地方政府与城投企业债务风险研究报告：安徽篇

2020.12.292020.12.29业债务风险研究报告--安徽篇政府与城投企业债务风险研究报告联合资信公用事业一部倩朱煜吕泽峰张博张丽斐业转移政策，经济实力较强；皖南南部的黄山市、徽省区域特征及经济发展状况产业转移，以充分发挥省内资源优势及人力优势。昌－景德镇－黄山、池州－E级枢纽干线机场，与国内主要城市2019年，安徽省人均GDP58496元(折合8480美元)，比上年增加4418元，排名全来，安徽省形成了电子信息和智能家电、汽车和装备制造、食品医药、材料和新材料、省17－2019年及2020年1－9月安徽省主要经济数据GDP18.768.1GDP增速(%)业结构9.5:49:41.55.1.3:50.842067712固定资产投资增速(%)城镇化率(%)9年全国各省市主要经济数据对比GDP%元162235030445615.8267828.31788395.00855296229010634893.1709.5057.50405.77923.7527944族自治区37.142964572416433872吾尔自治区5.95898138902滁州市、宣城市为核心的皖江城市带的发展，上述地区毗邻江浙，靠近长三角经济带，势，承优势(如阜阳市)，积极承接江苏、浙江的产业转移，扩大经济发展空间。2.安徽省财政收入及债务情况2017－2019年，安徽省一般公共预算收入总额保持增长，分别为2812.45亿元、和69.43%，一般公共预算收入质量较为稳定。同期，安徽省一般公共预算支出分别为；2019年全国各省市主要财政及债务数据对比收入债务余额金额(亿%%%13425103204435726164.0670.70756941.60829.02994般公共预算收入/一般公共预算支出地方综合财力=一般公共预算收入+政府性基金收入+上级补助收入.531.050388686592.00.0388287.40610.25659.3097.56.819637.733394.88.04743.5369.70.404.4543族自治区92858721尔自治6427.831948.603944.8367497.790.70.0253.5545.2534.142.1315.99.060.25.4094.9530国各省市地区负债率变化情况债率=全省地区债务/全省地区生产总值2.地区债务率=全省地区债务/(全省一般公共预算收入+全省政府性基金收入+上级补助收入)地级市经济实力领先地位较为稳固，但增速有所放缓。皖中和皖南北部地区得益于沿江优势和产业转移政策，经济实力较皖北地区优势明显；皖南南部的黄山市、池州市和铜陵市相对落后。安徽省共辖16个地级市，按区域地理位置分为皖北地区(宿州市、淮北市、蚌埠处于相对优势地位。GDP规模来看，安徽省各地级市经济分化明显，合肥市优势突出，芜湖市经济9年安徽省各地级市GDP及增速情况GDP%0112529.103155.00420.5056647.17768393487778799弱，债务负担偏重。(1)财政收入情况入在预算收入增速整体较快。除池州市自2017年以淮南增速相对较慢。入占比有所下降，其余地级市税收收入占比较2018年变动不大，大部分地级市税安徽省各地级市一般公共预算收入及增长率情况况性基金收入他城政府性基金收入规模均未超过100.00亿元，整体处于较低水平。2017－2019年，安徽的下降。受国有土地使用权出让收入大幅增长影响，池州市2019年政府性基金收入增徽省各地级市政府性基金收入情况市财政自给率情况(单位：%)(2)债务情况省总债务余额的32.21%；其)方地府负债率呈现出不同程度的下降态势。截至2019年底，安徽省各地级市地方政府省内最低，为9.31%。安徽省16个地级市中图8截至2019年底安徽省各地级市政府负债率情况(单位：%)偿债能力方面，截至2019年底，池州市、安庆市和合肥市政府债务率较上年底有、阜阳市、蚌埠市、六图9截至2019年底安徽省各地级市政府债务率情况(单位：%)安徽省城投企业概况投资入计算表5截至2020年10月底安徽省城投企业级别分布(按区域行政级别)AAAA33111313154投企业(其中三家为省级城投)、滁州市拥有10家城投企业外，安徽省其他地级市的鞍山市及滁州市等，企业间资质分化较为明显。图10截至2020年10月底安徽省城投企业区域分布(按地级市)50融资规模为176.50亿元，净融资规模超100亿元，均位于安徽省地级市前列。总体来2.