证券交易程序课件

第四章证券交易程序【内容提示】本章结合我国证券市场中的主要交易品种和交易空间，介绍不同种类证券的交易程序。主要内容包括：证券场内交易程序，场外交易程序，以及衍生证券交易的特定程序。具体内容包括主板市场、中小企业板市场和新股发行市场的场内交易程序；代办股份转让系统、开放式基金和债券的场外交易程序；以及可转换公司债券、权证和股指期货等衍生证券的交易程序。经纪服务制度1.上交所的指定交易制度中央登记结算公司统一托管，证券公司法人集中托管，设立证券托管库，投资者指定交易。投资者可以撤消和转换指定交易。2.深交所的托管券商制度中央登记结算公司统一托管，证券营业部分别托管。自动托管，随处通买，哪买哪卖，转托不限。二、发出委托指令投资者的委托指令一般包括下列内容：1、证券账户号码；2、证券代码；3、买卖方向；4、委托数量；5、委托价格；6、其他内容。委托方式

1、填写委托单2、电话委托3、自助委托4、远程委托等报价方式：限价委托：限价委托是指投资者要求经纪商在执行委托指令时必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖证券。市价委托：市价委托是指投资者向证券经纪商发出买卖某种证券的委托指令时,要求证券经纪商按证券交易所内当时的市场价格买进或卖出证券买卖无价格涨跌幅限制的证券，连续竞价阶段的有效申报价格应符合下列规定：

（一）申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；同时不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%且不低于该平均数的70%；

（二）即时揭示中无买入申报价格的，即时揭示的最低卖出价格、最新成交价格中较低者视为前项最高买入价格；

（三）即时揭示中无卖出申报价格的，即时揭示的最高买入价格、最新成交价格中较高者视为前项最低卖出价格。

本所(深圳）可以根据市场需要，接受下列类型的市价申报：（一）对手方最优价格申报；（二）本方最优价格申报；（三）最优五档即时成交剩余撤销申报；（四）即时成交剩余撤销申报；（五）全额成交或撤销申报；（六）本所规定的其他类型。对手方最优价格申报，以申报进入交易主机时集中申报簿中对手方队列的最优价格为其申报价格。本方最优价格申报，以申报进入交易主机时集中申报簿中本方队列的最优价格为其申报价格。最优五档即时成交剩余撤销申报，以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方最优五个价位的申报队列依次成交，未成交部分自动撤销。即时成交并撤销申报，以对手方价格为成交价格，与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交，未成交部分自动撤销。全额成交或撤销申报，以对手方价格为成交价格，如与申报进入交易主机时集中申报簿中对手方所有申报队列依次成交能够使其完全成交的，则依次成交，否则申报全部自动撤销。3.3.5市价申报只适用于有价格涨跌幅限制证券连续竞价期间的交易。其他交易时间，交易主机不接受市价申报。3.3.6本方最优价格申报进入交易主机时，集中申报簿中本方无申报的，申报自动撤销。其他市价申报类型进入交易主机时，集中申报簿中对手方无申报的，申报自动撤销。深圳证券交易所限制交易实施细则

2008-5-8

第一条为维护证券市场正常秩序，有效打击证券违规行为，保护投资者的合法权益，依据《证券法》第一百一十五条、《深圳证券交易所交易规则》（以下简称《交易规则》）、《深圳证券交易所会员管理规则》（以下简称《会员管理规则》）等规定，制定本细则。第二条本细则所称限制交易是指深圳证券交易所（以下简称本所）根据需要，对出现重大异常交易情况的证券账户采取限制买卖的措施。第三条投资者证券账户出现下列情形之一的，为重大异常交易：（一）发生《交易规则》第6.1条规定的行为之一，且情节严重的；（二）法律、行政法规、中国证监会和本所规定禁止或者限制买卖证券的个人或者单位违规买卖证券，且情节严重的。第四条投资者证券账户出现重大异常交易情况的，本所可视情况采取下列一种或一种以上的限制交易措施：（一）禁止买入指定或全部交易品种，但允许卖出；（二）禁止卖出指定或全部交易品种，但允许买入；（三）禁止买入和卖出指定或全部交易品种；（四）本所认为应采取的其他限制交易措施。第五条本所对投资者证券账户限制交易的时间不超过三个月。情节特别严重的，本所可以决定延长限制交易的时间。第六条本所在市场监控中发现投资者的证券账户出现重大异常交易情况时，对相关会员或当事人采取口头或书面警示、约见谈话等监管措施。第七条实施限制交易措施前，本所向托管相关证券账户的会员发出《限制交易通知书》。该会员的会员代表应当在收到《限制交易通知书》的当天将其送达相关当事人，确实无法在当天送达的，应保留相关证据并及时向本所报告。机构投资者使用专用席位或交易单元进行交易的，本所直接向相关当事人发出《限制交易通知书》。第八条《限制交易通知书》应当载明以下事项：（一）实施依据；（二）受限账户；（三）限制方式；（四）限制品种；（五）限制期限。第九条相关当事人对限制交易措施有异议的，可以自接到《限制交易通知书》之日起十五日内，向本所申请复核。复核期间不停止该措施的执行。第十条本所在采取限制交易措施后两个交易日内将限制交易的有关情况报中国证监会备案。第十一条本所可以将限制交易的有关情况予以公告。第十二条会员应按照有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《会员管理规则》、《交易规则》的规定，规范和约束客户交易行为，并及时、有效地履行告知、送达、配合等义务。第十三条会员具有下列情形之一的，本所可视情节轻重给予其通报批评或公开谴责的处分：（一）经本所提醒后仍未采取有效措施规范和约束客户交易行为；（二）未及时、准确地向客户传达、送达本所口头、书面警示或文书；（三）未按本所要求尽责对涉嫌违法违规行为协助调查或存在故意拖延、隐瞒和遗漏等行为。第十四条本细则由本所负责解释。第十五条本细则自发布之日起施行。关于创业板首次公开发行股票上市首日交易监控和风险控制的通知

