仲量联行-2022年第四季度大中华区物业行业摘要：稳增长调结构蓄后劲迎复苏

2二零二二年第四季度大中华区物业摘要17北京28杭州33北京44杭州47北京53北京58北京3二零二二年第四季度大中华区物业摘要要指标将出现较为明显的、全面的、积极的改以消费的基础作用和投资的关键作用为支持，稳定市场主体信心和居民部门预期，扩保持流动性合理充裕，积极的财政政策加力提效，财政支出结构持续优化，加大重点领域投入，增强精准性和针对性，推动巩固经济稳中向好基础、保持经济运行在合理企稳等正面因素助力，特别是在重点恢复和提升大宗消费的政策带动下，消费场景复望逐步修复至接近疫情前水平。伴随着促进房地产行业良性循环和健康发展的政策措各一同时，随着国家卫健委关于优化疫情防控工作的相关条例发布以及金融支持房地到实国内生产总值累计值为121万亿元。全国整体办公楼市场的复苏进程比预期中更加措策复量得消原有的扩租计划，导致新增需求减少，导办公楼市场的有效去化。而上海和广州在年底受到经济不确定性和疫情反复的录得甲级办公楼市场的净吸纳量为3.3万影响，需求进一步收缩。新租需求减少和部分租赁合约提前终止的影响导致四季度北京科技行业聚集的子市场空置面积激增。金融企业展现出较强的抗风险能力和韧态势，其中北京的内资金融企业在第四季融新兴子市场前海已于年内吸引了80家风投进金活承支专业服务业在全国部分主要城市保持较在2022年的租赁成交面积是2021年的两倍商务区—珠江新城，表现其较高的承租能力。22年下半年入市的珠江新城地标性的及人才市场对专业服务的业务需求日益增业年师事务所及企业管理咨询为代表的专业服末专业服务业也在过去一年中抓住市场下行相对活跃。四季度，TMT行业租赁需求增速持续放村子市场在本季度空置率录得环比上升3.1北京上海广州深圳天津武汉无锡*苏州沈阳青岛西安杭州成都重庆南京宁波*个百分点，主要原因为新租需求大幅减深圳，大型互联网企业持续结构性调整，选零的城专注于企业服务的IT软件类企业具有相对求。在2022年四季度共入市102万平方米的面系市于本季度交付，共计新增9.7万平方米的办置广州的越秀子市场在本季度录得丽丰国场对高位，同比上率1%。1.5线及二线城市共录得25万平方米的供新项目入市。疫情多点爆发致使多个项目延期交付，西安全年优质办公楼新增供应低于预期，甲级办公楼市场新增供应仅6万平方米，存量居全国中游水平，年内空置压力有所缓解。武汉在经历前三季度的集中供应后，本季度新增供应量有所回落，录得4.5万平方米，武汉市年内甲级供应量约为44万平方米，是继2018年供应高峰后的历史最高值；得益于其需求稳健发展，甲级空置率小幅下降至34.5%，是七个季度以来的首次空置率下滑。成都的甲级市场自二季度起供应保持高位水平，本季度录得全国1.5线及二线城市的最高值，新增甲级供应共12.5万平方米，其在年内经历了供应回归、需求回落，空置率大幅回升的过程，市场处于“供应先至，需求后行”的发展阶段，第四季度甲级办公楼空置率收至28%，环比上涨1.6个百分点。本季度办公楼市场下行压力依然显著，各一线城市整体租金均保持下降趋势。在当前市场环境下，租赁谈判周期明显延长，为了吸引租户，业主普遍采取更加灵活的租赁方案。在北京，除丽泽以外其他子市场均录得不同程度的租金下降，全金跌幅扩大，环比降低1.1%，同比降低0.4%。2022年上海的租金复苏进程缓慢，中小企业租赁进程的放缓和退租影响了业主的租金预期。尽管如此，前滩和徐汇滨江等相对活跃的非中央商务区板块表现依旧坚挺，第四季度，中央商务区租金环比下降0.9%，非中央商务区租金环金水平在2022年一直延续着下跌的趋势，四季度全市租金环比下跌1.3%，同比下企业退租、新项目入市的多重作用之下，四季度该片区租金环比下跌约1.7%，同深圳的部分业主以降租来达到以价换量楼极少数优质楼宇租金上升。高企影响而租金降幅扩大以外，大部分1.5线及二线城市录得租金降幅收窄，市续松绑以及疫情政策的调整使得年末客归。步入2023年，大部分城市将面临供应高海、广州和深圳都将面临120万平方米以上的新增供应，其中深圳将有超过200万新高。1.5线及二线城市中供应压力也持西安均有超过四十万平方米的甲级供应。将在中短期内持续。在经济利好政策持续出台及整体经济的恢复进程中，企业租赁需求将逐渐释放，助力办公楼市场恢复活力。根据仲量联年办公楼市场净吸纳量将同比提高，北增长区间，其他大部分城市降幅将显著收窄。需求的逐步恢复有助于市场回归理性发展。办整带来的办公面积整合在全国多地蔓延，高度稳健，将为市场带来新的租赁需求。的面积大多都在1,000平方米以上，其中及为疫情管控政策的调整会在中短期内让市业者们有了解决当前市场问题的动力和坚复苏的未来。