安徽省城投企业偿债能力分析临一定的融资压力；合肥市、马鞍山市和芜湖市城投企业未来三年到期债券规模较大，中2021年到期债券集中偿付压力较大的为马鞍山市的城投企业，需关注面临集中偿付压力和地区债务负担重的地级市区域内城投企业的再融资情况。17－2019年安徽省各地级市发债城投企业债务负担情况(单位：%)部债务资本化比率2017年2018年2019年2017年2018年2019年.75.50.48.16.25.24.76.90.48713201.89.38.73.62.78.13.37.69.77.27.37.92.14.99.12.91.51.72.80.01.09.73.68688709.27.88.46.09.14.22.45.6817－2019年安徽省各地级市发债城投企业货币资金/短期债务情况货币资金/短期债务(倍)2017年2018年2019年13056007741251892210223617－2019年安徽省各地级市发债城投企业经营活动现金流入/全部债务情况经营活动现金流入/全部债务(倍)2017年2018年2019年动净现金流仍以净流入为主，但较2018年呈下降趋势，淮南市、芜湖市和铜陵市城表92017－2019年安徽省各地级市发债城投企业筹资活动情况(单位：亿元)2017年2018年2019年.88.58.12.57.55.23.81.25.10.48878339.65.30.85.08.77.293.312.75.19.306.798.94.8986.72.6973.4436314.88.874.49.50.71.08.37.01.87.19.23.27从安徽省各地级市发债城投企业筹资活动后净现金流(筹资活动后净现金流=经营表102017－2019年安徽省各地级市发债城投企业筹资活动后净现金流情况(单位：亿元)2017年2018年2019年.5212.70267158资活动净现金流+筹资活动净现金流0投企业2021年到期债券规模占一般公共预算收入或政府性基金收入的比重来衡量财政收入对到期债券的覆盖情况，马鞍山市和芜湖市政府性基金收入对城投企业2021年到期债券/一般公共预算收入2021年到期债券/基金收入安徽省“发债城投企业债务+地方政府债务”负担整体较重，各地级市主要融资手段为政府直接发债融资。亳州市、六安市和铜陵市“发债城投企业全部债务+地方政府务”/GDP的比值相对较高，铜陵市、马鞍山市、芜湖市和亳州市地方政府财政收入对“发债城投企业全部债务+地方政府债务”覆盖程度相对较低。及埠市、淮北市、亳州市、阜阳市、淮南市)和皖中(合肥市、滁州市、六安市)城投债务规模接近，高于皖南(马鞍山市、芜湖市、安庆市、铜陵市、池州市、宣城市、黄山区方面，区域存量城投债务主要集中在马鞍山市及芜湖市两个经济较为发达的地级市，规从发债城投企业全部债务与“发债城投企业全部债务+地方政府债务”的比值看，截至2019年底，全安徽省地级市城投企业全部债务占地区不完全统计债务的比重均在表112019年安徽省各地级市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”负担情况(单位：亿地级市发债城投企业全部债务发债城投企业全部债务+地方政债务发债城投企业全部债务/ (发债城投企业全部债务+地方政债务)(发债城投企业全部债务+地方政债务)/GDP(发债城投企业全部债务+地方政债务)/一般公共预算收入(发债城投企业全部债务+地方政债务)/政府性基金收入(发债城投企业全部债务+地方政债务)/综合财力皖北亳州市239.20768.931.11443.96609.7609.71756.7974.63蚌埠市233.15588.039.39.6528.58360.04495.3249.22淮南市56.50425.736.36.7632.32.85389.12569.6339.34淮北市32.00279.047.3125.88369.57596.1341.40阜阳市22.20075.0739.39.74535.535.88230.5402.48宿州市69.96533.6126.97409.90243.0385.72皖中合肥市568.83445.139.39.36693.7254.6369.00滁州市228.80785.729.1227.01366.12223.1602.38安庆市88.60572.4824.04417.74269.9879.48六安市81.00668.9141.29530.530.06271.6802.06皖南马鞍山市281.12609.3446.1428.86384.79101055.452202.70芜湖市268