一级建造师考试《建设工程经济》培训讲义

PPT模板下载：/moban/行业PPT模板：/hangye/节日PPT模板：/jieri/PPT素材下载：/sucai/PPT背景图片：/beijing/PPT图表下载：/tubiao/优秀PPT下载：/xiazai/PPT教程：/powerpoint/Word教程：/word/Excel教程：/excel/资料下载：/ziliao/PPT课件下载：/kejian/范文下载：/fanwen/试卷下载：/shiti/教案下载：/jiaoan/PPT论坛：

2018一级建造师建设工程经济主讲：苏宸考试模式题型：单选题、多选题分值：单选题60题，每题1分，共计60分多选题20题，每题2分，共计40分答题时间：120分钟答题规则：单项选择题只有一个正确答案，选错不得分，多项选择题，答案为2—4个，多选、错选不得分，少选的每项得分0.5分目录工程经济123工程财务建设工程估价建设工程经济课程内容信心是命运的主宰考情分析

第一部分工程经济第二部分工程财务第三部分建设工程估价201123分27分50分201229分29分42分201329分26分45分201430分28分42分201523分23分54分201622分23分55分1工程经济目录CONTENTS11Z101010资金时间价值的计算及应用51Z101050设备更新分析61Z101060设备租赁与购买方案的比选分析21Z101020技术方案经济效果评价31Z101030技术方案不确定性分析71Z101070价值工程在工程建设中的应用41Z101040技术方案现金流量表的编制81Z101080新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析资金时间价值的概念利息与利率的概念利息的计算1Z101011利息的计算1Z101012资金等值计算及应用1Z101013名义利率与有效利率的计算现金流量图的绘制现值、终值的计算等值计算的应用名义利率的计算有效利率的计算计息期小于（或等于）资金收付周期时的计算★★★★★★★★★★★★1Z101010资金时间价值的计算及应用一、资金时间价值的概念

资金是运动的价值，资金的时间价值随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。●掌握影响资金时间价值的主要因素：

资金使用时间：时间↑，资金时间价值↑

资金数量大小：数量↑，资金时间价值↑

资金投入和回收的特点：晚投早收

资金周转的速度：周转次数↑，资金时间价值↑

使用资金的原则——充分利用并最大限度地获取时间价值（1）加速资金周转；（2）尽早回收资金；（3）从事回报高的投资；（4）不闲置资金。

1Z101011利息的计算【例题】下列关于资金时间价值的说法中，正确的有（）A.在单位时间资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金时间价值就越大B.在其他条件不变的情况下，资金数量越多，则资金时间价值越少C.在一定的时间内等量资金的周转次数越多，则资金时间价值越少D.在总投资一定的情况下，前期投资越多，资金的负效益越大E.在回收资金额一定的情况下，在离现时点越远的时点上回收资金越多，资金时间价值越小答案：ADE二、利息与利率的概念注：利息的本质是由贷款发生利润的一种再分配，是资金的机会成本。利息是占用资金所付出的代价或者是放弃使用资金所得的补偿。●利率高低因素决定：社会平均利润率:（首要）社会平均利润率↑，利率↑借贷资本的供求情况:借贷资本↑，

利率↓风险:风险↑，利率↑通货膨胀:通货膨胀↑，利率↑期限:期限↑，风险↑，利率↑——注意3句话：利率高低首先取决于（）在平均利润率不变的情况下，利率高低取决（）。通货膨胀—资金贬值会使利息无形中成为负值。注：以信用方式筹集资金有一个特点就是自愿性，而自愿性的动力在于利息和利率例题：关于利率率高低影响因素素的说法，正确确的有（））。A．利率的高低首首先取决于社会会平均利润率的的高低，并随之之变动B．借出资本所承承担的风险越大大，利率越低C．资本借出期间间的不可预见因因素越多，利率率越高D．社会平均利润润率不变的情况况下，借贷资本本供过于求会导导致利率上升E．借出资本期限限越长，利率越越高【参考答案】ACE三、利息的计算算（1）单利——利不生利【例1Z101011-2】】假如某公司以以单利方式借入入1000万元元，年利率8%，第四年末偿偿还，则各年利利息和本利如表表1Z101011-1所示示。单利计算分析表表单位位：万元表1Z101011-1使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还110001000X8%10800210808011600311608012400412408013201320注意：：单利没没有反反映资资金随随时都都在““增值值”的的概念念，没没有完完全反反映资资金的的时间间价值值，只只适用用于短期投资或或短期贷款。。单利公公式总总结P—本金；；i—计息周周期利利率；；n---计息周周期数数；F—n期后本本利和和(2016年真题题·单选)某施工工企业业银行行借款款100万元期期限为为3年，年年利率率8%，按年年计息息并于于每年年末付付息，，则3年末企企业需需偿还还的本本利和和为()万元。。A.100B.124C.126D.108【解析】D，题目中中明示示按年年计息息并支支付利利息，，所以以是典典型的的单利利，所所以三三年末末偿还还的本本利和和=100（本））+100*8%（利））=108万元。。（2）复利利——利生利利、利利滚利利【例1Z101011-3】】数据据同例例1Z101011-2，按按复利利计算算，则则各年年利息息和本本利和和如表表1Z101011-2所示示。复利计计算分分析表表单单位位：万万元表表1Z101011-2使用期年初款额年末利息年末本利和年末偿还110001000X8%=8010800210801080X8%=86.41166.4031166.41166.4X8%=93.3121259.712041259.7121259.712X8%=100.7771360.4891360.489复利公公式：：F=P(1+i)nP—本金；；i—计息周周期利利率；；n---计息周周期数数；F—n期后本本利和和注意：：复利利比单单利计计算出出的利利息金金额多多。本本金越越大，，利率率越高高，计计息周周期越越多时时，两两者差差距越越大。。【例题】某施工工企业业向银银行借借款250万元，，期限限2年，年年利率率6%，半年年复利利利息息一次次。第第二年年还本本付息息，则则到期期企业业需支支付给给银行行的利利息为为（））万元元．（（2010年第63题.多选））A.30.00B.30.45C.30.90D.31.38【解析】答案D，250×(1+6％/2)4-250=31.38．(2016年真题题·单选)某施工工企业业拟从从银行行借款款500万元，，年利利率8%，按复复利计计息，，则企企业支支付本本利和和最多多的还还款方方式为为()。A.每年年年末偿偿还当当期利利息，，第5年年末末一次次还清清本金金B.每年年末等额本金金还款，另付当期期利息C.每年年末等额本息息还款D.第5年年末一次还本付付息【解析】D，看似计算，实则则不用，A选项是单利计息，，付的利息最少，，B、C、D选项都是复利，这这三个选项相比，，D选项在5年内从未支付过本金和利息，本本金和利息都会产产生利息，所以需需要支付的本利和和最多。一、现金流量图的的绘制1、现金流量的概念念现金流出、现金流流入、净现金流量量2、现金流量图的绘绘制资金等值问题：基础：资金有时间间价值1、即使金额相同，，因其发生在不同同时间，其价值就就不相同2、不同时点绝对不不等的资金在时间间价值的作用下可可能具有相等的价价值3、这些不同时期、、不同数额，但其其“价值等效”的的资金称为等值，，又叫等效值4、如果两个现金流量量等值，则对任何何时刻的价值必然然相等。1Z101012资金等值计算及应应用（1）现金流量图的绘绘图规则（2）现金流量的三要要素：现金流量的大小（（现金流量数额））、方向（现金流流入或现金流出））和作用点（现金金流量发生的时点点）现金流量图的绘图图规则例题：考虑资金时时间价值，两笔资资金不能等值的情情形有（）.（2013年第58题.单选）A．金额相等，发生生的相同时点B．金额不等，发生生在不同时点C．金额不等，但分分别发生在期初和和期末D．金额相等，发生生在不同时点【解析】答案D。例题：现在的100元和5年后的248元两笔资金在第2年末价值相等，若若利率不变，则这这两笔资金在第3年末的价值（））。（2005真题）A．前者高于后者B．前者低于后者C．两者相等D．两者不能进行比比较【解析】答案C。例题：关于现金流量绘图图规则的说法，正正确的有（）(2013年第65题