量可观，但消费市场受到疫情冲击较大，费出额临流量增长瓶颈和物流配送稳定性的双乎商消机举整。2022年21个主要城市优质零售物业新增减少约三分之一。分城市来看，A类(一线)城应为163.8万平方米，仅占总全国总供应平方米的新增供应位列全年供应前二。其中武汉存量超过重庆位列全国存量第C岛表都SKP、武汉万象城、上海张园西区等外，也在全国范围内建成多个天街项目，全国主要城市优质零售地产市场平均空置率同比上升1.9个百分点，年末收至海、北京市场空置率连续四个季度上升，今年面对疫情和高温的双重压力，其中9遇场消极情绪也在C类城市蔓延，多城市录史新高。主要城市购物中心首层平均租金同比下%。收即价变暗归的视消供应端注入信心。据仲量联行统计预测，正千平方米千平方米0百分比15%百分比净吸纳量新增供应空置率预测值。望体龄给云压力也将给中国经济复苏带来外部压力。史述费上消信心。2022年的中国住宅市场，历经了多重挑之格趋地2022年楼市利率阶段性放宽。央行前后三次降息，5年期以上贷款市场报价利率 汉等多城市首套房最低贷款利率降至4%综合融资成本稳中有降，12月5日央行年楼市政策方面，2022年各地进一步按照“因城施策”，加大支持刚性和改善性住房需求。全年累计有三百余个省市(县)出台房地产调控政策超千次，主要包括放宽限优化限价、购房补贴及契税减免等等。度仍处低位。全国房地产开发投资132895亿元，同比下降10.0%；其中，住宅投资万平方米)万平方米)下降53.4%和位运行。2022年全国住宅销售面积累计积合计约3,481万平方米，环比下降8%，面积较上年下滑36%，其中4个一线城市。加疫情反复给市场带来的不确定性的影降和二手住宅销售价格环比下降城市分别有55个和63个，比上月分别增加4个和1度成交量04个一线城市16个二线城市20个城市季度平均成交量房企资金仍存压力，使得土地市场整体线城市住宅用地平均溢价率小幅回升至二线城市溢价率则下滑至1.7%；地金额占比走高。展望2023年，世界经济增长动能趋缓，地缘政治局势动荡不安，中国经济运行所面临的外部环境不稳定因素和不确定性依然较大。国内疫情防控政策放开，但短期房地产是国民经济的支柱产业”，在当前市场环境下中央肯定房地产的重要性，对引导市场预期和信心回暖有着积极的意义。这意味着国家对房地产业的调控基调前提下，2023年有望进一步出台政策化解行业风险，推动市场回暖。各地有望出台更多措施支持刚性和改善型住房需求，以提高购房者购房意愿。在需求端，经济修复速度和居民收入预期等因素将继续影响市场信心恢复。短期内全国房地产市场仍将处于深度调整阶段，但部分热点一、二线城市的需求有望在多重利好政策的释放下率先企稳并保持市场活跃度。在供应端，防范风险与长效机制将并重。中央工作会议指出2023年要满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。这意味着头部优质房企的融资需求有望得到进一步满足，并可能成为重点支持的重组并购实施主体。房地产市场供给有望逐步改善，同时多主体供给、多渠道保障、购租并举住房制度将继续完善，新的健康的房地产市场有望加快建立。9|专题|办公楼|零售地产|住宅|物流地产|酒店|二零二二年第四季度大中华区物业摘要产业园持续升温，物业类型之一。70%的投资人展现了对其周边城市群产业园物业的极大兴趣。自2019年起，全国的产业园区科学产业带动了对产业园的大量需求，据统计，2021年全年仅北京的产业园租赁市场的净吸纳量就已超过94业园区投资大前提在中国大陆商业地产市场投资人仅关注一线城市及其周参与调研投资机构规模(人民币)上场在模式、产品方面的迭代车间、恒温冷藏库房等硬件条质都有着独特要求。物业持有应具有前瞻眼光，审时度势地础设施、落实引入对入园企业，吸纳市场优质需求。产业园的区位价值大于物业本身近60%的受访者表示看重区位价值中区集的北京亦庄等区域。区位价值展十分依赖于政府支持所形、服务平台等多维度形成切实有效的政策体系，有助于园区快速成的主要目的是形成宽松的投企业与资金流入。产业引导不同规模的企业良性互动，商运营的政策支持是为了更验一个项目能否成功的最后投资人或运营主体通过主市场中发展最好的区域之仍有5个项目空置率超过了20%。建立合区运营、盈利模式等是在微观层面可以提升项目资产表现的有效途径。本次调研中41%的受访人表示产业园物力也是投资考量重点之一，投直接参与投资运营模式与土地但对于产业和服务运营的关注结果来看，投资人对中国产业园区开启走向主流投资物业类型的道路。