《酒鬼酒和水井坊公司股票投资分析报告6700字（论文）》

酒鬼酒和水井坊公司股票投资分析报告TOC\o"1-3"\h\u10249摘要 【摘要】本文通过对酒鬼酒公司和水井坊公司的财务指标以及股票的浮动率展开垂直和水平分析，找出酒鬼酒公司和水井坊公司股票投资价值的方案建议，希望对同类型企业的股票投资价值提出了相关的分析建议。【关键词】酒鬼酒公司；水井坊公司；股票投资1前言股票投资在股市中扮演着不可或缺的角色，它是一个直接的资金渠道。而没有开展股票活动的国家，企业只能向银行抵押获得贷款，而支持企业的经营活动或者投资活动。然而，随着股市的出现，企业的可持续发展得到了加强，甚至发生了一些新的变化。股价差异的最大化收入是投资者投资股票的最终目的。相对较小和中等规模的投资者通常受到技术的限制，他们的投资理念尚未跟上市场的规律。尽管各方面的金融和金融机构很久以前就开始加强公共公司的研发，甚至加强开发和使用诸如定量研究、金融项目等工具的开发和使用。在这样的前台条件下，对酒鬼酒公司和水井坊公司进行投资价值分析，分析这种股票在市场上的竞争力和发展空间，最后利用科学的计算方法得出一定的结论。主要的作用就是为了能够准确地判断出上市公司股票投资价值的指标提供给广大的投资人员，对于广大股东，特别是中小股东，提供了投资金融分析的参考价值。2证券投资基本分析2.1宏观经济运行分析近年来,我国经济处于快速阶段,健康成长的重要外部部分贸易白酒渠道和条件全面开放市场白酒消费人们的消费理念,高收入增加,部分人开始注重高端奢侈品的消费。与此同时，小城镇和农村市场正逐渐从低质量的白酒转变为高质量的白酒市场，对高质量的白酒的需求是巨大的。目前，中国的政治环境比较稳定，是白酒企业发展的黄金时期。中国人自古以来就喝酒。在国家和平安宁的环境中，随着人们收入的增加，人们对中高档白酒的需求也随之增加。首先是相关法律法规。近些年，我国提高了白酒的产品质量和包装质量，提高了白酒生产商的技术门槛，进一步发展了强大的白酒生产商，但也提高了白酒生产商的成本。其次是税收政策，白酒的企业必须缴纳消费税。消费税的特点:征税范围是有选择性的；财政联系是单一的；收集方法是有选择性的；税率和税收是不同的；税收负担是可以转嫁的。如果按照60%-70%的范围重新评估消费税计算价格的最低税，那么一线白酒品牌的总利润将基本受到影响。主流消费风俗属于社会文化环境，社会文化环境决定着主流消费风俗，影响着营销手段的改进和构建。中国是四大文明古国之一，历史悠久，文化底蕴丰富。中国五千年来，酒在人们的生活中扮演着重要的角色，酒文化是中国传统文化的重要内容之一。无论过去还是现在，酒不仅仅是客观存在的物质，更是文化精神的象征。2.2股票所属行业状况分析白酒是传统行业，对生产技术和资本的要求相对较高。白酒行业与其他行业不同，总利润率约为35%，相对来说是收益高的行业，而这两种因素是行业外资本继续流入白酒行业的原因。白酒行业固定资产投资总额突破100亿元，今年上半年继续保持快速增长。随着市场的进一步开放，更多的外资流入将给已有的白酒企业带来巨大的冲击。但这也将加快烧酒业的资本与资源整合，使之在竞争中走向规范有序的方向。近几年，在行业产销量不断下降的形势下，五粮液、茅台、剑南春等名优白酒厂家的销量却在快速增长。2015年，白酒行业前20位企业，销售收入超过全行业销售收入的一半，利税总额达到104.77亿元，占全国白酒利税总额的87.08%，其中五粮液的锐利总额即占白酒锐利总额的24.05%，利润占白酒总利润的41.77%，从上述数据可以看出，白酒行业的品牌影响力巨大。白酒行业面对竞争日益激烈的环境，发现了许多问题，包括包装设计的趋同。许多白酒生产商正在迅速工作，而这种酒在市场上很受欢迎，故意模仿除了自己品牌以外的白酒，外部包装几乎无法区分。2.3上市公司基本分析和财务分析2.3.1上市公司基本概况酒鬼酒公司是1997年采取募集方式设立的股份有限公司，注册资本为30305万元，主营白酒的生产和销售，年生产白酒能力为20000吨，近几年实际产销白酒5000吨左右。