2009-9-23

各会员单位：为防范创业板首次公开发行股票（以下简称“股票”）上市首日交易风险，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，根据本所《交易规则》、《会员管理规则》、《创业板股票上市规则》和《限制交易实施细则》等有关规定，现就创业板股票上市首日交易监控和风险控制的有关事项通知如下：一、当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时，本所可对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过50%时，本所可对其实施临时停牌30分钟；首次上涨或下跌达到或超过80%时，本所可对其实施临时停牌至14：57。股票临时停牌至或跨越14︰57的，本所于14︰57将其复牌并对停牌期间已接受的申报进行复牌集合竞价，然后进行收盘集合竞价。临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报。二、本所可视盘中交易情况采取进一步的风险控制措施。三、本所将严密监控创业板股票上市首日的交易，对通过大笔集中申报、连续申报、高价申报或频繁撤销申报等异常交易方式影响证券交易价格或证券交易量的账户，本所将依据有关规定采取限制交易、上报中国证监会查处等措施。采取盘中限制交易措施的，本所在当日收市后向相关托管会员发出《限制交易通知书》，该会员的会员代表应尽快将《限制交易通知书》送达相关当事人。四、各会员单位应严格按照本所《交易规则》、《会员管理规则》等有关规则和本通知的规定，积极配合本所的自律监管工作，采取切实有效措施，及时告知、警示、制止异常交易，防范违法违规行为；对不尽责配合的会员，将依据有关规定采取纪律处分等措施。五、本通知自发布之日起施行。特此通知关于回购的几个基本概念回购就是交易的双方，一方将自己拥有的债券抵押给另一方，并获得资金，并承诺几天后将归还资金并赎回抵押的债券，同时对资金支付利息的行为。这种方式叫回购；

正、逆回购是对于交易双方来说的。对于融出资金获得抵押债券的一方来说，该项交易叫做逆回购交易，对于抵押债券获得资金的一方来说该项交易就是正回购交易。目前我国市场上有1、2、3、4、7、14、28、91、182天9个回购品种。实际上，国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。想借钱的人多，愿意贷款的少，收益率就上升；想借钱的人少，愿意贷款的人多，收益率就下降。比如目前在我们新股上市的时候往往市场需要很多的钱去打新股，很多的机构就去银行间市场去通过整回购获得资金，市场上的短期回购利息会突然的提高。所以从回购市场的利率水平还可以市场上对于资金的需求，需求大的话往往回购利率就比较高。如果市场上回购利率很低，往往说明市场上的流动性很充足或者是过剩。逆回购收益公式：成交额×年收益率×回购天数/360天=收入，也就是正回购方通过回购取得资金所需要支出的成本。

