青岛啤酒财务报表分析优质资料

青岛啤酒财务报表分析优质资料(可以直接使用，可编辑优质资料，欢迎下载）

青岛啤酒青岛啤酒财务报表分析优质资料(可以直接使用，可编辑优质资料，欢迎下载）【资产负债表分析】资产：货币资金：青岛啤酒2021、2021、2007年的货币资金分别为：货币资金5,350,580,0002,393,510,0001,334,910,0002021年青岛啤酒货币资金期末比期初增加79.3%，主要原因是2021年青岛啤酒的经营活动持续增长，产生了稳定的现金净流量，同时，青岛啤酒在这一年发行分离交易可转债募集了大量资金。2021年青岛啤酒的货币资金期末比期初大幅度增加123.5%，主要原因是2021年青岛啤酒的经营活动产生的现金净流量增加，同年，公司发行的认股权证在2021年行权募集了大量资金。流动资产占总资产比重0.510.450.41青岛啤酒的流动资产占总资产的将近一半，这主要是因为固定资产占比较大，这也反映了青岛啤酒作为一家生产性企业，其生产设备和厂房所占比重很高。青岛啤酒近三年来的流动资产占比呈现上升趋势，这主要是因为货币资金的增加导致，在2021年，青岛啤酒增加了其固定资产的价值，但由于同年认股权证行权导致了流动资金大量增加，所以流动资产占比仍旧上升。流动资产在企业经营中占有非常重要的地位，作为一家大型的啤酒生产商，青岛啤酒的流动资产占比在近三年中呈现出稳步增长的态势，在2021年的金融危机中，青岛啤酒的表现依旧强势，这显示了青岛啤酒稳健的经营原则。应收、预付款：应收票据10,750,0009,054,75037,293,800应收账款92,594,60081,452,70094,199,300青岛啤酒的应收账款在2007至2021年间下降了，应收票据在这一年出现了巨大的降幅，这一年青岛啤酒的流动性增加，变现能力加强，也显示了较好的信用政策。而在2021至2021年，青岛啤酒的应收项目再次增加，但由于这一年青岛啤酒的货币资金大幅增加，所以对其流动性和变现能力并没有太大的影响。预付款项139,233,000225,456,000862,482,0002021年青岛啤酒的货币预付账款期末比期初减少73.9%，主要原因是当年上年末在原材料价格上涨的情况下，为保证货源和稳定采购成本，本集团预付了大额原材料采购款，而在2021年末随着原材料价格的稳定，青岛啤酒改变采购方式所致。2021年预付账款期末比期初减少38.2%，主要原因是2021年青岛啤酒减少使用预付账款结算方式所致。结合应收项目和预付项目分析，青岛啤酒在2007至2021年度的流动性大幅上升，这主要是由于当年年末大麦价格在上升之后趋于稳定，造成了企业改变采购方式所导致。而青岛啤酒在2021年度的流动性又出现了下降，由于200年伴随着经济回暖，啤酒销售进入旺季，应付账款额也急剧上升。交易性金融资产：交易性金融资产01,762,50002007和2021年都没有交易性金融资产，但在2021年却出现了1,762,500的交易性金融资产，这是因为2021年青岛啤酒持有的远期外汇交易合同到期交割所致，本次远期合同属非投机性质，目的是用作套期本公司尚未偿还的美元银行借款。存货：存货1,877,380,0002,756,340,0002,187,250,0002021年存货期末比期初增加26.0%，主要原因是2021年，由于上半年大麦价格上涨压力较大，青岛啤酒大量增加主要原材料储备，同时库存平均成本较高导致了存货大幅增加。2021年存货期末比期初减少31.9%，主要原因是2021年企业减少了主要原材料储备及部分主要原材料库存平均成本下降所致。同时，由于青岛啤酒的经营状况处于行业较好水平,市场需求大，并且稳定存货应用效率高，存货管理的能力强，其流动性处于行业领先水平。结合行业本身特点，啤酒非常注重保鲜，因此存货的周转显得尤为重要，大量存货的堆积会造成原材料及产成品的浪费，同时劣质产品的销售会影响公司的信誉和销售效绩。而在这一方面，青岛啤酒无疑是行业中的佼佼者，良好的存货管理能力也为其市场竞争提供了优势。固定资产：固定资产净额5,524,560,0005,540,380,0005,414,840,000固定资产占总资产比重固定资产占比0.370.440.47青岛啤酒的固定资产占总资产的比例呈现逐年下降的趋势，同时在过去三年中，青岛啤酒的固定资产净值并未发生太大变化，这主要是因为青岛啤酒采取稳健增长原则，不盲目增加生产设备，不盲目扩张产能，不随意购置固定资产，这显示了青岛啤酒良好的发展策略和较高的管理水平。可供出售金融资产：可供出售金融资产04,416,50014,553,900可供出售金融资产包括初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资产及未被划分为其他类的金融资产。自资产负债表日起12个月内将出售的可供出售金融资产在资产负债表中列示为其他流动资产。2021年，青岛啤酒出售了其持有的交通银行股份，这使得可供出售金融资产在当年减少100%。长期股权投资：长期股权投资152,818,00034,365,70033,551,200长期股权投资包括本公司对子公司的长期股权投资、本集团对合营企业和联营企业的长期股权投资以及本集团对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响，并且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的长期股权投资。2021年长期股权投资期末比期初增加344.7%，主要原因是2021年青岛啤酒收购烟台朝日啤酒39%股权。青岛啤酒自2007年开始实施整合与扩张并举战略，计划用三年时间把山东打造成青岛啤酒巩固的省级核心基地市场，此举便是青岛啤酒布局胶东半岛的重要举措。在建工程：在建工程99,271,100108,207,000225,381,0002021年在建工程期末比期初减少52.0%，主要原因是该年内部分子公司技改扩建项目和新建工厂在建项目完工转入固定资产所致。递延所得税资产：递延所得税资产240,843,00094,929,900174,783,0002021年递延所得税资产期末比期初减少45.7%，主要原因是2021年母公司发行分离交易可转债确认递延所得税负债抵减递延所得税资产所致。2021年递延所得税资产期末比期初增加153.7%，主要原因是待付费用增加使得确认的递延所得税资产增加所致。负债及所有者权益：银行借款：短期借款153,472,000414,907,000971,096,000长期借款28,266,90015,868,20090,854,4002021年短期借款、长期借款期末比期初分别减少57.3%、82.5%，主要原因是当年内青岛啤酒利用自有资金归还银行贷款所致。2021年期末青岛啤酒的银行借款共为4.33亿元人民币，其中短期借款4.15亿元人民币，长期借款17,904千元人民币。长期借款中：1年以内到期部分2,036千元人民币，1至5年7,899千元人民币，超过5年7,969千元人民币。2021年年末青岛啤酒的银行借款按借款币种分为人民币借款239,800千元人民币，港币借款72,589千元人民币，美元借款102,519千元人民币，欧元借款11,440千元人民币，丹麦克朗借款6,464千元人民币。青岛啤酒的借款均受市场利率变动的影响，人民币、港币及美元的借款于结算日的有效年利率分别为5.28%、3.89%及6.12%。2021年短期借款期末比期初减少63.0%，主要原因是当年内青岛啤酒利用自有资金归还部分短期借款所致。2021年长期借款期末比期初增加78.1%，主要原因为主要原因是香港公司借入交通银行港币借款所致。2021年期末本集团银行借款共为2.08亿元人民币，其中短期借款153,472千元人民币，长期借款54,481千元人民币。