酒鬼酒公司是国内著名的白酒生产经营企业，主导产品酒鬼酒为中国驰名商标。公司的前身是吉首酒厂，后变更为湘西湘泉酒总厂，1996年改制为湖南湘泉集团有限公司，自20世纪90年代起，一直是湖南白酒行业的领头羊。四川水井坊有限公司是四川成都全兴集团有限公司控股的上市公司（属于中外合资投资公司），并在上海证券交易所上市。公司将“股份兴企，质量第一”作为重要出发点。水井坊公司拥有独立的知识产权，例如独特的技术和微生物技术酿酒世代相传酿造的现代固态发酵和酒精蒸馏，在生物发酵细菌的酿造中所采取的许多行动已获得市、省和国家奖；另一方面，公司遵循“传统与现代的结合，艺术与技术的结合，文化与环保的结合”，强调产品品牌和文化内涵的差异化、智能化和人性化，并努力创造高品质与高质量产品，致力于为消费者提供高质量上和精神上的愉悦与享受。2.3.2上市公司财务状况分析2.3.2.1偿债能力指标分析偿债能力是指企业因生产经营需要而四处筹集资金的债务情况，现在企业通过销售产品或提供劳务等方式，赚取的利益来支付给债权人相应的回报能力。表12015年-2019年偿债能力指标项目流动比率速动比率现金比率资产负债率酒鬼酒水井坊酒鬼酒水井坊酒鬼酒水井坊酒鬼酒水井坊20152.842.341.330.9275.7572.0222.9428.6020163.232.201.681.0972.7099.9921.4333.3120173.491.772.030.9964.4886.4621.0943.3420183.081.871.870.84147.9478.3124.0641.9420193.151.681.960.84168.0768.6724.7246.48从上表可以看出，酒鬼酒公司近五年的流动比率是呈现先上升后下降的趋势，而水井坊则是除了在2018年有缓慢的上升，都是呈现下降的趋势；在速动比率方面，酒鬼酒公司在2017年达到最大为2.03，随后有一定程度的下降，水井坊近几年则是几乎维持在1左右，在现金比率方面，酒鬼酒呈现明显的增长趋势，在2019年达到168.07，几乎是2015年的2倍，而水井坊在2016年达到最大99.99之后，逐渐呈现下降的趋势，在资产负债率方面，酒鬼酒保持在22-24左右，而水井坊则是呈现明显的上升趋势。2.3.2.2成长能力指标分析成长能力是企业未来发展方向和决策的一个重要指标，企业成长能力的关键是加强管理、妥善经营。表22015年-2019年成长能力指标项目净利润增长率总资产增长率酒鬼酒水井坊酒鬼酒水井坊20158.2610.64201630.71155.523.5022.78201779.5149.247.6626.56201827.8672.7212.9214.67201934.5042.6012.4923.39从上表可以看出，在净利润增长率方面，酒鬼酒公司在2017年达到最大值79.51之后呈现明显的下降趋势，在2019年为34.5，水井坊在2016年达到最大值155.52之后也是呈现明显的下降趋势，在2019年为42.6,；在总资产增长率方面，酒鬼酒在2016年为最低值3.5，最近两年几乎维持在12左右，水井坊则是呈现波动的增长趋势，在2019年为23.39。2.3.2.3营运能力指标分析营运能力是指企业生产经营下去一种能力，足够的资金，充足的货源，稳定的销售业绩，可观的销售利润这些都是企业能够经营下去的关键。表32015年-2019年营运能力指标项目应收账款周转率存货周转率总资产周转率酒鬼酒水井坊酒鬼酒水井坊酒鬼酒水井坊2015386.1786.550.230.280.270.502016754.9091.590.210.370.280.592017252.3441.340.250.500.360.822018192.9348.560.310.450.440.942019236.64112.060.380.420.500.99从上表可以看出，在应收账款周转率方面，酒鬼酒波动幅度十分明显，在2016年达到最大为754.9，水井坊在2019年出现大幅度的增长，目前为112.06；在存货周转率方面，酒鬼酒和水井坊分存货周转率都较低，近两年也都维持在0.4左右；在总资产周转率方面，酒鬼酒和水井坊都是呈现明显的上涨趋势。