多选）A.箭线长短要能适当当体现各时点现金金流量数值大小的的差异B.箭线与时间轴的交交点表示现金流量量发生的时点C.横轴是时间轴，向向右延伸表示时间间的延续D.现金流量的性质对对不同的人而言是是相同的E.时间轴上的点通常常表示该时间单位位的起始时点【解析】答案ABC.时间轴上的的点通常表表示该时间间单位的期期末时点例题：某企企业计划年年初投资150万元购置新新设备以增增加产量。。已知设备备可使用5年，每年增增加产品销销售收入60万元，增加加经营成本本20万元，设备备报废时净净残值为10万元。对此此项投资活活动绘制现现金流量图图，则第5年末的净现现金流量可可表示为（（）。（（单选）A.向上的现现金流量量，数额额为50万元B.向下的现现金流量量，数额额为30万元C.向上的现现金流量量，数额额为30万元D.向下的现现金流量量，数额额为50万元【解析】答案A，本题考考核的是是“现金金流量图图的绘制制规则””，净现现金流量量＝60-20+10＝50（万元）），由于于是正的的现金流流入，所所以应该该选择A。二、终值和现现值计算公式系数表示现金流量图一次支付终值F=P(F/P,i,n)一次支付现值P=F(P/F,i,n)等额支付终值F=A(F/A,i,n)等额支付现值P=A(P/A,i,n)例题：某投资者6年内每年年年末投资500万元.若若基准收益率率为8%，复复利计息，则则6年来可一一次性回收的的本利和为（（）万元。。Ａ.B.C.D.【解析】答案B.影响资金等值值的因素有三三个：金额的多少、、资金发生的的时间、利率率(或折现率)的大小。其中利率是一一个关键因素素。例题：某施工工企业投资200万元购入一台台施工机械，，计划从购买买日起的未来来6年等额收回投投资并获取收收益．若基准准收益率为10％，复利计息息，则每年末末应获得的净净现金流入为为（）万元。。（2013年第2题.单选）A.200×(A/P,10%，6)

B.200×(F/P,10%，6)