长期借款中：1年以内到期部分26,214千元人民币，1至5年22,557千元人民币，超过5年5,710千元人民币。2021年期末本集团银行借款按借款币种分为人民币借款81,000千元人民币，港币借款110,899千元人民币，欧元借款10,003千元人民币，丹麦克朗借款6,051千元人民币。本集团的借款均受市场利率变动的影响，人民币与港币的借款于结算日的有效年利率分别为4.827%、1.314%。应付项目：应付票据89,828,100146,983,000207,268,000应付账款1,057,840,0001,208,380,0001,080,800,0002021年，青岛啤酒应付票据期末比期初减少29.1%，主要原因是当年年末开具的承兑票据减少所致。2021年青岛啤酒应付票据期末比期初减少38.9%，主要原因是当年年末开具的承兑票据减少所致。2021年，应付账款期末比期初增长11.8%，主要由于当年青岛啤酒大量购进原材料所致。2021年应付账款年末比年初减少12%，主要原因是由于公司年末自有资金充足，支付款项及时，负债随之减少所致。应付职工薪酬：应付职工薪酬524,189,000284,893,000155,081,0002021年应付职工薪酬期末比期初增加84.0%，主要原因是当年内计提的职工工资奖金及内退员工薪酬使得职工薪酬余额增加所致。到2021年12月31日，应付职工薪酬中没有属于拖欠性质的应付款。该余额中除内退福利外，预计将于2021年度全部发放和使用完毕，内退福利将在员工法定退休前期间内分期支付。这也显示了青岛啤酒对员工管理较为人性化，不随意拖欠员工工资，讲诚信。应缴税费：应交税费467,030,000317,676,000516,218,0002021年应交税费期末比期初减少38.5%，主要原因是青岛啤酒年末应交企业所得税余额减少较大所致。2021年应交税费期末比期初增加47.0%，主要原因是报告期内公司销售收入和利润总额增加使得应交增值税、所得税增加所致。一年内到期非流动负债：一年内到期的非流动负债28,340,600112,490,000126,204,0002021年一年内到期的非流动负债期末比期初减少74.8%，主要原因是当年内偿还A-BJade借款所致。应付债券：应付债券1,198,900,0001,137,180,0000青岛啤酒在2007年并没有应付债券，但到了2021年却突然出现了1,137,180,000人民币的应付债券，这主要为公司于2021年发行分离交易可转债所致。专项应付款：专项应付款13,034,700136,997,00061,367,3002021年专项应付款期末比期初增加123.2%，主要原因是当年内青岛啤酒部分子公司因政策性搬迁收到政府拨付的搬迁补偿款所致。2021年专项应付款期末比期初减少90.5%，主要原因是部分子公司搬迁项目实施，动用政府搬迁补偿款所致。股本与资本公积：实收资本(或股本)1,350,980,0001,308,220,0001,308,220,000资本公积4,194,820,0003,025,720,0002,864,570,0002021年，青岛啤酒的股本没有发生变化，但是其资本公积增加了5.6%。2021年青岛啤酒的股本和资本公积年末比年初分别增加了3%和39%，主要原因是认股权证行权增加的股本及股本溢价所致。未分配利润：未分配利润2,055,210,0001,206,400,000835,546,0002021年未分配利润期末比期初增加44.4%，2021年未分配利润期末比期初增长70.34%。主要原因是年末青岛啤酒将盈利转入未分配利润项所致。【利润表分析】营业利润：三、营业利润1,588,730,000988,873,000885,950,000营业外收入213,327,000154,665,000154,202,000营业外支出62,718,80035,449,10036,028,700非流动资产处置损失42,077,70013,977,20010,667,000利润总额1,739,330,0001,108,090,0001,004,120,000所得税费用440,221,000374,317,000406,123,000年度202120212007营业利润增长率60.66%11.62%71.40%首先，青岛啤酒在2006-2007，2007-2021,2021-2021三个阶段的营业利润都呈现出增长趋势，在2006-2007和2021-2021财务年度，青岛啤酒都经历了辉煌的增长，而在2007-2021年度，受金融危机和国际啤酒原材料价格上升的影响，青岛啤酒的营业利润增长较大幅度较少。2021年青岛啤酒的营业外收入同比增加37.9%，主要原因为子公司本年收到的政府补助增加所致。同年，青岛啤酒营业外支出同比增加76.9%，主要原因是部分子公司搬迁处置固定资产损失增加所致。营业收入：一、营业总收入18,026,100,00016,023,400,00013,709,200,000营业收入18,026,100,00016,023,400,00013,709,200,000根据青岛啤酒2021年年度报告，营业收入同比增加16.9%，主要原因：一是报告期内部分品种的产品提价；二是报告期内优化产品销售结构；三是报告期内公司主营产品销售增长趋势较好，销售量增长，使得营业收入提高所致。2021年度公司实现啤酒销售量538万千升，同比增长6.6%；实现销售净收入157.81亿元人民币，同比增长16.6%。青岛啤酒在2021年通过提价和产品结构调整客服了成本上升带来的压力，虽然大麦价格较高给公司带来了一定的压力，但由于公司提价5%同时将主品牌销量提升至全部销量的45%，基本克服了高成本压力，所以即使在全年出现179,092,000资产减值准备后，公司仍然实现了利润增长。2021年青岛啤酒年度报告显示：营业收入同比增加12.5%，主要原因：一是报告期内优化产品销售结构，主品牌所占比重增加；二是报告期内公司主营产品销售增长趋势较好，销售量增长，使得营业收入提高所致。2021年度公司实现啤酒销售量591万千升，同比增长9.9%；实现销售净收入177.61亿元人民币，同比增长12.5%。2021年公司业绩大幅增长的主要原因有产品结构调整、扩大市场销售和降低成本。青岛啤酒2021年的收入增长高于销量增长，产品结构进一步优化，2021年全年青岛啤酒实现591万千升销售，同比增长9.9%，啤酒销售收入177.61亿元，同比增长12.5%。其中主品牌青岛啤酒实现295万千升的销售，同比增长22%；1+3品牌实现556万千升销售，同比增长9.6%。净利润：四、净利润1,299,110,000733,772,000598,001,000归属于母公司所有者的净利润1,253,290,000699,554,000558,142,000少数股东损益45,821,10034,217,60039,858,2002021年，青岛啤酒实现净利润7.00亿元人民币，同比增长25.3%，继续呈现净利润增幅高于销售收入、销售收入增幅高于销量的良好发展态势。2021年，受国际啤酒原料价格上升和经济危机的印象，加上第四季度大幅度资产减值准备使得本年度青岛啤酒的净利润增长脚步放缓。2021年，青岛啤酒实现净利润12.53亿元人民币，同比增长79.2%，继续呈现净利润增幅高于销售收入、销售收入增幅高于销量的良好发展态势。2021年,青岛啤酒着力开拓国内市场,推进品牌整合和产品结构的优化及提升;同时加强工厂管理,努力降低成本,使青岛啤酒产销量、收入及盈利获得持续增长。