REITs的发展将引导更明会资本的投入，迎来进一步发10|专题|办公楼|零售地产|住宅|物流地产|酒店|二零二二年第四季度大中华区物业摘要大湾区智慧港口建设，加速物流产业面区四期全自动化码头全球首个江海铁多式联运全自动化码头给和全球最大的水平布局自动化码头，同时也是粤港澳大湾区首个全新建造的自动化增强了港口作业安全中国首个由传统码头升级改造的自动化智措施港码头区三期码头动化龙门吊动化龙门吊区四期全自动化码头统统化堆场设备化堆场设备已成趋势粤港澳大湾区港口群集装箱吞吐首港和香港港为枢纽港，粤港澳大湾区港口群已成长为世界吞吐量最大的港口群之一。2021年，大湾区港口群全年集装箱吞吐量超8,000万标箱，远超世界著名三大湾区纽约湾区、旧金山湾区及东京湾区当年各自集装箱吞吐量，位列世界湾区之首。早在上个世纪90年代，欧洲第一大港荷兰鹿特丹港便开始探索集装箱码头自动化，随着近年来5G通信、区块链、人工智能等现代化信息技术的发展，智慧物流逐步从建设将增强港口运营面对外部冲击时的韧定因素将对大湾区港口稳定运营提出更大港口群的核心竞争力，应牢牢把大湾区港口智慧化建设提升运营为了提升港口日常运营及应对风险的韧来大湾区港口正积极探索利用信寻求增效提质，以实现全面智慧化运营，如上图(大湾区港口智慧升级案例)所示。对大湾区物流全产业链形成正面流通的关键角色和物流产业础设施，港口具有与产业链中奠定了物流一体化改革的基础通。这些都将直接辐射到包含企业只需在内河港口办理一次报关手续，货物通关周期可减少3天以上，大大提高 … …11|专题|办公楼|零售地产|住宅|物流地产|酒店|二零二二年第四季度大中华区物业摘要 … …上游中游下游…低港口效能传导作用高中低业运营成本，而且提高了仓储和集。总体而言，智慧港口建设可以优化大湾区物流网络、简化出口货物在港口作业的繁琐流程，以此缩短商品流通链路并推动进出口贸易自动化和便利化。更高效的供应链将有力支撑本地下游外贸企智慧港口建设效能传导示意图业产品“提质提量”，保障和提振大湾区内跨境电商平台的发展，逐步形成“港口-物流仓储-外贸”产业链发展的正向反馈与良性循环。完善的制造业基础、极具弹性的制造业供应链和长期的外向型经济传口建设对于区域产业的带动能一步强化。愈发智能化的物流使大湾区成为各类新兴业态发Partnership,RCEP)的生效，大湾区与作的不断深化将为大湾区物的外贸、跨境电商等产业带术的研发成果日新月异，物流智慧化升级同样会对仓储物流生正面影响，大湾区物流产业化集成式供应链服务方向转型易等产业提供高质量的物流服理销量(万辆)12|专题|办公楼|零售地产|住宅|物流地产|酒店|二零二二年第四季度大中华区物业摘要销量(万辆)中国引领全球新能新能源汽车各国销量新能源汽车是我国战略性新兴产业里的一；它的大力发展不仅推动了化升级，也是中国实现“双略举措。历经多年的发展沉能源汽车产业取得了举世瞩目中国新能源汽车销量突破350万辆，占全占据半壁江山。上海在全国新能源汽车行业发展中，起到了举足轻重的作用。作为新能源汽车之都，上海在“研、产、销”全方位占据全国高地。研发高地，指引品牌商汇聚上海园区板块就研发而言，上海依托其集成电路和人工智能等方面根深蒂固的产业基础，汇集了行业内众多人才，拥有丰厚的研发资源和实力。结合新能源汽车车载系统、智能驾驶等应用场景，众多零配件企业、AI智能技术公司、以及整车品牌研发机构，相继销量(万辆)外资车企上海产业园区内承载了众多此类企业的租赁需求(参见图3)，以整车品牌商为块内的独栋项目作为其总部与研发这些独栋项目不仅为汽车制造商提供了充足的扩租空间，而且满足了制造楼层净高、地板承重、电力荷载和装配张江集成电路半导体等产业基础成芯片以及造车品牌研发的办公首选；金桥板块借助其传统制造业的优2021年上海新能源汽车产值突破1,600亿元，产量达到63.2万辆，位居全国首位。上海新能源汽车品牌梯队完整，内外资齐头并进。产业上下游企业纷纷布局上海，从零件到整车，助力上海成为新能源汽车在全球供应链上不可忽视的重要组成。部分交通便捷的板块，逐渐受到车企上下游公司关注，例如临近临港工厂区域的前滩、后滩板块。借助长三角枢纽城市的作用，虹桥交通枢纽和13|专题|办公楼|零售地产|住宅|物流地产|酒店|二零二二年第四季度大中华区物业摘要临空板块的办公物业吸引了许多零配件。本地活跃的终端需求持续推动上海新能居全国第一。新能源汽车的扩在《上海市加快新能源汽车产业发展实施计划(2021-2025年)》中，“打造具有全球影响力的新能，上海新能源车年产量超过120万辆，产值突破3,500亿元。随着产销增长庞大的市场需求支撑起新能源汽车全产业链的发资车企也纷纷落足上海以拓展所示，选择在交通便捷的中非中央商务区设立办公室。未更多相关企业进入上海，成为上海办公楼和产业园区不可或缺的需源。