C.200××(A/P,10%,7)D.200×(A/F,10%,7)【解析】答案A.本题考核的是是:已知现值P200万元，求年金金A.例题：某企业业第1年年初和第1年年末分别向向银行借款30万元，年利率率均为10%，复利计息，，第3~5年年末等额本本息偿还全部部借款。则每每年年末应偿偿还金额为（（）。。A．20．94B．23．03C．27．87 D．31．57【解析】答案C.解析：某企业业的角度来做做现金流量图图具体如下：：可以将这个总总体现金流量量图分解为以以下两个现金金流量图，更更容易看出套套用哪个公式式：利用现金流量量图1先求出从银行行借款的钱在在第二年末的的价值，可以以套用已知A求F公式，也可以以利用复利公公式直接计算算。30*（1+10%）2+30*（1+10%）=69.3利用现金流量量图2，套用已知P求A得出3~5年每年的需偿偿还的借款。。，解出A=27.871Z101013名义利率与有有效利率的计计算1、当计息周期小于于1年时，有效利率大大于名义利率。2、每年计息周期m越多，名义利率与与有效利率差异越越大。例题：关于年有效效利率额说法，正正确的有（）A、当每年计息周期期数大于1时，名义利率大于于年有效利率B、年有效利率比名名义利率更能准确确反映资金的时间间价值C、名义利率一定，，计息周期越短，，年有效利率与名名义利率差异越小小D、名义利率为r，一年内计息m次，则计息周期利利率为r－mE、当每年计息周期期数等于1时，年有效利率等等于名义利率【解析】答案BE.例题：某借款年利利率为8%，半年复利利息一一次，则该借款年年有效利率比名义义利率高（）A．0.16%B．1.25%C．4.16%D．0.64%【参考答案】A（1）名义利率r=8%,（2）半年复利利息一一次说明m=2,得出半年（计息周周期）利率i=8%/2=4%（3）有效利率=（1+计息周期利率）m-1=(1+4%)2-1=8.16%所以有效利率比名名义利率高出8.16%-8%=0.16%1020技术方案经济效果果评价1Z101021经济效果评价的内内容1Z101026财务内部收益率分分析1Z101027基准收益率的确定定1Z101025财务净现值分析1Z101022经济效果评价指标标体系1Z101023投资收益率分析387546121Z101028偿债能力分析1Z101024投资回收期分析一、经济效果评价价的基本内容经济效果评价内容容：方案盈利能力、偿偿债能力、财务生生存能力。对于经营性方案，分析拟定方案的的盈利能力、偿债能能力和财务生存能能力对于非经营性方案案，主要分析拟定技技术方案的财务生存能力。二、经济效果评价价方法注意：按评价是否否考虑融资分类，，可分为融资前分分析和融资后分析析三、经济效果评价价的程序四、经济效果评价价方案独立型方案：技术方案互不干干扰、在经济上互互不相关的技术方方案。独立性方案案在经济上是否可可接受，取决于技技术方案自身的经经济性。1Z101021经济效果评价的内内容互斥性方案：一是考察各个技技术方案自身的经经济效果，即进行行“绝对经济效效果检验、二是是考察哪个技术术方案相对经济效效果最优，即““相对经济效果果检验”。五、技术方案的计计算期技术方案的计算期期是指在经济效果果评价中为进行动动态分析所设定的的期限，包括建设期和运营期。。运营期一般应根据据技术方案主要设施和设备的的经济寿命期（或或折旧年限）、产产品寿命期、主主要技术的寿命期期等多种因素综合确确定。例题：技术方案经经济效果评价的主主要内容是分析论论证技术方案的（（）A、技术先进性和经经济合理性B、技术可靠性和财财务盈利性C、财务盈利性和抗抗风险能力D、财务可行性和经经济合理性【解析】答案D例题：下列关于方案经济济效果分析说法正正确的是（）。A.独立型方案评价要进行绝对经济效果果检验和相对经济效果检验验B.融资后动态分析包包括项目资本金现现金流量分析和投资各方现金流量量分析C.财务可持续性首先先体现在有足够大大的经营活动净现现金流量。D.只有在众多互互斥方案中必须选选择其一时才可单单独进行相对经济济效果检验E.融资后分析考察项项目在拟定融资条条件下的盈利能力力、偿债能力和财财务生存能力【解析】答案BCDE例题：对于非经营性技术术方案，经济效果果评价主要分析拟拟定方案的（）。A.盈利能力B.偿债能力C.财务生存能力D.抗风险能力【解析】答案C技术方案经济效果果评价中的计算期期包括技术方案的的（）A．投资建设期B．投产期C．投资前策划期期D．达产期E．后评价期间【解析】ABD，计算期包括建设设期和运营期，，运营期又分为为投产期和达产产期1Z101022经济效果评价指指标体系例题：下列经济济效果评价指标标中，属于盈利利能力动态分析析指标的有（））。A、总投资收益率率B、财务净现值C、资本金净利润润率D、财务务内部部收益益率E、速动动比率率解析：：答案案BD例题：用于建建设项项目偿偿债能能力分分析的的指标标是()A.投资回收期期B.流动比率C.资本金净利利润率D.财务净现值值率【解析】答案B一、概念投资收益率率是衡量技技术方案获获利水平的的评价指标标，它是技技术方案建建成投产达到设计生生产能力后后一个正常常年份的年净收益额额与技术方方案投资的比率。式中R——投资资收益率A——技术术方案年净净收益额或或年平均收收益额I——技术术方案投资资二、判别规规则R≥RC,可行，R﹤RC，不可行(RC----基准投资收收益率）1Z101023投资收益率率分析（一）总投投资收益率率（ROI）总投资收益益率（ROI）表示示总投资的的盈利水平平，按下式式计算：(1Z101023-2)式中EBIT——技技术方案正正常年份的的年息税前利利润或运营期内内平均息税税前利润；；TI——技术方案总总投资（包包括建设投投资、建设设期贷款利利息和全部部流动资金金）三、应用式式（二）资本本金净利润润率（ROE）技术方案资资本金净利利润率（ROE）表表示技术方方案资本金金的盈利水水平，按下下式计算(1Z101023-3)式中NP——技技术方案正正常年份的的年净利润润或运营期期内年平均净利利润，净利润=利润总额额-所得税税EC——技技术方案资本金投资收益率指标优点适用范围缺点主要用于技技术方案制制定的早期阶段或或研究过程程，且计算期短，不具备综综合分析所所需详细资资料的技术术方案，尤尤其适用于于工艺简单而生产情况变变化不大的技术方案案的技术和和投资经济济效果评价价。1、忽视了资资金具有时时间价值2、指标的计计算主观随随意性太强强1、经济意义义明确、直直观、计算算简便2、在一定程程度上反映映了投资效效果的优劣劣，适用于于各种投资资规模某项目建设设投资为5000万元(不含建设期期贷款利息息)，建设期贷贷款利息为为550万元，全部部流转资金金为450万元，项目目投产期年年息税前利利润为900万元，达到到设计生产产能力的正正常年份年年息税前利利润为1200万元，则该该项目的总总投资收益益率为()。A.24.00%B.17.50%C.20.00%D.15.00%【解析】C代入数据1200/(5000+550+450)*100%=20%例题：某技技术方案总总投资1500万元，其中中资本金1000万元，运营营期年平均均利息18万元，年平平均所得税税40.5万元.若项目总投投资收益率率为12%，则项目资资本金净利利润率为（（）。A、16.20%B、13.65%C、12.15%D、12.00%【解析】答案C1、静态投投资回收收期的计计算技术方案案静态投投资回收收期是在在不考虑虑资金时时间价值值的条件件下，以以技术方方案的净净收益回回收其总投资（（包括建建设投资资和流动动资金））所需要的的时间，，一般以以年为单单位。（1Z101024-1）式中———技技术方案案静态投投资回收收期CI———技术方方案现金金流入量量CO———技术方方案现金金流出量量（CI-CO)t——技术术方案第第t年净净现金流流量1Z101024投资回收收期分析析2、静态投投资回收收期的优优缺点：：静态投资回收收期愈短短，风险愈小小，技术方方案抗风险能能力强。适用范围围：对于那些些技术上更更新迅速速的技术方案，，或资金相当短缺缺的技术方案，，或未来的情况很很难预测而投投资者又特别别关心资金补补偿的技术方案。。缺点：静态投投资回收期没没有全面考虑虑技术方案整整个计算期内内现金流量，，即只考虑回收之之前的效果，不能反映投投资回收之后后的情况。解题思路汇总总：1、求出技术方方案各年的净净现金流量（（各年净现金金流入量—流出量）2、计算各年累累计净现金流流量（把每年年的净现金流流量相加）3、找出累计净净现金流量=0对应的年份，，即为静态投投资回收期=（累计净现金金流量出现正正值的年份—1）+（上1年累计净现金金流量的绝对对值/当年净现金流流量）例题：某项目目各年净现金金流量如下表表，设基准收收益率为10%，则该项目的的静态投资回收期为（））。A.3.2B.4.2C.3.8D.4.8【解析】答案A例题：关于静态投资资回收期特点点的说法，正正确的是（））A、静态投资资回收期只只考虑了方方案投资回回收之前的的效果B、静态投资资回收期可可以单独用用来评价方方案是否可可行。C、若静态投投资回收期期若大于基基准投资回回收期，则则表明该方方案可以接接受。D、静态投资资回收期越越长，表明明资本周转转速度越快快。【解析】答案A一、概念财务净现值值(FNPV)是反映技术术方案在计计算期内盈盈利能力的的动态评价价指标。是是指用一个个预定的基基准收益率率(或设定的折折现率)ic，分别把整整个计算期期间内各年年所发生的的净现金流流量都折现现到技术方方案开始实实施时的现现值之和。。财务净现现值计算公公式为：式中FNPV——财务净净现值；(CI—CO)t——技术方案第第t年的净现金金流量(应注意“+”、“一”号)；ic——基准收益率率；n——技术方案计计算期。1Z101025财务净现值值分析二、判别准准则FNPV≧≧0，可行；FNPV﹤﹤0，不可行（（不可行不不代表亏损损）。某投资方案案建设期为为1年，第一年年年初投资资8000万元，第2年年初开始始运营，运运营期为4年，运营期期每年年末末净收益为为3000万元，残值值为零。若若基准收益益率为10%，则该投资资方案的财财务净现值值和静态投投资回收期期分别为()。A.645万元和3.67年B.1510万元和3.67年C.1510万元和2.67年D.645万元和2.67年【解析】A,现金流量图图如下：FNPV=-8000+3000/(1+10%)2+3000/(1+10%)3+3000/(1+10%)4+3000/(1+10%)5=645万元。静态投资回回收期就是是使累计净净现金流量量=0对应的年份份。每年累累计净现金金流量为所以累计净净现金流量量=0对应的年份份为4—1+2000/3000=3.67年。例题：某企企业拟新建建一项目，，有两个备备选方案技技术上均可可行，甲方方案投资5000万元，计算算器15年，财务净净现值200万元，乙方方案投资8000万元，计算算期20年，财务净净现值为300万元，则关关于两方案案比选的说说法，正确确的是（））A、甲乙方案案必须构造造一个相同同的分析期期限才能比比选B、甲方案投投资少于乙乙方案，净净现值大于于零，故甲甲方案较优优C、乙方案净净现值大于于甲方案，，且都大于于零，故乙乙方案较优优D、甲方案计计算期短，，说明甲方方案的投资资回收速度度快于乙方方案【解析】答案A例题：某技技术方案的的净现金流流量见下表表。若基准准收益率大大于0，则方案的的财务净现现值()。某技术方案案的净现金金流量表A.等于是900万元B.大于900万元，小于于1400万元C.小于900万元D.等于1400万元【解析】答案C计算期/年012345净现金流量/万元——300—200200600600一、财务内内部收益率率的概念1、对具有常规现金流流量的技术方案案，其财务务净现值的的大小与折折现率的高高低有直接接的关系。。2、工程经济济中常规投投资项目的的财务净现现值函数曲曲线随着折现率率的逐渐增增大，财务务净现值由由大变小，，由正变负负，FNPV与i之间的关系系如下图所所示。1Z101026财务内部收收益率分析析对常规技术术方案，财财务内部收收益率其实实质就是使技术方案案在计算期期内各年净净现金流量量的现值累累计等于零零时的折现现率。2．判断若FIRR≥ic，则技术方方案在经济济上可以接接受；若FIRR<ic，则技术方方案在经济济上应予拒拒绝。3．优劣优点：FIRR指标考虑的的资金的时时间价值，，其大小不受外外部参数影影响，完全全取决于技技术方案投投资过程净净现金流量量系列的情情况，避免了如财财务净现值值之类的指指标须事先先确定基准准收益率的的难题，即即不受基准准收益率的的影响。不足：是财财务内部收收益率计算算比较麻烦烦。对于具有非常规现金金流量的技术方案案来讲，其其财务内部部收益率在在某些情况况下甚至不存在在或存在多多个内部收益率率。4．FIRR与FNPV比较对独立常规技技术方案应用FIRR评价与应用用FNPV评价均可，，其结论是是一致的。。FIRR的大小不受受外部参数数影响，完完全取决于于投资过程程现金流量量。例题：关于于财务内部部收益率的的说法，正正确的是（（）。A、财务内部部收益率大大于基准收收益率时，，技术方案案在经济上上可以接受受B、财务内部部收益率是是一个事先先确定的基基准折现率率C、财务内部部收益率受受项目外部部参数的影影响较大D、独立方案案用财务内内部收益率率评价与财财务净现值值评价，结结论通常不不一致【解析】答案A例题：某常规技术术方案，FNPV（16%）=160万元，FNPV（18%）=-80万元，则方方案的FIRR最可能为（（）。。A.15.98%B.16.21%