营业成本：二、营业总成本16,445,700,00015,032,000,00012,803,100,000营业成本10,285,100,0009,509,010,0008,001,650,000营业税金及附加1,547,310,0001,424,150,0001,322,010,000销售费用3,484,400,0002,972,030,0002,651,300,000管理费用998,141,000902,134,000667,262,000财务费用62,853,50045,613,200(5,883,490)资产减值损失67,851,800179,092,000166,721,000公允价值变动收益(1,762,500)24,563,500(19,052,000)投资收益10,067,300(27,104,300)(1,164,560)其中:对联营企业和合营企业的投资收益1,949,98023,032283,3652021年青岛啤酒营业成本同比增长18.8%。主要原因：一是本年内构成啤酒成本的主要原材料和包装物料的价格上涨；二是本年内调整产品结构；三是本年内公司销售规模的扩大，使得营业成本提高所致。2021年青岛啤酒的销售费用同比增加12.1%，主要原因是2021年青岛啤酒产品结构优化，高端产品销售量增长较高，促销费用增长所致。2021年青岛啤酒管理费用同比增加35.2%，主要原因:一是上年同期根据中国新会计准则的要求，冲回以前年度结余福利费约5,755万元人民币；二是2021年新增子公司增加管理费用3,981万元人民币；三是2021年上交土地使用税等税费增加3,109万元人民币所致。2021年财务费用同比增加875.3%，主要原因是本年内公司发行分离交易可转债增加利息费用所致。2021年公允价值变动收益同比增加228.9%，主要原因是2021年青岛啤酒持有的部分远期外汇交易合同到期交割增加公允价值变动收益及市场价格波动影响未交割部分公允价值变动影响所致。2021年青岛啤酒的投资收益同比减少2226.5%，主要原因是2021年部分远期外汇交易合同到期交割损失所致。2021年本青岛啤酒营业成本同比增长8.2%。主要原因是当年内公司销售规模的扩大，使得营业成本提高所致。2021年青岛啤酒销售费用同比增加17.2%，主要原因是2021年公司产品结构优化，高端产品销售量增长较高，促销费用增长所致。2021年青岛啤酒管理费用同比增加10.6%，主要原因是当年公司产销量增长，运行支出增加及职工薪酬增长所致。2021年青岛啤酒财务费用同比增加37.8%，主要原因是2021年人民币汇率趋于稳定，汇兑收益同比减少所致。2021年青岛啤酒进一步提升品牌价值，费用控制情况良好，2021年，青岛啤酒继续深化以体育营销为主线的品牌推广活动，策划了“炫舞激情”NBA拉拉队选拔赛等活动。青岛啤酒的品牌价值达到了366.25亿人民币，相比起去年的235.41亿元，同比增长了55.58%，继续位居国内啤酒行业之首，同年青岛啤酒额三项费用率为25.22%，仅比去年增长了0.75分百分点。这也显示了青岛啤酒高超的成本控制能力。2021年资产减值损失同比减少62.1%，主要原因是青岛啤酒在当年减少了固定资产减值损失。2021年公允价值变动收益同比减少107.2%，主要原因是上年同期远期外汇交易合同到期交割增加公允价值变动收益较大所致；2021年投资收益同比增加137.1%，主要原因2021年青岛啤酒出售了持有的交通银行股票增加投资收益所致。【现金流量表分析】现金流量表是以现金为基础编制的财务状况变动表，它反映企业在一定时期内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况，反映企业现金流入和现金流出的全貌。现代市场经济条件下，现金流量的重要性已经远远超过了会计上的利润，这是因为收益的不确定性程度以及收益性与流动性的背离程度已经越来越大，在收益性与流动性的背离情况下对企业生存与发展具有决定意义的不再是利润而是现金流量。现金被认为是企业的血液，理解现金的流动性是掌握企业脉搏的关键。现金流量表对企业特定时期内现金余额发生的变动做出了解释。由此看来，分析现金流量表显得非常必要，而我们将从以下几个方面分析之。现金流基本结构分析【现金流入分析】现金流量结构分析主要是为了找出企业现金流量的不同来源以及各类现金流入、流出对于最终的现金流量的贡献程度，以期对企业的现金流量质量以及可持续性做出初步判断。青岛啤酒的现金流量在过去了三年中呈现稳步增长的态势，由于没有对现金流深入分析，我们不能武断得出结论。总体结构分析企业一个会计年度内的全部现金流入由经营活动、投资活动、筹资活动现金流入三部分构成。在企业成长的不同时期，企业的现金流入构成中上述三个部分的贡献程度也不同。由图表2青岛啤酒现金流入总体结构变化可以看出，经营活动带来的现金流入占了绝大部分，这说明青岛啤酒通过自身经营产生现金流的能力较强，即自身造血功能很强大较强。青岛啤酒的投资活动占比始终非常小。而考察其筹资活动现金流，青岛啤酒一直保持在11%之内，比重较为稳定。在过去期间内通过筹资活动获取现金流入越多就意味着未来期间将因此产生更多的筹资活动现金流出，会使总体现金流量保持在相对更低的水平，不论这一流出的形式是支付股利还是支付债务利息。所以，在筹资活动中青岛啤酒采取了谨慎的态度谨慎的态度，这也是为什么青岛啤酒努力稳定企业的现金流水平。2.分类结构分析：经营活动现金流入由上图可知：青岛啤酒的销售取得现金对经营活动现金流入的贡献呈现逐年增长趋势，也就是其经营活动现金流入的可持续性和可靠性在逐步提高。投资活动现金流入年份2007年2021年2021年收回投资所收到的现金56,891,66030,000,0002,919,164取得投资收益所收到的现金3,659,5163,442,57910,646,521处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额34,064,2886,745,3827,601,662处置子公司及其他营业单位收到的现金净额17,184,1607,886,5050收到的其他与投资活动有关的现金26,423,792205,733,26424,557,104投资活动现金流入小计138,223,424253,807,72845,724,452从上图可以发现，青岛啤酒的投资活动现金流入结构存在较大幅度的变动调整，而且投资活动现金流入总额也存在较大幅度波动。青岛啤酒存在“收到其他与投资活动有关的现金”这一项所占比重剧增的情况。青岛啤酒的“处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额”在2007年数额较大，之后便下降，可以看出青岛啤酒分次处理了其固定资产及其生产设备，是符合规律的。筹资活动现金流入企业通过筹资活动获得现金流入又被称为企业的外部输血功能。虽然前面的分析已经说明青岛啤酒并不主要依赖于筹资活动增加其现金流入总量，但是该项在总体中所占比重以及该项的绝对值是在增加的。可以预期未来筹资活动将带动总体现金流入的增加。青岛啤酒的筹资活动现金流入主要构成是“取得借款”项。由于青岛啤酒在2021和2021年将发行债券的资金特列入了这项，这导致了吸收投资的现金流入大幅增加。【现金流出分析】总体结构分析青岛啤酒的现金流出结构是比较稳定的，虽然在2021年由于经济危机和原材料价格上升的影响现金流出结构出现波动，但总体上来说青岛啤酒的现金流入和流出匹配程度较高，这显示了青岛啤酒作为行业龙头，强大的现金管理能力。分类结构分析经营活动现金流出青岛啤酒的经营活动现金流出中“购买商品、接受劳务”项占比总量超过50%。近3年之内，青岛啤酒的经营活动现金流出结构比较稳定，变化不大。投资活动现金流出结合上面两个图可以发现，近三年中，青岛啤酒的投资现金流出变化是很稳定的，其中“构建固定资产”项目所占比例最大，但却一直呈现下降趋势，这与青岛啤酒近年来“做强做大”的发展战略有很大关系，青岛啤酒不急于盲目扩张，而是通过增加销量，整合产品结构和调高市场占有率以取得发展，这也在一定程度上说明了青岛啤酒这个民族品牌的日趋成熟。筹资活动现金流出由于青岛啤酒的债务在近三年部分到期，青岛啤酒一直在调整债务结构，但整体的筹资活动现金流出结构还是比较稳定的。