源车指数累计收益率为168.09%，收益表现显著优于市场主要宽基指数：沪深300、中证500和中证全指。新能源车指数年化波动率为34.78%，和宽基指数相比波动性更大。考虑风险调整后收益，新能源车指数的年化夏普比率较高，为0.53，说明其在单位风险下的收益能力较强。：新能源车指数基日起与市场主要宽基指数收益走势对比请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第10页共15页简单金融成就梦想5：新能源车指数自基日起与各指数风险收益对比能源车沪深30000益率5%动率19%普比率撤从历年指数收益率来看，自2015年起，新能源车指数在2015年、2020、2021年表现出色，当年收益率大幅跑赢沪深300、中证500和中证全指。其他年份则表现一般，体现出新能源车指数具有高弹性特征。2.4新能源车指数估值处于历史中低位截止至2023年3月24日，新能源车指数的市盈率为24.91倍，市净率为4.52倍，分别位于指数发布以来的24.5百分位和52.8百分位，整体来看新能源车指数估值处于历史中低位，相较于历史估值高位下降明显。新能源车指数发布以来历史市盈率和市净率走势请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第11页共15页简单金融成就梦想2.5预计新能源车指数未来两年盈收增速明显预计新能源车指数在2023年、2024年主营业务收入将分别达到23221.65亿元、29432.33亿元，增速分别为42.11%、26.75%。预计2023、2024年归母净利润分别为2427.91亿元、3115.28亿元，增速分别为36.41%、28.32%。新能源车指数主营业务收入与归母净利润均预期保持较高盈利增速。新能源车指数主营业务收入预测新能源车指数归母净利润预测请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第12页共15页简单金融成就梦想3.平安新能车ETF：同标的产品中规模、流动平安中证新能源汽车产业ETF(基金代码：515700，场内简称：新能车)于2019年12月31日成立，于2020年2月10日上市。基金经理为钱晶。基金紧密跟踪中证新能源汽车产业指数(指数代码：930997.CSI)，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。本基金力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。基金管理费率0.15%，托管费率0.05%。表6：产品基本信息基金全称平安中证新能源汽车产业交易型开放式指数证券投资基金简称平安中证新能源汽车产业ETF基金代码515700理公司平安基金管理有限公司场内简称新能车管人招商证券股份有限公司基金经理钱晶较基准中证新能源汽车产业指数收益率跟踪指数代码930997.CSI标，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。本基金力争使日均，年化跟踪误差不超过2%。立日2019/12/31基金上市日2020/02/10率0.15%率源：基金招募说明书，申万宏源研究4日，平安新能车ETF规模达到59.80亿元，日成交额达到1.35亿元，目前ETF规模相较于上市日规模增长明显，增长幅度604.89%。15：平安新能车ETF自上市以来的规模及成交额走势请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第13页共15页简单金融成就梦想目前市场上共有2只新能源车ETF，为平安中证新能源汽车产业ETF和汇添富中证新能源汽车ETF。其中平安中证新能源汽车产业ETF的规模和过去7日日均成交额均为最高，在同标的产品中规模最大，流动性最好。表7：全市场新能源车ETF产品列表代码名称日期模 (亿元)易额 (亿元)TF1车ETF58Wind4，其中过去7日日均成交额区间：2023/3/20-2023/3/274.基金管理人信息4.1基金管理人简介平安基金管理有限公司作为中国平安集团旗下成员，是中国平安"保险、银行、投资"综合金融业务架构中的关键一环，也是中国平安投资系列业务的重要组成部分。作为一家为客户提供专业投资服务的资产管理机构，平安基金坚信"研究创造价值"，建立并不断完善投研一体化平台和风险控制体系，以对上市公司的深入调查研究为基石，同时把握安全边际、恪守投资边界，实现专业组合投资。截至2023年3月24日，平安基金管理有限公司旗下共有21只ETF，规模合计173.53亿元，其中股票ETF有17只，规模合计101.20亿元。另外，还有3只债券ETF以及1只货币ETF，规模分别为68.49亿元及3.84亿元。表8：平安基金旗下ETF成立日模 (亿元)管理费率(%)托管费率(%)510390.OF平安沪深300ETF2017-12-25规模6.690.500.10512390.OF平安MSCI中国A股低波动ETF2018-06-07策略2.380.500.108-06-15159960.OF平安港股通恒生中国企业ETF2018-09-21QDII3.880.500.109-03-1535512930.OF平安中证人工智能ETF2019-07-12主题2.500.150.05515700.OF平安中证新能源汽车产业ETF2019-12-31主题59.800.150.05516760.OF平安中证畜牧养殖ETF2021-03-04主题1.390.500.10ETFF-30请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第14页共15页简单金融成就梦想159793.OF平安中证沪港深线上消费主题ETF2021-11-09主题0.560.500.10ETF1-12-16159719.OF平安富时中国国企开放共赢ETF2021-12-17主题0.28