C.17.33%D.18.21%【解析】答案C例题：对于独立的常规投投资项目，下列描描述中正确的是（（）。A．财务净现值随折折现率的增大而增增大B．财务内部收益率率是财务净现值等等于零时的折现率率C．财务内部收益率率与财务净现值的的评价结论是一致致的D．在某些情况下存存在多个财务内部部收益率E．财务内部收益率率考虑了项目在整整个计算期的经济济状况【解析】答案BCE一、基准收益率的的概念基准收益率也称基基准折现率，是企企业或行业投资者者以动态的观点所所确定的、可接受受的技术方案最低低标准的收益水平平。是投资资金应应当获得的最低盈盈利率水平，它是是评价和判断技术术方案在在财务上上是否可行和技术术方案比选的主要要依据，是一个重重要的经济参数。。二、基准收益率的的测定1、政府投资项目以及按政府要求进进行财务评价的建建设项目，采用的的行业财务基准收益益率，根据政府的政策策导向进行确定。。2、企业各类技术方案案的经济效果评价，，参考选用的行业财财务基准收益率，应在分析国家和和行业发展战略、、发展规划、产业业政策、资源供给给、市场需求、资资金时间价值、技技术方案目标等情情况的基础上，结结合行业特点、行行业资本构成情况况等因素综合测定定。1Z101027基准收益率的确定定3、在中国境外投资的技术方案，应首首先考虑国家风险因素素。4、投资者自行测定技技术方案的最低可接受财务务收益率，除了应应考虑上述2中所涉及的因素外外，还应根据自身的发展战略和和经营策略、技术术方案的特点与风风险、资金成本、、机会成本等因素素综合测定。1）资金成本是为取得资金使用用权所支付的费用用，主要包括筹资资费和资金的使用用费。基准收益率最低限限度不应小于资金金成本。2）投资的机会成本本是指投资者将有有限的资金用于拟拟实施技术方案而而放弃的其他投资资机会所能获得的的最大收益。机会会成本是在方案外外部形成的。3）投资风险。确定基准收益率时时，还应考虑风险险因素，通常以一一个适当的风险贴贴补率来提高ic值。风险越大，贴贴补率越高。4）通货膨胀。指由于货币(这里指纸币)的发行量超过商品品流通所需要的货货币量而引起的货货币贬值和物价上上涨的现象。确定基准收益率的的基础是资金成本本和机会成本，而投资风险和通货膨膨胀则是必须考虑虑的影响因素。基准收益率应不低低于单位资金成本本和单位投资的机机会成本，用下式式表达：ic≥i1=max{单位资金成本，单单位投资机会成本本)例题：对于待定的的投资方案，若基基准收益率增大，，则投资方案评价价指标的变化规律律是（）。A．财务务净现值值与内部部收益率率均减小小B．财务务净现值值与内部部收益率率均增大大C．财务务净现值值减小，，内部收收益率不不变D．财务务净现值值增大，，内部收收益率减减小解析：答答案C折现率越越大，净净现值越越小；内内部收益益率和项项目本身身现金流流量有关关，和外外部因素素无关。例题：下列有有关基基准收收益率率确定定和选选用要要求的的表述述中，，正确确的有有（）。A.基准收收益率率应由由国家家统一一规定定，投投资者者不得得擅自自确定定B.从不同同角度度编制制的现现金流流量表表应选选用不不同的的基准准收益益率C.资金成成本和和机会会成本本是确确定基基准收收益率率的基基础D.选用的的基准准收益益率不不应考考虑通通货膨膨胀的的影响响E.选用的的基准准收益益率应应考虑虑投资资风险险的影影响【解析】答案BCE例题：：对于于完全全由企企业自自有资资金投投资的的技术术方案案，自自主测测定其其基准准收益益率的的基础础主要要是（（））A、资金金机会会成本本B、资金金成本本C、投资资风险险D、通货货膨胀胀【解析】答案A一、偿偿债资资金来来源偿还贷贷款的的资金金来源源主要要包括括可用于于归还还借款款的利利润、、固定定资产产折旧旧、无无形资资产及及其他他资产产摊销销费和和其他他还款款资金金来源源。二、还还款方方式及及还款款顺序序(1)国外(含境外外)借款的的还款款方式式按协议议的要要求计计算出出在规规定的的期限限内每每年需需归还还的本本息总总额。。(2)国内借借款的的还款款方式式按照先先贷先先还、、后贷贷后还还，利利息高高的先先还、、利息息低的的后还还的顺顺序归归还国国内借借款。。三、偿偿债能能力分分析偿债能能力指指标主主要有有：借款偿偿还期期、利利息备备付率率、偿偿债备备付率率、资资产负负债率率、流流动比比率和和速动动比率率。1Z101028偿债能能力分分析1、借款款偿还还期借款偿偿还期期指标适适用于于那些些不预先先给定借借款偿偿还期期限，，且按按最大大偿还还能力力计算算还本本付息息的技技术方方案。。对于于预先给给定借款偿偿还期期的技技术方方案，，应采采用利息备备付率率和偿偿债备备付率率指标分分析企企业的的偿债债能力力。2、利息息备付付率利息备备付率率也称称已获获利息息倍数数，指指技术术方案案在借借款偿偿还期期内各各年可可用于于支付付利息息的息息税前前利润润(EBIT)与当期期应付付利息息(PI)的比值值。(3)偿债备备付率率(DSCR)1）概念念偿债备备付率率是指指项目目在借借款偿偿还期期内，，各年年可用用于还还本付付息的的资金金(EBITDA—TAX)与当期期应还还本付付息金金额(PD)的比值值。其其表达达式为为：一般情情况下下，偿债备备付率率不宜宜低于于1.3例题：：评价价技术术方案案偿债债能力力时，，可用用于偿偿还借借款的的资金金来源源包括括()A.固定资资产修修理费费B.固定资资产折折旧费费C.无形资资产摊摊销费费D.应交营营业税税E.净利润润解析：：答案案BCE偿还贷贷款的的资金金来源源主要要包括括可用用于归归还借借款的的利润润、固固定资资产折折旧、、无形形资产产及其其他资资产摊摊销费费和其其他还还款资资金来来源。。例题：下列关关于偿偿债备备付率率的表表述中中，正正确的的有（（）A．偿债债备付付率表表示可可用于于还本本付息息的资资金偿偿还借借款本本息的的保证证倍率率B．偿债备付付率可以分分年计算，，也可以按按整个借款款期计算C．偿债备付付率适用于于那些不预预先给定借借款偿还期期的项目D．可用于还还本付息的的资金包括括在成本中中列支的利利息费用E．当期应还还本付息的的金额包括括计入成本本费用的利利息【解析】答案ADE121Z101030技术方案不不确定分析析不确定性分分析11Z1010311Z1010321Z101033盈亏平衡分分析敏感性分析析（1）所依据的的基本数据据不足或者者统计偏差差。（2）预测方法法的局限，，预测的假假设不准确确。（3）未来经济济形势的变变化。（4）技术进步步。（5）无法以定定量来表示示的定性因因素的影响响。（6）其他外部部影响因素素1Z101031不确定分析析不确定性因因素产生的的原因一．总成本本与固定成成本、可变变成本技术方案总总成本费用用可分解为为可变成本本、固定成成本和半可可变(或半固定)成本。(1)固定成本固定成本是是指不受产产品产量影影响的成本本，即不随随产品产量量的增减发发生变化的的各项成本本费用，如工资及福福利费(计件工资除除外)、折旧费、、修理费、、无形资产产及其他资资产摊销费费、其他费费用等。(2)可变成本可变成本是是随技术方方案产品产产量的增减减而成正比比例变化的的各项成本本，如原材料、、燃料、动动力费、包包装费和计计件工资等等。