【现金流入与流出分析】经营活动现金流入与流出之比反应企业投入经营活动的现金流的现金回报效果。该指标越大越好。但是考虑到青岛啤酒属于边际利润率较低、资产周转率较高的快速消费品行业，故其在该指标上都不可能太高。不过近三年青岛啤酒的这一比例呈现上升趋势，这说明青岛啤酒的主要经营业务发展一直是出于良好的发展状态。投资活动现金流入与流出之比与企业所处的生命周期阶段相关。可以看出，青岛啤酒这一比例是很低的，这说明了青岛啤酒还处在扩张发展的阶段。2021年这一比例的突然下降，结合数据可以知道青岛啤酒在这一年的投资现金流入和流出都出现了下降，这说明青岛啤酒将更多的精力放在了经营活动上，有意克制投资现金流的增长。青岛啤酒的这一指标一直保持较低水平。2007-2021年期间，青岛在该项指标上保持着略高于1的水平，这表示青岛啤酒在此期间偿还债务支付利息的现金流出量低于其筹资活动带来的现金流入，这将会使得其未来期间筹资活动现金流出量上升。【经营活动现金流质量分析】年度2007年2021年2021年经营活动产生的现金流量净额1,094,093,9521,509,485,9523,361,001,216归属于母公司所有者的净利润558,142,000699,554,0001,253,290,000【资本结构分析】一、短期偿债能力分析短期偿债能力是指公司以其流动资产支付其流动负债的能力，又称支付能力。一个公司要健康持续发展除了需要具备良好的盈利能力以外，也需要具备较好的短期偿债能力。否则，就可能出现公司账面持续盈利而企业由于缺乏足够的流动资产用以偿还到期负债以及其而引发的“繁荣破产”或“黑字破产”。下面从以下几个角度来衡量青岛啤酒的短期偿债能力。1.流动比率流动比率是指流动资产总额与流动负债总额之比。流动比率=流动资产总额/流动负债总额企业的流动负债在正常的情况下通常依靠与其在该债务到期前变现的资产进行偿还。如果企业不能合理的将流动资产与流动负债进行匹配，造成单靠流动资产不足以偿还到期债务，企业就面临着通过长期资产变现偿还债务的风险。一旦企业不得不通过出售长期资产偿还债务，企业的持续经营就受到威胁，进而损害企业的盈利能力，甚至导致企业破产。年度200720212021流动资产4,730,400,0005,661,230,0007,613,760,000流动负债5,326,320,0004,713,280,0004,844,540,000流动比率0.891.201.57青岛啤酒的流动比率呈现逐年上升趋势，但由于流动比率并不能真实地反映企业的短期偿债能力，加之青岛啤酒的存货在2021年之前呈现逐年增加的趋势，我们很难判断青岛啤酒的偿债力，这可能是因为青岛啤酒错误地估计了市场的需求量，导致存货增加，由于存货的变现能力较弱，所以我们有必要剔除存货的影响，采用速动比率进一步判断。2.速动比率速动比率=速动资产总额/流动负债总额速动资产总额=流动资产-存货-预付账款-待摊费用速动比率的优点在于揭示了流动比率没有考虑的流动资产内部构成及其质量高低。年度200720212021流动资产4,730,400,0005,661,230,0007,613,760,000存货2,187,250,0002,756,340,0001,877,380,000预付账款862,482,000225,456,000139,233,000待摊费用000速动资产1,680,668,0002,679,434,0005,597,147,000流动负债5,326,320,0004,713,280,0004,844,540,000速动比率0.320.571.16可以看到，在剔除了存货、预付账款和待摊费用这些流动性较低的资产后，青岛啤酒的短期偿债能力在2021到2021年得到了大幅度的提升，这主要得益于青岛啤酒的存货大幅度减少，2021年存货期末比期初减少31.9%，主要原因是当年青岛啤酒减少了主要原材料储备及部分主要原材料库存平均成本下降所致。加上青岛啤酒在2021年减少使用预付账款结算方式，导致了预付账款期末比期初减少38.2%。两方面因素结合导致青岛啤酒在经历了前些年的短期偿债能力较低后，其偿债能力突然大幅度提高。3.考察流动资本结构:年度200720212021货币资金8.29%79.30%123.55%交易性金融资产0.00%0.00%100.00%应收票据-17.09%-75.72%18.72%应收账款-16.91%-13.53%13.68%预付款项266.18%-73.86%-38.24%其他应收款18.86%-35.41%-3.71%存货33.26%26.02%-31.89%其他流动资产0.00%100.00%-81.95%流动资产合计37.18%19.68%34.49%经过计算，可以发现青岛啤酒的流动资本结构始终处于调整状态，并且内部结构一直在朝着更加合理的方向发展，流动资产持续增加且应收项等流动性较差的资产占比在持续下降，当然，2021年的个别指标骤然升高的原因有可能是青岛啤酒在2021年成为了奥运会赞助商所导致，其长期持续经营能力仍有待考察。4.现金比率现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债*100%企业期末的现金是本期所有运营资金得到满足、所有流动负债得到偿还后的剩余现金，现金比率是一项苛刻的短期偿债能力评价指标。年度200720212021货币资金1,334,910,0002,393,510,0005,350,580,000交易性金融资产01,762,5000流动负债合计5,326,320,0004,713,280,0004,844,540,000现金比率25.06%50.82%110.45%青岛啤酒在这一项指标上处于上升态势。这当然会受到外部市场环境的作用，但更多的是反映出最保守情况下（只考虑变现能力最强的现金及其等价物）青岛啤酒的短期偿债能力还是有所提升的。值得注意的是，企业账面保有的现金越多，其可能丧失的再投资机会成本就越大，这可能影响企业的盈利能力。但是鉴于目前整体经济环境的不确定性，以及由于全球经济危机导致的市场萎靡、各国政府为防止通胀而采取的银根逐渐紧缩的政策等外部原因，保有充足的流动资产特别是现金及其等价物对于青岛啤酒来说更为重要。5.应收账款周转率应收账款周转率＝当期销售净收入/[(期初应收账款+期末应收账款）/2]应收账款周转天数＝360/应收账款周转率应收账款周转率是销售收入除以平均应收账款的比值，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间，等于360除以应收账款周转率。年度200720212021营业收入应收账款平均余额1037856508782600087023650应收账款周转率132.0914789182.4448341207.1402429应收账款周转天数2.7253839761.9731991961.737952968一般情况下，应收账款周转率越高越好，应收账示周转率高，表明收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强；可以减少坏账损失等。否则，企业的营运资金会过多地呆滞在应收账款上，影响正常的资金周转。青岛啤酒的应收账款周转天数在近三年中持续下降，他们是如何做到的呢？一方面，青岛啤酒采取了集中管理和分散管理相结合的管理模式，以对其销售收入中的重要资金部分实现了统一管理和控制。总公司负责集团的战略投资、财务管理、人力资源、信息管理和企业策划，下设制造中心和营销中心。其中，制造中心负责公司的采购和制造环节，而营销中心负责公司的销售和市场职能。围绕营销中心和制造中心，青岛啤酒对营销和工厂采取不同的资金链机制。营销中心实行“统收统支，收支两条线”，资金统一由总公司结算中心管理。制造中心则根据股权投资关系，采取母子公司管理体制下的资金链机制。另一方面，青岛啤酒与中国银行进行了战略合作。