2.3.2.4盈利能力指标分析盈利能力是企业通过生产加工原材料然后制成产品，并将产品销售出去或者是给需求者提供劳动从中谋取利益的一种能力。要向企业不断发展下去，就必须获取更大的利益，控制成本费用的支出，规避财务危机。盈利能力是衡量一个企业获利情况的重要参考指标。具体盈利能力指标如下表所示：表42015年-2019年盈利能力指标项目总资产利润率净资产收益率酒鬼酒水井坊酒鬼酒水井坊20153.254.905.046.8720164.1110.205.8215.3020176.8512.038.7821.2320187.7618.1210.2231.2120199.2820.9412.3239.12从上表可以看出，酒鬼酒和水井坊的总资产利润率呈现上升的趋势，截止到2019年分别为9.29、20.94，而净资产收益率也是呈现同样的趋势，目前分别为12.32、39.12。3证券投资技术分析3.1股票K线图分析图1酒鬼酒股票K线图从上图可以看出，酒鬼酒在2020年7月7日呈阳线，收盘价高于开盘价。近两周只有三日为阴线，大部分为阳线，预期振幅仍然呈现增长的趋势。图2水井坊股票K线图从上图可以看出，水井坊在2020年7月7日呈现阳线，收盘价高于开盘价。近两周只有四日为阴线，预期振幅仍然呈现增长的趋势。3.2技术形态分析形态理论是技术分析的重要组成部分，它通过对市场横向运动时形成的各种价格形态进行分析，并且配合成交量的变化，推断出市场现存的趋势将会延续或反转。价格形态可分为反转形态和持续形态，反转形态表示市场经过一段时期的酝酿后，决定改变原有趋势，而采取相反的发展方向，持续形态则表示市场将顺着原有趋势的方向发展。形态理论是通过研究股价所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线的一些多空双方力量的对比结果。结合上述的酒鬼酒和水井坊的K线图可知，从大盘来看出现双重底和双重顶的情况还是很少的，酒鬼酒在2019年11月之后几乎呈现缓慢的下降趋势，直到2020年3月30号，则是呈现明显的上升趋势。而水井坊则是在2019年11月之后一直处于下降的情况，2月到三月出现过双重顶的形态，其主要原因还是国家的调控的影响。3.3移动平均线（MA）分析移动平均线（MA）是记录股价平均移动的轨迹，在市盘中通常与K线在同一幅图中呈现，用于分析证券市场变化趋势。移动平均线根据不同的选择日期，可计算出股价所选择的日期内的平均移动情况。当一只股票移动到10日移动平均线以上时，趋势是上升的，股票会上升，当它移动到10日移动平均线以下时，趋势是下降的，股票会下降。因此，10天移动平均线是一个非常重要的客观标准，可以指导我们分析和判断即时操作中的趋势。从上图可以看出，酒鬼酒的股价仍然处于10均线之上，因此未来酒鬼酒股价还要一定的上涨趋势，水井坊也是呈现同样的增长态势。3.4技术指标分析MACD指数被称为平滑相似和差异的移动平均值。它是一种通过计算两个不同速度的移动平均线之间的偏差来研究股票市场的技术分析方法。其基本原理是利用快、慢移动平均线收敛和分离的预兆函数，再加上双平稳计算来确定买卖时机。当DIF越过MACD时，它是一个买入信号。如果发生在零线以上，则是牛市中发出的买入信号，可靠性强；如果底线出现低于零线的情况，这是一个看跌信号，由买入发出，可靠性弱，空头边补的机会。当DIF经历MACD时，它是卖出信号。如果底线出现在零以下，那就是熊市中的卖出信号，可靠性强；如果下跌发生在零线以上，这是牛市中的卖出信号，弱可靠性，长期获利的机会。酒鬼酒在2020年1月23日出现“死亡交叉”，此后股价一路下跌，虽然有小幅度的回升，但是整体的价格还是在下滑的。