图3新能源汽车产业链细分领域租赁热力图(2020-2022至今)14|专题|办公楼|零售地产|住宅|物流地产|酒店|二零二二年第四季度大中华区物业摘要香港房价还会下跌住住宅楼宇买卖合约数字0中小型住宅资本值一手私人住宅成交量二手私人住宅成交量中小型住宅资本值机以来最严重的下滑，中小周期结定性削弱了市场信心。对于言，重要却难以回答的问题度将会有所缓和。绝大部分美国加息带来的下行风险或许已经体现在目前的房价水平中，而一些市场参与者可能表现出过度反应。即便上升的按揭利率将直接影响购房者的负担能力，利率以外的因素亦可能对房价产生影响。，香港银行同业拆息(HIBOR)上升200个基点，新加坡银行同业拆息(SIBOR)在2022年3而新加坡的私人住宅物业价格指数亦上涨净人口流动是影响房价的另一个关键因素。2021年6月至2022年6月，人口净流出达9.5万人，创历史新高。自2020年来流动性相对高的人群已经迁出，人口外流可能会从明年开始放缓。2022年第3季度，英国国民海外护照(BNO)申请数量降至10,100件，是英国推出该申请数量最少的一季度。另一方面，自2021年以来，来自内地的单程证入量虽然仍低于疫情前的水平，上升。我们预计人才引进计划和行将使单程证持有人的流入量由2022年中的18,300人上升至2023年中的近月，香港潜在买家在经济环境不明朗因素下普遍持观望态度，截至2022年10月，一手住宅成交量下跌32%。首次置续在房地产市场逢低吸纳。然位数目已连续四个季度录得增长。参考2022年一手成交量，仅仅是已15|专题|办公楼|零售地产|住宅|物流地产|酒店|二零二二年第四季度大中华区物业摘要地来稳定房地产市场。此外，期的通胀及中国内地防疫措施为市场注入期待已久的信心。内地全面通关，外围环境逐步指数0指数0率同质比变化租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望中央商务区的价格指数总建筑面积千平方米0百分比百分比212223F净吸纳量落成量未来供应空置率级。率录得小幅上升。•受新租需求减少和部分租赁合约提前终止影响，本季度科技行业聚集的子市场空外其他子市场均录得不同程度租金降幅。目前丽泽的大部分办公项目已锁定主力在动荡之后趋于平静。•随着一系列旨在支持企业发展和稳定国内经济的措施出台，严格的疫情防控措施•明年年初仍将持续的租户市场环境将推动租户的升级与搬迁需求，从而进一步提幅推高甲级办公楼市场整体空置率。*CBD甲级办公楼租金。指数指数二零二二年第四季度大中华区物业摘要““由于疫情爆发影响全同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望上海中心城区的价格指数01920212223F净吸纳量落成量未来供应未来供应百分比百分比。板块内的新近竣工项目贡献了非中央商务中的大部分租赁需求，带动非中央商务韧性。表现依旧坚挺。•进一步高水平对外开放、吸引外商直接投资等支持性政策也将有助于促进经济增级办公楼租金。指数指数率同质比变化租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望广州珠江新城的价格指数000181920212223F净吸纳量落成量未来供应空置率百分比%百分比5%%四季度租赁市场仍有所行动，相关企业在珠江新城和天河北完成了面积相对可观。商务区甲级办公楼租金。公楼租金。指数预计值。指数预计值。率同质比变化租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望圳全市的价格指数000181920212223F百分比落成量落成量空置率未来供应求受疫情短暂加重影响快速下滑。衡加剧导致空置率有所上升。录得2020年疫情爆发以来最大单季跌幅。•随着租金的大幅下跌，总体办公楼资本值也随之下滑。面对办公物业收益率的下•随着疫情的持续优化和一揽子经济政策的出台，深圳经济预计在明年会加快复二零二二年第四季度大中华区物业摘要同质比变化积指数4Q184Q19Q4Q184Q19Q0Q1Q3租值指数租值指数箭头表示12个月展望成都城区的价格指数000001920212223F百分比%百分比5%%落成量落成量空置率未来供应•尽管总量放缓，但城市经济结构转型以及产业链提质趋势并未出现放缓或改变。 办公产品调整成为短期主要破局方式。而这也正是市场主体信心恢复的基础逻辑。由消费与投资所推动经济反弹预计将指数指数率同质比变化面积租金周期QQQ4Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望天津中心城区的价格指数020212223F落成量落成量空置率未来供应百分比%百分比5%%企业支撑需求平稳过渡。