(3)半可变(或半固定)成本介于固定成本和和可变成本之间间，随产量增长长而增长，但不不成正比例变化化的成本，如某些消耗性材材料费用、工模模具费及运输费费等。在技术方案经济济效果分析中，，可以将半可变变(或半固定)成本进一步分解解成固定成本和和可变成本。长期借款利息应应视为固定成本本；流动资金借借款和短期借款款利息也作为固固定成本。1Z101032盈亏平衡分析盈亏平衡万能公公式万能公式其中:P----单位产品售价（（模型假设不变变）Q----销量（模型假设设生产量=销售量）TU---单位产品营业税税金及附加（当当投入产出都按按不含税价格时，，不包括增值税税）CF---固定成本CU---单位产品变动成成本（模型假设设不变）解题关键：分清清题目中已知量量、未知量，代代入公式即可。。盈亏平衡点评价价技术方案:1、盈亏平衡点反反映了技术方案案对市场变化的的适应能力和抗抗风险能力。盈亏平衡点越低低，达到此点的盈亏亏平衡产销量就就越少，技术方方案投产后盈利利的可能性越大大，适应市场变变化的能力越强强，抗风险能力也越越强。2、盈亏平衡分析析并不能揭示产产生技术方案风风险的根源例题：某技术方方案的设计年产产量为8万件，单位产品品销售价格为为100元/件，单位产品可可变成本为20元/件。单位产品品营业税金及附附加为5元/件，按设计生产产能力生产时，，年利润为200万元，则该技术术方案的盈亏平平衡点产销量为为（）万件件。A、5.33B、5.00C、4.21D、4.00【解析】答案A某技术方案，年年设计生产能力力为8万台，年固定成成本为100万元，单位产品品售价为50元，单位产品变变动成本为售价价的55%，单位产品销售售税金及附加为为售价的5%，则达到盈亏平平衡点时的生产产能力利用率为为()。A.62.52%B.55.50%C.60.00%D.41.67%【解析】A。解题思路：第第一步：先求出出使方案达到盈盈亏平衡时的产产销量；第二步步用盈亏平衡产产销量除以设计计生产能力，求求出用生产能力力利用率表示项项目盈亏平衡点点。，解出盈亏平衡产产量Q=50000。（2）=62.5%，某项目设计年生生产能力为50万件，年固定成成本为300万元，单位产品品可变成本为80万元，单位产产品营业税金金及附加为5元。则以单位位产品价格表表示的盈亏平平衡点是（））元。。A．91．00B．86．00C．95．00D．85．00，然后去分析题题目已知量，，未知量。题目要求盈亏平衡衡，意味着利润=0,将已知量代入万能能公式。即：【参考答案】A思路：做盈亏平衡衡题目，首先要记记住，解出P=91例题：项目盈亏平平衡分析中，若其其债务条件不变，，可以降低盈亏平平衡点产量()A.提高设计生产能力力B.降低固定成本C.降低产品售价D.降低单位产品变动动成本E.提高营业税金及附附加率解析：答案BD利润=(销售单价-单位产品的营业税税金及附加-单位产品的变动成成本)*产销量-固定成本总额。可可以看出，降低产产品售价，提高营营业税金及附加，，都会提高盈亏平平衡点的产销量。。就设计生产能力力来讲，在其他因因素不变的情况下下，和企业盈亏平平衡点的产销量没没有关系一、敏感性分析内内容敏感性分析，是在在技术方案确定性性分析的基础上，，通过进一步分析析、预测技术方案案主要不确定因素素的变化对技术方方案经济效果评价价指标(如财务内部收益率率、财务净现值等等)的影响，从中找出敏感因素素，确定评价指标标对该因素的敏感感程度和技术方案案对其变化的承受受能力。敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。。二、单因素敏感性分析析的步骤1、确定分析指标1Z101033敏感性分析投资回收期主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响财务内部收益率财务净现值主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响2、选择需要分析的的不确定性因素3、分析每个不确定定性因素的波动程程度及其对分析指指标可能带来的增增减变化情况4、确定敏感性因素素敏感性分析的目的的在于寻求敏感因因素，这可以通过过计算敏感度系数数和临界点来判断断。方法1：敏感度系数：利用敏感分析图判判断因素敏感性：：直线斜率越大，敏敏感度越高方法2:临界点技术方案允许不确确定因素向不利方方向变化的极限值值，超过极限，技技术方案的经济效效果指标将不可行行。5、选择方案一般应选择敏感程度小、承受受风险能力强、可可靠性大的技术方案。三、敏感性分析的的缺点1、主要依靠分析人人员凭借主观经验验来分析判断，难难免存在片面性2、敏感性分析在分分析某一因素变动动时，并不能说明明不确定因素发生变变动的可能性是大还是小某技术方案进行单单因素敏感性分析析的结果是：产品品售价下降10%时内部收益率的变变化率为55%；原材料价格上涨涨10%时内部收益率的变变化率为39%；建设投资上涨10%时内部收益率的变变化率为50%；人工工资上涨10%时内部收益率的变变化率为30%。则该技术方案的的内部收益率对（（）最敏感。A．人工工资B．产品售价C．原材料价格D．建设投资【解析】B例题：某技术方案案经济评价指标对对甲、乙、丙三个个不确定因素的敏敏感度系数分别为为-0.1、0.05、0.09，据此可以得出出结论有（）。。A、经济评价指标标对于甲因素最最敏感B、甲因素下降10%,方案达到盈亏平平衡C、经济评价指标标与丙因素反方方向变化D、经济评价指标标对于乙因素最最不敏感E、丙因素上升9%,方案由可行转为为不可行解析：答案AD例题：某项目采采用净现值指标标进行敏感性分分析，有关数据据见下表，则各各因素的敏感程程度由大到小的的顺序是()A.建设投资—营业收入—经营成本B.营业收入—经营成本—建设投资C.营业收入—建设投资—经营成本D.经营成本—营业收入—建设投资解析：答案C因素、变化幅度-10%0+10%建设投资（万元）623564505营业收入（万元）393564735经营成本（万元）612564516例题：进行建设设项目敏感性分分析时,如果主要分析方方案状态和参数数变化对投资回回收快慢与对方方案超额净收益益的影响,应选取的分析指指标为()A.财务内部收益率率与财务净现值值B.投资回收期与财财务内部收益率率C.投资回回收期期与财财务净净现值值D.建设工【解析】答案C例题：单因素素敏感感分析析过程程包括括：①①确定定敏感感因素素;②确定分分析指指标;③选择需需要分分析的的不确确定性性因素素;④分析每每个不不确定定因素素的波波动程程度及及其对对分析析指标标可能能带来来的增增减变变化情情况。。正确确的排排列顺顺序是是()。A.③③②④④①B.①①②③③④C.②②④③③①D.②②③④④①【解析】答案D例题：关于方方案敏敏感性性分析析的说说法，，正确确的是是（（）A.敏感性性分析析只能能分析析单一一不确确定因因素变变化对对技术术方案案经济济效果果的影影响B.敏感性性分析析的局局限性性是依依靠分分析人人员主主观经经验来来分析析判断断，有有可能能存在在片面面性C.敏感度度系数数越大大，表表明评评价指指标对对不确确定因因素越越不敏敏感D.敏感性性分析析必须须考虑虑所有有不确确定因因素对对评价价指标标的影影响【解析】答案B1Z101041技术方案现金流量表