质押式回购交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。

买断式回购买断式回购又称开放式回购，它与目前债券市场通行的质押式回购(又称封闭式回购)的主要区别在于标的券种的所有权归属不同。在质押式回购中，融券方(逆回购方)不拥有标的券种的所有权，在回购期内，融券方无权对标的债券进行处置。但买断式回购中，随着质押的进行同时也完成了债券所有权的转移，质押后逆回购方有权全权处理债券。价格：交易所对股票、基金交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，其中特别处理股票（即ST股票）价格涨跌幅比例为5%。对于首次公开发行上市的股票、增发上市的股票和暂停上市后恢复上市的股票，首个交易日无价格涨跌幅限制。竞价原则：“价格优先、时间优先”成交时“价格优先”原则的具体内容为：较高价格买入申报优先于较低价格买入申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。成交时时间优先的原则为：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。集合竞价的所有交易以同一价格成交。集合竞价时，成交价格的确定原则为：1、以可实现最大成交量的价格成交；2、高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交；3、与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。另外，沪市规定，两个以上申报价格符合上述三个条件的，以使未成交量最小的申报价格为成交价格；仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格；深市规定，两个以上价格符合上述条件的，取距前收盘价最近的价格为成交价。连续竞价时，成交价格的确定原则为：1、最高买入申报价格与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价格；2、买入申报价格高于最低卖出申报价格的，以最低卖出申报价格为成交价格；3、卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格的，以最高买入申报价格为成交价格。五、结算（一）证券结算的含义1、含义买卖双方结清价款和交割证券的过程清算:在每一营业日中每个证券商成交的证券数量与价款分别予以轧抵，对证券和资金的应收或应付净额进行计算的处理过程。交收：买方交付一定款项获得所购证券，卖方交付一定证券获得价款的过程。

2、证券结算的步骤（1）清算：证券清算、价款清算（2）交割、交收交割：证券收付交收：资金收付（三）时间安排（1）当日交割交收（2）次日交割交收（3）例行日交割交收（4）特约日交割交收（5）发行日交割交收（二）结算原则1、净额清算原则2、钱货两清原则六、登记过户随着证券交易的完成，证券与资金的拥有权在买卖双方之间进行了互换，原有投资者持有证券的情况记录必须变更在新投资者的名下，这就是过户的过程。股票IPO的申购程序发行人、主承销商刊登首次公开发行股票招股意向书和发行公告向特定机构投资者询价（主承销商向询价对象提供投资价值研究报告）；通过互联网向公众投资者进行推介主板市场：初步询价确定发行价格确定发行价格区间（上限～下限）累计投标询价新股网下配售网上发行摇号抽签网下发行结果公告中签结果公告；网上申购资金解冻中小企业板市场：初步询价新股网上发行确定发行价格投资者获得认购的新股，在股票上市后按规定自行决定是否卖出

沪市主板市场新股申购的重要时间安排表交易日发行安排T-2日或T-3日之前几天询价对象参与初步询价。T-2日或T-3日初步询价截止。T-1日网下申购缴款起始日。T日网上资金申购日；网下申购缴款截止日。T+1日确定此次发行的发行价格；确定是否启动网上网下回拨机制；确定回拨后（如有）的网上/网下最终发行数量；网上申购配号。T+2日定价、网下发行结果及网上中签率公告；网下申购资金退款；网上发行摇号抽签。T+3日网上资金申购摇号中签结果公告；网上申购资金解冻。图注：⑴卖①~卖⑤显示的是等待成交的最低五档委托卖出价位及委托手数。⑵买①~买⑤为等待成交的最高五档委托买入价位及委托手数。⑶委买（卖）=买（卖）①+买（卖）②+……+买（卖）⑤；委差=委买-委卖；委比=委差／（委买＋委卖）×100％。⑷涨跌=最新-前收；涨幅=涨跌/前收×100％，振幅=（最高-最低）/前收。⑸总手（VOLume）即总成交量手数；总额（Amount）即总成交金额（万元）。⑹换手=总手/流通盘大小×100％⑺笔数：已达成交易的笔数。⑻均价=总成交金额/总成交量。⑼前收=上一交易日收盘价；今开=本交易日开盘价；最高=本交易日当天出现的最高成交价格；最低=本交易日当天出现的最低成交价格。⑽量比=现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市分钟数）。⑾均量=总手/笔数⑿外盘：按照卖出价成交的当日成交量汇总，通常理解为买盘。⒀内盘：按照买入价的当日成交量汇总，通常理解为抛盘。⒁滚动显示的成交时间、成交价格、每笔成交量。什么是含权、含息股；填权和贴权？

上市公司在董事会、股东大会决议的送红、配股后，尚未正式进行分红、配股工作，股票未完成除权、除息前称为“含权”、“含息”股票。股票在除权后交易，交易市价高于除权价，取得送红或配股者得到市场差价而获利，为填权。交易市价低于除权价，取得送红配股者没有得到市场差价，造成浮亏，则为贴权。

