2023年4月期货基础知识习题卷(含答案解析)

PAGEPAGE12023年4月期货基础知识习题卷(含答案解析)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(20题)1.1975年10月，芝加哥期货交易所上市（）期货，是世界上第一个利率期货品种。

A.欧洲美元

B.美国政府10年期国债

C.美国政府国民抵押协会(GNMA)抵押凭证

D.美国政府短期国债

2.第一家推出期权交易的交易所是()。

A.CBOTB.CMEC.CBOED.LME

3.7月30日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货价格为750美分/蒲式耳，11月份玉米期货价格为635美分/蒲式耳，套利者按上述价格买入100手11月份小麦合约的同时卖出100手11月份玉米合约。9月30日，该套利者同时按小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。(小麦与玉米期货合约每手都为5000美分/蒲式耳，不计手续费等费用)该交易者（）美元。

A.盈利50000B.盈利30000C.亏损30000D.亏损50000

4.某股票当前价格为63.95港元，在下列该股票的看跌期权中：棉花期货的多空双方进行期转现交易，多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，进行期转现后，多空双方实际买卖棉花价格分别为（）。(不计手续费)

A.多方10260元/吨，空方10600元/吨

B.多方10210元/吨，空方10400元/吨

C.多方10210元/吨，空方10630元/吨

D.多方10160元/吨，空方10580元/吨

5.1972年5月，芝加哥商业交易所(CME)推出（）交易。

A.股票期货B.股指期货C.利率期货D.外汇期货

6.最早产生的金融期货品种是（）。

A.国债期货B.外汇期货C.股指期货D.利率期货

7.某投资者欲采取金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元/蒲式耳的价格卖出3手5月玉m期货合约。此后价格下跌到2.98美元/蒲式耳，该投资者再卖出2手5月玉m期货合约。当（）该投资者可以继续卖出1手玉m期货合约。

A.价格下跌至2.80美元/蒲式耳

B.价格上涨到3.00美元/蒲式耳

C.价格为2.98美元/蒲式耳

D.价格涨到3.10美元/蒲式耳

8.上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元/吨，5月份铜合约的价格是63000元/吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投资者获利最大的是()。

A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元/吨

B.3月份铜合约的价格下跌了70元/吨，5月份铜合约的价格保持不变

C.3月份铜合约的价格下跌了250元/吨，5月份铜合约的价格下跌了170元/吨

D.3月份铜合约的价格下跌了170元/吨，5月份铜合约的价格下跌了250元/吨

9.点价交易之所以使用期货价格计价基础，是因为（）.

A.交易双方都是期货交易所的会员

B.交易双方彼此不了解

C.交易的商品没有现货市场

D.期货价格被视为反映现货市场未来供求的权威价格

10.某套利者买入5月份豆油期货合约的同时卖出7月份豆油期货合约，价格分别是8600元/吨和8650元/吨，平仓时两个合约的期货价格分别变为8730元/吨和8710元/吨，则该套利者的盈亏是（）元/吨。

A.-50B.50C.-70D.70

11.12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元/吨。某投资者买进10手执行价格为1290美分/蒲式耳的5月大豆期货看跌期权，权利金为15美分/蒲式耳；同时卖出10手执行价格为1280美分/蒲式耳的5月大豆期货看跌期权，权利金为9美分/蒲式耳。其最大损失为（）美分/蒲式耳。

A.9B.6C.4D.2

12.在美国，为商品交易顾问(CTA)提供进入各交易所进行期货交易途径的期货中介机构属于（）。

A.介绍经纪商(IB)B.商品基金经理(CPO)C.期货佣金商(FCM)D.交易经理(TM)

13.下列交易，属于股指期货跨期套利的是（）。

A.买入沪深300ETF，同时卖出相近规模的IF1909

B.买入IF1909，同时卖出相近规模的IC1912

C.买入IF1909，同时卖出相近规模的IH1912

D.买入IF1909，同时卖出相近规模的IF1912

14.关于期权的水平套利组合，下列说法中正确的是()。

A.期权的到期月份不同B.期权的买卖方向相同C.期权的执行价格不同D.期权的类型不同

15.在期权交易中，买入看涨期权最大的损失是()。

A.期权费B.无穷大C.零D.标的资产的市场价格

16.12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元/吨。9月10日，白糖现货价格为6200元/吨。某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值，当天以6150元/吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓，10月10日，白糖现货价格跌至5700元/吨，期货价格跌至5720元/吨，该糖厂（）。