在3月30号的时候，日K线开始站在均线的上方，开始慢慢地形成一个多头的趋势，而在这一天MACD线出现一个“黄金交叉”这天过后，股价开始呈现明显的上升趋势。水井坊在2019年11月20日出现“死亡交叉”，此后股价一路下跌，虽然有两波小幅度的上升，但是整体的价格还是在下滑的。在3月27号的时候，日K线开始站在均线的上方，开始慢慢地形成一个多头的趋势，而在这一天MACD线出现一个“黄金交叉”这天过后，股价开始呈现明显的上升趋势，虽然中间有几波小幅度的下降，但总体呈现明显的上升趋势。KDJ指标分析最早起源于期货市场，它通过当日或者最近几日最高价、最低价及收盘价等价格波动的波幅，反应价格趋势的强弱。当K值大于D值说明行情看好，如果K值向上突破D值，为买入信号。酒鬼酒6月29日K值为89.01，D值为87.31，因此，此信号为买入信号。而在7月2号之后，K值逐渐低于D值，此信号为卖出信号。K值大于100是为超买。水井坊6月29日K值为75.89，D值为70.96，因此，此信号为买入信号。而在7月3日K值和D值逐渐靠拢，此时要慎入买入。RSI利用股价在一段时间内的走势来预测股价的未来走向，并根据股价的涨跌来显示市场的强弱。RSI取值超过50，表明市场进入强势期，而酒鬼酒和水井坊的近期RSI指标均在60-7左右，由此可以看出，这是一个买入的信号。通过测量偏差的股票价格波动的过程中,移动平均线的乖离率指数可以得到可能的回调或反弹的股票价格由于偏离移动平均趋势急剧波动的时期,以指导证券投资。其计算公式为：乖离率（BIAS）=（当日指数或收盘价-N日平均指数或收盘价）/N日平均指数或收盘价×100%。由此可以得出7月7日酒鬼酒和水井坊的乖离率分别为-0.62%、2.79%，而当股价在移动平均线以上波动时，其乖离率为正，称为正收敛发散，反之亦然。当股价与移动平均线一致时，收敛性为零。在股票价格涨跌过程中，乖离率比在零点两侧反复变化，该值对分析股票价格未来走势具有一定的预测作用。当正乖离率超过一定值时，表明短期长期利得较多，获利了结的可能性也较大，显示卖出信号；当负乖离率超过一定值时，说明空头回补更有可能是买入信号。0BV指数又称能量潮，又称净交易量指数。0BV使用股票价格和股票交易量来反映情绪的涨跌。它根据股票价格的涨跌，人为地将交易量分为正、负，进行累计操作。从酒鬼酒和水井坊近期的股票上涨的趋势可以看出，当价格上升时，OBV也上升，价格上升时，OBV可以作为上升趋势的确认。在这种情况下，价格上涨是由于对股票的需求增加造成的，说明买入信号越强。.4证券收益与风险分析4.1证券平均收益和风险分析表5酒鬼酒和水井坊收益分析排名代码简称ROE（%）平均净利润（%）平均9000779酒鬼酒78.4610.0311600779水井坊40.3714.00行业平均73.328.97从上表可以看出，酒鬼酒的净资产收益率（ROE）和净利润达到行业平均水平，在业内排名靠前，而水井坊的净资产收益率则是远远的低于行业平均水平，净资产是公司税后利润和净资产的百分比，该指标反映了股东权益的水平，指数越高，投资回报越高。说明水井坊的投资回报不显著。净利润虽然高于行业平均，但依旧低于同行业其他个股，企业净利润可以直接反映出企业经营状况是否良好。由此可见，企业应选择更好的方案改变现有状况，提高收益率和净利润率势在必行。4.2证券投资β系数分析在证券投资市场中，β系数是衡量证券或组合系统风险的指标。它在现代金融投资领域如证券资产定价和投资组合管理中发挥着重要作用。同时，β系数反映了个股对市场或市场变化的敏感性。结合上述对酒鬼酒和水井坊的收益率分析，由此可以得出各自的β系数分别为1.07,、0.55。一般来说，β系数越高，股票相对于业绩评价基准的波动性越大。因此，公司的成长和业务范围对β系数有一定的影响。水井坊在快速发展阶段，市场大规模扩张，缺乏管理，系统性风险可能较高。在企业扩张的过程中，管理变得更加复杂，决策变得更加困难，风险也可能增加。5投资建议（1）结合上述的财务分析，对于存货的比例过大，应该进一步优化库存结构，适度控制库存量，并采取