债券投资心理与策略

债券投资策略债券投资心理与策略第1页

个人投资者债券投资方法债券投资心理与策略第2页①完全消极投资(购置持有法)

投资者购置债券目标是为了获取较为稳定投资利息。这类投资者往往不是没有时间对债券投资进行分析和关注，就是对债券和市场不熟悉或不了解，所以其投资方法就是购置一定债券，并一直持有到期，取得定时支付利息收入。适合这类投资者投资债券有凭证式国债，这种投资方法风险较小，收益率波动性较小。债券投资心理与策略第3页②完全主动投资

投资者投资债券目标是获取市场波动所引发价格波动带来收益。这类投资者对债券和市场有较深认识，属于比较专业投资者，对市场和个券走势有较强预测能力，其投资方法是在对市场和个券作出判断和预测后，采取“低买高卖”手法进行债券买卖。如预计未来债券价格(净价，下同)上涨，则买入债券等到价格上涨后卖出；如预计未来债券价格下跌，则将手中持有该债券出售，并在价格下跌时再购入债券。这种债券投资方法收益较高，但也面临较高波动性风险。能够购置记账式国债和企业债。

债券投资心理与策略第4页③部分主动投资

投资者购置债券目标主要是获取利息，但同时把握价格波动机会获取收益。这类投资者对债券和市场有一定认识，但对债券市场关注和分析时间有限，其投资方法就是买入债券，并在债券价格上涨时将债券卖出获取差价收入；如债券价格没有上涨，则持有到期获取利息收入。该投资方法下债券投资风险和预期收益高于完全消极投资，但低于完全主动投资。

债券投资心理与策略第5页组合投资标准

投资收益与风险程度是成正比，投资者必须在确定自己预期收益后将风险分散到不一样投资组合中，以取得较高综合收益。投资者在选择产品时，不能只看产品收益率高低，要将产品收益率、期限、结构和风险度作一个综合判断。债券投资心理与策略第6页这个世界上没有最好投资产品，只有适合自己投资产品。投资者应该清楚地了解自己风险承受能力以及未来资金使用计划，在确定自己预期收益水平下选择适合自己理财产品。

债券投资心理与策略第7页研究与投资，如同画家画竹。研究如同画家观察思索，应尽可能真实，主要是准确和科学；而投资更像画家下笔，是观察过“竹”主观表现后做出操作，所以，投资既是科学也是艺术。不一样人，经历、偏好、个性等都有差异，形成不一样投资格调，市场表现才会具备多样性。研究与投资，并不是同一个行为。世界上不存在一套放之四海而皆准研究体系，必须因人、因时而异。债券投资心理与策略第8页债券投资者常见错误投资心理有哪些

(1)贪婪与恐惧

80%投资者实际是按从众心理进行投资。能冷静客观地以基本面分析为基础进行决议，即使在专业投资管理人员中也未必是多数。在牛市高潮中，处处是财富神话，人人都在预测明天自己资产会增加多少，贪婪占据了主流，殊不知这正是市场风险最高之时。相反，市场经过长久下跌之后，谈股色变，人人避之唯恐不及，而此时证券市场经过充分风险释放，正是投资良机。

债券投资心理与策略第9页(2)研究与投资当前国内市场，人人在谈价值投资理念。甚至有些教授宣称找到了有效战胜市场工具和方法，强调研究尤其是技术分析在投资过程中极端主要性。

债券投资心理与策略第10页(3)守株待兔这则寓言在投资方面仍有现实指导意义。有时某一项投资主要是因运气或市场时机赚了钱，却轻易让人误认为找到了盈利方法和模式。如法炮制结果往往是血本无归，命运比守株待兔之人还悲惨。

债券投资心理与策略第11页投资市场最大特点是改变。经济有周期，行业不停在分化，企业改变愈加猛烈，真正能长久生存发展企业属极少数，能成为跨国企业又是少之又少。当代金融市场最大特点是流动性，投资热点不停、改变频繁，抱全守缺之人极易被淘汰。巴菲特在全世界被誉为股神，能够学习和借鉴，但不能照搬，要知道巴菲特成功是美国环境提供。

债券投资心理与策略第12页（4）盲目跟风听见风就是雨，盲目地听信小道消息和所谓内部消息，大量购入众人认为会大涨股票；在市场衰弱时候大量卖出自己手中股票是我们常做事。自1987年美国股市大跌至今20年问，关于是什么原因造成道琼斯工业指数狂泻23％讨论就没有停顿过，经济学家形象地将投资者比喻成“旅鼠”，经常进行大规模迁移活动。在股市中，卖方已经无力控制住大局，因为此时那些投资者已经乱作一团。所以最终吃亏是散户，一定不要盲目跟风，要有自己主见，要坚持自己投资理念和投资组合，债券投资也是如此。