A.不完全套期保值，且有净盈利

B.通过套期保值操作，白糖的实际售价相当于是6130元/吨

C.期货市场盈利450元/吨

D.基差走弱30元/吨

17.上海铜期货市场某一合约的卖出价格为l9500元，买人价格为19510元，前一成交价为19480元，那么该合约的撮合成交价应为()元。

A.19480B.19490C.19500D.19510

18.套期保值的基本原理是()。

A.建立风险预防机制B.建立对冲组合C.转移风险D.保留潜在的收益的情况下降低损失的风险

19.假设英镑的即期汇率为1英镑兑1.4839美元，30天远期汇率为1英镑兑1.4783美元。这表明30天远期英镑（）。

A.贴水4.53%

B.贴水0.34%

C.升水4.53%

D.升水0.34%

20.某投资者5月份以5美元/盎司的权利金买进1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/盎司的权利金卖出1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价398美元/盎司买进1手6月份的黄金期货合约，则该投资者到期结算可以获利()美元。

A.2.5B.2C.1.5D.0.5

二、多选题(20题)21.下列关于国内期货保证金存管银行的表述，正确的有（）。

A.是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理等业务的机构

B.是我国期货市场保证金封闭运行的必要环节

C.交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督

D.是由交易所指定，协助交易所办理期货结算业务的银行

22.下列关于现货交易与期货交易的描述，正确的是（）。

A.现货交易的对象是现有的实物商品，期货交易的对象是未来的实物商品

B.期货交易的主要目的是对冲现货价格风险或利用期货价格波动获取风险收益

C.两者都采用“一手交钱，一手交货”的交易方式

D.现货交易都是以买卖实物商品或金融产品为目的

23.期货期权合约中可变的合约要素是()。

A.执行价格B.权利金C.到期时间D.期权的价格

24.目前我国商品期货交易所包括（）。

A.大连商品交易所B.郑州商品交易所C.深圳期货交易所D.上海期货交易所

25.关于期权的内涵价值，正确的说法是()。

A.指立即履行期权合约时可以获得的总利润

B.内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小

C.实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值

D.两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值

26.关于期货价差套利的描述，正确的是（）。

A.在期货市场和现货市场上进行方向相反的交易

B.关注相关期货合约之间的价格差是否在合理区间内

C.价差是用建仓时价格较高的一“边”减去价格较低的一“边”计算出来的

D.利用期货市场不同合约之间的价差进行的套利

27.下列属于短期利率期货的有()。

A.短期国库券期货B.欧洲美元定期存款单期货C.商业票据期货D.定期存单期货

28.通常出现下列()情况之一时，将导致本国货币贬值。

A.提高本币利率B.降低本币利率C.本国顺差扩大D.本国逆差扩大

29.下列情形中，均衡价格的变化方向不确定的有（）。

A.需求曲线向右移动而供给曲线向左移动

B.需求曲线向左移动而供给曲线向右移动

C.需求曲线和供给曲线同时向左移动

D.需求曲线和供给曲线同时向右移动

30.机构投资者之所以使用期货工具实现各类资产配置策略，主要是利用期货的（）特性。

A.双向交易机制B.杠杆效应C.交易方式灵活D.价格的权威性

31.以下属于套期保值者特点的是（）。

A.生产、经营或投资规模通常较大

B.持有期货头寸方向比较稳定且持有时间较长

C.偏好高风险

D.生产、经营或投资活动面临较大的价格风险

32.常见的远期交易包括（）。

A.商品远期交易B.远期利率协议C.外汇远期交易D.远期股票合约

33.当交易者仅持有期货期权时，期货期权被履约后成为期货多头方的是（）。

A.看跌期权的卖方B.看涨期权的卖方C.看跌期权的买方D.看涨期权的买方

34.投资者（）时，可以考虑利用股指期货进行空头套期保值。

A.计划在未来持有股票组合，担心股市上涨

B.持有债券，担心债市下跌

C.计划在未来卖出股票组合，担心股市下跌

D.持有股票组合，担心股市下跌

35.跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品问的套利，下列交易活动中属于跨商品套利的有()。