1Z101042技术方案现金流量表的构成要素技术方案现金流量表的编制1Z101040技术方方案现现金流流量表表的编编制现金流量表现金流出项目投资现金流量表（1）建设投资（2）流动资金（3）经营成本（4）营业税金及附加（5)维持运营投资资本金现金流量表（1）技术方案资本金（2）借款本金偿还（3）借款利息支付（4）经营成本（5）营业税金及附加（6）所得税（7）维持运营投资投资各方现金流量表（1）实缴资本（2）租赁资产支出例题：：在资资本金金现金金流量量表中中，列列入现现金流流出项项目的的是（（）A、政府府补贴贴B、借款款本金金偿还还C、回收收固定定资产产余值值D、增值值税销销项税税额解析：：答案案B某技术术方案案有三三个投投资者者共同同投资资，若若要比比较三三个投投资者者的财财务内内部收收益率率是否否均衡衡，则则适宜宜采用用的现现金流流量表表是()。A.投资现现金流流量表表B.资本金金现金金流量量表C.投资各各方现现金流流量表表D.财务计计划现现金流流量表表【答案】C1、对于于一般般性技技术方方案经经济效效果评评价来来说，，投资、、经营营成本本、营营业收收入和和税金金等经计计量本本身既既是经经济指指标，，有事事导出出其他他经济济效果果评价价指标标的依依据，，所以以它们们是构构成技技术方方案现现金流流量的的基本本要素素2、流动动资金金的估估算基基础是是经营成成本和和商业业信用用等，它它是流动资资产与与流动动负债债的差额额3、经营成成本=总成本本费用用-折旧费费-摊销费费-利息支支出（不应应计入入成本本）4、经营营成本本=外购原原材料料、燃燃料及及动力力费+工资及及福利利费+修理费费+其他费费用（应计计入成成本））5、税金金一般般属于于财务务的现金流流出1Z101042技术方方案现现金流流量表表的构构成要要素（1）增值值税应纳增增值税税额=当期销项税额额-当期进项税额额销项税额=销售额*增值值税税率可以抵扣的进进项税额=（固定资产、、无形资产、、不动产净值值）*适用税税率/(1+适用税率）（2）附加税城市维护建设设税、教育费费附加、地方方教育附加某技术方案案估计年总总成本费用用8000万元，其中中外购原材材料、燃料料及动力费费为4500万元，折旧旧费为800万元，摊销销费200万元，修理理费为500万元，利息息支出210万元。则该该技术方案案的年经营营成本为()万元。A.6790B.4500C.6290D.7290【解析】A，经营成本=总成本费用用-折旧费-摊销费-利息支出。。所以代入入数据为8000-800-200-210=67901Z101050设备更新分分析1Z101051设备磨损与与补偿1Z101052设备更新方方案的比选选原则1Z101053设备更新方方案的比选选方法一、设备磨磨损的类型型1、类型设备磨损分分为（有形形磨损又称称物质磨损损、无形磨磨损又称精精神磨损、、经济磨损损）两大类类，（第一一种有形磨磨损外力作作用、第二二种有形磨磨损自然力力作用、第第三种无形形磨损设备备价值贬值值、第四种种无形磨损损设备陈旧旧落后）四四种形式。。第一种有形形磨损：设设备在使用过程中，在在外力的作用下实实体产生的的磨损、变变形和损坏坏。这种磨磨损的程度度与使用强强度和使用用时间长短短有关。如如操作不当当等第二种有形形磨损：设设备在闲置过程中受自然力的作用而产产生的实体体磨损，如如金属件生生锈、腐蚀蚀、橡胶老老化等。这这种磨损与与闲置的时时间长短和和所处的环环境有关注：会区分第一一种有形磨磨损和第二二种有形磨磨损第一种无形磨损损：设备的技术结构构和性能并没有有变化，但由于技术进步步，设备制造工工艺不断改进，，社会劳动生产率率水平的提高，，同类设备的再再生产价值降低低，因而设备的市市场价格也降低低了，致使原设设备相对贬值第二种无形磨损损：由于科学技术的的进步，不断创新出结构构更先进、性能能更完善、效率率更高、耗费原原材料和能源更更少的新型设备备，使原有设备相对对成就落后，其其经济效益相对对降低而发生贬贬值。1Z101051设备磨损与补偿偿2、有形磨损和无无形磨损的相同同点与不同点相同点：都引起起设备原始价值值的贬值不同点：遭受有有形磨损的设备备，特别是有形形磨损严重的设设备，在修理前前，常常不能工作；遭受无形磨损损的设备，并不不表现为设备实实体的变化和损损坏，即使无形形磨损很严重，，其固定资产物物质形态却可能能没有磨损，仍仍然可以使用，只不过继续使使用它在经济上上是否合算，需需要分析研究。。二、设备磨损的的补偿方式1、设备有形磨损损的局部补偿是是修理2、设备无形磨损损的局部补偿是是现代化改装3、设备有形磨损损和无形磨损的的完全补偿是更新▲设备大修理是更换部分已磨磨损的零件和调调整设备，已恢复设备的生生产功能和效率率为主▲设备现代化改造造是对设备的结构构作局部的改进进和技术上的革革新，如添新的的、必需的零部部件，以增加设备的生产产能力和效率为为主▲更新是对设备备进行更换例题：某设备一年前购购入后闲置至今今,产生锈蚀.此间由于制造工工艺改进,使该种设备制造造成本降低,其市场价格也随随之下降.那么,该设备遭受了()