1999年，公司建立基于资金收支两条线的销售结算网络，实现对全国50余家销售分公司货款的及时回笼和集中管控，避免了资金体外循环的风险。2007年，公司建立与中国银行后台系统数据接口的银企直接模式，实现银企自动对账，从而提高了中心业务结算处理时效和分户业务提交效率。2021年，公司成功建立基于收支两条线的远程集中管理平台，利用公司ＥＲＰ系统与中国银行实现银企直联接口，远程归集子公司资金，进一步加快了公司资金的周转速度，降低了资金管理风险。如今，在资金支付上，公司通过资金结算中心直接支付子公司货款，子公司自行对外支付供应商、客户。基于银企直联接口，接轨ＥＲＰ业务订单系统，大大提高了公司营销系统的收款发货效率。还有值得注意的一点是在组织管理上，青岛啤酒将强化流动资产管理纳入了员工考核指标。1993年至2021年，公司的流动资产、货币资金、应收账款及存货的周转天数都大为降低，2021年子公司货币资金周转率和存货周转天数同比平均加速５％，总资产周转天数由1998年的670天降至2021年的275天。6.存货周转率存货周转率（次）＝销售成本÷平均存货存货周转率（天）＝360÷存货周转率存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，在企业管理决策中被广泛地使用。存货周转率不仅可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，而且还被用来评价企业的经营业绩，反映企业的绩效。通过存货周转率的计算与分析，可以测定企业一定时期内存货资产的周转速度，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度。存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。年度200720212021营业成本8,001,650,0009,509,010,00010,285,100,000存货2,187,250,0002,756,340,0001,877,380,000平均存货1,914,285,0002,471,795,0002,316,860,000存货周转率4.1799679783.8470059214.439241042存货周转天数86.1293.5781.0一般情况下，周转次数越高，表示企业资产由于销售顺畅而具有较高的流动性，存货转换为现金或应收账款的速度快，存货占用水平低。然而青岛啤酒的这一比例在2021年却出现了下降。虽然青岛啤酒在2021年成功通过体育营销提高了自己的营业收入，但是有可能存在这样一种情况：为了面对行业日趋激烈的竞争，为了在啤酒行业的整合浪潮中稳固行业地位，为了在大笔的投资或收购中拥有充裕的资金，青岛啤酒不得不加强对营运资本的管理。在这样的管理中，它可能会采取例如收紧信用政策等措施，这会直接降低进货商对产品需要，因此存货周转率随之降低；另外在2021年，制造啤酒的各类原料特别是主要原料啤酒大麦的价格每吨涨价近200美元，直接导致青岛啤酒在2021年1月1日全线提价，其中“青啤大优”每瓶都从3.1元上涨到了3.5元。价格的上涨可能也导致了需求的下降，从而影响到了存货周转率。长期偿债能力分析长期偿债能力的强弱是反映企业财务安全与稳健程度的重要标志，下面从以下方面来分析青岛啤酒。1．资产负债率资产负债率用来衡量企业利用债权人提供的资本进行经营活动的能力，是显示企业较长时期内财务风险的重要指标，也反映对债权人资本的保障程度。年度200720212021资产总计11,545,200,00012,532,200,00014,867,500,000负债合计5,556,900,0006,114,620,0006,304,300,000资产负债率0.480.490.42考察啤酒行业的资产负债率始终处于55%的水平左右，而青岛啤酒的资产负债率从07年以后都低于行业平均水平，这说明青岛啤酒的长期偿债风险低于行业平均水平。青岛啤酒的资产负债率非常稳定，连续多年始终处于0.4的水平左右，这意味着公司的资产质量非常稳定。2．负债权益比率负债权益比率反映所有者权益对债权人提供的保障程度。此比率的高低反映长期偿债能力的强弱及债权人承担风险的大小。年度200720212021负债合计5,556,900,0006,114,620,0006,304,300,000所有者权益(或股东权益)合计5,988,340,0006,417,610,0008,563,150,000负债权益率0.9279533230.952787720.7362127252007和2021年两年，青岛啤酒的负债权益率相对稳定，而在2021年则出现了大幅度的下降，仔细观察当年资产负债表可以看到，2021年青岛啤酒的未分配利润和资本公积呈现出大幅度的增长，由于2021年青岛啤酒的认股权证行权增加了股本及股本溢价，同时青岛啤酒2021年销售收入大幅增长并将其归入未分配利润，便导致了所有者权益大幅上升。这在一定程度上反映出了，在经过前2年的保守策略后，青岛啤酒加大了对权益所有者的保障，这也说明青岛啤酒在发展顺利后，不忘保障给自己提供投资的权益者。3.利息保障倍数利息保障倍数又称已获利息倍数，是指企业每期获得的息税前利润与其支付的固定利息费用之间的倍数关系，利息保障倍数是从利润表的角度出发用以测定企业用其获取的息税前利润来承担支付利息的能力。该指标既是企业举债经营的前提，又是衡量企业长期偿债能力的重要指标，表示债权人利息被偿还的安全程度。指标越大，表示企业长期偿债能力越强，从长期来看至少要大于1。而在实践中，应根据往年经验结合行业特点来衡量，并贯彻谨慎性原则，以该指标最低年份的值作为评价依据。年度200720212021财务费用(5,883,490)45,613,20062,853,500所得税费用406,123,000374,317,000440,221,000净利润598,001,000733,772,0001,299,110,000EBIT998,240,5101,153,702,2001,802,184,500利息保障倍数-169.668089925.2931651428.67277876关于财务费用：2007年，受人民币升值的影响，青岛啤酒集团产生了汇兑收益导致了财务费用成负数。2021年财务费用同比增加875.3%，主要是因为本年青岛啤酒公司发行的分离交易可转债增加了利息费用。青岛啤酒的利息保障倍数在近三年呈现了一定的波动，尤其是2007年，但当年的波动原因主要是由于汇兑收益造成，单从指标的变动情况来看，青岛啤酒的利息保障倍数远高于一般标准1，这和啤酒行业的自身特性不无相关。啤酒属于快速消费品，因而决定了该行业较高的存货周转和应收账款周转率，很大程度上带动了利息保障倍数的提高。短期负债比率长期负债比率43第一章练习题答案一、单项选择题答案1.B2.A3.B4.A5.B二、多项选择题答案1.ABCE2.ABCDE3.CD4.ABD5.AB三、判断题答案1.×2.√3.×4.√5.×四、简答题答案1.财务报表体系的构成内容是什么？它们之间有怎样的联系？财务报表体系的构成内容主要有资产负债表、利润表、股东权益变动表、现金流量表。它们之间的联系（1）首先从整体上来看，财务报表可以在某一时点或一段时间内联系在一起。资产负债表是存量报表，它报告的是在某一时点上的价值存量。利润表、现金流量表和股东权益变动表是流量报表，它们度量的是流量，或者说是两个时点的存量变化。存量与流量之间的关系如图1—3所示。图1-3存量与流量关系示意图具体说来，资产负债表分别给出了期末和期初两个时点的资产负债和股东权益存量；而利润表说明了在营运中增加价值引起的股东权益的变化（流量）；现金流量表反映了一个会计期间内现金存量是如何变化的（流量）；股东权益变动表则说明了在两个时点的股东权益存量是如何变化的（流量）。