A.小麦/玉米套利B.玉米/大豆套利C.大豆提油套利D.反向大豆提油套利

36.下列适合进行牛市套利的商品是()。

A.木材B.橙汁C.可可D.猪肚

37.以下关于K线上、下影线的概述中，正确的有（）

A.阴线的上影线表示的是最高价和开盘价的价差

B.阳线的下影线表示的是开盘价和最低价的价差

C.阳线的上影线表示的是最高价和收盘价的价差

D.阴线的下影线表示的是收盘价和最低价的价差

38.隔夜掉期交易，包括（）。

A.F/FB.O/NC.T/ND.S/N

39.关于期货结算机构的职能，以下说法错误的是（）。

A.如果交易者一方违约，结算机构将先代替其承担履约责任，由此可大大降低交易的信用风险

B.每一交易日结束后，期货结算机构对会员的盈亏进行计算

C.结算会员及其客户可以随时对冲合约但也必须征得原始对手的同意

D.结算机构担保履约，往往是通过对会员保证金的结算和静态监控实现的

40.企业在期货套期保值操作上面临的风险包括（）。

A.基差风险B.流动性风险C.现金流风险D.期货交易对手的违约风险

三、判断题(10题)41.股指期货的兴起与发展最主要的目的是向拥有股票资产和将要购买或出售股票者提供了转移风险的工具。()

A.对B.错

42.风险规避和价格发现是期货市场的两个基本功能。

A.对B.错

43.看涨期权购买者的收益一定为期权到期日市场价格和执行价格的差额。()

A.对B.错

44.按照期权合约标的物的不同，可大致分为现货期权和期货期权两大类。()

A.对B.错

45.当一种期权处于极度虚值时，投资者不会愿意为买入这种期权而支付任何权利金。()

A.对B.错

46.理论上，金融期货价格有可能高于、等于相应的现货金融工具价格，但不可能低于相应的现货金融工具价格。()

A.对B.错

47.如果投资者已经持有现货或期货的空头头寸，卖出看跌期权后，与原单独的空头头寸相比，无论标的物价格上涨或下跌对卖出者都有好处。

A.对B.错

48.人们出于投机心理开始从事期货交易。（）

A.正确B.错误

49.交易者持有美元资产，担心欧元兑美元的汇率上涨，可通过卖出欧元兑美元看涨期权规避汇率风险。（）

A.正确B.错误

50.按基础资产的性质划分，期权可以分为欧式期权和美式期权。()

A.对B.错

参考答案

1.C1975年10月20日，芝加哥期货交易所(CBOT)推出了历史上第一张利率期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证期货合约。政府国民抵押协会抵押凭证是美国住房和城市发展部批准的银行或金融机构以房屋抵押方式发行的一种房屋抵押债券，平均期限12年，最长期限可达30年，当时是一种流动性较好的信用工具。

2.C1973年，第一家期权交易所——芝加哥期权交易所(CBOE)成立。

3.A该交易者净获利(0.25-0.15)×100×5000=50000(美元)。

4.D多头实际购入棉花价格=10400-(10450-10210)=10160(元/吨)；空头实际销售棉花价格=10400+(10630-10450)=10580(元/吨)。

5.D外汇期货是金融期货中最早出现的品种。1972年5月16日芝加哥商业交易所的国际货币市场分部(IMM)推出外汇期货合约，标志着外汇期货的诞生。

6.B1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）设立了国际货币市场分部（IMM），首次推出包括英镑、加元、西德马g、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约。是最早的金融期货。

7.A无

8.C当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。在反向市场上，近期价格要高于远期价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。在这种情况下，熊市套利可以归入卖出套利这一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。1月份时的价差为63200-63000=200(元/吨)，所以只要价差小于200(元/吨)即可。

9.D点价交易之所以使用期货市场的价格来为现货交易定价，主要是因为期货价格是通过集中、公开竞价方式形成的，价格具有公开性、连续性、预测性和权威性。

10.D该套利者的盈亏=（8730-8600）+（8650-8710）=70（元/吨）。

11.B当大豆期货市场价格高于1290美分/蒲式耳时，两份期权都不被执行，投资者有净损失=15-9=6(美分/蒲式耳)；当大豆期货价格介于1280美分/蒲式耳和1290美分/蒲式耳之间时，买入的看跌期权被执行，卖出的看跌期权不被执行，投资者的损益=(9-15)+1290-市场价格≥-6(美分/蒲式耳)；当大豆期货价格低于1280美分/蒲式耳时，投资者有净盈利=1290-1280-(15-9)=4(美分/蒲式耳)。

12.C期货佣金商和我国期货公司类似，是美国主要的期货中介结构。许多期货佣金商与商品基金经理有着紧密的联系，并为商品交易顾问提供进入各交易所进行期货交易的途径。

13.D股指期货跨期套利是利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买入（卖出）某一月份的股指期货的同时卖出（买入）另一月份的股指期货合约，并在未来某个时间同时将两个头寸平仓了结的交易行为。