A.第一种有形磨损损和第二种无形形磨损B.第二种有形磨损损和第一种无形形磨损C.第一种有形磨损损和第一种无形形磨损D.第二种有形磨损损和第二种无形形磨损【解析】答案B例题：下列导致致现有设备编制制的情形中，属属于设备无形磨磨损的有（））。A、设备连续使用用导致零部件磨磨损B、设备长期闲置置导致金属件锈锈蚀C、同类设备的再再生产价值降低低D、性能更好耗费费更低的替代设设备出现E、设备使用期限过过长引起橡胶件老老化【解析】答案CD例题：可以采用大大修理方式进行补补偿的设备磨损是是（）。A、不可消除性有形形磨损B、第一种无形磨损损C、可消除性有形磨磨损D、第二种无形磨损损【解析】答案C一、设备更新策略略通常优先考虑更新新的设备是:1、设备损耗严重，，大修后性能、精精度仍不能满足规规定工艺要求的2、设备损耗虽在允允许范围内，但技技术已经陈旧落后后，能耗高、使用用操作条件不好、、对环境污染严重重，技术经济效果果很不好3、设备役龄长，大大修虽然能恢复精精度，但经济效果果上不如更新二、设备更新比选选原则1、设备更新分析应应站在客观的立场场分析问题2、不考虑沉没成本本：既有企业过去去投资决策发生的的、非现在决策改改变（或不受现在在决策影响）、已已经计入过去投资资费用回收计划的的费用。沉没成本=设备账面价值（设设备原值-历年折旧费）-当前市场价值3、逐年滚动比较1Z101052设备更新方案的比比选有一设备购买价10A.使用旧设备投资按3万元B.不考虑沉没成本1万元C.新方案市场价比旧方案多4万D.新方案投资应计10万E.新旧方案的经济寿命和运行成本相同