•受市场压力影响，天津办公楼市场第四季度持续承压，全市整体净吸纳量仅录得来下行压力。。群聚性发展。•综合当前市场情况及疫情防控政策调整所带来的影响，预计未来市场需求端将触率同质比变化面积租金周期指数4Q184Q194Q184Q19租值指数4Q204Q21资本值指数Q3箭头表示12个月展望青岛中心城区的价格指数000001920212223F百分比百分比5%%落成量落成量空置率未来供应同质比变化积指数4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望总建筑面积千平方米00000181920212223F百分比百分比落成量空落成量空置率未来供应改作酒店案例。指数指数率同质比变化面积租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望沈阳城区的价格指数总建筑面积总建筑面积千平方米0181920212223F净吸纳量落成量未来供应空置率百分比百分比场动力不足。。续下滑趋势。百分点。去化压力增加的情况下业主担忧情绪加重，继续提供租金折扣以稳定项•面对市场压力，租金的复苏或将放缓，然而随着防疫措施的转变以及经济逐步复指数指数二零二二年第四季度大中华区物业摘要率同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望武汉中心城区的价格指数总总建筑面积千平方米00000181920212223F净吸纳量落成量未来供应空置率百分比百分比5%%•虽然四季度武汉受到疫情影响，但受益于前三季度洽谈的租赁需求在第四季度落台为主。需求。•继前三季度的集中供应之后，四季度武汉优质办公楼市场共计录得绛栋办公楼入第四季度优质办公楼市场租金逐步回稳，年底的工抵有望带动投资。指数指数”同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望西安中心城区的价格指数00000百分比%百分比5%%181920212223F净吸纳量落成量未来供应空置率传统金融略胜一筹。而专业服务类需求中，律师事务所自第一至第三季度持续活于律所。2023年预计将迎来集中供应潮，能源及地产建筑仍将成为需求端的支柱。指数指数二零二二年第四季度大中华区物业摘要同质比变化积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望杭州中心城区的价格指数0000百分比5%百分比45%5%%21222122落成量净吸纳量空置率空置率降。。办公楼的空置率将会呈缓慢升高的趋势。优质项目将为杭州办公楼市场带来良性指数指数二零二二年第四季度大中华区物业摘要率同质比变化面积租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望南京中心城区的价格指数服务行业贡献第四季度主要租赁需求。楼市场未录得新增项目入市。2022年末甲级办公楼租金同比下降5.2个百分点。0百分比%百分比5%%1819净吸纳量211819净吸纳量落成量未来供应空置率未来供应赁策略来争抢客户，降租对今年众多降本增效的租户无疑于有着更为直观有效的化压力增加，其中甲级办公楼项目—金鹰世界绪塔将指数指数同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头指示未来12个月展望千平方尺千平方尺0181920181920212223F落成量落成量空置率未来供应9630-6百分比百分比为香港整体市场限。(建筑面积)。度落成。号)和元朗朗壹广场。指数百分比指数百分比同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望0000181920212223F净吸纳量落成量未来供应空置率办公室的供给将于2023年开始率续释出。质办公空间需求是否继续强劲的关键。的净有效租金创下每平方米新台币900元的历史新高。业地产纳入其投资组合中。定性导致市场环境充满挑战。指数千平方米指数千平方米华区物业摘要同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是市。•四季度未录得新增供应，原计划将于第四季度入市的几个商场受疫情扰动均未能在低迷的市场环境中持续走低。防疫政策的放开预计将在2023年上半年带动零售消费市场进入修复。•尽管短期内市场仍受疫情抑制，但十二月底已出现一些消费回暖的积极信号，例如，餐饮店铺的客流量较此前已有回升。