14.A水平套利是指买进和卖出敲定价格相同但到期月份不同的看涨期权和看跌期权合约的套利方式。

15.A当交易者预期某金融资产的市场价格将上涨时，他可以购买该基础金融工具的看涨期权。如果预测失误，市场价格下跌，且跌至协议价格之下，那么可以选择放弃执行期权。这时期权购买者损失有限，买入看涨期权所支付的期权费就是最大损失。

16.B糖厂为了回避白糖价格下跌的风险，选择卖出套期保值，因此在期货市场上卖出建仓，糖厂在期货市场上获利=6150-5720=430(元/吨)，白糖在现货市场实际售价=5700+430=6130(元/吨)，现货市场相当于亏损6200-5700=500(元/吨)，所以，不完全套期保值，且有净亏损。建仓时基差=6200-6150=50(元/吨)，10月份基差=5700-5720=-20(元/吨)，基差走弱70元/吨。

17.C当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者中居中的一个价格。当bp≥sp≥cp，则最新成交价=sp。

18.B套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时对冲组合的净价值不变。

19.A升水0.34%

20.C该投资者在买入看跌期权、卖出看涨期权均同时，买入相关期货合约，这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格)=(4.5-5)-(398-400)=1.5(美元)。

21.BCD期货保证金存管银行(简称存管银行)属于期货服务机构，是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。经交易所同意成为存管银行后，存管银行须与交易所签订相应协议，明确双方的权利和义务，以规范相关业务行为。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。期货保证金存管银行的设立是国内期货市场保证金封闭运行的必要环节，也是保障投资者资金安全的重要组织机构。A项，期货结算机构负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算。

22.BDA项，现货交易的对象是实物商品或金融产品，期货交易的对象是标准化合约；C项，即期现货交易采用“一手交钱，一手交货”的交易方式，期货交易采用到期交割或对冲平仓的交易方式。

23.BD期货期权合约是标准化合约，是由期货交易所统一制定的、规定买方有权将来特定时间以特定价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。权利金或期权的价格是其中唯一可变因素。

24.ABD目前，国内期货交易所共有4家，分别是上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所，其中前三家为商品期货交易所。

25.ABC期权的内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润，内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小，两平期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值。

26.BCD期货价差是指期货市场上两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。与投机交易不同，在价差交易中，交易者关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。如果价差不合理，交易者可以利用这种不合理的价差对相关期货合约进行方向相反的交易，等价差趋于合理时再同时将两个合约平仓来获取收益。A项属于期现套利。

27.ABCD短期利率期货是指期货合约标的物的期限不超过1年的各种利率期货，主要有商业票据期货、短期国库券期货、欧洲美元定期存款期货、港元利率期货和定期存单期货五种。

28.BD一般情况下，利率提高，资本流入，导致本币需求扩大，本币升值;贸易顺差扩大，外币供应增加，外币相对贬值，本币升值。

29.CD当供给曲线和需求曲线同时发生变动时，对均衡价格和数量变动的总效应具体有以下四种情况：①当需求曲线和供给曲线同时向右移动时，均衡数量增加，均衡价格则不确定，可能提高、不变或下降；②当需求曲线和供给曲线同时向左移动时，均衡数量减少，均衡价格则不确定；③当需求曲线向右移动而供给曲线向左移动时，均衡价格提高，均衡数量则不确定；④当需求曲线向左移动而供给曲线向右移动时，均衡价格降低，均衡数量则不确定。

30.ABC机构投资者借助期货能够为其他资产进行风险对冲，主要利用期货的双向交易机制以及杠杆效应的特性。而期货市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活，虽然风险较大，但同时也能获取高额的收益。

31.ABD套期保值者的特点包括：①生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其收益或利润的稳定性；②避险意识强，希望利用期货市场规避风险，而不是像投机者那样通过承担价格风险获取收益；③生产、经营或投资规模通常较大，且具有一定的资金实力和操作经验，一般来说规模较大的机构和个人比较适合做套期保值；④套期保值操作上，所持有的期货合约头寸方向比较稳定，且保留时间长。

32.ABCD常见的远期交易包括商品远期交易、远期利率协议、外汇远期交易、无本金交割外汇远期交易以及远期股票合约等。

33.AD期权被执行后，看涨期权买方持有期货合约，成为期货多头；看跌期权卖方买入期货合约，成为期货多头。

34.CD股指期货卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在股指期货市场卖出股票指数的操作，而在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。

35.ACD小麦/玉