【解析】AB，旧设备市场价值3万元，所以使用旧旧设备投资按3万元，沉没成本=账面价值-当前的市场价值=4-3=1万元，所以AB正确。买个新设备备8万元，所以新方案案投资应计8万元，所以D错；新方案比旧方方案多8-3=5万元，所以C错；新旧方案的经经济寿命和运行成成本肯定不相同，，所以E错。一、设备寿命的概概念1、设备的自然寿命命：又称物质寿命。它它是指设备从投产产使用开始，直到到因物质磨损严重重而不能继续使用用、报废为止所经经历的全部时间。。它主要是由设备备的有形磨损所决定的。做好设备维修和保养可延长设备的物质（自然）寿命命。设备的自然寿命命不能成为设备更更新的估算依据。。2、设备的技术寿命命：又称有效寿命。它它是指设备从投入入使用到因技术落落后而被淘汰所延延续的时间，也即即是指设备在市场场上维持其价值的的时间。它主要是是由设备的无形磨损所决定的，它一般般比自然寿命要短，而且科学技术进步越快快，技术寿命越短短。3、设备的经济寿命命是指设备从投入使使用开始，到继续续使用在经济上不不合理而被更新所所经历的时间，它它是由设备维护费用的提提高和使用价值的的降低决定的。1Z101053设备更新方案的比比选方法设备的年平均使用用成本=设备的年资产消耗耗成本+设备