债券投资心理与策略第13页(5)过于求“稳”快速卖出赢利股票，却对已损失股票犹豫不决；将太多资金投入到金融市场，却没有足够余留；即使己取得极大利润，还犹豫不决，舍不得卖掉。没有些人喜欢做赔钱买卖。通常情况下，我们能够防止一些损失，但我们注意到直接消费同时，却忽略了生活中点滴花费。我们经常为一辆新车高价而感到困扰，却没有注意到自己每七天用于购物大笔清单。所以我们一定要重视投资收益和投资成本平衡关系，尤其是对风险态度，不能过分胆小，但也不能太激进。

债券投资心理与策略第14页（6）自我干扰不问时机是否恰当，总是手痒难耐，就像有多动症似总是想操作，看到账上有资金，就想买入，进进出出、频繁操作，结果上缴佣金远远超出获取盈利，或者收益情况大起大落，屡犯投资大忌。实际上，全部短线操作者最终都会被市场淘汰，又何须再去加盟这么队伍呢?

债券投资心理与策略第15页研究证实我们经常会高估自己能力，总以为自己是最棒。在生活中，自信和乐观是不可或缺优点，不过，假如将其放在股票市场中，过分自信会让人产生与市场相抗衡想法。这些人相信“冒险交易是能够带来高利润”。但实际上，他们不能，也不可能到达。这么做只会产生高风险投资，过分交易等恶劣后果。

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在中央加强宏观调控背景下总体债券投资策略有哪些?

债券投资心理与策略第17页(1)降低系统风险，做好阶段性操作系统性风险无时不在，无处不在，债券市场也存在系统性风险。尽管我们不能完全躲避系统风险，但能够经过投资组合和阶段性操作降低系统风险影响程度。普通来说，投资组合久期越短，抵抗利率风险能力就越强，但收益也就相对较低。投资组合要依据资金情况和负担风险能力控制在一个合理水平，这么既能够控制风险，又能够取得一个很好收益。债券投资心理与策略第18页品种结构配置应该考虑考虑流动性盈利情况，依据税前和税后利润目标作调整。阶段性操作主要是做好交易类账户管理和操作，经过交易取得利差收入，提升投资组合整体收益。所以在各交易品种选择上，要注意选择交投活跃债券，在市场上流动性比很好债券，变现快，有利于控制风险。

债券投资心理与策略第19页(2)把握宏观形势，做好近期投资选择投资浮息债在市场升息预期较大情况下，投资浮息债是躲避利率风险一个比很好选择，但收益会比相同期限固息债低。浮息债应该是当前或者以后一段时间内比较活跃投资品种，在频繁交易中可能会有很多机会。反之就不需要.

债券投资心理与策略第20页适当投资一些长久债券当前部分长久债券已经含有了一定投资价值，因为发行利率已靠近历史高点。有担保10年期企业债发行利率已经超出5％，适当地建仓应该风险不大。

债券投资心理与策略第21页(3)着眼久远，确定可连续投资策略债市投资，不应以频繁交易博取利差作为主要目标。怎样把资金利用得最好、最合理，现有很好流动性、又有很好效益性，非常主要。对一个投资组合，短期、中期、长久债券都要配置一定百分比，短期债券因为陆续到期陆续补充，是确保流动性主要品种，而中长久债券也要占有一定百分比。债券投资心理与策略第22页假如一个投资组合中没有中长久债券或者占比非常小，那就过于保守。有目标地定时定量配置中长久债券，伴随时间推移就会形成一个梯次结构，对一个投资结构来说也是比较优化。对于有自有资金支持中长久投资来说，假如有充分现金流，能够不考虑因为流动性而被迫出售长久投资问题。债券投资心理与策略第23页伴随持有期增加，债券久期在缩短，相同期限市场收益率要低于票面利率，就会产生溢价。假如市场利率平稳，即在一定时限内不加息或降息，那么按照理论计算债券溢价就会有一个最大值。普通来说，长久债券利率风险都比较大，所以在投资长久债券时需要慎重行事。当前市场制度建设和各种新业务品种创新，给广大投资者提供了很多能够躲避风险又能够取得较高收益机会。

债券投资心理与策略第24页作为投资者，既要追求低风险，也要追求利润最大化。所以，应该在债券溢价最大值时把债券卖掉，以取得持有期最大收益。那么就产生一个观念，即中长久债券投资永远不要持有到期，要在债券存续期间选择好时机卖出。

债券投资心理与策略第25页能够巧用债券市场分析股票市场

股市与债市关系到底是联动还是跷跷板，业界众说纷纭，有时债市与股市齐涨齐跌，有时此消彼长。实际上，这是因为资金联动所造成，资金联动将造成债市往往领先于股市一段时间，这就形成了时而联动、时而跷跷板股市、债市波动曲线。

债券投资心理与策略第26页按照资金性质分类，债市资金容量大、厌恶风险，追求无风险较低收益；而股市资金兴趣风险、善于融资，追求高风险高收益。债市与股市资金也经过无风险收益率来平衡，当债市资金过多，便会推高国债价格，因为收益率降低，部分债市资金流入股市；而当债市资金不足，则国债价格下跌，提升债券收益率，吸引股市资金。

债券投资心理与策略第27页当前，央行