这将有助于提振零售市场信心与未来预指数指数同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望千平方米750600450300500181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是费市场带来压力。22全年供应降至2004年以来最低水平。•随着疫情管控的放松和近期感染病例的增加，未来几个月内零售市场将进一步受商圈的租赁需求复苏。金。指数指数同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望千平方米0181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是置率保持稳定。目租金持续承压。业主基于本季度的情况更愿意在价格上做出让步。将逐步恢复。指数指数同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望千平方米10008006004002001920212223F落成量落成量成量是年底值。2023年未来供应为本不变。规模性恢复仍受制于宏观经济条件。预计市区核心商圈的优质零售项目业主率先重塑信心，全市租金水平筑底期有望金指数千平方米指数千平方米同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望04500001920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是中心项目。指数指数同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望千平方米181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是场四个季度以来的首个新增供应。。指数千平方米指数千平方米同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望01920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是•餐饮和时尚类业态仍为市场需求的主要来源，在全年新开店铺总量中各占三分之广场以及金茂览秀城，推高年供应量达历史峰值，且为近五年平均年供应量的两在低迷的市场环境中持续走低。。指数千平方米指数千平方米同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望00450000181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是•今年来疫情叠加极端天气，对零售市场造成较大冲击，不少项目延期至明年。市场下行也导致重庆优质零售物业市场平均空置率连续四个季度上升，至年末报指数指数率同质比变化赁面积租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望千平方米212122未来供应落成量成量是年底值。2023年未来供应是牌延续扩张趋势。场表现优异的头部项目租金保持韧性，而持续面对招商运营压力的项目继续下调浑南万象汇，业态品牌及消费体验的提升将有助于推动沈阳优质零售市场的提质指数千平方米指数千平方米二零二二年第四季度大中华区物业摘要发力首店经济,新项目同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望0181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年落成量为一•在新项目开业的带动下，市场需求得到释放，时尚零售业态为本季度市场主力需求，其中户外运动品牌以及高端美妆品牌积极布局为武汉优质零售业市场带场指武汉优质零售物业市场。指数千平方米指数千平方米率同质比变化赁面积租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望SKP外的00181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是益田假日天地，分别位于钟楼和高新子市场，带动净•零售物业租赁市场整体承压，西安优质购物中心首层平均租金同比下降绚绖绛绍力。指数千平方米指数千平方米二零二二年第四季度大中华区物业摘要”同质比变化面积4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望6004503001500181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应为多家在国内门店数不多的奢侈品牌也进入了杭州市场。