（2）不同财务报表之间的具体关系①资产负债表与利润表的关系资产负债表与利润表的关系主要是体现在：如果企业实现盈利的时候，企业首先需要按《公司法》规定提取盈余公积，这样会导致资产负债表盈余公积期末余额增加；其次，如果企业进行利润分配，那么在实际发放之前，资产负债表应付股利期末余额会发生相应增加；最后，如果净利润还有剩余，则反映在资产负债表表中的未分配利润项目当中。因此，利润表的净利润项目分别与资产负债表中的盈余公积、应付股利和未分配利润项目具有一定的对应关系。②资产负债表与现金流量表的关系在不考虑交易性金融资产的前提下，现金流量表中的现金及现金等价物净增加额会等于资产负债表中的货币资金期末余额与期初余额两者之间的差额。③资产负债表与股东权益变动表的关系资产负债表与股东权益变动表的关系主要表现为：资产负债表股东权益项目的期末余额与期初余额之间的差额，应该与股东权益变动表中的股东权益增减变动金额相一致。④利润表与现金流量表的关系在目前的企业管理中，经理们常常把利润表放在关注的首位，而忽视了现金流量表的作用。因为企业经营的核心目标就在于利润，挣没挣钱，挣到多少钱，一看利润表就一目了然。其实，利润表对企业真实经营成果的反映是存在局限性的。利润表所反映的利润是由会计人员遵循权责发生制的会计原则，按照一定的会计程序与方法，将企业在一定时期所实现的营业收入及其他收入减去为实现这些收入所发生的成本与费用而得来的。在这个计算过程中针对不同的会计项目需要选择各种会计方法和会计估计，由于选择存在差异常常会对利润产生不同的影响，而现金流量表可以弥补利润表的这种缺陷，揭示企业资金流入和流出的真正原因。⑤利润表与股东权益变动表的关系利润表与股东权益表之间的关系主要变现为：利润表中的净利润、归属于母公司所有者的净利润、少数股东损益等项目金额，应与所有者权益变动表中的本年净利润、归属于母公司所有者的净利润、少数股东损益等项目金额一致。也就说，净利润是股东权益本年增减变动的原因之一。2.简述资产负债表的作用。（1）揭示经济资源总量及其分布形态（2）反映企业资金来源及其构成情况（3）获取企业资产流动性水平信息（4）提供分析企业偿债能力的信息3.简述现金流量表的作用。（1）提供了企业资金来源与运用的信息（2）提供了企业现金增减变动原因的信息（3）提供了分析企业总体财务状况的信息（4）提供了分析企业盈利质量的信息第二章练习题答案一、单项选择题答案1.C2.B3.A4.C5.D二、多项选择题答案1.ABCDE2.BD3.ABC4.ABCD5.ABCD三、判断题答案1.×2.×3.×4.√5.√四、简答题答案1.简述财务报表分析的应用领域。财务报表分析在不同的应用领域有不同的主体，其进行财务报表分析的目的是不同的，所关注的问题也是不同的，从而导致财务报表分析的作用也不尽相同。财务报表分析的主体就是指与企业存在一定现实或潜在的利益关系，为特定目的而对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况等进行分析的单位、团体或个人。企业财务报表分析根据分析主体的不同可分为内部分析和外部分析。内部分析是由企业内部有关经营管理人员所进行的财务分析；外部分析是由对企业投资者、债权人或其他与企业有利害关系的人以及代表公众利益的社会中介服务机构等所进行的财务分析。2.为什么说财务分析具有评估企业未来的作用？答：财务报表分析不仅可用于评价过去和反映现状，更重要的是它可通过对过去与现状的分析与评价，估价企业的未来发展状况与趋势。财务报表分析对企业未来的预测，具体反映在：第一，可为企业未来财务预测、财务决策和财务预算指明方向；第二，可准确评估企业的价值及价值创造，这对企业进行经营者业绩评价、资本经营和产权交易都是十分有益的；第三，可为企业进行财务危机预测提供必要信息。3.简述哈佛分析框架的基本程序。根据哈佛分析框架，财务报表分析的基本程序可以由以下4个步骤构成。（1）战略分析。战略分析的主要目的是通过对企业所处行业和所采取的竞争战略进行分析，明确企业的行业性质、行业地位和经营模式。具体包括行业分析和竞争战略分析两个方面。（2）会计分析。会计分析的主要目的是通过对企业所采取的会计政策和会计估计的合理性进行分析，从而判断该企业财务报表反映其财务状况和经营成果的真实程度。具体包括评估会计政策和评估会计估计两个方面。（3）财务分析。财务分析的主要目的是对企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和增长能力等进行分析，从而评价该企业的财务状况、经营成果和现金流量等情况，具体包括盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析和增长能力分析4个方面。（4）前景分析。前景分析的主要目的是在上述三种分析的基础上，利用一些专门的技术和方法，同时结合财务报表分析者的主观经验，对企业的目前财务状况和经营业绩进行综合分析与评价，对其未来盈利和发展前景进行预测与评估，具体包括综合分析、业绩评价、财务预测和价值评估4个方面。4.财务报表分析的方法有哪些？财务报表分析的方法有水平分析法、垂直分析法、趋势分析法、比率分析法、因素分析法以及综合分析法。五、计算分析题答案表2-21某企业两年的利润表单位：万元项目2001年2002年变动额变动率营业收入1000110010010%营业成本60070010016.7%毛利40040000营业费用1001505050%管理费用150160106.7%利息费用101000所得税46.226.4-19.8-42.86%利润93.853.6-40.2-42.86%由水平分析法可知，该企业2002年利润有大幅度的下降，归其原因是虽然营业收入有所增长，但同时营业成本和相关费用同样有所增长，且成本和费用的增长幅度远远大于营业收入的增长幅度，从而导致利润下降。因此，该企业在下年生产时要注意在保持营业收入增长的情况下减少相关成本和费用的支出从而促进利润的增加。2.表2-22资产负债表单位：元资产负债与所有者权益项目金额百分比项目金额百分比流动资产其中:速动资产固定资产净值无形资产2021706870023700013895534.95%11.89%41%24.04%流动负债长期负债负债合计所有者权益979258000017792540000016.94%13.84%30.79%69.21%总计577925100%总计577925100%有图表可知，该企业资产中固定资产净值达237000元，所占比重高达41%。另一方面可以看出，企业目前主要的资金来源是所有者权益，采用权益融资的方式得到的资金所占比率占到将近70%，该企业可能处于初创期主要是内部留存收益或者外部发行股票的方式筹资，或者处于成熟期上半年产生了大量现金流，来偿还上半年债务和向股东发放股利。3.（1）运用杜邦财务分析原理，比较2006年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。=1.07×6.81%×=18.83%则2006年该公司的ROE=1.11×7.2%×=15.984%而2006年同行业的ROE=1.14×6.27%×=17%因此，可以得出2006年该公司净资产收益率明显低于同行业的净资产收益率，归其原因虽然其销售净利率高于同行业，但是其总资产周转率低于同行业水平，而且其资产负债率既偿债能力水平低于同行业水平，看出由于公司总资产和资金的利用效率不高导致净资产收益率低于行业平均水平。（2）运用杜邦财务分析原理，比较该公司2007年与2006年的净资产收益率，用因素分析法分析其变化的原因。将该公司2006年作为基期，则2007年作为分析期，令Y=ROEa=总资产周转率b=销售净利率c=资产负债率则Y=a·b·c基期值为Y0=a0·b0·c0=15.984%分析期值为Y1=a1·b1·c1=18.8%差异值为△Y=Y1－Y2=2.816%其中△Y为分析对象。