沪市XR、DR、XD代表什么？

沪市行情显示、行情日报表中常常在股票名称前出现XR、DR、XD的字母，许多股民不知道是什么意思？根据上海证券交易所的有关规定，某股票在除权日当天，在其证券名称前记上XR，为英文Ex-Right的缩写，表示该股已除权，购买这样的股票后将不再享有分红的权利；证券代码前标上DR，为英文Ex-Rivident和Ex-Right合在一起的缩写，表示除权除息，购买这样的股票不再享有送红派息的权利。证券代码前标上XD，为英文Ex-Divident的缩写，表示股票除息，购买这样的股票后将不再享有派息的权利。录、清算文件等的义务。应制定相应的查询和保密管理措施。重要文件的保存应当不少于20年。三、会员监管

（一）会员资格与席位管理

根据《证券法》的规定，证券交易接纳的会员应当是有权部门批准设立并具有法人地位的证券经营机构。证券交易所应当制定具体的会员规则，对会员的资格和席位进行管理。

《会员规则》的主要内容包括：（1）取得会员资格的条件和程序；（2）席位管理办法；（3）与证券交易和清算业务有关的会员内部监督、风险控制、电脑系统的标准及维护等方面的要求；（4）会员的业务包工制度；（5）会员所派出市代表在交易场所内的行为规范；（6）会员及出市代表违法、违规行为的处罚；（7）其他事项。

证券交易所必须限定交易席位的数量，设立普通席位以外的席位应报证监会批准。

证券交易所应当对交易席位实施严格管理，席位转让必须按证券交易所的有关管理规则由交易所审批。严禁会员将席位全部或部分以出租或承包等形式交由其他机构和个人使用。

（二）会员经营业务的监管

证券交易所应当根据国家关于证券经营机构自营业务、代理业务的管理规定，对会员的经营业务实施监管。

1.监管会员的自营业务

(1)要求会员的自营买卖业务必须使用专门的股票帐户和资金帐户，并采取技术手段严格管理；(2)检查开设自营帐户的会员是否具备规定的自营资格；(3)要求会员按月编制库存证券报表，并于次月5日前报送证券交易所；(4)对自营业务规定具体的风险控制措施，并报证监会备案；(5)每年6月30日和12月31日过后的30日内向证监会报送各家会员截止该日的证券自营业务情况；(6)其他监管事项。

2.监管会员的代理业务

(1)制定会员与客户所应签定的代理协议的格式并检查其内容的合法性；(2)规定接受客户委托的程序和责任，并定期抽查执行客户委托的情况；(3)要求会员每月过后5日内就其交易业务和客户投诉等情况提交报告。

3.检查会员的财务状况和内控机制

证券交易所每年应当对会员的财务状况、内部风险控制制度以及守法等情况进行抽样或全面调查，并将检查结果上报证监会。在检查时证券交易所有权要求会员提供关于业务的报表、帐册、交易记录及其他文件、资料。

证券交易所可以本所章程和业务会规对会员的违规行为进行制裁。

（三）境外会员的管理

《证券交易所管理办法》规定，境外证券经营机构设立的驻华代表处，经申请可以成为证券交易所的特别会员。根据2002年7月24日公布的《上海、深圳证券交易所境外特别会员管理规定》，代表处申请成为境外特别会员应当具备以下条件：

(1)、依法成立已满一年；(2)、承诺遵守本所章程和业务规则，接受本所监督；(3)、其所属境外机构具有从事国际证券业务经验，且具有良好的信誉和业绩；(4)、代表处及其所属境外机构最近一年无因重大违法违规行为而受主观机关处罚的情形。

境外特别会员在会籍申请、权利义务、会籍管理等方面也应遵守特别规定。

香港、澳门、台湾地区从事证券业务的经营机构的驻华代表处申请成为境外特别会员依此办理。

（四）境外机构B股席位管理

根据《上海、深圳证券交易所境外机构B股席位管理规则（办法）》的规定，在中国境外注册的经其所在国或地区主管当局批准可以从事证券业务的机构，经申请由本所批准可以使用B股交易席位。

该《办法》同时规定,B股席位不得撤回，但经批准可以转让。发生人员或章程变动、财务危机、经营损失等重大事件应当向证券交易所报告。每一会计年度终结时应向本所提交年度审计报告。境外机构B股席位的席位费上海证券交易所为75000美元、席位年费为2415美元；深圳证券交易所席位费为60万港元、席位年费为3万港元。四、监管上市公司

（一）制定上市规则

制定具体的《上市规则》是证券交易所对上市公司进行监管的基础。根据《证券交易所管理办法》的规定，《上市规则》应包括以下主要内容：

(1)证券上市的条件、申请和批准程序以及上市协议的内容和格式；(2)上市公告书的内容和格式；(3)上市推荐人的资格、责任、义务；(4)上市费用及其他有关费用的收取方式和标准；(5)对