随着全民冰雪运动的热情店。业市场指杭州优质零售物业市场。指数千平方米指数千平方米率同质比变化赁面积租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23同质比租值指数同质比资本值指数箭头表示12个月展望04500001920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是物业市场线下消费需求乏力。应暂缓。续下调态势。023年零售市场租金水平将随着经济环境的改善回归健康水平。指数套数指数套数二零二二年第四季度大中华区物业摘要同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数租值指数箭头表示12个月展望000000000181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是宅市场在第四季度遇冷。宅售价和租金相继下行。•第四季度，受开发商年末出台优惠政策的影响，北京高端住宅新房价格环比下调指数指数二零二二年第四季度大中华区物业摘要率同质比变化租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指租值指数箭头表示12个月展望套数6000500040003000200010000181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是•受疫情反复和上海整体楼市政策维持紧缩影响，四季度住宅市场成交势头降温明望于2023年年内企稳回升。•近期疫情管控全面放开带来较大市场冲击，我们预估未来几个月住宅市场活动将指数指数率同质比变化租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头表示12个月展望套数00181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是。市场明年有望逐步回暖。指数指数率同质比变化租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数资本值指数箭头指示未来12个月展望套数0181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是企令负担能力恶化。私人房屋土地供应超年度目标25%。•根据政府卖地计划，绚绘绚绛财年第四季度的私人房屋土地供应预计可支持兴建一步下跌。•由于豪宅租赁市场需求低迷以及空置率持续上升，业主普遍通过提供租金优惠和将于2023年第一季度进一步下跌•高企的利率和大量待售单位预计将对房价施加压力。由于买家印花税和内地的外指数指数同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数租值指数箭头表示12个月展望套数181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年落成量为年澳门于2022年内因发生多次疫情爆发,严重压制了住宅买卖成交。的逃仔住宅发展项目和信置中华胶袋生产及房地产发展有限公司的路环住宅发展宅物业市场有望来年走出困窘。指数指数二零二二年第四季度大中华区物业摘要同质比变化4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数租值指数箭头表示12个月展望北京非保税高标准物流市场的价格千平方米181920212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是2022年北京工业物流市场租金同比增长4.4%。的新增供应将达到历史峰值。变北京物流市场现有格局，新增子市场—大兴国际机指数方米指数方米持二零二二年第四季度大中华区物业摘要率同质比变化租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数租值指数箭头表示12个月展望上海非保税高标准物流市场的价格0212223F落成量未来供应成量是年底值。2023年未来供应是•四季度租赁活动主要由第三方物流租户的扩租主导。例如，一家本地第三方物流2年全年共录得33万平方米新增供应。的新增供应预计仍将保持高位。指数千平方米指数千平方米二零二二年第四季度大中华区物业摘要率同质比变化租金周期4Q184Q194Q204Q214Q224Q23租值指数租