③替代因素一，即总资产周转率Y2=a1·b0·c0=替代因素二，即销售净利率Y3=a1·b1·c0=替代因素三，即资产负债率Y4=a1·b1·c0=总资产周转率(a)对财务报表的影响即△a=Y2―Y0=15.408%—15.984%=-0.576%销售净利率（b）对财务报表的影响即△b=Y3―Y2=18.91%―15.408%=3.502%权益乘数（c）对财务报表的影响即△c=Y1—Y3=18.8%—18.91%=-0.11%检验分析结果△Y=△a+△b+△c=2.816%分析：通过计算可以得出，该公司07年总资产周转率的下降所带来的不利影响减少了销售净利率和权益乘数的上升给净资产收益率带来的积极影响。六、综合分析题如下图所示，锦州港业绩很不稳定，表现在主营收入波动幅度较大，从1999年达到最大值后变逐步下降，2002年其业务量跟主营收入有大幅下降。在2001年左右不管是主营收入还是业务量都有一个近年的最大值，然而净利润却很低，说明该公司成本费用上升的幅度也是呈逐年递增的趋势。最后看其净资产收益率在1997年达到顶峰，从97年骤降，并逐年递减，看出由于销售净利率的下降，导致到2002年上半年净资产收益率已经从18.37%下跌到2.29%，看出公司财务状况逐年下降，该公司的业绩表现不佳并有继续恶化的趋势存在。第三章练习题参考答案一、单项选择题答案1.C2.B3.A4.D5.D二、多项选择题答案1.ABCDE2.ABCDE3.ABDE4.ABD5.AB三、简答题答案1.在分析交易性金融资产时应关注哪些内容？交易性金融资产属于变现能力较强的资产，对该项目进行分析时应关注的内容有：①交易性金融资产规模的变动②交易性金融资产相关的市场信息由于股票等金融工具的公允价值来自于股票市场的收盘价，所以在分析时还应关注相关市场信息。③交易性金融资产的风险由于企业在经营活动当中无法做到现金收入和现金支出的完全同步，所以企业必须持有一定量的现金。鉴于银行利率低，持有大量现金将会将低资产的收益性，大多数企业都会选择将一部分现金投入证券市场，希望能够在保持较高资产流动性的同时尽可能提高资产收益率。然而，实际上无风险套利机会非常罕见。企业进行金融资产投资的同时，必然要承担一定的风险，因此其金融资产投资活动必须谨慎，投资规模也应得到合理控制。④交易性金融资产项目对货币资金的调节从财务管理角度讲，企业持有大量货币资金是不符合现金管理要求的，所以有的企业为避免巨额的货币资金会引起分析人员的关注，就要想办法来压缩过高货币资金余额。例如，为了保持流动性，又能不引起分析人员的注意，企业便将资产负债表中货币资金项目的一部分放到交易性金融资产项目中反映。⑤交易性金融资产的持有目的由于交易性金融资产具有变现速度快、持有时间短、盈亏浮动性强的特征，因此该项目在报表中的表现具有金额经常波动、投资收益与亏损易变等特点。如果报表中交易性金融资产金额跨年度持久不变，投资收益稳定，则企业有可能故意将长期投资的一部分人为地划为交易性金融资产，以改善资产流动性状况。2.企业应收账款变动存在哪些原因？从经营角度讲，应收账款的变动可能出于以下原因。①企业销售规模变动导致应收账款变动。②企业信用政策改变。③企业收账政策有所变化。④空挂应收账款，虚构销售收入。⑤关联方占用。⑥巨额冲销。3.存货计价变化对企业财务状况有哪些影响？存货发出采用不同的计价方法，对企业的财务状况、盈亏情况会产生不同的影响，主要表现在以下4个方面：①期末存货如果计价过低，当期的收益可能因此而相应减少；②期末存货如果计价过高，当期的收益可能因此而相应增加；③期初存货如果计价过低，当期的收益可能因此而相应增加；④期初存货如果计价过高，当期的收益可能因此而相应减少。4.或有事项在满足什么条件时可以确认为预计负债？与或有事项相关的义务同时满足下列条件的，应当确认为预计负债：①该义务是企业承担的现时义务；②履行该义务很可能导致经济利益流出企业；③该义务的金额能够可靠地计量。四、计算分析题答案1.资产负债表分析（1）水平分析①编制资产负债表水平分析表资产负债表水平分析表单位：万元资产期初期末变动额变动率流动资产3530-5-14.29%其中：速动资产85-3-37.50%固定资产净值2220-2-9.09%无形资产3330-3-9.09%总计9080-10-11.11%负债及所有者权益流动负债1519426.67%长期负债2521-4-16.00%股本50601020.00%资本公积100-10-100%未分配利润-10-20-10100%总计9080-10-11.11%②资产负债表规模变动情况的分析评价通过水平分析，我们可以看出该公司资产总额今年较上年减少了11.11%，减少额为10万元，可以说资产规模减少较大。其中,流动资产较上年减少14.29%，减少额为5万元，减少幅度较大。流动资产的减少主要是由速动资产的大幅减少所致。而在非流动资产方面，固定资产净值和无形资产均有9.09%的降幅，这一降幅很有可能来自固定资产的折旧和无形资产的摊销，表明公司该年没有进行固定资产的构建及无形资产的开发等，也说明公司的生产能力有所下降。从公司的负债和股东权益状况来看，负债总额没有变化，股东权益有所下降。其中流动负债大幅增加，达到了26.67%，增长额4万元。而长期负债降幅也较大，达到了16.00%，降低额4万元。流动负债增加4万，长期负债降低4万，很有可能是由于一年内到期的长期负债增加了4万元。流动负债的大幅增加在一定程度上表明公司的短期偿债风险大幅增大。从股东权益角度来看，公司的股东权益较上年减少10万元，降幅达到了20%。股东权益的降幅主要是由于当年亏损10万元，表明公司经营不善。从水平分析来看，公司的资产规模及权益规模都较大幅度降低，负债总额未变，但短期债务增加，风险较大。（2）垂直分析①编制资产负债表垂直分析表资产负债表垂直分析表单位：万元资产期初期末期初/%期末/%变动情况流动资产353038.89%37.50%-1.39%其中：速动资产858.89%6.25%-2.64%固定资产净值222024.44%25.00%0.56%无形资产333036.67%37.50%0.83%总计9080100%100%负债及所有者权益流动负债151916.67%23.75%7.08%长期负债252127.78%26.25%-1.53%股本506055.56%75.00%19.44%资本公积10011.11%0-11.11%未分配利润-10-20-11.11%-25.00%-13.89%总计9080100%100%②资产结构与资本结构的分析评价a，从流动资产与非流动资产比例角度分析期初该公司的流动资产占资产总额的38.89%，期末为37.50%，可见该公司的流动资产占全部资产的比重比较高，反映了该公司的资产流动性较好。可能与该公司的行业特点有关。b，从有形资产与无形资产比例角度分析该公司无论是期末还是期初其无形资产占资产总额比重都较高，期末较期初的比例还有所增加，而且无形资产的比例超过了固定资产的比例，表明该公司的科技含量较高，有可能是高新技术企业。c，从固定资产与流动资产比例角度分析该公司期末固定资产净值占资产总额比重为25%，而流动资产比重为37.50%，两者之间的比例为0.67：1，说明该公司采取的是保守型的固流结构策略。这种结构是否合理还应结合该公司的行业特点等相关信息才能做出正确的判断。d，流动资产结构分析流动资产内部结构分析表项目期初期末差异速动资产8.89%6.25%-2.64%存货91.11%93.75%2.64%流动资产合计100%100%—从以上分析可看出，该公司期末的速动资产占全部流动资产的比重仅为6.25%，是很低的。一方面表明公司的资产流动性并不是很好，另一方面也说明公司的资金没有过多地滞留在速动资产上，使得公司资金使用效率较高。而公司的存货占全部流动资产的比重从期初的91.11%提升为93.75%，表明公司库存进一步积压，可能是销售状况进一步恶化所致。e，资本结构分析从该公司的资本结构来看负债占50%，权益占50%，且负债比例从45.45%上升到50%，可以说该公司资本结构中负债所占比例稍大且资产负债率上升，公司的财务风险偏高。从资本结构这两年的变动来看，资本结构比例有了较大变化，股本比例从55.55%提升到75%，主要是由于资本公积转增股本所致，未分配利润的比例从-11.11%变为-25.00%表明公司进一步亏损，公司经营不善。从负债的结构构成来看，流动负债占负债总额47.50%，非流动负债占负债总额的52.50%；而期初的负债构成为流动负债占37.5%，非流动负债占62.5%，期末与期初相比，流动负债所占的比重有所增加。这在一定程度上说明了该公司的短期偿债风险有所加大，在进一步的偿债能力分析中应该给予关注。对比期初和期末的报表数据，该公司的股东权益结构变化较大，比较不稳定。存货项目分析表1存货项目结构分析表单位：万元存货06年07年06年/%07年/%变动情况材料12221712351880.35%82.91%2.56%其中：材料跌价准备0235401.58%1.58%在产品268501793917.65%12.04%-5.61%产成品304575242%5.05%3.05%合计152112148981100%100%表2存货项目水平分析表单位：万元存货06年07年变动额变动率材料12221712351813011.06%其中：材料跌价准备023542354在产品2685017939-8911-33.19%产成品304575244479147.09%合计152112148981-3131-2.06%从表1、2可看出07年底存货中，材料占存货的比例高达82.91%，这一比例是否合理还得结合公司的行业特点加以分析不能妄加评断；在产品及产成品的比例较低分别为12.04%、5.05%。与06年相比存货的结构发生了一些变化，最应该引起重视的是产成品比例大幅提升由2%上升到5.05%，说明公司可能由于销售状况不佳，导致产成品大量积压，加之本年计提了2354万元的材料跌价准备占存货的1.58%，表明本年市场不景气，产成品市价下跌，进一步印证了销售状况不佳的分析结果。因此材料与在产品占资产总额的比例一升一降就是情理之中了，由于销售状况不佳造成产成品大量积压，必然使得公司生产线不能再按原来的使用效率运转，使得在产品占存货比重下跌，而材料购进却没有及时的减少，导致06年底与07年底的材料金额几乎没有变化，在存货项目总额同比下降2.06%的情况下，材料所占比例上升了2.56%。五、综合题答案（1）T公司2000年以来销售收入和净利润所发生的巨大变化很大程度上是由于该公司购入“奇圣胶囊”业务所造成的。①2000年的销售收入和净利润分别达到50419万元和24191万元，与1999年相比，增幅分别为177%和297%。其主要原因：一是在2000年9月该公司以31800万元向ZHC公司购买了“奇圣胶囊”的全部生产及经销权，由于当年奇圣胶囊的销售获得“巨大的成功”，实现了2.77亿元的收入，导致当年收入与利润大增。二是这2.77亿元“奇圣胶囊”销售额中有近一半发生了“退货”，表明2000年确认了虚假的销售，所以2000年的销售收入和净利润是存在大幅虚增的。②2001年，T公司的经营业绩跌入了低谷只实现了10043万元的收入，导致亏损58412万元，其主要原因：一是“奇圣胶囊”的销售收入锐减，且2000年销售的2.77亿元“奇圣胶囊”中有近一半发生了“退货”即虚假的销售，这一“退货”的发生若不属于资产负债表日后事项的话将直接冲减当期的销售收入，使得当期销售收入只有10043万元；二是该公司在2001年末对“奇圣胶囊”的摊余价值28090万元全额计提了减值准备，由于大幅减值准备的计提极大的影响了当期损益。③2002年，T公司成功地“扭亏为盈”，实现了1642万元的净利润，主要是由于该公司在2001年末对“奇圣胶囊”的摊余价值28090万元全额计提了减值准备，这是典型的利润操纵手段。（2）T公司在2001年末对“奇圣胶囊”摊余价值全额计提减值准备这一处理方式使得T公司2001年的利润表中的“管理费用”（按照当时的会计准则无形资产减值应计入“管理费用”科目）项目大增28090万元，占整个亏损额的48.09%；也使得资产负债表项目中“无形资产”项目减少28090万元。这一处理方式也是T公司在2002年成功地“扭亏为盈”，并实现了1642万元的净利润的主要原因。这是因为02年该公司不用再对“奇圣胶囊”摊余价值计提减值准备，从而不对净利润产生影响。第四章练习题答案一、单项选择题答案1.D2.B3.D4.B5.D二、多项选择题答案1.ABCDE2.ADE3.CDE4.BCDE5.ABCD三、判断题答案1.×2.√3.√4.×5.×四、简答题答案1．利润表分析的意义有哪些？分析利润表具体来讲，它有以下作用：（1）利润分析可正确评价企业各方面的经营业绩由于利润受各环节和各方面的影响，因此，通过不同环节的利润分析，可准确说明各环节的业绩。如通过营业利润分析，不仅可以说明营业利润受哪些因素影响以及影响程度，还可以说明是主观影响还是客观影响，是有利影响还是不利影响等，这对于准确评价各部门和环节的业绩是十分必要的。（2）利润分析可及时发现企业经营管理中存在的问题正因为分析不仅能找出成绩，而且还能发现问题，因此，通过对利润的分析，可发现企业在各环节存在的问题或不足，为进一步改进企业经营管理工作指明方向。这有利于促进企业全面改善经营管理，促使利润不断增长。（3）利润分析可为资金提供者的投资与信贷决策提供依据由于企业产权关系及管理体制的变动，越来越多的人关心企业，尤其从经济利益的角度关心企业的利润。企业经营者是这样，投资者、债权者也是如此，他们通过对企业利润的分析，揭示出企业的经营潜力及发展前景，从而做出正确的投资与信贷决策。另外，利润分析对于国家宏观管理者研究企业对国家的贡献也有重要意义。2．利润表分析的一般步骤有哪些？利润表分析主要包括以下步骤：（1）利润表的全面分析利润表的全面分析包括利润表的水平分析和利润表的结构分析。利润表的水平分析，从利润的形成角度，反映利润额的变动情况，揭示企业在利润形成过程中的管理业绩及存在的问题。利润表的结构分析，主要是在对利润表进行垂直分析的基础上，揭示各项利润及成本费用与收入的关系，以反映企业的各环节的利润构成、利润及成本费用水平。（2）收入项目分析收入是影响利润的重要因素。企业收入项目分析的主要内容包括了收入的确认与计量分析和企业收入操纵的常用手段分析等，并介绍了收入分析时应注意的关键环节。（3）成本、费用项目分析成本费用分析主要是对企业的营业成本、销售费用、管理费用和财务费用等进行深入剖析。分析成本、费用的发生、确认和计量的合理性，寻找降低成本、提高效益的途径。3.进行利润表水平分析的关键点是什么？首先要编制利润表水平分析表，然后进行利润表规模变动情况的分析。评价利润表水平分析，应抓住几个关键利润指标的变动情况，如净利润、利润总额和营业利润的变动额与变动幅度，再逐项分析导致这些利润变动的原因。如营业利润的增加可能是由于营业收入的增加，也可能是营业成本和费用的减少，也可能是两者共同作用的结果，当然，还有其他可能的情况；但营业收入的增加水平如果低于营业成本或者期间费用的增加水平时，就说明企业成本控制较差或者费用利用不合理，从而导致获取利润能力降低，企业在以后的年度应采取措施降低单位成本、减少期间费用，从而增强企业的盈利能力。4.企业收入操纵的主要手法有哪些？主要有以下常见的手法：（1）提前确认未实现收入：①利用补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移的事实。②填塞分销渠道，刺激经销商提前购货。③违反企业会计准则规定，将尚未达到收入确认条件的收入确认为当期收入。（2）延迟确认已实现收入（3）伪装收入性质以夸大营业收入（4）歪曲事实以虚增收入（5）凭空虚构